增收不增利 金海通高端设备能否打破 困局 净利润反降7.44% 研发费用打破4165万创历史新高 (增收不增利和增利不增收)

近日，天津半导体设备股份有限公司公布2024年年报，公司全年成功营业支出4.07亿元，同比增长17.12%；归属于上市公司股东的净利润7848.15万元，同比降低7.44%。在半导体测试分选机范围，其研发费用达4165万元，同比增长8.35%，创历史新高。

作为全球集成电路测试分选机供应商，金海通在2024年继续推进产品迭代，EXCEED-9000系列高端机型支出占比从11.45%优化至25.80%，新增PD测试、串测等分选性能，并成功三温测试分选机量产。但是，净利润下滑与研发投入强度构成反差。

财报显示，剔除股份支付费用后，归母净利润仅微增2.85%，暴显露本钱端压力：销售费用同比激增41.35%，海外市场拓展及马来西亚消费中心树立推高运营开支，总资产增速有余1%，净资产缩水5.91%。

公司规划的碳化硅、IGBT及先进封装测试分选平台仍处验证阶段，募投的自动制造及研发中心项目尚未开释效益。虽然参股华芯自动、猎奇自动等企业试图延长产业链，但短期技术转化与市场报答仍存不确定性。研发费用占营收比重延续两年超10%，但净利润率却从2023年的24.42%降至19.30%，中心技术能否打破“增收不增利”瓶颈，将成为下一阶段关键考验。

临近3000点盘面剖析

关键内容：虽然指数在权重板块轮动下继续推升，但上传力度清楚削弱，指数临近3000点强阻力，加上 IPO申购时期抵达，要想一次性冲过的难度很大。 盘面剖析上证指数2926点收盘，较昨日收盘略为高开，小幅上传，盘中创出新高2946点，之后维持震荡，13:30盘中跳水，低位整理至收盘。 全天微涨2点，收2925点，日K线收小十字，上传再现犹疑。 两市成交2010亿元。 周四上证指数盘中新高几无疑问，由于周三收盘已是新高，而且深成指曾经在周三率先刷新高点。 深成指表现更强一些，周四高点再被刷新。 指数创新高还是由银行、地产引领。 早盘，保险、石化、有色、煤炭、电力涨幅居前，证券、钢铁落后；有色高开低走，钢铁股午后上升。 保险股走强关键是前期金融板块下跌，但其落后，补涨；中国石化因海外收买石油公司表现。 3000点阻力很大。 从上证指数的历史运转来看，由于两条关键的趋向线在3000点左近聚集，预示强阻力，不会随便越过，尤其是之前曾经延续下跌累积了相当的获利盘，在不经过调整直接冲关成功的或许性极端庞大，最多就是触及一下而已，目前距3000点仅50多点空间，短期很有或许以震荡缓升方式迫近3000点，并尝试上攻，但最终结果将是受阻回落。 后市影响要素IPO： 暂停了9个多月后，IPO再开。 6月29日，三金药业，4600万股。 7月2日万马电缆。 新的申购规则，网上中签率有望优化，吸引资金。 有测算，沪市网上中签率有望到达1.2%，深市网上到达0.3%（06年沪市IPO中签率中值为0.64%，深市0.12%），明天最后一天，腾挪资金，对市场有一定压力。 普遍以为IPO影响不大，但还要看实施及上市后才知道。 市场心情：1600点到2500点的行情，市场很慎重，但从4月底末尾，市场心情末尾失望，当股指反弹到2600之上，“牛市初期”言论突然增多，指数也不时推升，虽然只集中在少数权重股上方，但市场心情激动。 经济见底复苏、流动性富余、统计局研讨报告称，第二季度GDP增速或接近8%预期升温，一季度GDP增长6.1%。 6月份新增存款超越5月，5月6645亿，1-5月5.78万亿。 基金经理要粉饰上半年的帐面。 权重银行股的强势从周三末尾出现乏力迹象，之前下跌过渡。 季末银行放贷激动剧烈，银监会紧急预警，增强信贷控制，防止违规发放存款的状况出现：如支持存款流入资本市场和房地产市场。 机构态度： 2009年下半年度，高盛和中金，由几个月前的“空头”转为坚决唱多。 高盛目前对中国2009年GDP增速的预测是8.3%。 中金，以为 “保八”没有悬念，预测反弹将在下半年延续，但是反弹的高度将受制于估值的高企。 券商意见分歧，中信证券、安信证券看多，海通、长江证券看空。 基金，失望：景顺长城基金、鹏华基金、国联安基金、富国基金。 慎重：华宝兴业、博时基金、国海富兰克林基金。 基金仓位监测，248只开放式偏股型基金平均仓位为77.60%，大致净变化-2.94%，监测周期内基金出现主动减仓迹象。 业绩要素： 7月将陆续推出的半年报被以为是未来市场走势判别的最直接依据。 据wind资讯统计，截至6月24日，A股共有610家上市公司发布了09年中报预告，其中估量扭亏、预增、略增和续盈的公司212家，占比34.75%，首亏、续亏、预减、略减的公司381家，占比62.46%，另有17家公司没有确定上半年业绩状况。 财政部6月22日发布的国有及国有控股企业1-5月运转状况，全国国有企业累计成功营业支出.9亿元，同比降低7.4%，降幅比1-4月加大0.1个百分点；累计成功利润4252亿元，同比降低30.3%，降幅比1-4月增加2个百分点。 企业的运营状况不容失望。 全部A股的市盈率接近27倍，沪A25倍，深A37倍。 估值水平不算高，但假设思索业绩的下滑，市盈率30倍以上，反弹行情40倍，未来空间有多少可以预算了。

股票长线如何 选股

长线选股四个准绳：第一：总股本较小一些十年前的股票为什么还能不时创出历史新高？一个很关键的要素就是股本扩张才干,而只要小盘子才有更大的股本扩张才干,所以盘子的大小是关键,我们选择长线股票的第一个准绳就是小盘股。 如今市场上依然有不少小盘股,而且数量不少,我们有足够的选择余地。 第二：细分行业的龙头我们都知道行业的龙头公司是好公司,但一是这些公司盘子都比拟大,股本扩张才干有限,二是这些公司树大招风,早已被大资金所关注,股价往往会提早透支几年,很难买在较低的价位。 但假设是细分行业就不一样了,这样的龙头公司很多都具有股本扩展的基本条件。 第三：行业前景突出旭日行业的公司未来一定会面临转型的困局,转型的环节比拟长而且最后也难以预料。 另外,一些新型行业也存在较多风险,毕竟未来的市场难以预料。 最稳妥的方法就是选择处于生常年的行业,而且在可以预见的十年内不会落伍的细分行业。 近年来市场针对二线蓝筹板块中水泥、机械个股炒作继续力度很强,受益国度城市化树立预期,使得行业增长性较为确定。 第四：PE较低首先对目前的上市公司总股本(或许总市值)排一下序,从小末尾选；其次在其中选择细分行业的龙头公司；最后再挑选被选出来的细分行业。

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