后关税时代对内看大消费对外看半导体双主线拿稳了！ (后关税时代对美国影响)

admin1 14小时前阅读数 2 #基金

从4月7日关税风云开启到上周五4月18日，曾经完整走过了十个买卖日，A股在大阴线后简直成功了“九连阳”，主打一个外险越猛、包围越狠。

4月21日早盘，内需修复与自主可控两大主线又双归结，实力诠释什么叫“决计比黄金更珍贵”。如 聚焦产业链抢先设备与资料的 半导体设备 早盘演出直线拉起，截至10：29震荡下跌近两日获超万元资金净申置办入。消费也再度走强 ，盘中翻红涨至

——科技技术自主的倒逼减速，到供应链的“去中心化”重构，再到内需消费市场的“韧性迁移”，芯片半导体产业链和大消费板块曾经完全next level了。

一、关税阴影下的业绩逆袭：国产替代进入“非线性增长”阶段

依据4月披露的一季报预告，半导体设备ETF（561980）标的指数中证半导成分股中的四家公司表现出色：其中，以163倍净利润增幅震惊市场，增长近6倍，老大哥增幅均超50%。

这验证了一个关键逻辑——外部技术封锁正 从“压制手段”异化为“催化剂” ，倒逼外乡供应链迸发式生长。数据显示，2024年一季度我国半导体设备招标中国产化率已达32%，较2022年优化14个百分点，光刻胶、离子注入机等关键设备自给率更是打破80%！

民生证券犀利指出：此次关税与2018年有实质不同，中国半导体已构建从设计、制造到设备的完整产业链，国产替代从“主动应对”转向“主动还击”。依据机构测算，外乡厂商替代空间超千亿，2025年设备资料环节增速将维持45%以上。

二、双重引擎驱动：全球周期回暖 技术代际反派

半导体行业降低离不开两大支点：

1. 全球半导体超级周期重启

SEMI预测2025年全球设备支出将达1240亿美元，中国以30%占比稳居最大市场。不同于传统消费电子周期，本轮增长由AI算力芯片（需求量年增60%）、车规级芯片（浸透率打破45%）、先进封装（资本开支占比升至25%）三大新权益驱动——在关税与流片地新规背景下，AI技术打破有望与需求迸发构成共振。

2. 技术代际反派重构产业格式

“溯源考察”试图封锁成熟制程，却异常激活我们“换道超车”的才干。

依据数据，目前我们在第三代半导体范围，国产碳化硅衬底本钱曾经降低40%，很大约率能够推进新动力汽车电控模块国产化率打破50%。先进封装环节，TSV刻蚀设备市占率跃居全球第三，Chiplet技术获AMD亿元订单，这些打破都在开拓新战场。

硬核性能指南：聚焦设备资料“卡位者”

在β（周期）与α（国产替代）共振下，聚焦半导体产业链基石——设备与资料的 半导体设备 或许比其他环节的主题ETF都更值得关注：

纯度选择收益： ETF77%权重聚焦设备资料，前十大成分股（北边华创17%、中微公司13%、12%）垄断国产替代中心环节。

业绩验证生长： 标的指数2024年ROE达20.3%，成分股Q1净利润增速喜人，相较半导体其他环节显现清楚超额收益；

流动性护城河： 规模8亿元、近期日均成交0.57亿元，兼具规模效应与买卖弹性，防止小盘ETF的流动性圈套。

历史数据显示，每次外部限制更新后6个月内，中证半导的平均涨幅达50%以上。随着大基金三期2000亿资金箭在弦上，国产光刻机量产在即，行业正迎来“政策+技术+资本”三击催化。大家可以借市场坚定分批建仓 半导体设备 ，掌握5月财报季估值修复窗口，或许长线持有分享国产替代红利，潜伏设备资料作为产业基石有望降生的5-10倍股。

作者：ETF红旗手

如何看法以后我国的经济情势?往年下半年经济任务的总体思绪和关键义务是什么？

虽然外贸进出口呈继续企稳趋向，但出口仍继续滑落，不容失望：据海关最新统计，4月份我国出口同比降低22.6%，并且降幅较一季度有所扩展。这说明，稳如泰山外需，还得再加把力。目前大部分出口企业在手订单增加，境外推销商多将长单改短单、大单改小单，第105届广交会出口成交比第104届降低16.9%。一季度，加工贸易出口降低35.7%，全国合同外资额和实践经常使用外资额各降37.2%和20.6%，显示今后一段时期加工贸易和外资企业出口增长乏力，潜力缺乏。进入二季度，外贸情势日趋复杂严峻：一是外需萎缩，国际贸易低迷。 IMF早先预测，往年全球经济将收缩1.3%，为二战以来初次衰退；WTO预测，往年全球贸易额将降低9%，为二战以来最大跌幅。二是贸易融资条件好转。全球贸易融资缺口现高达1000亿—3000亿美元，许多国度的进出口商因资金吃紧而自愿紧缩业务或破产，严重影响了国际贸易正常运转，与此同时，我国出口企业贸易风险大幅上升。三是贸易维护主义仰望，开拓市场难度增大。金融危机造成一些国度和地域纷繁采取提高关税、制止或限制出口等维护措施，贸易摩擦步入高发期。四是各外货币竞相升值，削弱了我国出口多少钱竞争力。一季度，韩国、印尼、马来西亚、墨西哥货币对美元区分升值9.6%、5.4%、5.3%和2.7%，而人民币兑美元汇率基本稳如泰山，实践有效汇率升值2.58%。外需不振直接殃及出口，并逐渐传导到国民经济各范围。商务部研讨标明，出口每降低1%，会使消费降低0.68%，国际资本构成降低0.74%，这一作用有2年左右的周期。从海关统计看，往年前4月我国出口降低20.5%，而去年同期出口是增长21.5%。一降一增，反差甚大。稳如泰山外需不只关乎GDP增速，也是出口企业生活、开展之基。外贸直接带动务工8000多万人，其中60%以上为乡村转移休息力。加工贸易是不出国门的劳务输入，务工人口达3500万人。我国部分产业高度依赖国际市场，如鞋类、箱包、陶瓷制品出口占产值70%—80%，家具、玩具出口均占产值的40%左右。另外，货物贸易结售汇差额是外汇储藏的关键来源。年终以来，我国消费和投资均成功较快增长。但是，投资终将构成产能，假设未来一段时期外需和消费不能协调增长，有或许加剧经济失衡。外需耐久不振，将从下游蔓延到中抢先，从消费蔓延到投资。外向型企业运营困难，会形成部分农民工失业和新增务工人口的压力，进而抵消费发生不利影响。随着国度相关政策措施逐渐落实到位，外贸企业的退税、融资、贸易便利化等环境有了清楚改善。但是，渡过难关还应做好更充沛的预备，采取更多有针对性的实招来稳如泰山外需，须臾不能松散。毕竟，在财税、金融支持和加工贸易转型更新、推进服务贸易等方面，仍有一定的政策空间。至于应对贸易摩擦，有待我们拿出更弱小的合力、更积极的努力