全球金融市场能否巨震 就看英伟达这份财报了 (全球金融市场行情)

北京时期周四（8月29日）清晨，全球金融市场都将注目一份重磅财报：“AI总龙头”、美国芯片巨头英伟达将发布其2025财年第二财季的业绩报告。

目前，整个华尔街都在为这一时辰做预备，由于这家芯片制造商基本上已成为选择人工自动（AI）涨势可继续性的领头羊。英伟达的财报能否给投资者留下深化印象，或许会在其发布业绩后的几天内左右整个市场。

虽然对AI的热情在最近几个季度推进大盘股飙涨，但投资者如今愈发怀疑这种涨势的继续性。而英伟达行将发布的业绩报告或许就是答案。

此前，摩根士丹利在最新报告中预测， 假定英伟达的支出超出预期，AI相关股票的多少钱或许会有3-15%的下跌空间。相同，若不及预期，整个AI股票组或许会有5-10%的下跌空间，并且股票选择的优先级或许会逆转。

剖析师如今普遍估量，英伟达当季将录得286.68亿美元的季度支出，这将较去年同期增长112%，但这个增速仍较上个季度的262%清楚放缓；数据中心支出或为249.92亿美元，同比增速有望达142%。

另一方面，英伟达最新AI芯片系列Blackwell的初次发货据称要推延，引发市场担忧。CEO黄仁勋在Q1财报电话会上表示，他估量Blackwell往年将为公司奉献“大批”支出。因此， 华尔街正在亲密关注关于出货时期的更多信息。

在这份重磅财报行将发布之际，华尔街大佬们议论纷繁， 目前的共识预期是：绝望但仍坚持慎重，由于Blackwell发货的推延恐在短期内构成影响。

高盛

高盛表示，英伟达推延发布Blackwell芯片的信息或许会在其财报发布后引发一些短期坚定，但基本面原因将使该公司坚持更大的上传空间。思索到数据中心营收和微弱的运营杠杆带来的利好，该行估量营收和每股收益将逾越预期。

以Toshiya Hari为首的剖析师写道，在抢先的云服务提供商中，客户对英伟达配件的需求不时坚持微弱，该公司在人工自动计算范围仍坚持着竞争优点。

全体而言， 高盛估量，英伟达将发布“微弱的延续数据中心支出增长，不受Blackwell相关的任何暂时性阻力的影响”，由于该公司的Hopper产品线应该会坚持增长势头。而且，英伟达的网络业务也有着有目共睹的增长前景。

虽然投资者末尾质疑在人工自动范围大举投资能否值得，但高盛估量，该公司的财报电话会议将披露一些有助于提振决计的投资报答率目的。

高盛对英伟达的评级为“买入”，目的价不变，为每股135美元。

德意志银行

德银剖析师Ross Seymore强调，人工自动计算需求坚持稳如泰山，这应该有助于英伟达成功超预期的盈利表现。

“我们依然对英伟达的一流技术路途图印象深化，并置信其客户对人工自动的热情或许会继续下去，从而带来又一个微弱的季度/指引。”他写道。

全体而言，德银指出， 产品订单或许在Blackwell推出之前有所回落，但总需求趋向不应遭到影响。不过到目前为止，市场曾经在很大水平上反映了英伟达的基本面，促使该行维持“持有”评级。

美国银行

虽然英伟达之前的业绩不时是随后股市反弹的微小催化剂，但 美银在最新报告中写道，投资者无视了“被低估的风险”。

在本月的一份预览报告中，美银剖析师正告称， 下一代Blackwell芯片的延迟或许会在短期内克制盈利，随后再恢复下跌。 不过美银以为，这应该不是一个耐久的疑问：英伟达可以在更长的时期内依赖Hopper芯片，并推出简化的Blackwell版本作为权宜之计。

“无论如何， 在利率/地缘政治的市场不确定性继续存在的状况下，任何兜售都或许进一步给英伟达的股票带来压力。但是，我们以为任何兜售都是一个很好的买入机遇， 由于应战不在于需求，而在于（可处置的）供应，这不会从基本上破坏英伟达的终年势头，”剖析师们写道。

他们表示，Hopper芯片的微弱销售或许会使销售额抵达286亿美元，高于英伟达280亿美元的指点目的，略高于市场普遍预期。美银对英伟达的评级为“买入”，目的价为每股150美元。

富国银行

富国银行估量，由于数据中心和弱小的运营杠杆推进了英伟达的业绩，该公司行将发布的营收和每股收益将逾越预期。

该行写道，数据中心的支出未来自Hopper H100的微弱需求和H200芯片末尾出货。与此同时，该公司基于以太网的网络产品Spectrum-X的介入也将推进下跌。

富国银行估量，第二财季英伟达的数据中心业务和公司总支出将成功15%的环比增长。

正如其他银行所提到的那样，富国银行也指出，Blackwell的推延发货或许会抚慰短期坚定。 不过，Hopper和Spectrum-X的需求将在未来几个月坚持支出增长。

摩根士丹利

大摩以为，本季英伟达财报大约率超预期，市场关于公司下季度营收指引预期也再度提高。 但更为关键的是，英伟达要求安抚投资者关于Blackwell能否会延期的担忧。

该行在最新报告中对英伟达的业绩表示绝望，并写道：“我们估量这将是一个微弱的季度，很或许逾越较高预期。”

大摩还表示，目前市场关于英伟达下季度营收指引预期再度提高。不过该行以为，无论第三季度的支出指引能否抵达市场预期的315亿美元，或是部分买方剖析师希冀的330亿美元以上，都或许对股票的影响不大。

而真正影响股票的，是公司能否缓解投资者对或许因芯片设计重新调整而形成的Blackwell延迟的担忧。

美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）上周预测，随着人工自动支出热潮片面展开， 英伟达必需会发布又一份微弱的季度报告。

该行股票研讨初级副总裁马特•布赖森（Matt Bryson）表示，其此前预测的1万亿美元人工自动支出“浪潮”正在启动中，科技公司仍处于投资人工自动配件的早期阶段。

“仍有大批资金投资于英伟达消费的人工自动芯片。”他说。

该行知名剖析师Dan Ives则称，在接上去的几年里，他估量该公司将在人工自动资本支出方面抢先1万亿美元，由于该公司的GPU仍将是新兴技术的关键组成部分。

“我们继续估量，在英伟达GPU芯片上每破费1美元，科技股的乘数就会介入8至10美元，这标明我们对明年科技股的坚决看涨。”他写道。

该行对英伟达的评级为“跑赢大盘”。

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欧洲金融市场继续动乱英国央行紧急“救市”

欧洲金融市场继续动乱。

以后，英国债券市场再度遭遇猛烈兜售潮。 外地时期10月10日，英国30年期国债收益率一度飙升34.2个基点至4.75%，正在迫近9月债市兜售风暴的高点。 英国央行紧急宣布“救市”举措，未来5天的购债规模提高至最高100亿英镑/日，将于10月14日完毕，届时英国央行的购债方案规模将到达650亿英镑（约合人民币5138亿元），以确保金融市场稳如泰山运转。

同时，英国首相利兹·特拉斯也正在面临密集的风险正告。 10月10日，观察者网征引英国《卫报》报道，据信息人士称，至少有30名后座议员反对特拉斯的福利支出政策、减税方案，若是特拉斯继续坚持，将采取执行来罢免她。

而刚刚阅历了一轮大跌的美股，也行将开启“危机四伏”的财报季。 目前华尔街对本轮财报季的预期较为失望，据FactSet的数据，华尔街剖析师将标普500指数第三季度的盈利预期下调了6.8%，这是自2020年第二季度以来的最大降幅。 以后美股市场的失望心情仍在弥漫，隔夜美股收盘，三大指数再度群体下挫，为延续第3个买卖日下跌，纳指跌1.04%，创2020年7月28日以来收盘新低，标普500指数跌0.75%，道指跌0.32%。

英国央行紧急“救市”

欧洲金融市场的另一个“风暴眼”再度面临考验。

10月10日，英国债券市场再度遭遇猛烈兜售潮，其中英国30年期国债收益率一度飙升34.2个基点至4.75%，延续第6天下跌，正在迫近9月债市兜售风暴的高点；英国10年期国债收益率最高飙升超30个基点，一度升至4.545%，曾经超越了9月危机的高点。

要求指出的是，债券收益率是债券多少钱的反向目的，收益率上升意味着，券价下跌及债券持有人的帐面损失。

面对债券市场的又一轮兜售潮，英国央行再度出手“救市”。 10月10日，英国央行紧急宣布，将经过参与购债规模、经常使用回购工具等措施加大债市干预力度，以确保金融市场稳如泰山运转。

英国央行的详细举措为，将未来5天的购债规模提高至最高100亿英镑/日，此前为50亿英镑/日。 依照最新发布的方案，此次购债方案将于10月14日完毕，届时英国央行的购债方案规模将到达650亿英镑（约合人民币5138亿元）。

其实，早在9月28日，英国央行便宣布采取紧急措施稳如泰山英国金融市场，将从今天末尾暂时购置常年政府债券，以防止出现经济危机。 但并未改动英国债券市场的失望心情，兜售仍在继续，便紧急将“救市政策”加码。

同时，英国央行还将推出一项暂时性的扩展抵押品回购机制（TECRF），扩展了银行接受的抵押品的范围，借此缓解采用负债驱动型投资（LDI）战略的基金（关键是养老基金）所面临的流动性压力。

另外，英国央行还表示，将预备在每周二经常使用其惯例的指数化常年回购工具，支持市场介入者借用英国央行现金储藏，为期6个月，以换取流动性较低的资产，借此进一步缓解LDI投资战略基金的流动性压力。

对此，瑞穗微观买卖战略主管PeterChatwell表示，该措施将增加LDI投资战略基金自愿兜售资产的操作，其流动性危机或许经过这一布置失掉更好的处置。

9月下旬，由于英国国债遭遇史无前例的兜售潮，一度造成英国养老金基金面临流动性危机，自愿大举兜售资产“自救”。 以后英国国债再遭兜售，英国央行担忧，养老基金为支付保证金将大规模兜售国债，而这很或许会造成债市崩盘。

汇丰银行英国利率战略主管DanielaRussell表示，新措施收回了一个强有力的信号，标明英国央行努力于维持稳如泰山市场环境的坚决决计。 但在短期内，英国养老金基金仍或许面临收益率再次飙升的风险。

很显然，英国央行发布最新救市措施后，并没有安抚投资者，也没有为市场注入更多决计。 英镑兑美元汇率也继续下行，延续第四个买卖日下行，仍处于低位震荡。 加拿大皇家银行资本市场剖析师称，英国央行本周的讲话或许促使市场降低对其加息的预期，英镑未来或许下跌。

女首相遭遇风险正告

以后，英国首相利兹·特拉斯（LizTruss）正在面临保守党议员的密集正告。

10月10日，观察者网征引英国《卫报》报道，据信息人士称，至少有30名后座议员反对特拉斯的福利支出政策、减税方案，甚至有议员讨论，若是特拉斯继续坚持，将采取执行来罢免她。

要求指出的是，后座议员通常是新中选或委任的议员，或已从内阁中离任的议员，该集团目前已成为特拉斯最大的要挟。

英国前财政大臣奥斯本、前文明大臣多莉丝等资深保守党人士正告称，假设特拉斯的政策继续，保守党将面临在下届大选中片面溃败的风险。

另外，据彭博社的统计数据显示，在特拉斯执政的第一个月内，英国股票、债券市场的总市值已至少蒸发了3000亿英镑（约合人民币2.3万亿元）。

《卫报》报道称，有信息人士泄漏，面对一系列风险正告，虽然特拉斯未做出最终选择，但正在听取意见，首相府或许会“自愿屈服”，这恐怕是对想要树立威望的特拉斯的又一次性打击。

其实，在英国金融市场巨震后，特拉斯对减税方案的决计曾经出现了坚定。 英国政府宣布，不再推进取消45%最高所得税税率的方案。 此举，被英国广播公司（BBC）描画是，特拉斯政府的“180度政策大转弯”。

在特拉斯上前后，便高调宣布了一项减税政策，其中一条便是，取消高支出人群45%最高所得税税率，同时将基本税率从20%降至19%。 一位不愿具名的议员评论称，特拉斯在45%的最高税率上曾经做出了退让，未来或将再退让。

目前，有迹象标明，特拉斯的立场有所硬化。 据一位首相办公室的信息人士称，一切都还没有选择，并补充称，特拉斯会选择倾听。

值得一提的是，本周末尾，特拉斯或将有一系列执行，以争取更多的支持。 外地时期10月10日，《泰晤士报》头版报道，从本周末尾，英国首相特拉斯将在多个场所采取“魅力攻势”，争取更多保守党议员的支持，以援救其首相生涯。

危机四伏的财报季

刚刚阅历了一轮大跌的美股，行将面临财报季的考验。

本周末尾，包括摩根大通、花旗、富国银行在内的多家华尔街大型银行将率先发布2022年第三季度的财报业绩，投资者将从中寻觅美国经济未来走势的信号。

但目前来看，华尔街对本轮财报季的预期较为失望。 FactSet的数据显示，华尔街剖析师将标普500指数第三季度的盈利预期下调了6.8%，这是自2020年第二季度以来对报告时期预期的最大降幅。 同时，剖析师还下调了对美股第四季度和2023年表现的预期。

另外，据媒体征引MLIVPulse最新的调查显示，724名受访者中超越60%以为，本轮财报季将推进标普500指数进一步下跌。 约70%的受访者估量，标普500指数的市盈率将跌至2020年14倍的低点，25%的受访者估量，这一比率将跌至2008年10倍的低点。

高盛在最新的报告中表示，与2022年上半年相比，估量第三季度的财报业绩惊喜很少，第四季度和2023年的分歧预期估量将进一步下调。 同时，高盛提示财报季或将存在3个风险点：销售增长的阻力（美元走强）；对利润率的不利影响，重点是消费者状况；以及税。

以后华尔街机构还担忧，由于美国的通胀率居高不下，曾经暴跌的美股仍未对美联储保守加息启动充沛定价，随着美联储继续坚持保守加息，美国经济前景无法能很快改善，在这个环节中，或许会对美国经济增长和美股上市企业的利润发生负面影响。

安联首席经济顾问埃尔·埃利安（MohamedEl-Erian）上周日表示，美联储执行过度造成经济堕入衰退的风险依然存在，美国经济极有或许堕入一场完全可以防止的破坏性衰退。

埃尔·埃利安进一步抨击美联储犯了两大将载入史册的大错：一是，错误地将通胀定义为暂时性的；二是，美联储最终看法到通胀继续且高企，但“没有采取有意义的执行”。