巴克莱称投资者对债券的偏好升温 但盈利等原因仍支持资金流入股市 (巴克莱全球投资公司)

巴克莱战略师称，投资者对债券的偏好正在升温，但企业盈利、休息力市场韧性以及美联储潜在的政策转向仍支持资金流入股市。

Emmanuel Cau指点的团队在一份报告中写道，历史显示在美国大选前夕，股市资金流通常会很低迷，而9月的时节性原因是负面的

不过他们指出，每股收益修改趋于稳如泰山“应该会支持股市资金流，除非务工数据出现暴跌，否则我们以为对股票的高性能不太或许被增添”

8月务工数据将是关键催化剂，任何会加剧衰退担忧的蹩脚数据都会不利于股市而有利债市，反之亦然。

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美国次贷危机 谁是罪魁祸首美国次贷危机，从2006年春季末尾逐渐显现到去年迸发，至今曾经阅历了4次大的冲击波。 第一波冲击始于去年8月份。 事先危机末尾集中显现，大批与次级住房存款有关的金融机构破产开张，美国联邦储藏委员会自愿进入“降息周期”。 第二波冲击始于去年年底至往年年终，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构因次级存款出现巨额盈余，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方国度银行自愿联手干预。 第三波冲击出现于往年3月份，美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，美联储紧急向其注资，并大幅降息75个基本点。 第四波冲击出现于7月。 美国两大住房抵押存款融资机构美国联邦国民抵押存款协会（房利美）和美国联邦住宅抵押存款公司（房地美）堕入困境。 美联储拟注资250亿美元。 美国为什么会迸发次贷危机，谁是罪魁祸首？这要从次级存款说起。 美国抵押存款市场分“次级”(Subprime)及“活动级”(Prime)，它是以借款人的信誉条件作为划分界限的。 次级存款，指的就是存款机构向信誉水平差和支出不高的借款人提供的以所购房屋为抵押的住房存款。 2001年至2004年，美联储实施低利率政策抚慰了房地产业的开展，美国人的购房热情不时升温，次级抵押存款风行一时。 过去两年，随着美联储17次加息，美国房地产市场逐渐出现降温迹象，但是次级抵押存款市场也并未因此而停住脚步。 放贷机构为了竞争，不时清闲放款条件，一些存款机构甚至推出了“零首付”、“零文件”的存款方式，即借款人可以在没有资金的状况下购房，且仅需申报其支出状况而无需提供任何有关归还才干的证明。 宽松的存款资历审核成为房地产买卖市场绝后生动的关键推进力，但也埋下了危机的种子。 与此同时，次级抵押存款被证券化了。 次级住房抵押存款证券化，指的是将缺乏流动性但又能够发生可预期的稳如泰山现金流的次级住房抵押存款聚集起来，经过一定的结构布置对存款的风险与收益要素启动分别与重组，再配以相应的担保和更新，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。 次级抵押存款证券，被美国的金融机构做到了全全球，危机出现，全球就为美国的次级债买单。 在启动次级抵押存款时，放款机构和借款者都以为，假设出现还贷困难，借款人只需出售房屋或许启动抵押再融资就可以了。 但理想上，由于美联储延续17次加息，住房市场继续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也或许下跌到缺乏以归还剩余存款的水平。 这时，危机就出现了。 危机一旦出现，就肯定惹起对次级抵押存款市场的失望预期，这就会冲击存款市场的资金链，进而涉及整个抵押存款市场。 与此同时，房地产市场多少钱也会由于房屋一切者止损的心思而继续降低。 两关键素的叠加构成马太效应，出现恶性循环，使得危机愈演愈烈。 剖析美国次级住房存款危机迸发的要素：一是信贷条件的清闲。 从事住房抵押存款的金融机构清闲了存款的条件，使那些信誉条件不契合相应存款的团体接受了难以支付的还本付息的担负；二是市场利息的上升。 市场利率的不时提高，使房屋多少钱下跌放缓并下跌，从而使借贷的还款压力增大；三是抵押存款证券以及信誉衍消费品的环节无视和掩盖了原始存款中存在的信誉风险；四是评级公司对次级证券的评级过高；五是投资者的决计受挫，从而少量兜售手中持有的次级债券。 美国次贷危机对全球经济及我国的影响美国次贷危机首先影响到美国经济的开展。 受冲击最大的是美国的银行业。 从抵押存款范围到资产证券化范围的损失形成了银行间流动性的解体。 7月初，加利福尼亚州印地麦克(In－dyMac)银行因财政困难被联邦政府接收，成为美国历史上第三大破产银行。 7月25日，内华达州的第一国民银行和加州的第一传统银行又宣布破产。 至此，往年以来美国已有7家银行破产。 即使是花旗、美联银行等大银行，业绩也让人绝望。 以美联银行为例，该银行发布的第二季度盈余额到达了88.6亿美元，而去年同期为盈利23.4亿美元。 为应对危机，美联银行已大幅降低分红并扩充员工1万余人。 在恐慌性心情下，许多美国银行业股票被兜售，银行挤兑现象不时增多。 印地麦克银行虽被联邦储蓄保险公司接收，但许多储户还是连夜排队预备取走存款。 挤兑疑问更使一些中小银行风险进一步加大。 往年下半年，无疑将是美国银行业的一个阵痛期，其能否很快走出困境，关键还在美国房市的走势。 次贷危机对美国经济的影响，更为严重的是，它或许会让美国经济进入一次性衰退，而且或许会是比拟长时期的衰退。 而美国经济假设进入衰退，全球经济都有或许会出现衰退。 次贷危机对全球经济的影响，首先是全球市场上的流动性出现充足。 为了处置流动性疑问，美国的利率和汇率双双下调。 利率和汇率的下调从而形成了全球性的通货收缩压力。 美国资贷危机对中国经济的影响无法无视。 假设从直接的渠道来看，对中国经济的影响并不是很大。 次贷危机使中国金融机构所购入的次级债券遭到多少钱下跌的损失，但由于中国金融机构购入的次级债券的量不是很大，所以这部分的损失不会很大。 美国资贷危机对中国经济影响，关键是直接的影响，它表如今：一是由于美国政府降低利率，使少量的外汇资金流入中国形成中国外汇激增，从而形成了中国面临着输入性通货收缩的庞大压力。 二是影响中国的出口。 由于次级存款危机的影响，美国的经济末尾放缓，这些都会影响到美国人的支出和财富。 美国人的支出和财富缩水之后，他就会增加消费，增加对出口产品的消费，这样美国也就会增加对中国产品的出口需求。 而进出口贸易是拉动中国经济增长的一驾马车，去年经济的增长，有2.5个百分点是进出口拉动的。 据测算，往年中国的出口增幅，有或许降低到百分之十几，甚至有或许出现一位数的增长。 次贷危机对中国的警示与防范措施美国次贷危机，给中国的金融安保敲响了警钟。 次贷危机的源头，是美国房地产金融机构在市场兴盛时期清闲了存款条件。 中国商业银行应该充沛注重美国次贷危机的经验，第一应该严厉保证首付政策的执行，根绝出现零首付的现象；第二应该采取严厉的贷前信誉审核，防止出现虚伪按揭的现象；第三要增强微观经济运转的剖析，高度关注经济周期动摇或许带来的风险；第四要做好预警，控制规模与风险；第五金融监管部门要增强监管，防范和制止金融机构违规发放不契合条件的存款。 在美国次级房屋抵押存款证券化环节中，次贷不只很快衍生出各种金融产品，还被分配到各种金融机构的投资产品组合之中。 对冲基金及其他高杠杆机构以其财务杠杆工具几十倍、甚至上百倍地加大与次级债有关的各种买卖，这造成衍消费品价值与其真实资产价值之间的咨询被完全割断，加大了相关投资和买卖风险。 因此，中国金融机构在启动金融创新和产品设计时，以及每一单合约执行环节中，应吸取这一经验，依照慎重运营准绳，合理评价无风险约束下的放贷行为与潜在风险的平衡，防患于已然。 美国次贷危机的最大警示在于，要警觉为应对经济周期而制定的微观调控政策对某个特定市场形成的冲击。 造成美国次贷危机的基本要素在于美联储加息造成房地产市场下滑。 中国为了减轻次贷危机带来的通胀压力，实行紧缩的贷币政策和财政政策，央行屡次提高利率并提高了存款储藏金率。 这些政策措施在减缓通胀压力的同时，也给中国的经济开展带来了一些负面影响，中国的股市和房市首当其冲。 中国的企业，特别是从事出口贸易的企业，由于利息本钱和原资料本钱的参与，还有人民币升值的压力，其国际竞争力遭到了很大的伤害。 因此，我以为，中国的微观紧缩政策要求作出相应的调整，可以思索以过度清闲的政策对付目前的情势。 假设采取过度清闲的而不是强化紧缩的政策，便可以部分抵消人民币升值和外汇储藏激增的压力。 股市和房市就可以尽快地恢复、企业的融资力和市场竞争力可以大大增强。 总之，美国次级存款危机不只会使我们总结国际、国际的阅历经验，而且还会使我们在微观经济政策的取向上，启动冷静和客观的思索，在金融风险的防范机制上采取愈加有效的防范措施。

美股收盘：纳指涨逾百点 科技股多走高拼多多涨逾7%

媒体5月27日信息，投资者权衡PCE中心物价指数以及其他经济数据，同时 科技 巨头财报利好以及欧洲关键股市群体走高为市场带来提振，美股在纳指领涨下延续前一个买卖日的强势群体高开，纳指涨逾百点； 科技 股多走高，拼多多Q1营收同比增长7％至238亿元涨超7％；戴尔大涨超17％，Gap盘初触发停牌，此前一度跌超8％；迈威尔 科技 涨5.54％。

道指涨66.28点，涨幅为0.20％，报.47点；纳指涨131.54点，涨幅为1.12％，报.19点；标普500指数涨27.22点，涨幅为0.67％，报4085.06点。

英国富时100指数下跌0.2％，德国DAX指数下跌0.6％，法国CAC-40指数下跌0.8％。 黄金反弹触及1860美元，油价下跌；美元触及一个月低点。

美国通胀见顶了？4月中心PCE物价指数同比增长4.9％，较前值回落

美国4月中心PCE物价指数同比升4.9％，预期升4.9％，前值升5.2％；环比升0.3％，预期升0.3％，前值升0.3％。 4月PCE物价指数同比升6.3％，预期升6.2％，前值升6.6％；环比升0.2％，预期升0.2％，前值升0.9％。 作为美联储最为喜爱的通胀权衡目的，这一数据在很大水平上影响美联储关于通胀前景的预期及收紧货币政策的步伐。

紧缩终点就在前方？美银预测：美联储或许在9月暂停加息

美东时期周四，随着美联储会议纪要发布，市场对美联储政策前景的担忧有所减缓。 美国银行的战略师在一份报告中说，假设金融状况好转，美国央行或许会在9月份暂停收紧政策，将基准隔夜利率维持在1.75％至2％的区间。

抄底大军来了？全球股票基金资金流入创10周以来最高水平

依据美国银行征引的EPFRGlobal数据，在截至5月25日的一周内，全球股市净流入约200亿美元资金，其中流入美股的资金最多。 现金以约280亿美元的净流入领跑各类资产，显示市场介入者仍在寻觅避险资产。 债券基金净流出58亿美元。 花旗集团战略师周四报告称，如今是抄底股市的时刻了，尤其是欧洲和新兴市场的股票，由于在全球股市暴跌之后，这些股市的估值颇具吸引力。

4290亿美元！小摩：企业回购规模创纪录新高，美股或已接近触底

摩根大通在一份最新的报告中称，在美股继续下跌时期，企业回购大幅参与，往年迄今宣布的回购数量已达创纪录水平。 有鉴于此，股市或许已接近触底。 数据显示，标普500指数成分股公司往年来宣布的回购规模到达创纪录的4290亿美元。 摩根大通首席股票战略师Kolanovic表示，这一水平代表着往年迄今为止的回购比2019年和2021年更微弱。

巴克莱：估量美国雇主将在5月坚持微弱的招聘步伐

下周五将发布美国5月非农务工报告，估量将参与37.5万个非农务工岗位，低于4月份的42.8万，但仍显示出美国务工市场的韧性。 5月份的务工增长将坚持微弱，与此同时私营部门的职位空缺数量仍将高企。 估量失业率将降至3.5％，显示休息力市场继续紧俏。 至于工资，估量平均每小时工资月率将增长0.3％，与4月份表现相似。 务工和工资增长应会推进休息力薪酬再次微弱增长，足以抵消高通胀对总购置力的影响。

摩根士丹利：美国国债收益率曲线将在年底出现倒挂

估量到往年年底美国国债收益率曲线将出现倒挂，两年期美债收益率将到达3.25％，十年期美债收益率接近3％。 目前估量美联储往年将再加息两次，每次加息50个基点，然后放缓至延续加息25个基点。 估量到往年年底，联邦基金目的利率将在2.5％-2.75％之间，美联储资产负债表规模将降低至6.5万亿美元。 由于通胀依然高企且增长放缓，对滞胀或完全衰退的讨论应继续成为往年投资者争辩的主题。 最终，这应该会限制美国国债收益率在年底前的上升幅度。

对冲基金大鳄：美国经济最快往年堕入衰退，美联储无法阻止食品和动力通胀

美国对冲基金大鳄、海曼资本（HaymanCapital）首席投资官凯尔·巴斯（KyleBass）日前表示，美国经济或许在往年年底或2023年终堕入衰退，食品和动力多少钱下跌将继续冲击美国，而美联储对此无能为力。 虽然（美联储）对新冠病毒迸发的下看法反响可以说是必要的，但最终，显然美联储印刷的货币比一末尾流通的多了40％，这有点太多了。 巴斯周四在接受媒体采访时表示。

美国动力通胀有多猛？航空燃油多少钱同比翻番，4月机票涨价幅度创纪录

据美国动力情报署（EIA）日前发布的数据，本周美国航空燃油现货多少钱触及每加仑3.517美元。 虽然较4月高点有所降低，但仍是一年前每加仑1.765美元的两倍左右。 这一多少钱涨幅也远远超越汽油多少钱51％的同比涨幅。 这也推进了美国航司4月票价涨幅创纪录，据报道，从纽约到旧金山的机票多少钱为662美元，较2019年简直翻了一番。

原油猛涨势头又来？布油六连涨隔夜站上117美元！创两个月来新高

周四，国际油价收涨约3％，创下两个月来新高，要素是有迹象显示，美国夏季驾驶时节到来前美国燃料供应紧张，与此同时，欧盟还与匈牙利就俄乌抵触疑问制止从俄罗斯出口原油的方案出现争论。 周五亚盘时段，原油继续冲高。 截至北京时期17:32，布油日内涨0.76％，报118.45美元，WTI原油涨0.44％，报114.7美元。

特斯拉开放扩建德国超级工厂，正式获批或需一年时期

据德国外地媒体报道，特斯拉已向格伦海德市政府提出开放，方案将其德国超级工厂的厂区面积扩展三分之一，即在工厂以东再建100公顷的厂区。 格伦海德市长ArneChristiani表示，市议会将于下周审议特斯拉的开放，他以为，和第一阶段的项目一样，正式同意该公司的扩建方案或许要求一年左右的时期。

再次演出复合剧情！木头姐狂买25万股英伟达

ARKInvest开创人木头姐似乎在奉行他人恐惧我贪心的投资战略，在狂买1070万美元特斯拉、加仓10万股Zoom视频通讯后，她再次出手，于本周四经过三只ETF买入近25万股英伟达。 木头姐此前曾持有英伟达，但在2021年11月5日清仓。

戴尔Q1商用PC营收同比增长22％

戴尔 科技 发布了2023财年第一季度（截至4月29日）业绩，数据显示，Q1总营收及调整后每股收益均超越火析师普遍预期，Q1总营收同比增长16％至261亿美元，超剖析师普遍估量的252亿美元；商用PC营收同比增长22％，到达120亿美元。

为提振利润，Paypal本周末尾裁员

Gap一季度业绩不及预期并大幅下调2022财年全年指引

GapInc一季度每股盈余0.44美元，远低于剖析师估量的盈余0.07美元。 此外，营收也同比降低13％至34.8亿美元，低于剖析师预期的34.9亿美元。 其中，除BananaRepublic外，该公司其他品牌的销售额均较上年下滑，可比销售额总体降低了14％。 更令人担忧的是，毛利率降低了930个基点，而库存上升了34％。 展望未来，该公司控制层大幅下调了2022财年全年指引。 与上年相比，估量营收将出现中低单位数降低，而在非公认会计准绳下的每股收益估量将在0.30-0.60美元之间，剖析师普遍预期区间高端为1.30美元。

摩根士丹利：业绩前景不阴暗，下调Roblox目的价至27美元

5月27日讯，摩根士丹利剖析师BrianNowak将Roblox的目的价从32美元下调至27美元，仍维持与大市持平评级。 Nowak表示，虽然Roblox第一季度的业绩好于他的预期，但他仍对往年下半年和2023财年的营收趋向持慎重态度。 Nowak还估量，Roblox加大对开发商支付的投资将对利润率形成不利影响。

拼多多一季度净利润26亿元，去年同期净盈余29.05亿元

拼多多一季度净利润26亿元，去年同期净盈余29.05亿元。 拼多多称，第一季度平均月生动用户数为7.513亿，同比增长4％。 截至2022年3月31日的12个月内，生动买家数为8.819亿，同比增长7％。

被传多个部门裁员、副总裁离任，小鹏 汽车 ：暂无回应

据媒体报道，5月27日，媒体就多个部门调整、裁员，VP何立扬离任一事向小鹏 汽车 方面核实，对方表示暂无回应。 此前有据媒体报道称小鹏 汽车 正在启动一轮组织调整、裁员，触及多个部门，目前已有数位高管出现了变化，小鹏 汽车 担任出海业务的副总裁何利扬已于近期离任。

富瑞：下调阿里巴巴目的价至224港元，重申买入评级

富瑞宣布报告，阿里巴巴截至往年三月底止季度业绩好过预期，估量阿里巴巴将继续专注于本钱效益，并在疫情完毕后抓住机遇。 该行重申对阿里巴巴买入评级，目的价由268港元下调至224港元。 富瑞以为，阿里巴巴旗下天猫市场份额的增长有可继续的常年增长前景，在更高的转化率和相关内容的付费点击增长推进下，迎来可观的货币化时机。

摩根大通：阿里巴巴上季经调整股盈高预期13％，本钱浪费及利润率前景成股价驱动

小摩宣布报告称，阿里2022财年Q4支出略优于预期，经调EPS较市场及该行原预期各高出12％及13％。 投资者普遍预期阿里Q4电子商务和2023财年支出前景疲软，因此本钱浪费举措和利润率前景将成为未来更关键的股价驱动要素。 该行对该股的看法愈加失望，市场在克制疫情并末尾上调盈利预测，电子商务股可享股价驱动要素；阿里股价为中国电子商务范围的市盈率估值水平最低，且其于2022年利润率优化潜力最大，故料股价较同业有更大上传空间。 该行维持阿里巴巴增持评级及目的价130港元。

收买黄金多少钱 收买黄金多少钱多少钱一克？在哪能够每天了解黄金走势？

过去10年，投资黄金有时就像是一种只赚不赔的买卖。 自2001年以来，金价每年都在下跌，年均涨幅到达可观的18%。 但是往年，这种状况正遭到应战。 通常属于黄金看涨派的银行剖析师，在预言金价将升至创纪录水平的同时也收回正告称，依据最新构成的共识，2011年或许会成为金价见顶的一年。 财浪网每日更新关于黄金的走势，专家在线答疑这一预期基于如下观念，即美国经济复苏的势头将末尾增强，这会迫使美联储(Fed)收紧货币政策，让债券和股票的收益率变得更具吸引力。 “随着经济逐渐改善，实践利率将会上升，这将限制金价的涨势，”高盛(Goldman Sachs)驻纽约剖析师戴维格里利(David Greely)表示，“我们以为，关于黄金投资者而言，慎重的做法是末尾为金价见顶做好预备。 ”很多剖析师将1月初以来市场心情的变化，视为黄金市场前景的预兆。 由于投资者对美国经济前景越来越有决计，对欧元区财政疑问的担忧也有所减轻，因此资金已流入股市，债券收益率也在上升。 黄金这一防范经济不确定性的传统避险工具已因此遭到拖累。 贯串2010年下半年、树立在担忧双底衰退基础上的火爆行情曾经衰退。 一些投资者已末尾获利了却。 去年，金价下跌了30%，12月中旬曾创下每盎司1430.95美元的纪录名义峰值，但自那之后累计下跌了7.5%，本周已跌至每盎司1322.70美元的3个月低点。 银行人士表示，金价下跌所反映的是短线买卖员获利了却的行为，而非投资者大举撤离。 实践上，简直一切买卖员和剖析师都以为，金价往年将创下新的纪录。 依据伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association)的一份调查，受访者对金价新高点的预测从每盎司1550美元至每盎司1850美元不等。 虽然如此，仍有很多人收回正告，称金价一再下跌的阶段曾经完毕。 除高盛之外，包括瑞银(UBS)、瑞士信贷(Credit Suisse)、巴克莱资本(Barclays Capital)、麦格理(Macquarie)和贵金属咨询公司GFMS在内的其它机构也都预测，金价将在往年末或明年终见顶。 瑞士信贷贵金属剖析师汤姆肯德尔(Tom Kendall)表示：“往年下半年我们将看到这样一种状况：人们调整了所关注的市场驱动要素，美国超低利率对金价的抚慰逐渐消逝。 ”投资者已末尾留意到这些正告。 美国商品期货买卖委员会(CFTC)称，美国期货市场上押注金价走低的投机性头寸的数量上周升至2005年年中以来的最高水平。 全体而言，投资者仍看涨金价，但他们的头寸性能状况反映出，他们的看涨水平是2009年7月以来最低的。 那些投资于黄金ETF（买卖所买卖基金）的投资者也已相应减仓。 过去5年，黄金ETF吸引到了海量的资金流入，对推高金价起到了一定作用。 规模最大的此类基金——SPDR Gold Shares周二遭遇其6年历史上的最大规模的资金流出，令其黄金持有量降至去年5月以来的最低水平。 高盛的格里利表示，投资者此时已着手维护自己免受金价下跌的冲击，做法是购置看跌期权，这样在市场出现回调时就可限制自己的盈余。 肯德尔补充称，“一两家”对冲基金已“末尾思索常年分开战略”。 “最后的兜售或许会比拟猛烈，”格里利表示，“但我们以为，猛烈水平不会像上世纪70年代末、80年代初那样大。 ”简直没有战略师如今介绍做空黄金。 由于亚洲的通胀清楚加剧，新年的第一周，来自该地域的黄金需求大幅上升。 此外，各国央行已中止出售黄金储藏，转而成为黄金的关键买家。 此外一些投资者以为，较常年而言，美国将面临高通胀。 他们辩称，美联储将无法成功分开其“定量宽松”政策。 由于通胀高企，因此即使名义利率上调，实践利率也仍将处于低位。 在这种状况下，投资者很有或许会继续将资金投入黄金。 GFMS的菲利普克拉普维伊克(Philip Klapwijk)表示，相同，假设欧元区主权债务危机范围扩展，金价下跌趋向或许会继续下去。 一些人以为，债台高筑的美国各州或许会引发新的金融动乱。 “市场末尾以为，全球经济能够轻松戒除对廉价资金的依赖，”德意志银行(Deutsche Bank)的丹尼尔布雷布纳(Daniel Brebner)表示，“我们并不完全认同这个观念。 ” 迄今这波黄金涨势的基本要素，是经济中屡屡出现新的、出人预料的、破坏稳如泰山的风险。 有或许引发起荡的要素目前依然存在。 有个四三二一的准绳，40%用来吃饭、穿衣，30%还房贷，20%作为存款，10%用来买保险、买股票、基金等。 你不用还房贷，那部分就可以分一部分存上去，还有一部分就看你自己怎样支配啦