如何掌握半导体设备与资料国产替代机遇传统旺季到来 (如何掌握半导体材料)

admin1 4个月前 (08-09) 阅读数 99 #基金

近年来，外部条件一直加码半导体限制，政策层面发力科技创新，为科技范围一直注入弱小新动能。

往年5月，注册资本高达3440亿元的国度“大基金三期”成立， 有望推进 半导体设备、 资料、芯片 设计 等外围技术国产化替代进程 。

对此指出，2024年下半年半导体行业进入传统旺季，估量三四季度随着下游消费电子新机公布，全产业链需求端或迎来逐季改善，芯片设计板块业绩或将边沿改善；叠加新主题指数的公布，有望迎来“科特估”行情，供应侧看好 半导体设备资料国产化进 程。

【抢先半导体设备与资料或值得关注】

首先，从产业链的角度来看，抢先 半导体设备与资料是整个半导体产业的关键支撑 。依据智研咨询，一条晶圆厂产线扩产的资本支出中，晶圆制造设备占比65%，组装封装设备占比5%，测试设备占比7%；厂房和其他支出占比区分为20%和3%，整条产线约有 80%用于置办半导体设备 。

图2：晶圆厂资本支出结构

其次，从自主可控的角度来看， 抢先半导体设备与资料 全体国产化率较低， 国产替代需求 最为 迫切。 以半导体设备为例，依照制造流程设备可分为前道设备（半导体制造与加工）和后道设备（半导体的封装与测试），不只对技术要求较高，且消费流程复杂，是整个芯片产业链中 应战最大、资金投入最集中 的环节。

依据SEMI数据，光刻、薄膜堆积和刻蚀设备是最关键的三类前道设备，2022年价值占比区分为20.2%、 21.0%和 19.3%， 远超其他设备品类 。

图3：2022年全球半导体设备价值占比

从行业竞争格式来看，全球半导体设备与资料的市场集中度较高，并且由于美、日、欧在相关范围的先发优点较为清楚，因此 抢先设备与资料是我国产业链自主可控的中心环节 。

东莞证券曾宣布研报指出，经过数年展开，我国半导体设备国产化已取得肯定进度，目前去胶、CMP、刻蚀和清洗设备已成功较高水平的国产替代，但光刻机、量测检测设备、离子注入和涂胶显影设备等国产化率在10%以下， 全体国产化率仍较低，半导体设备尤其是高端设备的国产替代进程任重道远 。

2023年下半年以来，在传 统消费电子需求回暖、AI驱动行业创新和国产替代继续推进 （以半导体设备、资料为代表）的多重驱动下，半导体板块业绩逐渐修复，并于2024年一季度正式迈入景气上传周期。

作为现代信息技术的基础，半导体产业关于新质消费力的展开具有关键意义，半导体设备、存储、CIS、半导体封测与半导体资料等细分板块的投资机遇，或可值得重点关注。

如何 掌握半导体设备与资料国产替代机遇？】

依据SIA的最新数据，2024年第二季度全球半导体销售额为1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，延续三个季度同比增长。其中，中国半导体销售额为453亿美元，占全球的30.2%，同比增长21.6%。

详细到设备环节来说，2024年1-6月，我国半导体设备出口总金额为194.46亿美元，同比增长58%;总出口数量为29799台，同比增长19.1%。其中6月，我国半导体设备出口金额为31.97亿美元，同比增长12.5%；出口数量为5023台，同比增长1%， 多方数据 显示 半导体 市场景气派 或 仍在上升

图4：我国半导体设备出口金额、数量及同比增长（千美元/台/%）

业绩方面，随着2024年中报披露期的启动，半导体行业是目前A股半年报业绩预增最多的板块；且 净利润同比预增 的公司如、、、等，大多属于 半导体设备 与 资料等环节 。

由于半导体设备与资料等抢先产业链较为复杂，因此具有肯定的研讨门槛，一般投资者在择股上有肯定难度、同时风险较大。在这种条件下，经过投资半导体设备与资料相关主题的ETF来分散风险并分享行业生长红利，或许是个不错的选择。

目前，在A股有ETF追踪的半导体设备、资料相关指数中，中证半导(931865)中涵盖40只半导体设备、资料等抢先产业链公司，其中“半导体设备+半导体资料”占比逾越72%，是设备、资料、芯片设计等抢先环节含量较高的主题指数。

图5：中证半导（931865）申万三级行业散布

据了解， 半导体设备ETF(561980) 是场内第一只跟踪中证半导（931865）的ETF产品，前十大成份股掩盖北边华创、、中芯国际、韦尔股份、、、、等股，算计占比约75%，前十大集中度相对较高。

图5：中证半导（931865）前十大权重公司及集中度

随着自主可控产业链一直加码，半导体设备与资料等范围的国产替代正成为大势所趋，经过半导体设备ETF(561980)或可一键平衡、分散规划板块优质公司，或许能够更好地分享到行业展开红利

中小型高新技术企业如何打破技术瓶颈

1. 改动客户定位JP是一家国度级高新技术企业，从事智能水表中光电直读模块的研制与销售。由于技术抢先，公司与业内大型智能表厂都有过生意往来，但近年销售堕入低谷，客户也严重流失。笔者受邀任董预先，与开创人走访客户后发现，这些客户不希望中心模块常年被一家小型企业控制，故挟资本、技术、人才与市场等优势，反向研发，希望自己可以掌控中心技术，努力摆脱与公司的模块配套相关。业内还有几百家传统水表厂，只懂机械，疑问电子。面对智能化大潮流，必需借“一颗智慧的芯”与系统处置方案的支持，才可免于淘汰，特别是水务集团下属表厂，自有市场，加上JP的技术，扬长避短，就可大大降低水务集团的推销本钱，下属表厂可成功智能更新且盈利倍增，JP也可借船出海，把技术优势最大化，经过“协建”形式，为有市场资源的传统表厂服务，JP产品也就另辟蹊径走进了竞争剧烈的终端市场。机遇成熟还可帮水务集团从无到有”协建“表厂，帮生孩子，再卖奶粉。改动客户定位后，JP从红海跳到蓝海，竞争力上立刻由弱变强，迅速取得了中国水务集团等几个市场主体的继续订单，客户迅速从个位数生长为十位数，业务出现良好态势，改动了“傍大款，一夜情“的主动局面。 2. 渠道创新ELETE是国际主打高端订制的女装品牌，因“设计时兴、制造精良，明星级订制与中产级不要钱“等特征而受好评。其最后经过创业者的人际圈子传达，后来以高端商场开门为主渠道。一段时期后，由于定价相对较低，设计服务本钱较高，特别是商场装修、租金、人工等费用较高，增长出现乏力，利润变得微薄。经同窗引见看法后，笔者剖析了该品牌的本钱结构与支出来源，发现渠道本钱太高，且客户质量不高，故建议其调整渠道，从高諯商场与临街旺铺等高本钱渠道，改为与高端美容院协作，采取“院中店”渠道形式。由于美容院已有较大场地，不需另付租金，装修也到位，美容师经培训可以兼应酬员，特别是拥有稳如泰山熟习的高消费顾客，只需给美容会所分红即可，大大降低了原渠道的高固定本钱，又拥有了优质客源，生意日益红火。 3. 树立联盟我党创业有三大法宝：武装妥协、一致阵线与党的树立。对创业企业而言，就是技术、协作与控制。今天要做好技术任务，必需学会找同伴“打群架”，单打独斗曾经很难了。同业联盟某企业做书刊印刷，曾经风景过。互联网在线阅读与公司网站兴起，使书刊与企业宣传资料印量下滑。需求降低，供应过剩，行业出现洗牌。印刷业上市公司挟资本与技术优势，掌握了高端市场。作坊式小厂凭本钱优势低价竞争，作为规模中等偏大的印刷厂生计困难，面临人工下跌、纸张与油墨等涨价、房租下跌、电费下跌等，而订单严重缺乏的局面。此时思索产品转型，从做书刊转做包装，触及设备，技术投入不说，也没有客户基础。而开发大客户，争取大订单，也有相关树立的环节。如何处置燃眉之急，把订单迅速搞起来?咨询服务中，我们发现印前、印刷与装订、手工四个车间，有的车间忙，有的却很闲。淡旺季清楚，旺季产能不够，旺季严重过剩。于是想到上市的大型印刷企业，也将面临咸淡不均的疑问。假设能争取做其替补队员，则可拿到相对稳如泰山的大额订单。同行上市企业的客户通常是优质客户，对验厂、品管与交期都很注重，不是八卦岭那些小厂可以承接的。此计一出，正好扬长避短，订单局面很快好转起来。异业联盟某美容连锁机构，为做店庆促销，预备请明星来演出助阵，但只要50万预算，如支付完我们筹划咨询费，就剩不了几个钱了，而明星出场费就要港币80万，还不算场地费等其它各类费用。怎样办?客户开玩笑说我们都把预算都拿走了，就必需拿出一个把本钱简直全部外包的方案，还要保证活动前后三天至少500万的销售回款。经过对客户方资源的清点剖析，我们提出了一个基于异业联盟的结合促销方案。把明星演出冠以“中国银行之夜”，赠2000张门票给该行用于保养VIP客情，此项支出100万。给中国联通1000张票，凡预交电话费300元就送门票一张，又收回50万。布置明星到外地知名餐厅用餐，赞同与老板与厨师长合影，并提供400张门票，采取消费满500元，加50送门票，又让海鲜酒家老板资助20万。再加上婚纱影楼，花店等结合促销，算上美容机构的会员充值送门票，与明星合影，合唱等方式的促销，预算一分没花，还大赚一笔。 4. 尽量简易关于资源缺乏的中小企业而言，做减法最必要，却又最难。对奉行生活就是最大战略的老板而言，抓进篮子里的都是菜，哪还想挑什么口味。于是什么客户都想要，什么能卖就卖什么，很容易就玩成了“小而全”，实质就是“小而弱”。清华学员李良耀先生在论文《力的三要素在企业运营中的运用》中指出：第一，力的作用点就是企业的产品市场定位，即专注为谁处置哪个疑问。企业只要从自己最“牛”的中央站好位置，才干构成中心竞争力。只要瞄准特定客户群的中心需求，提供繁复有力的产品，企业才可以因专而强，因强而大。中小企业只要走“小而精，小而专，小而特，小而强”的路途，才无时机做大。第二，力的方向就是企业战略方向、目的与途径。劲往一个方向使，才干构成最大合力;第三，力的大小就是企业的关键资源才干，包括人才、技术、资本等。在相对较弱的状况下，更须遵照压强原理，即：增添受力面积。也就是做减法，甚至是做除法。舍弃既要求勇气与气魄，也要求见识与智慧。专注某一范围，收缩产品线，增加客户类型，聚焦销售手腕，精简流程环节等，都是做减法做简易的思索点。

中小型高新技术企业如何打破技术瓶颈求答案

半导体四大常年投资逻辑（附细分范围龙头股）

一、 AIoT黄金时代已至，开启半导体“千亿级”大赛道

AIoT智能物联网进入开展“减速段”：智能化技术配套已成熟，未来十年加快生长。 2021年遭到疫情影响带动防疫+居家双重需求，助推少量AIoT场景落地。国际AIoT龙头衔接设备量环比加快上升，少量AIoT运行场景加快落地；是AIoT运行成熟需求加快融合的阶段，叠加疫情催化智能类产品放量，为加快开展元年；估量未来十年运行继续普及，为黄金十年。

AIoT驱动半导体市场规模，有望到达2500亿人民币。传感器与芯片消费商在AIoT产业链中，价值量占比约为10%；依照2021年全球AIoT市场规模3740亿美元计算，估量半导体价值量到达374亿美元，约为2500亿元。半导体是促进智能家居、智能修建、智能安康、智能医疗、智能工控、智能城市等各范围落地与兴起，叠加运行落地与需求优化，使其中半导体板块重点受益。

二、汽车半导体价值和量有望同步更新，功率半导体产能充足成为新常态

汽车电子所展现的推翻性趋向无法小觑，随着AIOT和新动力汽车的减速浸透，汽车半导体的价值和量有望同步更新。依照国度规划的开展愿景，2025年新动力汽车销量有望打破500万辆，保有量将在2000万辆。估量2030年，汽车电子在整车中的本钱占比会从2000年的18%参与到45%，为涉足汽车范围的电子及半导体企业提供了莫大的机遇。

功率半导体产能充足成为新常态，将迎来史上绝后景气周期。汽车是功率半导体最大需求范围，占比近1/3。估量2025年新动力汽车相关功率半导体多少钱超124亿元。产能方面，关键功率半导体厂商境内有29条功率半导体产线，9条在建及拟建产线。预算从晶圆厂开建抵达产要求3年左右的时期，由此可见扩建的大部分产能对缓解目前供需紧张的状况将在2023年后才干逐渐显现。

三、半导体景气度继续上传，下半年估量产能继续紧张+旺季更旺

超30家半导体企业2021Q2调涨产品多少钱。 2020年Q3以来，半导体行业热度居高不下，公司纷繁上调产品多少钱。普遍因市场需求高速增长及抢先原资料多少钱下跌等。群体涨价标明半导体需求正到达史无前例的高度。

中芯华虹扩产趋向明白，晶圆代工成为博弈焦点，未来5年有望继续扩产。大陆半导体制造板块未来趋向主线：需求端受益于“万物互联+国产替代”，技术端受益于成熟制程工艺不时提高和先进制程工艺良率不时上升。晶圆代任务为板块中资产最重的环节，向上拉动设备资料的研发进度，向下影响设计公司的产品才干，在贸易抵触下备受关注。全球数字化进程继续启动，晶圆代工产能关键性凸显，逐渐成为战略性资产。

四、国产半导体设备资料受益制造产能扩张+国产替代减速有预期上修空间

外乡半导体制造有望减速融资扩产，带动设备资料预期上修。以后时期节点，短期来看半导体设备资料公司由于在手订单富余，二/三季度业绩可期；常年来看，受益制造产能扩张及国产替代减速，半导体设备资料板块生长趋向明白。后摩尔时代，随着外乡半导体制造板块融资扩产减速，设备资料板块有预期上修空间。设备和资料板块在半导体各细分赛道中涨幅居前。我们继续看好半导体设备资料板块预期上修的时机。