薪酬案新停顿 应判决马斯克胜诉 天价 马斯克 特斯拉 (薪酬制度案例)

据报道，一份法庭文件显示，特斯拉宣称其首席行动官埃隆·马斯克（Elon Musk）应该赢得无关其560亿美元薪酬方案的法律诉讼，由于只管法官在往年早些时刻否决了该方案，然而公司股东们还是投下了赞成票。

几周之前，特斯拉股东投票同意了马斯克在2018年取得的一揽子股票期权。往年1月，美国特拉华州法官曾裁定马斯克的这一薪酬方案有效，要素是他经过不合理的方式控制了谈判环节，而且特斯拉在一些主要细节上对股东启动了误导。

此案的不确定性掩盖着马斯克与特斯拉的相关。特斯拉侧面临着销量放紧张更强烈的竞争等疑问。马斯克此前曾示意，假设不能取得更多的股权，他或者会在其余公司开发一些产品。

特斯拉在其提案中提出了自己的观念，即特拉华州大法官Kathaleen McCormick应如何起草行动1月份判决所需的最终命令。特斯拉示意，最终命令应申明“判决原告胜诉”。

而特斯拉股东的法律团队宿愿法官保持原来的判决，发表马斯克的薪酬方案有效。法律团队还宿愿法官命令特斯拉向他们支付价值数十亿美元的特斯拉股票作为律师费。然而特斯拉则示意，合理的费用或者低至1,360万美元。

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马斯克因天价薪酬遭特斯拉股东起诉，此事对公司的经营会造成什么影响？

由于马拉斯克的特斯拉走的是董事会负责制。 作为组长，马斯克。 很多决策都要经过董事会的相关同意才能做出。 特斯拉这次会遇到这个事件，我个人认为和特斯拉内部潜在的股东冲突有很大关系。 对于每个人来说，我们都有自己的生活方式，同时，我们也有自己的生活状态。 我们都会在自己的领域努力，努力，收获自己的成功。

然而，有时候我们遇到一些事情，也许我们不知所措，但我们必须勇敢地面对生活的挑战。 我没有任何相关信息。 科苑智慧表示，2.95亿存款莫名其妙被质押，给他们带来很大麻烦。 这件事对公司的经营也会有一定的影响，因为他们的资金质押后，相关部门的资金周转会面临很大的问题。 知名电动汽车公司特斯拉的管理层中有一名股东质疑特斯拉董事会批准埃隆·马斯克(Elon Musk)2018年的薪酬计划。

目前已向相关法院提起诉讼。 股东认为。 特斯拉董事会在选择投票时没有向股东披露所有信息。 所以，存在不知情的情况。 股权方案应判无效。 在我们的社交生活中，可能我们都认识很多人，经历了很多事情。 有些人和事会慢慢教会我们成长。 在每一个企业里，或许他们都会有自己的经营方式，同时，也会有自己的资金沉淀。

我们看到科苑智慧说2.95亿存款莫名其妙被银行质押，相关部门的人都很惊讶，也向相关银行反映了这个事情，让他们尽快处理。 这一事件之后，特斯拉的股价出现了轻微的震荡和下跌。 美国特拉华州人民法院已经受理了这起特斯拉案件。 目前庭审暂定于4月18日。 但不排除法院审理因其他原因延期。 对于一个企业来说，如果管理层内部的相关矛盾不能尽快得到平衡，企业的发展和未来的市场改革都会受到很大的影响和阻力。

要想追赶特斯拉，或许大众和通用该考虑拆分电动车业务 | 行业

当媒体人士谈到内燃机时，他们通常只使用ICE这个缩写词。

这是一个合适的名称，如果我们再多想一些，这是不是表明投资者对依靠汽油或柴油驱动汽车的车企是持冷淡的态度？

大众集团的市值为730亿欧元（合870亿美元），约为去年盈利的6.5倍。 相比之下，特斯拉的全电动产品阵营使它的估值达到了惊人的3520亿美元，尽管其利润微乎其微。

和特斯拉性质差不多的初创公司，如Rivian和Nikola这些，甚至在推出第一款电动车之前就已经获得了数十亿美元的估值。

大众汽车和通用汽车等德国和底特律的传统汽车行业巨头，肯定会对市场青睐埃隆?马斯克和其他电动后起之秀感到非常沮丧。 特斯拉拥有令人印象深刻的软件和电池技术，但其他传统车企现在已经知道该如何制造一辆像样的电动汽车了。

传统汽车制造商为了实现电动化正在花费数百亿美元进行投资研发，他们只是不太擅长为此获得赞扬。

一些关注环保的投资者拒绝忽略这样一个事实，即现有的传统汽车制造商仍然在生产大量高油耗的SUV。 因此，对传统汽车制造商来说，或许剥离他们的电动车业务，才有可能让市场赋予他们类似特斯拉这样高的估值。

这种方法对公用事业公司很有效，它们正在逐步将可再生能源资产从传统碳氢化合物业务的束缚中解放出来。

通用汽车和大众汽车都在电动汽车上下了大赌注。 它们的电池技术越来越具有竞争力，并且它们已经寻求合作伙伴来建立自己的电池工厂，就像特斯拉与松下建立的合作关系一样。

它们的新车也很抢眼。比说通用汽车将在今年秋天亮相的GMC悍马电动皮卡，这可能会给特斯拉大肆宣传的Cybertruck皮卡带来一些激烈的竞争

与此同时，大众汽车的紧凑级电动车ID.3也已开始交付，这是一款尺寸大小与高尔夫差不多，但空间表现更优秀的电动掀背车。

该车是第一款基于其全新MEB电动车平台打造的电动产品，这个平台将作为其他大众市场电动车的基础架构，如ID.4，这款跨界SUV将更吸引美国和中国的买家用户。

大众正将该平台授权给包括福特在内的其他汽车制造商，因此它可能会成为一棵摇钱树。

德意志银行分析师蒂姆?罗科萨（TimRokossa）认为，大众汽车集团可能会超越特斯拉，并在2022年成为全球最大的电动车生产商，届时大众汽车将销售超过一百万辆电池驱动的汽车。

我们可以想到为什么罗科萨和他的美国同事敦促通用汽车和大众汽车将其电动车业务拆分出来。 这么做其实有助于释放价值，或许还能让这些传统车企更容易地筹集资金。

通用汽车已经将其自动驾驶部门Cruise拆分出来，帮助它从包括软银的愿景基金在内的投资者那里筹集了数十亿美元。那为什么通用汽车不用Ultium电池系统和使用该系统的电动车做类似的事情？

其他被能源转型颠覆的行业也有类似的想法。 比如作为欧洲三大能源公司之一的德国莱茵集团（RWE）在完成与竞争对手EonSE的资产互换，将更多精力放在清洁能源发电上之后，其公司股价已经飙升。 而近日，莱茵公司更是利用这一高估值，筹集了20亿欧元的新资本。

在最近一次的投资者电话会议上，通用汽车似乎对绿色产业分拆的想法持开放态度，不过大众汽车在这方面更为谨慎。

大众不愿拆分业务的部分原因是受欧洲环境法规的影响。 大众的传统业务需要包括电动车，以保持其车队的平均排放量在欧洲的排放标准之内。

汽车制造商自然也对剥离电池等所有最有前途的技术持谨慎态度，因为它们担心投资者可能会将剩余的燃油车业务记为“银行坏账”——尽管这是一个盈利业务。

无论如何，追逐特斯拉的天价估值到底有多明智？任何标准度量都无法证明其合理性。

此外，大众集团复杂的治理结构也是变革的另一个阻碍。 少数股东在保时捷和皮耶克家族、下萨克森州和工会之后退居二线。

虽然之前有行业专家指出，像保时捷、兰博基尼和布加迪等奢侈品牌如果单独上市，并像菲亚特旗下的法拉利那样估值，它们的价值可能高达1,000亿欧元，但大众汽车的掌舵者并不接受这个想法。

分析师罗科萨表示，将大众汽车的MEB业务完全分离出来可能是不现实的，但退一步来讲，即使是单独的财务披露也可能有助于估值。

尽管如此，电动车业务的分拆还是有一些诱人之处，可能对股东和工人都有好处。 过去十年，特斯拉已经从支持性投资者那里筹集了超过150亿美元的资金，如果它愿意的话，明天可能还会再筹集50亿美元。

而与此同时大众汽车则必须为其电气化投资提供资金，估计未来五年将有300亿欧元的资金来自其自身的现金流，这意味着用于支付员工薪酬的资金将会减少。

或许，如果特斯拉真的通过筹集大量廉价资本来武装自己的股价，那可能会说服其竞争对手进行更具创造性的思考。（撰文?|小魔）

4000亿薪酬方案被判无效，马斯克可能失去首富名头

撰文 / 戈 弋编辑 / 张 南设计 / 琚 佳来源 / Automotive News, Bloomberg, Reuters, Fortune 作者：Tom Hals, Gonzalo Fuentes, Reuters Staff,Noel Randwich, Hyun Joo Jin, Randall Chas

当地时间1月30日，美国特拉华州法官裁定，特斯拉CEO埃隆·马斯克558亿美元（约合人民币4004亿元）的薪酬方案无效，公司董事会“未能确保薪酬计划公平”。

该方案于2018年获得该公司股东的批准。 根据高管薪酬研究公司Equilar的数据，特斯拉在2018年估计，马斯克在授予日获得的奖励的公允价值为22.84亿美元。

法官的裁决意味着，在这家电动汽车制造商的联合创始人获得史上最大的高管薪酬方案五年多后，特斯拉董事会将不得不重新制定新的方案。

根据彭博亿万富翁指数（Bloomberg Billionaires Index），这些期权是他财富的重要组成部分。 若失去这些期权，马斯克的净资产将大幅缩水。 他的身价将降至1543亿美元，使他从世界首富的宝座上滑落到第三位。

薪酬争议的核心

当地时间2023年11月14日，特斯拉股东将马斯克告上了法庭。 诉讼的核心争议是一份558亿美元的天价薪酬。

该薪酬方案授予了大约3.04亿股股票期权奖励，马斯克可以以每股约23.33美元的价格购买，远低于美东时间1月30日收盘时的191.59美元。 随着特斯拉实现不断升级的财务和运营目标，马斯克获得了所有12批股票期权奖励。

WIKICOMMONS

在庭审中，特斯拉董事长罗宾·丹霍姆（Robyn Denholm）表示，特斯拉同意向马斯克支付约560亿美元，让他担任CEO。

丹霍姆从2014年开始担任特斯拉董事。 她曾表示，马斯克是世界首富，他有“远见和毅力”把特斯拉从一家初创公司变成了世界上最有价值的公司之一。 她说，马斯克工作的确切时长并不重要，而是董事会需要他的“专注和关注”。 这项针对马斯克的薪酬方案获得了73%的特斯拉股东投票通过。

提起诉讼的小股东特斯拉投资者理查德·托内塔（Richard Tornetta）要求撤销薪酬方案，并对特斯拉董事会进行全面改革，以更好地保护投资者。

他声称，董事会在2018年为CEO制定薪酬方案时，没能摆脱马斯克，独立地做出决定。 董事会成员在制定首席执行官薪酬方案时未能保持独立性，并允许马斯克不恰当地按照自己的喜好设计薪酬计划的细节。

托内塔说，特斯拉董事会给一位兼职CEO的薪酬方案是全球最高的，而除了特斯拉、SpaceX和推特，马斯克还领导着地下隧道挖掘公司Boring，还是致力于将芯片植入人脑的Neuralink的创始人。

据悉，该薪酬方案规定，如果特斯拉达到一定的市值和运营“里程碑”，马斯克将获得数十亿美元。 每当同时达到市值里程碑和运营里程碑时，马斯克将获得相当于1%流通股的股票。 在该方案获得批准时，马斯克拥有特斯拉约22%的股份。

特拉华州衡平法院（Delaware Chancery Court）首席法官凯瑟琳·麦考密克（Kathleen St. J. McCormick）支持了托内塔的观点，她在裁决中表示：“这个过程中最引人注目的遗漏是，没有任何证据表明董事会和马斯克就薪酬规模进行了对抗性谈判。 ”这家电动汽车制造商董事会提供的薪酬是“一笔深不可测的数目”，对股东不公平。

坚持己见的女法官

媒体评论称，麦考密克以说话温和、聪明和和蔼而闻名，与马斯克有时鲁莽和反复无常的行为形成了鲜明对比。 她是一个坚持自己立场的人，此前在法律会议上提倡尊重诉讼当事人，提倡诚信。

毕业于圣母大学（Notre Dame）法学院的麦考密克，在法律援助协会特拉华分会开始了她的职业生涯。 2021年她成为首位担任该法院首席法官的女性，在法庭上绝对是个狠角色，以冷静的举止和对公司行为的高标准而闻名，经手了多起大案要案。

从历史记录看，她已经有了多次不予容忍企业摆脱交易（收购/并购）的记录。 根据法律专家和法庭记录，命令不情愿的买家完成企业收购的法官很少，而她就是少数法官之一。

2023年，她在一次类似的裁决中，发现健康服务提供商MindBody公司联合创始人、CEO里克·斯托梅耶尔（Rick Stollmeyer）欺骗了公司股东，当时他操纵了向他喜欢的买家进行的降价销售。

2021年，法官McCormick命令私募股权公司Kohlberg & Co LLC的子公司完成对生产蛋糕装饰产品公司DecoPac Holding公司的5.5亿美元收购，这起收购案与马斯克收购推特有许多相似之处。

她与马斯克也不是第一次交手。 麦考密克监督了推特在2022年7月对马斯克提起的诉讼。 当时马斯克试图推翻以440亿美元收购推特的合同，麦考密克拒绝了马斯克的拖延战术。 当年10月，马斯克在最终期限前同意以440亿美元收购推特。

她甚至保护投资者免受他们自己的律师的伤害。 2023年7月，她为代表麦哲伦健康股东提起可疑诉讼的律师削减了90%以上的法律费用。 她写道：“诉讼不值多少钱，原告律师不应该得到太多的报酬。 ”

根据她在特拉华州参议院的确认证词，她出于经济原因加入了该州顶尖的公司律师事务所之一Young Conaway Stargatt & Taylor。 “他们教给我一种符合我天性倾向的辩护方式。 ”她告诉参议院。 她学会了处理商业和生活中困难的最佳方式是“不要自负，而是要保持逻辑、理性和开放的心态”。

薪酬裁决的结果

2022年11月，诉讼在美国特拉华州的法院开庭，庭审持续了一周，到2024年1月30日，法官才给出了裁决。

法官发现，基于股票的薪酬是由董事们谈判达成的，他们似乎对马斯克心怀感激。 尽管马斯克的辩护团队试图解释为什么“史无前例的薪酬计划”对于激励这位首席执行官实现“变革性增长”至关重要，但法官认为这些辩护并未能充分说明其合理性。

麦考密克在超过200页的判决书中写道：“导致马斯克薪酬方案获得批准的过程存在严重缺陷。 马斯克与代表特斯拉进行谈判的人有着广泛的关系。 ”

她认为，特斯拉董事会的许多董事，包括马斯克兄弟金巴尔・马斯克和詹姆斯・默多克（James Murdoch），由于他们与马斯克的密切个人关系，缺乏独立性。 马斯克与薪酬委员会主席艾拉・埃伦普里斯（Ira Ehrenpreis）和委员会成员安东尼奥・格拉西亚斯（Antonio Gracias）之间的长期商业和个人关系，而总法律顾问托德・马龙(Todd Maron)是马斯克的前离婚律师。

法官写道：“事实上，马龙是马斯克和委员会之间的主要中间人，目前还不清楚马龙把自己看作哪一方。 然而，被告引用的许多文件都是马龙起草的。 ”

“被‘所有好处’的言辞所吸引，或者可能被马斯克的超级明星吸引力所迷惑，董事会从未考虑过，对于特斯拉来说，用558亿美元薪酬留住马斯克并实现其目标，是否真的必要？”麦考密克这样说。

麦考密克得出结论，唯一合适的补救措施是取消马斯克的薪酬方案。 她写道：“归根结底，马斯克启动了自动驾驶程序，沿途根据自己的意愿重新调整了速度和方向。 这个程序付出了不公平的代价。 通过这场诉讼，原告要求撤回。 ”

“这份有史以来最大的薪酬计划的规模令人难以置信——数额巨大——似乎是为了帮助马斯克实现他所认为的‘人类美好未来’。 ”麦考密克在意见书中写道。

马斯克在庭审中作证说，这笔钱将用于资助星际旅行。 他表示，“这是人类登上火星的一种方式，所以特斯拉可以帮助实现这一目标。 ”

托内塔的律师格雷格・瓦拉罗（Greg Varallo）辩称，特斯拉董事会从未告诉股东，这些目标比公司认为的更容易实现，而内部预测显示，马斯克很快就有资格获得大部分薪酬。 原告法律团队还认为，董事会有责任提供更低的薪酬方案，或者寻找另一位CEO，他们应该要求马斯克全职在特斯拉工作，而不是允许他专注于SpaceX和X等副业项目。

最后，麦考密克法官在裁定判决书中表示，双方可以就执行裁决的最终命令形式进行协商，并提交联名信，确定需要解决的费用问题，以便在审判阶段了结此事。

各方对于裁决的反应

马斯克对此裁决表示强烈不满，他在社交媒体平台X上发帖称：“永远不要在特拉华州注册公司。 ”随后，马斯克还在X上就“特斯拉是否应该将其注册地更改为得克萨斯州”发起投票，目前已有超4.4万网友进行了投票，超90%网友投了赞成票。

而提起诉讼的特斯拉股东理查德·托内塔的律师格雷格·瓦拉罗在一封电子邮件中说：“好人有好报。”

这项裁决出台之际，特斯拉正准备与马斯克进行新一轮的薪酬谈判。 马斯克1月在X上的一篇帖子中表示，除非他拥有25%的投票控制权，否则领导特斯拉会让他感到不舒服。 他当时拥有该公司约13%的股份，他说，在麦考密克做出裁决之前，谈判不会开始。

投资机构Nia Impact Capital的创始人克里斯汀·赫尔（Kristin Hull）称，董事会对马斯克负有责任，她说这个问题在其他大型科技公司也很普遍，“这是兄弟秀。 ”她谈到这种情况时说。

加州大学伯克利分校法学教授亚当·巴达维（Adam Badawi）表示：“如果这项裁决生效，他的净资产将大幅缩水。 ”“从本质上讲，法院的意思并不是真的从埃隆·马斯克的口袋里拿钱，尽管他肯定会有这种感觉。 因为他没有行使股份，所以董事会可以重做更好的薪酬方案，而且金额要符合特斯拉股东的利益。 ”

格柏川崎（GERBER KAWASAKI）财富与投资管理公司总裁兼首席执行官、特斯拉投资者罗斯·格柏（Ross Gerber）告诉媒体，“目前的董事会无法为马斯克商定新的薪酬方案，因为他们已经被裁定为非独立董事。 董事会需要至少三名独立董事取代现任董事，再来谈判这份薪酬合同。 所以从本质上讲，特斯拉的整体公司结构被认为不适合一家上市公司。 ”

哥伦比亚大学法学院教授约翰·科菲（John Coffee）表示：“马斯克可能会上诉，因为上诉对他来说没什么损失。 我并不指望特拉华州衡平法院推翻首席法官的判决，但这种情况肯定会发生。 至于‘董事会改组’，不需要那么戏剧化——有一两个明显独立的董事就足够了。 ”

目前，还不清楚马斯克是否会针对这次裁决提起上诉，或者特斯拉董事会是否会重新审视并制定新的薪酬方案。