21中瑞01回售价为100元 回售资金兑付日2024年9月23日 注销期8月28日至9月3日 郑州中瑞实业 (中瑞学校)

媒体信息，8月27日，郑州中瑞实业集团有限公司公布2021年面向专业投资者地下发行公司债券（第一期）2024年债券回售实施的公告。

公告显示，债券“21中瑞01”的回售注销期为2024年8月28日至2024年9月3日。回售多少钱为面值100元人民币。以一手为一个回售单位，即10张债券。

选择回售的投资者须于回售注销期内启动注销，逾期未料理回售注销手续即视为投资者丢弃回售，赞同继续持有本期债券。回售资金兑付日为2024年9月23日。

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超10亿股权质押出事 天风证券踩雷多年净利或许泡汤

2月20日晚间，天风证券发了一份公告，暴跌了3颗质押地雷，通知大家自己的“悲催”。

天风证券披露了对公司及子公司近12个月内未披露的累计触及诉讼（仲裁）事项启动了统计，诉讼（仲裁）金额算计约1176亿元（未思索延迟支付的利息及违约金）。

其中天风证券踩雷股权质押有4起，触及金额约117亿元。

天风证券称，因部分诉讼案件尚未开庭审理或尚未执行终了，目前无法判别对公司本期利润或期后利润的影响。

据2018年三季报+10~12月运营月报数据大致统计显示，2018年天风证券营业支出2676亿元，净利润268亿元。

天风证券踩雷三只股票

2018年以来，市场动摇加剧，股票质押频频暴雷，尤其进入下半年，出现频次更高，越来越多的券商被卷入其中。

详细来看，此次股票质押式回购置卖纠纷，触及的公司有北讯集团、方盛制药和银亿股份三家，区分触及金额为397亿元、277亿元和497亿元。 其中，银亿股份触及纠纷有两起，也是这些纠纷中金额最高的。

1、北讯集团

2017年9月20日，天风证券与龙跃实业集团有限公司（以下简称“龙跃实业”）签署《股票质押式回购置卖业务协议》并展开为期一年的业务。

龙跃实业以其持有的万股北讯集团有限售流通股票向天风证券提供场内质押担保，并于2017年9月21日、2017年9月22日分两笔买卖取得4亿元融资款。 2017年12月29日，龙跃实业提早归还部分本金1000万元。

该业务实行时期，因北讯集团股价下跌，一笔买卖于2018年9月7日跌破追保线、2018年9月10日跌破平仓线；另一笔买卖于2018年9月6日跌破追保线、2018 年9月10日跌破平仓线。 截至2018年9月11日，融资人仍未实行补充担保的义务，已构成违约。

2、方盛制药

2017年2月24日，天风证券与方锦程签署《股票质押式回购置卖业务协议》并展开为期一年的业务，方锦程质押其持有的万股方盛制药有限售流通股，向天风证券融资288亿元。

合约实行时期，方锦程区分向天风归还本金3500、500、600万元（算计4600万元），并区分补充质押合计万股。

2018年9月14日，双方签署协议确认剩余融资本金为242亿元，剩余质押股数万股。 同日刘可武签署合同承诺承当连带责任。 合约实行时期，股票继续下跌，方锦程未按商定采取相应履约措施，刘可武未按商定操持股权质押注销，上述理想已构成违约。

3、银亿股份

在天风证券提及的诉讼中，银亿股份因金额最大和频次最高引人关注。 基金君发现，天风证券最近一次性对银亿股份的诉讼为2019年2月19日，但是，值得玩味的是，就在诉讼的前一天，银亿股份公告宣布准备了近半年的重组，最终以失败告终。 同时，大股东宁波银亿控股有限公司近9成持股遭司法解冻。

2018年8月21日，银亿股份的股价闪崩；8月22日，公司股价继续一字跌停。 延续两天的跌停，银亿股份的控股股东及分歧执行人的部分质押股票出现平仓风险。 银亿股份随即于2018年8月23日开放停牌，谋划发行股份及支付现金购置资产事项。

2月18日晚间，银亿股份的一纸公告宣告重组失败。 从公告来看，重组失败包括两方面。 一方面，大股东银亿控股及实践控制人不时在积极寻觅投资方，但截止本公告日，“招商银行-天山基金-安境1号私募基金”持有的宁波五洲亿泰投资合伙企业（有限合伙）出资份额的拟受让方尚未确定。 另一方面，公司因短期内资金周转困难，致使发行的“银亿房地产股份有限公司2015 年面向合格投资者地下发行公司债券（第一期）”未能如期偿付应付回售款本金。

再来看看天风证券和银亿股份的纠纷。 2017年5月9日，天风证券与宁波银亿签署《股票质押式回购置卖业务协议（自有资金）》并展开为期一年的业务，以银亿股份5000万股股票为标的，初始买卖金额为人民币291亿元，购回多少钱（年利率）为605%。 2018年5月8日，双方签署《天风证券股份有限公司股票质押式回购置卖业务存量项目展期版补充协议》，确定剩余委托金额为131亿元，剩余股票质押股量2500万股，将于2018年5月8日将利率调整为年化87%，并将该笔合约的购回日期延期至2019年5月8日，将违约金比率上调为日千分之一。

由于质押的股票下跌，依据协议商定，双方区分于2018年6月27日和2018年8 月7日再次签署《股票质押式回购置卖委托书》，补充质押股票。 至此，宁波银亿向天风证券提供质押的银亿股份有限公司股票合计2845 万股。 不过，宁波银亿质押的股票继续下跌，并于2018年8月21日跌破最低履约保证线。 截至目前，宁波银亿仍未实行补充担保的义务，已构成违约。

天风证券踩雷银亿股份形成的损失还不止如此。 2019年1月3日，天风证券将孔永林告上法庭，触及诉讼金额达346亿元。

据了解，孔永林与天风证券区分于2017年3月15日、2017年8月28日、2017年9月15日，签署《股票质押式回购置卖业务协议》。 孔永林以其持有的万股银亿股份有限售流通股票向天风证券提供场内质押担保，天风证券按业务协议商定分3笔买卖合约向其提供4亿元融资款。 合约存续时期，孔永林共归还本金人民币6015万元。 截至2018年8月23日，融资人尚余本金人民币34亿元及相应利息待归还，质押股票数量算计万股。

银亿集团的股价从2018年5月的阶段高点到如今暴跌了近70%，若是依照前段时期的最低点算，跌幅到达了75%左右。

中投向侯建芳索赔548亿

日前，中投证券在上交所发布公告披露，“中投证券融通资本股票质押4号定向资产控制方案”依据委托人指令，于2017年6月与融资人侯建芳展开了股票质押式回购置卖，但前期融资人出现违约，未按规则赎回或提供补充质押。

侯建芳，是雏鹰农牧的第一大股东、董事长，共持有雏鹰农牧402%的股权，但股权已全部为解冻，累计126亿股。

此前，雏鹰农牧还公告其他质押状况，董事、总裁李花质押给国都证券的股份也触及了平仓线，或许存在平仓风险造成主动减持。 截至2月2日，李花持有股份万股，占总股本的009%，已全部质押。

这次，中投证券起诉的是侯建芳及其配偶，代表定向资管方案委托人，向其追股票质押式回购资金。 目前，诉讼已由广东省高院受理，涉案诉讼标的金额高达578亿元。

还有这些券商因质押很受伤！

2018年，由于市场震荡，股票质押频频暴雷，尤其进入下半年，出现频次更高，“坑”更大。

2月份，华融证券披露公司触及多起股票质押合同纠纷案等。

其中触及华融证券这几年来在股票质押项目上踩雷神雾环保、ST天马（维权））、ST保千（维权）、天润数娱等上市公司，还有与大唐动力化工的几只定向资管方案发放委贷、与致富皮业的债券也出现了违约疑问。

基金君算了一下，其总共金额超越了30亿元，还有利息、违约金等。 这几年来，华融证券也是苦苦申诉、开放仲裁，希望能拿回资金。

另外，太平洋证券被9只股票坑惨，计提资产减值金额为97亿元。

把太平洋证券坑惨的9只股票区分为商赢全球、胜利精细、当代西方、盛运环保、众应互联、天神 文娱 、美都动力、美丽生态（维权）、ST厦华。 这9只股票中，计提资产减值预备最高的是商赢全球，计提资产减值预备为337亿元。

兴业证券因同时踩中长生生物、中弘股份这两大巨雷，其在公告里表示，此次计提将增加公司2018年当年利润总额651亿元，增加净利润488亿元。 要知道，兴业证券2018年上半年净利润也仅为687亿元，这样一来，相当于上半年净利润的71%就没了。

本文源自中国基金报

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老陆是谁？曾在兴证资管踩雷银亿债

2元以下股票大部分是ST股。 查股票软件显示有67只股票股价低于2元。

一、ST庞大、ST节能、包钢股份、ST兆新、ST宜生、ST富控、ST德豪、ST众泰、ST刚泰、ST中绒、ST联系、ST赫美。

二、山东钢铁、和邦生物、ST雄图、ST金洲、ST潮叶、ST梦舟、ST天润、ST金钰、ST华仪、ST海创、ST东电、ST同洲。

三、ST利源、ST天夏、ST当代、ST东网、永泰动力、重庆钢铁、ST慧业、ST新亿、ST瑞德、ST恒康、ST林重、ST银河、ST勤上。

四、ST康盛、ST金正、酒钢宏兴、ST中安、海航控股、ST中商、ST新光、ST中珠、ST长城、ST中天、ST中孚、ST飞马。

五、ST西洋、ST荣华、ST金贵、ST安信、ST贵人、石化油服、ST松江、ST安泰、ST围海、ST天成、ST摩登、ST冠福、ST科迪、ST银亿、ST实达、ST胜利。

讯中海基金江小震问中海基金现任总经理杨皓鹏十大疑问的一封信惹起了圈内外的骚动。信中提到“老陆这样的也敢用？”

老陆是谁？为了解清楚，新浪开掘基(ID：sinawjj)查阅了各种资料并采访了相关人士。

陆成来控制公募产品业绩均为正

在信中，关键触及的人物包括揭发人江小震、总经理杨皓鹏和一位老陆。

据地下资料显示，江小震于2009年11月进入中海基金任务，曾任固定收益小组担任人，固定收益部副总监。 在2019年3月11日江小震卸任部分产品后，担任中海惠祥分级债券，中海惠利纯债分级债券，中海合嘉增强收益3只基金的基金经理，这或许就是信中提到的自己“仅剩的3只基金”。

总经理杨皓鹏2017年7月进入中海基金公司任务，任总经理助理，2017年8月22日起接任前总经理黄鹏，担任中海基金的总经理。

而另一位老陆，信中并没有完全表示出身份，但据地下资料显示，很有或许是中海基金的陆成来。

陆成来2002年5月至2012年9月在兴业证券任职。 2012年9月进入中海基金任务。 2015年6月后前往兴业证券资管担任副总经理等职务。 后再次前往中海基金。 曾任中海基金投资副总监兼固定收益部总监，现任中海基金控制有限公司总经理助理、代固定收益部总经理、固定收益投资总监。

陆成来于2013-2015年间控制过中海惠裕纯债发起式、中海惠丰纯债分级债券、中海惠利分级债券这几只基金，任职报答皆为正。

值得留意的是，陆成来在中海基金控制的这几只公募基金产品，几经辗转，都交由江小震控制过。 目前，中海惠丰纯债已终止，中海惠裕、中海惠利都于往年2、3月份交由基金经理邵强控制。

陆成来曾经设计分级保本产品，在兴业证券资管时期踩雷银亿债

在信中，江小震提到“抛去他的人品不说，老陆之前在公司出现的疑问，置信你早有耳闻吧。 东特钢债券违约、分级保本产品的设计和始作俑者。 在兴证资管一个账户买那么多的银亿债，是不是有猫腻？这样的老同志，你也敢用？”

东特钢债券违约一事是2016年起陆续出现的事情。 当年3月28日起，西南特钢先后有“15东特钢CP001”、“15东特钢SCP001”、“13东特钢MTN2”、“15东特钢CP002”、“14东特钢PPN001”、“13东特钢PPN001”、“15东特钢PPN002”等债券未能按期足额偿付，所涉发行规模或有逾70亿元。

事先，中海基金踩雷了东特钢债券。 中海纯债债券A/C持有15东特钢CP003，金额为万元。 15东特钢CP003为中海纯债债券A/C第四大重仓债券，净值占比为614%。 但是中海纯债债券A/C基金经理不是陆成来，外面的疑问外人不得而知。

另外，信中所提的分级保本基金或许正是江小震控制过的中海惠祥分级债券B、中海惠利B等。 2012年陆成来加盟中海基金后，中海基金推出了分级保本创新产品。

依据兴业证券资管、中海基金的产品宣传资料，陆成来是我国最早研讨债券市场的专业人士之一，在债券范围积聚了丰厚的投资阅历，曾承当《利率期限结构通常与实证研讨》，《买卖所债券市场多少钱动摇率特性及收益协整性研讨》等多项严重课题研讨。

由于陆成来曾在兴证资管担任副总经理，兼固收总监，并且兴业证券资管曾状告银亿债违约，所以江小震的所言或有一定依据。 但是详细到一个账户买了多少银亿债暂无地下数据。 可以查到，2019年3月由于债务未清偿，ST银亿（）被兴证证券资产控制有限公司提起诉讼。 包括“15银亿01”公司债、“16银亿04”公司债、“16银亿04”公司债。 涉案债券本金合计约623亿元。

上述三只银亿公司债发行于2015年、2016年，正值陆成来在兴业证券资管担任副总经理，兼固收总监时期。 所以，兴业证券资管踩雷银亿债，陆成来或许难逃干系。

附陆成来简介：

上海 财经 大学统计学专业博士历任安徽省巢湖市钓鱼初级中学教员，安徽省淮北市朔里矿中学教员，

2002年5月至2012年9月历任兴业证券资产控制分公司副总监，兴业证券股份有限公司研讨所战略部经理，资深研讨员，固定收益部投资经理，总经理助理，董事副总经理，证券资产控制分公司客户资产控制部副总监兼投资主办

2012年9月进入中海基金控制有限公司任务，曾任投资副总监兼固定收益部总监

2013年1月至2015年5月任中海惠裕纯债分级债券型发起式证券投资基金基金经理，

2013年9月至2015年5月任中海惠丰纯债分级债券型证券投资基金基金经理

2013年11月21日至2015年5月26日任中海惠利纯债分级债券型证券投资基金基金经理

2015年6月起担任兴证资管公司副总经理兼固定收益部总监。

后又前往中海基金。

据悉，陆成来是我国最早研讨债券市场的专业人士之一，在债券范围积聚了丰厚的投资阅历，曾承当《利率期限结构通常与实证研讨》，《买卖所债券市场多少钱动摇率特性及收益协整性研讨》等多项严重课题研讨由于他在债券市场的成功投资曾经为公司投资业绩做出过严重奉献，并失掉同行和客户的普遍赞誉曾任兴业证券金麒麟（）5号集合资产控制方案投资经理。

年前最后一周，16家公司评级，有5家被下调或被列入观察名单

作者|韦新泉

本期是2021年春节前的最后一期评级观察了，这期我们一共关注了16家公司的信誉评级。 不过，与以往信誉评级基本都是AAA评级不同，本次评级中，最大的亮点便是有5家公司评级被下调，或许被列入了信誉评级观察名单。 剩余11个公司，我们以为这些公司也都各有各的困难，比如应收款和其他应收款占据的流动资产比例太大了，有的曾经影响到了公司的运营，但公司还在支撑。

结合资信：债务人开放启动重整，下调祥鹏航空信誉等级至BB

2月1日，结合资信评价股份有限公司（简称“结合资信”）发布一则关于云南祥鹏航空有限责任公司（简称“祥鹏航空”）信誉等级的公告，将祥鹏航空信誉等级从AA-下调为BB。

公告称，遭到控股股东海南航空控股股份有限公司（简称“海航控股”）被债务人开放启动重整的影响。 债务人昆明飞安航空训练有限公司以它缺乏清偿才干，不能清偿到期债务，向法院开放启动重整，它能否进入重整程序存在不确定性。 遭到上述要素的影响，结合资信将祥鹏航空的主体信誉等级由上次评级（2020年7月30日）的AA-下调为BB，评级展望为负面，“17祥鹏MTN001”、“17祥鹏01”的债项信誉等级也由上次评级（2020年7月30日）的AA-下调为BB。

结合资信：被占用资产超77%，在建项目刚刚末尾，泰州滨江有支付压力

2月1日，结合资信发布其对泰州市新滨江开发有限责任公司（简称“泰州滨江”）的最新评级报告。 此次，泰州滨江的主体信誉等级为AA，与上次评级（2020年7月1日）结果分歧，“20泰州滨江CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月1日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

泰州滨江的实践控制人是泰州市国资委，2019年至2020年月末，该公司共失掉政府给予的财政补贴4.60亿元。 2017年至2019年的营业支出区分为12.83亿元、14.26亿元、16.58亿元，利润总额区分为6.52亿元、3.67亿元、3.25亿元。 近三年，它的运营状况不佳，营业支出及利润总额都呈动摇性增长，且补贴是利润的关键补充，需优化盈利才干。

截至2020年9月，泰州滨江的流动资产为325.47亿元，其中货币资金为42.61亿元，存货及其他应收款合计251.48亿元，占流动资产的77.27%，受限资产为47.23亿元。 同期末，其在城市树立基础设备方面的在建及拟建项目方案投资52亿元，已投资4亿元，需投入48亿元。

债务方面，截至2021年1月12日，泰州滨江未来一年内到期的债务规模算计29.50亿元，会有较大归还压力。 此外，截至2020年9月末，其对外担保金额为89.81亿元，担保率为76.81%，或面临一定的负债风险。

结合资信：营业状况不佳，投资规模庞大，天津地铁需面临融资压力

2月1日，结合资信发布其对天津市地下铁道集团有限公司（简称“天津地铁”）的最新评级报告。 此次，天津地铁的主体信誉等级为AAA，“20津地铁CP001”的债项信誉等级为A-1，均与与上次评级（2020年6月23日）的结果分歧，评级展望为稳如泰山。

天津地铁的关键业务为地铁运营及地铁资源开发。 2017年至2019年，其营业支出区分为13.66亿元、11.70亿元、11.93亿元，利润总额区分为8.14亿元、8.46亿元、1.80亿元。 近三年，它的营业状况不佳，营业支出及利润总呈动摇性增长。 政府给予的财政补贴是利润的有效补充，2020年1月至9月，其失掉政府补贴为12.44亿元，占当期利润总额的93.22%。

截至2020年9月，其受限资产为11.51亿元，在建的地铁树立项目方案投资1703.24亿元，已投入475.22亿元，需投入1228.02亿元，在建的房地产项目方案投资32.84亿元，已投入10.29亿元，还需投入22.55亿元。 其投资规模大，面临一定的融资压力。

结合资信：营业稳如泰山利润动摇大，短期债务占比高，威海产投或有归还压力

2月3日，结合资信发布一则关于威海产业投资集团有限公司（简称“威海产投”）的最新评级报告。 此次，威海产投的主体信誉等级为AA+，“20威海产投CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级结果分歧，评级展望为稳如泰山。

威海产投的实践控制人是威海市国资委。 2017年至2019年，其营业支出区分为45.70亿元、81.44亿元、87.37亿元，利润总额区分为4.71亿元、2.38亿元、4.37亿元。 近三年，它的营业状况较好，营业支出稳如泰山增长，但利润总额出现动摇性增长。

在政府补贴和授信额度上，2019年它失掉政府给予的1.03亿元的财政补贴。 截至2020年9月末，其取得的授信额度为133.54亿元，尚未经常使用的授信额度为51.64亿元。

截至2020年9月，其受限资产为22.84亿元，占总资产的6.51%。 全部债务为159.04亿元，其中短期债务为80.17亿元，占全部债务的50.41%。 据悉2021年至2023年，其到期债务规模合计95.89亿元。 它的债务以短期债务为主，需优化债务结构，且短期内它面临较大的归还压力。 此外，其对外担保金额为15.05亿元。

结合资信：营业状况不佳，短期债务规模大，中铝国际被归入信誉观察名单

2月3日，结合资信发布一则公告，将中铝国际工程股份有限公司（简称“中铝国际”）归入信誉观察名单。

公告称，遭到疫情的影响，中铝国际的主营业务支出大幅度下滑，还面临盈利水平下行压力。 2020年1月至9月，其利润为-0.50亿元，比2019年同期下滑119.67%。 截至2020年9月末，其全部债务为160.52亿元，其中短期债务为97.17亿元，占全部债务的60.53%。 短期债务占比大，面临较大的归还压力。 由于部分客户的付款才干面临困难，它需计提较大规模的资金作预备，这对资产流动性有一定水平的影响。 中国铝业集团有限公司（简称“中铝集团”）为“19中工Y1”提供全额无条件无法撤销的连带责任保证担保，有效地保证本期债券的兑付任务。 结合资信将其主体信誉等级归入信誉等级观察名单，“19中工Y1”债项信誉等级为AAA。

结合资信：资产流动性偏弱，投资规模较大，常高新有集中兑付压力

2月3日，结合资信发布其对常高新集团有限公司（简称“常高新”）的最新评级报告。 此次，常高新的主体信誉等级为AAA，与上次评级（2020年9月25日）结果分歧，“20常高新CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年8月3日）结果分歧，“20常高新CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年9月25日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

常高新是常州市及常州高新区关键的基础设备树立主体，2017年至2019年，其营业支出区分为105.54亿元、111.60亿元、116.53亿元，利润总额区分为6.30亿元、8.72亿元、12.61亿元。 截至2020年9月末，其总资产为936.24亿元，货币资金为94.54亿元，存货、应收账款和其他应收款合计608.19亿元，占流动资产的81.54%；其取得授信额度为470.07亿元，尚未经常使用的授信额度为186.06亿元。

截至2020年9月末，其介入的ppp形式项目有4个，总投资42.10亿元，已投资19.23亿元，需投入22.87亿元；在建安排房项目总投资为39亿元，已投资9.48亿元，需投入29.52亿元；在建房地产项目总投资138.75亿元，已投资87.16亿元，需投入51.59亿元。

另外，结合资信指出，2020年10月至12月，2021年至2022年到期债券规模合计298.85亿元，它面临较大的集中兑付压力。

结合资信：投资规模大，环保政策让本钱控制承压，天富集团或临负债风险

2月5日，结合资信发布其对新疆天富集团有限责任公司（简称“天富集团”）的最新评级报告。 此次，天富集团的主体信誉等级为AA+，旗下“20天富CP001”、“20天富CP002”的债项信誉等级为均为A-1，与上次评级（2020年7月31日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

天富集团是石河子市关键的基础设备运营主体，2019年以渣滓发电置换水力发电股权，参与其水力发电才干，有效地调整电力结构。 截至2020年9月末，其现金类资产为62.96亿元，是存续期短期融资券的6.30倍，有效地保证其短期融资券的兑付。

2017年至2019年，天富集团营业支出区分为84.48亿元、117.05亿元、213.07亿元，利润总额区分为2.53亿元、2.16亿元、-1.68亿元。 近三年，其营业支出稳如泰山增长，但其利润继续下滑，盈利才干需优化。 结合资信指出，遭到新疆区域内煤炭行业环保政策的影响，区域内煤炭及运输多少钱下跌，它面临着较大的本钱控制压力。

截至2020年9月末，天富集团受限资产为43.89亿元，占总资产的9.45%，全部债务为280.64亿元，其中短期债务为139.75亿元，占全部债务的49.80%。 它需优化债务结构，且面临一定的集中归还压力；其在建项目方案投资71.99亿元，已投资49.17亿元，还需投入22.82亿元，将面临一定投资压力。

截至2019年末，天富集团的其他应收款为21.68亿元，关键系关联方交往款及保证金，其他应收款规模较大，对资金构成占用，且它存在一定的资产管控风险。 截至2020年9月末，其对外担保金额为23.21亿元，它或面临一定代偿风险。

中诚信：短期债务占比大，土地储藏缺乏，蓝光开展有较大集中归还压力

1月29日，中诚信国际信誉评级有限责任公司（简称“中诚信”）发布其对四川蓝光开展股份有限公司（简称“蓝光开展”）的最新评级报告。 此次，蓝光开展的主体信誉等级为AA+，“20蓝光CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级（2020年6月22日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

蓝光开展是我国国际较早从事房地产开发的企业，其业务可分为房地产开发、医药制造、现代服务业和其他等五方面。 2017年至2019年，其营业支出区分为245.53亿元、308.21亿元、391.94亿元，净利润区分为12.51亿元、24.96亿元、41.59亿元。 近三年，它处于增常年，销售业绩呈上升态势，营业支出及净利润稳如泰山增长。

截至2020年9月末，其货币资金为249.33亿元，总债务为746.79亿元，其中短期债务为349.05亿元，占总债务的46.74%，其债务期限结构有待优化，面临一定的集中归还压力。 据悉，其贮存的土地规模略显缺乏，未来新增土地时或面临一定的资本支出压力。 遭到因城施策等房地产行业调控政策的影响，行业利润空间不时收窄，它的盈利状况会遭到影响。

中诚信：应收款规模过大，授信额度用去3/4，西宁城投存在支付压力

2月3日，中诚信发布其对西宁城市投资控制有限公司（简称“西宁城投”）信誉等级的最新公告。 此次，西宁城投的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年7月28日）结果分歧，“20西宁城投CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月28日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

西宁城投的业务板块触及供水、金融、房地产及物业出租、公共交通及配套服务、市政设备养护、 旅游 饮食服务等，其债务中归入政府性债务额度为209.67亿元。

2017年至2019年，西宁城投营业支出区分为11.52亿元、12.00亿元、16.47亿元，净利润区分为1.02亿元、0.98亿元、0.89亿元。 其运营状况较好，但利润继续下滑，需优化盈利才干。 截至2020年9月末，他和子公司共取得授信总额403.10亿元，其中未经常使用授信余额134.42亿元，备用流动性尚较为充足。

截至2020年9月末，流动资产为占总资产的36.81%，其他应收款为223.35亿元，占流动资产的77.18%，其他应收款规模较大，对流动资产构成清楚占用，全体看来它的资产流动性较弱。 货币现金为37.93亿元，短期债务为55.85亿元。 它的货币现金不能完全掩盖短期债务，它有一定的归还压力。 此外，它对外担保金额为9.91亿元，占同期末净资产的3.92%。

西方金诚：营业状况不佳，债务压力大，华夏幸福评级展望被调为负面

1月29日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布一则关于华夏幸福基金股份有限公司（简称“华夏幸福”）信誉等级公告，华夏幸福的评级展望被调为负面。

公告称，华夏幸福遭到销售回款及业务支出的影响，2020年1月至9月其营业支出及就净利润区分同比下滑11.79%和18.59%。 截至2020年9月，其货币资金对短期债务的掩盖倍数为0.37倍，且2021年3月至12月其到期及回售的国际信誉债合计186.25亿元。 它面临较大的债务压力。 西方金诚将华夏幸福的评级展望由稳如泰山调整为负面。

西方金诚：运营状况不佳，被债务人开放重整，凤凰机场信誉等级被下调

2月3日，西方金诚发布一则关于三亚凤凰国际机场有限责任公司（简称“凤凰机场”）信誉等级公告，凤凰机场评级被下调。

公告称，2020年前三季度，凤凰机场运营状况不佳，营业支出及利润大幅度下滑。 “19凤凰机场CP001”将于2021年3月21日到期，它将面临较大的债务压力。 遭到股东海航集团有限公司（简称“海航集团”）破产的影响，它被债务人向法院开放重整。 遭到上述要素的影响，西方金诚将凤凰机场的主体信誉等级由上次评级（2020年7月29日）的AA+下调为A-，“19凤凰机场CP001”的债项信誉等级由上次评级（2020年7月29日）的A-1下调为A-2，评级展望由稳如泰山调整为负面。

新世纪：遭到海航控股影响，天津航空被下调信誉等级

2月2日，上海新世纪资信评价有限公司（简称“新世纪”）发布一则关于天津航空有限责任公司（简称“天津航空”）信誉等级公告，降低了。

公告称，天津航空遭到控股股东海南航空控股股份有限公司（简称“海航控股”）被债务人开放启动重整的影响。 新世纪将天津航空的主体信誉等级由上次评级的AA-下调为BB，“16天津航空MTN001”、“16天津航空MTN004”和“17津航空MTN001”的债项信誉等级均由AA-下调为BB，评级展望为负面。

新世纪：资产流动性偏弱，山煤集团有集中偿付压力

2月3日，新世纪发布其对山西煤炭进出口集团有限公司（简称“山煤集团”）的最新评级报告。 此次，山煤集团的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年8月17日）结果分歧，“20山煤CP002”的债信等级为A-1，与上次评级（2020年8月17日）结果分歧，“20山煤CP003”、“20山煤CP004”的债信誉等级为A-1，与上次评级（2020年8月3日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

山煤集团是山西省内关键煤炭资源主体之一，2017年至2019年，其营业支出区分为545.40亿元、551.47亿元、567.82亿元，净利润区分为1.98亿元、19.49亿元、7.38亿元。 在授信额度上，截至2020年9月末，它取得的授信额度625.68亿元，其中尚未经常使用授信额度251.70亿元，有着较充足的备用金。

截至2020年9月末，它的刚性债务为756.77亿元，2021年它需集中兑付债券本金142.80亿元，它将面临较大的集中偿付压力。 同期末，其流动资产为384.26亿元，存货、应收账款和其他应收款合计223.48亿元，占流动资产的58.16%。 被占用资金占比大，其资产流动性偏弱。

其对外担保余额为31.72亿元，担保比率13.56%。 2017年至2019年，其运营性现金净流入量区分为20.61亿元、73.14亿元、31.57亿元。 另外，它触及多笔经济纠纷案件，触及金额为32.93亿元，它或面临负债风险。 它关键从事的煤炭消费行业属于高危行业，它将常年面临一定的煤矿消费安保风险。 此外，随着煤炭开采行业下游需求将逐渐弱化，它将面临一定的运营压力。

新世纪：投资规模大 ，山西文旅集团面临投资压力

2月5日，新世纪发布其对山西省文明 旅游 投资控股集团有限公司（简称“山西文旅集团”）的最新评级报告。 此次，山西文旅集团的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年7月29日）结果分歧，“20山西文旅CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月29日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

山西文旅集团是山西省开展文明 旅游 产业的中心主体，其业务触及贸易、房地产、类金融及文明 旅游 等范围，2020年前三季度，它取得山西省财政厅实缴资本2.00亿元。 2017年至2019年，其营业支出区分为235.23亿元、222.87亿元、166.39亿元，净利润区分为1.06亿元、1.10亿元、0.75亿元。

截至2020年9月末，其资产总额为618.61亿元，受限资产为14.12亿元，刚性债务为328.64亿元，其他应收款和存货合计160.66亿元。 共取得的授信总额为299.12亿元，其中已经常使用授信额度231.33亿元，尚未经常使用的授信额度为67.79亿元。

截至2020年6月末，其关键在建城中村改造项目方案投资96.16亿元，已投资84.54亿元；在建园区项目方案总投资206.84亿元，已成功投资122.98亿元；在建文明 旅游 项目开发项目方案总投资为18.29亿元，已投入资金1.31亿元。 它的投资规模项目较大，且投资规模较大，它面临一定的投资压力。 截至2020年9月末，其未清对外担保余额为27.97亿元，担保比率为15.03%。

西方金诚：时期费用继续增长腐蚀利润，烟台港集团将临较大偿付压力

2月3日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布其对烟台港集团有限公司（简称“烟台港集团”）的最新评级报告。 此次，它的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年6月23日）结果分歧，“20烟台港CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年6月23日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

烟台港集团是烟台港最关键的运营主体，其业务掩盖烟台港装卸、堆存和港务控制等港口服务业务和运输、代理等。 2017年至2019年，其营业支出为区分为64.47亿元、80.68亿元、84.40亿元，利润总额区分为2.76亿元、3.19亿元、5.75亿元。 截至2020年9月末，它失掉的授信总额为270.46亿元，未经常使用的授信额度为133.66亿元，有着较充足的备用金。

截至2020年9月末，烟台港集团的受限资产账面价值13.83亿元，占总资产比重为3.02%。 据悉它在2020年10月至2021年时期需归还的债务总额116.76亿元，因此短期内它面临较大的集中偿付压力。

截至2020年9月末，其对外担保金额 6.03亿元，担保比率为4.57%，它或有负债风险。 2017年至2019年，其时期费用区分为12.02亿元、14.73亿元、18.17亿元。 进三年，它的时期费用继续增长，对利润构成了一定的腐蚀。

西方金诚：流动资产80%受限，投资规模较大，曹妃甸国控有支出压力

2月3日，西方金诚发布其对曹妃甸国控投资集团有限公司（简称“曹妃甸国控”）的最新评级报告。 此次，曹妃甸国控的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年11月10日）结果分歧，“20曹妃国控CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月24日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

曹妃甸国控是曹妃甸区最关键的基础设备树立、土地开发及港口运营主体，业务触及基础设备树立、围海造地及土地开发和曹妃甸港口运营等。 2020年1月至9月，收到财政补贴8.34亿元。

2017年至2019年，曹妃甸国控营业支出区分为92.56亿元、95.23亿元、120.42亿元，利润总额区分为13.11亿元、12.37亿元、13.39亿元。 西方金诚指出，近三年曹妃甸国控的营业支出稳如泰山增长，但利润出现动摇性，财政补贴是利润的关键补充，其盈利才干普通，需优化盈利才干。

2020年9月末，其资产总额为1471.02亿元，受限资产为69.06亿元，占资产总额的比重为4.69%。 非流动资产占资产总额的比重为58.21%，流动资产为614.71亿元，应收账款、其他应收款及存货合计493.96亿元，占流动资产的80.36%。 被占用的资金规模较大，资产流动性偏弱。

同期末，曹妃甸国控关键的在建围海造地及土地开发项目方面方案投资1.40亿元，已投资1.20亿元，尚需投入0.20亿元；拟建项目方案总投资合计0.56亿元，关键的在建基础设备树立项目总投资为2162.95万元，已投资1218.60万元；拟建项目方案总投资金额2.66亿元。 曹妃甸国控投资项目较多，且投资资金较大，存在一定的资本支出压力。

截至2020年9月末，它对外担保余额为114.17亿元，担保比率为16.05%，它存在一定的代偿风险。

乐视网动不动就盈余100多亿,它哪来那么多钱填补

一、乐视网动不动就盈余100多亿,它哪来那么多钱填补?

等着他人来投资啊或许变卖资产

二、乐视兑付公司债资金哪里来？

8月2日，乐视网人士对中国证券报记者表示，“15乐视01”公司债曾经以自有资金按期足额兑付，公司也曾经正常推进二期公司债的相关任务，将用自有资金处置。 针对本次“偿债”资金来源和外界风闻，上述乐视人士对记者表示，这次偿债资金跟新任董事长孙宏斌及融创都没有相关。

“15乐视01”债券公告显示，乐视网发布的“15乐视01”债券的回售数量为92.7万张，回售金额为10.06亿元（包括利息），剩余托管数量为73万张。

此前，有媒体报道称，乐视网董事长孙宏斌将先行偿付两只公司债。 上述乐视人士否认了相关说法，并表示已用自有资金按期足额兑付。 依据乐视网2016年年报显示，公司一年内到期的应付债券总额为19.18亿元。 除了上述“15乐视01”公司债外，还有“15乐视02”公司债要求一年内偿付。

年报还同时提到，乐视网货币资金中有22.09亿元遭到限制。 其中，货币资金5556.52万元的受限要素为银行承兑汇票保证金，货币资金21.28亿元的受限要素为TCL股权并购项目保证金，货币资金120万元的受限要素为保函保证金，货币资金2430.71万元的受限要素为账户解冻。 依据乐视网2017年一季报显示，截至3月31日，公司货币资金为36.58亿元，负债余额为187.86亿元，其中，短期借款余额为21.78亿元，一年内到期的非流动负债为19.8亿元。 依据上述数据，乐视网一年内需归还的负债至少为41.58亿元。

8月2日晚间，乐视网发布公告称，乐视网2016年6月23日、2016年9月29日与建行北京光华支行签署《人民币流动资金存款合同》，开放两笔金额区分为5000万元和2亿元的借款，借款期限均为一年。 其中5000万元借款于2017年6月22日到期，由贾跃亭、贾跃民和乐视控股提供连带责任担保；2亿元借款于2017年9月28日到期，由贾跃亭提供连带责任担保。

综上，本次开放财富保全被执行人触及乐视网、贾跃亭、乐视控股、贾跃民四方，关键系借款主体为乐视网，其他三方提供连带责任担保所致。 本次建行北京光华支行开放财富保全，系因首笔借款5000万元未能及时续贷或许还款，建行北京光华支行出于风险防范，对全部存款采取了财富保全措施。 目前，公司曾经对5000万元借款启动了偿付，并正在就2亿元借款风险与建行积极协商洽谈化解方案。

在此前曝出的乐视系资金风云事情中，主角关键是乐视控股与贾跃亭等，乐视网因其股票作为被解冻资产而遭到涉及。 上述资金中，乐视网“首度”被曝堕入资金风云并成为“主角”。

乐视网公告显示，乐视网与贾跃亭共同投资的乐视云计算取得了一笔来自重庆战略合伙企业投资的战略投资。 乐视控股以其合法持有的云计算公司的全部股权向重庆战略合伙企业投资的10亿元提供质押担保。 在乐视云计算2016年营业支出到达6.5亿元、2017年营业支出到达7.8亿元、2018年1-9月营业支出到达8亿元以及投资满三年未上市等要求的状况下，乐视控股承当回购股权的义务。

三、乐视兑付公司债资金哪里来？

8月2日，乐视网者表示，“15乐视01”公司债曾经以自有资金按期常推进二期公司债的相关任务。 针对本次“偿债”资金来源和外界风闻，上述乐，这次偿债资金跟新任董事长孙宏斌及融创都没有相关。

“15乐视01”债券公告显示，乐视网发布的“15乐视01”债券的回售数量为92.7万张，回售金额为10.06亿元（包括利息），剩余托管数量为73万张。

此前，有媒体报道称，乐视网董事长孙乐视人士否认了相关说法，兑付。 依据乐视网2016年年报显示，公司一年内到19.18亿元。 公司债外，还有“15乐视02”公司债要求一年内

年报还同时提到，乐视网货币资金中有22.09亿元遭到限制。 其中，货币资金5556.52万元的受限要素为银行承兑汇票保证金，货为TCL股权并购项目受限要素为保函保证金，货币资金2430.71万。 依据乐视网2017年司货币资金为36.58亿元，负债余额为187.86亿元，其中，短期借款余额为21.78亿元，一年内到期的非流动负债为19.8亿元。 依据上述数据，乐视网一年内需归还的负债至少为41.58亿元。

8月2日晚间，乐视网发布公告年6月23日、2016年9月29日与建行北京光华支行签署《人民币流动资金存款合同》，开放两笔金额区分为5000万元和2亿元的借款，借款期限均为一年。 其中5000万元借款于2017年6月22日到期，由贾跃亭、贾跃民和乐视控股提供连带责任担保；2亿元借款于2017年9月28日到。

综上，本次开放财富保全被执行人触及乐视网、贾跃亭、乐视控股、贾跃民四方，关键系借款主体为乐视网，其他三方提供连带责任担保所致。 本次建行北京光华支行开放财富保全，系因首笔借款5000万元未能及时续贷或许还款，建行北京光华支行出于风险防范，对全部存款采取了财富保全措施。 目前，公司曾经对5000万元借款启动了偿付，并协商洽谈化解方案。

在此前曝出的是乐视控股与贾跃亭等，乐视网因其股票作为被解冻资产而遭到涉及。 上述资曝堕入资金风云并成为“主角”。

乐视网公告显示，乐视网与贾跃亭共同投资的乐视云计算取得了一笔来资的战略投资。 乐视控股以其合法持有的云计算公司的全部股权向重庆战略合伙企业投资的10亿元提供质押担保。 在乐视云计算2016年营业支出到达6.5亿元、2017年营业支出到达7.8亿元、2018年1-9月营业支出到达8亿元以及投资满状况下，乐视控股承当回购