伤害7月降息预期 拉加德称须要期间来评价通胀的不确定性 (七月份央行降息)

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德示意，该行尚未有足够证据标明通胀要挟曾通过去，这加剧了外界对官员们将在7月诡秘莫测的预期。

拉加德周一在葡萄牙辛特拉为欧洲央行的年度央行论坛揭幕时示意，因为欧元区务工市场坚持微弱，欧洲央行有期间评价将颁布的信息。她示意，多少钱飙升后，宣称胜利为时过早。

“对于未来的通胀，咱们依然面临一些不确定起因，特意是利润、薪资和消费率之间的相关将如何演化，以及经济能否会遭到新的供应侧冲击，”拉加德说。“咱们须要期间来搜集足够的数据，以确定高于指标通胀的危险曾通过去。”

这番话暗示欧洲央行在本月晚些时刻的会议上将偏差于维持借贷老本不变。自欧洲央行6月降息以来，投资者不时关注拉加德对于降息速度的表态，以及法国的政治大戏能否会以任何方式影响货币政策。

周一的讲话没有提到法国，也没有就欧洲央行的未来路线提供详细指引，拉加德重申了她将依据数据做出选择。

“微弱的休息力市场象征着咱们可以花期间搜集新信息，但咱们也须要留意增长前景仍不清朗这一理想，”她说。“一切这些都标明咱们信心依赖数据，逐次会议做出政策选择。”

拉加德示意，官员们对通胀前景的评价“参考了但不限于咱们的预测”，这出击了剖析师以为欧洲央行只会在有新经济预测的季度会议上才会思考调整利率。

拉加德还强调，政策制订者不会被任何一条特定信息所扰乱，她曾示意回到2%的路线会是起伏不平，或者会有临时的曲折。

“只管新信息的流动不时补充和改善咱们对中期通胀的认识，但咱们不会被任何详细的数据点所左右，”拉加德说。“依赖数据并不象征着依赖数据点。”

国际清理银行周日正告称，各国央行应审慎看待过快降息，免得通胀再度俯视。

拉加德对此示意赞同。

“咱们的任务还没有实现，”她说。“咱们须要坚持警觉。”

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7月加息欧洲央行将告别近十年“负利率时代”

这是欧洲央行十多年来结构性、历史性的一个举措。 靴子即将落地，欧元区近十年的“负利率时代”将很快结束。

当地时间6月9日，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变。 同时决定自7月1日起终止其资产购买计划下的净资产购买，计划在7月的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，并在9月再次加息。

2012年7月，欧洲央行将存款机制利率下调至0%，自此，欧洲央行一直实行量化宽松货币政策。 2014年6月，欧洲央行继续将利率下调至-0.1%，开始步入负利率阶段，随后经央行多次降息，存款机制利率目前维持在-0.5%。

这意味着，若欧洲央行如期在今年7月上调利率，这将是其十年来的首次加息。 受消息影响，6月9-10日，欧洲股市连续下跌。 上周最后一个交易日(10日)，德国DAX30指数下跌3.08%，法国CAC40指数下跌2.69%。 同时，欧元兑美元一度走高至1.07关口以上，11日下午回落至1.05左右。

此番释放“鹰派”加息信号背后，是欧元区日益明显的高通胀。 5月31日，欧元区公布的数据显示，欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，高于彭博经济学家预期的7.8%，再次刷新历史新高。

在接受21世纪经济报道记者采访时，复旦大学欧洲问题研究中心主任、欧盟让·莫内讲席教授丁纯表示：“欧债危机期间，欧洲央行做了大量的‘拯救’工作，这之后，欧洲央行步入了量化宽松的时代，疫情期间又加强了资产购买计划的活动，当时主要是出现了通货紧缩，经济哀退和复苏长期乏力。”

“而疫情造成了产业链终端供需的错配，出现了需求导向型的通货膨胀，如今伴随着俄乌冲突的加剧，全球能源价格和粮食价格上涨，越来越朝着成本拉动型通货膨胀转变。 在这一背景下，欧洲央行不得不‘出手’”。 丁纯称，这也是欧洲央行十多年来结构性、历史性的一个举措。

9月或会扩大加息幅度

利率决议上，欧洲央行维持三大关键利率不变。 目前主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别在0.00%、0.25%和-0.50%，符合市场预期。 而在欧洲通胀数据已经“爆表”的情况下，对于欧洲央行自2012年来首次释放加息信号，市场同样不意外。

数据显示，欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，通胀何以“高烧”至此?安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭向21世纪经济报道记者表示，“和美国的情况类似，欧洲通胀高企既有长期的结构性因素，也有短期的供需失衡，包括俄乌冲突带来的能源、食品价格上涨，供应链扭曲和疫情后需求回升带来的失衡，另外，绿色能源转型和产业链重构导致的成本上升也是通胀抬头的影响因素。”

目前，欧洲央行已基本“定调”7月份将加25个基点。 但值得注意的是，9月扩大加息幅度的可能性依然存在。 欧洲央行行长拉加德表示，如果9月份对2024年的通胀率预测仍为当前水平或更高，那么届时加息幅度将可能超过25个基点。

一切将以通胀为依据。 根据欧洲央行最新预测，2022年通胀率将为6.8%，2023年为3.5%，2024年为2.1%。 不包括能源和食品的通货膨胀率将分别为3.3%，2.8%和2.3%。 所有数值，都高于其2%的通胀目标。

丁纯向记者指出，一般来讲，正常年份，欧洲央行对于通胀其实是严加管控的，一般严守2%的上限。 “因为作为众多国家组成的欧元区央行，它不是最后贷款人，放任通胀无疑会产生道德风险和产生负面的再分配效应。 但自欧债危机以来直至新冠疫情肆虐一直不振的经济状况，令其不得不实施包括量宽、负利率在内的手段刺激经济，激发复苏潜力。 ”

在外部环境压力之下，加息能否有效缓解通胀仍有待揭晓。 魏宏旭认为，货币政策收紧会对缓解通胀飙升具有一定影响，可遏制其进一步上升。 但一些供应端的问题并不能完全靠货币政策解决，也就是说通胀可能在相当长时间内高于2%的目标。

“当然，欧洲央行如果加快加息和缩表的节奏，会对需求带来很大的扼制作用，这应该可以推动通胀的回归，但对经济伤害很大，可能带来负增长。 这实际上表明，欧洲央行可能需要在解决通胀问题的同时，需要兼顾其他问题，如保持经济、就业增长的问题。 ”魏宏旭补充道。 关于缩表，欧洲央行在声明中并没有提及。

值得指出的是，为给加息铺路，欧洲央行决定自2022年7月1日起终止资产购买计划(APP)的净资产购买。 至于紧急抗疫购债计划(PEPP)，欧洲央行打算将根据该计划购买的到期证券的本金再投资到至少2024年底。 此前，欧洲央行已宣布于2022年3月底停止根据PEPP购买净资产。

另外，有记者向拉加德提问了中性利率的问题，拉加德对此回答称，“随着时间的推移，由于生产力、人口统计和其他因素，中性利率已经下降，但它的确切位置，我们决定不在本次会议上讨论。”

6月10日，欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，我们将逐步提高利率，直到达到经济学家所说的“中性利率”。 “中性利率”介于1%到2%之间。

欧债危机重现可能性不大

市场的焦点还在于，加息是否会加重某些成员国的主权债务危机风险?

遥想2009年底，希腊政府公布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例将分别达到12.7%和113%，直接掀开了欧洲债务危机的序幕。

如今的数据同样不容乐观，甚至更甚。 欧盟统计局数据显示，2021年，欧盟政府债务占GDP比重为88.1%，欧元区政府债务率为95.6%。 成员国中，2020年底希腊政府公共债务存量高达3740亿欧元，债务水平占国内生产总值的比重超过200%，2021年降为197.1%。

丁纯指出，目前欧元区和部分成员国的债务占比，与《稳定与增长公约》规定的欧元区各国政府公共债务不得超过GDP的60%来比较的话，已经超出了很多，与欧债危机期间可谓有过之而无不及。

但在专家们看来，目前境况下欧债危机再现的可能性并不太大。 丁纯认为，欧债危机时，经济问题主要在金融体系上，即金融机构的债务变成了公共债务，公共债务达到一定程度后，市场产生了违约预期，希腊等出现了退区风险。 如今尽管某些国家的债务指标很高，但情况有别。

“首先，从机制上讲，欧债危机之后欧洲建立了银行业联盟和资本联盟等机制，实际上在试图弥补当时所暴露出来的漏洞;其次，疫情期间欧洲‘下一代欧盟’复兴计划等一定程度上也探索了某种共同财政合作路径。 我认为借助这些机制与合作，如各国能继续在共同抗疫和援乌背景下达成共识，尽管公共债务率高，应不会重蹈欧债危机覆辙。 ”丁纯称。

提升利率固然会提高其利息支出，使某些欧洲国家的债务风险增大，但魏宏旭同样认为不必过于担心。 他认为：“欧洲央行和欧盟对于处理主权债务问题的机制和做法相对较为成熟，不仅有相应的预算约束，也有稳定基金等安排，再次出现主权债务危机的可能性并不大。 另外，必要时欧洲央行还可以调整缩表的节奏，为市场提供必要的流动性。 ”

2022年GDP预期下调至2.8%

释放加息信号的前一天，欧元区一季度GDP数据公布。

数据显示，欧元区一季度季调后国内生产总值(GDP)同比增长5.4%，环比增长0.6%，与5月中旬发布的预估值相比均有明显上调。

在魏宏旭看来，虽然欧元区一季度经济增长进行了调整，终值比预期的要好，“但这些技术性的变化并不会改变对欧元区经济前景的预期。 在地缘冲突影响，能源、通胀等问题困扰日益加剧的情况下，欧元区经济增长压力不减，出现滞涨的可能性较大。 ”

对于接下来的经济增长，欧洲央行似乎也显得信心不足。 6月9日，欧洲央行对增长预测作出了显著下调，将2022年和2023年GDP预期分别下调至2.8%和2.1%，2024年GDP预期略微上调至2.1%。 在欧洲央行3月会议上，当时的GDP预测值分别为3.7%、2.8%和1.6%。

利好因素不是不存在。 比如劳动力市场，欧元区第一季度季调后就业人数环比增长0.6%，预期0.5%;同比增长2.9%，预期2.6%。 拉加德在9日的声明中表示，4月份失业率保持在6.8%的历史低位，许多部门的职位空缺表明对劳动力的需求强劲。

丁纯向记者指出，“一方面，随着疫情告一段落，生产逐渐恢复，我们看到现在欧洲劳动力市场情况较好，失业率也处在相对低位，毫无疑问将拉动工资上涨。 同时随着疫情受控、疫苗普及，短期来讲，疫情所遏制的需求可能会有一定的报复性释放。 但另一方面，疫情破坏的产业供应链断裂问题继续存在，俄乌冲突也造成能源和粮食等大宗商品的供需及高通胀问题也很突出。 ”

在这种情况下，欧洲要实现各国较平衡的经济复苏，包括解决欧债危机以来长期的经济不振，丁纯认为还需要考虑多个因素，包括俄乌冲突、世界经济、抗疫形势以及产业链对供需的影响等。

“假如疫情带来的供应链问题可以得到一定程度的解决，欧洲本身的生产消费又能及时跟上的话，即便经济增长率比较低，但也不至于造成滞涨。 ”丁纯指出，这一过程存在较多变数，既有长期结构性问题，也有短期问题。 此外，相关货币政策的实施情况也很重要，具体要看欧央行能否审时度势、相关环境能否配合。

是否会面临碎片化风险，则是欧洲央行需要回答并解决的另一个问题。 此前欧洲央行执委帕内塔曾称，解决金融碎片化风险是欧元区货币政策正常运行的核心。 在当天的记者会上，碎片化问题也被多次提问。 拉加德在回答时强调，如有必要将启用现存工具或者新工具，确保碎片化不会妨碍政策传导。

魏宏旭分析道，“欧洲金融市场出现碎片化的问题，本质上是欧元区本身的多元化特点所决定的，主要还是由欧盟或者欧元区内部经济、社会发展不平衡所导致，从机制上说，欧元区统一的货币政策与各成员国相对独立的财政政策也使金融市场有出现碎片化的可能性。”

据魏宏旭观察，目前来看，欧洲金融市场碎片化还没有明显的表现，“高通胀将这一问题掩盖了”。 但其中有两个因素需要注意，“一个是英国脱欧之后，欧元区失去了一个主要的国际金融中心，也就失去了一个实现跨市场流动的平台，而如今无论是法兰克福、巴黎、慕尼黑等都难以承担起整个欧元区统一市场的作用。 另一个是目前欧洲本身政治、经济分化较为严重，这实际上也会带来不同金融市场的分化。 ”

“这也是为什么欧洲央行需要采取相对温和的方式，即渐进式加息的方式，以最大限度照顾不同成员国的利益。 ”魏宏旭表示。

对于欧元区而言，“鹰”乐已然奏响，7月货币政策会议也很快到来。 至于加息后通胀问题能得到多大程度的解决;在9月，“鹰”声是否会更加嘹亮，加息步伐是否会逐渐加大;2022年全年，欧元区又能实现多少GDP增长?这些吸引着全球投资者注意力的问题，都将很快有答案。

在金融课本里，外汇市场均衡坐标轴上，Y轴代表汇率E

这里美元/人民币 指的是本币汇率还是外币汇率？

一般指的是外币汇率

延伸学习,如果你学的是LM曲线知识,我给你以下资料参考

LM曲线代表了货币市场的均衡。

横轴是Y收入，纵轴是r利率，这是由货币供求均衡的图形推导来的。

货币供求均衡的坐标轴上，横轴是M货币量，纵轴的r利率。 货币供给是由央行决定的，因此在坐标轴上是条垂直的线，货币需求按照凯恩斯的理论，有三大需求，其中交易需求和预防需求与Y正相关与r无关，投机需求与r逆相关，反映在坐标轴上是一条向右下倾斜的曲线，且当r足够低时，货币需求变为水平，这就是流动性陷阱。 当货币供给等于货币需求，就意味着货币市场达到均衡，这个时候的交点就是LM曲线的一个点；当Y不同的时候，货币供求都会变动，在不同的Y上会有不同的均衡点，反映在Y-r坐标轴上就是LM曲线。

美元对人民币汇率走势如何（未来的一个月内）

由于美联储和日元之间的货币政策缺口扩大，吸引资金流向美国，日元兑美元汇率跌至24年来的最低水平。 日元兑美元下跌07%，自1998年以来首次跌破日圆。 这种极端的走势预计只会继续，日元兑美元将试探一些关键的门槛，这可能引发日本央行总裁黑田东彦的干预。 由于全球增长不确定性和日本央行收紧收益率曲线控制政策，日元隐含波动率处于大流行初期以来的最高水平。 由于美国与日本两年期国债收益率之差处于2007年以来的最大水平，美元完全有能力维持其上行势头。

如果美联储真的在周三加息75个基点，那可能只会让美元进一步走强。 随着美国国债收益率攀升，反映美元强势的美元指数跃升至创纪录高位，日元延续了昨日的弱势，而美元汇率自1998年以来首次升至关键的140关口上方。 显示美国制造业和申请失业救济人数企稳的数据引发了债券抛售，因为交易员似乎越来越相信，美联储可能在本月晚些时候再次大幅加息75个基点，美元指数今日仍接近109的历史高点。 现在所有的目光都集中在周五的非农就业报告上。 日元大幅贬值，成为10国集团货币中表现最差的货币。

尽管美联储大举加息以遏制高通胀，但日本央行却不为过，继续将利率维持在低位。 由于对海外能源和食品的依赖，这个亚洲国家今年的进口成本飙升，增加了该国经济反弹的阻力。 尽管今年上半年美国经济出现收缩，但劳动力市场的强劲表现让有关衰退的说法变得毫无根据。 这给了美联储继续加息、加速缩表的勇气和信心。

外汇掉期曲线期限 标准期限ON、TN、SN、1W等是什么意思？

未来一个月极大可能是盘整，理由有:

1人民币对美元升值的因素：a 政策需要我国货币升值，b 贸易还是顺差,c通货膨胀抬头，d外汇储备还是在增加

2人民币对美元贬值的因素： a资金在外逃，bGDP很难大涨，

3从USDCNY的走势曲线来看，前短时间的人民币对美元的升值将进入盘整阶段。从CNY远期期货来看，CNY远期是贬值

综合结论是：盘整

今天美元汇率人民币多少

ON: Over-Night隔夜，即当天起息，次日交割

TN: Tom-Next，即次日（Tom就是Tomorrow）起息，第三日交割

SN: Spot-Next，即即期起息（即期的天数随币种而不一样，多数为2天），即期的次日交割

1W: 即期起息，即期后的一周交割

1M: 即期起息，即期后的一月交割

1Y: : 即期起息，即期后的一年交割

扩展资料：

外汇掉期(Foreign Exchange Swap)是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。 外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。 首次换入高利率货币的一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异，补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。

外汇掉期是金融掉期产品的一种。 金融掉期又称金融互换，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，达到规避风险的目的。 掉期业务结合了外汇市场、货币市场和资本市场的避险操作，为规避中长期的汇率和利率风险提供了有力的工具。 作为一项高效的风险管理手段，掉期的交易对象可以是资产，也可以是负债；可以是本金，也可以是利息。

外币兑人民币的掉期业务实质上是外币兑人民币即期交易与远期交易的结合，具体而言，银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。 客户按约定的即期汇率和交割日与银行进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和交割日与银行进行反方向转换的业务。 外汇掉期是国际外汇市场上常用的一种规避汇率风险的手段。

例，一家广东省内贸易公司向美国出口产品，收到货款100万美元。 该公司需将货款兑换为人民币用于中国国内支出。 同时，公司需从美国进口原材料，将于3个月后支付100万美元的货款。 此时，这家贸易公司是持有美元，短缺人民币资金，若当时的美元兑人民币为810，公司以810的价格将100万美元换成了810万人民币，三个月后需要美元时，公司还要去购汇(用人民币换回美元用于支付)。 这样，公司在做两笔结售汇交易的同时，承担着汇率风险。 如果三个月后人民币贬值为815，公司就必须用815万人民币换回100万美元，产生了5万人民币的损失。 在中国银行开办掉期业务后，这家公司可以采取以下措施来对冲风险：叙做一笔3个月美元兑人民币掉期外汇买卖：即期卖出100万美元买入相应的人民币，同时约定3个月后卖出人民币买入100万美元。 假设美元三个月年利率为3%，人民币三个月年利率为17%，中国银行利用利率平价理论加之风险预期再加之金融产品风险等级得出的掉期点数为-450，则客户换回美元的成本就固定为8055。 如此，公司解决了流动资金短缺的问题，还达到了固定换汇成本和规避汇率风险的目的。

美元指数现报，跌幅053%。 今日1美元等于欧元，1美元等于英镑，1美元等于日元，1美元等于澳元，1美元等于瑞郎，1美元等于加元，1美元等于纽元，1美元等于港元，1美元等于新元，1美元等于在岸人民币元，1美元等于离岸人民币元，1美元等于韩元。

消息面

1美国银行：在2018年，美联储加息100个基点，全球每股收益增长8%，全球股市下跌11%。 在2019年，美联储降息75个基点，全球每股收益增长1%，全球股市上涨20%。

2德意志银行策略师Stuart Sparks在12月11日的2020年展望报告中写道，10年期国债收益率可能会在第三季度末降至155%，然后在2020年底反弹至190%，原因是预计经济将逐步恢复趋势增长率，通货膨胀率将继续低迷，贸易和美国政治持续存在不确定性。 其写道，即使经济增速恢复到趋势水平，通货膨胀率下降的风险依然“挥之不去”，该预测中纳入了美联储明年降息一到两次的可能性，该预测的下行风险在于美国经济增长率可能超出预期。 而如果国内经济滞后于全球的情况，或带来收益率上行风险，国内菲利普斯曲线平坦化带来的净效应也存在“相当大的不确定性”，通胀或对美元走势产生影响。

3东京三菱日联银行(MUFG)周四发布研究报告指出，能否突破200日移动均线将成为欧元兑美元进入新一年后走势的关键指引。 欧元在美联储决议后兑美元开始反弹，并成功重返关口上方，逼近200日移动均线附近。 欧元兑美元自2018年初以来从未收于200日移动均线上方，因此这里将成为欧元进入2020年走势的关键枢纽。 美联储强调将保持利率在当前水平，直至通胀出现‘显著’而‘持续’的攀升。 相信美联储重新扩表将成为避免融资状况紧缩的有效手段。

4在岸人民币周四收盘小升53点至近两周新高，日内有效波幅仍很小，中间价则受美指回落影响升132点至逾一周高位。 交易员表示，全球贸易和谈的前景仍有待进一步揭晓，在风险释放前，人民币料难以突破区间波动，不过窄幅波动也有利于机构做大成交量。 他们并称，隔夜美联储利率决议后美指回落，对人民币形成支撑;而离岸人民币一周期期权隐含波动率最高触及7338，迫近10月10日高点，表明市场对消息面不确定性担忧仍较大。 如果进一步贸易相关消息趋于乐观，人民币可能小幅反弹;若反之，汇价则会跌向71元关口。 此前，美联储周三维持利率不变，并暗示借贷成本可能在一段时间内维持不变，联储预计经济将在明年大选年继续温和成长，失业率将保持在低位。 但尽管如此，美元指数仍大幅下挫。 受此影响，人民币汇率料将总体维持企稳趋势。 全球汇市方面，欧元周四持于五周高点，欧洲央行新行长拉加德稍后召开任内首次政策会议;此前美联储预估2020全年将维持利率不变，但主席鲍威尔强调低利率政策在相当长时间内仍然合适，此举令美元重迭，而非美货币均因此不同程度上涨。

美元汇率报价

1美元汇率最新报价

截止发稿，美元指数现报，跌幅053%。 今日1美元等于欧元，1美元等于英镑，1美元等于日元，1美元等于澳元，1美元等于瑞郎，1美元等于加元，1美元等于纽元，1美元等于港元，1美元等于新元，1美元等于在岸人民币元，1美元等于离岸人民币元，1美元等于韩元。

2工商银行外汇牌价

美元汇率走势

欧元兑美元日线图

欧元兑美元：日线图上，周四（12日）欧元兑美元收一根阳十字星，昨日盘中最高点，最低点，收报，日内涨幅0%。 单根K线形态看，目前市场多空分歧加剧，后市走势可能反转。 K线走势看，近12个交易日走势中，市场多头占据主导，短期欧元兑美元预计仍有上行空间。 中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的概率较大。 长期看，欧元兑美元仍处于下行楔形整理结构走势中，目前盘面走势处于反抽过程且运行至上轨附近位置，短期欧元兑美元可能进入回调行情。 MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。 综合来看，短期欧元兑美元可能继续上行挑战一线压力，但不排除短期回调的可能。 大趋势上，盘面大概率延续下行主趋势。 若欧美突破上方压力，后市继续关注一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验一线支撑。

美元兑在岸人民币日线图

美元兑人民币：日线图上，周四（12日）美元兑在岸人民币低开低走收阴线，昨日盘中最高点，最低点，收报，日内跌幅049%。 K线走势看，近7个交易日中，市场空头占据主导，短期美元兑在岸你人民币预计仍有回调空间。 中期看，市场空头占据主导，美元兑在岸人民币延续震荡下行趋势的概率较大。 MACD黄白线在0轴下方形成死叉，红柱转绿。 综合来看，短期美元兑在人民币继续回调考验7关口支撑的概率较大。 若美元兑在岸人民币跌破7关口支撑，后市继续关注一线支撑；若不能突破，盘面走势短期大概率反弹挑战一线压力。

11月22日今日要闻汇总

热点聚焦

1、 央行发布三季度货币政策执行报告强调，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。 预计四季度CPI温和上涨，总体保持在合理区间内平稳运行。 与此同时，受大宗商品价格上涨、部分高耗能行业产品提价和低基数等因素影响，PPI涨幅继续扩大，短期内可能维持高位。 总的看，我国总供给总需求基本稳定，央行实施正常货币政策，有利于物价走势中长期保持稳定。

2、国务院副总理刘鹤向2021中国5G+工业互联网大会开幕式致辞称，“5G+工业互联网”是传统产业跨越式发展 历史 性机遇。 我国5G网络布局具有先发优势，产业应用场景十分丰富，要充分用好这些有利条件，补齐工业互联网短板，大胆 探索 颠覆式技术路径，创造性地解决产业难题。 刘鹤强调，企业是最活跃的 科技 创新力量。 要强化企业创新主体地位，让各类创新资源向企业集中。 金融机构要加大对企业创新支持， 探索 利用数字技术为企业增信，解决中小企业融资难。

3、中国11月贷款市场报价利率(LPR)将于11月22日9:30公布，此前已连续18个月维持不变。 中信证券认为，11月LPR下调概率低，随着财政发力和宽信用逐步显现，LPR降息也并不值得博弈。

4、市场监管总局依法对43起未依法申报违法实施经营者集中案作出行政处罚决定，涉及阿里巴巴、腾讯控股、苏宁易购、阿里 健康 、京东等公司，市场监管总局对涉案企业分别处以50万元罚款。

国内市场

1、A股三大股指午后继续震荡走高，两市超3200只个股上涨。 截至收盘，沪指涨1.13%，深证成指涨1.19%，创业板指涨1.04%。 盘面上，行业板块普遍飘红，仓储物流、房地产、证券、煤炭、供气供热、石油、公共交通、建材等板块领涨，广告包装、农林牧渔板块小幅下跌。 新能源车、华为概念、燃料电池、氢能源、锂电池、光伏、次新股、风能等概念板块强势，多股涨停。

2、恒指跌1.07%。 互联网 科技 股跌幅居前，阿里巴巴跌超10%。 地产股走强，融创中国涨超8%，碧桂园涨超5%，中国恒大涨超5%。 物流股集体上涨，嘉里物流涨超17%。

3、沪深交易所发布营业收入扣除指南，明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项，精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。 根据退市新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及“净利润+营业收入”指标，将被实施退市风险警示。 已经被实施退市风险警示的公司，2021年若继续触及退市指标，将直接退市。

4、中证指数有限公司日前宣布，为适应证券市场发展变化的需要，经充分听取市场意见，并经指数专家委员会审议，决定修订沪深300指数样本空间规则，将创业板证券进入指数样本空间时间规则调整为上市时间超过1年，编制方案其余部分保持不变。 上述修订将于下一次样本定期调整时(2021年12月13日)实施。

5、证监会拟修订《保荐人尽职调查工作准则》和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》，指导保荐机构建立健全工作底稿制度，提高保荐机构尽职调查工作质量，将保荐人“荐”的职责提到更重要位置，充分发挥其在投资价值判断方面的前瞻性作用。

6、中国结算数据显示，10月新增投资者98.07万，同比下降12.45%，环比下降39.4%。 期末投资者数.72万，同比增加11.49%。

7、《证券行业私域客户运营白皮书》显示，相比两年前，女性投资者在所有投资者中占比明显提升。 证券投资者更偏爱华为手机;券商APP用户对 财经 资讯与阅读更加专注，对 娱乐 应用类APP偏好较低。 用户投资行为方面，收盘前1小时为交易高峰，90后热衷追逐股市热点

8、退市新规即将落地一周年。 交易所在细节上提升财务类退市指标可执行性，精准打击空壳公司，压严压实中介机构责任。 这意味着此前临近年底以变卖资产增加营收为手段的A股上市公司将“无路可走”。

9、徐翔方面表示将坚决反对文峰股份收购案，文峰股份董秘办工作人员回应称，如果徐翔投反对票，这次股东大会可能无法进行，公司会尽快回应上交所问询函。 文峰集团发布声明表示，向文峰股份注入资产经过严谨的市场调研，徐翔出狱至今未与公司进行过任何联系，公司也尝试与其沟通，一直未得到其回复。

10、恒大 汽车 宣布进行新一轮9亿股股票配售，集资总额约27亿港元，用于新能源 汽车 的研发及生产制造，及为恒驰新能源 汽车 顺利投产奠定基础。 11月9日，恒大 汽车 以每股2.86元进行先旧后新配售1.7483亿股集资约5亿港元。

11、11月20日，已具备年产4200吨磷酸铁锂产能的中银绒业公告，计划收购一家公司100%股权并斥资20亿元投资建设年产8万吨锂电池正极材料磷酸铁锂项目。

12、川发龙蟒11月19日晚公告，公司基于德阿生态经济产业园区在项目用地、区位、政策、能耗等方面的综合优势，已与德阿产业园区签订《投资协议》，拟在德阿产业园区建设20万吨/年新能源材料项目。 项目拟建设磷酸铁锂20万吨、磷酸铁20万吨生产线，及厂房、仓库、研发中心等配套设施，建设周期为2022年6月至2024年12月。

13、江泉实业11月21日晚间公告，拟以现金方式收购绿能慧充100%股权，交易价格不超过9000万元，以此切入新能源领域。 公司同时公告，拟以2.95元/股的价格向实控人旗下北海景安、北海景曜和北海景众3名特定投资者发行股份，募集资金总额.5万元(含本数)。

14、19日晚间，比亚迪()公告，公司拟以货币方式对全资子公司比亚迪 汽车 工业增资17亿美元或等值人民币。

15、11月19日晚间，号称“东方迪士尼”的奥飞 娱乐 公告，拟将全资子公司有妖气100%股权以6亿元出让给上海幻电。 有妖气是中国最早的网络原创漫画平台之一，而上海幻电为哔哩哔哩集团旗下公司，上海幻电第一大股东陈睿为哔哩哔哩董事长。

16、恒指公司公布季检结果，将华润啤酒、新奥能源、京东、网易纳入恒生指数，成份股数目将由60只增加至64只;将信达生物制药纳入恒生中国企业指数，剔除中国恒大;恒生 科技 指数成份股没有变动，成份股数目维持30只。

17、继江苏银行时隔7年后再启上市银行配股募资，今年以来通过定增、配股进行股权融资力度明显加大，包括江苏银行，宁波银行(120亿元)、青岛银行(50亿元，在证监会受理)、浙商银行(180亿)均披露配股再融资方案。

18、哔哩哔哩公告称，拟发售14亿美元的2026年到期可换股优先票据，所得资金用于丰富内容、研发及一般企业用途。

19、比亚迪表示，“宋ProDM-i预售价格11.98万-14.68万”为不实消息，公司未发布任何有关预售价格信息。

20、刘姝威回应担任柔宇 科技 独立董事质疑称，自己担任独董是因为柔宇 科技 掌握国际领先且原创的柔性电子技术，公司研发能力比较强，创业者是一群年轻、有抱负和理想的科学家。 柔宇 科技 撤回科创板上市申请主因在股东结构方面存在“直接层面三类股东”情况。

21、据中国基金报，北交所开市首周，已有工银瑞信、国泰君安资管等18家基金管理人和券商资管机构发布公告称，旗下公募基金、大集合理财产品将北交所股票纳入投资范围，开启普通公募产品投向北交所拓荒之旅。

22、根据退市新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的财务类退市指标，将被实施退市风险警示(*ST)。 已经被实施退市风险警示的公司，即*ST公司，2021年若继续触及退市指标，将直接退市。 投资者应当高度关注相关上市公司可能披露的年度业绩预告、业绩预告更正公告、业绩快报、业绩快报更正公告、风险提示等公告，谨慎做出投资决策，切实防范投资风险。

国际市场

1、美东时间周五，美股三大指数涨跌不一，截止收盘，道指跌0.75%，纳指涨0.40%，标普500指数跌0.14%。 在线教育、新能源车板块涨幅居前，好未来涨超18%，高途涨超4%，特斯拉涨超3%。 油气股下挫，卡隆石油跌超9%，埃克森美孚跌超4%，英国石油、道达尔跌超3%。

2、欧洲时间周五，欧洲股市全线下跌，截止收盘，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数19日报收于7223.57点，比前一交易日下跌32.39点，跌幅为0.45%;法国巴黎股市CAC40指数报收于7112.29点，比前一交易日下跌29.69点，跌幅为0.42%;德国法兰克福股市DAX指数报收于.97点，比前一交易日下跌61.76点，跌幅为0.38%。

3、美东时间周五，国际金价下跌，截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价19日比前一交易日下跌9.8美元，收于每盎司1851.6美元，跌幅为0.53%。 国际油价显著下跌，美油跌超3%。 截止收盘，纽约12月原油期货到期交割日收跌2.91美元，跌幅3.68%，报76.10美元/桶;布伦特1月原油期货收跌2.35美元，跌幅2.89%，报78.89美元/桶。

4、美国众议院通过了拜登1.75万亿美元的 社会 支出法案。 接下来，法案将递交参议院审议投票。 参议院可能会要求对法案进行修改，这意味着未来几周众议院还需要对修改后的法案再次投票，而后再递交总统拜登签署。

5、 日本政府决定推出财政支出达5.7万亿日元(1美元约合114日元)的新一轮经济刺激计划，财政开支规模创历次经济刺激计划新高。 由于这一仓促推出计划重补贴、轻增长，日本国内媒体和专家普遍判断其效果有限。

6、IMF表示，美国通胀持续高企或导致美联储更早采取应对措施，将给全球经济带来系统性风险。 若供应链中断持续或通胀预期脱锚，全球部分地区的通胀也可能会变得“更持久”，各国央行需要保持警惕。

7、美国食品和药物管理局批准全体成年人均可接种辉瑞疫苗和莫德纳疫苗加强针。 至此，仅需美国疾控中心给出最终的指导意见，美国成年人便可开始接种这两种疫苗的加强针。

8、欧洲央行行长拉加德表示，欧洲的通胀将逐渐消退，因此欧洲央行不会收紧货币政策，因为这可能阻碍经济复苏。 实施紧缩性货币政策将导致家庭收入降低，在能源价格飙升的情况下，实施紧缩政策可能将抑制经济增长。

9、日本正考虑放宽特定领域外国劳动人口入境日本相关条例，部分从业人员或将无限期留日。 该项措施旨在解决由于日本人口老龄化及出生率下降导致的劳动力短缺困境。 若相关新政得以施行，预计将有建筑等14个行业外国劳动者受益。

10、韩国总统文在寅表示，楼市问题影响到国民生活，导致国民感到不公平，政府正考虑回收凭借房地产获得的非劳动收入或超额利润对策，以限制民间房产商获取巨额利益。

11、消息称麦肯锡公司已同意支付1800万美元，以了结美国证监会有关内幕交易指控。

12、苹果支持官网显示，iPhone 13系列不再支持中国电信 2G/3G 网络，而中国移动、中国联通不受影响。

13、特斯拉首席执行官马斯克表示，公司移动应用程序正重新恢复正常，此前应用服务器出现故障，使许多车主无法连接到 汽车 。 特斯拉App是特斯拉车主体验重要组成部分，用户可以通过手机应用操作许多 汽车 控制功能。

14、特斯拉中国官网显示，国产Model 3后轮驱动版售价上调1.5万元至25.09万元，目前交付时间为明年一季度。

15、谷歌的母公司 Alphabet 正致力于将机器人带到办公室来执行日常任务。 该机器人由 X-Alphabet 的登月工厂提供，该工厂是一个专注于解决下一代问题的专业团队。 自 2010 年成立以来，登月工厂推出的一些著名项目包括 Google Glass、将互联网传送到世界偏远角落的巨型气球、使用风筝的可持续风能以及用于自动运输的 Waymo。

16、福特 汽车 和电动 汽车 制造商Rivian证实，两家公司放弃共同开发电动 汽车 计划。

17、消息称，“木头姐”Cathie Wood旗下ARK基金卖出特斯拉、Coinbase股票。

18、途牛第三季度净营收为1.146亿元，同比下降7.2%;净亏损3660万元，上年同期为6210万元。 途牛预计第四季度净营收将在5340万元至6530万元之间，同比下降45%-55%。

19、蔚来宣布完成美国存托股票市场发售，筹集20亿美元融资。

20、小鹏 汽车 总裁夏衍表示，小鹏在创立之初就找准做 探索 的定位，产品和技术层面实力并不逊色于特斯拉，甚至在部分智能化领域要远超特斯拉。

21、11月20日，哔哩哔哩(以下简称“B站”)推出51部动画作品新内容，并启动“寻光”计划，挖掘与扶持更多国产动画创作者。

22、继抖音之后，视频平台哔哩哔哩(下称“B站”)也获得了支付牌照。 宁波市公共资源交易中心11月19日发布项目成交公告显示，浙江甬易电子支付有限公司(下称“甬易支付”)65.5%的股权拍卖成功，成交价约合1.18亿元。 本次拍卖的委托方为甬易支付股东余姚中国塑料城集团有限公司、余姚中国塑料城物流有限公司，买方为B站的主体公司上海宽娱数码 科技 有限公司。

23、近日，格林酒店集团(纽交所代码：GHG)发布了2021年第二季度财报。 数据显示，二季度格林酒店增收不增利，实现收入3.47亿，实现归母净利润8132万。

金融&地产

1、银保监会回应有关银行存单丢失事件称，已第一时间要求相关银保监局组成工作组，进驻银行开展现场调查，目前调查工作正在加紧进行。 如调查发现银行存在违规行为，将依法依规严肃处罚问责;如调查发现涉嫌违法犯罪行为，将依法移交司法机关处理。

2、银保监会发布《关于调整保险资金投资债券信用评级要求等有关事项的通知》，主要内容包括：一是取消保险资金可投金融企业(公司)债券白名单要求以及外部信用评级要求。 二是根据保险机构信用风险管理能力和抗风险能力，分类设置可投非金融企业(公司)债券最低外部信用评级要求。 三是明确保险公司投资BBB级(含)以下债券的集中度要求。 四是明确保险公司投资债券的大类比例核算。 五是要求保险机构切实履行主体责任，完善内部评级，审慎开展投资。

3、国资委要求加强中央企业融资担保管理，严禁对集团外无股权关系的企业提供任何形式担保，原则上只能对具备持续经营能力和偿债能力的子企业或参股企业提供融资担保，严禁对参股企业超股比担保;原则上总融资担保规模不得超过集团合并净资产的40%，单户子企业(含集团本部)融资担保额不得超过本企业净资产的50%。

4、银保监会就保险公司非现场监管暂行办法征求意见，明确非现场监管工作流程和要求，对保险公司法人机构和分支机构开展非现场监管评估的频次和工作要求，根据非现场监管评估结果可采取的监管措施，以及与现场检查、行政审批、监管法规和政策等监管工作的协同。

5、中国银行业协会党委副书记刘峰认为，未来大型理财公司将汇聚产品体系、投资研究、投顾能力、系统搭建等优势，预计行业可能呈现马太效应。 银行理财未来演化趋势主要有四大方面，其中包括： 科技 赋能，迎来数字化理财时代等。

6、资管新规过渡期仅剩一个多月，券商资管大集合改造接近尾声。 已完成公募化改造的主动权益类基金，年内业绩表现出现分化，首尾基金业绩相差逾50%。 若与同类型公募基金对比，大集合改造产品业绩暂无明显优势。

7、处置非法集资部际联席会议印发的《关于加强防范非法集资宣传教育工作的意见》明确，要通过防非宣传进社区、进农村、进校园、进单位、进机构网点等办法，实现防范非法集资宣传全覆盖，坚决遏制风险高发态势，彻底铲除非法集资土壤。

8、北京首批16个资本市场金融 科技 创新试点项目名单发布，涉及大数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术，以及安全多方计算、联邦学习、云原生、信创等复合交叉技术应用;业务场景包含智能投顾、智能运营、智能交易、智能风控、智能营销等资本市场各类业务领域。

9、央行表示，目前房地产市场风险总体可控，房地产市场 健康 发展的整体态势不会改变。 牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳 健康 发展，维护住房消费者的合法权益。

10、银保监会发言人表示，房地产合理贷款需求得到满足。 截至10月末，银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%，整体保持稳定。 个人住房贷款中90%以上用于支持首套房，投向住房租赁市场的贷款同比增长61.5%。

11、近期，厦门、石家庄、北京等地相继出台及拟出台商品房预售监管相关政策。 在预售监管中，资金监管是一大重点内容，其中包括提高预售门槛、细化预售资金监管专用账户留存额度、入账流程调整为先监管后网签等。 在业内人士看来，这意味着各地政府主管部门对商品房预售监管力度趋严，以防止预售资金被挪作他用从而造成烂尾楼，此举亦将平稳购房者预期，但同时也影响到部分房企销售节奏，降低资金周转速度。

12、深圳新版二手房交易网签系统正式上线，在国内首次引用“单边代理”模式。 深房中协表示，新系统的上线，意味着居间模式将彻底推出深圳 历史 舞台。

13、广州新政：房地产开发企业及其委托的代理销售企业销售商品房，销售价格不得超过销售价目表价格，不得以装修款等其他名义变相涨价;未取得商品房预售许可证的商品房项目，房地产开发企业不得进行预售，不得向买受人收取或者变相收取诚意金、订金、定金等费用。

14、据第一 财经 ，有消息称部分银行在贷款方面对不同资质房企做出区别对待，其中对国有房地产企业给予专项政策支持，并为其开出融资白名单。 多位银行业人士对此表示，未接到通知。

15、恒大地产珠三角公司位于广州、佛山、肇庆、阳江、清远、惠州、河源等15个区域的63个在建楼盘已全面复工复产。 恒大地产深圳公司下属包含深圳、东莞、江门、汕尾、珠海、中山6地十余个项目，已全面复工复产。

产业

1、工信部发布《“5G+工业互联网”典型应用场景和重点行业实践(第二批)》。 其中，十大典型应用场景包括：生产单元模拟、精准动态作业、生产能效管控、工艺合规校验、生产过程溯源、设备预测维护、厂区智能理货、全域物流监测、虚拟现场服务、企业协同合作;五大重点行业实践包括：石化化工行业、建材行业、港口行业、纺织行业、家电行业。

2、工信部公布数据显示，1-10月份，我国软件业务收入亿元，同比增长19.2%，增速比前三季度回落1.3个百分点，近两年复合增长率为15.4%，保持较快增长;软件业利润总额9218亿元，同比增长9.1%，近两年复合增长率为8.2%。

3、工信部部长肖亚庆称，将加快新型基础设施建设，打通信息“大动脉”。 促进融合发展，基础设施要先行。 工信部将加强规划谋划，统筹布局协同，加快5G基站建设和行业虚拟专网规模化发展，增强工业互联网标识解析体系公共服务功能。

4、千亿医用耗材市场迎来重磅文件。 国家医保局就《基本医疗保险医用耗材支付管理暂行办法(征求意见稿)》征求意见，医用耗材医保支付管理将走出当前地方“各自为政”局面。 这是我国医保管理史上首次出台针对耗材国家级管理办法。

5、国家能源局表示，据行业统计，截至2021年10月底，我国可再生能源发电累计装机容量达到10.02亿千瓦，突破10亿千瓦大关，比2015年底实现翻番。 其中，水电、风电、太阳能发电和生物质发电装机均持续保持世界第一。

6、教育部办公厅印发《普通高等学校举办非学历教育管理规定(试行)》，严禁高校委托校外机构代理招生，严格控制非学历教育合作办学。

7、农业农村部市场与信息化司运行调控处处长赵卓表示，11月以来，“菜篮子”产品价格总体稳定，不同品种之间略有分化，猪肉价格在前期持续低迷后有所上涨，蔬菜价格明显上涨后趋于稳定。 整个“菜篮子”产品供应充足。

8、中汽协副秘书长师建华表示，我国 汽车 市场规模全球最大， 汽车 产销量、保有量已连续多年居世界首位。 到今年9月底我国 汽车 保有量达2.97亿辆，年底将超3亿辆，预计“十四五”期间将保持年均4%的增长速度。 9、多家轮胎企业称，受环保、限电以及原材料价格等多重因素影响，工厂制造成本不断上升，公司无力承担原材料上涨压力，需要涨价。 事实上，不少轮胎企业利润正受到挤压，三季度利润普遍出现下滑。

10、乘联会预计，11月狭义乘用车零售销量186万辆，同比下降10.6%。 临近年末，芯片供应问题相比于三季度将持续改善，但仍然难以满足终端需求。

11、今年三季度国内碳酸锂市场均价为11.01万元/吨，而四季度至今该均价已经大幅上涨，11月18日工业级碳酸锂华东地区均价为18.96万元/吨，电池级碳酸锂华东地区均价为19.9万元/吨，价格就快接近20万元/吨的市场预期。 锂精矿价格上涨明显，对锂盐产品构成了明显的成本支撑。

12、针对前期煤炭价格大幅上涨问题，国家发展改革委近日表示，目前，一系列保供稳价措施，取得了立竿见影的成效。 在保障供应方面，相关部门大力推进煤炭增产增供，加速释放煤矿优质产能，全国煤炭产量和市场供应量持续增加，煤炭调度日产量已稳定在1200万吨以上，连续创下 历史 新高。 国家发展改革委价格司价格监测调控处副处长朱晓海表示，近期，煤炭等能源价格大幅下降，动力煤期货价格由10月中旬的每吨两千元左右降到近日的800元左右，降幅高达60%，部分工业原材料价格也明显回落。

13、据海关总署数据显示，按人民币计价，10月太阳能组件(电池)出口190.9亿元，同比增长47.9%，环比增长9%;1-10月累计出口1476.1亿元，同比增长32%。 按美元计价，10月太阳能组件(电池)出口29.4亿美元，同比增长56%，环比增长8.7%;1-10月累计出口228亿美元，同比增长42.3%。

14、193个国家产生了约800万吨与新冠疫情有关的塑料垃圾，其中约2.6万吨现已进入全球海洋。 这项本月发表在美国《国家科学院学报》月刊上的研究，是首批与疫情相关的塑料垃圾规模量化的研究之一，再次引发人们对于海洋污染关注的同时，也让再生塑料的挑战和机遇凸显。

15、天津市加强电网科学调度，重点持续提升电网接受外电能力，在保障能源清洁同时做到安全稳定供应。 据悉，天津电网接受外电能力已提升到近35%，外电接纳能力大幅提升，电力供应更清洁，也更有保障。

16、全国铁路煤炭多项运输生产指标创 历史 新高。 11月18日，中国西煤东运重载大通道大秦铁路运输煤炭130.6万吨，为11月以来第13次日运量突破130万吨，对口供应的秦皇岛港、唐山港、曹妃甸港存煤回升至1900万吨以上。

17、艾瑞咨询发布《2021中国闲置高端消费品零售行业研究报告》称，2020年闲置高端消费品零售市场在500亿元左右，到2025年会超过2000亿，整体市场空间非常大。

18、炙手可热的酱酒下半年遭遇一场“降温”。 不少前期进入酒商发现，手里酱酒变得没那么好卖，渠道热度快速降温。 但在业内看来，初期疯狂过后，酱酒行业并没有“凉”，行业正进入一轮“冷静期”。

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