美联储降息买卖引发商品市场骚动 多少钱阶段性调整不改资源股性能价值 (美联储降息买什么)

文｜ 王喆 敖翀 拜俊飞研讨

7月中旬以来，遭到美国通胀和务工数据走弱影响，美联储降息预期加快升温，随同着基本面走弱下的“衰退”买卖，原油、黄金和铜价大幅度坚定。我们估量随着降息和“衰退”买卖阶段性停息，商品多少钱的调整或告一段落，金价有望继续走强，油价和铜价则等候需求回暖。我们估量2024H2原油、黄金和铜价的运转区间区分为75-80美元/桶、2300-2500美元/盎司和9000-10000美元/吨。虽然商品多少钱发生阶段性调整，我们以为股票的估值优点和红利属性将使其继续作为市场的优选方向。

▍美联储降息买卖引发商品市场骚动。

7月中旬以来，遭到美国通胀和务工数据走弱影响，美联储降息预期加快升温，随同着基本面走弱下的“衰退”买卖，原油、黄金和铜价大幅度坚定。我们估量随着降息和“衰退”买卖阶段性停息，商品多少钱的调整或告一段落，金价有望继续走强，油价和铜价则等候需求回暖。

原油：定价转向需求主导，多少钱或小幅下行。

历史上，降息周期中油价通常表现为先涨后跌。我们以为原油定价正逐渐从地缘导向转变为需求导向，供应端边沿影响削弱。“特朗普买卖”及降息节拍继续干扰，部分地缘事情仍不容无视，短期应亲密关注需求端变化及库存数据的影响。展望2024年下半年，我们以为布伦特原油期货多少钱或下行至75-80美元/桶；中终年来看，在增产规模参与，产量端调理及支撑作用走弱的状况下，若需求回落，原油多少钱或许进一步下行。

黄金：降息前“抢跑”不改后市多少钱看涨预期。

历史上美联储降息末尾前金价通常发生“抢跑”下跌，但通常不会对降息期内的接续下跌构成制约。我们以为本轮金价“抢跑”买卖从2024年3月份末尾，目前累计涨幅抵达约20%，近期金价滞涨则更多是由于市场风险偏好降低。展望未来，本次“抢跑”期内没有发生历史上海外黄金ETF持仓量清楚介入的状况，前期下跌或更多源于避险资金和央行购金支撑，故本次“抢跑”未清楚透支后续下跌空间。未来随着美联储降息带动美国通常利率降低，ETF持仓量的介入有望支撑金价下跌。我们估量2024H2金价运转区间为2300-2500美元/盎司。

铜：“衰退”买卖较为充沛，静待需求改善。

历史上美联储降息末尾前1-3个月铜价通常发生跌幅不逾越10%的“衰退”买卖，且降息前半段铜价通常下跌。近期的铜价下跌是国际需求阶段性走弱的基本面、风险偏好降低和美国 “衰退”买卖共同作用的结果。展望未来，一方面7月以来铜价回调10%，已靠近历史上“衰退”买卖下限，叠加美国经济韧性显现，铜价有望重获“软着陆”买卖的微观支撑；另一方面，废铜供应降低以及冶炼盈余延续有望强化供应收缩预期，叠加中高压及配网相关需求一直开释，铜价有望触底并在国际需求复苏的拉动下反弹。我们估量2024H2铜价运转区间为9000-10000美元/吨。

多少钱阶段性调整不改资源股性能价值。

基于70-80美元/桶的油价假定，以后A/H股PE估值为10/7倍，较海外石油企业清楚低估，和PB也仅为1倍水平。黄金股以后估值水平相对偏高，但随着金价下跌以及企业产量介入带来盈利增厚，我们估量黄金行业平均PE水平将从2023年40倍降至2025年20倍。铜股票2025年PE则降至10倍以内，较海外铜矿企业清楚低估。我们以为虽然近期商品多少钱发生调整，但原油、黄金和铜行业优质上市公司仍具有清楚的估值优点和红利属性，仍是市场的优选方向。

风险原因：

1）地缘抵触事情引发的风险；2）供应增长超预期；3）需求回暖低于预期；4）美联储降息节拍不及预期或超预期紧缩的风险。

投资战略：

7月中旬以来，遭到美国通胀和务工数据走弱影响，美联储降息预期加快升温，随同着基本面走弱下的“衰退”买卖，原油、黄金和铜价大幅度坚定。我们估量随着降息和“衰退”买卖阶段性停息，商品多少钱的调整或告一段落，金价有望继续走强，油价和铜价则等候需求回暖。我们估量2024H2原油、黄金和铜价的运转区间区分为75-80美元/桶、2300-2500美元/盎司和9000-10000美元/吨。虽然商品多少钱发生阶段性调整，我们以为股票的估值优点和红利属性将使其继续作为市场的优选方向。

问一个有关经济的疑问~~~

影响黄金多少钱变化的要素 1 、各国中央银行对黄金储藏的态度和买卖执行。 黄金储藏的买卖直接影响黄金市场的平衡，因此对黄金多少钱影响很大。 1999 年 5 月 7 日，当英格兰银行宣布将其黄金储藏由 715 吨减至 300 吨时，黄金多少钱即从 287.10 美元末尾回落。 7 月 6 日，英格兰银行初次降 25 吨黄金拍卖，随后 IMF 亦表示方案兜售手中的 310 吨黄金，一度在黄金市场上惹起了轩然大波，使金价雪上加霜。 而于 1999 年签署的《华盛顿协议》的签署和成功续约则极大地影响了各国中央银行对黄金的态度和买卖执行，推进了黄金多少钱的上升。 2 、通货收缩率的上下。 常年以来，黄金是防范通货收缩的一种手腕。 在 1974 － 1975 、 1978 － 1980 年间，由于通货收缩十分严重，使得人们持有的货币相对升值。 坚定了人们对货币的决计，由此掀起了普通抢购黄金的风潮，金价随之迅速高涨，这时期黄金持有者成功地防范了风险。 造 1997 年亚洲金融微机时期，由于相关国度‘或地域出现了清楚地货币升值和物价下跌，以辅币表示地黄金多少钱出现了清楚地下跌。 3 、汇率的影响。 汇率对黄金多少钱的影响可以从两个方面来剖析：一方面，黄金通常是以美元标价的，假设美元汇价提高，用美元表示地黄金多少钱自然要降低，反之则提高。 另一方面，汇率还经过影响资金在金融资产间地流动影响黄金多少钱。 普通而言，在美元汇价看涨地时刻，投资于美元资产的资金会急剧参与，黄金市场则会相对热闹，黄金多少钱也会下跌。 反之，黄金则会收到追捧，多少钱也会上升。 从黄金多少钱变化的趋向我们可以清楚地看出这点。 例如， 1985 － 1987 年，美元对瑞士法郎升值 40 ％，而黄金多少钱从每盎司 300 美元上升到 500 美元。 再如近期黄金多少钱地大幅度上升，与美元汇率地相对走弱有很大相关。 4 、石油多少钱的影响。 当石油多少钱处于较低价位时，人们对通货收缩的预期较低，购金保值或投资黄金的压力增加，黄金多少钱也就较低，反之则金价较高。 金价和油价之间存在着上述同向变化的相关。 目前，由于全球经济复苏不稳如泰山，美国对伊拉克采取军事执行后，重建伊拉克及所衍生的一系列疑问，原油供应面临充足的风险，促使油价上升， 2005 年 3 月 NYMEX 原油期货多少钱打破了 57 美元 / 捅，高涨的原油多少钱造成人们对通货收缩的担忧上升，支撑了黄金多少钱走高。 5 、股市的影响。 股票市场是经济的“晴雨表”，当经济运转良好时，投资者更情愿从股市中投资获利，所以往往在股市上升时金价疲软，而经济运转状况较差，股市下跌时，金价普通呈上升趋向。 6 、政治要素。 黄金被视作防范骚动和抗争风险的最安保的投资方式。 国际形势紧张往往惹起人们对黄金的抢购，金价随之下跌。 黄金的这个特点是普通货币无法比拟的，也是各国仍十分注重黄金储藏的关键要素。 比如： 1979 年底美国再伊朗的人质危机以及前苏联 1979 年 12 月 26 日发兵阿富汗，促进了黄金多少钱的大幅度上升，到 1980 年 1 月 18 日，伦敦黄金市场金价高达每盎司 800 美元，而纽约今天的黄金期货多少钱竟打破每盎司 1000 美元大关。 再如，近期国际政治形势仍比拟紧张，伊拉克抗争虽然曾经完毕，但恐惧袭击的要挟依然存在，美朝间也有核抵触，在一定水平上推进了金价的上升。 未来黄金多少钱的走势的基本特点。 全体上看，目前黄金多少钱进入了稳如泰山向上动摇的历史阶段，黄金的常年多少钱大幅度下跌的或许性较小。 1999 年黄金多少钱大幅度下跌到 254 美元 / 盎司，曾经惹起国际社会的恐慌。 从目前的状况剖析，今后相当长的时期内，黄金多少钱降至 1999 年低位的或许性较小。 首先由于黄金的产量今后降趋于降低，黄金清楚供过于求的状况较难出现。 全球黄金产量也连年进入负增长态势。 美国和加拿大的黄金消费企业都处于资金充足、裁员、出售资产的昏暗年份。 当然黄金多少钱的上升也会促使黄金公司参与产量。 此外，制造业、电子业和首饰业对黄金兜售的控制，黄金已具有了多方投资选择的条件。 其次，国际动乱不安的政治形势和美国信誉危机的影响，使黄金投资需求的增长成为黄金消费的新亮点。 近几年，美股动摇猛烈，加上美元升值，少量资金从美国股市和汇市中撤出，转移到黄金市场。 黄金的保值避险性能重新失掉人们的喜爱。 各地投资者为到达保值目的，纷繁参与了黄金的购置量，改动了近几年黄金投资热闹的局面，使黄金多少钱节节攀高。 黄金市场只是全球金融市场的一小部分，但是，它却是全球范围内在动乱时期倾向“硬资产”投资商们的避难所，从而使国际游资选择了黄金市场。 投资者启动黄金投资的战略 1 、黄金应当被作为投资的一个关键选择渠道。 黄金市场的树立为企业和居民提供了新的投资和避险渠道。 与证券投资不同，购置黄金有实物作基础，金价再低总还有价值，特别是股市、债市低迷时，黄金的投资价值会凸现出来。 2000 年以来，尤其时 9.11 事情出现之后，欧美股市延续下挫，黄金多少钱延续 5 年大幅度下跌，投资黄金的吸引力末尾显现出来。 因此，在今后的一定时期，作为一个新的投资渠道，黄金可望遭到投资者的喜爱。 2 、留意掌握黄金的多少钱走势和保值水平。 作为一种投资种类，惶急的获益率普通不如股市，但由于其价值稳如泰山，常被当作避险工具。 从市场上的表现来看，黄金多少钱总与股票市场呈反向运动，当面临庞大经济动摇，股市等投资市场出现滑坡时，购置黄金可以用来逃避金融风险。 而当经济情势向好，股市开展颠簸时，资金往往集聚集于获利更高的股票市场，金价会下跌，但仍可作为投资组合中的低风险选择。 目前，虽然我国每年黄金的产销量到达 200 吨左右，是全球上第四大产金国，但与国际黄金市场相比，只占很小比例。 因此多少钱动摇更多地降跟随国际市场的走势。 近几年我国已经过开放黄金市场基本成功了与国际市场多少钱的接轨。 黄金多少钱的常年缓慢向上走势选择了其具有保值性能，它可以确保人们已有支出不被常年中不时存在的通货收缩所吞噬；同时黄金多少钱的不时动摇又选择了其具有投资价值，人们仍可以应用这种动摇“买进卖出”来赚取差价。 但应当看到，货币利率的上升会造成黄金多少钱的降低。 由于货币利率相当高时，贮存黄金的时机本钱就会很高，投资者更情愿购置能生利息的资产而不要黄金。 购置黄金的缺陷是贮藏黄金不能带来利息。 3 、投资黄金的动机应关键放在保值、增值方面。 黄金的最理想的性能是保值，但也能成功增值。 投资股票虽然收益较高，但是与其高风险是相婚配的。 当然，选择股票还是黄金，关键在于投资者的投资需求和风险接受才干。 团体投资“纸黄金”与外汇买卖相似，投资人可依据银行报价选择买入还是卖出，从中赚取差价。 独一不同的是，买卖外汇有存款利息。 而黄金是没有利息的，实物黄金也一样，虽然能够起到保值的作用，但并没有黄金利息。 但黄金毕竟是硬通货，无论哪个国度、哪个年代的投资者，都认同黄金的价值。 这点是股票或钱币难以相比的。 从某种意义上，黄金可以比作人寿保险。 两者的共同点在于：人们购置人寿保险有关键的客观价值――失掉心灵的安宁，知道假设不幸的事情出现，家庭会有所依托。 黄金也提供了心灵的安宁，保证你的资产免于金融灾难。 多元化投资结构中黄金的优势提醒了一种令人信服的逻辑。 但黄金还有一个特点是人寿保险无法比似的，保险付出费用之后，保费交给保险公司，只需不出现损失，这笔资金将归保险公司一切，即保险费的交付是单向的。 投资黄金与之不同，持有的黄金有较高的价值。 4 、依据黄金市场的开展阶段选择适当的投资方式。 我国黄金市场产品的推出将有一个环节，应留意依据每一阶段推出产品的状况启动投资；短期内上海黄金买卖所将关键为黄金现货买卖提供买卖平台和相关服务。 显然最后阶段的介入者将关键是一些机构投资者，关键启动与实践要求相咨询的黄金买卖或投资，广阔居民投资者重点是了解黄金买卖知识，做好投资黄金的预备任务。 当团体黄金投资产品，如黄金存折和金块金产品推出，降为团体投资者介入投资提供良好的途径。 关于国际投资者来说，短期内经过黄金期货买卖启动投资或对冲避险还不太或许成功。 如前所述，远期、期货和期货买卖的推出将有一个环节，届时投资者才可在黄金市场启动比拟片面的投资或保值。 5 、不要因金价的下跌预期而自觉囤积金饰品。 目前，国际市场上的足金饰品都是经过加工而成的，工厂和商家普通在金饰品的样式、工艺上已破费了本钱，参与了附加值，因此保值性能相对增加。 但很多购置金饰的消费者也表示，购置金饰的关键用途是装饰，保值观念只是相对与其他宝石，天然及银首饰。 6 、留意黄金投资的汇率风险。 久远来看，人民币汇率的动摇将对国际黄金投资消费一定影响。 目先人民币汇率盯住美元，国际黄金也以美元计价。 投资黄金的汇率风险体如今：一旦人民币对美元汇率出现较大动摇，国际黄金投资就面临一定的风险，并且这和通常的风险有一定的区别。 比如在普通状况下，人民币兑美元升值有风险；而关于黄金投资来说，普通是人民币兑美元升值有风险。 在升值状况下，同等数量黄金所代表的人民币反而多了。 虽然人民币汇率在今后一个相当长的时期内仍将坚持稳如泰山，但也应关注汇率风险对黄金投资或许带来的风险。 当然也应留意，这里所说的风险是就一个封锁的黄金市场而言的。 从国际黄金市场来看，不存在上述汇率风险。 由于黄金自身具有内在的价值，并以美元标价，人民币对美元的升值或升值都不影响用美元表示的多少钱。 黄金投资种类的选择剖析 介入黄金买卖要求投资者能够对黄金买卖的特点以及各个买卖种类的特点有所掌握。 正确选择黄金投资的种类，无疑是投资者成功与否的一个先决条件。 1 、金条金块。 金条和金块是黄金投资中最普通的投资种类。 就金条金块的投资来说，虽然也会向投资者收取一定的制造加工费用，但这种费用在普通状况下是比拟昂贵的。 只要一些带有纪念性质的金条金块，其加工费用才会比拟高。 2 、投资金币。 总体上而言，投资金币与投资金条金块的差异并不是很大。 投资者在购卖投资金币时要留意金币上能否铸有法币面额，通常状况下，有面额的纯金币要比没有面额的纯金币价值高。 投资金币的优势时其大小和重量并不一致，所以投资者选择的余地比拟大，较小额的资金也可以用来投资，并且投资金币的变现性也十分好，不存在兑现难的疑问。 投资金币的缺陷关键是保管的难度比金条金块大，比如不能使纯金币遭到碰撞从而发生变形，对原来的包装要尽量坚持，否则在出售变现时会遇到困难，等等。 3 、纸黄金。 纸黄金（黄金存折）将是未来团体投资黄金的关键方式，也是国际上比拟盛行的投资方式，投资者既可防止贮存黄金的风险，又可经过黄金帐户买卖黄金。 并且，对投资者的资金要求也比拟灵敏，是一种比拟好的投资方式。 4 、黄金衍消费品。 随着失火藏的逐渐成熟，黄金市场可望逐渐推出黄金远期、黄金期货乃至黄金期权等。 关于普通投资者来说，投资要过度，远期或期权应留意与自身的消费才干或需求、或风险接受才干基本分歧。 由于黄金期权买卖投资战术比拟多并且复杂，不易掌握，目前全球上黄金期权市场不太多。 但应留意因多少钱变化的风险太大，不要随便运用卖出期权。 5 、纪念金币。 纪念金币是钱币喜好者的重点投资对象，其关键优势是：虽然纪念金币也是以纯金为原料加工制造而成的，但由于其严厉的选料、高难度的工艺设计水准和制造工艺，以及相对要少得多的发行量，使纪念金币具有艺术品范围的美学特点，并由于其丰厚的内容、画面以及由此传递出的众多信息，纪念金币较之投资纯金币或金条金块，还要求有较好的纪念金币方面的专门知识，否则这种投资行为也容易流于自觉。 6 、黄金饰品。 从投资的角度看，投资黄金金饰品的风险是较高的。 但黄金金饰品由于具有适用性的突出优势，其美学价值比拟高。 投资黄金制品普通不要选择黄金首饰，其关键要素是，黄金首饰的多少钱在买入和卖出时相距较大，而且许多金首饰的多少钱与内在价值差异较大。 经常出现的黄金金饰有 24K 、 18K 、 14K 等。 另外，从金块到金饰，金匠或珠宝商要花不少心血加工，在消费出来之后，作为一种工艺美术品，要被征税，在最终抵达购置者手中时，还要加上制造商、批发商、批发商的利润。 这一切费用都将由消费者承当，其多少钱当然要超出金价自身许多。 当然黄金首饰在成功了经常使用价值之后，仍可以部分地成功投资保值地目的。 • 投资组合天文性选择 1 、黄金可作为投资组合地一个关键组成部分。 如前所述，黄金在组合投资中地价值就是由于其与许多投资种类间地负相关相关。 目前投资市场地不稳如泰山要素参与，加上美元转弱，这些都利好金价；加上金矿地消费力已到达极限，黄金地供应量亦转趋稳如泰山。 2003 年下半年以来黄金需求上升，尤其在中国、土耳其、印度、日本、菲律宾，显示金价有向好迹象。 在供求平衡之下，黄金市场长达 20 年地熊市已于 1999 年完毕，黄金地投资价值相对增大。 黄金与股票地连带相关很低，很少会与股市同步，能有效对付股票风险，其走势亦往往与美元相反。 黄金不是任何一种负债，它没有信誉风险。 持有一个国度地债券，持票人其实是持有发票国际地负债，持票人地本金和票息支出，将依赖这个国度，持有黄金则完全没有这个顾忌。 在伊拉克抗争时期，美国等解冻伊拉克地部分资产，反映持有其他资产在特殊状况下的风险。 黄金能减小投资组合的动摇，可以作为投资组合的一部分。 行将开放的团体黄金投资买卖应该说让许多资金看到了新的投资渠道。 从资产的安保性、变现性思索，将黄金作为一种投资标的纳人整个家庭资产的组成部分不失为一种明智的选择。 2 、黄金可视作基本资产，是资产结构中关键的安保基础。 由于黄金在较长时期里将同时具有商品属性和货币属性，因此可以经过购置黄金来规避金融风险。 黄金具有这样几个优势：一是常年贮存得以保值，黄金常年以来是价值的牢靠贮存物，由于黄金拥有货币的一切性能。 黄金易携带、可分割，可以以重量作为价值单位。 二是黄金容易识别，是良好的支付方式。 三是黄金不易破坏，数量稀少，不能随意消费。 不论丰年还是荒年，兴盛时期还是萧条时期，黄金都能保管上去。 市场变化不时，但是黄金却一直坚持着其固有的常年价值。 与黄金相比，少数货币和商品的实践价值都在降低。 因此人们经常买进黄金来防范通货收缩和货币动摇。 所以全球上许多投资者将黄金视作基本资产，使其成为资产结构中关键的安保基础。 黄金还是终极资产。 历史上各外货币不时更替，但是黄金确坚持了价值并且留存至今。 黄金有自身的独立性，是唯逐一种不用靠政府或公司承诺变现的货币资产，也没有与此相关的风险。 黄金也不会被任何一个国度的经济政策直接影响。 黄金不像纸币那样会被解冻或拒付。 有人以为黄金是无国界的货币。 正由于如此，黄金不时是中央银行和其他官府机构国际储藏的关键组成部分。 3 、越来越多的机构投资者发现黄金是一种理想的投资方式。 近来，越来越多的机构投资者发现黄金是一种理想的投资方式。 大少数投资关键集中在诸如股票和债券等传统金融资产上。 黄金是资产结构中一种全然不同的资产类型。 投资多元化的目的是为了维护总体资产结构免于某种类型资产价值的动摇。 投资者希望增加自己资产结构中的不确定性。 投资黄金后，资产结构因总体风险降低而变得更为合理，换句话说，可以抵御出现的一些突发疑问。 将黄金归入多元化资产结构后可以改善投资效益，由于在未参与风险的状况下支出参与了；在没有影响支出的状况下增加了风险。 风险相反，支出参与了；支出相反，风险增加了。 这些特点在金融危机迸发时更具实践意义。 黄金多少钱不但同少数资产反向关联，而且在金融情势动乱时也很不稳如泰山。 而反向关联的资产越不稳如泰山，就越会增加资金结构风险。 4 、作为中常年投资种类，黄金在投资组合中所占比例应适当。 20 世纪 80 年代前，黄金不时被人们以为时最安保的投资工具，在大少数的投资组合中，黄金投资占有较大的比重，但到 90 年代，由于黄金多少钱的继续下跌，黄金投资者出现了损失，促使人们增加黄金在投资组合中的比重。 因此，黄金投资在团体投资组合中所占比例应适当，不要太高，也不宜太低，要在仔细研讨投资组合风险与收益的基础上才干确定。 有研讨标明，将团体资产的 5 － 10 ％投资于黄金是较合理的选择。 投资组合中黄金优势显示了一个令人信服的逻辑：不含黄金的投资将不再是投资者能够承当得起得朴素品。 5 、各国黄金占储藏结构得比重（见表 13 ）关于黄金投资组合有一定参考意义。 在以后国际金融一体化的今天，电子化和网络技术一日千里，国际短期资本流动水平大大提高，具有保值和风险逃避性能的新的金融衍生工具层出不穷，而黄金的储藏和保值作用在一个相当长时期内仍将坚持。 这种状况在一定水平上说明了黄金的价值。 黄金的特点在于商品性能和金融性能于一体，融自然属性和社会属性于一身。 现阶段，黄金既有贮藏价值、保值和增值性能，也具有特殊的装饰性能和特殊的工业用途。 黄金在各国官方储藏中所起的关键作用是黄金社会属性和社会价值的关键表现。 黄金的投资价值源于它的安保性、独立性和变现性以及在投资组合中的共同价值。 在一国或地域出现严重经济动摇和不平衡时，它是最牢靠的保证资产，也是一国应对金融危机的最先手腕。 黄金投资工具的不时创新为启动黄金投资提供了关键条件。 我国黄金市场树立后，将逐渐推出相关的投资工具，必将为国际投资者启动黄金投资提供便利。 在目前黄金供求基本平衡、国际形势动乱的时期，黄金多少钱总体将趋于上升，因此，过量启动黄金投资或使黄金在投资组合中占有适当比例，应当是一种理性的选择。

美元升值的微妙

片面揭露美元升值的微妙美元升值的微妙一、顺差：美国人的吸星大法二、储藏外汇：输掉600个甲午抗争三、结症：央行汇率对民间汇率的僭越四、热钱：图的就是一毛不拔五、金融组合：对废纸的进一步稀释六、次贷危机：侵略中国所得的福利七、股市与房市：美国人的抽血站八、通货收缩：美国人印刷了中国一半的货币九、用储藏换石油十、中国价值观一、顺差：美国人的吸星大法从中国发一个集装箱到美国，要5000美金的运费，从美国发过去，不到300美金，由于集装箱都是空的。 很多年了，中远公司的人每次开船回来，只知道找不到东西压舱，却没想到，整个中国，是在给美国人白白奉送。 打赢一场抗争，战利品用车子运了三天三夜，那是大胜利！可美国人把我们的东西运走，是用船，昼夜不息，运了三年！还是刚刚末尾！ 美国人一边美美地享用中国人送过去的不要钱午餐，一边还要假惺惺的对中国启动“反倾销指控”，说“顺差是政治疑问”。 其实，美国人是故意的，是为了掠取中国的资源，才故意封锁自己的消费才干，故意制造顺差，用不要钱的中外货。 他们假惺惺“反倾销”，其实是为了吊中国人的胃口，指控，但不绝杀，才干让中国死心塌地给他们提供继续的顺差。 二、储藏外汇：输掉600个甲午抗争 中国积聚顺差，以为挣到了美元。 殊不知，美元的购置力控制在美国人手中。 虽然全球上许多国度都接受美元，但他们都不储藏美元，他们拿了美元，立刻去美国兑现。 美国才是美元购置力的最终成功地。 从货币学的角度来看，美元是美国央行开出的借条，是它的债务。 天经地义，这个债务的承当者，只能是美国。 既然如此，那么美国人只需封锁出口，美元就会买不到东西。 不论中国积聚多少顺差，美国人只需吭一声，把出口封锁，你的美元立马变成废纸，顺差立马变成白干！ 美国人早就算好了这一招，美元升值的中心微妙，就在这里！ 美元升值就是针对中国，由于只要中国储藏美元。 其他国度都不储藏美元，他们不怕美元升值。 其他国度要去美国买东西，美国人会把好东西拿出来，由于东西不坏人家不买。 但中国假设要去美国买东西，他们就会拿一些陈芝麻烂谷子出来给你。 8000万件衬衣换一架波音飞机，4000元一吨的可口可乐泡泡水，你爱要不要。 你不要更好，那你的美元就是废纸。 2004年石油多少钱从25美元一桶猛涨到70美元一桶，就是针对中国。 由于同期用欧元表示的石油多少钱没有变化。 等美国人敲诈敲诈，把中国的外汇储藏消耗完了，没有美元了，美元立刻又会坚硬。 这样可以继续骗人，可以让中国再积聚二十年顺差！美国人持有美元，美元坚硬，能买到东西。 中国人持有美元，美元疲软，同等废纸。 这就是买卖。 买卖很严酷。 美国人清楚得很，收发自若。 他们的目的只要一个，东西。 不象中国，只想到钱，不想到东西。 让中国积聚顺差，美国人失掉了东西。 让美元升值，让中国买不到东西，美国人还是失掉了东西。 美国第一次性海湾抗争，破费是600亿美元。 2004年中国的外汇储藏是5000亿美元，由于美国人控制石油多少钱下跌，让中国的储藏丧失了一半的购置力，相当于遭受4次海湾抗争的打击！如今中国外汇储藏到达1.5万亿，还会往下跌。 美国人经过封锁出口让美元升值，将可以让中国遭受40次海湾抗争甚至100次海湾抗争的打击。 满清政府糜烂无能，输掉甲午海战，赔款2亿3千万两白银。 可储藏1.5万亿美元是一个什么概念？用700吨纸张换走1500亿两白银的财富，足足相当于600个甲午海战的损失！相当于自满清政府垮台以来，我们每两个月就输掉一个甲午海战！李鸿章割地赔款，我们说他是卖国贼，他老人家从此一病不起。 可我们每两个月输掉一个甲午海战，延续输了一百年，倒若无其事！疑问的结症在哪里？中国为什么会积聚顺差，储藏外汇？结症在于，中国的汇率制度有缺陷！三、结症：央行汇率对民间汇率的僭越挣到了美元，干什么？回答这个疑问。 买东西。 南航说，美元给我，我去买飞机。 中石油说，美元给我，我去买石油。 那么给谁？谁出的价高，就给谁。 南航出价8元一个美金，先给南航，中石油出价7元一个美金，后给中石油。 你们拿了美金以后，赔还是赚，自己担任。 但是，假设，南航，还有中石油，都出不起价钱——8元一个美金，没人要。 7元一个美金，还是没有人要。 6元一个美金，还是没有人要——怎样办？那你就5元一个美金，4元一个美金，3元一个美金……让人民币升值！不时到美金有人要为止！假设1元一个美金，都没有人要，无论人民币怎样升值，都不能从美国买到东西，怎样办？那出口商就智能关门。 别再给美国消费东西。 由于你赚到的美金，不能给中国带来福利，你赚的美金没人要。 这就是汇率机制。 出口商所赚来的每一分钱外汇，都应该由民间确认其价值，由民间出口商依据外汇的出口购置力，来选择以什么多少钱（汇率），购置出口商手中的外汇。 这个买卖成功，出口商的再消费才干顺利成功。 在这个汇率机制下，巨额顺差基本就无法能。 由于顺差（出口大于出口）会造成出口商赚来的外汇买不到东西，似乎废纸。 出口商很快就会被憋死，无法再消费。 既然人民币的汇率机制能够智能防止资源流失，智能防止巨额顺差的出现，那这个机制又为什么失效了呢？是由于央行的介入，开动印钞机强行收买美元启动储藏，造成了智能防止资源流失的汇率机制，失去作用。 央行储藏美元，人们就无法即时认证、并成功这每一笔外汇的购置力。 哪怕美金曾经变成了废纸，没有丝毫购置力，人们也无法发现。 央行储藏外汇，是对出口商认证、并成功外汇购置力这一权益的僭越。 在出口商不要美元的状况下，你开动印钞机强行储藏，你就违犯了国度利益，构成了吞噬国度资源的黑洞。 央行不介入，汇率就是真正的“民间汇率”。 而央行一旦介入，汇率其实就是由央行随意呼喊，我们权且叫这个汇率为“央行汇率”。 由于央行掌握着印钞机。 他喊高了，外汇供过于求，印刷钞票接受，就变成储藏；喊低了，外汇供不应求，收拢钞票购置，就成了外债。 在中国，央行与国有商业银行其实是一体的。 巨额储藏，直接证明央行介入了外汇买卖，而且主导、选择了汇率，剥夺了出口商认证、并成功这些外汇储藏购置力的权益。 这一点无可申辩。 由于储藏的自身，就是错误的证据。 四、热钱：图的就是一毛不拔巨额顺差，是央行开动印钞机，无条件收买美元，启动储藏，所形成的。 处置的方法有两个：第一，基本的处置方法，央行及其所控制的国有商业银行，不再开动印钞机政策性接受美元。 外汇买卖由出口商与出口商直接对接。 美元由民间出口商选择能否收买，收卖多少钱（汇率）也由民间选择。 这是最绝的处置方法。 进出口商直接对接，出口商买不到东西，出口商的外汇就没人要，顺差一天都不能继续。 如今央行规则的人民币浮动区间，是3‰-5‰，这个浮动区间远远不够。 这么小的浮动，大家必需都直接跟央行买卖，而不会自己相互买卖。 要理顺汇率机制，浮动区间必需扩展100倍！卖出美元，8，买进，6，甚至5。 这么大的区间，才足以让进出口商自己直接买卖。 第二，假设不触及“央行分开主流外汇买卖，让进出口商直接对接”这个基本的汇率机制，那么至少——应该让人民币升值。 人民币升值，从8团体民币换1美金，升值到只要求5团体民币换1美金，那么出口一辆400元的自行车，在美国的标价就从50美金涨到了80美金。 这一涨价，就会让中国的出口增加。 同时中国的出口商品会更廉价，出口会参与。 这一减一加，顺差就可以改动。 中国让人民币升值，中国的出口会增加，出口会参与，这对中国是一种福利，三岁小孩都会知道。 但人是经不起忽悠的，美国人一忽悠，说日元升值对日本打击大，怎样怎样的，很多人就迷失了方向。 于是，人民币升值这个三岁小孩都搞得清的事情，在大人们那里却久拖不决，致使贻误机遇。 原本，假设央行不介入外汇买卖，有顺差，会造成外币买不到东西，立刻升值，辅币立刻升值，这是智能自发的。 但我们的汇率机制，有央行的介入，而且僭越了民间汇率，所以反响就愚钝了。 这一愚钝，造成热钱少量涌入！两年之内，中国的外汇储藏从5000亿美元暴跌到亿美元。 这其中估量有至少有8000亿美元是混出去的热钱，是假出口，不是真出口。 这些钱出去干什么呢？美国人想，中国面对巨额顺差，假设采取第一种对策，央行不再入市政策性接受美元，那美国人就不能再从中国弄走一分钱东西。 中国假设采取第二种对策，让人民币升值，美国人相同要遭受损失。 怎样办？赶忙执行，趁着中国人民币汇率还没有升值，趁着中国的央行还在政策性收买美元，赶忙，把美元换成人民币！8000亿美元热钱涌入，美国人不再惧怕人民币升值了。 由于，中国两年的出口支出，都曾经被他们提早换成了人民币。 升值只能管到两年以后的事情，美国人有足够的时期来开动自己的消费机器，摆脱对中国出口的依赖。 相反，美国人甚至要求人民币升值，以便他们迅速回购美元，套走中国的外汇储藏。 热钱涌入，即使中国采取第一种应对方法，美国人也不那么惧怕了。 即使中国的央行不再接受美元，那么曾经进入到中国境内的8000亿美元，曾经建了一个6万亿的人民币仓。 加上在股市和房市的斩获，这个仓或许到达10万亿人民币！占中国居民储蓄的一半！这笔由美国人控制、归美国人一切的钱，可以替代中国央行，入市接纳中国出口商所失掉的美元。 在这10万亿人民币耗尽之前，美国人依然不要求付出一分钱的资源，就可以完全不要钱接受中国所提供的顺差！等到这笔钱耗尽，美国人相同赢得了2年以上的珍贵时期，来开动自己的消费机器！而中国央行所储藏的1.5万亿美元，只需美国人不卖东西，就可以完全变成废纸！主动权完全由美国控制！热钱的目的，图的就是这个一毛不拔！热钱进入，轻松化解了中国面对顺差，而或许采取的自我维护措施。 只需中国的汇率制度不革新，只需中国的央行还继续入市接纳美元启动储藏，热钱对中国的攻击就不会中止。 由于中国拿了美元，变成储藏，变成纸。 不去验证，更不去成功这些纸张的购置力。 而美国人拿了人民币，立刻可以换到中国房产、股票等实体财富，并顺利转化为中国的顺差。 中国的决策者，拿到美金，还以为赚到了钱。 殊不知，人家拿了人民币，立刻换成东西，你拿的美金，变成储藏，是纸，铁定升值。 五、金融组合：对废纸的进一步稀释美元进入中国，最怕的是中国拿着美元去买东西。 他们采取了两个措施：第一，把中国的外汇储藏转换成美国国债；第二，忽悠中国投资公司，把外汇储藏直接送给美国人去搞“金融组合投资”。 中国的外汇储藏，是血汗钱。 给美国人提供商品，赚得美元；把房地产卖给美国，赚得美元；把股票卖给美国，赚得美元；把中国的银行、优质国有企业和民族品牌卖给美国，赚得美元……美国人拿走1.5万亿，都是名副其实的东西！中国失掉什么？也是1.5万亿，但却是700吨重的纸张！这700吨纸张的购置力原本就曾经被美国人锁定，如今，还要把它送给美国人搞“金融组合投资”！货也没了，钱也没了！金融组合投资的目的在于，把中国流动性最高的美元资产，控制在美国人手中，降低对美国实物的购置力。 这样，热钱出去就安保了，永远不会对美国构成要挟！这样，热钱就可以继续地出去，兑换成人民币之后，再回购中国出口商所失掉的美元，支持中国的顺差。 当把中国的资源全部抽干的时刻，中国会积聚1万亿亿美元的顺差，失掉1万亿亿美元的外汇储藏！但同时，这1万亿亿美元的购置力，也会在美国印钞机的稀释下，在美国封锁出口的状况下，缩水一万亿亿倍！仅仅能买到4斤大米！中国资源耗尽，亡国灭种。 再缕一下思绪：顺差——靠央行储藏美元的支持，而积聚——储藏美元的汇率制度支持热钱有限进入，造成央行储藏暴跌，造成美国人在中国境内持有巨额人民币仓，构成回购美元，支持美元价值和继续顺差的才干——为了降低中国储藏对美国的风险，忽悠中投公司搞金融组合投资，降低中国美元的流动性，让热钱可以安保、继续进入，从而支持中国的制度性继续顺差——最后，中国的资源榨干了，中国的极巨额（如今曾经是巨额）外汇储藏突然升值，一根鸡毛也买不到，中美相关分裂，中国政权垮台，被彻底宰杀。 中国与撒哈拉沙漠以南的国度一样，沦为骚动、贫穷、饥饿与艾滋病的天堂。 顺差、储藏、金融组合，这就是美国人“用废纸换财富”的战略路途。 六、次贷危机：侵略中国所得的福利给清楚没有归还才干的人发放住房存款，然后变成烂帐，收不回来，这就是“次贷危机”。 格林斯潘这帮人，是老狐狸，老江湖。 花旗银行，几百年历史了，金融掠取是祖传的手艺，玩了十几代人。 他们会冒然给一些没有归还才干的人发放住房存款？这个事情很蹊跷。 一末尾就是冲着中国来的。 发给他们存款并不是冲着住房，美国人的住房疑问早就稳如泰山了，沉淀在那儿，搬不走。 以住房“抵押”存款，目的就是为了让美国人购置不要钱的中外货。 所谓的“抵押”，方式而已。 中国把极端廉价的商品一船一船运往美国，让美国人享用，美国人拿着存款就可以购置大把的中外货。 这种消费性的存款，一末尾就没想着让他们还的。 次级存款是美国政府为享用不要钱的中外货而发给每一个公民的福利。 次贷危机的含义，就是美国政府给的钱花完了，这些美元都流到了中国人的手中。 怎样办呢？ 搞“金融组合投资”，让中国人把失掉的美元再发放给美国人，让美国人再拿着这些钱，继续购置不要钱的中外货！美国人不时欠债，不时花钱；中国人不时干活，又不时把赚来的钱借给美国人去花……不要以为美国人欠我们很多债，是个坏事。 美国人在金融掠取方面有着臭名昭著的信誉记载。 欠大批的债好办，假设欠多了那就费事了，轻则政治敲诈，重则搞垮你的政权，把一切债务一笔勾销。 七、股市与房市：美国人的抽血站 股市与房市暴跌，关键是热钱支撑。 储藏1.5万亿美元外汇，等于给美国人发放了10万亿人民币。 或许说，美国人以1.5万亿美元作抵押，在中国发行了10万亿人民币的钞票！ 中国居民储蓄由2005年的不到10万亿猛增到20万亿，这个增量，基本上是由美国人（及其代理人）印刷持有！ 美国人用这些钱抢购中国一切值钱的东西，股市、房市怎样能不暴跌？ 我们如今不难了解了，中国的股市是热钱构成的，基本上不安康。 它的作用就是为热钱建仓，并成为抽取中国居民储蓄的抽血站。 请留意这么一个数字，美国热钱10万亿，占到中国居民储蓄的一半多。 即使中国全部居民储蓄都进入股市，也无法与热钱这个主力相抗衡。 把10万亿中的1%拿出来，就是1000亿，写一篇文章给你1000万，你干不干？把中国最有影响力的100家媒体全部搞定，1家媒体可以分到10个亿！10个亿拿到手里，你听不听话？ 热钱的力气，完全可以控制股市的涨跌，并控制一切关于涨跌的言论！庄家要你涨多高你就可以涨多高，要你跌多少你就得跌多少，他比神还凶猛，他怎样能不赚？你是散户，你是被控制者，你怎样能不输？ 把中国的居民储蓄都抽入股市，转到美国人口袋里，这是操盘者的独一目的。 股市涨得越高，能抽取的中国居民储蓄就越多，热钱的仓就越大。 热钱的仓越大，能买的中外货就越多，能收买出口商的顺差美元就越多，能从中国抽走的资源就越多！ 八、通货收缩：美国人印刷了中国一半的货币 通货收缩是美国人印刷钞票，抢购中外货所形成的。 援救这场通货收缩的独一方法，是中国拿到这1.5万亿美元，去美国出口东西，把被美国人抢购走的东西出口回来。 可美国人早就算好了这一招。 第一，中国央行没有出口力，它储藏美元的自身，就造成了储藏购置力的萎缩；第二，美国人曾经把值钱的东西都收好，中国拿了美元买不到东西！ 即使去掉这两个限制条件，要靠出口拯救损失，也是难以想象的。 你想想，1.5万亿，还是美元，用船从美国运货，只运出来，不运过去，让你不要钱运三年！要求多大的力气？这或许吗！ 美国人就是算好了这些，才拼命往中国输入热钱的！ 假设不革新汇率制度，那么两年以后，中国的外汇储藏将到达12万亿美元，造成居民储蓄暴跌到100万亿，而其中90万亿归美国人及其代理人持有！股市这个抽血机则会冲到点！ 在新增货币的抚慰下，实体财富的存量会略有参与，但起选择作用的资源总量，如石油、煤、钢铁等无法再生资源的总储量，不只不会有丝毫参与，而且会急剧消耗！在通货收缩率到达1000%的状况下，美国人经过持有这些通货的90%，就能够占有到中国90%的资源。 形成中国这次通货收缩和物价下跌的要素，有三个： 第一，顺差，是这次物价下跌的直接要素。 央行印票子，收买出口商的美元启动储藏，出口商拿到了票子，把货物却给了本国人，而向本国人出口货物的这个债务，却由央行储藏持有！但央行却没有出口才干！于是造成了顺差！票子发给了出口商，实物出口给了本国人，出口补给又卡在央行不能成功，当然造成物价下跌。 第二，热钱，是物价下跌的第二个要素。 储藏美元并清闲资本管制，让热钱得以少量输入，美国人用人民币通货抢购中国的商品，造成物价下跌。 而中国拿到美元通货，却变成了储藏，变成纸，变成“金融组合”，基本无法出口。 通货参与，实物没有参与，物价当然下跌。 第三，美国减息，我们加息，这个利息差，让热钱进入稳赚不赔。 所以加息不只没有抑制通胀，反而恰恰促进了热钱进入，加剧了通胀。 顺差与热钱，都是美国人在中国发行货币，运走东西。 顺差是曾经运走了的东西，热钱是推销到了美国人手中尚未运走的东西。 这两项加起来，美国人足足印刷了1.5万亿美元，十多万亿人民币！占整个居民储蓄的一半多！为什么物价下跌？为什么老百姓日子忧伤？ 由于，美国人动了我们的财富！ 通货收缩与物价下跌是一个硬币的两个反面，但不是同一回事。 通货收缩是掠取，物价下跌是反掠取。 通货收缩的操作者，是印钞人；物价下跌的操作者，是买卖人。 印钞人是受益者，买卖人是受益者。 九、用储藏换石油 07年9月29日中国投资公司成立，我向胡锦涛主席写了一封信，说巨额外汇储藏，是我们受骗的结果。 美国人既然让你受骗了，相对无法能把资源还给你，所以“金融组合投资”在通常上就行不通。 要解套，独一的方法，是“用储藏换石油”。 中国积聚顺差，把资源都献给美国人，变成钞票，是上了大当，倒了血霉！如今独一的援救方法，就是用这些钞票换回石油这样的“无法再生资源”，可再生的，一概不要。 我应酬诺贝尔经济学奖得主道格拉斯·诺斯的时刻，他说，资源不关键，由于有资源的国度，经济成就都不好。 诺斯先生也许没有想到，我就是一个资源学家。 在资源学家的眼里，经济系统只不过资源环境系统的一个子系统，经济学不过是物理学的分支。 他糊弄我，差远了。 07年10月17日，我接到电话，说我给胡主席的信被指示给了中投公司。 之后的一个多月内，石油多少钱猛涨。 面对飙升的油价，美国人慌了。 出于对中国“用储藏换石油”的恐惧，热钱拼命撤离。 房市瞬间崩塌。 一万六的房价，转眼跌至五千。 股市崩塌。 瞬间跌落1000点，仓位急剧收缩。 热钱迅速分开，转向银行，预备撤离。 股市解体，房市解体，美国人虽有斩获，但必需不是获利最大。 美元在7.6的汇率跑出去，7.1跑出去，获利0.5。 但假设搞“金融组合投资”，等于中国将失掉的美元直接烧掉。 而曾经出去的美元（纸张）将全部转变成美国人的实体财富被出口运走，获利7.6，与热钱撤离仅获利0.5相比，多出14倍！显然，假设不换石油而搞金融组合，那热钱原本是可以渐渐坐上去，渐渐享用中国资源的。 人民币升值，让热钱获利以后撤离，是无奈之举。 热钱不是省油的灯，假设不让他们获利，更费事。 十、中国价值观 中国出口石油，惹了很多费事。 美国人把轰炸机开到了中国度门口，航母要求停靠香港，台湾形势也变得异常敏感。 这些政治敲诈的雕虫小技都被他们使了出来。 中国9000亿美元买了美国国债，美国人时时辰刻都在找借口想赖掉这笔钱。 面对敲诈，中国要求忍，不能翻脸，但也不能完全任人支配。 美国人用废纸换财富，有三个关键的环节： 第一，顺差。 美国人一末尾就是为了顺差，后来热钱进入，房市、股市升温，也还是为了顺差！ 第二，储藏。 是由于中国储藏美元，才造成了顺差；也是由于储藏，才接受了热钱的进入；为了继续储藏，要求降低储藏对美国的购置力和流动性，才有了“购置美国国债”和“金融组合投资”！ 储藏，造成通货发放；顺差，造成货物流失；通货发放与货物流失之后，造成“过多的货币追逐过少的商品”，才发生物价下跌！ 第三，美元升值。 只需中国积聚储藏和顺差，美国人经过举手之劳，封锁出口，就可以让美元升值变水，让中国的顺差变成白干！然后在美元升值到极低的状况下，敲诈敲诈回收美元，成功“用废纸换财富”的选择性飞跃。 要改动危局，有三项选择性措施： 第一，革新人民币汇率机制，将汇率浮动区间扩展100倍，买进美元3-5，卖出美元8-10。 央行和国有商业银行不再入市政策性收买美元，曾经收买的也不吐出。 外汇买卖让进出口商直接对接，汇率也由他们自己选择。 这样顺差受阻，热钱亦无法再输入。 第二，关于曾经进入到中国境内的热钱，可以经过封锁资源型出口，让其变得有利可图，在所持人民币升值的状况下，忍痛从央行撤出。 从“中国制造”到“中国不制造”，这是抵御美国侵略的致命要点！ 由于，美国进入到中国的10万亿人民币热钱，控制的都是消费性范围，可以不时增殖，不时吮吸中国人的血汗，这笔钱耗尽，或许不是2年，而是20年！假设不封锁出口，20年内美国人不要求付出任何资源，就可以用印钞机不时从中国取得无偿的资源供应！不逼退他们，怎样行？ 假设以为封锁出口会形成经济危机，那么中国要求一次性这样的经济危机，来矫正畸形的出口结构，以捍卫国度资源，防止消灭。 第三，关于曾经锁定的美元，全部交给中投公司出口石油。 中投公司只能出口石油，其他任何东西都不能要。 假设把中国的巨额外汇储藏都用来补贴出口石油，那么，不论国际石油多少钱如何下跌，中国的石油多少钱都可以不涨价，从而抵消中国的通货收缩压力。 为了防止抵触，中国应该努力向美国输入“中国价值观”，这就是“饿死事小，失节事大”。 哪怕饿死，也不去偷去抢。 美国人自己的资源曾经消耗得差不多了，走下坡路那是天意。 侵略和掠取，太风险，核武器时代，一不小心擦枪走火，就是全人类消灭，这不好玩。 改动生活方式，降低资源消耗，才是中美两国应该共同努力的方向。

诚邀大家讨论。我国出现通货收缩有什么特殊性？言之有理即可得分，谢谢。

大约在两年前，我就说中国一定会通货收缩，事先有很多人攻击我，大家在网络上看文章就可以知道。 我事先在九逐一时说美国经济曾经走出低谷了，但中国要走下坡路，而这下坡路就是说中国的经济要进入一个通货收缩的经济年代。 到了去年的十一月份，在中美的第二轨道会议<中美相关谈判>，其中中国人民币升值与升值就讨论的很多，会议中专门约请全球的经济学家和金融专家开了一个属下的会议讨论人民币的升值与升值，事先我就 谈了我的观念：对国际，人民币不能升值，只能升值，事先他们都觉得我这观念不对，以为如今人民币都被逼着升值，怎样会升值？为甚么你要说中国会通货收缩，人民币升值，这道理在哪里？ 其实道理很简易，中国对外贸易是有固定的汇率的，这汇率是8.28。 例如，我有100瓶水，我卖给你之后，赚得的美元比你多的时刻，应该这团体民币相对就要升值了，但是中国却维持8.28不升不动。 实践上人民币兑海外的美元是升值了，应该要升值，由于中国实施的是与美元汇率挂钩，就是美元涨多少，人民币的币值随着美元调整。 美元与人民币之间也应该是依照相互货币量来调整，哪有一个商品几年坚持一个多少钱而不变化的？ 在五十年前，全球上都以黄金储藏发行钞票，就是有多少黄金发多少钞票。 后来美元改为国度信誉，国度本位，以国度信誉和资源来发钞票。 但中国如今不是以黄金，也不是以国度信誉，是以甚么呢？以美元为本位，所以美元升值，中国跟着升值，美元降，中国跟着降。 但是大家想想，中国的外贸出口，赚的是美元，美元多了人民币就该升，原来我有人民币1000元，如今又赚出去15美元，人民币当然要升值，升值是天经地义的。 但中国人民币为甚么不升值？政府担忧中国的信誉，一旦中国汇率自在化，就意 味着货币要自在买卖，就是美元的自在流通，在中国就很有或许取代人民币。 而这种 美元取代人民币的结果就是海外的银行在中国正常营业。 这种状况下，中国老百姓就或许不情愿将自己的钱全部存人民币，而情愿存一部份美元，那时刻少量的人民币就会被换成美元，形成中国国有银行人民币储蓄少量抽逃，中国银行的外债和外债盈余整个就暴显露来了，而中国四大国有银行坏帐率高达70％，只需中国百姓将自己的储蓄的一半拿出来换成美元，中国国有银行就会无法支撑，就会开张。 但中国政府无法能让四大国有银行开张，那样会形成中国的整个社会解体，怎样办？就只要印钞票。 形成人民币反过去升值，这样一来，中国经济体系就会被冲击垮掉。 所以如今中国大陆宁可接受人民币升值压力，而不愿开放汇率，最基本的一点就在这里，他们担忧中国媒体的外部盈余暴显露来，进而冲击中国的整个社会稳如泰山。 其实还有一种要素，这就是中的诈骗性。 人民币对外似乎升值，实践上对内是升值，为甚么对内升值呢？要素在哪里？这是固定汇率形成的，任何东西自在买卖的时刻都是对等的交流，美元与人民币的兑换也是东西买卖。 美元多了，人民币自然就要升值，美元少了，人民币就会升值。 这是一个自在交流的环节，但一旦固定上去后，等于卡了一条线，这条线使整个中国和国外的买卖不是公允买卖，而是国度控制和垄断的。 中国政府之所以情愿采取这个战略就是由于中国的人民币实践上是以美元为基准的货币。 比如说外汇储藏增长一块美金的时刻，对国际就要发8.28块人民币，政府随着美元储藏越多，发的新货币就越多。 从往年的数据来看，一月到十月的时刻，人民币增发了四万亿，大家想想四万亿是甚么概念？中国大陆国民总产值去年一年十万亿，往年估量到达十二万亿。 十二万亿人民币的GDP，国度要新参与四万亿的人民币，你说这人民币是不是升值了？必需升值了，由于你外币多了，外币进入中国一定要兑换成人民币才干流通，所以一定要发货币，增发货币的结果是甚么呢？大家可以看到中国大陆官方统计的数据，就是M2统计数据（M2指：Broad money， 狭义货币供应的一种方式或口径，包括买卖货币（M1）、银行储蓄帐户，还有其他相似买卖货币的替代性资产。 ），它是从十八万亿的总量上增长到二十二万亿的总量，所以一下子参与了四万亿，这四万亿整个投放市场，大家可以看到一个最清楚的现象，就是一切物价下跌。 中国大陆发布的十月份数据，中国大陆的通货收缩率是4.3%，依照惯例的经济学观念讲的，5%以内的通货收缩是平和通货收缩，是合理的。 可是中官方又有数据发布，就是粮食、石油、煤、铁，这些数据增长了多少呢？准确数据是24.1%，基础行业的多少钱涨了24.1%，可他讲整个社会的通货收缩率4.3%，其实就可以看出来4.3%这个数据是十分的不真实。 在这种状况下，中国大陆的通货收缩实践上是十分严重、十分凶猛的状况，大家看到中国大陆的物价涨得很快，而且一个最清楚的状况是房子涨得很快，在这种经济通货收缩的状况下，对中国政府却有优势。 货币增发之后就等于人民币升值，有形中就等于向百姓抽取钱财。 通货收缩20%，这个20%等于让老百姓平均承当上去了，这种状况下政府的坏帐就被消减了。 往年的统计数据没有出来，出来的时刻大家或许会看到大约中国的金融坏帐会降低10%左右。 这个数据哪来的？ 就是我从往年中国大陆的通货收缩数据推算出来的。 就这点来说，中国大陆坚持固定汇率的作用，一是怕自己银行体系解体；另一个就是想靠通货收缩来维持这个政府，从而消灭政府自身的坏帐。 依据凯恩思的经济通常，通货收缩发生的环境是一个封锁的环境，假设流通的话，没方法构成通货收缩的。 你这里东西贵了，廉价的东西会出去的，物价马上就会被压上去。 这东西少了，马上别国的东西又出去。 流通就不会发生通货收缩。 理想上，最近几十年来，全球没有出现恶性的通货收缩，反而是由于全球化，发生了不少次的通货紧缩。 而未来，全球各个国度所面临的只能是通货紧缩，而不会是通货收缩。 中国大陆发生通货膨涨的状况就是由于政府用汇率这条线把流通给卡住。 在参与WTO之后，中看法到关税不起作用了，他所以用汇率从经济上启动一刀切，切的状况就是为了销减坏帐。 人民币升值，国民财富参与了，以前买出口汽车要求二十万人民币，如今就要求十五万人民币了，为甚么不好？但中不论人民的利益，他要的是政权的稳如泰山，先增添政府坏帐，不开放公家金融业，还不让国有金融机构垮台，所以中在这方面的宣传和控制是具有十分大的诈骗性。 大家或许看到，中国的房价为甚么涨？就是最近有国际经济界收回一个阴谋论，说的是摩根斯坦利银行，大摩银行怎样会一方面喊着中国经济要解体，另一方面为甚么又拿巨资去投资中国的房地产？他们以为摩根斯坦利银行对中国有阴谋，要整垮中国，其实他们了解错了。 由于如今中国政府以为说有近亿美元要阻击中国人民币，其实上假设真的要买人民币换美元的话，一定会陪本，人民币要升值嘛，摩根斯坦利银行不是傻瓜。 所以西方国度，摩根斯坦利银行这些大企业之所以进军中国买房地产，是由于看到在中国，人民币要升值，房地产的价值是永不会变的。 随着人民币的升值，他会增值，至少是保值，是目前中国最能保值的产品。 在这种状况下，买房地产是由于看出人民币要升值，而不是证明说海外银行和金融资本要狙击人民币。 虽然中国的房地产价高，但是他们以为这个钱要进入中国之后，要汇出的话，汇不出来，由于中国有个规则，企业赚的纯利润不想交税的话要留在中国，所以把这笔钱买了房地产，房地产的下跌保值的时机远远高于人民币。 在外表上看，这个现象很模糊，普通百姓看不出来，但实践剖析起来，整个的欧洲企业，包括美国金融企业，完全是在看空人民币，也就是说看到了中国未来的整个经济会走上通货收缩，海外企业不情愿在手中留有人民币，要将人民币变成能保值的产品。 通货收缩的最大疑问是延缓了如今的疑问，而将疑问留给了未来，在没有配套的全方位革新的状况下，通货收缩将严重地冲击未来中国整个经济与社会，虽然把眼前的这个坏帐处置了。 但没有一个好的社会保证体系的状况下实施通货收缩手腕，在未来的几年对整个中国的社会损伤还是十分大，会引发经济疑问和社会骚动。