关税认定以制造地为准 中信证券 半导体两条投资逻辑 (关税认定以制定为准)

文｜ 徐涛 王子源 夏胤磊

中国半导体行业协会明白关税以晶圆流片工厂所在地认定原产地，因此关于美国晶圆厂制造的芯片需加征反制关税，在此背景下国际模拟芯片企业直接受益。不过我们以为关税只是直接影响要素，更深层次还是中美贸易战背景下自主可控关键性优化。倡议关注低国产化率环节，以及外乡晶圆制造环节。

▍事情：

中国半导体行业协会于4月11日公布通知称，依据海关总署的相关规则，集成电路以流片地认定为原产地，无论已封装或未封装，出口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地启动申报。

▍近期市场对关税加征时芯片原产地判定讨论较多，目前关税认定通用以制造地为准。

我国和美国的原产地认定准绳分歧，以最后成功实质性改动的国度（地域）为准，实质性改动以税则归类改动为基本规范，税则归类变化以四位数级税目归类变化为准。从 8542.1 未封装晶圆变为 8542.3 已封装芯片，HS编码都是8542，不算出理想质性改动。因此，我国出口芯片反制关税加征与否的中心是看芯片晶圆制造能否在美国。

▍在此背景下模拟芯片直接受益，不过我们以为关税只是直接影响要素，更深层次还是中美贸易战背景下自主可控关键性再次优化，更多板块有望受益，重点半导体范围两条投资逻辑：

投资逻辑一：关注低国产化率环节，尤其是海外龙头是美系厂商的细分范围。依据我们梳理，CPU/GPU/FPGA/高端存储/模拟/部分设备/设备零部件等细分范围目前国产化率尚低，其中CPU/GPU/FPGA/模拟均是美系厂商主导。若思索关税影响，目前在美国有晶圆厂的包括了TI、Intel、Micron、ON Semi、Microchip、NXP、Qorvo、ADI等，模拟芯片板块受益更直接，确定性也更强；中期维度，倡议关注更多低国产化率赛道的细分龙头。

投资逻辑二：China for China+外乡化制造必要性优化，关注制造。我国晶圆制造厂商有望受益于在地化消费需求，海外大厂为防止关税影响，规划中国业务时或许更多采纳Local for local消费战略，为外乡制造企业带来增量需求。对国际芯片而言，制造外乡化必要性增强。

▍风险要素：

贸易限制超预期加码，全球微观经济低迷风险，下游需求不及预期，国产化推进不及预期，汇率大幅坚定等。

▍投资战略。

4月初美国对我国出口商品加征关税，而我国亦宣布对原产美国的一切商品加征关税以应对。我国半导体产业国产替代正稳步推进，美国半导体出口关税的介入有利于已成功技术打破的细分范围减速成功份额优化或盈利才干改善，尤其是海外龙头以美系厂商为主且国产化率尚低的环节，倡议关注模拟芯片范围；中期维度，倡议关注更多低国产化率赛道的细分龙头；晶圆制造厂商有望受益于在地化消费需求，自主可控关键性优化。

本文节选自研讨部已于当日公布的《晨会》报告，详细剖析内容（包括相关风险提醒等）请详见报告。

股市开户不是自己的银行卡可以吗？

无法以。 证券公司的规范准绳是银行卡和资金账户卡的姓名要分歧，连家眷的都不行；前段时期所用的证券公司为了评级都依照证监会的要求清算客户资料，以前的都得完善，而如今证券公司新开户办第三方存管的银行卡都要务实名制，还要求采集影像资料。 证券公司营业部普通有银行驻点，而工行基本上和一切的证券公司都有协作，所以你到时再开张工行的银行卡就可以了。

出口设备免关税规则

外商投资企业可以享用的减免税规则，是可以在外商投资总额额度内，以经外经贸、发改委等相关部门认定的金额额度，免税出口自用设备。 针对外商投资比例在25%以下的企业，暂时不能享用上述活动政策。 外商投资企业出口的以下设备可免征关税和出口环节增值税1. 1996年3月31日前同意成立的企业，在投资总额内出口自用设备，除国度规则不予免税的二十种商品外，都可以免征关税和增值税；2. 1996年4月1日至1997年12月31日同意成立的企业，在投资总额内出口自用设备，除《外商投资不予免税的商品目录》所列商品外，都可以免征关税和出口环节增值税；3. 1998年1月1日后同意成立并契合《外商投资产业指点目录》奖励类或限制乙类项目的企业，在投资总额内出口自用设备，除《外商投资不予免税的商品目录》所列商品外，都可以免征关税和出口环节增值税。 以上设备免税，必需首先到海关操持审批手续。 审批经事先，海关向企业签发《征免税证明》，企业在通关环节凭《征免税证明》操持免税验放手续。 外商投资企业出口的某些设备可免征关税和出口环节增值税的依据关键有：《中华人民共和国海关法》 《中华人民共和国进出口关税条例》 《中华人民共和国海关对外商投资企业进出口货物监管和征免税方法》首先，目前外商投资企业出口自用设备的，不再免征出口环节增值税，但外商投资企业可以将出口设备交纳的出口环节增值税从销项税额中抵扣。 外商投资企业出口自用设备能否可以开放免征关税与该外商投资企业投资的产业和出口的设备均有所关联。 那么。 哪些外商投资企业，出口哪些自用设备，可以开放免征关税呢？关键包括但不限于下列几种情形：（1）外商投资企业（包括中外合资运营企业、中外协作运营企业和外资企业），所投资的项目契合《外商投资产业指点目录》中奖励类或《中西部地域外商投资优势产业目录》的产业条目的，其在投资总额内出口的自用设备及随设备出口的配套技术、配件、备件（以下简称自用设备），除《外商投资项目不予免税的出口商品目录》所列商品外，免征关税。 （2）外投资企业系加工贸易企业，其出口的设备系外商提供的不作价出口设备，免征关税。 （3）奖励类外商投资企业、外商投资研讨开发中心、先进技术型和产品出口型外商投资企业技术改造，在原同意的消费运营范围内出口国际不能消费或性能不能满足要求的自用设备及其配套的技术、配件、备件，免征关税。 （4）软件消费和集成电路消费外商投资企业出口除国务院国发〔1997〕37号文件规则的《外商投资项目不予免税的出口商品目录》和《国际投资项目不予免税的出口商品目录》所列商品外的自用设备，免征增值税。 免税要求同时满足两个条件：首先你出口设备所消费的产品，必需契合国度产业目录中的奖励类，即你消费的产品必需有对应的条目；其次你出口的设备，必需在国度不予免税出口商品目录之外，即你的设备必需到达一定的技术参数。 同时满足这两个条件，去经信委或发改委审批，拿到批文后去海关操持免表。 但这种是只免关税，17%的增值税还是要求交纳的，先交后抵扣。 另外关于国度福利企业，即残疾人企业，只需公司契合要求，去民政部审批，然后去海关审批，是关税增值税都可以免的。 有部分设备自身关税就是零，这样的设备基本不要求操持任何审批手续，进关时，假设海关以为你归类的税号正确，直接不用交税的。 这类设备是零关税设备，跟操持免税是不一样的。 台湾出口设备，大部分是零关税的，由于大陆和台湾有ECFA海峡自在贸易协议，台湾过去的设备，假设有台湾的原产地证明，就没有关税的。

原产地认定规范有哪些

第1条 本认定规范依关税法第二十四条第二项规则订定之。

第2条 本规范所称低度开发国度，指适用海关出口税则第二栏税率之特定低度开发国度。

第3条 出口货物原产地认定基准分为下列三种：

一、普通货物之原产地认定。

二、低度开发国度货物之原产地认定。

三、自在贸易协议缔约国或地域货物之原产地认定。

第4条 出口货物原产地由出口地关税局认定，认定有疑义时，由出口地关税局报请财政部关税总局会同有关机关及学者专家会商。

第5条 非适用海关出口税则第二栏税率之出口货物以下列国度或地域为其原产地：

一、启动完全消费货物之国度或地域。

二、货物之加工、制造或原资料触及二个或二个以上国度或地域者，以使该项货物发生最终实质转型之国度或地域。

第6条 前条第一款所称完全消费货物如下：

一、自一国或地域内开掘出之矿产品。

二、在一国或地域内收割或采集之植物产品。

三、在一国或地域内出生及养殖之活生物。

四、自一国或地域内活生物取得之产品。

五、在一国或地域内狩猎或渔捞取得之产品。

六、由在一国或地域注册注销之船舶自陆地所失掉之渔猎物及其它产品或以其为资料产制之产品。

七、自一国或地域之领海外具有开采权之陆地土壤或高层开掘出之产品。

八、在一国或地域内所搜集且仅适用于原料之回收之经常使用过之东西或于制造环节中所发生之剩余物、废料。

九、在一国或地域内取材自第一款至第八款消费之东西。

第7条 第五条之出口货物，除特定货物原产地认定基准由经济部及财政部视货物特性另行订定公告者外，其实质转型，指下列情形：

一、原资料经加工或制造后所发生之货物与原资料归属之海关出口税则前六位码号列相异者。

二、货物之加工或制造虽未形成前款税则号列改动，但已成功关键制程或附加价值率超越百分之三十五以上者。

前项第二款附加价值率之计算公式如下：货物出口多少钱(F.O.B.)–直、直接出口原资料及零件多少钱(C.I.F.)／货物出口多少钱(F.O.B.)＝附加价值率

第一项货物仅从事下列之作业者，不得认定为实质转型作业：

一、运送或贮存时期所必要之保管作业。

二、货物为上市或为装运所为之分类、分级、分装与包装等作业。

三、货物之组合或混协作业，未使组合后或混合后之货物与被组合或混合货物之特性形成严重差异。