中终年全球货量增长不确定性优化华泰证券关税超预期短期运价或坚定加剧 (2020年我国在世界货物贸易市场上的份额是多少?)

admin1 15小时前阅读数 216 #银行

思索此轮关税后续或存商量及修正，货主张望 / 关闭订舱 / 集中出货等不确定性行为优化，短期货量及运价坚定将加剧，板块预期差大，存买卖性机遇；中终年，若对等关税终年失效，美国衰退概率提高，全球货量或将面临负增长，国际货运转业承压。

中心观念

关税超预期，短期运价或坚定加剧，中终年全球货量增长不确定性优化

美国时期4月2日特朗普公布“对等关税”考察结果，触及国度范围及税率均超市场预期。若对等关税终年失效，全球贸易及货量增长不确定性优化，国际海空运市场承压，或形成量价齐跌。分子板块看，集装箱运输（集运）和国际空运关键服务于欧美出口（如：产成品及半成品等），受关税影响最为直接和清楚；油运/散货关键服务于亚洲资源品出口（原油/铁矿/煤炭等），受此轮关税影响较小。思索此轮关税后续或存商量及修正，货客张望/关闭订舱/集中出货等不确定性行为优化，短期货量及运价坚定将加剧，板块预期差大，存买卖性机遇；中终年，若对等关税终年失效，美国衰退概率提高，全球货量或将面临负增长，国际货运转业承压。

集运：美线/亚洲区域航线货量影响直接；欧美之间海运货量影响小

24年亚洲区域内货量（规范箱）占全球集运量26%，是全球最大市场，关键得益于产业重塑及加工贸易，带动原资料/半成品/产成品在亚洲市场流通；亚洲至北美（美线）为全球第二大市场，货量占全球13%。此轮关税将直接影响美线及亚洲区域航线货量。虽然欧盟是美国第一大贸易国（按金额），但欧盟出口关键为价值高体积小的中高端商品（如：机械设备/医药/朴素品等），货量比重低，24年欧洲至北美航线货量占全球比重仅2.9%。依据我们测算，全球GDP增速与全球集运量增速（24个月移动平均）的弹性系数在1.0x-1.4x之间，即每1.0pct全球GDP变化影响全球集运量1.0pct-1.4pct。

西北亚国度征税超预期，但产业重塑仍将继续，区域市场具韧性

此次美国对西北亚国度加税水平超预期，也表现出产业重塑及加工贸易的影响，固然，东盟等国或许会更积极与美国商量。虽然美国对西北亚国度加征较高的关税，我们以为中国企业出海及产业重塑的趋向将继续，亚洲区域内市场仍具韧性。回想国际贸易展开进程，我们不难发现，全球供应链规划的调整并非单一事情的结果，而是全球经济周期、政治要素和黑天鹅事情的共同推进，而贸易摩擦减速了全球供应链的重塑进程。（参见《全球航运：产业重塑，航路新启》，2024/10/25）。

关税影响航空货运需求，中终年关注产业更新

关于航空跨境电商货物，4月2日美国签署总统行政令，宣布从5月2日起，对来自中国大陆的800美元以下小包裹关闭免税待遇。其中经过国际邮政网络寄送的小包裹，需交纳其价值30%或每件25美元关税（25年6月1日后每件50美元），其他小包裹需失常交纳一切适用关税。25年夏秋航季三大航美国航线自身时辰占比已达53%，我们以为关闭小包裹免税待遇短期或影响跨境电商及航司货量，需跟踪产业链玩家构成的货品及各环节新平衡多少钱，以及相应航司运质变化。中终年随同我国产业更新和自主可控诉求，叠加调整网络结构，优化综合物流才干，货运航司有望分散风险，稳步增长。

油运/散货受此轮关税影响较小，中终年关注全球经济增长不确定性风险

油运方面，中东/拉丁美洲/非洲/美国/俄罗斯为前五大原油出口地域，占比全球海运原油量43%/13%/12%/10%/9%（24年数据）。散货方面，美国为散货净出口国，海运散货出口量占比全球6%，其中关键为农作物出口。因此，我们估量被加征关税国或经过反制美国动力及粮食出口作为关键谈判工具。对全球油运/散货全体货量而言，原油可由OPEC+/拉丁美洲/非洲等其他国度增产替代；美国出口散货占比拟低。因此，此轮关税对油运/散货影响较小，但需关注中终年全球微观需求不确定性风险。

风险提醒：关税政策重复；全球经济衰退；测算或许与通常状况存差异。

海运到美国亚马逊仓库怎样操作

海运到美国亚马逊仓库操作方式如下：货运公司集到一定货量，发海运整柜到美国，美东普通都到纽约大约28天左右，美西到洛杉矶大约18天左右，货到美国后，由货运公司的清关代理机构成功清关，再交由卡车公司派送入仓，卡车公司派送前要求提早预定，拿到亚马逊预定入仓号后才可以入仓(入仓时期会依据仓库事先状况而定)。