黑石总裁正告若市场骚动继续将引发多米诺骨牌效应 (黑石ceo)

黑石集团总裁Jon Gray表示，全球关税政策的不确定性或进一步加剧市场混乱，正告美国总统特朗普的贸易政策或许会坚决金融体系，当坚定加剧的时期愈长，出错并引发多米诺骨牌效应的或许性就愈大。他称，市场骚动或许形成金融买卖对手风险以及杠杆带来的异常风险，若能够尽快处置现时的不确定性，将对市场出现积极作用。

有关中小企业现金流控制存在的疑问及对策的案例

现金流关于企业，就像血液关于人。 只要血液充足且流动顺畅，人体才会安康，良性循环的现金流可以使企业安康生长。 企业若没有充足的现金就无法运转。 假设现金流出现负债，将会造成企业正常营运活动的终止，并惹起连锁反响，造成企业事业的夭折。 企业控制者应经常关注企业现金流，充沛思索资金的流入流出，并做好一旦现金流出现负值的防范措施。 在企业的运营环节中，保证现金流不终止十分关键。 近期出现的科龙事情和德隆事情，都与现金流断裂有着肯定的相关。 现金流的平衡是现代企业融资开展中无法无视的关键疑问。 关于企业的生活来说，现金流量比利润更关键，依据权责出现制准绳确认的利润目的容易受人为操纵和控制，并不能给企业的继续运营带来实质性的协助。 而现金流却是企业生活的必要元素，可以反映企业的支付才干。 我们经常可以看到，有的企业虽然账面盈利颇丰，却因企业现金流量不充沛而开张，有的企业虽然年年盈余，确因有足够的现金流量而得以常年维持生活，最后抓住机遇开展壮大，因此可以说，现金流量是利润质量上下的检测器。 一个企业要想继续运营，靠的不时高额利润，而是必需坚持良好、充足的现金流量。 否则，假设企业资金周转失灵，有力归还到期债务，就会引发财务危机，甚至造成破产。 我国的一些企业，尤其是中小企业在开展是奉行的大多是先资源后市场、先时机后要挟的形式，只需手里有相关资源，只需觉得某一行业有市场，企业就会选择进入，而没有思索企业的实力能否能够支撑这一决策，没有思索企业行将面临到的要挟。 我国企业的这种开展形式显然是与其“借力型”的资金运用形式相分歧的。 据有关调查显示，我国企业的开展大多都是以银行借款为主，有的企业资产负债率严重超越65%的国际警戒线。 有的企业，甚至一切的现金流都来自银行存款。 现金流圈套是中小企业生长环节中十分大的疑问。 在中小企业开展的各个阶段，其表现有所不同。 1、 业务飞速增长时期。 业务增长永远不会平衡，假设业务形式没有设计好，或缺乏抗风险才干，那么企业就会面临风险。 业务通知增长，削弱了企业对付款回款周期的控制才干。 为了取得更多业务，许多企业经常采取滞后回款期的方式，而在付款期上一拖再拖，造成信誉境地，最终肯定要遭到惩罚；而且，当一家企业启动惩罚你时，就或许有多家企业启动惩罚，面对这种多米诺骨牌效应，很少有企业能够应对自若，尤其是处于加快生常年的企业。 2、 潜在的付款周期到来时。 一些潜在的付款周期，如房租、税费，发放工资等，往往从财务报表上不容易反响出来，疏忽了这些档期的存在将给企业现金流带来庞大影响，也给企业控制带来疑问3、 DSO周期过长，且大于35天时。 DSO是指一家企业把它的账目变成现金的平均时期。 关于普通企业特别是二级代理企业而言，DSO就意味着“我卖出产品的平均回款周期”，应收款DSO小于应付款DSO时，现金流失良性的。 两者之间的差异越大，企业的增长也就越快。 应收款DSO提供了一个警戒值，大于35 （参考值）时，企业就不应自觉扩张了，由于越扩张，风险就越大，现金流危机就越深入。 如今许多企业比拟关心融资疑问，但DSO通常通知我们，假设企业不能很好地处置其外部的现金流控制疑问，企业的增长空间是不会很大的。 4、 库存过大，特别是库存指数大于2时。 库存不只占用了资源，而且随时都会升值，因此库存是参与企业风险的一个关键要素。 如今理想运营中，库存有时又是必无法少的，那么如何增加库存风险呢？这就要挤靠库存指数通常。 “库存指数=现有库存量+过去周围销量平均值”。 当库存指数大于2时，说明公司的库存面临着疑问，假设这个数字大于5时，那么疑问曾经是相当严重了，若不只快处置，企业的开展将遭到庞大影响。 当然有些行业的自身特点也会影响其临界值。

支付系统风险有哪些?危害和在?如何控制和防范支付系统风险？

支付系统是一国金融基础设备的中心内容，是衔接商品买卖和社会经济活动的“血脉”，也是风险传递的关键渠道。 本文结合山西省推行运行支付系统的通常，指出了各类风险的详细表现方式，从法律法规的完善、信贷机制的灵敏性和系统的安保投入等方面提出防范支付系统风险的对策。 一、支付系统风险类型及表现方式支付系统风险是指影响支付系统颠簸运转的各种不利要素出现的不确定性。 国际清算银行《关于关键支付系统的中心准绳》以为支付系统存在以上风险：一是信誉风险。 系统中某一方到期时或在以后任何时刻不能全额结算其在系统范围内的债务所构成的风险。 二是流动性风险。 系统中某一方在期满后某个时期或许有足够的资金支付其在系统范围内的债务，但在预期的时期没有足够资金结算其在系统内的债务所构成的风险。 三是法律风险。 造成或好转信誉风险或流动性风险的不合理的法律框架或法律不确定性所构成的风险。 四是运转风险。 造成或好转信誉风险或流动性风险的操作要素，例如技术缺点或许运转错误所构成的风险。 五是系统性风险。 某个介入者不能结算其债务或许系统自身的破坏，或许造成其他系统的介入者不能在期满时结算其债务所构成的风险。 这种破坏会造成更大范围的流动性疑问和信誉疑问，从而或许要挟到系统稳如泰山或许金融市场的稳如泰山，即多米诺骨牌效应。 在我国支付系统运转初期，支付系统的风险关键表现为运转风险，集中来源于系统设计或应急机制方面。 上方依据山西省上线运转支付系统的通常，说明各类风险的详细表现方式。 法律风险在通常中关键来自制度树立滞后且不完善。 目先人民银行总行虽制定了《大额支付系统业务处置方法》（试行）、《小额支付系统业务处置方法》（试行）和《大额支付系统业务处置手续》（试行）、《小额支付业务处置手续》（试行）及《中国人民银行智能质抵押融资业务控制暂行方法》等，但未明白规则操作人员岗位职责，各地自行制定岗位职责不尽一致，形成会计人员在操持实践业务时，缺乏有效依据，不利于下级行实行一致控制，存在一定的安保隐患。 运转风险在通常中关键表现为技术风险和操作风险。 技术风险是由于系统安保投入缺乏造成网络终止、设备缺点等不确定性事情出现的概率，关键有设备、系统设计和应急方面引发的风险。 而操作风险是指由于外部控制不充沛或不到位，或职员操作恰当特别是对一些突发事情的处置还不能熟练掌握的前提下而带来的风险。 技术风险关键来自于：一是会计集中核算系统没有设置智能签退性能，如操作人员长时期不操作系统或遗忘签退，容易被不法分子应用；二是会计集中核算系统虽然在一活期限内提示更改操作员密码，但并不强迫要求更改为不同的密码；三是无操作员重复登录限制性能；四是大额资金汇划无主管的审核性能，特别是对县级网点的原始信息监控难以到位；五是系统中有些关键事项可以由业务主管独立成功，不契合风险控制的准绳；六是一切的联行查询查复业务由核算中心集中处置，影响资金周转速度。 七是只要网点的记账员和复核员才干见到原始资金汇划凭证，联行柜无法将收回的业务与原始凭证启动核对，参与了联行的风险控制难度。 八是智能入账性能缺乏风险控制。 九是网点打印接纳联行柜处置的转汇业务的“资金汇划补充凭证（回单）”上无收款人记账账号，网点有时不能明白知道该笔账务记到何处，容易引发资金风险。 操作风险关键有：一是系统的异常提示引发的操作风险。 如在发送大额往账时，系统会有些异常提示让操作人员误以为提交失败，就再次提交，造成重复发送。 在中央银行会计核算系统（ABS）中也曾出现相似状况，如系统提示“系统调用错误”，也会使操作人员误以为系统记账失败，重新收回该笔业务，从而造成清算账户重复记账。 二是操作人员业务水平不高引发的操作风险。 由于支付系统处于运转初期，各项制度和操作规程还不尽完善，加之大部分基层操作人员未经过系统的培训，对详细业务操作和相关规则不熟习，尤其是对突发事情或异常事情的处置，很容易出现操作过失，不但影响业务处置效率，也存在一定的风险。 可以说，以上风险均是由客观要素选择的，而品德风险却与人的客观思想亲密相关。 在以后支付系统各项规则制度尚未完善的状况下，品德风险无疑成为各种风险中隐蔽性最强、危害性最大的风险。 二、防范支付系统风险的几点建议（一）完善相关的法律法规新修订的《中国人民银行法》确立了人民银行作为支付结算体系的组织者、控制者、监视者的法律位置。 中国现代化支付系统（CNAPS）运转以来，中国人民银行陆续出台了关于支付系统的控制方法、业务处置方法、业务处置手续等一系列规章制度，但与兴旺国度相比，相关法律法规和规章制度的树立仍落后于信息技术的开展。 各兴旺国度都树立了支付系统方面的法律，有综合性的也有专门性的，我国可以参照美国的《一致商法典》第4A编的规范，自创加拿大、比利时等国度制定一部误发送或重复发送的支付业务，在接纳清算行已贷记接纳人账户的状况下，依据业务处置手续规则：接纳清算行向发起清算行发送拒绝退回的应对信息，对拒绝退回的业务，由发起行或发起人与接纳人协商处置。 但在实践协商处置中，接纳清算行为了保养其客户利益，以“谁的钱进谁的账、由谁支配”为由不予配合，形成协商处置困难较大。 因此建议：树立迷信高效的应急处置机制；在相关制度中明白各清算行无条件积极配合的义务或责任。 （三）以控制流动风险和信誉风险为重点虽然各国的国情不同，风险防范的制度布置不同，但风险防范的重点都是流动性风险和信誉风险。 我国大额支付系统流动性风险和信誉风险控制关键有：排队机制、日间透支、智能质押融资、“清算窗口”、高额罚息存款、对清算账户实行余额控制和借记控制。 详细为：国度处置中心（NPC）对清算账户中缺乏清算的支付业务，进入排队处置，同不时接介入者在同一营业日可以选择经常使用智能质押融资机制或核定的日间透支限额，在预定的时期，NPC发现有透支或排队等候清算的支付业务时，翻开清算窗口，用于清算账户头寸缺乏的直接介入者筹措资金，在清算窗口封锁前，NPC退回仍在排队的大额支付和即时转账业务，对直接介入者清算账户资金仍缺乏的部分，由中国人民银行外地分支行按规则提供高额罚息存款。 同时，中国人民银行总行及其分支行可查询所管辖的直接介入者的清算账户余额，并可经过设定余额警戒线，监视清算账户余额状况，各银行总行及其分支机构可查询本行及所属直接介入者清算账户的余额，并可经过设定余额警戒线，监视清算账户余额状况。 中国人民银行总行及其分支行依据防范风险和控制的要求可以对直接介入者和特许介入者清算账户实行余额控制和借记控制，依据清算账户行的信誉状况核定其日间透支限额。 由于种种要素，我国仍未启用日间透支性能。 目前各金融机构虽与人民银行货币信贷部门签署了高额罚息存款协议，但人民银行总行设定了预留存款规模，当透支额度大于预留存款规模时，必将引发流动性风险。 建议人民银行总行仔细研讨高额罚息存款的可操作性，由市场化运作，实行按需分配，增强可操作性，有效防范资金缺乏引发的流动性风险。 同时，为了防止业务“死锁”，提高支付效率，小额支付系统对多个直接介入者间的排队支付业务，采取多边撮合机制。 当直接介入者出现流动性或信誉风险时，CNAPS就可以动用其全额或部分抵押物清偿其对其他介入者的债务，既保证最终清算又防止了人民银行的垫资风险。 四）防止系统性风险，保养金融稳如泰山作为支付系统的监视者，各国中央银行特别关注系统性风险。 当一家介入者不能按时归还其债务或许惹起其他多家介入者到期也不能归还债务，从而引发更为普遍的财务困境，危及支付系统甚至实体经济的稳如泰山性。 各国中央银行对限制大额资金转账系统中的系统性风险特别关注，由于随着买卖总金额的参与，总的风险暴露也倾向于参与，因此大额资金转账系统的潜在风险经常比批发资金转账系统大得多。 可见，各种风险的好转都会最终引发整个支付系统的解体，从而影响货币政策的传导和金融稳如泰山。 因此做好各种风险的防范是防止系统性风险的根源。 在我国除CNAPS外，商业银行行内汇兑系统、中央银行会计核算系统（ABS）、国库集中核算系统（TBS）、同城票据清算系统都已或行将与CNAPS相衔接。 支付系统应适时对每一个外接系统启动风险评价，针对各外接系统潜在的风险特点，区分制定一致而又有特征的风险控制措施，防止引发系统性风险，危及全体金融次第。

为什么会有经济危机？经济危机有什么优势，有什么坏处？

产能过剩造成产品滞销，产品滞销造成债务展期，债务展期形成企业资金链断裂，资金链断裂形成企业破产，企业破产形成工人失业，工人失业形成社会购置力降低，购置力降低再形成产能过剩。 如此恶心循环，就成了经济危机。 1. 优势，淘汰落后产能，把落后的技术淘汰出局，促进技术提高。 2. 坏处，社会动乱，国度财政堕入危机，形成政治危机。