smartβ α权利战略性能的工业化通常 中欧基金张学明

“分散化性能是投资独一的圣杯”，这是桥水基金开创人瑞·达利欧在其著作《准绳》中的著名语录。在投资范围，合理分散化的资产性能不只能协助投资者分散风险，还能在很大水平上影响投资组合的全体表现。

但在以后品格切换迅速的投资市场中，想要做好资产性能却并非易事。对此，中欧基金多资产团队打造出了具有中欧特征的smartβ+α系列投资战略，力争为投资者提供品格明晰不漂移的一站式“资产性能处置计划”。近日，在中欧基金2024年中期战略会上，基金经理张学明就讲述了中欧smartβ+α投资战略的特地之处。

四 大 因子 ：力争打造更稳如泰山的 战略

当下公募基金中可投的资产工具相对有限，一个多资产组合的成功，中心要点是要能够引入更多稳如泰山、高质量、相关度小的资产类别。对此，中欧基金选择在资产外部启动精细化的挑选，挖掘具有终年超额收益空间，同时战略间出现不相关甚至负相关的战略，从而有效拓宽投资的宽度，在不稀释收益的状况下，下降组合坚定率。

详细到战略上，张学明指出，从股票收益来源的实质动身，权利市场我们能赚到的大部分利润关键来源于三部分，其一是企业内生盈利增长，其二是估值的优化，其三是股息报答的累积。正是基于此，中欧基金多资产团队提炼出景气、价值、质量、红利、四大因子，来构建更为稳如泰山的smartβ+α战略。从A股市场的终年表现来看，这四大因子存在互补相关，且具有大周期轮换的特征。对此，张学明也表示，“景气、价值、质量、红利”这四个因子存在较大的差异性，能够有效地成功分散化，让收益来源足够明晰，也更有利于终年投资。

四个车间： 成功投研全流程的“工业化”改造

随着我国公募基金行业的展开，基金经理独自作战方式不再顺应以后环境，转向到多位基金经理协同作战的“工业化”投研方式正在成为行业共识，在此环节中，中欧基金也不时走在改造的第一线。

工业化投研方式意味着更多环节的分工，经过让不同的人专注各自消费环节，力争大幅提高投研效率。正如张学明所说，中欧基金努力于将多资产投研平台打构成一个专业化的投研工厂，从推演逻辑与战略的“设计车间”，到担任挖掘优质资产和战略零部件的“消费车间”，再到启动构建组合的“组卸车间”和担任风险控制的“检测车间”，逐渐构成了一条工业化的资产性能流水线。每集团运行各自的长板，从投资目的微风险预算的设定、资产性能、组合建构、风控归因各方面成功全流程“品控”。

此外，张学明还强调，在团队的整个投研流程中，还会将主动与量化启动深度结合，并叠加AI大模型等新技术，对资产进前进一步的划分，从而不时优化投资框架，力争为宽广投资者提供更稳如泰山的股票全天候性能计划，来顺应瞬息万变的投资市场。

置身于变幻莫测的资本市场之中，中欧多资产团队不时心愿成为一座灯塔，经过多资产的打法，为投资者提供一种更品格明晰、规则透明、终年稳如泰山的资产性能处置计划，守护每一位投资者稳健飞行，到达投资目的的此岸。

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