评级 天风证券 维持 买入 百度短期支出端或因AI更新承压 (评级天风证券怎么样)

宣布报告指，百度第一季中心支出为238亿元人民币(下同)，按年增长3.5%；其中在线营销支出171亿元，按年增长3%；关键由于微观经济恢复不如预期，广告客户改善的可见性有限。该行估量在线营销支出在未来几个季度的增长坚持基本稳如泰山。

报告指，基于百度本季度业绩表现微弱，或反映出在复杂微观经济情势下的运营韧性，以及AI业务文心一言的稳健展开。该行料百度短期支出端或因AI更新承压，因此将2024至2026支出预测调整到1,389亿、1,532亿及1,703亿元人民币，前值1,394亿、1,538亿及1,712亿元人民币，Non-GAAP营业利润调整到280亿、320亿、355亿元人民币，前值279亿、321亿、357亿人民币。该行予百度目的价139港元，维持“买入”评级。

天风证券维持京东买入评级

11月18日信息，天风证券发布研讨报告表示，京东2021Q3总支出为2187.1亿元，同比增长25.5%，高于彭博分歧预期1.4%。 2021年11月26日美股收盘价对应2021-2023年PE区分为42.7/28.3/20倍，维持“买入评级。 天风预期京东2021-2023年支出区分为9569//亿元，同比增长28.3%/23.2%/17.0%；2021年归属股东净利润由167亿元下调至164亿元，2022-2023年由198/270上调至247/348亿元，区分同比增长-2.8%/50.8%/41.4%。 天风证券称，京东2021Q3营收超预期增长，新业务部门履约本钱降低。 其中，京东批发部分，自营电商支出为1860.1亿元，yoy+22.9%，占总体支出85.0%；服务及其他支出为327.0亿元，yoy+43.3%，占比到达15%创历史新高，其中平台及广告服务支出为167.7亿元，yoy+35.2%，关键是受益于线上商城生态的构建与全品类商家的协作；京东物流21Q3支出yoy+43.3%达257亿元；新业务部门21Q3营收达57亿元，yoy+33.3%，运营损失为21亿元，运营盈余率环比由43.4%降低到36.2%，关键是由于京喜7月份末尾主动聚焦10个省份，单均履约本钱较业务早期降低近50%。 天风证券关键观念如下，京东供应链优势助力超大盘增长，天风预判Q4市场份额将延续优化；3P生态平台树立优化清楚，全渠道战略规划深化；外部履约服务支出占比创新高，带动京东物流全体增长。 此外，近日，国泰君安发布研讨报告称，上调京东集团目的价至385.00港元，并维持投资评级为“搜集。 仰仗在供应链上积聚的阅历和愈加丰厚的产品/品牌组合，公司仍在加快增长。 我们的目的价相当于60.0倍2021年预测非GAAP市盈率或1.0倍2021年预测市销率。 截至美东时期11月26日收盘，京东股票下跌0.77%，报88.67美元，总市值为1382.35亿美元。

新动力月内涨近10%探寻下半年新动力龙头股

跌宕坎坷的上半年行将过去，上证指数在阅历困难的3000点捍卫战后，目前成功站上3300点。 下半年A股将如何归结？市场的投资时机在哪里？记者经过对各大券商下半年投资战略报告梳理发现，新动力行业成为机构最看好的关键赛道之一。 本专题区分重新动力产业的政策、细分范围、市场表现、投资时机等方面启动梳理剖析，以飨读者。

新动力产业获政策继续加码，未来有望跑出“减速度”

新动力赛道受热捧，与接连不时的利好政策亲密相关。

政策助行业减速开展

6月24日，交通运输部等四部门贯彻落实《中共中央国务院关于完整准确片面贯彻新开展理念做好碳达峰碳中和任务的意见》的实施意见正式发布。 其中提出“积极开展新动力和清洁动力运输工具”；6月16日，国度开展革新委举行6月份资讯发布会，表示将抓紧开工树立一批核电、水电项目，放慢以沙漠、戈壁、荒漠地域为重点的大型风电光伏基地树立；5月30日，国务院办公厅转发国度开展革新委、国度动力局《关于促进新时代新动力高质量开展的实施方案》，其中提出，要成功到2030年风电、太阳能发电总装机容量到达12亿千瓦以上的目的，放慢构建清洁低碳、安保高效的动力体系。

对此，接受《证券日报》记者采访的融智投资基金经理助理刘寸心表示，“新动力产业开展有两方面利好支持：首先，开展新动力已成为全球共识，新动力行业生长空间较大、确定性较高，未来3年至5年，新动力行业将坚持高速增长态势；其次，政策是新动力开展的关键推手，近年来国度针对新动力行业继续出台利好政策，未来国度对新动力行业的扶持力度将有增无减。”

新动力产业关键包括光伏、风电、储能等细分赛道。 在光伏行业开展方面，川财证券首席经济学家、研讨所所长陈雳对记者表示，“5月份我国光伏新增装机规模大超预期，关键缘于政策鼎力扶持，叠加欧洲市场需求旺盛，多少钱接受度较高。 常年来看，海外市场需求、国际散布式装机需求有望继续旺盛，叠加风景大基地项目继续推进，光伏产业链景气度有望继续向上。 ”

在风电行业开展方面，陈雳表示，近期招标规模继续减速，为风电装机需求提供有力支撑，风景大基地项目和海上风电项目进入减速推进阶段，叠加风机单价下行的趋向，风电行业未来开展空间较大。

关于储能行业开展，陈雳以为，“随着双碳目的成为全球共识，新动力占比继续优化，叠加全球动力多少钱大涨，储能行业有望迎来迸发式增长。”

行业景气度有望继续上升

关于下半年投资时机，中原证券剖析以为，全球动力大革新，欧美放慢推进新动力反派进度；从国际来看，政策继续加码新动力行业，建议下半年继续聚焦新动力范围。

华辉创富投资总经理袁华明通知记者，随着技术提高和产业链成熟，以光伏、风能为代表的新动力逐渐替代传统石化动力，成为产业开展方向。 在政策鼎力支持下，我国新动力行业市场规模迅猛开展，行业景气度有望继续上升。

据国度动力局发布的数据显示，2022年1月份至5月份，光伏累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%；1月份至5月份国际风电新增装机10.82GW，同比增长39%。

往年以来，受地缘政治抵触等要素影响，欧洲国度放慢可再生动力替代传统动力进度，海外市场需求超预期。 据海关总署数据显示，1月份至5月份，太阳能电池片合计出口374万吨，同比增长62.5%。 其中，5月份太阳能电池片合计出口85万吨，同比增长68.7%，环比增长25.0%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，往年一季度，风电、光伏发电量占比为13.4%，而依据相关规划，到2060年碳中和成功时，非化石动力消费比重或将到达80%以上。 这意味着新动力行业未来开展空间庞大，估量将发生1万亿元的市场商业价值。

新动力类公司业绩可期，基本面支撑投资逻辑

近几年，在多重利好要素影响下，新动力概念相翻开市公司的业绩出现了一定增长，部分公司盈利才干凸显。

在此背景下，新动力产业也被A股投资者重点关注，虽然往年前几个月该板块有所回调，但近期，新动力板块重获资本市场热捧，走出了一波强势行情。下半年新动力板块能否坚持强势？

14家公司

去年净资产收益率超20%

去年以来，新动力概念相翻开市公司取得了不错的业绩。 数据显示，新动力板块内的166家公司，有95家公司去年归母净利润成功同比增长，83家公司往年一季度归母净利润成功同比增长。 综合来看，有58家公司去年归母净利润和往年一季度归母净利润成功“双增长”，业绩表现优秀。

德邦证券在其研讨报告中表示，光伏设备行业相关公司业绩增速继续维持高位。 这关键受益于两方面要素，一是受“双碳”政策驱动，光伏平价背景下，下游扩产积极性不时优化，二是行业技术更新带动设备及资料更新换代频率优化。

作为判别一家公司运营才干强弱的关键目的之一，净资产收益率是投资者重点关注的目的。 在新动力板块内，有132家公司2021年净资产收益率为正，占比79.52%，有14家公司2021年净资产收益率高于20%，展现出较强的运营才干。

此外，新动力相翻开市公司对研发投入十分注重。 在新动力板块内，有157家上市公司披露了去年研发投入总额，算计达1015.36亿元。 其中，有14家公司去年研发投入总额占营业支出的比例均超20%。

超六成新动力概念股月内跑赢大盘

近期，随着市场回暖，新动力板块也逐渐走强。 数据显示，6月份以来，截至6月24日收盘，新动力板块时期累计下跌9.95%，大幅跑赢同期上证指数(时期累计下跌5.13%)，板块内有102只个股跑赢上证指数，占比超六成。 往年前几个月新动力板块出现较大回调，但总体来看，年内新动力板块全体下跌11.60%。

对此，接受《证券日报》记者采访的融智投资基金经理胡泊表示，高景气的新动力赛道是近期反弹的主线，关键得益于两方面要素：一方面是由于该板块前期调整比拟充沛；另一方面，新动力是我国产业更新的方向，叠加多家新动力相翻开市公司业绩表现亮眼、未来值得等候，从基本面上给新动力板块的下跌提供了支撑。

止于至善基金总经理何理在接受《证券日报》记者采访时表示，往年以来，在阅历了较长时期的调整后，新动力电池及四大资料等细分范围的估值远小于历史均值。

部分新动力概念股还取得了融资客的喜爱。 6月份以来，截至6月23日，共有57只新动力概念股获融资客买入，其中，有22只个股时期融资净买入额均超越1亿元。 比亚迪、阳光电源、北边华创等3只个股融资净买入额居前三，均超6亿元，区分为16.48亿元、8.10亿元、6.85亿元。

投资时机方面，何理表示，重新动力产业未来的开展空间来看，整个板块仍具有常年性能价值。 2021年新动力赛道的全体贝塔属性很强，大多收获了较大涨幅。 随着产业进一步开展，一些竞争力较差的公司会被逐渐淘汰，而具有技术实力、资金实力、综合竞争力强的新动力龙头企业会走出独立的阿尔法行情。

持有相对慎重观念的胡泊以为，后续随着资金不时涌入，新动力板块全体表现值得等候，但相关个股或许已处于相对较热的形态，近期或出现一定调整。 但全体来看，新动力板块照旧极具投资价值。

超四成新动力龙头被机构持仓，宁德时代等获看好评级

俗话说“龙头不倒，行情不止”。 6月份，多只新动力概念龙头股表现亮眼。 据不完全统计，截至6月24日，集泰股份、京山轻机、宁德时代等19只新动力概念龙头股本月均下跌。 其中，集泰股份和京山轻机时期累计涨幅均超越100%。

“当板块成为热点时，在赚钱效应下，龙头股容易吸引机构、游资、散户的留意力，从而带动板块内其他个股下跌。 ”广州国邦资产控制有限公司董事总经理周权庆对《证券日报》如是说。

龙头股月内全线下跌

《证券日报》记者对上述19只新动力龙头股启动梳理后发现，有两个特征值得投资者关注。

首先，这些公司业绩普遍较好。 在19只龙头股中，2022年第一季度共有13家公司营业支出成功同比增长，占比达68.42%。

值得关注的是，有6家公司营业支出和净利润成功“双增长”，占比超三成。 其中，大连重工、永福股份、国电南瑞、宝馨科技等4家公司2022年第一季度净利润同比增长率均超50%。

其次，关于上述新动力范围龙头公司，机构积极持仓。 截至2022年一季度末，共有8家公司前十大流通股股东名单中出现社保基金、养老基金、险资和QFII基金身影，占比为42.11%。 其中，国电南瑞还取得两家以上机构共同持仓。

券商重点介绍3只个股

最近30日内，在19只新动力龙头股中，有5只个股获机构“买入”或“增持”等看好评级。 宁德时代、隆基绿能、大金重工等3只个股屡次获看好评级。

作为全球抢先的动力电池系统提供商，宁德时代不但消费新动力汽车动力电池系统，而且在储能系统的研发和消费方面也具有较大优势。 天风证券表示，宁德时代2021年成功锂离子电池销量133.41GWh，同比增长185%。 其中，储能系统成功支出136亿元，同比增长601%；锂电资料成功支出155亿元，同比增长351%。

2022年第一季度，受原资料大幅涨价等要素影响，宁德时代毛利率环比下滑清楚。 但天风证券以为，受制于原资料涨价，公司短期业绩承压，但竞争力照旧，维持买入评级。

隆基绿能关键从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、消费和销售。 中原证券表示，隆基绿能单晶组件销量、市场占有率、品牌影响力均位列全球首位在亚太、欧洲等地域的市占率已成功领跑。 2022年隆基绿能组件出货量估量仍将维持全球抢先。

在全球风电装备制造产业，大金重工是第一梯队企业，也是风电塔筒行业的龙头企业。 东吴证券表示，大金重工主业聚焦风电塔筒，产品包括海、陆风电塔筒及海风基础。 思索行业景气度上升，看好公司常年开展，给予“买入”评级。

天风证券维持凯撒文明买入评级：21H1业绩超预告下限，积极配合行业监管

每经AI快讯，天风证券08月04日发布研报称，维持凯撒文明买入评级。 评级理由关键包括：1）IP业务：以“IP运营+IP变现为商业形式加大业务间协同效应；2）游戏业务：精细化运营，重IP重研发。 “游戏研发+IP运营协同驱动营收继续优化。 公司的游戏规划触及多个品类，游戏储藏丰厚；3）公司实施回购，彰显常年开展决计。 风险提示：项目上线延期，游戏版号及流水不达预期，行业监管趋严。 AI点评：凯撒文明近一个月取得2份券商研报关注，买入1家。 每经头条——单日下跌24.59%！复盘“史上最惨ETF的前世今生：一场本可防止的喜剧？免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，经常使用前核实。 据此操作，风险自担。 每日经济资讯