招商微观 自主可控 国际利率债与国有国资类高股息权利资产仍有相对价值 属于资产端的

文|招商微观张静静团队

中心观念

受需求偏弱和极端天气频发影响，7月下旬以来国际消费端景气目的普遍走弱；房地产销售数据再度回落低位；亮点在于居民出行热情仍高，线下服务消费表现微弱。若延续以后趋向，成功全年经济社会展开目的的难度上升。

7月以来海外末尾买卖美国经济衰退，7月24-25日各类资产甚至包括黄金均出现高位获利了却。虽然美债并未反映屡次降息，但若数据继续弱化，衰退确定性上升、势必带来更多降息。7月25日盘中信息使得日本央行下周加息预期升温，套息买卖逆转使得日元空头平仓的同时人民币空头减速平仓。短期内，人民币汇率或在“抢出口”和“海外衰退买卖”共振下略有上升。但当下前瞻美国经济大幅衰退尚早，7月25日发布的美国Q2通常GDP环比折年率仍有2.8%，因此美联储会否延续降息有待观察。

落到资产端，在外需“强理想+弱预期”、内需数据尚未改善、内需政策有待张望、美联储继续降息仍非大约率的前提下，国际利率债与国有国资类高股息权利资产仍有相对价值，属于资产端的“自主可控”。此外，从过去一周走势看，估量央行仍需稳如泰山汇率，估量仍在7.0-7.3区间。跳过短期，可再次关注黄金的性能机遇。

大类资产表现跟踪（7月22日——7月26日 ）

权利：

1） A股市场： 先抑后扬，群体收跌。

2）港股市场： 先下后上，跌幅小于A股。

3）美股和其他： 美股三大指数分化、欧洲股市下跌。

债券：

1）国际： 短端和长端利率均大幅下行。

2）海外： 美国10债收益率下行、欧元区关键国度10债收益率分化。

大宗：

国际原油多少钱下跌、黄金多少钱全体下行。

外汇：

美元小幅走弱，人民币汇率走强。

流动性跟踪（7月22日——7月28日）

海外流动性：

截至7月24日，金融压力指数（OFR FSI）录得-1.84，较上周五上升0.10，边沿收紧。

国际流动性：

1）货币市场

按全口径计算，全周净回笼资金682.5亿元。资金多少钱上，DR001、DR007均值全体下行，买卖所回购利率全体震荡上传。银行间质押式回购成交额日均为64225亿元，比上周上升3192亿元。

本周同业存单发行总额达8018亿元，抵消到期后，净融资规模为-30.2亿元，较上周参与1688.5亿。同业存单期限利差较上周降低。

2）票据市场

本周3M、6M票据利率走势下行。

注释

一、微观周观念（7月28日）

受需求偏弱和极端天气频发影响，7月下旬以来国际消费端景气目的普遍走弱；房地产销售数据再度回落低位；亮点在于居民出行热情仍高，线下服务消费表现微弱。若延续以后趋向，成功全年经济社会展开目的的难度上升。

7月以来海外末尾买卖美国经济衰退，7月24-25日各类资产甚至包括黄金均出现高位获利了却。虽然美债并未反映屡次降息，但若数据继续弱化，衰退确定性上升、势必带来更多降息。7月25日盘中信息使得日本央行下周加息预期升温，套息买卖逆转使得日元空头平仓的同时人民币空头减速平仓。短期内，人民币汇率或在“抢出口”和“海外衰退买卖”共振下略有上升。但当下前瞻美国经济大幅衰退尚早，7月25日发布的美国Q2通常GDP环比折年率仍有2.8%，因此美联储会否延续降息有待观察。

落到资产端，在外需“强理想+弱预期”、内需数据尚未改善、内需政策有待张望、美联储继续降息仍非大约率的前提下，国际利率债与国有国资类高股息权利资产仍有相对价值，属于资产端的“自主可控”。此外，从过去一周走势看，估量央行仍需稳如泰山汇率，估量仍在7.0-7.3区间。跳过短期，可再次关注黄金的性能机遇。

国际：

1）6月普通公共财政支出增速下行，政府性基金支出增速改善水平有限，狭义财政支出仍有发力空间。 6月普通公共预算支出同比为-3.0%（前值2.6%），同比增速延续第二个月回落。6月政府性基金支出同比-11.1%（前值-14.2%），增速延续上升，但在去年同期基数大幅降低的状况下，上升幅度却出现收窄，反映支出的通常改善水平有限。下半年财政支出端的发力空间较为充足，2023年万亿特地国债资金尚未完全构成支出，新增专项债、超凡年特地国债的发前进展也尚未抵达年终预算的50%。

2）6月工业企业利润增速上升，营业支出利润率的继续改善以及抢先、中游原资料利润同比降幅的清楚收窄是关键亮点，但结构性疑问依然突出。 6月工业企业利润累计同比增速较上月小幅上升，当月同比增速从5月的0.7%升至3.6%，当月利润同比增速的上升源自PPI和利润率同比降幅的清楚收窄。抢先、中游原资料利润同比降幅清楚收窄，但终端需求有余形成PPI上下游传导机制不畅，中游装备制造和下游行业的盈利空间遭到挤压。

海外：

1）美国24Q2通常GDP环比折年率初值2.8%，超出市场所预期的2%，关键反映出消费韧性和存货投资增长。 休息力市场景气和通常可支配支出对居民部门消费构成支撑。24Q2美国集团消费支出拉动GDP增速1.6个百分点。非住宅投资拉动GDP增速0.7个百分点，关键反映出设备和知识产权产品在AI概念催化下的投资增长。存货投资在24Q2拉动GDP增速0.8个百分点，在前两个季度低增幅的基础上，企业顺周期介入库存，构成了Q2经济增速的清楚奉献项。外需放缓背景下净出口仍是关键拖累项。

2）上周德国经济活动指数小幅上升，欧元区和德国PMI不及预期。 7月15日当周德国经济活动指数录得0.14%，前值0.07%。7月欧元区服务业PMI初值51.9（预期52.9，前值52.8），创4个月新低；欧元区制造业PMI初值45.6（预期46.1，前值45.8），创7个月新低。7月德国服务业PMI初值52.0（预期53.3，前值53.1）；德国制造业PMI初值42.6（预期44.0，前值43.5） 。

二、大类资产总体回想（ 7月22日-7月26日

权利：

1）A股市场： 先抑后扬，群体收跌。

本周A股前四个买卖日内群体下探，周五群体上扬。板块方面，国防军工、综合金融板块表现相对较好；有色金属、食品饮料、电子等相关行业表现较弱。前四个买卖日内权利市场继续下跌，究其要素，一是国际二季度微观经济供需双双走弱，内外需剪刀差仍大，触及三中全会经济改造的详细政策尚未落地，市场张望心境浓重；二是海外大选不确定性较高，市场关于未来中美贸易摩擦的担忧减轻，资金避险心境升温清楚，成交量继续维持在低位；三是本周央行接连降息，同时“债牛”行情继续、资产荒仍在归结，中心红利资产杀跌，全体拖累权利市场。周五，随着人民币汇率大幅走强，叠加国度队资金再度入场托底，带动本周A股止跌上升，但本周全体收跌。展望后市，二季度国际经济数据偏弱，叠加海外不确定性要素扰动，市场心境低位运转，存量资金博弈加剧，A股市场全体承压。下半年经济保“5”的必要性大大增强，估量后续会出台系列宽松抚慰政策，短期内权利市场或继续在3000点左近维持震荡格式。

上证指数收盘为2890.90，本周涨跌幅为-3.07%↓，深证成指、中小板指数、创业板指数、沪深300涨跌幅区分为-3.44%↓、-3.46%↓、-3.82%↓、-3.67%↓；

从大中小盘的涨跌幅看，小盘指数(-2.78%↓)>大中盘指数(-3.54%↓)>大盘指数(-3.56%);价值指数(-2.88%↓)>生长指数(-4.67%↓);

从细分板块，国防军工、综合金融的涨幅较大，涨跌幅区分为2.19%、0.21%；有色金属、食品饮料、电子、农林牧渔、石油石化的跌幅较大，涨跌幅区分为-6.97% 、-6.31% 、-5.14% 、-4.47% 、-4.39%。

本周A股资金净主动买入额-1355.16亿元，其中中证500和沪深 300的资金净主动买入额区分为-212.58亿元和-317.86亿元。

2） 港股市场： 先下后上，跌幅小于A股。

本周港股走势与中原A股分歧，前四个买卖日群体下跌，周五小幅反弹。细分板块来看，各板块群体下跌，港股通中国科技板块跌幅最大。前四个买卖日港股继续下探，一是海外特斯拉、谷歌等科技巨头财报不及预期，引发暴跌，叠加前期传出美国加大对华半导体打压力度，港股科技股受牵连回调幅度较大；二是OPEC+宣布增产方案，原油股受重挫，同时部分机构获利了却，大幅兜售红利中心资产，形成权重股大幅下跌，拖累港股行情；三是，美国大选不确定性继续归结，市场普遍估量美国对华政策或难有改观，对中美贸易摩擦忧虑加剧，叠加人民币兑美元的弱势位置，南向资金净流入继续下滑跌至负区间。周五，随着人民币汇率震荡走强收复部分失地，叠加美联储9月降息预期继续升温，心境面上带动港股小幅反弹收涨。展望后市，一方面，中原经济呈“外需强韧、内需偏弱”格式，估量本届三中全会提及的改造要点后续会有详细政策落地；另一方面，估量随着美联储9月降息及美股降温，全球资金有望介入向港股市场的流入，同时以后港股市场估值水平的吸引力曾经凸显，估量会带动港股转而震荡上传。

恒生指数和恒生中国企业指数收盘区分为17021.31和6010.64，本周涨跌幅区分为-2.28%↓和-2.50%↓。

从大中小盘的涨跌幅看，大型股(-2.15%↓)>大中型股(-2.24%↓)>小型股(-2.63%↓)>中小型股(-2.76%↓)>中型股(-2.80%↓);

从细分板块来看，各板块群体下跌，港股通中国科技板块跌幅最大。消费、进攻行业、医疗保健、互联网科技、新消费、港股通中国科技、科技、港股通新经济、物业服务及控制、中国中原地产板块的涨跌幅区分为-3.46% 、-2.62% 、-1.40% 、-3.23% 、-3.28% 、-4.72% 、-2.62% 、-3.03% 、-4.16% 、-3.79%。

3） 美股和其他： 美股三大指数 分化 、欧洲股市下跌 。

美国方面，周一在拜登宣布分开美国总统大选之后，市场心境回暖，叠加芯片股走强，美股三大指数下跌。周二，部分科技股公司财报发布，表现不如人意，带动美股三大指数回调。周三，受大型科技公司财报季末尾不佳影响，市场对人工自动泡沫的担忧加深，引发科技股大批兜售，美股三大指数下跌。周四，科技股延续跌势，带动标普、纳指下滑，但受美国第二季度GDP数据、当周初请失业金人数好于预期提振，道指收涨。周五，美国多项经济数据发布，6月中心PCE数据基本契合预期，显示通胀环境有所改善，7月消费者决计降至8个月低点，市场对美联储9月降息的预期增强，美股三大指数下跌。

欧洲方面，周初受部分金融股带动，欧洲股市收涨。周中，欧元区制造业和服务业PMI初值双不及预期，德国7月制造业PMI初值42.6，创3个月新低，科技、朴素品多个版块第二季度业绩表现不如人意并下调对全年支出预期，美国科技股大幅下跌，受以上多要素影响，欧洲权利市场心境好转，股市下行。周五，受美国通胀环境改善影响，美联储降息预期继续升温，欧洲股市在多日大幅下探后收涨。但本周全体下跌幅度较大。

道琼斯工业、标普500、纳斯达克综指、欧元区STOXX50、日经225、韩国综指，本周涨跌幅区分为0.75%↑ 、-0.83%↓ 、-2.08%↓ 、-4.31%↓ 、-5.98%↓ 、-2.27%↓。

债券：

1）国际： 短端和长端利率均大幅下行。

本周央行地下市场操作共有11830亿元逆回购与700亿元国库现金定存到期，累计展开了9847.5亿元逆回购与2000亿元MLF操作，成功净回笼682.5亿元。前半周资金面全体平衡偏松，周四央行净投放后进一步宽松。全体看，本周市场关键围绕降息政策启动买卖，短端和长端利率均大幅下行。详细而言，周初央行宣布调降7天逆回购和1年、5年LPR各10BP，同时减免MLF的质押品，短端和长端利率下行；周三，债券利率在延续两日下行后，降息买卖阶段性降温，尤其是长端债券担忧央行卖债操作，债券收益率震荡整理。随后央行放量续作七天逆回购，异常展开2000亿MLF并下调MLF利率20BP，同日六大行接连下调了存款利率，市场心境清楚提振，长端利率大幅下行。往后看，中终年来说，美联储降息预期升温背景下，我外货币宽松政策空间偏大，但央行对利率曲线的调控才干有所增强，市场要求亲密关注央行或许出台的新措施（尤其针对长端利率）。

利率债方面， 10年期国债收益率为2.19%，本周下行-6.70BP↓，1年期国债收益率为1.48%，本周下行-4.96BP↓，期限利差（10Y-1Y）为72BP，本周收窄1.74BP；

信誉债方面， 1年期企业债利差（AAA）为47BP，本周上传0.91BP↑，1年期城投债利差（AAA）为49BP，本周上传1.26BP↑；

资金利率方面， 7天Shibor为1.91%，本周上传5.80BP↑；DR007为1.92%，与上周相比，平均值上升5.15BP↑；

中美利差（10Y） 为-201BP，本周扩展-1.70BP； 中美利差（2Y） 为-283BP，本周收窄5.15BP。

海外： 美国10债收益率下行、欧元区关键国度10债收益率分化。

美国方面，周一在拜登宣布分开总统选举后，市场重新评价美国大选不确定性，美债收益率下跌，10年期与2年期期限利差缩窄；周二，美国6月成屋销售数据及7月里奇蒙德联储制造业指数发布，反映经济疲软，支撑降息预期，美债收益率下行；周三，市场消化经济数据、股市表现及大选选情，美国终年债券收益率上升；周四，美国6月耐用品订单环比初值降低6.6%，为延续四次下跌后的初次下跌，远低于预期值0.3%，市场降息预期升温，美债收益率下行。周五，6月份中心PCE数据契合预期，市场仍预期美联储9月会初次降息，美债收益率继续下行。

欧洲方面，周一市场评价拜登宣布退选的影响，法、德国债收益率上传；周二欧洲央行副行长金多斯表示对9月份降息更有决计，加之美债收益率下行影响，欧洲关键国度国债收益率下行。周中，欧元区7月制造业PMI初值创7个月新低，德国综合PMI异常堕入萎缩，欧元区经济体多项经济数据普遍不如预期，叠加美国债市影响，市场对欧央行降息预期增强，欧洲关键国度国债收益率下行。周五，美国中心PCE数据介入市场对美联储9月降息的预期，欧洲关键国度国债收益率相同下行。

美国10债收益率 为4.20%，本周下行5.00BP， 期限利差（10Y-2Y） 依然倒挂，为-16BP，本周倒挂幅度参与8.00BP； 法国、德国、意大利10债收益率区分为 3.11%、2.46%、3.76%，本周区分下行1.80BP、上传2.00BP、下行1.70BP。

大宗商品：

国际原油多少钱下跌、黄金多少钱全体下行。

本周油价震荡下行。需求方面，7月19日当周EIA原油产量引伸需求环比下滑对原油多少钱构成利空，但API、EIA原油超预期去库，且成品油需求小幅改善，油需前景存在肯定支撑。供应方面，虽然以色列推延谈判时期并称将继续军事执行优化原油地缘溢价，但美国石油钻井总数环比介入，加之市场对特朗普胜选后潜在利空政策预期，原油下跌空间受限。微观方面，美国二季度GDP数据超预期，季度中心PCE物价指数环比降低显示经济存在韧性推高油价，但美国原油净需求量继续下滑，抹平油价涨幅。

本周黄金多少钱全体下行。周初，虽然6月芝加哥联储全国活动指数高于预期打压金价，但周末哈里斯接替拜登竞选加剧大选不确定性推高市场避险心境，同时印度增添金银出口关税提振黄金需求，金价止跌企稳。周中，美国7月Markit制造业PMI异常跌出景气区间，美联储前官员杜德利发言鸽派带动黄金短时上传，但因金价处于本周高位，投资者获利了却驱动金价先上后下。周五，PCE契合预期，市场降息心境升温以致金价小幅反弹。

1）国际：原油、沪金、螺纹钢、沪铜、沪铝、谷物，本周涨跌幅区分-3.02%↓ 、-1.47%↓、-2.82%↓、-3.33%↓、-1.80%↓和-1.46%↓；

2）全球：布伦特原油、COMEX黄金、LME铜、LME铝、CBOT大豆，本周涨跌幅区分为-1.82%↓、-0.51%↓、-2.12%↓、-3.59%↓、1.21%↑。

外汇：

美元小幅走弱，人民币汇率走强。

本周美元全体走软。周一，6月芝加哥联储全国活动指数高于预期，美国经济活动复苏持稳，拜登退选加剧美国大选不确定性，推升市场避险需求，多空要素交织以致美元横盘震荡，全天小幅收涨。周二，虽然美国6月成屋销售、7月里士满联储制造业指数低于预期显示经济继续降温，同时两年期美债拍卖需求创纪录凸显市场坚决押注年内降息，但特朗普胜选预期仍存在，市场启动“特朗普买卖”推高美元。周三，美国7月Markit制造业PMI初值异常萎缩创七个月新低，美国6月新屋销售连降两月，美联储杜德利呼吁“下周降息”，叠加日本央行“放鹰”，日美利差预期收窄，日元短时大幅走强，美元指数下挫。周四，虽然美国季度通常GDP年化季环比录得2.8%，高于预期的2%，且至7月20日当周初请失业金人数低于预期带动美债收益率攀升，美元上传，但市场降息预期仍普遍存在，加之美股科技股大跌驱动资金外流，美元涨幅受限，全天宽幅震荡。周五，6月中心PCE物价指数环比维持，通胀压力削弱提振降息心境，美元短时下探，随后美国7月密歇根大学消费者决计指数高于预期，美元跌幅收窄。美元指数本周下跌0.05%，收于104.33。

人民币方面，从总量和高频经济数据看，国际经济增长仍延续放缓势头，叠加央行祭出货币政策调整的“组合拳”，同步下调7天逆回购利率、1年期与5年期LPR利率、MLF利率和SLF利率，人民币全体承压。但周四今天，日本央行加息预期升温提振日元，日美央行政策预期差使得套息买卖逆转，日元空头平仓的同时人民币空头也在减速平仓，以致人民币大幅升值。此外，本周美元走势偏弱肯定水平也助推了人民币升值。

美元兑人民币 为7.26，本周人民币升值幅度为0.31%； 欧元兑人民币 为7.76，本周人民币升值幅度为0.63%； 美元兑欧元 为0.92，美元升值幅度为0.28%； 美元指数 为104.33，下跌幅度为0.05%。

三、

流动性跟踪周报（7月22日-7月28日）

海外流动性

截至7月24日，金融压力指数（OFR FSI）录得-1.84，较上周五上升0.10，边沿收紧。其中，美国、非美兴隆国度、展开中国度的金融压力指数区分为-0.97、-0.69、-0.18，相比上周区分变化0.08、0.02、0.00。

国际流动性

1）货币市场

本周，央行逆回购（7D）投放9847.5亿元，到期回笼11830亿元，本周成功净投放-1982.5亿元。此外，央行周内还启动2000亿元MLF操作，并有700亿元国库现金定存到期。同时，展开50亿元央票互换操作，并有50亿元央票互换到期。据此，按全口径计算，全周净回笼682.5亿元。未来一周，将有9847.5亿7天逆回购到期。

资金多少钱上，DR001、DR007均值区分为1.73%、1.82%，较上周变化：-16bp、-6bp；R001与R007均值区分为1.80%、1.91%，较上周变化：-15bp、0bp。买卖所回购利率全体震荡上传，GC007均值为1.92%，较上周上传4bp；R007-DR007周均值为9bp，较上周上传7bp。

银行间质押式回购成交额日均为64225亿元，比上周上升3192亿元。其中，R001日均成交额55139亿元，R007日均成交额7122亿元。上交所新质押式国债回购日均成交额为17675亿元，比7.15-7.19介入419亿元。其中，GC001日均成交额15253亿元；GC007日均成交额1793亿元。

同业存单：

本周，同业存单发行总额达8018亿元，抵消到期后，净融资规模为-30.2亿元，较上周参与1688.5亿。分银行类型看，城商行的发行规模最高，国有行的净融资额均最高。分期限来看，1Y存单的发行规模和净融资额均最高。

一级市场发行利率方面，截至7月26日，1年期国有行发行利率1.91%，股份行1.92%，城商行2.04%；二级市场收益率方面，截至周五，1年期AAA存单到期收益率为1.90%，较上周五降低7bp。其中，国有行1年期存单收益率1.89%，股份行1年期存单收益率1.91%。

同业存单期限利差较上周降低。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差为40bp，较上周五降低13bp。1Y-3M期限利差均值降低至9bp，1Y-6M期限利差均值降低至3bp。

2）票据市场

本周，3M、6M票据利率走势下行。截至7月26日，转贴市场上，3M国股（无三农）转贴利率收于1.35%，环比降低24bp，6M国股（无三农）转贴利率收于1.00%，环比降低13bp。直贴市场上，3M国股（无三农）直贴利率收于1.50%，环比降低20bp，6M国股（无三农）直贴利率收于1.10%，环比降低13bp。

3）外汇市场

本周，美元指数收报104.33，较上周五升值0.05%。截至周五（7月26日），人民币两边价收报7.1270，较上周五升值0.06%，离岸人民币汇率报7.2633，较上周末升值0.31%，在岸人民币汇率报7.2482，较上周末升值0.30%。汇率指数方面，截至7月19日，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）区分报99.19、105.25、93.67，较上周不同水平的升值。周五，Wind人民币汇率预估指数收报98.3174，较上周五升值0.14%。

汇差方面，人民币即期汇率与两边价间的价差为0.127（前值0.136），两地汇差（CNH-CNY）151基点（前值160基点）。

本周，陆股通累计净流出114.17亿元。其中，沪股通累计净流出21.51亿元，深股通累计净流出92.65亿元。

一周金融监管灵敏：

四、

下周重点数据和事情展望

风险提醒：

海外经济衰退超预期。

以上内容来自于2024年7月28日的《资产端的“自主可控”——微观与大类资产周报》报告，报告作者张静静、马瑞超、罗丹、王泺宾

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福建省电子信息集团是国企吗

是国企，福建省电子信息（集团）有限责任公司于2000年9月设立，注册资本亿元，是福建省人民政府出资组建的电子信息行业国有独资资产运营公司和投资平台，目前拥有一级全资、控股企业34家，参股企业12家，二级企业86家，包括星网锐捷、福日电子、合力泰、华映科技等控股上市公司和福光股份、博思软件等参股上市公司，以及晋华、福联、云计算公司、四创科技等行业标杆企业。

近年来，集团仔细贯彻省委、省政府确定的“打造西北沿海集成电路产业集聚区”定位，以及“数字福建”“增芯强屏”战略部署，充沛发扬国有资本的引领带举措用，深化实施制造强国战略，树立了晋华、福联、华映科技、华佳彩等一批补链固链严重项目，增强了产业链、供应链自主可控才干，成功从“蓄能开展”到“生态开展”的跨越，行业影响力不时增强，逐渐开展成为我省电子信息产业的中心主干企业。 2021年，集团营收超550亿元、资产总额破千亿。 2022年，集团位列“中国企业500强”第394位、“中国制造业500强”第196位、“中国电子信息百强企业”第22位。

“十四五”时期，集团将依照福建省委省政府做大做强做优数字经济的部署要求，重点打造半导体产业集群和信息通讯产业集群，树立产业孵化、产业资金、创新发明和创业服务配套结合体，结合集成电路、新型显示、通讯运行终端、软件与信息服务等细分范围资源禀赋，放慢规划新基建、开展新产业、攻关新技术、培育新业态、增强新动能，力争在“十四五”末成功营收规模打破千亿，成为具有全球竞争力、国民为之自豪的民族产业中坚力气，为奋力谱写片面树立社会主义现代化国度福建篇章作出新的更大奉献！

深圳市合力泰光电有限公司怎样样？

李璐：女，1977年出生，中国国籍，无境外终身居留权，研讨生学历，控制学硕士。 曾任深圳中国农大科技股份有限公司董事会秘书处证券事务代表、综合控制部经理；深圳光韵达光电科技股份有限公司副总经理、董事会秘书。 2018年10月起参与本公司，现任公司董事、副总经理兼任董事会秘书，同时担任全资子公司深圳赛托生物投资有限公司总经理、执行董事。 益华股份（香港）有限公司董事；控股子公司Lisapharma公司董事。 合力泰科技股份有限公司独立董事。

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深圳市合力泰光电有限公司目前处于开门形态，公司拥有10项知识产权，目前在招岗位82个，招招标项目10项。

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爱企查数据显示，截止2022年11月26日，该公司存在：「自身风险」信息129条，触及“开庭公告”等

；「关联风险」信息8条，包括其投资的“南昌合力泰科技有限公司”等企业存在风险。

蔡荣军为什么不赞同深圳国资入股

是可以常年持有的。

股票不是保本型产品，并且股票赚钱和持有时期没有太大相关，当股票现价高于持仓本钱价时，投资者就是赚钱的，当股票现价低于持仓本钱价时，投资者就是亏钱的，相对其他投资种类来说，股票的预期收益比拟高，同时风险也比拟高。

股票收益=（股票现价-股票买入价）股数-买卖手续费，股票收益不要求投资者手动计算，在股票持仓中会显示，股票涨跌由多方面要素选择，比如：供求相关、资金量、业绩、政策、信息等要素。

社科院建议取消土地经常使用权年限；胡喜分开支付宝；煤化工巨头被卖

董事长蔡荣军辞职乃缓兵之计？估值泡沫基建工程存猫腻

媒体

2020-06-28 10:37北京富华创新科技开展有限责任公司官方帐号

关注

中国网财经6月28日讯（记者 胡靖聆）近期，欧菲光的一系列市场举措惹起了普遍关注。 6月3日，欧菲光抛出68亿元的定增预案，同时发布蔡荣军辞职卸任欧菲光董事长等多项职位的公告；随后的6月11日和6月18日接连收回控股股东欧菲控股大宗买卖减持公告，欧菲控股两次减持套现区分是1184亿元和151亿元，减持事先，欧菲控股的持股比例降至1275%。 在此时期，6月17日欧菲光还传出研发成功史上最薄潜望式延续变焦模组的利好信息。

值得留意的是，欧菲光此次定增曾经引来合肥国资背景的建投集团和合肥合屏，区分认购12亿元和10亿元，锁活期是18个月。 其他投资者目前还都没有确定，其他投资者的锁活期为6个月。 某投资机构人士通知中国网财经记者：“欧菲光预案中合肥国资投资方锁活期一年半意在释放市场决计，剩下的45亿元募资估量很难成功”。

一位不愿具名的电子行业剖析师向中国网财经记者表示：“欧菲光的这次定增不好发，最近的行情差点，投的范围行业竞争剧烈，讲的依然是出口替代和镜头数量优化的故事。 ”他进一步指出，欧菲光是一个很保守的公司，2018年和2019年计提少量减值，事先还成了丑闻。

欧菲光的计提减值、毛利率降至上市以来最低点、偿债压力大等疑问不只引来了深交所的问询，欧菲光的投资者在互动平台也表示：“欧菲光高层必需处置高支出低利润的为难局面！”

“行业竞争剧烈，定增不好发”

欧菲光此次定增预案拟募集6758亿元，其中4758亿元用于公司的光学项目和摄像头模组项目的产能扩建，20亿元是用于补充公司的流动资金。 公司表示，三大项目税后投资回收期（含树立期）区分为554年、655年、852年，达产可成功年营业支出363亿元、5287亿元、亿元，算计到达亿元，税后外部收益率232%、1747%、1256%。

天风证券近期发布的欧菲光研报预测欧菲光2020年、2021年营业支出是522亿元、655亿元，2020年与2019年的营收亿元相差不大，但是2020年和2021年的净利润估量为1675和2235 亿元，相较欧菲光2019年的净利润516亿元，翻了3倍和4倍之多。 2020年一季度，欧菲光的净利润是143亿元，相较2019年同期的-26亿元，同比增长了%。

作为行业龙头，欧菲光在同行业11家光学元件的可比上市公司中，总资产和总支出排名第一，营业支出连年创出新高。 但是，与规模相反的是，2019年末欧菲光的销售毛利率排名倒数第一，2019年毛利率为987%，相关于2018年的1232%，同比增加 245%，为上市以来最低。 而2018年和2019年行业毛利率的中位数是263%和27%。

欧菲光在回复深交所问询函时表示，公司全体毛利率降低关键是光学光电产品毛利率降低影响，与同行业可比公司相比，公司2019年全体毛利率处于行业正常水平。

上述电子行业剖析师向中国网财经记者表示：“欧菲光是这个范围的TOP2，假设想投电子，欧菲光是关键思索的公司。 但欧菲光这次的定增不好发，最近的行情差点，投的范围行业竞争剧烈，讲的依然是出口替代和镜头数量优化的故事”，并指出，欧菲光是一个很保守的公司，2018年和2019年计提少量减值，事先还成了丑闻。 截至6月24日，欧菲光市盈率（PE-TTM）到达52倍，同行业丘钛科技、舜宇光学科技和合力泰市盈率区分为20倍、31倍和17倍，相比之下欧菲光的估值泡沫在较为清楚。

而关于欧菲光同时期收回的董事长变化公告，市场有观念称，“蔡荣军去年被深交所谴责，要定增，不能有初级控制人员一年之内被谴责过，这也是为了保定增的一种套路”。 也有观念以为，董事长蔡荣军辞职是为了引入国资靠山的缓兵之计。

偿债压力不时加大

消费电子行业技术更新快，产品周期短，因此固定资产、设备投入较高。 不过，相较可比公司，欧菲光的资本支出更为保守。 2015-2019年，欧菲光购建固定资产、有形资产和其他常年资产支付的现金区分为1167亿元、2764亿元、3141亿元、6725亿元和1932亿元，5年合计支出亿元，同期营业利润累计仅207亿元，欧菲光这5年的资本性支出是同期营业利润的759倍。

同期，舜宇光学资本性支出算计8934亿元，5年的营业利润累计亿元，5年资本性支出占同期营业利润的68%；丘钛科技同期的资本性支出是3179亿元，营业利润算计1542亿元，5年资本性支出是同期营业利润的206倍。

值得留意的是，欧菲光花钱不少，但是运营性活动现金流增幅并不大，欧菲光的资产负债率在72%以上居高不下。 较高的融资本钱也成为腐蚀公司利润的关键要素。 2015-2019年，欧菲光的财务费用累计3198亿元，同期的净利润累计2532亿元，财务费用比净利润高出126倍。 光从2019年看，财务费用中利息支出是913亿元，较上年同期增长 6528%，利息费用占息税前利润的 5815%，平均每月付给银行的利息高达7600万元。

关于负债高企，利息费用高，欧菲光向深交所回复称，公司利息费用占息税前利润比例高于同行业可比公司平均水平，关键要素是2019年度公司销售增长，经过应收账款保理、票据贴现等方式放慢资金周转，对应贴现利息支出较大，与同行业可比公司相比，公司销售规模较大，期末有息债务规模高于同行可比公司，对应的借款利息支出出现额较大。

从偿债状况看，2019年欧菲光的流动比率降低到1以下，速动比率也在下滑，2020年一季度欧菲光的货币资金为47亿元，短期借款70亿元、一年内到期的非流动负债为52亿元，常年借款为25亿元，有息负债达147亿元，其中2020年9月份有一笔公司债和一笔中期票据要归还，合计12亿元。

欧菲光向深交所解释称：“2019年和2020年第一季度，公司利息保证倍数区分为172和199，运营活动和筹资活动发生的现金流量净额均为正数，公司现金流量状况良好。 同时公司拓宽融资渠道，积极调整长短期负债结构，展开三年期融资租赁业务。 ”

此次定增，欧菲光方案用20亿元补充流动资金，公司表示：“本次非地下发行成功后，公司财务状况将清楚改善，资本结构失掉优化，投融资才干和抗风险才干将失掉清楚增强。”

不过，某行业剖析师向中国网财经记者表示：“即使这20亿元到账，也不能解欧菲光的资金近渴。 ”而控股股东深圳市欧菲光投资控股有限公司质押比例为6982%，裕高（中国）有限公司质押比例到达6427%，2019年12月以来欧菲光多位高管减持也值得留意。

在建工程迷雾待解

欧菲光自2010年上市以来，10年间累计股权融资559亿元，而公司账面一切者权益金额仅为9459亿元，累计股权融资占公司账面一切者权益的比重为5909%，可见欧菲光绝大部分一切者权益由股权融资奉献，而非公司利润的积聚。 详细看定增，欧菲光在2014年和2016年曾经2次非地下定增，合计募集资金3299亿元。 中国网财经记者对欧菲光资金经常使用状况，特别是在建工程资金经常使用等状况启动了梳理。

欧菲光的在建工程包括厂房基建工程和设备装置，设备装置占大头。 2017年、2018年在建工程区分是1730亿元和2725亿元，这其中的设备装置区分为1508亿元和2547亿元，设备装置占在建工程的8716%、9346%。

梳理多年的设备装置投入，2018年投入最多，到达5822亿元，当期转固金额是4755亿元，2016年和2017年在设备装置上也区分投入了2184亿元和2080亿元，转固金额区分是1009亿元和1908亿元。 不过，欧菲光关于巨额的设备装置项目，无预算、无进度，投资者也无从得知详细装置的设备。

既然2018年投入近60亿元的设备来扩展产能，那欧菲光的效益产出如何呢？由于公司未披露产能及产能应用率，仅结合公司的消费量来看，2017年比2016年消费量参与2232%，2018年比2017年的消费量参与1861%，2019年比2018年的消费量参与2272%，消费量的参与较为稳如泰山，显然曾经转固的设备并未给上市公司消费量带来“实质性”的优化，不知能否是产能应用率不高，值得投资者继续关注。

除了设备装置，中国网财经记者在梳理欧菲光厂房基建工程时也存在疑惑。 以苏州欧菲光的厂房基建工程为例，2012年末尾树立，结合期初期末余额的数据，到2018年末才完工，用时7年时期，显然有蹊跷。 详细看该项目的预算在欧菲光的在建工程里不算大，预算不时在动摇，从2012年底的147亿元涨到2014年上半年的291亿元，到2016年年底再降到108亿元。

该项目工程投入占预算比例和工程进度也令人难以了解，比如2014年半年报和2014年年报区分是291亿元和198亿元，当期投入区分为1296万元和1349万元，在2014年下半年调低预算的状况下，当期工程投入占预算比例和工程进度（两个数值一样）反而降低，2014年半年报为7199%，2014年年报为6643% 。 相同，2015年也存在相似的疑问，2015年半年报和2015年年报的预算区分是2亿元和198亿元，当期投入786万元和1933万元，下半年的投入较多，而从工程投入占预算比例和工程进度来看，2015年半年报是8783%，2015年年报是7616%。 到了2016年底，苏州厂房基建工程的工程进度曾经到达9863%，到了2017年上半年该项目投入了815万元，就没有再参与投入，但是不时到2018年末工程进度才到达100%。

某注册会计师通知中国网财经记者，在建工程是一个渣滓科目，也是企业常用来调理利润的科目。 有些企业在实践运转中会把一些有关在建工程的费用塞出去，造成在建工程披露的进度存在前后不一的状况。 而到达预定可经常使用形态的在建工程必需转成固定资产并末尾提取折旧，而延迟转固可以晚计提折旧，有形中参与了企业利润，不特指欧菲光。

一方面是欧菲光释放公司业绩增长决计、研发新品利好信息，一方面却是控股股东频繁减持套现，若不是对后续开展失去决计，便是可做其他解释。 对此，中国网财经记者致函致电欧菲光，截至发稿，未收就任何回复。 此次拟定增募资68亿元扩产能否顺利启动，80后董事长赵伟新官上任将率领欧菲光走向何方，中国网财经记者将坚持继续关注。

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要闻速递

1、社科院：建议取消土地经常使用权年限

中国社科院乡村开展研讨所研讨员党国英表示，应进一步深化土地制度市场化革新，建议取消土地经常使用年限，克制短期行为，国有土地实行多级中央一切，克制土地预算的软约束，树立合理的不动产税收制度，降低土地经常使用权的分配差距，改善寓居外形。

2、胡喜分开支付宝关联公司法定代表人

天眼查显示，支付宝（上海）网络技术有限公司出现工商变卦，胡喜分开法定代表人、董事、经理，由叶国晖接任。 支付宝（上海）网络技术有限公司成立于2015年5月，注册资本1亿人民币，由支付宝（中国）网络技术有限公司全资持股。

3、京东拍卖：煤化工巨头安徽淮化集团下月将被地下拍卖

宣告破产一年后，成立于1958年的安徽淮化集团将于12月12日在京东拍卖破产强清平台上被地下拍卖。 据京东拍卖破产强清平台官方，其中占据最大头的拍卖资产起拍价约为796亿元，包括安徽淮化集团的应收款项、在产品、房屋修建、机器设备、车辆等资产。

股市专栏

1、普利制药：公司药品取得西班牙药品医疗器械控制局上市容许

普利制药公告，左乙拉西坦注射用浓溶液取得西班牙药品医疗器械控制局上市容许，将对公司拓展市场带来积极的影响。

2、合力泰：拟挂牌转让三家子公司100%股权

合力泰公告，公司赞同经过产权买卖所地下挂牌转让持有的珠海晨新100%股权、业际光电100%股权以及平波电子100%股权。 本次买卖为三家标的公司捆绑结合转让，意向受让方需同时受让三家公司股权，本次买卖确定在产权买卖中心的挂牌底价为1419亿元。

3、基金： 截至11月27日，往年曾经发行成立新基金1282只，算计募集资金规模高达亿元，刷新历年新高。

4、限售解禁： 本周将有49只股解禁，7股解禁市值在40亿元以上，区分是香飘飘、光启技术、奥士康、好太太、乐歌股份、兆易创新和韦尔股份。

5、博迁新材： 中签号出炉 共个

6、企业债、公司债： 3月1日起企业债、公司债实施注册制，行将满9个月。 截至11月29日，曾经有399家企业申报企业债，其中操持形态显示为已受理的有282家，受理反应待回答的为6家，已申报的有57家，已注册的有44家，另有10家显示已撤销开放形态。

新股申购：

限售解禁：

停牌：

复牌：

定增并购、公司大事：

金字火腿：拟地下拍卖中钰资本股权回购款剩余债务434亿元

普利制药：注射用兰索拉唑取得药品注册批件

卓胜微：拟投资8亿在无锡树立半导体产业化消费基地

莱茵 体育 ：拟收买成都文游公司6334%股份 明天开市起停牌

龙蟠 科技 ：“龙蟠转债”的赎回注销日为12月10日

中国人保：半年度A股分红派息10派036元 股权注销日12月7日

增减持：

京泉华：程扬等多位股东拟算计减持不超511%股份

华钰矿业：股东道衡投资拟主动减持不超1%

微观 数据

1、国度外汇控制局：扩展QDLP/QDIE的试点规模和试点范围

国度外汇控制局泄漏，近期将区分扩展上海、北京和深圳三地合格境内有限合伙（QDLP）/投资企业（QDIE）试点规模，进一步满足境内投资者全球性能资产的需求。 同时，还将稳步扩展QDLP试点区域，拟新增海南自在贸易港和重庆市展开QDLP试点。

2、韩永文：“十四五”时期应推进中等支出群体占比从29%上升到40%左右

中国国际经济交流中心副理事长韩永文表示，“十四五”时期，应当使消费特别是居民消费真正成为稳如泰山和拉动经济增长的基本力气。 力争使中等支出群体占总人口的比重由目前的29%上升到40%左右。

3、刘世锦：明年可争取7%-8%或以上的增长率

全国政协经济委员会副主任刘世锦表示，中国经济从疫情冲击中率先恢复，走势契合预期，三季度增速已达07%，全年可争取2%左右的增长。 正常状况下，明年可以争取7%-8%或以上的增长率，但不是重返高增长的轨道。

4、外汇局：制定私募投资基金跨境投资的政策框架

国度外汇控制局副局长郑薇表示，推进跨境融资买卖和汇兑环节一致协调，制定私募投资基金跨境投资的政策框架，成功全口径跨境融资微观慎重加行业负面清单的控制，优化跨境融资便利化水平。

金融 要闻

1、银行间市场：双保险熨平资金多少钱躁动

银行间市场隔夜回购利率（DR001）跌破1%，创本季度新低，凸显短期流动性富余。 同时，同业存单利率继续下跌，大型银行1年期存单发行利率升至335%一线，反超10年期国债市场利率，折射出中常年流动性紧缺。

2、银保监会：108家险企偿付才干下滑

银保监会披露的最新数据显示，截至三季度末，178家保险公司平均综合偿付才干充足率为2425%。 其中，有108家险企综合偿付才干环比下滑，占比达61%。 往年以来，险企纷繁经过发债或增资“补血”。

产业 区域

1、河北：将出台雄安新区首部中央性法规

落幕的河北省十三届人大常委会第二十次会议对《白洋淀生态环境控制和维护条例（草案）》启动了第四次审议，选择将该条例草案提请明年1月召开的省十三届人民代表大会第四次会议审议。 这将是河北省服务和保证雄安新区规划树立的第一部专门中央性法规。

2、香港暂停全港干练园及中小学的面授课堂

香港特区政府宣布，因新冠肺炎疫情继续好转，将在12月2日暂停全港干练园及中小学的面授课堂及校内活动，直至学校的圣诞假期末尾。

3、金丹 科技 ：子公司丙交酯项目试车

金丹 科技 公告，公司控股子公司金丹生物的丙交酯项目已于近期投料试车。 公司表示，金丹生物现有消费设备尚需延续安保颠簸运转一段时期后才干完全构成产能，目前产能规模有限，故对2020年运营业绩影响不大。

4、长三角一体化开展国资百企协作联盟正式成立

长三角一体化开展国资百企协作联盟正式成立。 该联盟由长三角（上海）投资公司、江苏高 科技 投资集团、浙江省海港集团、安徽国元金融控股集团结合发起，首批成员单位由120家长三角地域各范围代表性国企组成。

5、甘李药业：硬胶囊剂的临床实验开放取得受理

甘李药业公告，公司于2020年11月28日收到国度药监局下发的《受理通知书》，硬胶囊剂的临床实验开放取得受理。

6、广东：明白制止设置最低消费

广东省经过关于制止餐饮糜费的选择，明白制止设置最低消费，制造传达“大胃王”视频也将遭到法律严惩。 据了解，该《选择》明白餐饮运营者应树立健全全链条浪费控制制度和操作规范，将反对糜费归入培训内容。

7、山西：明白补充养老保险团体缴费规范 最低200元

从山西省人社厅得知，明年起山西将在一致的城乡居民基本养老保险制度基础上，并行城乡居民补充养老保险制度。 目前补充养老保险的团体缴费规范已明白，团体按年缴费，分为200元、500元、1000元、2000元、5000元等五个层次。

期货 外汇

1、郑商所：放慢与玻璃、纯碱高度相关的期货种类研发任务

郑商所表示，下一步，将继续优化玻璃、纯碱期货运转质量，不时完善合约规则，保证买卖交割顺利展开，及时完善交割厂库规划，疏通交割渠道，更好地满足市场日益增长的交割需求，增强投资者教育和市场宣传推行任务。

2、原油： WTI原油期货跌幅超1%，报4511美元/桶。

3、美元： 指数跌至，为2018年4月以来最低水平。

市界早知道丨央视曝光碱性水营销乱象；康徒弟简易面支出下滑4%-

1.【国资委：做好2022年服务业小微企业和集体工商户房租减免任务】 对2022年被列为疫情中高风险地域所在县级行政区域内 承租中央企业房屋的服务业小微企业和集体工商户减免当年6个月租金 ，其他地域减免3个月租金。 普遍减免3个月租金任务 要力争在上半年实践成功主体任务 。 （中国日报）

2.【华为2021年利润增至1137亿元，同比增长75.9%】 营收6368亿元，同比下滑28%。 虽然营收规模变小，但是 盈利才干变得更强。 2021年 研发投入达1427亿元，再创 历史 新高， 十年研发累计投入超8450亿元。

华为2021年计入了一笔金额约608亿的“其他净收支”。 外界剖析以为，净利润的大涨，当中应有出售资产取得的收益。 不过，回国后初次地下亮相的华为公司副董事长、CFO孟晚舟也强调，即使不思索资产处置收益的状况，华为的净利润率仍比上年有所优化。

华为轮值董事长郭平称，华为在取得先进芯片方面还有困难 。（新京报）

3.【美国5年期和30年期国债收益率自2006年来首现倒挂】 从 历史 阅历来看， 上述两个期限国债倒挂皆会出现金融危机 。（证券时报）

周一收盘， 美国5年期国债利率报2.5477，超越30年期利率2.545 。 不过，中金公司剖析以为， 去年美联储购债过多是压制长端利率关键要素 ，因此，人为歪曲（平整化）了曲线外形。 基于此， 曲线平整化或许倒挂关于经济的含义或许较以往有所弱化 。

4.【贵州茅台：2021年成功净利润524.6亿元，同比增长12.34%】 成功营业总支出1094.6亿元，同比增长11.71%。 2022年第一季度，公司估量成功营业总支出331亿元左右，同比增长18%左右；估量成功归母净利润166亿元左右，同比增长19%左右 。 （上证报）

茅台发布的去年业绩快报 利润增速超出机构预期 。 一季度业绩增速约19%，与此前发布的1-2月业绩预告增速在20%左右相近。

5.【格力未给员工足额交纳公积金】 有网传截图显示，一份珠海市住房公积金控制中心诉求回答书中称， 格力电器公司未依照某员工上一年度平均工资为其足额缴存2012年7月至2021年12月时期的住房公积金。 格力电器正在研讨补缴方案，补缴金额正在进一步核算中。

珠海市公积金控制中心任务人员确认了文件的真实性，并表示 未给员工足额交纳公积金在格力电器并非个例，其他员工相似疑问也在同步处置中。 （红星资讯）

6.【央视曝光碱性水营销乱象，碱性水不能替代药物】 近日云南昆明一家水企就宣称碱性水有治疗成效，还在群众号上发布了一些所谓的“疗效”视频，由患者现身讲述。

专家表示，碱性水不能替代药物。 关于痛风或许是胃酸过多的患者来说，碳酸氢钠对碱化尿液或许是缓解胃酸是有一定的作用，但是 弱碱性水里碳酸氢钠的含量少之又少。 饮用水的性能是补充体内水分 ，对调理体质没有任何作用。 （央视）

7.【康徒弟2021年净利润38.02亿元，同比下滑6.39%】 2021年全年 简易面业务收益284亿元，预估284.5亿元，同比降低3.60%； 饮品收益同比增长20.18%。 全年毛利率同比降低2.78%至30.39%。 （北京商报）

8.【小鹏 汽车 第四季度营收85.6亿元，净盈余12.9亿元，预估81.2亿元】 第四季度净盈余12.9亿元。 估量2022年第一季度营收72亿元至73亿元， 估量第一季度交付量3.35万至3.40万辆，市场估量为3.83万辆 。 (中证网)

1.【美股三大指数群体收涨】 纳指涨1.31%，标普500指数涨0.71%，道指涨0.27%。 特斯拉涨超8%，特斯拉将要求股东在往年的年度股东大会上投票授权参与股票数量，以成功拆股 。 苹果涨0.5%，日线10连涨，为2010年以来初次。 游戏 驿站涨逾25%，也连涨十日。 中概股方面，爱奇艺涨超9%，蔚来 汽车 涨超6%，阿里巴巴涨近2%。 （每经）

2.【隔夜全球市场】 WTI原油期货跌9.24%；布伦特原油期货跌9.18%，报106.6美元/桶。 此前信息称， 阿联酋动力部长表示，阿联酋会将自然气消费才干提高30% ，以扩展液化自然气出口。

不过，随后阿联酋称，假设市场供需平衡而且资源在市场上，不会再参与资源， 与俄罗斯的协作相关依然稳如泰山 。 OPEC +多位代表表示，他们估量OPEC+将坚持他们的常年方案，并在 周四休会时再次同意平和增产 。

伦敦金跌1.8%，伦敦银跌2.43% ，伦铜涨0.91%，伦铝平盘， 伦镍跌7.02%，沪镍跌5.57% 。

美元指数涨0.35%。 离岸人民币贬25个基点至6.3862。 富时中国A50指数期货夜盘涨0.4% 。

国际期货市场夜盘，焦煤涨1.96%，焦炭涨1.6%，动力煤跌1.19%；铁矿石涨1.1%，热卷跌0.08%；甲醇跌2.11%，玻璃跌1.35%，橡胶跌0.26%，尿素跌0.36%，纸浆涨1.72%，纯碱跌0.38%。

3.【逆势坚持宽松立场！日本央行宣布有限量购置债券】 美元兑日元站上125关口，为7年来初次。（每经）

1.【照护3岁以下婴幼儿可减个税，每人每月1000元】 关于设立3岁以下婴幼儿照护团体所得税专项附加扣除的通知发布， 征税人照护3岁以下婴幼儿子女的相关支出，依照每个婴幼儿每月1000元的规范定额扣除。 父母可以选择由其中一方按扣除规范的100%扣除，也可以选择由双方区分按扣除规范的50%扣除，详细扣除方式在一个征税年度内不能变卦。 自2022年1月1日起实施。 （澎湃）

2.【国度发改委：加大盘活存量资产力度】 要 推进更多契合条件的存量项目发行基础设备REITs ，打通投资分开渠道，优化企业介入基础设备树立的积极性。 优先支持具有继续盈利才干的存量项目展开政府和 社会 资本协作（PPP），发扬 社会 资本专业优势，优化项目运营效率。 （一财）

1.【天津首批集中出让30宗地块】 出让面积共约205.09万平方米， 起始价为268.995亿元 。 挂牌时期为2022年4月15日至25日。 （澎湃）

2.【光大银行：房地产存款范围风险可控】 合理支持“优质主体+优质项目”的房地产并购 ，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。（澎湃）

3.【融创中国：预期无法按期发布2021年未经审核年度业绩，4月1日起停牌】 （e公司）

1.【周一沪指涨0.07%报3214.5点，创业板指跌1.66%报2594.13点】 两市算计成交8704亿元。

机构源达以为， 指数回补缺口，跌破了近期的窄幅震荡区间， 也跌破了一切均线，目前均线趋向再度全部走坏， 缩量下指数反弹愈加乏力 。（证券时报）

贝莱德基金投资总监陆文杰表示， 市场不应过度恐慌，中国股票在全球性能中十分具有价值 。 虽然港股不时下跌，南向资金照旧源源不时流入，看好新动力、大金融、优质消费方面时机。 （中国基金报）

中庚基金经理丘栋荣称： 有勇气去正确承当风险，才干追求更高的风险补偿。 以后市场的投资时机，曾经由我们之前判别的 结构性时机转向系统性时机。 特别是对港股的看法上， 我们战略性看好港股的系统性投资时机。

2.【中金公司剖析：油价冲击与衰退风险下的大类资产选择】 油价冲击降低经济增速，美欧影响大于中国 。 经模型测算，假设油价下跌10%，未来1年对各国GDP增速的负面冲击在0.1%左右 。 油价下跌会对经济增长发生1-3年左右的继续性影响，并且随着时期积聚，其影响在不同国度之间出现分化。

油价冲击出现后，中国和欧洲股市均在短期内出现清楚下跌， 累计最大下跌幅度区分约为4%和2% ，相较之下美国股市的反响相对滞后，最大下跌幅度约为1%。

油价冲击下， 黄金常年性能价值上升。 黄金多少钱最近一年涨幅相对较小，通胀上升背景下或许弹性较大。 另外，黄金可以对冲增长担忧与衰退风险。 （中金公司）

3.【国际现货锂报价】 电池级碳酸锂现货及氢氧化锂现货继续维持多少钱不变。

4.【北向资金】 周一 全天大幅净买入50.3亿元，终结延续5日净卖出。 通威股份、隆基股份、紫金矿业区分获净买入4.21亿元、3.43亿元、1.84亿元。 贵州茅台净卖出额居首，金额为3.82亿元。 （中证网）

5.【新股中心】 新股申购：七丰精工（北交所）。 新股上市：泰恩康、富士莱、万凯新材。

1.【农业乡村部：我国要成功种业 科技 自立自强、种源自主可控】 增强种质资源搜集、维护和开发应用，放慢生物育种产业化步伐。（中新网）

2.【信息称苹果对AirPods耳机砍单，将往年全年产量调降逾1000万组】 要素是 预测需求平和 ，希望降低库存水准。 据CounterpointResearch的数据， 苹果在去年出货7680万副AirPods。 苹果公司不愿针对上述报导置评。 （界面）

3.【CINNO Research：2月国际智能手机销量同、环比均下滑两成以上】 2月中国市场智能手机销量约2348万部， 同比下滑20.5%，环比下滑24.0% 。 遭到微观环境影响， 手机厂商末尾降低市场预期和着手增添手机供应链订单 ，并对手机产品启动降低规格和降低性能操作。 (媒体)

1.【北边稀土：估量一季度净利参与7.5亿元到9.5亿元，同比增96.78%-122.59%】 (中证网)

公司之前发布的2021年全年业绩预告是参与40.68亿元到42.28亿元，同比参与488.58%到507.79%。 一季度在高基数下依然维持较高增速，机构预测的2022年全年业绩增速是65.7%。

2.【思源电气：估量一季度净利1.1亿元-1.6亿元，同比降低43%-61%】 关键是受疫情影响。（e公司）

3.【盛新锂能：估量一季度净利9亿元-11亿元，同比增765.24%-957.52%】 估量环比去年第四季度增长188%-252%。

38家A股上市公司3月28日晚间披露一季度业绩预告。 除思源电气外，其他37家公司一季度净利润均成功同比增长。 其中， 估量增长下限超越100%的有6家公司， 大多来自新动力产业链、与抗疫相关的生物医药等行业。 （上证报）

4.【新宙邦：一季度净利4.8亿元-5.1亿元，同比预增210%-230%】 公告同日，新宙邦拟发行可转债募资不超越20亿元，用于瀚康电子资料“年产5.96万吨锂电参与剂项目”、荆门新宙邦“年产28.3万吨锂电池资料项目”等。

一季度净利估量环比去年第四季度增长9%-16% 。（媒体）

5.【双汇开展年报：2021年净利48.7亿元，同比降低22.21%，拟10派12.98元】 由于2021年生猪行情超预期动摇， 对冻品节拍把控出现偏向，形成国产冻品和出口猪肉盈利水平同比大幅降低。 （每经）

罗特克斯为万洲国际直接全资隶属公司，并为双汇开展的控股股东 。 其持有双汇约70.33%股权开展。 2021年向其推销占比拟2020年的21.14%清楚降低。 因国际肉价降低更清楚，造成 国际国外肉价价差大幅缩窄，影响出口猪肉盈利水平。

万洲国际年报显示，2021年，集团肉制品的销量上升1.3%至332.0万公吨。 在中国，由于消费市场缺乏增长动力，年内的销量下跌1.6%。

6.【士兰微：2021年净利15.18亿元，同比增长2145.25%，拟10派1元】 （e公司）

7.【中国人保副总裁李祝用：股价被低估，将采取多种方式稳如泰山和提振股价】 李祝用表示， 目前A股和H股股价对应的股息率区分为8%和3.7%，值得常年持有 。（上证报）

8.【农夫山泉：2021年净利润71.62亿元，同比参与35.7%，预估68.2亿元】 全年营收297.0亿元人民币，同比增长29.8%，预估285.4亿元。（e公司）

9.【安琪酵母：2021年净利润13.08亿元，同比降低4.59%，拟10派5元】 （e公司）

公司2 0 14年以来业绩首现负增长。 毛利率大幅下滑至27.34%； ROE也继续下滑。

10.【中信证券：2021年净利231亿元，同比增55%，拟10派5.4元】 子公司 华夏基金2021年成功营业支出80.15亿元，净利润23.12亿元 。（e公司）

11.【酒鬼酒：正增强网络销售渠道树立，将加大新媒体投放力度】 （e公司）

12.【青岛啤酒：2021年净利31.55亿元，同比增43.34%，拟10派11元】 （e公司）

13.【金浦钛业：拟100亿元投建新动力电池资料一体化项目】 包括树立20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂等项目。（上证报）