高盛 下调EBITDA预测 降华住集团目的价至38港元 (高盛下调12月美核心PCE预期)

高盛宣布报告指，尽管最近几个月RevPar(每间可供出租客房支出)压力较大，但华住集团(01179.HK)第二季支出指引仍有或许成功。

该行预测集团层面支出将按年增长10%，特许运营提成率的提高将补偿RevPar的纤细降低。华住次季中国EBITDA预测为19亿元人民币，意味按年增长8%，EBITDA利润率料36.9%。华住旗下德国酒店集团DH次季EBITDA预测料1.4亿元人民币，利润率料提高到11%。

高盛以为，公司7月23日前后或许宣派较高股息或资本报答，有利股价。该行将2024至2026财年公司EBITDA预测下调5%至7%，H股目的价下调6%至38港元，评级“买入”，续列确信买入名单内。

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上海五星级酒店2020年8月出租率60.0%

一、上海五星级酒店1、出租率2020年1月48.3%2020年2月4.6%2020年3月7.2%2020年4月15.4%2020年6月31.5%2020年上半年22.1%2020年7月48.0%2020年8月60.0%2、平均房价2020年1月890元+1.7%2020年2月899元+1.4%2020年3月862元-12.4%2020年4月739元-27.1%2020年6月762元-20.0%2020年上半年791元-17.1%2020年7月763元-13.1%2020年8月803元-11.2%3、每间可供房支出2020年1月429.87元2020年2月41.35元2020年3月62.06元2020年4月113.81元2020年6月168.0元2020年上半年174.81元2020年7月366.24元2020年8月481.8元二、上海二星级至五星级酒店1、出租率2020年1月43.4%2020年2月5.1%2020年3月8.6%2020年4月16.1%2020年6月32.2%2020年上半年22.0%2020年7月48.3%2020年8月56.8%2、平均房价2020年1月722元+1.5%2020年2月675元-4.3%2020年3月607元-22.1%2020年4月590元-25.4%2020年6月580元-22.3%2020年上半年612元-18.3%2020年7月568元-17.9%2020年8月621元-12.0%3、每间可供房支出2020年1月313.35元2020年2月34.43元2020年3月52.20元2020年4月94.99元2020年6月186.76元2020年上半年134.64元2020年7月274.34元2020年8月352.73元三、2020年上半年上海住宿业营业利润盈余65亿元1、限额以上住宿和餐饮法人企业3304家2、营业支出383.52亿元-37.0%3、税金及附加3.05亿元-11.0%4、营业利润-65.27亿元四、赵焕焱说明1、限额以上是年主营业务支出200万元以上。 2、税金及附加包括：消费税、城市保养树立税、资源税、环境维护税、教育费附加及房产税、土地经常使用税、车船经常使用税、印花税等相关税费。 五、分清楚七个容易混杂的利润目的赵焕焱评论：重点分清楚主营业务利润和营业利润。 主营业务利润尚未剔除销售费用、控制费用、财务费用等。 中国的营业利润包括投资收益，美国的运营利润不包括投资收益。 1、主营业务利润＝主营业务支出-主营业务本钱－主营业务税金及附加2、毛利润＝营业支出-营业本钱-营业税金及附加＝--营业税金及附加3、营业利润=毛利润－销售费用－控制费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变化收益＋投资收益4、利润总额＝营业利润＋营业外支出－营业外支出5、净利润＝利润总额－所得税费用6、GOP=酒店营业总支出-酒店营业总支出7、息税折旧摊销前利润EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销六、附：赵焕焱接受媒体采访12则1、《北京商报》：“赴港上市首日涨4.71%，华住还击沽空报告”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念210】2020年9月22日，《北京商报》在“赴港上市首日涨4.71%，华住还击沽空报告”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美顾问机构首席知识官赵焕焱表示，如今华住赴港顺利上市，可以预见，接上去应该会减速向下沉市场扩张。 2、《市界》曾嘉艺：“华住酒店遭遇双重打击！上市前认购未足额又遭沽空机构‘做空’”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念209】2020年9月22日，《市界》曾嘉艺在“华住酒店遭遇双重打击！上市前认购未足额又遭沽空机构‘做空’”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美顾问机构首席知识官赵焕焱以为：“做空机构是资本市场的伴消费物，投资者会独立思索”。 3、《中国基金报》：“千亿‘中概股’遭狙击！沽空机构出手：财务造假，回应来了”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念208】2020年9月22日，《中国基金报》在“千亿‘中概股’遭狙击！沽空机构出手：财务造假，回应来了”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱接受财经采访时表示，市场热情不高，关键是投资者对酒店行业兴味不大，而非针对华住。 由于中国的酒店市场竞争剧烈，早已不是蓝海，想象空间不如科技、互联网等行业。 4、《财新网》薄雪：“华住集团香港二次上市前夜遭做空，股价逆势下跌”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念207】2020年9月22日，《财新网》薄雪在“华住集团香港二次上市前夜遭做空，股价逆势下跌”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美酒店顾问机构的初级经济师赵焕焱对财新记者表示，这份沽空报告能否触及诬害，要求看华住集团香港发股的专业机构如何反响。 “招股说明书是专业机构审查的，我觉得不会有疑问。 ”5、《第一财经》乐琰：“华住今天港股挂牌，回应上市前夕沽空”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念206】2020年9月22日，《第一财经》乐琰在“华住今天港股挂牌，回应上市前夕沽空”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：“中概股私有化退市本钱较高，且时期具有不确定性，相对而言，到香港二次上市是比拟快捷的方式，也有助于企业灵敏化资本运作。 资本市场有做多也有做空，关键看能否契合理想。 ”华美顾问机构首席知识官赵焕焱剖析。 6、《媒体》李丹昱：“华住二次上市前夜遭遇做空，自称扩张方案不变”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念205】2020年9月22日，《媒体》李丹昱在“华住二次上市前夜遭遇做空，自称扩张方案不变”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：“华住二次上市招股说明书是专业机构审查的，资本市场有奖励做多和做空的博弈，若触及诬害可以经过法律途径，要求看其香港发股的专业机构如何反响。 ”华美酒店集团首席知识官赵焕焱对媒体记者表示。 7、《财经》杨立赟：“华住赴港上市遇冷，与农夫山泉构成鲜明反差，酒店业不被看好吗？”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念204】2020年9月21日，《财经》杨立赟在“华住赴港上市遇冷，与农夫山泉构成鲜明反差，酒店业不被看好吗？”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱接受《财经》记者采访时表示，市场热情不高，关键是投资者对酒店行业兴味不大，而非针对华住。 由于中国的酒店市场竞争剧烈，早已不是蓝海，想象空间不如科技、互联网等行业。 赵焕焱表示，酒店业面临的最大疑问在于其进入门槛低、产品供大于求。 中国实践运营住宿业的客房数量一日千里，造成传统酒店运营业绩降低。 8、《智纲智库广州战略中心》许柚：“华住离‘全球最大酒店集团’还有多远？”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念203】2020年9月21日，《智纲智库广州战略中心》许柚在“华住离‘全球最大酒店集团’还有多远？”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美顾问机构首席知识官赵焕焱表示，假设华住成功在香港二次上市，则拥有了愈加灵敏的资本运作空间、能优化股权结构、给投资人更多时机、也有利于其融资和投入开展。 9、《中国运营报》魏婕、于海霞、孙吉正：“华住酒店集团二季度业绩不佳，桔子酒店走向‘汉庭化’”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念202】2020年9月19日，《中国运营报》魏婕、于海霞、孙吉正在“华住酒店集团二季度业绩不佳，桔子酒店走向‘汉庭化’”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱向《中国运营报》记者表示，“由于中概股私有化退市本钱较高，时期有不确定性，到香港作二次上市是更为简易的途径，可以参与现金流、分散风险。 ”赵焕焱对记者表示，虽然酒店存量市场还有潜力可以开掘，不过关于万店方案，依然有着不小的难度。 三年内成功1万家酒店数量，相当于华住集团要求在未来一段时期将过去十几年开展的酒店数量再翻一番。 “中高端酒店的进入门槛比低端酒店高，因此供求相关相对较好。 ”赵焕焱以为，开展中高端品牌要求有旗舰店的示范效应，因此必需有若干明星酒店。 品牌控制的中心是后台支持系统，比拟清楚的是订房系统和客户控制系统。 低线城市和高端品牌开展要求有所选择，一是城市的开展前景，二是城市的供求相关。 10、《三秦都市报》唐明军：“出租率63%是红线，专家为酒店业建言”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念201】2020年9月18日，《三秦都市报》唐明军在“出租率63%是红线，专家为酒店业建言”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：日前，借着陕西省旅游住宿业协会一届一次性会员大会暨协会成立大会在西安召开之际，华美顾问机构首席知识官赵焕焱作为协会专业顾问现场为会员作了主题演讲。 赵焕焱以为，酒店作为商业地产有40年的运营时期，酒店的黄金收获期是开门后6至20年。 研讨标明，出租率低于63%，就意味着运营不理想，很或许盈余。 赵焕焱在统计了2019年全年及2020年一二季度我省各层次酒店客房运营数据后，对我省酒店业提出了建议。 就未来中国住宿业如何继续安康开展，赵焕焱的对策是住宿业立法，成功行业全掩盖控制，行业协会逐渐向同业公会开展，确保从业者合理支出。 他表示，良好的供求相关是确保继续安康开展的前提，合理的房价可以确保常年良好的开展。 11、《市界》曾嘉艺：“比不了农夫山泉！华住酒店赴港融资缩水17%，上半年亏超26亿”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念200】2020年9月16日，《市界》曾嘉艺在“比不了农夫山泉！华住酒店赴港融资缩水17%，上半年亏超26亿”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：“不是华住的召唤力降低，是酒店行业的吸引力降低。 ”华美酒店顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱对市界表示。 【依据彭博资讯，华住酒店在港上市指点价为297港元/股，筹资约60.7亿元，较此前的招股方案缩水17%。 】12、《北京商报》关子辰：“重启Thomas Cook，复星旅文能否盘活百年旅游IP”【赵焕焱2020年在媒体宣布观念199】2020年9月16日，《北京商报》关子辰在“重启ThomasCook，复星旅文能否盘活百年旅游IP”报道中援用了华美顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱的数据和观念如下：在华美酒店顾问机构首席知识官、初级经济师赵焕焱看来，虽然复星旅文欲借助中国市场的力气以及组合式的产品打法让Thomas Cook东山再起，不过，复星旅文在海外并非具有十分优势的资源，且如今面临疫情冲击和经济放缓的双重压力，至于未来能否玩转这个百年旅游IP，显然面临的应战也不小。 赵焕焱谈到，虽然现阶段中国旅游市场逐渐回暖，但是整个欧洲市场并没有恢复到以往的水平，而作为海外品牌的Thomas Cook，虽然此前基于欧洲市场开展，但其中心资源之一的线下门店曾经被英国最大的独立游览社Hays Travel收买，如今重启，不知道英国乃至欧洲游客买不买帐。

华住集团2020年四季度净利润7.03亿，逆势新开门396家

2021年3月24号晚间，华住集团发布了其2020年第四季度财报及2020年全年财报。 2020年第四季度，虽然新冠疫情仍多地零星反弹，但华住集团在四季度仍成功逆势开门396家。 华住集团酒店营业额相比2019年度同比增长17.5%至人民币110亿元；净支出相比2019年度同比增长5.5%至人民币31亿元，优于先前发布的0%-3%的指引；净利润相比2019年度同比增长13.6%为人民币7.03亿元；EBITDA (非公认会计准绳) 同比参与2.3%至人民币11 亿元，关键目的均优于先前预期。 值得留意的是，若不计入DH，2020年第四季度归属于华住集团有限公司的净利润为人民币10 亿元。 2020年全年，华住集团酒店营业额为人民币330亿元，净支出为人民币102亿元。 华住开创人、执行董事长及首席执行官季琦表示:「于2020年，COVID-19对我们的中国及欧洲业务带来十分严重的应战。 但是，虽然COVID-19疫情曾数次在多个地域死灰复燃，但我们的中国业务于年内尤其2020年下半年微弱复苏。 下半年，我们中国业务的经调整EBITDA到达人民币16亿元以上。 我们将继续扩展我们的酒店网络及业务规划及欧洲业务的数字化方案。 」1. 运营状况复苏势头微弱 开门速度照旧引领行业得益于中国政府关于疫情的强力管控，华住集团旗下酒店表现出了微弱的复苏态势。 详细而言，以华住中国旗下酒店为例：从房价来看，2020年第四季度日均房价为人民币231元，环比上升6%。 2020年全年日均房价为人民币 210元；从入住率来看，2020年第四季度入住率为80.6%。 2020年全年入住率为 71.0%；从RevPAR来看，2020年第四季度混合平均可出租客房支出为人民币186元。 2020年全年混合平均可出租客房支出为人民币149元。 与此同时，DH酒店集团运营状况仍在继续恢复中。 从房价来看，2020年第四季度日均房价为76欧元。 2020年全年日均房价为88欧元；从入住率来看，2020年第四季度入住率为22.5%。 2020年全年入住率为34.8%；从RevPAR来看，2020年第四季度混合平均可出租客房支出为17欧元。 2020年全年这一数字为31欧元。 一个可喜的表现是，虽然新冠疫情对全球酒店业带来无法估量的严重影响，但华住集团坚稳健仓中国、千城万店战略，开门速度仍为行业抢先。 详细而言，于2020年第四季度内，华住中国开设393家酒店，包括4家租赁酒店以及389家控制加盟酒店及特许运营酒店。 DH酒店集团开设3家酒店，包括2家租赁酒店以及1家控制加盟及特许运营酒店。 于2020年全年，华住中国开设32家租赁酒店以及1,605家控制加盟酒店及特许运营酒店，并封锁39家租赁酒店以及547家控制加盟及特许运营酒店。 DH酒店集团开设8家租赁酒店 以及4家控制加盟酒店及特许运营酒店，并封锁2家租赁酒店以及9家控制加盟及特许运营酒店。 截至2020年12月31日，华住集团共有2,449家待开门酒店，包括来自华住中国的2,411家酒店及来自DH酒店集团的38家酒店。 2. 高端战略迈出实质一步预期2021年净支出增长50%以上3月22号，华住集团及融创文旅集团在长沙举行战略协作发布会，宣布双方成立合资公司——永乐华住酒店控制有限公司，会上启动了长沙融创施柏阁酒店、长沙施柏阁大观酒店及长沙国际会议中心的签约。 华住集团将旗下施柏阁、花间堂等品牌的未来开发、运营授权至合资公司，融创文旅也将旗下堇山等品牌授权至合资公司，合资公司还将着力开发宋品、永乐半山等高端奢侈酒店品牌，助力品牌的多样性。 永乐华住将整合双方优势，积极拓展第三方业主协作，共同发力国际高端酒店业务。 据悉，近期将有20多家酒店陆续签约入驻。 “华住与融创成立合资公司，代表着华住进军高端市场迈出了实质性的一步。 ”季琦如是说。 从欧洲方面看，虽然疫情反弹，DH于2020年第四季度的净支出仍契合华住先前的指引。 此外，欧洲国度于2020 年12月起末尾疫苗接种环节，将为欧洲酒店复苏带来利好。 随着华住与融创文旅成立合资公司，DH酒店集团旗下酒店将在国际逐渐成功批量落地，进一步优化融创文旅物业价值的同时，针对性地处置中国高端酒店高本钱、低报答、高投资、低坪效的痛点，从而有效补充华住在高端范围的规划，成功从经济性到高端奢侈的产品矩阵全掩盖。 而国际的数据显示，COVID-19风险水平获下调后的地域，展现出行需求的弱小韧性。 新年后，我们的业绩末尾再次稳步复苏。 2021年3月，华住集团旗下酒店的平均可出租客房支出已反弹至2019年的80%。 自2021年3月16日起进一步放宽旅游限制后，北京地域的酒店需求迅即以微弱步伐复苏。 因此，关于2021年的展望，华住表示决计满满。 公告显示，于2021年第一季度，华住预期净支出将较2020年第一季度增长8%至10%，或增长61%至63% (若不计入DH)。 于2021年全年，华住预期净支出将增长50%至54%，或增长50%至54% (若不计入DH )。 关于华住未来的战略，季琦表示“展望未来，我们置信COVID-19疫情并不会改动中国住宿业的久远增长潜力。 在中国的「双循环」经济形式下，我们继续强调我们的「聚焦中国」战略以及我们共同的三位一体「超级复合」业务形式，以进一步扩展酒店网络。 更关键的是，由于顾客在COVID-19疫情后更为注重质量，因此我们的未来扩展不只会着重速度，且会更为关注质量疑问。 此外，我们正继续改善和更新我们的技术及组织才干，以支持久远战略的执行。 ”截至2020年12月31日，华住全球范围的在营酒店网络共有6,789家酒店及652,162 间客房，包括参与DH的120家酒店。 于2020年全年，公司开设40家租赁酒店以及 1,609家控制加盟酒店及特许运营酒店，并封锁41家租赁酒店以及556家控制加盟及特许运营酒店。 截至2020年12月31日，华住集团共有2,449家待开门酒店，包括来自华住中国的2,411家酒店及来自DH酒店集团的38家酒店。 【背景资料】大和宣布研讨报告，首予华住集团()“跑赢大市”评级，目的价525港元，该行指出公司是中原最大的酒店营运商之一，置信随着全球疫苗末尾接种，公司将受惠全球旅游复苏及中原酒店行业的结构性增长，置信公司去年战略放慢网络扩张合时，置信到2022年底酒店数目达1万家的目的亦在正轨上。 去年第四季度，华住控制层重申未来数年将有三大增长支柱，低端城市浸透、放慢扩张中高端酒店及参与国际知名度。 该行置信其战略有助华住集团成为首个中资全方位酒店连锁品牌，并可与万豪及希尔顿等竞争。 大和置信公司是中原独一大型品牌，可片面捕捉疫后旅游机遇。 由于公司品牌较成熟，加上有抢先行业的技术，同时掩盖低端到高端住宿，该行预料2022年公司经调整EBITDA将达55亿元人民币的新高。 而其他股价催化剂则包括关口重开、欧洲经济重启(特别是德国)等。 【关于华住】华住集团，全球最大的酒店控制公司，创立于2005年，一直以成就美妙生活为使命，专注于为消费者提供高质量、丰厚多彩的出行体验。 华住集团在国际运营着6700多家酒店，普及中国400多个城市，拥有超越10万名员工，旗下运营23个知名酒店品牌，掩盖从奢侈到经济型市场。 华住在国际运营的品牌包括禧玥、花间堂、水晶、漫心、美仑、美居、全季、桔子、星程、CitiGO欢阁、汉庭、海友、你好、怡莱、宜必思，另有协作品牌诺富特、美爵、城家公寓和馨乐庭公寓。 此外，华住往年1月成功了对德国第一大外乡酒店集团DH的全资收买；DH旗下酒店品牌包括奢侈酒店品牌施柏阁、高档酒店品牌MAXX by Steigenberger和Intercity Hotel、设计型酒店品牌Jaz in the city和Zleep，其中位于瑞士达沃斯的施柏阁酒店是每年全球经济论坛的主会场。 华住会作为华住集团推出的会员俱乐部，也是一个高效的酒店预订平台，正为近1.7亿会员提供住宿和旅途服务。 在开创人季琦的率领下，华住曾经成为全球开展最快的酒店集团之一。 2010年，华住在美国纳斯达克成功上市；2020年9月，华住在香港联交所主板成功二次上市。 依据2019年美国《HOTELS》杂志发布的“全球酒店集团325强”的最新排名，华住集团位列第9，并在酒店控制公司Top 10榜单上名列榜首。 华住旗下汉庭品牌延续六年蝉联BrandZ最具价值中国品牌100强。

年报季！这些酒店集团真的能触底反弹吗？｜资本论第5期

随同着2021年第一季度的落幕，各酒店集团和OTA们的年报发布也渐入序幕。 截止目前，国外酒店集团如万豪国际集团、希尔顿酒店集团、凯悦酒店集团、雅高酒店集团等；国际酒店集团如万达酒店集团、开元酒店集团、华住集团、复星旅文等；OTA如爱彼迎、携程、同程艺龙、美团等相继发布2020年年报。 在这些年报不甚美观的数字面前，是疫情下其各自为战的困难困境。

困难“包围”的国际酒店集团

华住集团全年净支出102亿元

3月24日晚间，华住集团发布了2020年第四季度财报及2020年全年财报。 财报显示华住集团酒店营业额为110亿元，同比增长17.5%；净支出为31亿元，同比增长5.5%；净利润为7.03亿元，同比增长13.6%。 值得留意的是，若不计入DH，2020年第四季度归属于华住集团有限公司的净利润为人民币10 亿元。 2020年全年，华住集团酒店营业额为人民币330亿元，净支出为人民币102亿元。

从酒店数量来看，2020年全年，华住中国开设32家租赁酒店以及1,605家控制加盟酒店及特许运营酒店，并封锁39家租赁酒店以及547家控制加盟及特许运营酒店。 DH酒店集团开设8家租赁酒店 以及4家控制加盟酒店及特许运营酒店，并封锁2家租赁酒店以及9家控制加盟及特许运营酒店。 截至2020年12月31日，华住集团共有2,449家待开门酒店，包括来自华住中国的2,411家酒店及来自DH酒店集团的38家酒店。

开元酒店集团退市前最后一份年报

3月15日，开元酒店集团发布2020年财报，随同着其私有化退市进程的推进，这或许是它在港股市场最后一份年报。 报告数据显示，开元酒店集团全年成功营业支出15.97亿元，同比增加17.1%。 期内毛利3.34亿元，同比增加40.8%。 期内净利润2660万元，同比增加87%。 归属股东净利润1970万元，同比增加90.3%。

虽然开元酒店集团全体出现盈余形态，但酒店规模却在稳步增长。 报告期内，集团签约酒店147家，同比降低2%，酒店组合普及全国的311家在营酒店，酒店客房数量约59,231间，较2019年12月31日增幅区分为约44.0%和约32.3%。 集团于2020年12月31日已签约待开门酒店到达278家，客房数量超越50,000间，较2019年12月31日增长约16.3%和12.0%。

万达酒店集团“卖”出来的微盈利

3月17日晚，万达酒店集团发布2020年度业绩报告。 报告期内，公司成功支出6.55亿元，同比增加19.4%。 期内毛利3.91亿元，归属股东净利润1.65亿元，去年同期为净盈余1.50亿元。 毛利率由2019年的约66.3%减至2020年约59.7%。 其中，公司去年酒店营运及控制服务支出3.78亿港元，同比降低19.8%，酒店设计及树立控制服务支出1.74亿港元，同比降低9.8%，投资物业租赁支出1.04亿港元，同比降低9.8%。

报告期内，公司来自终止运营业务的溢利增至1.34亿港元，关键是由于出售Parcel C取得收益约1.498亿港元；及已终止物业开展及销售业务于2020年不再奉献任何溢利所致。

截至2020年12月31日，万达酒管集团控制的酒店网络包括94家酒店，运营客房间，掩盖中国71个城市，以及106家已签约控制正在开发中尚未开门的酒店。 此外，集团将继续扩展酒店业务，并方案于2021年运营及控制10至15家新酒店。

复星旅游文明集团下半年出现逆势增长态势

3月23日晚，复星旅文发布2020年年度业绩公告。 公告显示，截至2020年12月31日，复星旅文的营业支出为70.6亿元，同时，经调整EBITDA由2019年度的37.29亿元降至1.94亿元。 详细来看，复星旅文旅游运营营业额同比降低53.2%，达69.48亿元。 其中，度假村及旅游目的地运营的支出为56.56亿元。 公告还显示，2020年受全球因疫情影响，造成部分度假村封锁，容纳才干降低，其ClubMed品牌度假村业务营业额为56.1亿元，较2019年同比增加58.4%，经调整EBITDA盈余达3.27亿元。

与此同时，在2020年2至3月疫情严重迸发时期，三亚亚特兰蒂斯部分运营设备持久封锁。 财报显示，全年到访三亚亚特兰蒂斯的游客约为 460万人次，营业额为12.27亿元，同比降低6.5%。 值得一提的是，由于中国疫情防控的向好，在2020年下半年，三亚亚特兰蒂斯的运营也出现逆势增长，较2019年同期增长36.5%，全年经调整EBITDA较2019年有所优化，录得6.08亿元，创开门以来最佳纪录。 与此同时，在下半年，Club Med中国区度假村的业绩也创下单季度新高，2020年第四季度的营业额与去年同期相比增长了35%。

被大中华区“救赎”的国外酒店集团

万豪国际集团大中华区入住率最高

2月18日，万豪国际集团发布2020年年报，财务数据显示，2020年全年万豪总支出105.71亿美元，同比增加50%；净盈余2.67亿美元，净利润同比下滑121%。

从全球范围内来看，2020年全年，万豪旗下酒店位于大中华区的入住率最高，为45.9%；其次是亚太地域的38.8%；欧洲地域酒店入住率最低，为21.7%。 与此同时，在2020年全年万豪全系统酒店的RevPAR同比降幅上，大中华区酒店RevPAR同比降幅最低，为42.4%；其次是中东与非洲地域，RevPAR同比降低52.5%；欧洲地域RevPAR同比降幅最高，为75.1%。

截至2020年年底，万豪旗下全系统内共有7642家酒店，其中新增的有399家，分开的有106家。 新增的客房中有45%位于美国和加拿大以外的地域，而13%是来自竞争对手品牌的转化。

希尔顿酒店集团亚太地域RevPAR降幅最少

2月17日，希尔顿酒店集团发布了2020年年报。 财务数据显示，截至2020年12月31日，希尔顿集团2020年全年总支出43.07亿美元，同比增加54.43%；净盈余7.2亿美元，2019年同期净利润为8.86亿元；经调整EBITDA为8.42亿美元，同比增加63.52%。 从支出来看，希尔顿集团2020年全年的特许运营和容许费支出9.45亿美元，同比增加43.8%；基本及其他控制费支出1.23亿美元，同比增加63%。

从全球范围内来看，2020年全年希尔顿集团旗下酒店平均入住率最高、RevPAR降幅最少的是亚太地域，入住率43.9%，同比增加26.4%；RevPAR为41.21美元，同比增加49.5%。 ADR同比降幅最少的为中东与非洲地域，ADR为125.3美元，同比增加10.1%。 与此同时，希尔顿集团旗下酒店在欧洲地域的入住率最低，仅29.4%；ADR和RevPAR的同比降幅也最大，区分为22%和70.8%。

不过，在截至2020年12月31日的一年中，希尔顿集团开设了超越410家酒店，近间客房，为全系统净参与了超越个客房，比2019年净参与5.1%。 其中，希尔顿集团于2020年12月在中国开设了300家酒店。

凯悦酒店集团大中华区精选服务酒店运营目的强势

美国外地时期2月17日，凯悦酒店集团发布了截至2020年12月31日的未经审核的2020年四季度财务业绩和2020财年财务数据。 财报显示，2020年四季度，凯悦酒店支出4.24亿美元，同比增加66.75亿美元，环比增长6.27%；净盈余2.03亿美元，2019年四季度净利润3.21亿美元。 而截至2020年12月31日，凯悦酒店2020年全年的支出为20.66亿美元，同比增加58.84%；净盈余7.03亿美元，2019年同期净利润7.66亿美元。

从支出来看，凯悦酒店2020年拥有和租赁酒店的支出5.13亿美元，同比增加72.24%；控制、特许运营及其他费用支出2.39亿美元，同比增加60.69%。 凯悦酒店的报告显示，集团旗下酒店的RevPAR从2020年第三季度末尾过度改善，在2020年第四季度继续改善，其中大中华区和美国的精选服务酒店运营目的最为强势。

洲际酒店集团大中华区业绩复苏最为微弱

2月24日，洲际酒店集团发布2020年财报，财报显示2020年总营收为23.94亿美元，而2019年同期则为46.27亿美元，同比降低了48%，同时，财报还显示，该集团营业盈余为1.53亿美元，而去年同期则为6.3亿美元。

此外，财报还显示，2020年度洲际酒店年度平均可出租客房支出降低52.5%，不过值得一提的是，其大中华区的业绩复苏最为微弱，第四季度的平均可出租客房支出仅降低18.2%，而美洲地域降低49.5%，欧洲、中东和非洲则降低70.5%。

温德姆酒店集团大中华地域Q4RevPAR同比降低仅10%

2月10日，温德姆酒店及度假村发布了2002年底四季度及全年财报，财报显示，2020年第四季度其净盈余为700万美元，本季度净盈余700万美元，全年净盈余1.32亿美元。 第四季度支出为2.96亿美元，同比降低了39.8%，这关键是由于可比RevPAR降低了33%，表现了疫情之下旅客需求的降低。 2020全年支出为13亿美元，同比降低36.7%。 全年可比RevPAR降低了35%。 不过，在大中华地域，其第四季度RevPAP同比仅降低了10%，比第三季度提高了20个百分点。

截至2020年12月底，温德姆全系统的酒店总数超越8900家，总客房数接近79.6万间，同比降低了4%。 温德姆2020年在全球共撤下了约2.67万间不契合规范、不盈利、影响品牌的酒店客房。

一枝独秀的OTA

同程艺龙延续四季度盈利

3月23日，同程艺龙发布截至2020年12月31日的第四季度及全年业绩报告。 财报数据显示，同程艺龙全年成功应收59.33亿元，经调整净利润为9.54亿元，盈利才干领跑全球在线旅游行业，并成为疫情以来全球独一延续四季度盈利的上市在线旅游平台。

2020年第四季度，同程艺龙经调整EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为4.41亿元，同比增长6.2%，为2020年终次上升;经调整净利润为3.07亿元，经调整净利润率与2019年同期持平，为16.9%;国际酒店间夜量同比增长21%，国际航空票务量同比2019年增长5%左右，汽车票票量同比增长近180%。

在坚持稳健盈利才干的同时，2020年同程艺龙在用户增长方面也领跑全球旅游业，巿场份额进一步扩张。 随着下沉战略的减速推进，同程艺龙付费用户数量成功逆势增长——2020年，同程艺龙年付费用户达1.55亿人次，同比增长1.8%，创历史新高。 虽然在2020年第四季度，国际再次出现零星疫情，但同程艺龙平均月付费用户仍达2870万人次，同比增长5.9%。

携程集团全年GMV到达3950亿元

3月4日，携程集团发布2020年第四季度及全年财务业绩报告。 报告指出，2020年，携程集团的GMV到达3950亿元，延续3年稳居全球在线旅游行业第一。 全年净营业支出为183亿元人民币。 若不计股权费用报酬，携程集团2020年四季度的营业利润率为10%，复苏力度对比全球同行处于抢先位置。 此外，2020年第四季度，携程集团的净营业支出为50亿元人民币，归属携程集团股东的净利润为10亿元人民币。 第四季度毛利率达82%，发明延续11个季度以来的新高。

从营收细分来看，携程集团2020年第四季度，携程住宿预订营业支出为22亿元，全年住宿预订营收到达71亿元。 交通票务业务在2020年第四季度和全年的支出，区分为17亿元和71亿元。 旅游度假业务在2020年第四季度和全年的支出区分为2.62亿元和12亿元。

美团总运营溢利同比微增长

3月26日，美团发布2020年年度业绩报告。 报告指出，美团2020年全年营收1147.9亿元人民币，同比增长17.7%。 餐饮外卖以及到店、酒店及旅游分部2020年成功总运营溢利人民币110亿元，较2019年的人民币98亿元有所增长。 经调整EBITDA及经调整溢利净额皆同比负向增长，区分增加至2020年的人民币47亿元及人民币31亿元。

其中，美团到店、酒店及旅游业务支出同比增加4.6%至2020年的人民币213亿元。 到店、酒店及旅游业务的运营溢利由2019年的人民币84亿元增加至2020年的人民币82亿元，而运营利润率则由37.7%升至38.5%。

爱彼迎营收降幅好于预期

2月26日，爱彼迎发布首份上市财报，公告显示公司2020财年年报归属于母公司普通股股东净利润为-45.85亿美元，同比降低579.88%；营业支出为33.78亿美元，同比下跌29.7%。 全体营收降幅好于预期，EBITDA清楚改善，轻资产业务使其相比booking和Expedia同等行更具复苏弹性。

2020年第四季度营收同比仅降低22%。 在疫情最严重的时期，控制层预测2020年的支出或许不到2019年的一半，但实践结果要好于预期。 2020年的总支出为34亿美元，相比2019年的48亿美元仅降低了30%。

Booking净利润5900万美元

2月25日信息，全球最大OTA集团Booking Holdings发布了2020年第四季度及全年财报。 财报显示，Booking集团2020年全年总支出68亿美元，同比降低55%；净利润5900万美元，同比降低99%。 其中Q4总支出为12亿美元，同比降低63%；净盈余1.65亿美元，2019年同期净利润12亿美元。

数据还显示，Booking集团2020年全年住宿预订量为3.55亿个间夜，同比下滑58%；全年总预订额为354亿美元，同比降低63%。 Q4的总预订额为73亿美元，同比降低65%；Q4住宿预订间夜量7600万个间夜，同比降低了60.4%。

结语

随同着各大酒店集团和OTA们的年报陆续发布，2020年似乎真的曾经成为过去，疫情给酒旅业带来的冲击也渐渐消弭，旅游热潮正在全球范围内继续迸发。 迈点观察到，虽然全球仍有部分地域遭到疫情暴虐，但大部分地域曾经做好了迎接“重生”的预备。

毕竟，春已来，人已至。