30万亿近在天涯 出路在哪 银行理财将是存款降息最大赢家 真相却是性能压力有增无减 (30万亿有多少个零)

多家商业银行官宣存款利率进入“1”时代。存款利率继续创历史新低，银行理财规模却照旧在“扶摇直上”。

媒体记者今天从普益规范得知，目前存量理财规模29.62万亿元，较6月末28.52万亿元存续规模扩张1.1万亿元，其中超九成规模为固定收益类产品。

业内普遍以为，固收理财年化收益与存款挂牌利率的利差处在相对高位，形成理财富品的“吸金”才干不减。

华宝证券今天数据显示，目前流动性较好的日开型非现金控制的固定收益类理财富品收益近1月年化收益率仍在2.5%以上，而替代大额存单的关闭式1-3 年期的理财富品近1年年化收益均在3%以上，高出同期限活期存款利率100BP 以上。

本轮存款利率下调将进一步推进存款向理财“搬家”，似乎已是市场共识。但是，银行理财能否接得住这“泼天贫贱”，行业内却存有肯定疑虑。

压力仍在：投向存款类资产占四分之一，收益熨平战略“失灵”

地下数据显示，存款产品既是理财富品的“竞品”，又是理财公司的关键投向之一。据银行业理财注销托管中心，截至6月末投向现金及银行存款的规模占比25.3%，投向信誉债占比41.13%。

经济研讨所金融团队以为，思索到整理手工补息影响，后续协议存款收益降低清楚，直接将影响组合收益，估量作为对冲基础资产收益下行压力，后续存款占比将有压降压力。在此背景下，理财公司性能债券久期将拉长。

除存款收益率下行对业绩构成直接压力外，银行理财习用的熨平收益“规律”近期也被监管屡屡点名提醒。

由于理财部分底层资产收益率下行速渡过快，与业绩比拟基准等报价目的构成“倒挂”。假定新增理财规模突出，而底层收益与业绩比拟基准“倒挂”情形无法缓解，将对理财公司负债端构成较大的压力。

媒体记者留神到，为应对“倒挂”压力，4月起多家理财公司宣布，调降旗下理财富品的业绩比拟基准。进入中旬，介入调整的理财富品数量也有肯定增长。

理财公司如何应对？

从2024年上半年的趋向来看，银行理财正增加对债券（信誉债及利率债均减配）、非标等性能，同时也增加对现金及存款的性能，对同业存单、拆放同业及债券买入返售、公募基金等性能增多。展望下半年理财公司性能战略，也有不少剖析人士做出预测。

“理财破局之道或在资金来源重塑。”中信建投证券固定收益首席剖析师曾羽以为，一方面增强投资者教育，从源头改善资金期限短、坚定大的疑问；另一方面则是对产品生态全方位升级。以后产品同质化水平高，形成短债赛道拥堵，经过加大关闭式占比、细化投资人风偏的形式，能够探求更多的战略或许。

“部分理财公司末尾介入对公募基金的性能，特地是一级债基和二级债基，以提高收益并分散风险。”普益规范研讨员张涛在接受媒体记者采访时表示，随着手工补息操作被制止，理财公司或许会更多地性能债券类资产，包括中短期债券和利率债，来补偿中高息资产的缺失。

在首席经济学家温彬看来，后续来看下半年理财或延续增配信誉债和同业存单，短久期估量仍为关键增配方向：一是，赎回潮以来，理财机构的现金及存款类资产已相对超配，在监管指引下一季度已转向减配，下半年估量延续减配操作，而信誉债和同业存单性能比例已降至低位，下半年有望上升、占比估量优化至赎回潮前水平；二是，在存款脱媒和低利率环境下，商业银行或增量发行存单启动主动负债控制，理财作为同业存单净买入方，下半年估量将继续择机掌握存单性能机遇；三是，信誉债资产荒继续归结，思索到负债端稳如泰山性等，理财或偏重短久期性能。

张涛进一步剖析，为了挖掘潜在的投资机遇，理财公司未来或许会采纳愈加复杂多样的战略，包括介入另类投资、跨境投资以及经常经常使用衍生品等，以取得更高的收益。这些措施旨在应对以后市场环境下中高息资产欠配的疑问，确保理财富品能够继续提供有竞争力的收益。