适用的红利投资指南 (红利再投资是定投吗)

面对资本市场的周期轮转、瞬息万变，具有“高股息、低坚定”属性的红利战略继续遭到投资者关注。理想上，这一战略不只在海外市场终年有效，即使是在品格频繁轮动的A股相同久经考验，至今已成为全球运转较为普遍的经典Smart Beta战略之一。

本期，就让我们一同开启这份红利投资指南。

红利投资，缘何长红？

红利战略：回归投资根源的终年战略

红利战略以“股息率”为中心目的，选取现金流稳如泰山、终年继续分红且分红比例较高的上市企业作为投资标的，通常呈低估值、盈利稳、高分红的特点，无机遇同时取得估值修复、盈利增长、股息支出三方面的收益。既拥有较好的 安保边沿 ，相同具有相对稳如泰山的 内 生增长 预期 。

从这个角度看，红利战略较为契合价值投资的根源——投资收益来自于资产终年现金流的折现，经过寻觅较为稳如泰山的现金分红，以失掉终年可继续的投资报答。

终年视角下，红利战略的三重逻辑支撑

其一，我国经济进入高质量展开阶段，众多产业随之迈入成熟期，这一转型背景下高景气资产的稀缺性愈发凸显，从收益来源看， 分红相对稳如泰山 的红利战略天然“吸睛”。

其次，2004年来国际中终年利率中枢步入下行区间，以10年期国债收益率为代表的长端利率从5%的高位一路下探至以后2.17%左右的偏低位，对利率敏感的资产收益率相同逐渐收敛，红利战略成为持久期资金 寻求增值 的关键选项之一。（数据来源：Wind，截至2024/8/21）

关于价值投资者来说，真金白银的回馈不只是企业运营稳健度和现金流状况的表现，更是传递了公司未来盈利才干和增长前景的绝望信号， 分红才干逐渐成为优质企业的“试金石” ，进一步助推了红利战略的走强。

面对市场环境的新变化，红利战略“八面小巧”

基本面上 ，2022年来，中心肠缘事情抵触一直，国际基本面复苏迂回，不确定性原因的加剧使市场难以构成稳如泰山的预期，愈加聚焦“确定性”，红利战略由于抵御市场坚定的才干相对更强，有望终年成为底仓性能的较优选择。

政策面上 ，新“国九条”的出台，代表着注重投资者报答已成为资本市场树立的关键一环。在多项举措继续强化上市公司现金分红的政策导向下，A股市场的分红水平迎来了片面优化。截至2024年6月底，5363家上市公司中，算计有3887家公司发布或实施了2023年现金分红计划，算计分红2.23万亿元，创历史新高。不只为红利战略拓宽了选择空间，在分红属性愈发遭到关注的当下，红利投资这一理念也有望得以继续强化。（数据来源：Wind，截至2024/6/30）

同时，面对高层“壮大耐烦资本”的呼唤，险资、社保基金成为往年关键的市场增量资金，估值偏低、基本面相对稳健的红利战略相同较为契合其审美偏好。

此外，红利战略也统筹了2023年来兴起的“央国企价值重估”逻辑，以 红利指数（ ）、红利低波（ H30269.CSI 为例，成分股中央国企所占权重算计区分为84%、78%，央国企估值的系统性上升空间有望为红利战略继续赋能。（数据来源：Wind，截至2024/8/21）

攻守兼备，培育短跑健将

除了良好的进攻属性，红利战略更展现出了 终年有效、超额清楚 的中心魅力。不只在2018-2019年、2021-2024年趋于下行的环境中相对立跌，对比2014年来的累计收益表现， 红利指数（ ）、红利低波（ H30269.CSI 涨幅区分高达73.95%、120.57%，相较同期沪深300指数成功的超额收益。（数据来源：Wind，截至2024/8/21）

图：关键指数累计涨跌幅表现

2、红利投资，如何规划？

经常出现的三类红利战略指数

市场上的红利战略基金产品大致可分为主动与主动两类，相比之下，以指数基金为代表的主动投资战略因其持仓相对透明、品格定位明白的特点，成为投资者较为喜爱的投资选择之一。

目前，市场支流的红利指数大致可分为三类——

单一红利因子指数

以红利因子为中心，选取现金股息率高、分红比拟稳如泰山、流动性较好的证券作为指数样本，如 红利指数（ ，目前是一切红利基金中挂钩产品规模最大的指数种类。

红利+其他SmartBeta因子指数

在红利因子的基础上，搭配坚定率等其他因子，进一步挑选出股息率高且坚定率低的证券作为指数样本，如 红利低波（ H30269.CSI ）、恒生港股通高股息低坚定（ ，均是近年来避险资金愈加偏好的红利投资方向。

行业/主题红利指数

在特定行业或主题中挑选红利因子较为突出的个股，是更具针对性的红利投资标的。如聚焦高分红央企的 中 证央 企红利（ 000825.CSI ，以及将契合港股通条件的高分红香港上市公司作为样本的 港股通高股息 (CNY) (930915.CSI) 。

红利主题 ，又该如何选择？

关于投资者而言，借道红利主题ETF启动规划或是较为简易的形式。不过以后市场上红利主题相关ETF种类较多，细分战略与方向差异也相对较大，在不同市场环境中的表现也不尽相反。在选择产品时，除了观察标的指数的编制计划、战略差异、行业散布等，还要综合思索跟踪基金的规模、流动性、跟踪误差与费率、控制人优点等原因。

关于想体验 地道红利投资 的投资者来说，无妨思索市场首只（成立于20061117）&规模居首的红利主题ETF—— 红利 （联接基金：A类012761/C类012762），2021年来三个完整年度均收获正收益，是介入红利战略投资的人气之选。（规模数据来源：买卖所，截至2024/8/21；基金业绩数据来源：基金公告，2021-2023年，基金年度业绩区分为10.94%、2.47%、7.41%。业绩比拟基准数据来源：Wind，同期涨跌幅区分为7.62%、-2.42%、2.67%。本基金非保本型基金，存在本金损失的风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现）

关于 偏好低 坚定 的红利投资者来说，拥有“红利+低波”双重buff的 红利低 波 （联接基金：A类007466/C类007467）相同值得关注。在最近5个完整年度中，红利低波ETF均成功了正收益，并且单年度业绩均跑赢同期业绩比拟基准收益率，为非货ETF市场占比仅为0.1%的宝藏种类。（基金业绩数据来源：基金公告，2019-2023年，基金年度业绩区分为21.57%、9.46%、19.56%、2.72%、11.91%。业绩比拟基准数据来源：Wind，同期涨跌幅区分为15.97%、-2.96%、10.80%、-1.90%、6.45%。占比数据来源：Wind，全市场916只非货ETF基金中，红利低波ETF为仅有的1只权利类ETF延续5年收获正收益，占比约为0.1%，截至2023/12/31；本基金非保本型基金，存在本金损失的风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现）

与此同时，除了A股，具有更高性价比的港股市场相同成为了近年来掘金红利低波资产的“价值宝地”。以 港股通 红利低波 （认购代码： ，买卖代码： 的标的指数恒生港股通高股息低坚定为例，该指数在恒生综合指数成分股范围内，将“红利+低波”两大选股因子强强结合，低位规划港股高息低坚定资产有望在享用更高股息收益的同时，剔除部分盈利表现不佳、难以维系高分红的企业，较好成功攻守兼备。2023年来，在港股普遍处于下行通道的大环境下，标的指数却逆市成功9.56%的涨幅，不只跨越同期恒生指数21个百分点，较部分支流港股红利指数相同超额优点清楚，或是规划港股红利资产更具安保性的选择。（数据来源：Wind，2023/1/1-2024/8/21，恒生港股通高股息低坚定指数、恒生指数、港股高息精选、港股通高股息100涨跌幅区分为9.56%、-12.08%、3.90%、-0.19%，指数历史涨跌状况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数坚定风险。）

关于想 在特定行业或主题外部挖掘红利投资机遇 的投资者来说，100%央企含量的 央企 红利 （联接基金：A类020466/C类020467）以及聚焦港股红利资产的 港股通红利 （联接基金：A类018387/C类018388）或是较为理想的性能工具。一方面，“中特估”背景下的央国企价值重塑蒸蒸日上；另一方面，港股相较A股拥有更大的股息率与股利支付率优点，“高股息+低估值”特征更为清楚，还具有与A股红利资产构成差异化性能定位的投资价值。

三年占优后，红利投资能否仍值得关注？

从 股息率、市盈率和买卖拥堵度 来看，红利战略现阶段或依然拥有较为清楚的吸引力。

首先，股息率是红利战略最关键的“定价体系”之一，以 红利指数（ ）、红利低波（ H30269.CSI 为例，二者股息率区分为5.14%、5.10%，与10年国债到期收益率的剪刀差在近十年来一直走阔，基本爬升至历史高位区间。往后看，在存款利率加快下行、理财打破刚兑、存量高息资产到期等多方面原因的推进下，低利率或将成为常态，具有高股息优点的红利资产有望继续吸引增量资金的关注。

图：关键红利类指数股息率与中债国债10年到期收益率的差值

其次，随着股息率的抬升，指数的估值水平虽有肯定下跌但尚处较为合理的定价区间，红利指数、红利低波市盈率目前仅处于近十年来的中等分位水平。从指数编制规则来看，两只指数每年都会活期调整成分股，同时采取股息率加权，一旦某只成分股的股息率太低，便会“吐故纳新”。而股息率目的可简易拆解为股利分配率与市盈率的比值，因此每期新归入的“高股息”个股大约带拥有较低或处于相对合理区间的市盈率水平，从估值角度看，或相同为指数提供了肯定安保边沿。

图：关键红利类指数市盈率分位数水平

虽然市场对红利战略的关注度日益升温，但机构资金对红利股的全体性能比例仍相对抑制。截至2024年二季度末，公募基金在高股息方向的仓位环比略有抬升，以后持仓占主动权利基金仓位13.29%，若以沪深300指数的高股息板块权重作为基准，以后仍处于清楚低配的阶段，标明红利战略暂未出现清楚过热迹象，依然存在归结空间。

图：公募基金关键高股息种类持仓占比变化

同时，随着近期红利板块有所回调，市场心境和买卖拥堵度均有肯定降温，也为较好的中终年规划机遇翻开了空间。

红利战略有哪些要求了解的局限性？

以史为鉴，红利战略并非“不败神话”

虽然红利战略在过去不同市场环境中显示出了较好的适用性，但任何战略都有其自身的局限性。红利战略仍属于权利投资战略，会遭到市场品格、权重行业自身周期乃至介入时点等多重原因的影响。

详细来看，对比红利战略的代表性指数 红利指数（ ）、红利低波（ H30269.CSI 与沪深300指数自2015年来的单年度涨跌幅表现，可以发现，红利战略有三个完整年度清楚跑输（2017、2019、2020年）。而复盘这三年行情的共同之处， 一是经济复苏超预期 ，市场全体呈单边下跌走势，较高风险偏好下，大盘生长类资产表现相对强势； 二是流动性继续宽松 ，尤其是2019-2020年美联储开启降息周期，减速了部分对流动性比拟敏感的高盈利、高生长板块的估值修复。因此，红利战略的超额收益大多集中在市场风险偏好较低或价值因子崛起的阶段， 但当市场全体处于较高增长预期或生长品格回归的结构性行情时，红利战略的优点或阶段性被打断 。

图：关键指数2015-2023年单年度及2024上半年涨跌幅表现

警觉“低估值”与“周期性”圈套

除了战略具有肯定的适用环境，红利投资自身还有两个不容无视的风险点。

圈套一：低估值圈套

“低估值的企业并不用定会涨，甚至还有或许会跌”，“低估值圈套”指的便是股票的较高股息或许并非来自于分红比例的优化或是市场对其价值的阶段性低估，而是股价的继续下滑，买入这样的股票将会面临股价继续下跌的风险。

圈套二：周期性圈套

普通来说，处于成熟期的企业相较于初创与衰退期的企业具有更稳如泰山的分红行为与更高的股息率，若股票较高的股息率来自于分红时所对应的净利润正处于自身周期的顶部，那么未来或许难以维持以后的股息水平，由此落入“周期性圈套”。

那么，我们该如何跳出圈套，识别出真正具有终年价值的红利资产？

首先要求明白，即使是同一国度，不同的展开阶段与经济周期也会形成红利战略的底层资产存在肯定差异。若以估值与股息水平作为权衡目的，目前我国红利资产大多 散布于传统的基础设备与公用事业 ，如银行、消费（食品饮料、家用电器）、资源（煤炭、钢铁、石油石化）、建材制造（修建装饰、轻工制造）等板块。

图：关键板块市盈率与股息率表现（以申万一级行业为分类依据）

在锚定大致行业后，还要求重点思索细分赛道在三个维度上的表现，一是看行业 过去的分红表现能否终年可继续、现金流与盈利水平能否相同相对稳如泰山 ；二是从行业全体的股息率与估值水平动身， 判别以后定价能否合理 ；三是 对行业未来基本面表现启动预判 ，如行业终年展开前景，分红比例、盈利水平能否在坚持稳如泰山的基础上继续优化等。

备注：华泰柏瑞红利ETF成立于20061117,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024上半年收益依次为16.51%、-0.71%、10.94%、2.47%、7.41%、14.32%。业绩比拟基准为：上证红利指数，同期收益区分为10.67%、-5.69%、7.62%、-2.42%、2.67%、11.29%。历任基金经理：柳军（20090604至今）、李茜（20191105至今）。华泰柏瑞红利低波ETF成立于20181219,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024上半年收益依次为21.57%、9.46%、19.56%、2.72%、11.91%、15.47%。业绩比拟基准为：中证红利低坚定指数收益率，同期收益区分为15.97%、-2.96%、10.80%、-1.90%、6.45%、13.04%。历任基金经理：柳军（20181219至今）。华泰柏瑞央企红利ETF成立于20230518,2023成立至年底、2024上半年收益依次为-5.49%、11.76%，业绩比拟基准为：中证中央企业红利指数收益率，同期收益区分为-11.46%、11.52%。历任基金经理：李茜（20230518至今）。华泰柏瑞港股通红利ETF成立于20220408,2022成立至年底、2023年、2024上半年收益依次为3.59%、7.14%、19.89%，业绩比拟基准为：中证港股通高股息投资指数收益率，同期收益区分为-4.15%、-0.33%、20.89%。历任基金经理：李茜（20220408至今）、何琦（20220408至今）。以上数据摘自基金活期报告。

风险提醒：基金有风险，投资需慎重。如需置办相关基金产品，请您关注投资者适当性控制相关规则，延迟做好风险测评，并依据您自身的风险接受才干置办与之相婚配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需留意投资风险，请细心阅读基金合同、基金招募说明书及产品资料概要等法律文件，了解基金的详细状况。港股通红利ETF及其联接基金可投资于境外证券市场，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等非凡投资风险。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其一切权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人担任。港股通红利低波ETF的标的指数由恒生指数公司编制并发布，其一切权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人担任。本基金可投资于境外证券市场，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等非凡投资风险。

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红利投资内容提要

本书深化讨论了红利投资的中心内容，首先，它详细引见了如何确定有效的投资战略和选择适宜的股票标的，经过生动的论述使复杂概念易于了解。 特别强调了几个关键的投资概念，如“持有期”的战略、设置“止损多少钱”以控制风险，以及“止盈多少钱”来掌握盈利时机。

书中注重通常，以实践案例提醒投资者的成功与失败，使得读者在轻松的阅读中就能领悟到投资理财的真理。 它就像一本深刻易懂的股市投资指南，无论你是初入股市的中小投资者，还是希望优化投资技巧的读者，都能从中收获颇丰，每读一遍都能有所收获。

值得一提的是，本书的中文翻译任务由张丹丹和张盈两位年轻且才气横溢的翻译者共同成功。 她们不只拥有扎实的英语功底，而且对经济和股票知识了如指掌。 她们的翻译使得书中的内容表达明晰流利，使得读者在轻松愉悦的阅读体验中，就能掌握股市投资的中心知识和适用技巧。

扩展资料

作者：（美）施雷伯，（美）斯多尔克著，张丹丹，张盈译

适宜团体投资者有哪种理财战略？

1、指数基金投资理财战略：买卖什么

目前单纯就大A市场上，一共有3989只股票(截止2020年2月26日)，每天张涨跌跌，基金也五花八门。 而且有的基金起的名字跟无脑爽文一样还是标题党，这可怎样选。 在《指数基金投资指南》外面关键引见的是对指数基金的买卖战略，所以我们讨论的范围或许会小一点，只局限于指数基金。

至于为什么要选择指数基金，由于指数基金具有以下几个优势：灵活更新：指数基金跟踪对应的指数，比如沪深300。 这300只股票不是固定不变的，每年会更新两次。 这就保证了指数的永续性，不会由于某个公司的退市或许破产而受终止。 同时，活期更新也会不时的把优质的股票归入出去，保证指数常年下跌。

分散投资：指数基金普通是多个股票依照一定配比的集合，会包括一系列的股票。 比如沪深300就有300多只股票。 这种状况下分散的投资不会由于个股的黑天鹅而造成较大的损失，在一定水平上平均了风险。

控制费用低：指数型基金的控制费用普通会比其他主动型基金的控制费用低很多，每年的控制费其实是一笔不小的数目。 基金控制费太高，或许好不容易跑赢大盘，结果全奉献给基金经理了。

透明度高：相关于其他基金而言，指数基金的透明度相对来说要高很多，这样能够有效地防止老鼠仓。 毕竟你的钱放在他人手里，透明度高一些吃得饱睡得香。

在挑选指数基金的时刻，触及到对指数基金的估值，我们要求购置被低估的指数基金。 在《指数基金投资指南》经过两种方法综合评价一个基金能否低估。

(1) 盈利收益率大于10%

盈利收益率 = 总盈利 / 总市值 (或许 每股盈利 / 每股市值)

市盈率(PE)= 总市值 / 总盈利 (或许 每股市值 / 每股盈利)

盈利收益率法由巴菲特的教员雷格厄姆发明和市盈率互为倒数，市盈率表示的含义是：依照以后的盈利才干这个公司资产翻倍的所要求的年数。 当一个公司的PE值小于10的时刻，以为这个公司是被低估的(PE只是众多估值方法中的一种，详细如何估值还要求结合估值对象)。

(2)盈利收益率大于2倍的常年国债

满足上述的两个条件的状况下，以为这个指数基金是可以买入的。

2、如何制定指数基金投资理财战略定投方案？

不论是基本面还是技术面。 不论是价值投资，还是投机，再好的通常假设无法落地为可执行的买卖，是没有用的，而基金定投最大的优势在于经过简易可行的买卖战略给每一个普通人提供了分享市场增长红利的时机。

当然掌握住这个时机的前提在于你能够严厉的执行这份战略。 因此你要求把一切的战略落实到纸面(这一点很关键)，并且每一步的操作都要求用没有歧义的言语描画出来，就跟写代码一样，然后在这个基础上严厉执行。

《指数基金投资指南》中给出了一下几个步骤:

梳理你的现金流：每个月你能够用于投资的现金是多少，用于消费的金额是多少，最好可以养成记账的习气，明白自己的钱去了哪里。 梳理你的需求：你的投资的区分有哪些目的，比如定投10年，存够首付，然后设立一个买房基金。 将每一步落实到纸面然后每期执行。 跟踪并记载你的执行结果给出监视和反应。

适宜团体投资者有哪种理财战略小编就说到这里了。 希望大家都能多学习一些该方面的知识，更多关于理财战略等相关内容，小编会继续更新。

指数基金投资指南

指数基金投资详解：稳健选择与战略指南

在投资全球中，指数基金仰仗其共同的优势，逐渐成为投资者喜爱的工具。 选择指数基金，意味着你不只享用业绩的稳如泰山性，而且免受一般基金经理过多干预的影响，本钱低的优势在其中尤其清楚，低控制费和托管费为常年持有提供了经济保证。

指数基金种类单一，依据市场掩盖和行业特性，关键分为两大类：

行业指数选择上，关键在于了解其周期性与增长潜力。 强周期性行业如金融（银行、证券、保险）在底部或许盈利，而必需消费（如食品、饮料）和医药行业则是避险之选。 可选消费（如朴素品）受人口结构影响清楚，养老行业则融合医疗保健，具有周期性动摇。

挑选指数基金时，估值目的是关键，如市盈率（越低越好，尤其是流动性好的）、盈利收益率和市净率。 股息率高的基金，如上证红利和中证红利，适宜在盈利收益率高的时期定投，低时则调整战略。

著名的博格公式（P=E x PE）提醒了股价下跌的原理：股价上升依赖于市盈率上升或盈利增长。 投资战略中，将指数基金占比设置为家庭资产的“100-家庭成员平均年龄”%（如40岁占比60%），这样常年持有，指数基金的优势更为清楚。 相比之下，债券基金短期收益在6%-7%，货币基金灵敏度更高，收益约3%。

综上所述，指数基金投资不只考验投资者的耐烦，更要求对市场和战略的深化了解。 经过选择适宜的基金，结适宜当的估值目的和投资战略，你将能更好地掌握市场灵活，成功资产稳健增值。