了 投资比例设置下限… 保证 保证利率不 重磅！万能险新规发布 (投资 比例)

为从严监管，推进万能险进一步回归保证根源，4月25日，金融监管总局发布《关于增强万能型人身保险监管有关事项的通知》（下称《通知》），触及万能险产品设计、账户控制、资金运用等维度。《通知》坚持疑问导向，聚焦保证性能有待强化、账户运作不规范、少数万能险资金运用较为保守等突出疑问，从制度上有针对性地控制。

综合来看，《通知》坚持疑问导向，聚焦保证性能有待强化、账户运作不规范、少数万能险资金运用较为保守等突出疑问，深挖疑问根源，并提出了针对性要求。《通知》自2025年5月1日起实施。保险公司曾经展开的万能险业务不契合《通知》规则的，准绳上应当于2026年4月30日前成功整改。

1、最低保证利率可设置保证时期，尔后可合理调整

关于万能险产品，《通知》此次一大看点是，支持保险公司在满足相应束缚条件时，对万能险产品调整最低保证利率，有效防范利差损风险。此前“铁打不动”的万能险最低保证利率，未来有了调整空间。

《通知》规则，“保险公司为强化资产负债控制、保证客户终年利益，可以对万能险最低保证利率设置保证时期，保证期满以后可以合理调整最低保证利率”。

“特地是在利率下行期，可以经过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。”金融监管总局有关司局担任人表示。

万能险给予客户的收益为“保证+浮动”方式，通常支付的收益取决于结算利率，而结算利率与账户投资状况相关，但不会低于最低保证利率。此前，一款万能险产品上市后，其最低保证利率即确定不变。

多位业内人士向券商中国记者剖析，“对最低保证利率先设定一个保证时期、之后可调”，终年来看，对保险公司和客户来说是双赢的创新。特地是在利率下行期，这有利于保险公司降低刚性本钱，增强稳健运营才干。与此同时，降低产品最低保证利率，未必不利于客户。从实操来看，并不是设置更高的保证利率就肯定能为客户带来更高报答，要素在于，过高的保证利率会限制投资战略。就万能险来说，最低保证利率是一个参考，更应关注通常结算利率状况。

首都经贸大学乡村保险研讨所副所长李文中进一步剖析，支持保险公司在满足束缚条件下调整最低保证利率，尤其是利率下行期可主动调降，表现了监管对市场利率坚定的灵敏应对。近年来，利率继续下行，一些保险公司为了吸引客户承诺高利率，或许因投资收益无法掩盖本钱而积聚利差损风险。经过灵敏调零件制，在维护消费者基本收益的基础上，防止保险公司因刚性兑付堕入运营困境。

自2024年10月1日起，截至目前，万能型保险产品最低保证利率下限为1.5%。据Wind数据，1170款万能险产品发布了往年3月的结算利率，有1154款产品结算利率在2%或以上，其中546只产品的结算利率在3%或以上。

《通知》要求，保险公司在销售此类产品时应当向客户充沛提醒风险，在调整最低保证利率时应当及时告知调整要素并做好客户服务。

同时，《通知》对期缴万能险适当提高基本保险费下限，奖励展开终年万能险。《通知》还就进一步优化万能险保证水平作出规则。制止保险公司开发五年期以下的万能险，奖励经过合理调整退保费用、保单继续奖金等产品设计要素延伸保单通常存续期限。

2、树立结算利率平滑机制，规范特地贮藏经常经常使用

关于万能险账户，《通知》的一大重点是规范账户收益结算。要求保险公司依据账户真实投资状况合理慎重地确定万能险结算利率。树立结算利率平滑机制，同时严峻规范特地贮藏的经常经常使用。

依据《通知》，保险公司应当对万能险独自账户树立明白的盈余分配规则，并据此提取特地贮藏。特地贮藏不得为负值，且只能来自于万能险独自账户投资收益率与通常结算利率之差的积聚。特地贮藏的经常经常使用要求如下：

1.当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，且特地贮藏余额逾越账户价值的2%时，保险公司可以经常经常使用特地贮藏补偿本期结算利率与本期年化投资收益率之间的差额，但差额不得逾越25个基点；

2.当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，但特地贮藏余额不逾越账户价值的2%时，保险公司不得经常经常使用特地贮藏，本期万能险结算利率不得高于年化投资收益率。

3.当本期年化投资收益率低于最低保证利率时，保险公司可以经常经常使用特地贮藏补偿最低保证利率与本期年化投资收益率之间的差额，本期万能险结算利率不得高于最低保证利率。

《通知》要求，当万能险独自账户发生下列情形，且特地贮藏有余时，本期结算利率不得高于最低保证利率与本期年化投资收益率的较高者：

1.按月度结算的万能险账户，延续三个月年化投资收益率均低于年化结算利率；

2.按季度结算的万能险账户，上季度年化投资收益率低于上季度年化结算利率；

3.按年度结算的万能险账户，上年度投资收益率低于上年度结算利率。

3、强化集中度监管和非标投资监管

在强化万能险资金运用监管上，《通知》要求增强资产负债控制，并强化集中度监管、非标投资监管、关联买卖监管，制止经过多层嵌套、通道业务等方式展开不当关联买卖。金融监管总局有关司局担任人表示，经过强化万能险资金运用监管，要求保险公司严峻控制资金运用集中度和关联买卖，增强现金流婚配控制，亲密监控相关风险敞口，可以有效防范和管控资产负债期限错配和流动性风险。

在强化集中度监管方面，《通知》对万能险资金投资单一股权投资基金、不动产相关金融产品等的比例，从严设置下限。

《通知》规则，万能险资金运用应当契合以下规则：

1.投资单一未上市企业股权的余额，不得逾越该未上市企业总股本的20%；投资单一股权投资基金的余额，不得逾越该股权投资基金实缴份额的30%。

2.投资单一不动产相关金融产品的账面余额，不得逾越该产品实缴规模的25%。

3.投资单一集合资金信托方案的余额，不得逾越该产品实收信托规模的25%（信誉等级为AAA级的除外）。

在非标投资监管方面，《通知》对万能险资金投资非标不动产和非标金融产品的比例，从严设置下限。

《通知》规则，保险公司万能险账户投资资产中，投资未上市权利类资产、不动产类资产和其他金融资产的账面余额算计不得逾越账户资产价值的45%，其中，投资未在银行间市场、证券买卖所市场等国务院赞同设立的买卖市场买卖的资产，算计不得逾越账户资产价值的40%；投资单一项目的账面余额不得逾越账户资产价值的5%，置办同一集团内保险资产控制产品除外。单一项目按穿透准绳认定。

此外，《通知》还规范万能险销售行为。制定万能险销售“负面清单”，强化监视控制。

金融监管总局有关司局担任人表示，《通知》的制定坚持从严监管、突出疑问导向、实行新老划断。坚持防范风险与有序规范相结合，稳妥慎重推进制度实施。充沛思索市场影响，对不契合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，保证人身险市场颠簸运转。为防范增量风险，要求过渡期内新审批或备案的产品须契合《通知》规则。

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