部分债券继续停牌 华夏幸福基业股份有限公司公告 (部分债券继续上涨)

媒体信息，7月31日，基业股份有限公司（股票代码：600340）公告称，其发行的15华夏05、16华夏债、16华夏02、18华夏01、18华夏02和18华夏03公司债券将继续停牌。华夏幸福正在省市政府及专班的指点和支持下积极推进《债务重组方案》相关事项的落地实施，上述债券的偿付布置将在《债务重组方案》下统筹布置。公司将依据相关任务的进度状况按规则实行信息披露义务，敬请广阔投资者留意投资风险。

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千亿债务压顶，华夏幸福终陷泥潭

曾经跻身地产销售榜TOP10强之列的华夏幸福（），末尾为昔日战略的保守付出代价。

2月1日晚间，华夏幸福发布债务违约公告，泄漏华夏幸福及下属子公司出现债务逾期，触及本息金额共52.55亿元。 但是截至2021年1月31日，公司可动用货币资金余额为8亿元，无法偿付金融机构负债。

针对此，华夏幸福债务人委员会曾经组建并召开第一次性会议，以“不逃废债”为前提，等候稳妥化解华夏幸福债务风险疑问。

关于扣除预收款之后的债务总额已迫近3000亿的华夏幸福而言，纾困，或将是一个漫长且阻力重重之旅。

债务困局

公司债券动乱近一月之后，华夏幸福的债务疑问终于被搬上前面。

该公司最新公告显示，自2020年第四季度至今，华夏幸福到期需归还融资本息金额559亿元，剔除关键股东支持后的融资净现金流-371亿元，流动性出现阶段性紧张，造成部分债务未能如期归还。

同时，截至2021年1月31日，公司货币资金余额为236亿元，其中可动用资金为8亿元，各类受限资金为228亿元，关键为住宅预售监管资金等各类受限资金，受限资金无法用于偿付金融机构负债，已出现超越52亿资金的债务违约。

理想上，华夏幸福的债务疑问在2020年三季报中就曾经显露端倪。 去年三季报显示，截至去年9月30日，该公司短期借款和一年内到期债务合计940.2亿元，较上年末的604亿元增长55.6%；常年借款共652.1亿元，较上年末的487.9亿元参与33.7%；另有应付债券余额525.45亿。

债务攀升的同时，华夏幸福在手现金却不时增加。 截至去年三季度，其在手现金为366.8亿元，较2019年末增加约10%，单季度末现金短债比仅为0.39。

去年以来，华夏幸福尝试多种融资以应对到期债务，期内共发布融资公告20次，其中发行7笔永续债，合计融资196亿元，初始利率介于8%-8.5%之间。 永续债与其他负债不同，报表中不计入“负债”之内，可以起到赞美财报的作用，但相关于公司大笔存量债而言，新增融资仍缺乏以应对兑付危机，与此同时，大幅增长的财务费用拖累公司业绩，三季报显示，华夏幸福去年前三季度财务费用合计36.78亿元，而截至2019年12月31日，该数字为9.2亿元，同比大增301%。

陆续到期的债务，最终引爆了这家曾经依托产业新城综合开发运营而名噪一时的另类地产企业。 市场信息显示，2月1日，由华夏幸福牵头，安康银行和工商银行两大债务人等组成债务委员会举行了第一次性会议，包括河北省、央行、银保监会、廊坊等在内的相关方面及230多家金融机构与会。

会议上，华夏幸福董事长王文学论述了华夏幸福之所以遇到流动性难题的关键要素，同时希望各个方面能达成共识，以时期换空间，维持稳如泰山，并做到“不逃废债”。

扩张之痛

在债委会会议上，王文学将此次债务危机大体归由于3点：疫情要素、错误判别环京情势、扩张保守。

疫情是全行业都面临的考验，也是引爆华夏幸福债务疑问的催化剂，而环京市场折戟和扩张保守，才是华夏幸福走至今天这一局面的中心要素。

2017年3月，环京重镇之一涿州宣布限购，尔后包括廊坊、永清、燕郊等简直一切环京区域都末尾限购。 环京曾是华夏幸福崛起之地，也是其关键粮仓，作为投资的重点区域，环京一旦限购，关于公司来说无疑是庞大的打击，旗下知名项目孔雀城的销售一泻千里，进而影响到公司的现金周转。

依据2017年财报，当年华夏幸福运营性现金流为-162.28亿元，同比上一年暴跌309.04%，孔雀城销路受阻的局面初步暴露。

在孔雀城无法顺利回款之际，华夏幸福试图经过异地扩张平抚周期风险，于是开启了战略性扩张之路。 2017年被外界以为是其异地扩张的元年，年报数据显示，这一年华夏幸福新增签署产业新城和产业小镇PPP项目协议21个，其中20个来自于非京津冀区域，非京津冀区域项目新增签约投资额占公司全体新增签约投资额的53%，非京津冀区域销售额占比从2016年的7%大幅优化至23%。

扩张中的华夏幸福的债务不时攀升，2015年公司债务算计只要1429.93亿，扣除预收账款672.55亿后实践债务为757.38亿；而到了2017年就攀升至3048.46亿，扣除预收账款1324.76亿后为1723.7亿，两年债务飙涨近千亿；到了2020年三季度末，公司扣除预收账款后总债务余额约为2900，已迫近3000亿大关。

与此同时，公司应收账款和存货少量攀升，致债务压力剧增。 数据显示，华夏幸福应收账款自2015年的71.77亿增长至2019年末的468.71亿；同期存货则由1006.21亿参与至2902.81亿。

大幅举债，周转降低，华夏幸福债务压力逐渐显示，并末尾寻求外部援助。 在2018年和2019年，安康两度驰援华夏幸福，总计投入179亿元，并签署了较为苛刻的业绩对赌协议，规则华夏幸福在2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润区分不低于114.1亿元、144.8亿元以及180亿元。

前两年，华夏幸福均已擦线成功对赌业绩要求，但进入2020年，疫情等综合要素下，公司运营疲态尽显，成功业绩几无或许。 依据2020年第三季报，华夏幸福去年前三季度净利润为72.8亿元，只成功了180亿元的40%。 依据此前商定，如无法成功对赌，那么华夏控股（华夏幸福控股股东）将对安康启动现金补偿。

这宗地块为武汉当年之“地王”项目，华夏幸福在资金并不宽裕的情形下依然豪掷百亿，折射出公司关于这座华中重镇的某大期许，以及希冀调整运营形式的急切。 但幸运的天枰似乎倒向了另外一边，2020年终迸发的新冠疫情，使得公司既定运营方案几经终止。

市场上，环京市场依然未见起色，加之重仓区域疫情重复，华夏幸福的销售受挫。 克而瑞数据显示，2020年华夏幸福全年成功销售额949亿元，同比去年降低33.7%，成为少数销售下滑的大公司之一。

股债双杀

运营的重重压力，引发资本市场不安，华夏幸福股债双杀的局面自2021年终就已显露端倪。 截至1月28日收盘，华夏幸福股价报9.45元/股，较上年7月上旬的阶段性高点20.93元/股已然腰斩。

1月28日，华夏幸福发布公告称，公司拟收买天津玉汉尧石墨烯储能资料 科技 有限公司33.34%股权。 因有关事项尚存不确定性，防止形成公司股价异动，因此公司股票将于29日开市起停牌，估量不超越10个买卖日。

关于此次停牌，外界有两种剖析。 其一以为华夏幸福是在给自己的争取时期，应用停牌时机寻求处置之道，防止股价继续下跌；其二以为华夏幸福在给外界释放利好，用新动力这一热词抚慰股价。

股价颓势，债市愈加困难。 1月22日，招商银行对外披露关于“20华夏幸福MTN001”、“20华夏幸福MTN002”交叉维护条款相关事项的公告，表示，从地下渠道得知华夏幸福下属子公司或许出现两笔信托融资未按期偿付，触及“中融-骥达11号”和“中融-融昱100号”信托方案。 彼时华夏幸福回复称，已与中融信托达成和解，项目不触发“交叉维护条款”。

但华夏幸福多支境外债仍受此拖累而大跌，而包括16华夏债、18华夏01、18华夏02、18华夏03等多支境外债券也曾经停牌。

据第一 财经 不完全统计，目前华夏幸福存量债券有17只，债券余额369亿元；华夏幸福子公司九通基业有24只存量债券，债券余额153亿元。 上述债券中于2021年到期的有近两百亿元。

更为困难的是，华夏幸福连遭机构下调评级，进一步影响公司再融资。 1月13日，穆迪将华夏幸福的Ba3评级下调至B2，同时将该评级归入评价范围，以便进一步下调评级。 穆迪以为，评级下调反映出华夏幸福的运营业绩和发生的现金流均低于预期，鉴于其流动性状况不佳，且在未来12-18个月内有少量债务到期或成为可推举债务，这加大了其再融资风险。

1月8日，中金公司也将华夏幸福投资评级降至中性。 中金估量，华夏幸福难以成功业绩对赌要求，同时思索到在三条红线新规试行后，其未来将增加拿地，土地储藏规模难以优化，预收帐款同比继续降低，估量未来结算支出和利润增速亦将承压。 尔后，惠誉、中诚信国际也陆续下调对华夏幸福的评级。

随着公司债务违约公告在2月1日夜间的披露，华夏幸福的现存运营压力和债务疑问已悉数浮出水面，市场上担忧与希望并存，外界想要看到，股东、债务人等各方机构坐到一同后，能够协助这家公司成功渡劫。

股票停牌意味着什么？？

普通来说，停牌要素普通在停牌公告中会有说明，详细可关注上市公司的公告。 股票停牌大约有如下几种状况：①由于严重事项引发的停牌，时期长短一不，普通最长不超越20个买卖日。 ② 由于廓清媒体报道引发的停牌，时期不会很长，短的第二天停一个小时，长的也就几个买卖日。 ③由于公司重组、兼并引发的停牌，这类停牌时期较长，如广发证券借壳延边公路，停了三年左右的时期。 ④由于召开股东大会的停牌，最为经常出现，普通是一个买卖日。 详细股票停牌要素及何时复牌请关注上市公司的公告。

申万宏源的上市

2015年1月26日，申万宏源集团股份有限公司在深交所正式挂牌上市，宏源证券股份有限公司股票终止上市。 随着申万宏源集团股份有限公司与申万宏源证券有限公司当日正式开门，中国证券行业迄今为止规模最大的市场化并购案顺利成功。

申万宏源上市首日收盘参考价确定为1488元/股，且股票上市首日不实行多少钱涨跌幅限制。 截至收盘，申万宏源每股报收1965元，全日下跌3206%，成交金额到达亿元。

随着上市当日股价大幅下跌，目前申万宏源总市值已高达2919亿元，成为深交所市值最大的上市公司，并在券商板块中总市值仅次于行业龙头中信证券。 本次上市主体为“申万宏源集团股份有限公司”，注册于新疆，为投资控股公司，主营业务为金融投资、股权投资。 下设申万宏源证券有限公司，注册于上海，从事证券业务。 “这构成‘投资控股公司+证券子公司’的母子公司结构，充沛发扬上海和新疆两地的资源优势，并在上市公司层面定位综合金融，为公司未来的战略开展铺垫。 ”海通证券非银金融行业首席剖析师丁文韬表示。

从券商行业来看，申万宏源兼并是继方正证券兼并民族证券、国泰君安收买上海证券之后，出现的一次性大型券商并购，本次重组触及总资产千亿元，是目前为止中国证券市场最大的并购案例 。

申万宏源延迟

申万宏源集团股份有限公司是由申银万国证券股份有限公司换股吸收兼并宏源证券股份有限公司兼偏重组而成的一家从事投资控制、股权买卖的公司。

公司运营范围：投资控制，实业投资，股权投资，投资咨询。 2015年1月26日，申万宏源集团股份有限公司将在深交所正式挂牌上市，至此，申银万国与宏源证券这场证券行业迄今为止规模最大的市场化并购案成功。 证券简称为“申万宏源”,证券代码为“”，申万宏源总市值已超越2200亿元。

温馨提示：以上信息仅供参考。

应对时期：2021-12-15，最新业务变化请以安康银行官方发布为准。

十大证券公司排名2021

债市风云｜申万宏源触及严重仲裁 机构延迟披露华晨汽车评级

中新经纬

原创

2021-8-26 22:03 · 中新经纬官方账号 财经问答专家

中新经纬客户端8月26日电 (余妍辰 薛宇飞)26日，Shibor短端种类涨跌不一。 从信息面来看，债券市场有哪些公告资讯值得关注？经纬君逐一为你梳理。

公告速览

泰禾集团：股东部分股份被司法强迫执行

蓝光开展：触及严重诉讼及仲裁

新黄浦：收证监会上海监管局行政监管措施选择书

康得新：收到《民事裁定书》

西方金诚：延迟披露华晨汽车2021年度评级报告

华夏幸福：“18华夏01”等多只债券继续停牌

申万宏源：公司严重仲裁取得受理

大唐四川发电：收买卖商协会自律奖励选择书

上海新华发行集团：公司严重资产抵押

要闻跟踪

1 泰禾集团：股东部分股份被司法强迫执行

泰禾集团股份有限公司公告，公司于近日收到控股股东泰禾投资集团有限公司及其分歧执行人黄敏的函告，得知泰禾投资及黄敏所持有的公司部分股份于近期被司法强迫执行而造成算计主动减持公司股份万股。

相关债券：H8泰禾02

2 蓝光开展：触及严重诉讼及仲裁

四川蓝光开展股份有限公司公告，由于近期公司出现的阶段性流动性紧张及债务风险，部分金融机构及协作方向公司提起了诉讼或仲裁，涉案金额累计2632亿元。

相关债券：21蓝光MTN001

3 新黄浦：收证监会上海监管局行政监管措施选择书

上海新黄浦实业集团股份有限公司公告，公司于2021年8月3日收到中国证券监视控制委员会上海监管局的行政监管措施选择书，区分为《关于对上海新黄浦实业集团有限公司采取出具警示函措施的选择》、《关于对仇瑜峰采取出具警示函措施的选择》、《关于对陆却非采取出具警示函措施的选择》、《关于对徐俊采取出具警示函措施的选择》。

相关债券：16黄浦置业MTN001

4 康得新：收到《民事裁定书》

康得新复合资料集团股份有限公司公告称，关于恒丰银行和康得新票据纠纷一案，公司于近日收到江苏省苏州市中级人民法院的(2020)苏05民初1124号《民事裁定书》。

相关债券：17康得新MTN001

5 西方金诚：延迟披露华晨汽车2021年度评级报告

西方金诚发布公告称，由于华晨汽车集团控股有限公司仍未披露2020年年报及最新季度财务报告，西方金诚将延迟披露其活期跟踪评级，并将进一步关注华晨集团的信誉状况以及相关债券的兑付状况和后续偿债布置。

相关债券：18华汽债01

6 华夏幸福：“18华夏01”等多只债券继续停牌

华夏幸福基业股份有限公司公告称，“18华夏01”、“18华夏02”、“18华夏03”和“16华夏02”、“19华夏01”继续停牌。 上述债券正在推进度期任务布置，公司将在与受托控制人、债委会等相关各方共同沟通协调下，尽快推进制定详细偿付方案后予以布置。 由于详细偿付方案尚未制定成功，上述债券将继续停牌，详细复牌时期以公司公告为准。

相关债券：18华夏01、18华夏02、18华夏03、16华夏02、19华夏01

7 申万宏源：公司严重仲裁取得受理

申万宏源证券有限公司公告称，公司触及严重仲裁。 关于公司与开源证券股份有限公司债券质押式回购协议纠纷案，2019年9月9日，被开放人开源证券控制的臻意7号在商定的到期日未实行正回购方的还款义务，构本钱质性违约。 为保养公司及委托人合法权益，公司代表资产控制方案向上海国际仲裁中心提起仲裁，并于2021年8月23日得知取得受理。

相关债券：17申证01

8 大唐四川发电：收买卖商协会自律奖励选择书

大唐四川发电有限公司公告称，公司于8月23日收到买卖商协会出具的《银行间债券市场自律奖励选择书》[2021]47号。 因未按时披露2020年年度报告和2021年一季度财务报表，买卖商协会对公司予以通报批判，对主管会计任务担任人予以通报批判等。

相关债券：20四川发电MTN001

9 上海新华发行集团：公司严重资产抵押

上海新华发行集团有限公司发布严重资产抵押公告称，被担保的债务为广发银行股份有限公司为新华发行集团提供的相关债务融资，金额为270亿元，期限为3年。

相关债券：21新华发行MTN001

(中新经纬APP)

(文中观念仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需慎重。)

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申银万国证券与申万宏源是一家吗？

2021十大证券公司有：

1中信证券

2国泰君安

3海通证券

4华泰证券

5招商证券

6申万宏源

7中信树立

8银河证券

9中金CICC

10国信证券

：十大证券公司简介

1中信证券

中信证券是成立于1995年10月的国际知名综合证券类品牌，在2003年和2011年区分在上海证券买卖所和香港结合买卖所区分上市，业务涵盖了证券、基金、直接投资、期货、产业基金等多个业务范围。

2国泰君安

国泰君安是国际证券行业内知名专业为团体和机构用户提供各类金融服务的综合金融服务商，从2011年到2018年，营业支出延续多年名列行业前三，2020年时还取得《财经》长青奖“可继续开展普惠奖”。

3海通证券

海通证券是一家成立于1988年的以证券为中心的金融服务集团，业务涵盖了期货、另类投资、融资租赁、私募股权投资等多个业务范围，截止2020年，公司运营网点编辑全球14个国度地域，境内万共拥有1700多万名客户。

4华泰证券

华泰证券是一家成立于1991年的国际抢先科技驱动型综合证券类集团，业务范围包括了机构服务、投资控制、国际业务和财富控制等多个范围，自成立以来一直坚持为团体与机构客户提供多元化证券金融服务。

5招商证券

招商证券是招商局集团旗下成立于1991年的证券公司，是国际拥有证券市场业务全牌照的大型综合类证券商，2009年11月和2016年10月区分在上交所和港交所主板上市，仰仗稳如泰山的盈利才干、专业的服务才干和迷信的风险控制架构，备受客户信任。

6申万宏源

申万宏源是由宏源证券和申银万国证券两家公司于2015年1月兼并而成，是一个有着营业网点散布普遍和运营业务丰厚两大特点的大型综合证券公司，不只掩盖了29个省市自治区，在东京、首尔、伦敦等位置均设有代表处。

7中信树立

中信树立成立于2005年11月北京，于2016年12月香港联交所上市，是为客户提供证券经济、证券买卖、证券承销与保荐和证券投资活动等业务的全国大型综合类证券公司，目前在全国掩盖了30多个省市自治区，共设有320家营业网点。

8银河证券

银河证券是一家综合性金融服务提供商，专为用户提供财富控制、投融资、国际业务和智库咨询等综合性金融服务，仰仗共同历史、品牌特征和综合业务虚力，成为也亚洲资本市场航抢先的投资银行和证券业金融机构。

9中金CICC

中金CICC是国际具有共同特征成立于1995年北京的证券经纪商，公司拥有投资银行、固定收益、股票业务、投资控制和财务控制的业务结构，自成立以来，一直努力于为用户提供高质量的金融增值服务。

10国信证券

国信证券是一家创立于1994年的全国大型综合证券类公司，业务韩柏了证券投资咨询、证券经纪、证券买卖、证券投资活动等范围，截止2020年业务曾经掩盖了国际超越117个城市地域，共设有55家分公司，177家营业部。

如今没有独自称申银万国证券或许宏源证券，而是重组之后的申万宏源证券，通常过去说，两家就是同一家。

1、申银万国：由原上海申银证券公司和原上海万国证券公司于1996年7月16日兼并组建而成，是国际最早的一家股份制证券公司，也是目前国际规模大、运营业务完全、营业网点散布最普遍的综合类证券公司之一。

2、申万宏源: 申万宏源证券有限公司（简称“申万宏源”），是由新中国第一家股份制证券公司——申银万国证券股份有限公司与国际资本市场第一家上市证券公司——宏源证券股份有限公司，于2015年1月16日兼并组建而成。

3、重组之后合称申万宏源，代码。

申银万国是一家证券公司的称号，全名申银万国证券股份有限公司。 申银万国是中国最早的一家股份制证券公司，也是中国规模最大、运营业务最完全、营业网点散布最普遍的综合类证券公司之一。

申银万国217家股东大都是国际著名的大中型企业，其中中央汇金有限责任公司是第一大股东。 申银万国与法国巴黎资产控制有限公司（BNP）共同发起设立了申万巴黎基金控制有限公司，还参股了富国基金控制有限公司。

申万宏源集团股份有限公司于2015年1月26日在深圳证券买卖所挂牌上市，公司鼎力开展信誉业务、包括大宗买卖和衍生品买卖在内的机构证券业务、以综合金融服务为特征的投资银行业务、以产业投资和并购投资为中心的投资业务和多元金融业务。