自在现金流战略的有效性如何 (现金流自由)

随同近期海外不确定性的更新，由现金流ETF基金（）跟踪的国证自在现金流指数逐渐遭到市场关注，所谓自在现金流指数，可以方便了解为经过指数编制计划和活期调样行为“智能行动”自在现金流战略的工具，那么，自在现金流战略的有效性终究怎样呢？

一、 战略理念包括“ 新颖的智慧

我国有句古话：“双鸟在林，不如一鸟在手”。自在现金流就强调了“在手”确实定性。假定把企业比作一集团，利润表上的净利润就像是他的“工资条”，而 自在现金流才是他口袋里真正能花的钱 。

净利润的 水分 净利润或许包括应收账款（客户赊账）或折旧（设备价值分摊），这些钱并未通常到账。比如一家公司净利润1亿元，但客户拖欠5000万，通常现金流只需5000万。

自在现金流的 老实 它采纳“收付成功制”，只看通常到账的现金，比如卖货收现金100元就是100元，防止了“纸上贫贱”。

二、适用于不同市值范围的股票

由于成熟行业的大市值龙头股往往拥有较强的运营才干和产业链位置（可以及时收账），通常上会拥有更高的自在现金流，因此国证自在现金流指数的前四大权重行业包括家用电器、有色金属、石油石化和汽车，也属于这些相对成熟的大市值行业。

那么，自在现金流战略的有效性终究来自于其战略内核，还是来自于大盘蓝筹股呢？

图：国证自在现金流指数申万一级行业散布

详细来看，在A股不同市值范围的宽基指数中运转自在现金流战略，都在终年取得了清楚跨越指数自身的收益率，表现了自在现金流战略的有效性。

图：自在现金流战略在不同市值范围股票中都有效

三、适用于海外市场

自在现金流战略在海外市场也具有终年有效性。收益率方面，美股市场上，自在现金流战略终年表现优于大盘蓝筹品格和红利品格，表现出终年的优越性。

图：美国自在现金流战略终年“打败”大盘蓝筹和红利指数

市场认可度方面，美国最大的自在现金流类ETF产品规模抵达239亿美元，逾越10亿美元的ETF产品多达13只，展现了投资者对自在现金流类资产的终年需求。

图：美国现金流类ETF产品规模前7名

全体来看，从战略理念、不同市值范围有效性、海外阅历等多个角度来看，自在现金流战略具有较强的有效性，欢迎大家继续关注跟踪国证自在现金流指数的现金流ETF基金（159225）！

今天指数 ：

现金流ETF基金（159225）跟踪的国证自在现金流指数编制计划注重企业盈利才干的稳如泰山性和“在手“现金，经过季度调仓保证指数成份股的时效性，防止某些个股由于短期盈利的强势表现进入指数样本，指数编制理念更具有终年性，聚焦业绩确定性较高的”绩优股“。低利率时代和资本市场高质量展开政策指引下，高自在现金流企业有望经过增强”分红+回购“继续失掉中终年资金的喜爱。

相关产品： 现金流ETF基金（159225）

风险提示

尊崇的投资者：投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，下降投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险要素，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等要素充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

四、非凡类型产品风险提示：请投资者关注标的指数坚定的风险以及ETF（买卖型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成对基金业绩表现的保证。银华基金控制股份有限公司提示您基金投资的“买者自傲”准绳，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行担负。基金控制人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及商定开放募集，并经中国证券监视控制委员会（以下简称“中国证监会”）容许注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要曾经过中国证监会基金电子披露网站【】和基金控制人网站【www.yhfund.com.cn】启动了地下披露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判别或保证，也不标明投资于基金没有风险。

什么是自在现金流？公式是什么？

自在现金流(Free Cash Flow)的定义自在现金流是一种财务方法，用来权衡企业实践持有的能够报答股东的现金。 指在不危及公司生活与开展的前提下可供分配给股东(和债务人)的最大现金额。 自在现金流在运营活动现金流的基础上思索了资本型支出和股息支出。 虽然你或许会以为股息支出并不是必需的，但是这种支出是股东所希冀的，而且是一现金支付的。 自在现金流等于运营活动现金。 自在现金流表示的是公司可以自在支配的现金。 假设自在现金流丰厚，则公司可以归还债务、开发新产品、回购股票、参与股息支付。 同时，丰厚的自在现金流也使得公司成为并购对象。 自在现金流量可分为企业全体自在现金流量和企业股权自在现金流量。 全体自在现金流量是指企业扣除了一切运营支出、投资要求和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量；股权自在现金流量是指扣除一切开支、税收支付、投资要求以及还本付息支出之后的剩余现金流量。 全体自在现金流量用于计算企业全体价值，包括股权价值和债务价值；股权自在现金流量用于计算企业的股权价值。 股权自在现金流量可简易地表述为“利润＋折旧－投资”。 自在现金流的计算　科普兰教授(1990)论述了自在现金流量的计算方法:“自在现金流量等于企业的税后净营业利润(行将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额)加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。 它是公司所发生的税后现金流量总额，可以提供应公司资本的一切供应者，包括债务人和股东。 ”自在现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资本参与)净营运利润-税金------------------------------------------------------= NOPAT[税后净营运利润]- 净投资- 营运资金变化净值------------------------------------------------------= 自在现金流量自在现金流量表现方式　随自在现金流量的定义衍生出两种表现方式:股权自在现金流量(FCFE, Free Cash Flow of Equity)和公司自在现金流量(FCFF, Free Cash Flow of Firm), FCFE是公司支付一切营运费用，再投资支出，所得税和净债务支付(即利息、、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给公司股东的剩余现金流量，其计算公式为:FCFE=净收益十折旧一资本性支出一营运资本追加额一债务本金归还+新发行债务FCFF是公司支付了一切营运费用、启动了必需的固定资产与营运资产投资后可以向一切投资者分派的税后现金流量。 FCFF是公司一切权益要求者，包括普通股股东、优先股股东和债务人的现金流总和，其计算公式为:FCFF=息税前利润x (1-税率)+折旧一资本性支出一追加营运资本

公司自在现金流=EBIT(1-税率)-（资本支出-折旧）-营运资本变化额，不是应该息前税后利润吗？

公司的自在现金流(FCFF)普通用了计算公司的价值，将自在现金流依照公司的资本本钱启动折现，利息的税盾在资本本钱中思索，负债本钱再乘以(1-税率)，因此现金流不再思索。 在计算股权自在现金流(FCFF)时才会计算息前税后的利润。

现金流量和自在现金流量有什么区别

现金流量和自在现e68a84e8a2adaf964金流量有3点不同：一、两者的概述不同：1、现金流量的概述：现金流量是投资项目在其整个寿命期内所出现的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。 2、自在现金流量的概述：自在现金流量，就是企业发生的、在满足了再投资要求之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司继续开展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。 二、两者的作用不同：1、现金流量的作用：是评价投资方案经济效益的必备资料。 2、自在现金流量的作用：是企业价值评价范围经常使用最普遍，通常最健全的目的，美国证监会更是要求公司年报中必需披露这一目的。 三、两者的分类不同：1、现金流量的分类：现金流量按其来源性质不同分为三类，运营活动发生的现金流量、投资活动发生的现金流量和筹资活动发生的现金流量。 现金流量即是指企业在一定会计时期以收付成功制为基础，经过一定经济活动（诸如运营活动、投资活动、筹资活动和非运营性项目）而发生的现金流入、现金流出及其差量状况的总称。 2、自在现金流量的分类：自在现金流量可分为企业全体自在现金流量和企业股权自在现金流量。 全体自在现金流量是指企业扣除了一切运营支出、投资要求和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量。 股权自在现金流量是指扣除一切开支、税收支付、投资要求以及还本付息支出之后的剩余现金流量。 全体自在现金流量用于计算企业全体价值，包括股权价值和债务价值；股权自在现金流量用于计算企业的股权价值。 股权自在现金流量可简易地表述为“利润+折旧－投资”。 参考资料来源：网络百科-现金流量参考资料来源：网络百科-自在现金流