千禾味业去年营收净利双降 未来方案聚焦零介入中心品类 (千禾味业去年净利润超5亿元)

千禾味业业绩承压。

4月15日晚间，千禾味业食品股份有限公司（千禾味业，603027.SH）公布2024年业绩和2025年第一季度业绩报告。2024年成功营收30.73亿元，同比降低4.16%；归母净利润达5.14亿元，同比降低3.07%；基本每股收益为0.5015元/股，同比降低6.30%。往年一季度公司成功营收8.31亿元，同比降低7.15%；归母净利润为1.61亿元，同比增长3.67%；基本每股收益为0.1563元/股，同比增长3.72%。

当晚，千禾味业还披露2024年年度权利分派预案，拟每10股派5元，算计派发现金红利5.14亿元，占公司2024年度归母净利润的比例为99.94%。最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）11.32亿元。

千禾味业食品股份有限公司成立于1996年，位于四川眉山，是中国专业酿造高质量瘦弱酱油、食醋、料酒等调味品的股份制企业。2016年3月7日，千禾味业在上交所主板上市。据Wind数据显示，近年来千禾味业业绩稳步增长，但去年营收、净利业绩双降，其中营收为上市以来初次下滑。往年一季度营收为上市以来同期初次降低，但净利同比小幅优化。

千禾味业过往一季度业绩

千禾味业过往年度业绩

截至4月15日收盘，千禾味业报11.38元/股，涨0.98%。截至4月16日午间收盘，千禾味业报11.68元/股，涨2.64%。

酱油、食醋主营业务营收双降，未来方案聚焦零介入中心品类

千禾味业关键从事高质量酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、消费和销售。详细来看年报，去年占比逾越六成的酱油业务，营收同比降3.75%；占比超一成的食醋营收同比降12.52%。酱油和食醋业务的毛利率区分为38%和40.27%，区分介入0.41个百分点和1.2个百分点。一季度酱油和食醋业务营收区分下滑4.69%和10.64%。

去年主营业务分产品状况

分渠道来看，去年千禾味业线上营收占比小幅优化至19.79%，线上毛利率同比优化0.52个百分点至44.48%，线下毛利率为35.22%，同比下滑0.03%。往年一季度线上方式营收下滑12.26%，线下销售下滑5.88%。

去年主营业务离销售方式的业绩状况

往年一季度主营业务离销售方式的业绩状况

年报中也指出，从行业来看，以后渠道多样化，KA渠道客流量逐渐下滑、向线上和社区门店转移；消费者增加到店频次，就近推销、网上推销、集中推销渐成常态。未来方案继续强化电商运营才干，经过内容电商、直播带货等方式，优化品牌影响力和销售业绩，探求运转AI工具，优化销售转化率。线下批发渠道方面，深刻与KA（为关键客户服务的渠道）、便利店等渠道的协作，优化铺货率和市场掩盖率。特通渠道方面，进一步优化对客户需求的照应速度和服务质量。餐饮渠道方面，抓住餐饮复苏时机，充沛介入竞争。

分地域来看，去年仅南部地域营收成功正增长，同比增近14%，毛利率介入3.33个百分点。往年一季度各地域营收均成功同比下滑，一季度经销商数量为3282个，净增加34个。

往年3月下旬，千禾味业“千禾0”产品被媒体送检事情遭到普遍关注。3月底，千禾味业公布廓清公告称，眉山市市场监视控制局对公司成品库房、商场超市在售的相关产品启动监视抽检，算计23批次，经检测，结果契合企业标示的酿造酱油国度规范（GB/T18186）。本次抽检报告显示，抽检的一切“千禾0”产品未检出苯甲酸钠、山梨酸钾、三氯蔗糖、安赛蜜等食品介入剂含量。此外，公告指出，“千禾0”商标用于区分公司零介入产品和非零介入产品。凡是经常经常使用“千禾0”商标的产品都是零介入产品。“千禾0”系列产品仅经常经常使用食品原料，绝不介入食品介入剂。

3月在互动平台回复投资者时，千禾味业也屡次表示，“千禾0”是公司的注册商标，是公司零介入产品的关键标识，该系列产品不存在蹭热点混杂零介入概念的行为。该商标设立的初心是为了对零介入产品做区别，便于宽广消费者选购，不存在误导消费者的行为，欢迎宽广消费者监视。

年报中在运营方案方面提及，公司将聚焦酱油、食醋、料酒、蚝油等外围业务， 聚焦零介入中心品类，量体裁衣、精准实施营销战略。

据国金证券15日公布的研报显示，由于竞争加剧以及外部调整，2024年集中承压。此外遭到高基数压力以及言论扰动，往年一季度千禾味业业绩继续承压。估量千禾味业外部调整终了后，将重启渠道开发和网点扩张，2025年支出端有望成功修复。虽然行业全体需求疲软、竞争加剧，但千禾味业依据环境变化及时调整战略，聚焦中高端零介入，清算包袱再度动身。看好公司重启增长，继续享用细分赛道扩容红利。

因第二期股权处分目的未达标，拟回购注销部分限制性股票

其他数据方面，去年控制费用同比下滑近四成，关键系第二期股权处分目的未达标，冲回计提的股份支付费用。财务费用同比增超四成，关键系利息支出介入。

去年财务数据

4月15日晚间，千禾味业公布关于回购注销部分限制性股票的公告。关于回购注销的要素，公告指出，依据公司相关规则，7名处分对象因离任而不再具有处分对象资历，其已获授但尚未解除限售的算计41.40万股限制性股票将由公司回购注销。同时，因本处分方案第二期公司层面业绩未抵达设定的考核条件，其他64名在职处分对象第二期对应的183.60万股不得解除限售的限制性股票也将由公司回购注销。

公告指出，此前考核条件为“公司需满足下列两个条件之一：（1）以公司2021年营业支出为基数，2024年营业支出增长率不低于89%；或（2）以公司2021年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于201%。”

因此，本次回购注销的限制性股票数量算计为225万股，约占公司以后总股本的0.2189%。公告称，上述回购注销成功后，不会形成公司控股股东及通常控制人出现变化，公司股权散布仍具有上市条件。同时，本处分方案将继续依照法规要求行动。本次回购注销部分限制性股票事项不会对公司的财务状况和运营效果出现实质性影响，也不会影响公司控制团队的勤勉尽职。

此外，财报显示，运营活动出现的现金流量净额同比下滑近三成，关键系大额可转让存单作为票据保证受限；投资活动出现的现金流量净额同比下滑超6.7倍，关键系报告期内用于置操持财的资金增加。筹资活动出现的现金流量净额同比下滑超1.7倍，关键系上年同期收到向特定对象发行股票款及本期现金分红金额大幅介入所致。

4月15日晚间，千禾味业公布关于经常经常使用闲置自有资金启动现金控制的公告。公告称，目前公司自有资金富余，在保证公司日常运营消费所需资金基础上，仍有部分资金闲置。为提高资金经常经常使用效率，取得肯定的投资收益，公司拟经常经常使用额度不逾越5亿元的自有资金启动现金控制，投资范围包括置办中低风险、流动性好的理财富品以及国债逆回购等种类。

在严重投资进度方面，年报指出，去年公司年产60万吨调味品智能制造项目按方案稳步推进，项目投用后将进一步优化公司产能，满足多样的市场需求。

详细来看，千禾味业投资总额为12.6亿元的“年产60万吨调味品智能制造项目”树立周期为2020年1月至2024年12月，算计5年，分两期树立，其中第一期年产20万吨酱油、10万吨料酒消费线树立已于2023年2月底完工转固经常经常使用；第二期将成功年产30万吨酱油消费线树立。截至2024年12月31日，该项目累计投入12.35亿元。

谈及以后行业面临新的展开格式。年报指出，一方面行业集中度一直提高，企业优胜劣汰速度放慢。另一方面，随同消费分级、分众，涌现出一些新品牌、新品类、新企业以及新的商业方式。不过，以后餐饮消费回暖清楚，餐饮复苏也将带来调味品展开的新时机。