东山再起 特朗普买卖 大摩押注 这一美债买卖战略颇具吸引力… (东山再起的)

摩根士丹利（Morgan Stanley）日前示意，特朗普赢得总统大选的或者性越来越大，这使得收益率曲线趋陡成为一个有吸引力的押注，由于在这种状况下，经济增长或者会放缓，通胀或者会减速。

在谈及无关“特朗普买卖”的押注时，包含Matthew Hornbach和Guneet dingra在内的大摩战略师在最新报告中写道，从上周的美国大选初次答辩状况来看，特朗普胜选的或者性参与了，这将使人们愈加关注这位前总统的移民和关税政策。

据了解，最后的“特朗普买卖”得名于他在2016年总统大选中获胜后，美国股市、国债收益率和美元同时飙升。

“自答辩以来，特朗普总统打败拜登总统的或者性出现了显著的相对变化。或者性的急剧转变无利于特朗普总统，这或者是一种共同的催化剂，让曲线变陡变得有吸引力。”他们写道。

与此同时，债券买卖员正预备迎接相似的结果，两年期和10年期美债收益率的倒挂幅度，在上周以1月份以来最快的速度收窄。

押注的从新调整或者会使美国国债市场的前景复杂化。由于特朗普发誓要驱逐无证移民，并放大了提高关税的要挟，买卖员们正在消化经济增长放紧张通胀减速的危险。

大摩战略师写道，“市场如今必定应答移民和关税政策出现变化的或者性越来越大。美国经济增长曾经在降温，这使得市场更有或者消化美联储降息的影响。而在对赤字日益关注的背景下，共和党获胜的或者性增大或者会给常年美债收益率带来上传危险。”

据悉，特朗普的关键经济方案之一是承诺将其2017年的减税政策终身化。据美国智库“担任任估算委员会”（Committee for a Responsible Budget）估量，此举将在未来10年耗资4万亿美元。“老债王”格罗斯此前曾正告称，假设特朗普重返白宫，将加剧美国始终扩展的赤字。

有鉴于此，大摩战略师们倡导押注两年期和10年期美国国债收益率曲线将趋陡。上周总统答辩的结果引发了剖析人士对“特朗普买卖”的一系列议论。巴克莱银行则倡导投资者在美债市场做好通胀对冲。

野村证券的剖析师Naokazu Koshimizu以为，特朗普政府偏差于财政扩张和弱势美元。这一点，再加上对鸽派美联储主席的偏好，将造成美国收益率曲线愈加峻峭。

他在周一颁布的最新报告中写道，“假设特朗普政府独自征收额外关税，将很难笼罩财政扩张，发行更多债券的或者性将参与。而假设通胀东山再起，美联储的政策利率将坚持在高位，估量利息支付的参与将造成更大的财政赤字。”