如何规划纳斯达克科技龙头的国际供应链 (纳斯机构的运营怎么样)

近期，随同日元套息买卖风云的完毕，全球资本市场风险偏好回暖。而中报业绩的继续披露，又让全球AI产业链、尤其是 美股纳斯达克科技龙头 迎来了一波预期修复。其面前的要素，既包括供应侧芯片巨头的技术迭代速度超出市场预期，也包括需求侧智能AR眼镜头部产品销量超预期，被视为AI落地运转的又一理想载体。

在全球化背景下，不同国度企业往往有深度业务协作。 以 产业链为例，我国有多个上市公司处于纳斯达克科技巨头的供应链中，从业绩角度而言，产 业链上下游公司由于业务的深度绑定，往往存在“一荣俱荣、一损俱损 的特点。但从估值角度而言，往往会遭到所处市场全体心境的影响 。

例如，假定美股市场心境偏积极，AI产业链公司估值往往或许迎来较快上修，但短期积聚肯定涨幅后，选取A股市场相关供应链企业启动规划，有望取得后市的修复弹性。

通讯是我国在全球 产业链当中的优点行业之一，具有较强的业绩兑现度，可谓“真 。

通讯是AI产业链的关键组成部分，AI产业链抢先算力要求用到大批的数据中心通讯，下游的运转落地载体一小气向是传统移动通讯设备的更新，例如AI手机。我国5G通讯板块企业在全球AI产业链中介入度较深， 抢先算力方向，我国光模块企业全球市占率抵达 ，继续受益于美股科技龙头的 业务扩张；下游运转方向，全球手机龙头往年入局 ，我国“果链”企业随之受益。

）跟踪的 通讯指数中，光模块企业占比 ，“果链”企业占比 ，或是规划纳斯达克科技龙头国际供应链的有力工具 。

此外， 通讯板块和往年的诸多产业热点相关性较高 ，后市或不乏催化。

算力

大模型技术正在重塑人工智能的未来，其易用性和普遍运转性降低了技术门槛，助推科技和产业迅速退步。科技企业正竞相开发具有海量参数的先进模型，对计算基础架构提出了应战。这些模型需依托大批GPU终年间“协作”成功训练， 对数据中心通讯提出了较高的要求，通讯提早越低，数据中心的全体计算才干越高 。

在最近的两份季度财务报告中，美股芯片龙头报告了 包括光通讯在内的人工智能配件销售的大幅增长 ，同时美股四大云厂商也在加大对人工智能集群的投资，均直接利好我国的光模块企业。

图：2018-2023年中国光通讯市场规模

历史来看，我国光通讯市场规模稳步增长，2023年估量达1390亿元，2024年在相关配件企业技术继续打破和GPT-5模型的迭代预期下，有望续创新高。

）卫星通讯

纯通讯技术的迭代上，卫星通讯具有掩盖区域广、生活才干强、树立速度快、业务种类多等优点。能够让用户以更低提早速度通话、下载文件、观看视频直播等。

卫星通讯的技术难点在于其基础设备——“低轨卫星星座”的树立， “国度队” 星网方案和上海垣信的低轨卫星 星座是我国两大低轨卫星星座方案，近期频频迎来 进度 ，强化我国通讯产业链企业移动通讯技术迭代的预期 。

）智能汽车

智能汽车相关技术近年来一直更新，但要成功真正意义上的智能驾驶，除了“车”的更新外，“路”的更新也十分关键。因此往年以来“车路云一体化”遍地开花，打造中国新基建。

车路协同采纳先进的无线通讯和新一代互联网等技术，全方位实施车与车、车与路、车与人之间实时信息交互 。智能网联汽车“车路云一体化”展开途径目前曾经成为国际行业共识。2024年1月《关于展开智能网联汽车“车路云一体化”运转试点任务的通知》公布，随同高层政策的明白，多地示范项目也在密集立项。

今天指数 ：5G通讯指数（931079.CSI）规划5G通讯范围龙头企业，其中光通讯范围企业占比31%，全球消费电子龙头供应链企业占比33%，规划“AI算力+消费电子”。

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风险提示

尊崇的投资者：投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，降低投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险要素，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等要素充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

四、非凡类型产品风险提示：请投资者关注标的指数坚定的风险以及ETF（买卖型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承当汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及买卖规则等差异带来的特有风险。

五、基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成对基金业绩表现的保证。银华基金控制股份有限公司提示您基金投资的“买者自傲”准绳，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行担负。基金控制人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及商定开放募集，并经中国证券监视控制委员会（以下简称“中国证监会”）容许注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要曾经过中国证监会基金电子披露网站【】和基金控制人网站【www.yhfund.com.cn】启动了地下披露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判别或保证，也不标明投资于基金没有风险。

区块链该如何掩盖除金融以外的其他行业？

区块链是金融科技（Fintech）范围最具应战性的创新之一，由于区块链从基本上推翻了传统金融的固有逻辑、运转形式和业务范围，打破了商定俗成的有数的条条框框的限制，踏入了此前无法触及的一系列全新的运行范围。 区块链被称为推翻性的技术，将重构互联网金融乃至整个金融业的关键底层基础设备，其在金融范围的价值正在等候人们去发现。 详细的运行表现如下：一、银行业的运行钱包和支付是区块链技术最先涉足的范围，但是这也是银行业传统的业务范围。 区块链技术的到到来底能带来怎样的变化呢？跨境支付—运行案例：Circle2013年10月创立的Circle，旨在使比特币“简易易操作，相似Gmail（谷歌邮箱）、Skype（微软的网络电话）和其他客户服务工具那样”，该公司迅速取得少量融资。 在2014年中旬取得了2700万美元投资，成为数字密码货币范围资金最为充足的公司之一。 2015年，高盛和IDG Capital Partners领投，为Circle融得了5000万美元的资金。 2016年6月，Circle取得了中国投资商领投的6000万美元，并且声明已在中国成立独立公司Circle China并组建外乡团队，同网络、光大达成战略协作。 Circle应用比特币区块链买卖，可以在全球范围内提供即时、不要钱的资金转账。 Circle希望应用比特币作为不要钱的互联网支付网络，使各国法定货币在全球范围内毫不阻碍地顺畅流转。 经过与像IDG这样的海外公司协作，Circle可以向经常使用各国法定货币的用户提供金融服务。 虽然各国对支付系统的监管结构比拟复杂，但这些国度之间的协作还是取得了进度。 2016年4月，Circle取得英国金融行为监管局（FCA）颁发的首个电子货币容许证,引发行业普遍关注。 随后，Circle宣布与巴克莱银行树立协作相关，正式进军英国市场，自此英国的消费者可以像美国消费者一样享用加快转账支付及买卖比特币等服务。 为了经常使用户可以更简易的经常使用，Circle同苹果公司协作。 在iOS 10系统中，苹果的iMessage支持用户经常使用Circle的比特币支付系统。 Circle首席执行官杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）表示：“iMessage支持支付服务接入将会使消费者从中受益，若为了支付独自装置一个APP难度比拟大，并且和好友间的转账支付行为也要经过复杂的设置环节，但直接接入到iMessage服务中就简化了许多。 ”2016年9月13日，Circle宣布用户可以经过iMessage支付给全球上的任何人。 区块链在跨境支付方面的优势：低本钱、实时买卖、安保性高。 智能票据—运行案例：复杂美区块链票据项目票据和区块链技术可以很好的结合，在采用区块链去中心化的散布式账本后，改动了现有的系统存储和传送结构，树立起愈加安保的运转形式，处置伪造票据的疑问。 经过时期戳完整反映票据从发生到消亡的环节，其具有可追溯历史的特性，使这种形式具有全新的延续背书机制，真实反映了票据权益的转移环节。 国际的杭州复杂美区块链研讨中心也初步开发了一个基于以太坊的区块链借贷票据买卖所开源项目，它整合了金融、餐饮、企业控制、快递追踪等多个细分范围运用区块链技术的理念。 复杂美区块链网络借贷票据买卖所开源项目如图所示，运行区块链技术的网络借贷买卖所，可以成功宣称每秒15万笔、无手续费的线上买卖。 基于区块链的票据业务具有四个方面的优势：从品德风险来看，纸票中“一票多卖”、电子票据中打款背书不同步的现象时有出现，但区块链由于具有无法窜改的时期戳和全网地下的特性，无论纸票还是电子票，一旦买卖，将不会存在耍赖现象。 从操作风险看，由于电子票据系统是中心化运转的，一旦中心主机出现疑问，则对整个市场发生灾难性的结果，同时企业网银的接入将会把风险更多地转嫁到银行自身的网络安保疑问上，整个风险的链条会越来越长。 而借助区块链中的散布式高容错和非对称加密算法，人为操作发生的风险将简直为0。 从信誉风险来看，借助区块链的数据可以成功对一切介入者信誉的搜集和评价，并可启动实时控制。 从市场风险来看，中介市场少量的资产错配不只造成了自身损失，还捆绑了银行的利益，借助区块链的可编程性不只可以有效控制介入者资产端和负债端的平衡，更可借助数据透明的特性敦促整个市场买卖多少钱对资金需求反响的真实性，进而构成更真实的多少钱指数，有利于控制市场风险。 银行结算—运行案例：VISA银行结算是指经过银行账户的资金转移所成功收付的行为，即银行接受客户委托代收代付，从付款单位存款账户划出款项，转入收款单位存款账户，以此成功客户之间债务债务的清算或资金的调拨。 在此环节中，银行既是商品交流的媒介，也是社会经济活动中清算资金的中介。 与国际银行关键依托存贷差盈利的形式不同，跨国银行盈利的半壁江山都来源于两边结算业务，关于他们而言，假设开拓新的业务范围、合理降低结算本钱，直接关乎其基本。 VISA是全球最大的信誉卡公司，毫无疑问，数字密码货币的兴起肯定对其信誉卡支付业务带来冲击。 但是VISA关于电子货币和区块链并不是不时抵触，而是采取了开放的态度。 2015年10月，VISA和DocuSign结合推出了一个“概念证明”项目，经常使用比特币区块链来记载保管租车数据。 该项目将DocuSign的数字买卖控制（DTM）平台和电子签名处置方案，与VISA的安保支付技术启动了却合。 可以让消费者在车内性能租赁、保险和其他每天日常推销的项目，例如停车费和通行费，并且用户可直接经常使用VISA卡启动支付。 中心的运行并没有使VISA满足。 同年，VISA同Coinbase协作，推出了首张在美国可以经常使用的比特币借记卡。 11月30日，在伦敦举行的UnBound大会上，VISA欧洲创新实验室又展现了一款“概念证明”汇款运行，经过这款运行，人们可以在比特币区块链上汇款。 2016年9月，VISA更是推出了与数字支付创业公司BTL Group协作的基于区块链技术的银行间结算支付系统Interbit，来评价区块链技术能否为银行间的国际转账降低本钱、结算时期和信贷风险。 近两年的一系列严重举措可以看出：VISA末尾看法到区块链技术的价值，正在努力使区块链技术成为扩展其权利范围强有力的工具。 区块链在银行结算方面的优势：安保、简易、智能。 银行外部发行数字密码货币除了在既有的业务上应用区块链技术启动改造之外，全球各大银行也纷繁推出了自己的加密数字货币方案，以便降低自己的运营本钱。 区块链在银行数字密码货币方面的优势：降低本钱。 二、证券投资市场运行证券买卖—运行案例：Linq证券买卖市场是区块链关键的运行范围。 区块链技术的运行不只可以放慢清算和结算的速度，还可以增加金融机构要求保养的账面数量，确保审计跟踪愈加准确。 纳斯达克买卖所（NASDAQ）是证券买卖市场最早吃螃蟹的人。 在2015年下半年，它推出了买卖平台Linq，该买卖平台是基于比特币买卖技术，用于一级市场公司的买卖。 如下图所示，Linq拥有记载企业IPO前的股权买卖，可以跟踪企业股权的买卖、股东和投资人信息等，对私募市场的资产剖析十分具有价值。 纳斯达克区块链战略担任人弗雷德里克·沃斯（Fredrik Voss）确信基于区块链技术所提供的高效率，将能够大幅度优化Linq作为公家股权买卖平台的优势。 到目前为止，还没有任何技术能够真正让人们远离纸张作业，而区块链技术将使它向前开展一大步，相比手工处置方式，将大幅增加错误的或许。 区块链在证券买卖方面的优势：放慢结算速度，简化账目，便于跟踪审计。 股权众筹—运行案例：小蚁不时以来，资金就是创意想法以及创业面前的一道鸿沟，也正是这个鸿沟催生了全球上第一家众筹平台——Kickstarter。 Kickstarter的运作方式是一种典型的平台商业形式，该平台的用户一方是盼望启动创作和发明的人，另一方面则是拥有部分资金并情愿对新的创意提供资助的人，双方共同的愿望都是希望新的创意变成理想，并能成功继续推行。 基于区块链技术的众筹平台可以经过创立自己的数字密码货币或数字资产来筹集资金，经过火发自己的“数字股权”给早期支持者，是投资者取得支持初创公司所获股份的凭证。 区块链众筹平台通常有三层结构组成：最底层为区块链网络，由它构建起一个去中心化的散布式总账；两边层为业务逻辑与区块链结合，共同树立账户中心，股权注销、股权凭证、股权买卖、股权控制等性能；最高层为各个众筹平台面向客户提供的服务。 在国际，小蚁是首家应用区块链技术来注销公司股权的公司。 虽然这是一个创新，但是要在底层逻辑和各种细节到达我国法律合规并对接实体全球并不是一件容易的事。 在对我国以后法律环境启动了深化研讨和剖析后，小蚁有潜力成为实际可行的区块链运行。 小蚁是基于区块链技术，经过点对点网络启动注销发行、控制、买卖各种权益份额的区块链协议。 初期会以非上市公司的股权作为切入点，为初创公司提供数字化股份奖励方案，为股权众筹公司提供股权控制方案，未来会过度到股权的可买卖，即“区块链IPO”，逐渐模糊非上市公司和上市公司的界限。 区块链在股权众筹方面的优势：跨越时空限制，优化众筹组织，合理股权、利益分配。 三、保险业运行保单销售—运行案例：布比航空异常险传统的航空异常险不时存在着保险造假、中介商抬价等疑问。 正所谓“羊毛出在羊身上”，最终还是转嫁到消费者升上。 而区块链技术可以提供有效的手腕，来处置这些疑问。 2016年7月29日，布比区块链同阳光保险协作，推出了“区块链+航空异常险卡单”，这是国际首个将主流金融资产放在区块链高端通。 少数航空异常险只要在飞机出现异常时才会出现理赔，所以在大少数状况下客户买到假保险不易被发现。 为了防止买到“假保单”，布比区块链依托其多方数据共享的特点，可以追溯卡单从源头到客户流转的全环节，各方不只可以查验到卡单的真伪，并且确保卡单的真实性，还可以简易后续流程，比如理赔等等。 为了防止被两边商抬高多少钱转嫁消费者身上，航空异常险卡单设立在布比区块链上，没有两边商，保险卡单多少钱会很清楚的降上去。 据资料显示，这种产品60元购置一份，可经常使用20人次，每次可取得高达200万元的航空异常保证，相当于每次破费3元即可取得200万元的保证。 区块链在保险业方面的优势：真实透明、信息安保、可追溯、理赔流程明晰、低本钱。

华为与思科的差距在哪

华为是一个低调的公司，但华为的老总任正非却很有名，这很大要素在于他的系列文章和讲话，其中有不少广为传达，成了业界的名句。 比如“什么叫成功？经九死永世还能好好地活着，这才是真正的成功”；比如“华为没有成功，只是在生长”；比如“制定一个好的规则比不时批判员工的行为更有效，它能让大少数的员工努力地分担你的任务、压力和责任”。 而最为有名的是他对华为的那句判别：“华为的危机，以及萎缩、破产一定会到来”。 相比起来，思科就高调多了，它的CEO钱伯斯更是一个在业界可以和韦尔奇比肩的企业家。 将钱伯斯找来的思科前CEO这么评价他：“钱伯斯出马，思科望风披靡When Chambers took over Cisco never lost a beat。 ”与任正十分常宣扬危机看法不同，钱伯斯是那种未来导向的宣扬者：“微软踏平的只是PC时代，而思科则曾经拥抱e时代了”，以致于当思科在去年的网络泡沫中业绩下滑的时刻，甚至有人向法院起诉思科，指摘思科指导层误导了思科的开展方向，给股东描画了一个错误的前景。 目前的华为与思科似乎正应了一句伟大的话：谦逊使人提高，自豪使人落后。 1999年，华为销售额初次打破百亿，达120亿元，2000年飙升到220亿元，在中国电子百强中虽居第十，利润却高居榜首。 在电信市场下滑的2001年，华为销售额却增至255亿，利润27亿，利润仍稳居第一。 与此同时，“自高自大”的思科面临着网络经济泡沫破灭之后的业务大幅度畏缩，在2001年第三财季报出销售额严重下滑30％后，财务总监拉里•卡特宣布报废价值高达22亿美元的库存，并扩充了8500名员工。 而一向大话挂在嘴边的钱伯斯也从2001年4月份到目前为止，把自己的底薪降至1美元，表示与公司同舟共济。 思科股票最高时曾到达过82美元，市值一度超越微软成为全球第一，但日前在纳斯达克股市却只以每股9．8美元价位收市，2001年总共盈余10亿美元。 但奇异的是处于困境的钱伯斯大话依然，在最近的屡次演讲中，他要求股东置信思科依然在指导着网络经济的开展。 与此同时，处于事业高峰的任正非也依然在提示“华为的危机”，不过，正像我在对比摩托罗拉与波导的差距时指出的那样，眼前的兴盛并不等于永久的增长，眼前的困境也并不意味着永远的挣扎。 处于困境中的摩托罗拉员工也许会依然置信十年后摩托罗拉的辉煌，而兴盛中的波导员工却无法足够自信地回答十年后波导的未来是什么。 我置信思科的大部分员工会置信钱伯斯的“狂言”：做因特网时代的指导者，大部分的思科员工也在为此不懈地努力。 但华为能够回答十年后自己的未来是什么吗？任正非不停强调“华为的危机，萎缩、破产一定会到来”，能够在多大水平上协助员工参与对华为未来开展的决计？正是在这样一个背景下，对比思科与华为的差距能够再次协助我们重温几个基本的疑问：为什么兴盛不等于继续？为什么一个伟大的公司之所以伟大，不是由于不会遇到困难或应战，恰恰相反，是它们有才干化解这些困难或应战？在兴盛或危机的面前究竟是什么在支撑公司的继续？ 兴盛与危机：思科为什么会在危机中依然坚信兴盛 ●思科的四轮驱动是客户处置方案、战略兼并、产业规范与战略联盟，客户处置方案与兼并是思科成功的关键，也许也是造成思科危机的要素●高科技产业自身包括的高风险与高收益就像一个赌局，危机最深的时刻�意味着一切又将重新末尾，时机一直垂青有预备的人思科的崛起受益于因特网的大开展，由于因特网技术，也就是掌握在思科手中的路由器技术，可以将三网（以传递声响为主的电话网，以传递数据为主的局域网，以及以传递图像为主的广播网）合一，经过计算机在一个网上传递声响、数据和图像，而且费用低，效率更高。 所以这家1984年才成立的公司，在1990年上市后，到1997年就进入了《财富》的全球500强，而到1998年7月，它的市值就比1997年翻了15倍，到达1000亿美元，并在2000年一度超越微软，成为市值最高的公司。 能够在短短十多年就一跃而成为全球数一数二的公司，这种殊荣只要微软和英特尔曾经享用过，也正是这三个公司在信息产业这种光荣和相互的照应，以致于有人将其称为“Wintelco”联盟。 不过与英特尔、微软不同的是，思科并没有将路由器沿着技术的路子“让顾客顺应产品”，也没有经过树立弱小的研发中心或大规模的制造厂来控制“时期节拍”，而是采取了以客户为中心的“四轮驱动战略”：1． 产品（客户）处置方案：围绕客户的需求树立一个完全的产品处置方案，使客户需求的满足能够在思科一步到位。 2． 兼并：思科大约40％的利润来自于兼并。 3．产业规范：思科是IOS（Internet work operation system）的拥有者，阿尔卡特、爱立信、北边电讯、康柏、HP、3COM、微软等都要求从思科处失掉运行容许。 4．战略联盟：如与微软协作制定网络的产业规范，与MCI协作提供增值的因特网服务，与HP协作开发和销售基于因特网的计算机系统等。 在思科的四轮驱动战略之中，客户处置方案与兼并是思科成功的关键。 思科客户处置方案的中心是思科衔接在线CCO（思科Conenection online），依托CCO客户可以自己回答遇到的疑问，诊断网络出现的缺点，提供处置方案或提供专家咨询，思科对客户的技术支持目前曾经有90％是经过CCO系统来成功的。 经过CCO系统，不只可以大小节省开支（每年大约节省2500万美元），而且及时的服务参与了客户满意度。 思科的调查显示，接受CCO系统服务的客户对思科服务满意度，超越没有接受这一系统的客户的25％。 比如在中国，神州数码的销售系统与思科的网络是对接的，在神州数码出现的买卖会实时地传到思科，思科马上就可以知道这个买卖卖给谁，它的产品的序列编号，卖到什么中央去，多少价钱。 但是，正是这一将供应商与合同消费商咨询起来的网络系统，支撑了思科加快扩张，但在网络经济下滑时却出了疑问。 要素出在这套系统的控制是高度自主的，思科每年年终都会在总目的下协商确定下一年每团体或小组的目的，一旦目的定下，要求什么样的资源，怎样调动这些资源都将是团体或小组自己的事。 相同，客户可以在任何中央经过网络下一个订单，这个订单会传到美国，同时把相关部件的消费或发货指令送到工厂或供应商那里。 这样其中55％的产品没有经过思科，而是直接从供应商送到用户手里。 有了这一套系统，思科产品消费的周期因此缩短了一周至三周，利润率也要比竞争对手矮小约15％，库存少45％，新产品抵达市场要比对手快25％，返修率降低到2％。 但是由于这个系统中的供求双方并不完全受思科控制，一旦发货时期漫长，用户有时会启动两三次重复订购，而系统会智能接受订购，结果在短时期会构成整个供应链和消费链中的重复推销和消费，形成零件和产品的积压，造成库存增长超越销售额增长。 所以�当网络经济下滑，购置简直近于停滞时，思科发现居然有数十亿美元的库存。 2001年4月，思科选择把其中的22亿美元库存启动销账处置，并裁员18％，但即使如此，思科的库存在2001年10月，依然相当于公司26天的产量，比4月销账时还要多3天�这说明思科以网络为中心的运营体系在制度结构上存在着严重的缺陷。 2001年8月23日，思科宣布公司重组方案，一改以往按事业部树立的公司组织结构，选择树立基于工程和市场的组织外形，采取集权式的技术开发和市场整合。 为了更准确地预测消费和销售状况，重新制定新的审核和结余制度，新制度不只向承包消费商提供更多的积压产品信息，而且向处于承包商下游的几百个供应商提供这些信息，以防止出现过多的库存。 思科同时还宣布了与新的组织结构有关的初级控制人员的调整。 新的组织结构采取集权化控制的“一点式决策”，由首席开展官马里奥•马佐拉统领，并直接向钱伯斯报告任务。 思科的解释是：“可以更好地针对实时市场，充沛应用工程资源，消弭产品和资源的重复规划，将资源投向利润加快增长的市场范围，从而瞄准更强势的竞争位置。 ”从这里我们看到思科又重新回到了它的原点，令思科欣喜的是，此次重组失掉市场的必需和欢迎，在思科往年8月6日发布的第四财季业绩中，虽然网络设备需求仍下滑，但因增添本钱奏效，思科第四财政季度净利润迅猛增长，并且还表示将股票回购额参与一倍以上。 摩托罗拉总裁高尔文在回应如何复兴堕入低谷的摩托罗拉时，讲了一段话�他说：如今产品的生命周期大致只要18个月，这既是一个应战，也是一个十分好的超越对手的时机，只需你选择对了，你就能再次成功。 高科技产业自身包括的高风险与高收益就像一个赌局�危机最深的时刻�意味着一切又将重新末尾，时机一直垂青有预备的人，当钱伯斯与思科在为新的赌注预备的时刻，他没有理由不置信自己是胜利者。 危机与兴盛：华为为什么总在兴盛中提示危机 ●了解华为的关键点在于首先要懂得中国以手机基站或程控交流机为中心的产品市场，在这场争夺政府推销单的战役中，选择的要素除了产品之外，还有诸多的思索要素●中国挣钱而又坚持警觉“坐收渔利”，并如饥似渴地去借“洋枪洋炮”武装自己，从而希望有一天与跨国公司一决上下，具有这等雄才大约且苦练心智的，恐怕也只要任正非指导下的华为CEO品格的不同并不是我研讨的重点，我对比中国著名企业与全球优秀公司差距的重点，在于回答一个基本的疑问：为什么大部分全球优秀公司能够长盛不衰，而太多中国著名企业会稍纵即逝？但当我对比研讨华为与思科的差距时，任正非一直是一个绕不过去的门槛。 我从自己在跨国公司的任务阅历中总结过一个结论：一个好的公司要想取得高速增长，没有一个好的企业家是无法能的，但一个好的公司无法能经过企业家才干取得继续开展，企业继续开展的动力源在于制度与文明。 华为在业界是以注重制度和文明而著名的，华为的基本法开创了业界经过“路途”整合思想的先河，华为的老总任正非更是拥有众多的赞誉，在如此众多的“佳誉”面前，接上去一个十分自然的疑问就是：为什么任正非却以为“华为的危机，以及萎缩、破产是一定会到来”？从比拟竞争优势的角度看，华为的成功是专注于通讯设备市场的成功。 虽然华为很自豪地宣称在SDH光传输、接入网、智能网、信令网、电信级Internet接入主机、112测试头号范围末尾处于全球抢先位置；密集波分复用DWDM、C&C08iNET综合网络平台、路由器、移动通讯等系统产品已进入了全球先进的行列，但在我看来，华为在技术上的成功远远比不上它在战略定位上的成功，或许说是商业操作上的成功。 所以，了解华为的关键点在于首先要懂得中国的通讯市场，不是通讯产品（比如手机、呼机、电话机）市场，而是通讯设备，也就是以手机基站或程控交流机为中心的产品市场。 我在到美国之前，从摩托罗拉的手机部的战略经理位置，转到系统部，也就是所谓的设备部战略经理位置，我发现做手机与做设备完全不在一个层面上。 在手机部关注的是消费者，而在设备部关键关注的是政府和电信部门。 前者是我们所说的市场运作，然后者是产品和相关运作。 可以想象的是，在这场争夺政府推销单的战役中，选择的要素除了产品之外，一定还有诸多的思索要素。 华为是外乡公司，华为的老总对中国商业文明和政治文明的了解是“思想家级”的，在这方面应当更懂中国国情，所以，当华为的老总说“华为和西方公司的差异，就是我们每层每级都贴近客户”，这种贴近，与消费品市场意义的贴近当有不同，可以想象得出，华为一定会想方设法与中央当局结成利益共同体，“什么是中心竞争力？选择我而没有选择你就是中心竞争力！”这不是一句玩笑，所以，我置信华为的营销队伍一定很“庞大而富于战役力”，也正是借助在程控交流机上树立起的相关网和销售网，华为在互联网接入上置信也会收获不小。 即使如此，华为依然是值得尊重的，由于通讯设备毕竟是西方公司的天下，华为能够成为今天的华为，能够将产品做到海外外，全球威望电信咨询机构Dittberner公司在1999年度报告中，将华为的C&C08交流机在全球网上运转量排名第九位，将华为推出的iNET综合网络平台称为“全球少数几家能提供下一代交流系统的厂家”，这很大水平上要归结于华为控制团队，特别是总裁任正非觉醒的看法。 中国经过各种方法挣到钱的公司很多，但挣钱而又坚持着一份对“坐收渔利”的警觉，甚至将这种警觉上升到“纲”的位置，并如饥似渴地去借“洋枪洋炮”武装自己，从而希望有一天与跨国公司一决上下，具有这等雄才大约且苦练心智的，目前看得见的恐怕也只要任正非指导下的华为。 所以，当任正非说，华为面对的跨国公司不只是竞争者，更是教员与典范：“他们让我们在自己的家门口遇到了国际竞争，知道了什么才是全球先进。 他们的营销方法、职业修养、商业品德，都给了我们启示。 我们是在竞争中学会了竞争的规则，在竞争中学会了如何赢得竞争。 ”我置信这番话出自他内心，也置信这是任正非与华为在中国远远超出普通公司的关键要素�他在这一点上不只是一个商人，更像一个目光久远的战略家或政治家。 继续的商业逻辑之道： “中学为体，西学为用”的终结与后华为时代的末尾 ●就像《华为基本法》中的许多表述或任正非的不少高论一样，华为将控制定义为它的中心竞争力，看起来似乎很到位，其实离中心竞争力的真正外延还差了相当一截●中国的控制体系和控制规则及顺应这种控制的人才的心思素质和技术素质，都缺乏以支撑中国发生一个大产业。 我们只要靠自己提高，否则一点希望都没有了，这种摸石头过河的方法的困难与痛苦可想而知●企业的开展并不是首领人物的“发明史”，它的面前有着基本的商业逻辑，而这一点要求华为仔细品味，由于任正非激动人心言论的面前，更多的是“中学为体，西学为用”的现代版在我看来，一切的高科技公司基本上处于一种商业逻辑的压力之下：“性能主导”的产品抢先战略，否则高科技就要变得消费化，成为“消费者主导”的分权化处置方案。 微软和英特尔是典型的集权化的产品抢先战略，经过对“摩尔定律（CPU的计算才干每18个月就会翻一番）”的听从，英特尔20多年来不时按这一节拍推出CPU，将对手远远地抛在前面。 在这里，你完全看不到什么抵消费者的尊重，英特尔所做的一切似乎只是在成功它的总裁摩尔的预言�摩尔定律�，它的CEO甚至可以说：“我们经常会提早两年预备好所需的消费厂，甚至在对行业开展前景没有充沛必需前就作好消费的预备。 ”如今，英特尔每隔九个月就建造一个消费芯片厂，每座工厂建形本钱高达20亿美金。 微软更是这方面的另一个典型。 从windows操作系统末尾，经过视窗95、98到2000，乃至XP的版本更新，微软将消费者带入了一一般无选择、只能跟从的天地。 在这里，你可以清楚地看到高科技产品真实的一面，那就是顾客顺应产品，而不是产品顺应顾客。 微软在XP中宣称的兽性化设计，只不过是它对跟从者的一种奖励，视窗XP所强调的依然是性能自身：你不是追求更多的性能吗？那就牺牲你的选择吧。 华为作为一个高科技公司�要想当指导�就必需做“产品性能”的抢先者�但这绝非一日之功�出路依然是“联想路途”——在高科技产品的消费化或许在营销上取得“中心竞争力”。 我一直强调一个观念：中心竞争力是组织外部群体的学习才干，而不是某一技术或技艺，更不是资产或规模，在这一点上，华为也要比那些将中心竞争力同等于“规模”或“品牌”等资源的公司高出一截。 华为将控制定义为中心竞争力，至少在强调人的才干而不是物的才干。 但是，就像《华为基本法》中的许多表述或任正非的不少高论一样，华为将控制定义为它中心竞争力，看起来似乎很到位，其实离中心竞争力的真正外延还差了相当一截，道理很简易，无法真正操作。 由于中心竞争才干必需能够融入组织行为之中，不时融到每位员工详细行为这么基础的层面为止，这才干构成其它公司即使知道也无法模拟与复制，进而构成真正的继续竞争优势。 笼统地谈“控制”只会堕入一种模糊而无法操作的“中心竞争力误区”之中，在这一点上，我建议华为花一些力气去研讨一下全球优秀公司的中心竞争力。 比如花旗银行的信誉评分知识、迪斯尼在动画业务范围的发明才干、佳能公司的光学知识和缩微才干，比如索尼公司的精细技术小型化、思科的客户沟通才干等等，置信会给华为很多启示。 所以，在一些开展路途的探求上，在企业运营中，发明性的东西并不像我们想象的那么多，企业无论开展多大，基本的商业逻辑底线你是一定要遵照的，只要过了底线之后才是真正继续性的发明。 思科的兴盛与危机即是一个很好的例证，思科的成功很大水平上得益于它将竞争优势从技术转移到客户服务上，也就是所谓的客户要什么思科就提供什么，客户实践成了决策者。 可当市场出现庞大变化的时刻，思科便马上发现自己处于一种很为难的境地：是回到产品技术抢先战略还是继续沿着客户战略的轨道走下去？网络经济衰退时期，微软、英特尔的继续兴盛与思科的衰落，似乎标明集权化的产品抢先取得了暂时的胜利，而在这时，思科也在末尾向微软和英特尔靠拢。 但是，当思科向微软和英特尔路途靠拢，最严重的应战是它的中心竞争力或许并不一定支撑“产品抢先战略”，集权化控制的“一点式决策”也将影响到原有思科的运营基础，这才是思科面临的最大矛盾。 由此我置信思科在重振路途上还有相当一段路要走，由于“消弭产品和资源的重复规划，将资源投向利润加快增长的市场范围，从而瞄准更强势的竞争位置”并不是简易的一句话，其中内在的抵触也许是前段时期风传钱伯斯要上前的另一注脚。 思科战略受制于商业逻辑的制约说明的是一个简易的道理：企业的开展并不是首领人物的“发明史”，它的面前有着基本的商业逻辑，而这一点要求华为仔细品味。 由于我在研读业界传达的任正非言论时，感到在这些激动人心言论的面前，更多的是“中学为体，西学为用”的现代版。 这也许意味着，在华为企业文明的骨子里，对“洋教员”的学习是基于“竞争性的功利”目的，而不完全是对商业化逻辑的听从。 任正非将他的员工称为“同志”，将他的经理称为“干部”，华为的中心价值观中将“爱祖国、爱人民、爱事业和爱生活”作为“我们凝聚力的源泉”（你怎样在国际化路途中凝聚你的外籍员工？），都标明华为在对基本商业逻辑的听从上要求做的，或许比许多伟小道理或言论更为基本。 不论怎样，思科在面对危机所做的组织与战略调整，虽然不是很自愿，但市场与股东压力使钱伯斯与思科最终选择了“自我否认性的改造”——丢弃客户定制的网络运营方式，转而强调思科产品的抢先才干，以产品为中心而不是以客户为中心树立思科的竞争优势。 为什么这么急剧的自我革新能够顺利地经过组织调整与裁员的方式成功？我以为这才是真正值得华为这类优秀的中国公司花鼎力气思索和学习的中央，这一点任正非也是清楚的，由于“中国的控制体系和控制规则及顺应这种控制的人才的心思素质和技术素质，都缺乏以支撑中国发生一个大产业。 我们只要靠自己提高，否则一点希望都没有了，这种摸石头过河的方法的困难与痛苦可想而知。 ”作为一家具有“理性思想”的中国优秀公司，华为的开展与任正非的思索给世纪之交的中国企业提供了有数值得思索和品味的思想与阅历，尤其是在目前中国缺乏真正的控制学家队伍的状况下，更是如此。 听说华为在预备上市了，我们不知道成为群众公司后的华为会有些什么新的战略变化，但我们置信也许这是前任正非时代末尾的先兆，毕竟在商业逻辑上中西企业的运作并不存在差异，“中学为体，西学为用”与现代商业逻辑完全不在一条线上，当华为真正依照群众公司的规范去运营的时刻，华为的危机和萎缩也许一定会到来，但那曾经意味着华为长大了。

中国在海外投资方式

中国企业海外投资形式比拟剖析一、树立海外营销渠道投资形式树立海外营销渠道投资形式，指的是我国一些企业启动海外投资的目的并不是在东道国设立消费基地或研发中心，而是要树立自己的国际营销机构，借此构建自己的海外销售渠道和网络，将产品直接销往海外市场，增加两边环节，提高企业的盈利水平。 据商务部统计，截至2003年底，境外贸易性企业占境外企业总数的55%，这些贸易性企业中有相当数量是国际主办企业的海外营销机构。 这说明到目前为止，树立海外营销渠道投资形式是中国企业海外投资最关键的形式。 中国最大制药企业三九集团的海外投资基本上属于这种形式。 三九集团的制造基地和研发中心等均在国际，海外公司关键是营销机构。 自1992年以来，三九集团先后在香港、俄罗斯、马来西亚、德国、美国、南非、新加坡、日本、中东地域等十几个国度和地域设立了营销公司。 这些营销公司作为三九集团在海外的窗口，担负着让这些国度和地域的消费者了解三九产品，开拓三九产品海外销售市场的重担。 海外营销公司的开展壮大，使三九集团产品的市场由单一国际市场逐渐演化成为全球性市场。 另外，福建福耀集团、天津天狮集团、中粮集团、中化集团和中技集团等企业的海外投资也关键是为了树立本企业的海外营销网络，也属于树立海外营销渠道投资形式。 从目前状况看，中国企业树立海外营销渠道具有其优势和制约条件，其中优势表现为：一是企业经过构建自己的海外销售渠道，增加两边环节，将产品直接销往海外目的市场，有利于扩展出口规模。 二是在此种形式下，企业不只可以直接扩展产品出口，经过直接掌控海外销售取得流通范围的可观利润，还能直接了解市场信息。 三是“国际消费、国外销售”的做法在相当长的时期内关于中国企业具有吸引力，由于造成中国消费的产品具有国际竞争力的休息力富余等要素有或许会坚持较长时期。 四是关于部分大企业而言，设立海外营销渠道，有利于其通盘思索进出口和国际外市场，通盘思索国际外可应用资源，实施其全球开展战略既推进出口也寻觅出口赢利的好时机，真正做到国际化运营。 五是从微观经济角度看，还能够为国度出口创汇，并处置少量休息力的务工疑问。 与此同时，中国企业树立海外营销渠道还存在一定的制约条件，即采用这种投资形式关键是销售走出去了，企业的消费、推销和研发等并未走出去，因此容易遭受国外包括反倾销在内的各种贸易壁垒的限制，所以企业要求适当增强这方面的应对才干。 二、境外加工贸易投资形式境外加工贸易投资形式是指我国有些企业经过在境外树立消费加工基地，展开加工装配业务，以企业自带设备、技术、原资料、零配件投资为主，经加工组装成制成品后就地销售或再出口到别的国度和地域，借此带动和扩展国际设备、技术、原资料、零配件出口。 境外加工贸易投资形式由于适宜我国目前经济结构调整的要求，近年往日益成为企业海外投资的一种关键形式。 据商务部统计截至2003年12月底，经商务部同意和备案设立的境外加工贸易企业已达490家。 展开境外加工贸易的国际企业关键集中在技术成熟和消费才干过剩的纺织服装、家电、轻工、机械和原料药等行业。 近年华源集团境外加工贸易投资的规模已接近3亿美元，起到了示范和龙头作用1992年降生于上海浦东新区的华源集团，是以纺织业为支柱产业的大型国有企业集团。 上世纪90年代中前期，我国纺织业面临的是国际市场萎缩、消费才干过剩，而在国际市场上又不时遭到以出口配额和保证措施等为关键方式的贸易壁垒的限制。 在事先内忧内乱的状况下，华源集团丢弃单纯依托出口占领海外市场的传统做法，另辟蹊径展开境外加工贸易，先后在塔吉克斯坦、尼日尔、墨西哥、加拿大和泰国等地投资树立海外消费加工基地并合理应用原产地规则，有效绕过国外贸易壁垒，规避反倾销，拓展了海外市场，并带动和扩展了国际设备、技术、原资料、零配件出口。 华源集团在墨西哥和加拿大设立了两个纺织企业，应用《北美自在贸易协议》中规则的贸易区成员国境内消费的棉纱或纤维制成的纺织品享有免税、免配额的活动政策，扩展了对北美尤其是美国的棉纱和面料产品出口。 此外，深圳康佳集团、珠海格力集团和江苏春兰集团等企业的海外投资也多属于境外加工贸易投资形式。 境外加工贸易投资形式的最大特征是两个互动即投资与贸易的互动和对外经济贸易业务与国际经济的互动。 经过对外投资带动和促进外贸出口第一个互动；经过对外投资与出口放慢国际产业结构调整和优化是第二个互动。 这些投资的关键目的是开拓国外市场、带动出口，优化国际产业结构。 境外加工贸易投资形式的第二个特征是企业展开海外投资的关键方式是在海外树立消费基地，展开加工装配业务，以企业自带设备、技术、原资料、零配件投资为主，经加工组装成制成品后就地销售或再出口到别的国度和地域。 采用这种投资形式的企业普通是我国技术成熟国际消费才干过剩的纺织服装、家电、轻工、机械、原料药等行业的制造业企业，投资集中在亚、非、拉和前苏联东欧国度等开展中国度与地域。 企业展开海外投资的条件是企业国际消费才干过剩，但其产品在国外又有市场。 企业采取境外加工贸易形式展开海外投资，首要的优势是可以将成熟的技术设备和过剩的消费才干搬迁到市场销路较好的国度和地域，这样就能够使企业过剩的消费才干继续发扬作用，继续取得收益。 其次，采用这种投资形式，关键是以国际的技术、设备、原资料、零配件等实物作为出资物，另外再加小部格外汇资金，可以浪费外汇支出，契合一些企业的实践要求。 第三，企业采取境外加工贸易形式展开海外投资，还能够合理地应用原产地规则，规避和打破各种贸易壁垒，有效拓展海外市场。 三、海外创立自主品牌投资形式海外创立自主品牌投资形式是指我国某些企业在海外投资环节中，不论是采取绿地投资方式还是采取跨国并购投资方式均坚持在全球各地树立自主品牌，靠常年的投入培育自主的国际知名品牌，靠消费者认同自己的品牌来开拓海外市场。 该形式以海尔集团为代表。 海尔集团在海外投资和跨国运营环节中，一直以创立全球知名的自主品牌为中心目的。 早在20世纪80年代，海尔集团总经理张瑞敏就提出了“创海尔全球知名品牌”的战略。 1998年后海尔全力实施国际化战略，使海尔成为国际化的海尔，让海尔由中国名牌生长为全球名牌。 海尔集团在海外投资办厂时，坚持打海尔的牌子，中方投资方是海尔，企业的名字是海尔，消费和销售的产品是海尔牌的。 由此看来，海外投资不只是海尔占领国际市场的手腕，更是其创立全球名牌的有效途径。 海尔赋予了海外投资新的性能和含义。 海尔采用的“先难后易”战略是由海外创牌形式选择的：海尔先进入欧美等在国际经济舞台上份量最重的兴旺国度和地域，靠质量让外地消费者认同海尔品牌，取妥外地名牌位置然后靠品牌优势以高屋建瓴之势进入开展中国度。 海尔在美国、欧洲实施设计、消费、销售“三位一体”的外乡化战略，正是为了在欧美国度树立起外乡化的名牌笼统，进而让海尔成为全球名牌。 随着一个个外乡化的名牌崛起于全球各地，海尔实施的创全球名牌的目的正在成为理想。 2004年1月31日，全球五大品牌价值评价机构之一的全球品牌实验室编制的《全球最具影响力的100个品牌》报告揭晓，中国大陆只要海尔集团一家中选，排在第95位。 在海外自主创牌投资形式的关键特征十分清楚，一是企业海外投资无论采取绿地投资方式还是跨国并购方式，其中心目的之一一直是创立全球知名的自主品牌。 二是采取“先难后易”战略，其中有两层含义：即采取该形式的企业在进入国际市场时，采用先难后易的战略，如海尔在进入国际市场时先进入欧美等在国际经济舞台上有份量的兴旺国度和地域，靠质量让外地消费者认同海尔的品牌取妥外地名牌位置后，再靠品牌优势进入开展中国度；同时，采取该形式的企业展开海外投资的路途也是先难后易的，即先到兴旺国度建厂然后再向开展中国度扩展。 由于创自主品牌定位很高，所以企业在跨国运营的初期注定要阅历较长的困难期，之后品牌才干逐渐被消费者看法、认知和认同，才干打末尾面。 二是“先有市场，后建工厂”，如海尔先经过出口拥有自主品牌的产品的方式进入海外市场，等海尔的品牌被外地消费者认同、占领一定的市场份额后再投资建厂。 海外投资自主创立品牌的形式有其优势和制约条件。 从优势来说，首先，这种海外投资形式属于“厚积薄发”型，虽然末尾阶段起步困难面对的成败风险大，但一旦打造出全球上知名品牌，就能在国际投资和消费中处于产业链的高端，就能取得超额利润，就可以不再为国外跨国公司打工，从而为企业的国际化运营和久远开展打下坚实基础。 其次该形式将树立一致自有品牌和外乡化战略两者无机结合起来。 例如，为了顺应不同国度和地域市场的不同需求，海尔在坚持一致自有品牌的前提下实行设计、消费和销售“三位一体”的外乡开展战略。 从制约条件来看，这种海外投资形式具有相当的应战性。 首先它要求企业拥有雄厚的资金和较强的运营控制才干，拥有具有一定影响和知名度的品牌同时还要求国际投资企业有熟谙国外外地市场状况的专业人才来成功地打造和控制品牌。 由于，到海外去办企业曾经有一定的难度，而在那里林立的名牌之中创立自己的品牌就更难，而要将一个有待树立和打造的品牌在外地塑形成知名品牌真是难上加难。 这要求国际投资企业终点要高，在目前条件下，中国大部分企业不具有这些条件。 其次，这种海外投资形式本钱较高，风险较大。 国际知名品牌不是一夜之间构成的，是经过几十年甚至上百年时期积聚起来的，要求启动常年少量的品牌投入，应当说品牌的价值实践上是品牌投入的报答。 那么，海外企业既要启动消费投入，又要启动品牌投入，由于启动双重投入，短期效益必要求遭到影响。 四、海外并购品牌投资形式海外并购品牌投资形式是一种与海外创立自主品牌投资形式迥然不同的投资形式，它是指经过并购国外知名品牌，借助其品牌影响力开拓外地市场的海外投资形式。 这种形式的关键特征一是“买壳上市”，即先收买国外外地知名品牌这个“壳”，然后借助这个“壳”对产品启动包装，取得或恢复外地消费者的认同，加快进入外地市场。 二是由于所并购的多是运营不善或破产的海外公司现成的知名品牌，仍具有一定的影响力和销售渠道，所以该形式省去了海外品牌塑造和品牌推行的时期与费用。 三是该形式适用于具有一定资金基础、信誉较好、有才干收买和驾驭海外知名品牌的大型企业。 海外并购品牌形式，已成为TCL集团共同的海外投资形式。 2002年9月，中国TCL集团下属的TCL国际控股有限公司，经过其新成立的全资隶属公司施耐德电子有限公司(Schneider Electronics GmbH)，收买了具有113年历史、在德国和欧洲有普遍的基础、号称“德国三大民族品牌之一”的百年轻店施耐德电子有限公司的关键资产，其中包括“SCHNEIDER”(施耐德)及“DUAL”(杜阿尔)等著名品牌的商标权益。 继收买德国施耐德之后TCL集团又于2003年7月破费几百万美元直接纳买了美国著名的家电企业戈维迪奥(Govedio)公司，这次收买是一次性全资收买。 戈维迪奥公司是一个做录像机、DVD等视像产品的渠道公司，一年的销售额约2亿多美元。 并购美国戈维迪奥公司后，TCL集团仍方案在美国市场继续经常使用戈维迪奥品牌销售彩电、碟机等产品，努力扩展在美国市场的份额。 借本国品牌开拓海外市场，已成为TCL集团共同的海外营销战略。 中国企业目前在国际竞争中的最关键优势是本钱优势和产品优势，最差的是品牌优势，经过海外投资并购一些国外知名品牌，取他人之长补己之短，成功三个优势的结合，有利于优化中国企业在国际市场上的竞争力。 五、海外品牌输入投资形式海外品牌输入投资形式指的是我国那些具有得天独厚品牌优势的企业，展开海外投资时不投入太多的资金，而多以品牌入股的合资方式或采取特许加盟与连锁运营等其他方式启动拓展。 采用该形式展开海外投资的我国企业目前为数不多比拟典型的是北京同仁堂。 中华老字号同仁堂已有330多年的悠久历史，如今已成为一家现代化的大型中药企业。 同仁堂的品牌誉满海外外，作为中国第一个著名商标，其品牌优势得天独厚。 目前，同仁堂商标已遭到国际组织的维护，在全球50多个国度和地域操持了注册注销于续，并在台湾启动了第一个大陆商标的注册；同时同仁堂的产品曾经滞销到全球40多个国度和地域。 同仁堂在中国拥有300多家批发和专营药店，在海外也成立了l0多家公司或药店，是2002年全国出口创汇最多的中药企业。 显而易见，同仁堂的知名品牌已成为同仁堂集团展开跨国运营的特有优势。 同仁堂的海外投资，无论是品牌入股的合资方式还是采取独资、特许加盟、连锁等其他方式，都留意把“同仁堂”这个中华老字号的金字招牌向海外输入，拓展海外市场。 同仁堂的海外品牌输入投资形式与前面剖析的以海尔集团为代表的海外创立自主品牌投资形式不同，后者是一边“走出去”一边启动创牌活动，而前者则是在往外“走”时曾经成为海外外知名的比拟成熟的品牌。 采用这一形式的前提条件是企业需拥有知名品牌和自主知识产权，而这正是以后中国大少数企业的“软肋”。 因此，目前中国大少数企业还不具有采用这一形式的条件。 但是，随同着中国企业争创名牌进程的减速，置信在一定时期以后这种形式将会逐渐盛行开，由于来华投资的许多本国跨国公司都采用这种形式进入中国市场。 虽然从总体上看中国确实缺少全球名牌，但是在中药和中式餐饮等行业，中国的一些企业拥有自主知识产权和知名商标，在国际上拥有中心竞争力。 这些行业的企业启动跨国运营和海外投资，一定要留意发扬自身品牌的比拟优势和竞争力，争取早日将企业做大做强，早日成为独具中国产业特征的跨国公司。 六、海外资产并购形式所谓海外资产并购形式是指中方企业作为收买方购置海外目的企业的全部或关键的运营资产，或收买其一定数量的股份，以成功对其启动控制或参股的投资行为。 中方企业并购目的企业后普通不承当目的企业原有的债务债务及或许出现的赔偿，只承接目的企业原有的资产和业务。 2000年4月，万向集团全体收买美国舍勒公司即属于海外资产并购形式，另外，像海尔集团收买意大利电冰箱制造厂、北京西方电子集团收买韩国现代电子、中国陆地石油有限公司购并西班牙瑞普索公司在印尼五大油田的部分权益、中国石油自然气股份有限公司出资两亿多美元收买印尼油气田资产、中国网通(香港)公司牵头收买亚洲全球电信网络资产、华立集团收买飞利浦在美国圣何塞的CDMA移动通讯部门、上海制皂集团有限公司收买美国SPS公司和Polystor公司可充电电池消费资产项目等也属于这类投资形式。 美国舍勒公司始建于1923年，是美国汽车市场上的三大零部件消费供应商之一。 早在1984年，舍勒公司给了万向一笔3万套的万向节订单，万向由此末尾了汽车零部件消费之路。 万向的产品在美国市场销售都冠以“舍勒”商标。 从1994年末尾，由于市场竞争日趋剧烈，再加上外部决策的错误，舍勒公司的运营末尾下滑。 后来，舍勒主动提出请万向并购的要求。 结果，万向花了42万美元收买了舍勒公司的品牌、技术专利、公用设备及市场网络等关键资产，而厂房、设备等由另一家公司买走。 并购“舍勒”的最直接效果是，万向在美国市场每年至少参与500万美元的销售额。 更深远的意义则是，由于并购了“舍勒”，万向产品有了外地品牌、技术和消费基地的支持。 采用资产并购方式启动海外投资，可以防止目的公司向我方企业转嫁原有债务及“或有债务”。 因此，以并购方式启动海外投资时，若我方企业思索到海外目的企业或许存在债务不清、或许因对他人提供担保而在买卖成功后惹起赔偿等疑问时，可采取资产收买方式。 另外，在资产并购方式下，只需目的公司赞成资产出售的股东到达法定人数即可启动收买，即使目的公司有少数股东想阻遏也不影响我方企业的实践收买。 这种方式的制约条件一是由于多以现金方式启动收买，故需我方投入较多运营资本。 二是由于中方并购企业在成功并购后要对目的企业启动整合，以成功海外并购的目的，因此应具有较强的控制才干和整合人才。 三是对目的企业债务、税收和法律诉讼等状况掌握方面的任何疏漏都或许构成并购圈套，制约并购目的的成功。 由于目前国际直接投资业务中关键的方式是并购投资，而不是新建投资方式(或称绿地投资方式)，所以应当说海外资产并购形式是一种比拟盛行的海外投资方式。 还有，资产并购形式是以少量非上市企业为买卖对象，上市公司终归只是海外企业群体中的一小部分，因此这一形式比海外股权并购形式具有更宽广的运行空间，更适宜广阔中小企业。 随着我国海外投资规模的日趋扩展，并购投资将日益成为企业海外投资的关键方式，其中资产并购形式会被更多的企业选择。 七、海外股权并购形式海外股权并购形式是指我国公司购置一家海外目的公司(通常都是上市公司)发行在外的具有表决权的股份或认购其新增注册资本，所取得的股份到达一定比例可对该公司行使运营控制控制权的一种海外投资行为。 在海外股权并购形式下，其买卖的对象是海外目的公司的股权，而最终取得的是对目的公司的控制权，我国企业作为收买方成为海外目的公司的新股东。 近年来，国际企业选择股权并购形式启动海外投资的事例逐渐增多，如2001年万向集团并购在美国纳斯达克上市的美国UAI公司、2003年北京西方电子集团收买上市公司冠捷科技等都属于此类并购。 2003年8月，北京西方电子集团以10.5亿港币收买在香港和新加坡两地上市的冠捷科技有限公司股份3.56多亿股，以占有其超越26.36%的股份成为冠捷科技第一大股东。 冠捷科技是一家专业从事CRT显示器、液晶显示器、PDP显示器以及液晶电视类产品的研发、制造和销售的高科技企业。 经过本次海外股权收买，北京西方电子集团将自此拥有从TFT-LCD面板到显示器零件的技术和消费才干，以及普及全球的市场、研发、服务体系，从而奠定了成功“经过产业整合提高产业中心竞争力”的战略目的。 在股权并购形式下，作为投资主体的我方并购企业可以是上市公司也可以是非上市公司，但海外目的企业普通为在股票买卖所挂牌买卖的上市公司。 股权并购实施环节复杂，但法律程序简易。 在法律程序上，只需并购方取得股权优势后即可启动董事和监事的改组。 股权收买成功后，海外目的公司作为我方公司的海外子公司存在，拥有独立的法律位置。 由于买卖协议的签署方是我方收买企业和海外目的公司的不同股东，故该投资形式的买卖决策具有分散性。 采用股权并购方式启动投资，由于不参与海外目的公司及其股东的税收支出，故收买本钱较低；同时可以运用股权并购方式取得目的公司的控股权，使目的公司在运营上与我方公司构成一个全体，为我方公司的国际化战略服务。 但采用这种形式，在股权收买条件下，我方企业要对海外目的公司的一切债务担任。 另外，由于并购置卖决策具有分散性，或许会遇到少数股东的阻遏。 随着国际证券市场的开展，股权并购形式日渐通行。 采用股权并购形式启动海外投资，我方企业既可以扩展消费规模和市场份额，成功规模经济效益又可以浪费买卖本钱，取得消费要素外部化收益；运用股权并购方式我方公司可以在部分出资控股的状况下，以“小资本”控制“大资本”取得海外目的公司的控制权，成功企业资本滚动式开展，迅速成功企业海外扩张的目的；经过股权并购，还可成功我方企业海外直接上市的目的，即买壳或借壳上市。 八、国度战略主导投资形式国度战略主导投资形式是指我国一些大型动力企业展开海外投资关键是政府的推进，注重的是国度的微观利益是为国度经济的可继续开展和国度动力安保的要求而向海外资源开发方面启动的投资。 海外动力开发投资是落实国度动力安保战略的关键步骤，这类投资要求巨额资金投入，投资回收期限长，投资风险大，要求政府来推进和承当关键风险。 在这种形式中，即包括新建海外企业也包括经过资产或股权并购而设立的海外企业。 现阶段，这种投资形式关键体如今动力战略方面，今后将向资源战略扩展。 展开该形式海外投资的代表性企业当属我国三大石油巨头即中石化、中石油和中海油。 石油动力是保证中国经济开展最关键的动力，展开国度战略主导形式的海外动力投资是处置动力瓶颈的关键途径。 近年来三大石油巨头积极实施国度提出的“走出去”战略，着眼国度常年动力安保，纷繁启动海外油气田的投资开发，先后启动了二十几个项目。 三大石油巨头与国外的很多协作项目采取的是“份额油”的方式，即中国石油企业在外地的石油树立项目中参股或投资，每年从该项目的石油产量中分取一定的份额。 这种方式一定水平上保证了石油出口数量以及多少钱的稳如泰山。 海外投资的主体普通是大型国有或国有控股重点动力企业，有政府政策的鼎力支持，资金来源有保证，抵御风险才干较强，从而有利于确保国度动力安保战略实施。 由于把落实国度动力安保战略的微观利益放在第一位，这样就比把企业利润最大化作为第一位的其他投资形式能更有效地为国度战略服务。 我国人均资源占有量较低，有些自然资源如石油的供应情势己越来越严峻，为了维持国际经济的稳如泰山增长，中国必需经过海外投资介入国际动力消费分工，尽或许多地应用海外动力，落实国度的动力安保战略。 以后，中国规模最大的海外投资就出现在自然资源行业，而且在今后相当长的时期里，国度战略主导形式的海外投资仍将是中国企业海外投资的关键形式之一。 但这种投资形式在非动力行业普通不采用，由于所需投资数额较大，眼下非国有大型动力企业采用也不理想。 九、海外研发投资形式海外研发投资形式是指我国一些高科技企业而非传统的制造企业或资源开发企业经过树立海外研发中心，应用海外研发资源，使研发国际化，取得居国际先进水平的自主知识产权，并将对外直接投资与提供服务结合起来。 首创这一海外投资形式的是华为技术有限公司(简称“华为”)。 华为在全球树立了8个地域部和32个分支机构在美国硅谷和达拉斯、印度班加罗尔、瑞典斯德哥尔摩、俄罗斯莫斯科等地树立了多家海外研发中心，并经过各种奖励政策吸引国际外优秀科技人才启动研发，从而能够及时掌握业界最新灵活。 据国度知识产权局统计，截至2002年底，华为累计开放专利2154件，发明专利开放量居国际企业之首，华为开放国际和国外专利198项，是开展中国度企业里最多的。 华为作为中国著名商标在86个国度和地域注册600多件次。 华为依托全球化技术开发网络，应用普及全球各地的研发机构，以提供优质的产品和服务、更快的照应速度和更好的性能多少钱，协助全球运营商确立可继续赢利的运营形式。 如今，华为的设备曾经在非洲、南美、西北亚、东欧等地域40多个国度昼夜运转，靠着掌握越来越多的中心技术，华为在全球电信市场上曾经能与跨国公司比肩竞赛。 高科技企业介入国际竞争，展开海外投资，必需拥有弱小的技术开发实力和技术创新才干，拥有自主知识产权。 而中国高科技企业的弱势和单薄环节正在于普遍缺乏自主知识产权，技术创新才干严重缺乏。 要处置这个疑问，完全可以学习华为的做法，启动海外研发投资，树立研发中心，应用海外的研发资源，推进研发国际化取得居于国际先进水平的自主知识产权，优化科技国际竞争力。