宁德时代陷 营收下滑 生长的烦恼 百亿项目延期……

大象宁王， 起舞不易。

近日，动力电池龙头的交出上半年业绩答卷。在原资料加快“掉价”、企业产能运行率下滑的市场环境中，“宁王”首遇营收下滑。

此外，面对产能运行率下滑、百亿项目延期等状况，宁德时代需想方法处置“生长的烦恼”。

8月1日，宁德时代股价盘中下跌超3%，截至发稿前报180.6元/股，最新市值不到8000亿元。

首遇营收下滑

7月27日，宁德时代公布往年上半年财报，营收为1667.67亿元，同比下滑11.88%。关键由于动力电池营收出现下滑，同比下滑19.2%至1126.49亿元，同时电池矿产资源业务营收同比下滑7.84%至26.29亿元。尽管储能电池业务、电池资料及回收、其他业务的营收有小幅度增长，但由于算计仅占全体营收的15.2%，对全体营收表现协助不大。

作为动力电池的龙头企业，宁德时代初次在财报期遭遇营收负增长。

由于市场环境多变，碳酸锂等原资料多少钱坚定大，原资料端的降价影响了动力电池系统的营收，报告期内宁德时代锂电池出货量为205GWh，同比增长21%，但均价仅为0.69元/GWh，较同期下滑30%，其中动力电池均价由去年的1.03元/Wh下滑32%至0.7元/Wh。

以此计算，报告期内受均价下滑形成宁德时代在锂电池业务支出上损失约259亿元。

营收承压的现象或会继续全年。高工产业研讨院（GGII）预测，往年锂电池产业链关键环节产品多少钱在2023年基础上降价幅度在5%—15%，其中负极、电解液等环节降幅5%—12%，正极、隔膜等降幅8%—15%。除资料外，锂电消费设备及相关零部件的多少钱也将在2023年的基础上继续降低。

但部分数据下滑并没有影响宁德时代其他业绩表现。报告时期，公司净利润同比增长15.86%至248.79亿元，同时其综合毛利率抵达26.5%，同比优化4.9个百分点，主营业务毛利率抵达26.8%，是2021年以来的最高水平。

此现象或因宁德时代与抢先供应链的协作中有着较强的议价才干。有业内人士走漏，随着宁德时代的产品销量介入，其关于原资料的推销数量同步优化，但推销多少钱却更低，以磷酸铁锂资料为例，公司的推销价要低于行业均价10%左右。

挤压供应商

在全体的产业链中，宁德时代的抢先为正负极、电解液等电池资料供应商，下游对接整车厂。业内人士称，包括正极、负极、电解液、隔膜环节等电池资料供应商在内，许多公司不惜降低利润也心愿可以进入宁德时代的供应链名单，只因其为龙头企业，产能需求量大。

记者查询发现，正极资料在动力锂电池电芯本钱中占比最高，约为40%，其次是隔膜，本钱占比约25%—30%，电解液占比约15%—20%，负极占比约10%。

上述人士称，电池企业的压力传导让供应链利润大幅跳水。数据显示，往年一季度，隔膜企业的利润率曾经降至10%，电解液降至5%，负极有利润，正极利润率是-6%。资料显示，宁德时代关键的抢先供应商包括（正极）、（负极）、恩赐资料（隔膜）、（电解液），其已知的一季度盈利状况均有下滑。

以本钱占比最高的正极企业容百科技为例，宁德时代作为其单一大客户，公司的加快生长离不开宁德时代的“业务帮扶”，但弊端就是公司利润远低于行业。去年全年，容百科技营业总支出为226.57亿元，同比降低24.78%，净利润为6.276亿元。而去年63家正极资料企业净利润总计为787.2亿元，‌平均净利润12.5亿元。这也意味着尽管傍上了宁德时代，容百科技的净利润却仅为行业均值一半。

有业内人士剖析称，天赐资料、尚太科技本钱优点清楚，即使被“压价”还有必需盈利空间；容百科技基本属于给宁德时代打工，利润十分微薄。

除对抢先供应商压价外，宁德时代在外部控制上同步动刀，公司上半年的控制费用与研发费用均有下滑，其中研发费用同比下滑12.77%至85.92亿元，控制费用同比下滑2.68%至43.91亿元，整个公司营业本钱同比大幅缩减了17.39%至1225.18亿元。

百亿项目延期

摆在宁德时代背后的艰难不只是营收下滑，其产能运行率不时被业内高度关注。

据GGII估量，往年中国锂电池产业链的有效产能的运行率估量将低于60%，特地是在动力电池市场。此外，储能电池市场的有效产能运行率也将有余50%。

宁德时代的产能运行率正加快靠近该数值。上半年，宁德时代的产能运行率抵达65.3%，虽同比增长4.7个百分点，但相较于去年全年70.47%的产能运行率下滑超5%，对比2022年同期的81.2%，更是下滑了15.9个百分点。

上半年，宁德时代产能323GWh，产量211GWh，出货量205GWh，估量库存75GWh，同时公司再建产能抵达153GWh。

理想上，产能运行率下滑的状况不只宁德时代一家，随着中汽车、锂电池行业逐渐从迸发增长转为稳健优化，中国市场对电池的需求量正逐渐稳如泰山。

依据目前已有数据，2023年，锂电池制造行业中产能运行率最高的是，运行率抵达84.64%，随后依次是宁德时代70.47%，70.29%，中创新航70%，56%。

要求留意的是，上述企业产能运行率相较2022年均有下滑，亿纬锂能下滑6.86个百分点，宁德时代下滑12.93个百分点，南都电源下滑10.82个百分点。

业内人士以为，产能运行率下滑的关键要素离不开当下新动力汽车市场格式变化。往年以来，率先喊出“电比油低”，减速推行插混式车型，同时，零跑、深蓝、问界等正加快推出增程式车型，市占率正稳步优化。

据乘联会的统计数据，去年新动力汽车批发销量结构中，纯电动车型占比69%，狭义插电混动车型占比23%，增程式车型占比8%；由此可见，去年纯电动车型的份额逾越插混和增程车型之和的1倍。

该状况在往年上半年出现改动，以6月份新动力汽车的批发结构为例，纯电动车占比仅57%，狭义插电混动车型占比31%，增程式车型占比12%，三者占比差距正在加快参与。

这样的环境下，关于动力电池供应企业而言并非喜事，增程、插混式车型对动力电池的需求远低于纯电车型，若该部分车型市场销量占比继续介入，必需参与车企的电池需求量，从而形成电池供应厂在保证原有产能的状况下出货量再次遭到挤压，存货量或出现加快增长。

海外市场遇应战

上半年，宁德时代国际动力电池装机量抵达93.31GWh，占全体市场份额的46.38%，稳如泰山了国际市场份额后公司将目光放至海外。

财报中，宁德时代上半年出口海外的关键产品为电池系统，境外支出已抵达505.29亿元，占总支出的30.3%，境外毛利高达29.65%，跨越国际。

依据披露，宁德时代在海外已有6个工厂，包括德国图林根工厂、匈牙利工厂、与福特协作的美国密歇根工厂、与特斯拉协作的美国际华达工厂、印尼工厂和泰国工厂。其中，德国图林根工厂曾经建成，但因产能仍处爬坡阶段，工厂尚未盈利，业绩会上公司高层表示，往年目的是能够成功盈亏平衡。

匈牙利工厂仍处树立中，目前投入29.7亿元，相较于德国工厂投入的133.4亿元不值一提，值得留意的是，投入大批资金的德国工厂规划年产能仅14GWh，目前公司的海外业务以出口为主，但其正减速拓展外乡化消费。

高收益和高毛利率下，宁德时代出海并非喜事多磨。

近期，宁德时代被曝光的2024年一号文件显示，出海是公司能否坚持增长的很关键战略，但最大的应战来自不同的地缘政治风险。

例如，美国IRA法案对FEOC（海外敏感实体）限制条件增强，美国政府的部分政策正限制这宁德时代出海，同时公司推出的LRS方式（技术授权方式）并不顺利，海外主机厂对此方式仍为张望外形。

此外，欧美等电动车市场增速清楚放缓，上半年，欧洲31国的新动力乘用车销量144.2万辆，同比增长1.6%，浸透率为21%；美国的浸透率是9.3%，2024一季度销量为34.4万辆，同比增长13%。

各大主机厂推延电动化目的等需求方面也存在较大不确定性，例如，美国汽车巨头福特近期宣布丢弃在2030年前成功欧洲车型片面电动化的目的；保时捷也表示原方案到2030年电动车销量占比超80%将作废，电动化汽车转型时期将远超5年。此外，海外同行LG、SK以及国际蜂巢动力均关闭或延期了部分海外基地树立。

作为宁德时代未来增长的关键点，海外市场生变也为其业绩表现蒙上了一层阴影。

大象宁王， 起舞不易。

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宁德时代一季度营收下滑9.53% 扣非净利润降幅超五成

财经网汽车讯?受新动力汽车销量下滑和疫情双重影响，宁德时代一季度营收降低。

4月27日晚，宁德时代发布2020年一季度财报。 宁德时代一季度营业总支出为90.3亿元，相比去年同期的99.82亿元，降幅为9.53%。 归属于上市公司股东净利润为7.42亿元，同比下滑29.14%，而扣非净利润降幅超五成。

财报显示，宁德时代前五大供应商推销金额和前五大客户销售金额相比同期，均有所下滑。 其中，前五大供应商一季度推销金额为10.36亿元，同比下滑50.61%，占当期推销总额比例由去年同期的32.39%降至如今的25.28%。

前五大客户销售金额为28.03亿元，相比去年同期的40.07亿元，降低30.04%，占当期营业支出总额比例由去年同期的40.14%下滑至如今的31.04%。

不过，宁德时代表示，前五名供应商和客户集中度降低，不会对公司未来运营发生严重不利影响，不存在单一供应商和单一客户过度依赖状况。

关于营收降低，宁德时代表示，关键是遭到新冠病毒疫情以及市场下滑双重影响，新动力汽车装机量大幅降低，造成公司一季度动力电池销售支出下滑，归属于上市公司股东的净利润较上年同比降低。

自去年下半年补贴规范退坡末尾，新动力汽车市场已延续下滑9个月。 往年终还遭遇了新冠病毒疫情，造成销量进一步下滑。

据中汽协数据显示，新动力汽车市场3月产销（不包括特斯拉）区分为5万辆和5.3万辆，同比降低56.9%和53.2%。 一季度，新动力汽车市场产销为10.5万辆和11.4万辆，同比区分下滑60.2%和56.4%。

资深汽车剖析师任万付表示，新动力车市下滑和疫情对宁德时代业绩冲击较大。

他还指出，相比松下、LG等企业，宁德时代等国际动力电池企业在本钱控制等方面还有很大的优化空间。

瑞士曾发布一份全球动力电池研讨报告，宁德时代无论是在动力密度还是本钱方面，均逊色于松上等。 宁德时代电池单体密度目前为300wh/kg，松下是340wh/kg。 本钱方面，松下电池为111美元/kWh，LG化学为148美元/kWh，但是宁德时代超越150美元/kWh。

宁德时代在一季度毛利率存在降低的风险。 宁德时代表示，公司各细分产品毛利率的变化是销售单价和单位本钱变化综合影响的结果。 若未来市场竞争加剧或国度政策调整等要素使得公司产品售价及原资料推销多少钱出现不利变化，宁德时代毛利率存在降低的风险。

宁德时代迎阵痛期

配图来自Canva

补贴退坡、原资料（钴、锂）涨价、外企入场......多方面要素的影响下，国际动力电池企业的日子并不好过。

国际电池市场的不利，让居于业内抢先位置的宁德时代，也堕入了增长难题。 受疫情等多方面要素的影响，往年以来宁德时代营收增速放缓的势头愈加清楚，同时其面临的应战也愈加严峻。 这样的状况下，不时看好宁德时代的资本市场，难免对它的增长才干发生了质疑。

电池“黑马”失速

素有动力电池行业“黑马”之称的宁德时代，不时在高速增长的路上飞奔。 但在往年，高速增长的宁德时代似乎也触碰到了天花板，其增速末尾直线放缓。

宁德时代10月27日发布的Q3财报显示，第三季度公司营收到达了126.93亿元，和去年同期同比增长0.8%，归属于股东的净利润到达14.2亿元，同比增长4.24%。 从Q3财报来看，宁德时代在疫情对行业的冲击下，还能成功营收、归属股东净利润的双增长，表现还算不错。

但和2019年相比，宁德时代营收、利润下滑的趋向就十分清楚了。 在2019年，宁德时代的营收增长率为54.6%，利润增长率为34%。 而在最新发布的Q3财报中，宁德时代营收增长率却下滑53.8%，跌至2019年的一半。

而宁德时代营收增长的下滑，固然和疫情对电池行业的冲击有关。 实践上，在疫情迸发前，宁德时代营收增长下滑的情形就曾经出现了。 早在2017年，宁德时代营收下滑就曾经下跌至34.3%。 虽然2018年后有所优化，但曾经远不及其巅峰时期。

从市场方面来看，宁德时代营收增长的放缓却也契合行业开展规律。 2015年宁德时代末尾加快扩张起，就和北汽、上汽、长安、吉利等知名车企普遍协作。 因此宁德时代在很短的时期之内，就成为了动力电池行业的龙头企业。

在经过疾风扫落叶般的迅猛扩张之后，宁德时代的市场份额也有了迅速增长，但它想要开拓新市局面临的难题也更多了。 而Q3宁德时代财报营收增速的下滑，即显显露宁德时代在高速扩张后的疲态。

进入扩张阵痛期

宁德时代的高速增长，最早是从2015年末尾的。 在2015年，整个国际电池行业仍处于起步阶段，在技术实力方面，国际企业远远落后于海外企业。 但在国度补贴政策和行业规范支持下，国际电池行业开展很快。

宁德时代也由于抓住了这场机遇，仰仗其优秀的产品研发才干以及产业链优势，它很快便占领了国际市场。 除此之外，宁德时代还不时向海外市场深化规划。 从2014年末尾，宁德时代先后在德国、法国、美国、香港等多个国度和地域设立子公司，末尾在海外市场寻觅新的业务增长点。

仰仗着国际、海外市场的双重规划，宁德时代很快在电池行业崛起。 而抓住机遇的宁德时代，也由此迅速从一家电池消费商，成为全球动力电池市场的龙头企业。 不过，对一家企业来说，高速增长的态势终究无法能不时继续下去，关于飞奔的宁德时代更是如此。

2020年宁德时代扩张的脚步，也清楚缓慢了上去，逐渐进入了加快扩张后的阵痛期。 在这段时期外面，增长成了宁德时代面临的首要难题。 在国际电池市场，宁德时代曾经占据51%的市场份额，难以再进一步；而在海外市场，LG、三星SDI也在频频发力，让宁德时代在海外市场拓展遭到阻碍。

以此来看，宁德时代想要坚持之前高速增长，仍困难重重。 另外，电力电池行业利润的下滑，也让它面临新的应战。

盈利才干降低

近两年来，国际电池市场出现了庞大的变化，先是抢先资料涨价，后是补贴政策退坡、海外企业入场，也让国际电池企业的处境愈加困难。

首先，国际电池行业从2018年5月末尾实行新补贴政策，和往期相比这次政策调整，降低了补贴力度，使得电池企业运营本钱优化，进而紧缩了电池企业的盈利才干。 而受新补贴政策影响的宁德时代，盈利才干也在继续下滑，毛利率从2016年的44.84%的跌至28.45%，下滑清楚。

其次，金属钴、锂等抢先原资料的涨价，进一步优化了电池企业的运营本钱。 据猎云网数据，由于市场充足，金属钴原料在2015年至2018年，多少钱涨幅曾经超越了230%。 这意味着电池企业想要优化产能，就必需付出更高的本钱。

而更让国际电池企业不安的是，补贴退坡、原资料涨价曾经成为行业无法逆转的趋向，这肯定会对宁德时代等电池企业发生进一步的冲击。 此外，随着LG、三星SDI、松上等知名电池企业重返中国市场，国际电池企业的处境也将面临更多应战。

对宁德时代这些国际电池企业来说，松下、LG的入场，一方面会优化国际电池企业拓展市场的竞争，对其营收增长发生不利影响；另一方面，海外企业的入场，也会让本就供应紧张的抢先原资料更吃紧，使得电池企业之间的竞争愈加剧烈。 诸多要素影响之下，国际电池企业盈利难的疑问进一步凸显。

以此来看，接上去的电池市场，不只会面临盈利方面的压力，同时由于海外企业的入场，市场的竞争也变得愈加剧烈。 这对宁德时代来说，显然是个不小的考验。

能否再度逆袭？

随着国际电池行业进入淘汰赛阶段，宁德时代也末尾经过整合产业链、开拓新市场的方式，来寻求新的破局之道。

比如，宁德时代一方面经过和魔灵电动车协作，推进电动自行车共享换电形式落地，拓宽锂电池的运行场景。 在新动力汽车市场，宁德时代还和蔚来、小鹏、哪吒汽车等造车新权利联手，为小鹏的“电池租赁”、蔚来“车电分别”、哪吒汽车“电池银行”等换电形式提供服务，共同推进换电市场的树立。

另一方面，宁德时代还经过投资、协作的方式整合产业链，以此来降低行业买卖本钱。 往年以来，宁德时代就以证券投资的方式，对北京锂时代新动力科技有限公司、东莞市润源新动力科技有限公司等多家企业启动投资，同时还和三祥新材、赢合科技等产业链同伴深化协作，进一步优化产业链结构。

以此来看，宁德时代正在以其在电池范围的优势为基础，向抢先产业链、换电市场展开规划。 而经过这样的规划，也能让它在电池市场的优势进一步扩展，并让它在迅猛开展的换电市场取得先机，为进一步优化其在电池范围的竞争力提供了助力。

从宁德时代的规划来看，它曾经对电池行业的变化做好了充沛预备。 而这些规划，也将会是宁德时代在动力电池市场，下一步展开博弈的关键筹码。

随着市场竞争加剧，宁德时代规划的优势也末尾逐渐显显露来。 不过，宁德时代的规划，终究能否让它在烽烟愈加剧烈的电池市场，再次迎来新的高速增长仍未可知。

文/刘旷群众号，ID：liukuang110

卖车究竟赚不赚钱？上汽/长安/华晨等财报给你答案

[汽车之家资讯]??2019年走向序幕的时刻，车企们叫苦不及纷繁说自己“太南了”，但到了2020年它们就会知道，更艰辛的日子还在后头。 行至9月初，主流车企基本都发布了2020年上半年财报，而15家上市乘用车公司的财务数据显示（北汽集团尚未披露），66%的企业盈利水平不及去年同期水平，7家车企堕入盈余泥潭，众泰、力帆、海马三家企业还因大幅下跌的业绩等“披星戴帽”。 那么在受疫情涉及且车市全体下行的大环境下，又有谁赚到钱了呢？本期文章让我们先行走近排名Top5的企业一探真相。

■上汽/华晨/西风等国企确实很赚钱，但……

张爱玲在《天赋梦》里这样说，“生命是一袭华美的袍，爬满了蚤子。 ”张爱玲的本意是我们在享用美妙的人生时不得不忍受各种各样的烦恼；但关于各家车企来说，净利润也是一个华美的袍子，掩盖了各家不同的烦恼与不如意。

上汽：谁说赚了钱就一定很快乐？

我们先来看看净利润Top1的上汽集团。 上汽集团往年上半年净利润83.9亿元，是截至目前赚钱最多的企业，但让其忧伤的烦恼是真不少。 首先，上汽集团上半年营收与净利润双降，相比去年同期净利润蒸发了53.7亿元；

其次，合资板块依然是上汽集团的“利润奶牛”，从联营和合营企业处取得的收益为48.2亿元。 但细看之下就会发现，上汽旗下的合资板块已出现分化，上汽群众和上汽通用仍奉献高利润，上汽通用五菱却由盈转亏。

最后，最令上汽集团头大的莫过于自主板块仍未成功盈利。 往年上半年，上汽集团共获投资收益72.8亿元，十分常性损益12.2亿元（两笔较大的十分常性损益有政府补贴11亿元、处置非流动资产4亿元），上述收益都计入净利润。 而上述收益合计85亿元，高于上汽集团最终出现的净利润，可见，自主板块离盈利还有一段距离。

不过上汽集团不时未丢弃对自主板块投入和努力，如荣威为成功品牌战略更新推出了新“狮标”和全新“R标”双标战略，正努力打造“新国潮”的品牌新笼统；名爵则发布了“mission100”战略，以“数智科技”为中心思念，启动品牌战略新一轮提速。 往年上半年，受疫情影响，上汽集团在营业本钱、销售费用、控制费用等方面启动了资金缩减，但研发费用依然坚持与去年同期差异不大的58亿元。 可见，上汽集团也在为应对股比优化和车市下行做努力。

华晨：除了华晨宝马都在亏……

上汽集团还有时期暗暗努力以优化自身的抗风险才干，华晨却已然是迫在眉睫了。 往年上半年，在其他车企净利率无一家超越10%的状况下，华晨中国的净利率到达了惊人的278.97%。

但是，华晨中国的利润全部来自华晨宝马的奉献，数据显示，华晨中国上半年营收14.5亿元，同比下滑23.85%；净利润却达40.45亿元，同比优化25.24%。 其中华晨宝马为其奉献利润43.8亿元，比去年同期多奉献8.3亿元。

『华晨宝马上半年各车型销量』

看到这你就能了解为啥宝马要将股比优化至75%，由于华晨宝马太能赚钱了。 一方面，华晨宝马的利润逐年走高，数据显示，2015-2019年，华晨宝马给华晨中国奉献的净利润区分为38.23亿元、39.93亿元、52.33亿元、62.45亿元和76.26亿元；另一方面，华晨宝马的单车利润优化清楚。 往年1-6月，华晨宝马销售新车26.2万辆，同比微降0.8%，但利润却下跌23.4%，可见，宝马单车利润正进一步走高。

华晨宝马的业绩表现虽然耀眼耀眼，华晨中国可快乐不起来，由于宝马集团将在2022年成功股比增持，这意味着华晨中国躺着数钱的日子不多了。 而反观本部业务，华晨中国可谓一个头两个大，华晨华颂上半年以缺乏千辆的效果收官，中华品牌销量仅0.3万辆，金杯汽车则售0.8万辆。 这还不是最风险的，乘联会数据显示，华颂和中华7月销量归零了……如何提振自主板块的业务已成华晨中国燃眉之急。

另一方面，华晨中国还面临着有史以来最大的资金流动性危机，旗下股债“18华汽01”“18华汽03”和“19华汽01”近日多少钱异动频繁，引发评级机构将华晨中国参与观察名单；该公司港股股价也自7月以来继续走低，截至9月9日报收6.72港元/股。

据知情人泄漏，由于百亿债券风险峻化，华晨汽车债务银行已组成债委会。 华晨汽车相关担任人表示，部分债券持有者存在跟风现象，影响公司的债券多少钱；该发言人以为，华晨集团作为辽宁省的国有企业，有着较强的抗风险才干，且公司目前一切运转正常，财务状况较为稳健。

财务状况能否稳健，财报可了如指掌地看清公司实力。 值得一提的是，压力之下，华晨中国已然启动自救，方式包括向辽宁省政府寻求协助、调整集团架构和业务方向、入局出行业务等。 此外，协作同伴宝马也没有对华晨中国的处境袖手旁观，继7月为华晨送来500亿元零部件推销订单后，又在8月从德国抽调了20名宝马专家入驻华晨中国，以协助优化该公司的业务水平。 外界协助固然关键，但更关键的是，华晨中国要靠自己的力气站起来并独自走好接上去的路。

靠合资盈利？西风：谁不是呢

虽然老话常说“生于忧患，死于安乐”，但奶瓶在的时刻经常会让人遗忘危机。 净利润排名第三的西风集团，其利润也关键由合资板块奉献。 数据显示，往年上半年，合资板块为西风集团奉献收益40.7亿元；另外处置合资及联营公司的收益及政府补贴合计6.2亿元，以上收益计入净利润，总计46.9亿元。

但西风集团上半年最终出现的净利润为30.2亿元，相比去年同期利润被拦腰砍断，同比下滑64.89%。 可见，包括中国品牌在内的主营业务受疫情打击较大，恢复速度较慢，本部业务总盈余额约为16.7亿元。

2020年是特殊的一年，新冠疫情带来的影响远不止短短的几个月，尤其西风集团地处疫情中心，接受着停工停产等多重压力，但在疫情时期，西风集团除捐款和物资达4100万元外，还为医务人员和社区居民提供不要钱服务，这些虽不计入财报，但这些一力承当社会责任的举动依然让我们感动，同时我们也希望富有责任心的企业接上去能够开展得越来越好。

长安：合资不给力，但自主板块扛大旗

曾经合资板块也是长安汽车的利润奶牛，但要留意是曾经。 在2020年上半年，长安汽车的全体业绩继续被合资板块拖累，其中长安福特上半年净盈余11.4亿元，与去年同期盈余7.8亿元相比，盈余进一步扩展。

相比去年来说，长安汽车在合资板块的盈余在逐渐缩窄，要素在于其把盈余资产甩出去了一部分，比如将长安标致雪铁龙50%股权转给了宝能集团等。 且受益于长安PSA、重庆长安新动力等股权出售，长安取得收益35.5亿元，加上持有宁德时代等股票取得投资收益17.5亿元等，长安汽车上半年十分常性损益合计52.2亿元，这直接补偿了长安汽车合资等板块的盈余，净利润大增216.17%至26.02亿元。

『长安汽车上半年十分常性损益明细表』

另外值得一提的是，相比上汽、广汽、西风及华晨中国等企业，长安是个特殊的存在，由于它正逐渐倚靠自主板块优化自己，去年还成功了盈利。 不过往年受疫情影响，长安自主板块出现盈余形态，但其毛利率成功了增长，全年有望再次成功盈利。

外表来看，长安汽车的财务数据并不亮眼，但其在长安乘用车、长安欧尚、长安凯程等自主板块的努力已初见成效，假设说国企中有谁不怕乘用车股比开放，长安汽车一定有姓名。 我们也希望看到有越来越多的国企向长安汽车学习，真的在合资环节中学到了海外品牌的控制阅历和产品技术等成功自我优化。

广汽：合资板块一半是海水一半是火焰

在广汽集集团系外面，自主板块不时是其短板，其也不逃避这一疑问，在解释营收下滑时，坦言称关键受疫情影响，旗下传祺品牌销量降低。 不过除了销量下滑外，广汽集团主营业务还面临毛利润下滑的状况，其中整车制造业的毛利率同比降低1.73%至1.09%，零部件制造业毛利率同比降9.87%至4.09%；仅“金融及其他”成功了毛利率增长，且毛利率为42.48%。

不过在往年上半年拖后腿的显然不止于自主板块，广汽三菱、广汽菲克等合资板块也是拖油瓶，二者合计盈余16.4亿元。 也有小同伴留意到，广汽丰田是唯逐一个成功盈利同比上升的企业，上半年为广汽集团奉献利润56.4亿元。

此外，广汽丰田也是集团旗下唯逐一个成功产销量、营收及净利润均增长的企业。 财报数据显示，广汽丰田上半年成功产销30.95万辆、32.09万辆，同比增长7.1%和3.1%；成功营业支出466.36亿元，同比增长3.9%。 另外，就排名前五企业的合资板块看，广汽丰田的净利润仅次于上汽群众之后排第二（上汽群众上半年销售58万辆），可以预见，一汽-群众及一汽丰田在手的一汽集团，往年的盈利表现会很冷艳。

除合资板块外，广汽集团也正在努力扶持旗下中国品牌，在往年车市全体低迷的大环境下，研发支出不只没有缩减，还优化了6.6%至23亿元。

总结全文：无法否认，在疫情和车市下行压力下，每家车企的盈利之路都走得比往常困难，各家净利润主调以跌为主。 就本期的5家国资车企看，它们虽然赚到钱了，但盈利结构不够安康，合资板块是利润大头甚至是独一源头，这在股比开放的大背景上风险无法谓不大。 我们着重笔墨拆开来看各企业的利润来源，是希望各车企看法到这些疑问，接上去能够像长安汽车一样在自主板块有所作为，唯有此未来才干在市场上持久地拥有立锥之地。 下期财报我们将解析吉利、长城、比亚迪三大民企及北汽、江铃等企业的财报，它们的盈利结构安康码？谁是盈利主力？下期我们将揭秘上述疑问，请继续关注汽车之家的财报解析。 （文/汽车之家宋爱菊）