负债725亿元 仅交付1389辆 恒大汽车债务危机深陷泥潭 19亿补贴被追回 (负债5700亿)

7月28日晚，中国恒大新动力汽车集团有限公司（00708.HK，以下简称“恒大汽车”）公告称，公司的附属公司恒大新动力汽车（广东）有限公司及恒大自动汽车（广东）有限公司（以下简称为“相关附属公司”）于7月26日收到相关中央人民法院下发的通知书。通知书关键内容显示，相关附属公司的普通债务人于7月25日向相关中央人民法院开放对相关附属公司启动破产重整。该通知书对公司和相关附属公司的消费运营活动出现严重影响。

截至7月26日收盘，恒大汽车股价报0.335港元/股，收盘涨幅为3.08%。

恒大汽车近期频频堕入困境，不只面临巨额债务压力，还遭遇政府补贴追回、消费销售容许被停等多重打击。截至2023年底，恒大汽车资产总额为348.51亿元，负债总额高达725.43亿元，其中借款264.84亿元，而现金及现金等价物仅为1.29亿元，远有余以掩盖借款。与此同时，恒大汽车的产品销量也远未抵达预期，截至2023年底仅消费下线1700辆恒驰5，累计交付1389辆，与其巨额投资构成鲜明对比。

政府补贴追回，消费销售遭遇重创

恒大汽车因未能实行合同任务，面临着来自中央政府的微小压力。2023年6月11日，恒大汽车公告称，相关附属公司被要求解除三份协议，并在15日内退回已发放的各项奖励及补贴，总计约19亿元人民币。这一举措无疑对恒大汽车的资金流构成了严重打击。

更为严重的是，恒大汽车在天津的附属公司还收到了中止消费和销售新动力乘用车产品的通知。这意味着恒大汽车不只失去了政府补贴支持，其关键业务也面临着自愿终止的风险。这一系列打击使得恒大汽车堕入了史无前例的运营困境。

引入第三方投资人，化解债务危机堕入僵局

面对如此严厉的局面，恒大汽车试图经过引入第三方投资人来化解债务危机。2023年5月26日，恒大汽车公告称，公司31.45亿股潜在待售股份（占一切已发行股份的约29.0%）将即时被收买，另外32.03亿股潜在待售股份（占一切已发行股份的约29.5%）将成为潜在买方的一项可行使选择权的标的。这一信息曾惹起市场热议，恒大汽车股价一度成功单日盘中涨幅超60%。

但是，两个月过去了，"白衣骑士"仍未现身。恒大汽车7月26日在港交所公告称，潜在卖方、潜在买方及公司之间的讨论仍在启动中，但尚未订立买卖协议。这种不确定性进一步加剧了市场对恒大汽车前景的担忧。

总的来说，恒大汽车目前面临的困境是多方面的。首先，其巨额负债与微薄的现金贮藏之间的微小差距，使得公司难以维持失常运营。其次，政府补贴的追回和消费销售容许的中止，直接影响了公司的支出来源和未来展开。最后，引入第三方投资人的方案迟迟未能落实，使得恒大汽车堕入了债务危机的泥潭难以自拔。

关于恒大汽车而言，如何在短期内改善现金流、恢复消费销售资历，以及尽快落实引入战略投资者的方案，将是其能否渡过难关的关键。与此同时，这一事情也为整个新动力汽车行业敲响了警钟，提示企业在加快扩张的同时，肯定重视财务瘦弱和合规运营，以确保终年可继续展开。