大清盘 日股连日大涨！高盛 已近序幕 套利买卖 开撕 小摩 (大清股票崩盘)

周三(8月7日)，日经225指数在收盘后不久进一步冲高，早盘涨幅一度打破了3%，与此同时在外汇市场上，美元兑日元也进一步走强，日内最高一度升至了147.50一线……

理想上，有关日元、日股乃至全球股市近来异动间的关联性，我们在《揭秘全球股灾保密推手：“消亡”的套利买卖》一文中，已引见得颇为详尽。而目前日本金融市场的一大看点，其实也就围绕着套利买卖的“大清盘”能否行将完毕展开。

假定“大清盘”完毕，那么日股此前的暴跌或有望告一段落，日元汇率异常的暴跌也有望紧张，而假定“大清盘”还将连续，那么市场的异动行情很或许还将有充溢不确定性的“下半场”……

对此，包括小摩在内的一些华尔街机构，眼下其实依然是较为绝望的。 我们在稍早报道中曾引见过，摩根大通全球外汇战略联席主管Arindam Sandilya表示，过去几天引发股市大跌的“日元套利买卖平仓”或许还远未完毕。

“我们以为，至少在投机投资界，套利买卖的平仓或许曾经成功了50%至60%。”Sandilya周二在接受媒体采访时称。他还表示，日本央行或许会继续缓慢提高利率，由于该国的借贷本钱“远未抵达”与实体经济相婚配的水平。

但是，高盛以后似乎有着不一样的见地。

高盛：套利买卖“大清盘”已近序幕

高盛买卖员Anton Tran在外地时期周二宣布的一份最新报告中以为，目前日元空头平仓的压力通常上曾经基本消弭，这意味着“套利买卖之痛”行将完毕。

以下是高盛从五个维度展开，对套利买卖仓位的最新看法：

仓位评分： 高盛外汇团队的仓位评分显示，日元空头头寸已基本被清算，目前持仓已稍微偏看多，这标明市场或许靠近触底。

批发头寸： 截至7月23日的数据显示，日元空头头寸曾创下历史新高，杠杆规模约为50亿美元。高盛以为，正是这些头寸(的完毕)减速了美元兑日元的下跌，因会触及到追加保证金；不过该行的外汇销售柜台以为，60%-80%的头寸已被此前的跌势所清算。

日本寿险公司： 该行以为，日本寿险公司不会发生资金回流，由于他们很难战术性地提高对冲比例。

买卖商： 买卖商因日本保险公司置办看跌期权而持有的空头伽马头寸，是形成美元兑日元下跌的另一个要素，尤其是在142-147左近。

养老基金： 高盛估量养老基金要求落实120亿美元的购美元抛日元买卖启动再平衡，这将进一步缓解美元兑日元的下跌趋向。

毫无疑问，相比于小摩等其他华尔街机构，高盛对套利买卖平仓的时期表愈加绝望，该行也愈加看好日经指数等各种下游受影响的资产。

高盛的买卖柜台以为，以后的基本面使得日经指数在眼下“十分有吸引力”。虽然该行研讨战略团队目前仍持慎重态度，以为短期前景仍不确定，或许会面临进一步清算，并且估量未来微观环境（经济增长、日元汇率、美国经济等）存在一些不确定性。

当然，高盛在最后也提到了日本资产眼上方临的一个最大的疑问： 未来谁还能接棒置办日本资产——海外投资者曾经遭受损失，散户的日子也不好过，难道日本国际还能涌现更多接盘的买家吗？