暗流涌动 AI圈心境 大妖股 ！超微突遭兴登堡做空 知名空头狙击AI (暗流涌动暗潮涌动)

乘着AI的西风，被誉为英伟达面前公司的超微电脑此前一跃成为了AI“新贵”。

过去一年，超微股价一骑绝尘。年终公司呈大迸发之势蒙眼狂飙，并于3月创下历史新高；虽然尔后末尾回落，但年内累计涨幅仍高达92%。

不过近来，超微被知名做空机构兴登堡盯上，堕入新的“风暴”。

受此影响，超微电脑周二美股盘中一度大跌超8%，收盘跌2.64%报547.64美元，最新总市值为320.68亿美元。

兴登堡“狙击”超微

外地时期8月27日，美国知名做空机构兴登堡（Hindenburg Research）发布做空超微电脑的报告，惹起投资者和股东的警觉。

报告指出，在对超微为期三个月的考察中发现，超微存在“会计操作、未披露的关联方买卖的证据、违犯出口禁令以及客户流失”等一些列疑问。

1.会计违规

过往疑问：超微因未能提交财务报表而于2018年面临纳斯达克暂时退市，随后被美国证券买卖委员会指控存在普遍的会计违规行为。美国证券买卖委员会的考察发现，该公司存在逾越2亿美元的支出确认不当和费用低估，形成销售额、收益和利润率虚高。

重新聘用争议：报告强调，在与美国证券买卖委员会达成1750万美元的和解协议后，超微公司重新聘用了涉嫌会计丑闻的高管。值得留意的是，被美国证券买卖委员会指控的前首席财务官 Howard Hideshima被一家与超微公司首席执行官梁朝伟兄弟有关的公司重新聘用。

2.关联买卖

金融买卖：兴登堡称，超微在过去三年中向首席执行官 Charles Liang 兄弟控制的两家关联方供应商支付了9.83亿美元。这些供应商部分由梁及其妻子一切，为超微提供零部件并租用仓库和工厂空间。

商业行为：报告标明，这些关联方买卖或许是更普遍的金融操纵和利益抵触方式的一部分。

3.逃避制裁

历史分辩：2006年，超微公司供认向伊朗出口违禁零部件。虽然该公司宣称已从过去的错误中吸取了阅历，但该报告仍对以后的做法提出了担忧。

以后指控：兴登堡宣称，超微介入了约45,000笔向俄罗斯出口高科技零部件的买卖，据称这违犯了美国的出口禁令。据报道，自乌克兰抗争迸发以来，这些出口量增长了三倍。

对此，兴登堡表示，“超微是一家惯犯”，其已对超微做空，押注 SMCI 股价将下跌。

不过超微的一位发言人表示，公司不对谎言与推测做回应。

AI的高光能否继续？

当下虽然人工自动需求微弱，作为“英伟达中心好友圈”的超微电脑虽然营收超预期，但利润率却疲软，AI盈利才干也再度被质疑。

此前，超微发布的财报显示，在截至 6 月份的财年中，超微的营收149亿美元，较前一财年增长约110%。

其中，二季度营收53.1亿美元，同比增长143.6%，前一季度同比增长200.8%。二季度毛利率为11.2%，同比降低5.8个百分点，前一季度毛利率15.5%。二季度EPS盈利的增长放缓水平更大，较剖析师预期低23%。

在业绩指引方面，2025财年，超微估量营收年增长74%到101%，增速较2024财年放缓，但放缓水平强于约58%的剖析师预期增速。

此外，为了提振投资者决计，超微最近宣布将于10月1日实施 10 比 1 的股票拆分。

关于不及预期的财报，剖析师Woo Jin Ho指出，投资者对超微、戴尔科技和惠普企业等公司销售的 AI 优化主机的终年盈利才干感到担忧。超微最近一个季度未能成功自己的盈利目的或许会加剧这种担忧。

彭博剖析师Woo Jin Ho表示，兴登堡的报告“或许会对这家主机设备制造商的会计通常和客户买卖启动更严峻的审查”。

虽然 Hindenburg 的担忧并不新颖，但“或许会加大对客户相关的关注，尤其是思索到美国增强了对向受制裁公司和国度销售人工自动系统的审查。”

眼下，临近英伟达财报发布之际，超微又被做空机构盯上，AI行业的高光时辰能否继续，充溢不确定性。

高盛估量，作为全球最受关注的股票，英伟达的这份财报或许会令其股价大幅坚定9%以上。假定英伟达在周三发布业绩后下跌，大少数投资者或许会措手不及。

美银收回正告称，美市场对英伟达过度绝望，或引发兜售潮；高盛战略师则表示，随着英伟达财报日临近，期权市场暗示英伟达股价有逾越9%的下跌空间。