产品竞争力及国产替代双驱动 半导体设备景气向上趋向或连续 (产品的竞争力分析)

近期半导体设备板块连续回调外形，面前要素或关键受市场全体调整及下游消费电子类全体复苏相对较弱等信息影响。不过基本面上看，国际半导体设备景气向上趋向或连续。

虽然消费电子类产品复苏节拍相对较弱，但由于AI需求带来的存储、先进封装等复苏微弱，且随同着半导体设备的国产替代逻辑强化，外乡晶圆代工、先进封装、存储器IDM产线有望继续扩张，并出现较大批的半导体设备推销需求，半导体设备企业有望受益，以保证国际供应链自主可控，并成功营收规模的较快扩张。此外，随着海外半导体设备出口管制日趋严厉，国产设备的导入验证速度也有望大幅优化。

展望后市，若日系半导体设备出口遭到限制，国际半导体设备替代进程有望进一步减速，此前日系设备份额较高的环节（比如涂胶显影设备等）估量较为受益。叠加国际大基金三期项目已成立，规模是一期的2倍以上，思索到外部对我国半导体限制状况，估量设备资料或仍为投资重点方向，利好设备资料国产替代。国产半导体设备厂商依附公司自身的产品竞争力以及国产替代驱动，生长速度有望维持，或可重点关注。

半导体设备ETF（561980）复制跟踪中证半导体产业指数走势，该指数关键聚焦40只半导体设备、资料等抢先产业链公司，前十大成份股掩盖、、、、、、、、、等公司，算计占比约76%，指数集中度相对较高。

行业散布上，该指数更偏重抢先设备、资料等。依照中证指数公司数据，“半导体资料与设备”占比约70%。从产业链角度看，抢先的半导体设备和资料国产替代空间广阔，继续遭到市场注重和产业政策支持。场外可经过联接基金（A：020464；C：020465）启动关注。

国产化浪潮迭起海光信息营收利润双高增

随着全球进入后疫情时代，以及国际数字经济的相关政策红利继续释放，计算机行业的下游需求有望改善，同时，在智能化、国产化、线上化的趋向下，计算机行业的常年景气度将有提振。 在市场需求和景气度的双驱动下，计算机行业有望迎来新一轮投资机遇期。

CPU是计算机的运算和控制中心，是信息处置、程序运转的最终执行单元，是计算机的中心组成部件，被誉为人类科技皇冠的明珠。 但CPU研发门槛高、生态构建难，最近几年，国际芯片厂商在不遗余力地寻求技术打破。

海光信息技术股份有限公司（以下简称海光信息或公司）是一家主营业务为研发、设计和销售运行于主机、任务站等计算、存储设备中的高端处置器的企业，公司产品包括海光通用途理器（CPU）和海光协处置器（DCU）。 7月25日晚间公司披露了招股意向书，正式启动科创板发行，公司本次发行股票数量为3亿股，初次地下发行多少钱为36.00元/股。

深耕高端处置器范围国产CPU+DCU领军企业

海光信息成立于2014年，依据我国信息产业开展的实践要求，公司研收回了多款性能到达国际同类型主流高端处置器水平的产品。 同时，专注于高端处置器的研发、设计与技术创新，掌握了高端处置器中心微结构设计、高端处置器SoC架构设计、处置器安保、处置器验证、高主频与低功耗处置器成功、高端芯片IP设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术。

和走独立自主创新路途不同，海光信息走了一条技术引进路途，公司的技术源起于AMD的技术授权。 基于AMD授权技术，公司于2016年启动海光一号CPU产品设计；在海光一号的基础上，公司不时开启后续代际的研发，并于2018年切入到DCU产品范围。 秉承销售一代、验证一代、研发一代的产品研发战略，公司将曾阅历证的技术创新效果逐渐集成到海光高端处置器产品上，不时优化更新，坚持了海光高端处置器的技术竞争力和市场竞争力。

据招股书显示，截止2021年年末，海光CPU系列产品海光一号、海光二号曾经成功商业化运行，海光三号成功实验室验证，海光四号处于研发阶段；海光DCU系列产品深算一号曾经成功商业化运行，深算二号处于研发阶段。

同时，海光信息在高端处置器及相关范围展开了系统化的知识产权规划，为公司坚持技术的继续抢先奠定了坚实的基础。 截至2021年12月31日，公司拥有已授权专利179项（其中发明专利136项）、154项软件著作权和81项集成电路布图设计专有权等知识产权。

营业支出加快增长净利润扭亏为盈

近两年，由于海光信息加大市场开发力度，主机厂商对国产CPU需求参与以及公司的海光二号与深算一号在近两年相继成功规模化出货，公司营业支出大幅增长。 招股书显示，2019-2021年公司营业支出区分为3.79亿元、10.22亿元和23.10亿元。 2020年、2021年，公司营收同比增长率区分为169.53%、126.09%。 2022年1-6月，随着海光系列芯片量产出货，以及市场需求继续旺盛，公司成功营业支出25.30亿元，较去年同期增长342.75%，增长幅度较大。

招股书显示，2019-2021年公司归母净利润区分为-0.83亿元、-0.39亿元和3.27亿元，扣非归母净利润区分为-0.93亿元、-0.95亿元和2.65亿元。

从海光信息披露的2022年1-9月业绩估量来看，公司营业支出估量约为36.70亿元至40.80亿元，同比增长170%至200%；归属于母公司一切者的净利润估量为6.10亿元至7.00亿元，同比增长392%至465%；扣除十分常性损益后归属于母公司一切者的净利润估量为5.60亿元至6.40亿元，同比增长591%至690%。

同期，海光系列芯片消费稳如泰山，出货量稳步增长，很好地满足不同客户的产品需求；市场需求旺盛，销售状况良好；前期在手订单失掉顺利执行，公司2022年净利润为8-10亿为大约率事情。 据发行公告显示，海光信息本次发行多少钱为36.00元/股，发行后总股本232,433.8091万股，据此推算，对应2022年归母净利润市盈率为84-104倍之间。

国产化浪潮继续助推集成电路市场前景宽广

随着政策支持及运行场景参与，2020年我国集成电路市场规模达8848亿元，扩张迅速。 2010年以来，随着我国智能手机在全球市场份额的继续优化，我国市场催生了对半导体的微弱需求；加之国度对半导体行业的鼎力支持以及人才、技术、资本的产业环境不时成熟，全球半导体产业酝酿第三次产业转移，即向中国大陆转移的趋向逐渐显现。

相关数据显示，我国集成电路产业继续高速开展，市场规模复合增长率到达全球增速的近三倍。 2013-2020年的复合年均增长率为19.73%，继续坚持高速增长。 2020年中国集成电路产业市场规模高达8848亿元，较上年增长17.01%。 受益于人工智能、大数据、5G等技术的成熟和产品的普及，估量我国集成电路产业将在未来继续坚持加快增长态势。

集成电路作为信息产业的基础和中心，是国民经济和社会开展的战略性、基础性、先导性产业，国度给予了高度注重和鼎力支持。 为推进我国集成电路产业的开展，增强信息产业创新才干和国际竞争力，国度出台了一系列奖励、扶持政策，为集成电路产业树立了良好的政策环境。 近年来，集成电路行业的政策、法规曾经明白其在国民经济中处于关键战略位置。 随着国度相关法规与政策的逐渐推出与落实，集成电路企业取得了较多财政、税收、技术和人才等方面的支持。

在国度政策的背景下，集成电路行业战略位置优化，并且将继续利好包括海光信息在内的集成电路行业的开展。 海光信息本次拟经常使用募集资金中91.48亿元区分用于新一代海光通用途理器研发、新一代海光协处置器研发、先进处置器技术研发中心树立以及科技与开展储藏资金。 若上述项目顺利实施将进一步增强公司的中心竞争力，优化公司的运营效率，促进公司的可继续开展。 若项目研发树立顺利，海光信息可发扬国际CPU和DCU龙头企业优势，不时扩展自身业务边界，公司的销售支出和利润总额将有望逐渐参与，盈利才干或将不时增强，进一步翻开生长空间。

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