12家券商一季度业绩报喜 国泰海通净利规模暂列第一 西南证券预增859% (20家券商)

券商一季度业绩浮出水面。

澎湃资讯记者统计显示，截至4月15日发稿时，已有12家券商披露了2025年一季度业绩预告或业绩快报。其中，西方证券（600958）、国元证券（000728）、兴业证券（601377）等3家券商披露了一季度业绩快报，报告期内归属母公司股东的净利润（下称“净利润”）区分同比（与前一年同期相较）增长了62.08%、38.40%、57.32%。

同时，国泰海通（601211）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、中国银河（601881）、中金公司（601995）、中信建投（601066）、东吴证券（601555）、华安证券（600909）、西南证券（000686）等9家券商披露了一季度业绩预增预告，预告净利润的同比增长下限均逾越30%。其中，西南证券净利润同比增幅更是高达859.84%。

随着券商一季度业绩报喜，以及估值、政策、回购等积极催化下，多家券商研报均看好证券板块的后续投资机遇。

“基于基本面的相对优点、中终年增量资金入市进程的减速预期、后续无风险利率下行等三个要素，叠加多家券商发布回购股份公告，也有利于公司股价的稳如泰山，因此继续看好非银板块。”国泰海通非银剖析师刘欣琦表示。

头部券商业绩清楚改善

从目前已披露的业绩看，2025年一季度，头部券商业绩确实定性可观，报告期内盈利清楚改善。

详细来看，按归母净利润规模看，目前国泰海通排名第一，一季度净利润下限逾越百亿元，抵达112.01亿元，同比增长350%。

中信证券紧随其后，一季度净利润下限逾越65亿元，同比增长32%。华泰证券一季度净利润估量也逾越30亿元，抵达34.37亿元，同比至少增长50%。

中国银河一季度净利润规模估量至少逾越20亿元，达27.73亿元。而中金公司、中信建投、西方证券一季度的净利润规模均至少逾越10亿元，区分为18.58亿元、18.43亿元、14.36亿元。

东吴证券、国元证券、兴业证券、华安证券、西南证券的一季度净利润规模下限区分为9.12亿元、6.41亿元、5.16亿元、5.02亿元和2.02亿元。

而增幅方面，西南证券目前排名第一，报告期内净利润增幅高达859.84%。国泰海通增幅相同可观，同比至少增长350%。此外，东吴证券、华安证券一季度的净利润增长，相同有望成功翻番。

中国银河一季度净利润增幅至少在70%，西方证券则逾越62%。同时，华泰证券、中金公司、中信建投、兴业证券等，往年一季度净利润同比增长均逾越50%。

中信证券报告期内净利润同比增长32%，国元证券一季度净利润则同比增长了38%。

买卖量高增长和低基数驱动业绩回暖

关于券商的一季报业绩，刘欣琦指出，往年一季度，坚定利率环境下，头部券商业绩确定性更强。

开源证券表示，在债市清楚承压下，上市券商业绩增速全体超预期，而买卖量高增长、投资收益低基数估量是关键驱动。

方正证券研讨所所长助理、金融首席剖析师许旖珊则指出，估量券商板块（44家上市券商小计）2025年一季度主营支出介入33.1%，归母净利润介入77.7%。剔除国泰君安排会兼并负商誉影响后，往年一季度券商板块归母净利润增长51.0%。

“估量2025年一季度经纪、两融业务为券商业绩增长关键驱动，报告期内，经纪、投行、资管、净利息、净投资支出区分同比介入65.7%、27.8%、2.8%、77.1%和2.7%。”许旖珊剖析称。

详细到各项细分业务，许旖珊表示，经纪与两融业务方面，一季度市场交投生动度坚持高位，经纪、两融业务奉献高业绩弹性。“投资业务方面，一季度债市下行、权利市场震荡，低基数下估量券商投资收益同比正增长。投行业务方面，股权融资同比回暖、IPO略承压，而债券承销连续增长趋向。”

券商板块投资机遇被看好

落实到投资上，除了业绩基本面超预期，以后券商板块还面临估值、政策、回购等催化，因此多机构均以为后市券商板块投资机遇可期。

例如，许旖珊便剖析称，高交投景气派下券商盈利修复确定性与估值错位，板块2025年净利润有望连续双位数增长，倡议关注政策催化下券商估值修复机遇。

“近期外部环境变化、券商板块回调清楚，目前板块2025年灵敏PB仅1.14倍/处于10年29%分位数。”许旖珊进一步指出，后续内需政策继续出台、中终年资金入市政策导向下，国有资本、险资、上市公司回购等增量资金继续涌入，市场交投生动度坚持高位，将推进券商估值修复。

估值和政策方面，开源证券也表示，券商板块估值和机构持仓位于低位，各部委稳股市组合拳，提振权利市场决计，叠加券商一季报业绩超预期，继续看好券商板块机遇。

“回购催化方面，上市券商和大股东积极回购和增持。例如，西方证券、国泰海通、国金证券、国投资本、财通证券、中泰证券推进回购，长城证券控股股东增持股份。”开源证券指出。

“多家券商发布回购股份公告，有利于公司股价的稳如泰山。”刘欣琦表示，“基本面的相对优点、中终年增量资金入市进程的减速预期、后续无风险利率下行等三个要素下，看好后续非银板块。”

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国际券商排名

全国最大的前十家证券公司是哪些？

1 海通证券 11,034,764 2 银河证券 10,341,689 3 中信证券 10,286,078 4 国泰君安 10,172,240 5 招商证券 9,184,109 6 广发证券 8,906,317 7 申银万国 8,177,458 8 国信证券 7,495,573 9 华泰证券 6,862,343 10 中信建投 6,554,551