黄金投资需求激增65% 金饰需求降至15年新低 中国黄金市场二季度大洗牌 (黄金投资需求比较多的国家)

二季度市场出现出一幅冰火两重天的现象。全球黄金协会最新公布的2024年二季度中国黄金市场报告显示，金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨。但是，投资需求却表现微弱，金条和金币投资需求同比激增68%，抵达80吨，创下2013年以来最微弱的二季度表现。这一反差鲜明的市场格式，反映了以后中国经济环境下投资者对黄金的不同态度。

金饰需求萎缩，投资者转向保值避险

受金价飙升和经济增速放缓的双重影响，中国金饰消费市场遭遇寒冬。2024年上半年，中国金饰消费同比降低18%，降至270吨。全球黄金协会中国区CEO王立新表示，这种降低趋向并非"中国特征"，全球关键金饰消费市场如印度、中东、美洲和欧洲地域都因金价处于历史高位而出现需求降低。

与此同时，投资需求却出现迸发式增长。二季度中国市场黄金ETF累计流入约140亿元人民币，创历史新高。上半年金条和金币投资总需求抵达190吨，较去年同期大幅增长65%。这一现象反映出，在经济不确定性介入的背景下，投资者更偏向于将黄金作为保值避险的工具。

官方贮藏稳步介入，市场前景慎重绝望

除了公家投资需求的激增，中国官方也在稳步介入黄金贮藏。二季度中国人民银行购入2吨黄金，使得上半年累计购入量抵达29吨，目前中国官方黄金贮藏为2264吨，占外汇贮藏总额的9%。这标明在全球经济骚动的背景下，黄金作为战略资产的关键性正在优化。

展望未来，王立新对下半年中国黄金市场持慎重绝望态度。他估量，时节性要素或许会支撑国际金饰消费需求小幅增长。同时，思索到国际利率水平下滑趋向以及本地资产所面临的潜在压力，投资者的避险需求或将进一步走高。但是，假定下半年金价走势不够阴暗，金条和金币需求则有或许承压。

黄金市场结构性变化凸显经济转型

从久远来看，中国黄金市场的这种结构性变化，反映了中国经济正在经验的深化转型。王立新指出，中国经济经过数十年的高速展开，正面临进一步片面深化改造的关键节点，金饰行业也或许末尾步入展开新阶段，即市场成熟期。

这种转变意味着，黄金在中国市场的角色正在从单纯的消费品，逐渐转向兼具投资和避险性能的金融资产。这一趋向与中国经济由高速增长向高质量展开转变的大背景相吻合。未来，随着中国金融市场的进一步开通和完善，黄金作为关键的另类资产，其在投资组合中的位置或许会进一步优化。

总的来说，2024年二季度中国黄金市场的表现，折射出了中国经济转型期的复杂性和投资者心态的变化。在这个充溢不确定性的时期，黄金正在发扬其共同的价值保管微风险对冲作用，这也解释了为什么在金饰需求降低的同时，投资需求却能创下新高。未来，随着中国经济的进一步展开和成熟，黄金市场的结构性变化或许会继续深化，为投资者提供更多元化的选择。

中国黄金需求激增的要素

这种金属需求激增的要素有消费观念转变、传统习俗影响、投资需求参与、政策推进。 1、消费观念转变，中国消费者越来越注重团体笼统和质量，对黄金等贵金属的需求参与。 2、传统习俗影响，黄金在中国文明中具有特殊位置，被视为如意物和财富的意味，许多人在节日、婚礼等特殊场所经常使用黄金饰品表达祝愿和喜庆。 3、投资需求参与，随着中国金融市场的逐渐开放，投资者对黄金的投资需求参与，以规避通货收缩和金融风险。 4、政策推进吗，中国政府对黄金市场的开展给予了鼎力支持，经过推出相关政策措施来奖励消费者和企业购置和持有黄金。

概述黄金及黄金首饰市场

Philip Klapwijk

黄金在过去的一年里，屡次成为资讯报道的焦点。 尤其是在2009年年终，由于全球金融系统出现史无前例的动乱，投资者将黄金视为避险的工具。 尔后，从2009年9月至12月，随着美元继续走低，再加上投资者对未来出现高通货收缩的担忧日益加剧，投资者的追捧引发了新一轮金价下跌，黄金也再次成为头条资讯。 在旺盛的投资推进下，金价从1000美元以下一路飙升，曾经一度打破了1200美元大关。 总体来说，2002年至今，黄金多少钱不时是在跌宕坎坷中逐渐升高。

图1-1-6 2002～2009年金价变化趋向图

1.2009年供应和需求

投资需求是推进黄金多少钱下跌的关键要素。 投资的关键性在G FM S统计的“全球投资”这一数据中失掉充沛表现（“全球投资”是推断净投资、金币和金条囤积的总和）。 据统计，2009年全球黄金投资总量简直翻倍，到达1722吨。 此外，投资占全球黄金总需求的比例也激增至42%，与首饰所占的比例简直持平。 投资增长关键来自三个方面，区分是团体和机构投资者大幅增持黄金ET F，净多头持仓量在期货市场和场外买卖市场稳步上升，以及团体投资者对金条金币的直接购置数量参与。 2009年年终，金融危机引发了投资者对全球金融系统尤其是一些大型金融机构的担忧，投资者投资黄金的关键目的是为了财富保值。 自9月以来，美元的疲软（以及相关联的美元“利差买卖”）成为推进投资需求的关键动力。 同时，过度宽松的财政和货币政策也引发投资者担忧未来出现高通货收缩，黄金作为规避通货收缩的工具被少量买入。

GFMS初步统计2009年全球矿产金供应参与至2502吨，这是自2005年以来全球矿产金产量初次出现正增长。 产量上升的关键要素是一些新矿在2009年末尾投入消费，以及一些在2008年刚刚投入消费的矿山2009年终次进入全年运转。 此外，在2008年阅历了大幅增产后，印度尼西亚的格拉斯伯格矿的产量2009年清楚上升。 按区域划分，产量增幅最大的国度区分是印度尼西亚、中国和俄罗斯，而增产规模最大的是南非和美国。 据统计，如今全球黄金矿山储藏总量约为35,000吨，相当于全球黄金矿产量14年的总和。

表1-1-1 全球黄金市场供应和需求　（单位：吨）

由于金价大幅增长和全球经济疲软，2009年旧金回收估量到达1537吨，上升了27%，创出历史新高。 随着黄金的美元多少钱和其他货币多少钱在往年第四季度再创历史纪录，旧金回收也出现微弱上升。 但是，近期的旧金回收量依然远远低于往年年终的规模。 在往年年终，少量首饰被运回精炼厂，精炼厂的产能简直接近饱和。

2009年官方净售金出现大幅降低，仅为56吨。 降低关键是由于中央银行黄金协议国的销售量过低，同时来自非协议国的购金也是一个关键要素。 这一结果与过去的20年构成鲜明对比。 据统计，从1989年至2008年，全球央行平均每年向市场兜售接近400吨的黄金。 毫无疑问，这也标志着央行在黄金市场中扮演的角色出现了严重的转变。 其中最具代表意义的例子是2009年第四季度，印度、斯里兰卡和毛里求斯三国的央行相继向国际货币基金组织（IM F）购置黄金。

2009年黄金首饰消费估量降低至1756吨，降幅到达20%，是过去20年来的最低消费水平。 黄金首饰占全球黄金总需求的比例跌至43%，该比例也是自20世纪80年代初以来的历史最低。 黄金首饰需求降低关键是受继续高涨的金价的影响。 此外，在大部分国度，经济增长减缓或许经济直接堕入衰退也抑制了黄金首饰需求。 2009年全球独一例外的国度就是中国，随着中国黄金首饰消费继续上升，以及印度的消费量大幅降低，中国与全球第一大黄金首饰消费国印度的差距不时增加。

除了官方金币出现增长，其他制造业中的一切组成部分对黄金的需求都出现降低。 依照定义，其他制造业对黄金的需求关键以工业用金为主，而工业用金以电子行业为主。 全球经济下滑是需求降低的基本要素，低价只是一个次要要素。

2009年金条囤积增加了50%，为197吨。 降低要素关键是2009年第一季度亚洲地域出现大规模的金条兜售。 就买方而言，投资金条的需求在中国坚持了微弱的增长势头，使中国成为2009年全球独一的亮点。

GFMS估量2009年全球消费商对冲减持黄金接近240吨。 大部分的对冲减持活动来自巴利克黄金，该公司选择把对冲仓位增加到零。 这使失掉2009年年底，消费商持有的经过蝶塔调整的对冲仓位仅剩400吨。

2.2010年展望

GFMS估量金价在2010年的大部分时期里将继续坚持坚硬。 多少钱的上升空间在很大水平上取决于投资需求将到达的规模。 思索到利率依然会维持在极低的水平，再加上政府财政赤字疑问在许多国度，尤其是美国，将会越来越严重，微观背景在2010年对投资需求将继续坚持正面影响。 这也意味着金价在2010年的某一刻会再创历史新高。 但是，由于金价过度依赖于公家和机构投资者的支持，一旦投资者对黄金的兴味削弱，金价极有或许遭到很大影响。 确实，假设没有投资需求的支撑，黄金多少钱将会远远低于1000美元。 详细来看，不思索投资需求，黄金供需的其他要素在2010年对金价将会形成负面影响。 例如，黄金首饰需求在2010年估量会进一步降低。 另外，随着全球对冲仓位曾经被大幅增添，2010年消费商对冲减持的步伐会继续放缓，因此对冲减持对金价的支撑将会进一步削弱。 再看央行售金，从中常年来看，央行在黄金市场中扮演的角色将趋近于中立，这一点对金价十分有利。 但就2010年而言，G FM S估量官方净售金会有所上升，除非有央行情愿购置IM F剩余的190吨黄金，否则这将对黄金多少钱发生负面影响。 最后，全球黄金矿山产量2010年估量将出现小幅上升，但这一变化很难对金价发生实质性的影响，尤其从中常年来看，全球黄金矿产依然会出现降低趋向。 总体来看，基于金价在2010年极有或许再创新高，以及市场介入者将再次面对极度动摇的市场环境，2010年关于黄金市场又将是精彩的一年。

如今买黄金会比买房子升值空间更大吗？

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