注销期8月29日至9月2日 华夏幸福 20幸福01回售价为100元 回售资金兑付日2024年9月23日 (注销的时间)

媒体信息，8月28日，基业控股股份公司公布20幸福01回售实施的公告。

公告显示，债券“20幸福01”回售注销期为2024年8月29日至2024年9月2日。回售多少钱为面值100元人民币。以一手为一个回售单位，即回售数量肯定是一手的整数倍（一手为10张）。

选择回售的投资者须于回售注销期内启动注销，逾期未料理回售注销手续即视为投资者丢弃回售，赞同继续持有本期债券。回售资金兑付日为2024年9月23日。

---

千亿债务压顶，华夏幸福终陷泥潭

曾经跻身地产销售榜TOP10强之列的华夏幸福（SH），末尾为昔日战略的保守付出代价。

2月1日晚间，华夏幸福发布债务违约公告，泄漏华夏幸福及下属子公司出现债务逾期，触及本息金额共5255亿元。 但是截至2021年1月31日，公司可动用货币资金余额为8亿元，无法偿付金融机构负债。

针对此，华夏幸福债务人委员会曾经组建并召开第一次性会议，以“不逃废债”为前提，等候稳妥化解华夏幸福债务风险疑问。

关于扣除预收款之后的债务总额已迫近3000亿的华夏幸福而言，纾困，或将是一个漫长且阻力重重之旅。

债务困局

公司债券动乱近一月之后，华夏幸福的债务疑问终于被搬上前面。

该公司最新公告显示，自2020年第四季度至今，华夏幸福到期需归还融资本息金额559亿元，剔除关键股东支持后的融资净现金流-371亿元，流动性出现阶段性紧张，造成部分债务未能如期归还。

同时，截至2021年1月31日，公司货币资金余额为236亿元，其中可动用资金为8亿元，各类受限资金为228亿元，关键为住宅预售监管资金等各类受限资金，受限资金无法用于偿付金融机构负债，已出现超越52亿资金的债务违约。

理想上，华夏幸福的债务疑问在2020年三季报中就曾经显露端倪。 去年三季报显示，截至去年9月30日，该公司短期借款和一年内到期债务合计9402亿元，较上年末的604亿元增长556%；常年借款共6521亿元，较上年末的4879亿元参与337%；另有应付债券余额亿。

债务攀升的同时，华夏幸福在手现金却不时增加。 截至去年三季度，其在手现金为3668亿元，较2019年末增加约10%，单季度末现金短债比仅为039。

去年以来，华夏幸福尝试多种融资以应对到期债务，期内共发布融资公告20次，其中发行7笔永续债，合计融资196亿元，初始利率介于8%-85%之间。 永续债与其他负债不同，报表中不计入“负债”之内，可以起到赞美财报的作用，但相关于公司大笔存量债而言，新增融资仍缺乏以应对兑付危机，与此同时，大幅增长的财务费用拖累公司业绩，三季报显示，华夏幸福去年前三季度财务费用合计3678亿元，而截至2019年12月31日，该数字为92亿元，同比大增301%。

陆续到期的债务，最终引爆了这家曾经依托产业新城综合开发运营而名噪一时的另类地产企业。 市场信息显示，2月1日，由华夏幸福牵头，安康银行和工商银行两大债务人等组成债务委员会举行了第一次性会议，包括河北省、央行、银保监会、廊坊等在内的相关方面及230多家金融机构与会。

会议上，华夏幸福董事长王文学论述了华夏幸福之所以遇到流动性难题的关键要素，同时希望各个方面能达成共识，以时期换空间，维持稳如泰山，并做到“不逃废债”。

扩张之痛

在债委会会议上，王文学将此次债务危机大体归由于3点：疫情要素、错误判别环京情势、扩张保守。

疫情是全行业都面临的考验，也是引爆华夏幸福债务疑问的催化剂，而环京市场折戟和扩张保守，才是华夏幸福走至今天这一局面的中心要素。

2017年3月，环京重镇之一涿州宣布限购，尔后包括廊坊、永清、燕郊等简直一切环京区域都末尾限购。 环京曾是华夏幸福崛起之地，也是其关键粮仓，作为投资的重点区域，环京一旦限购，关于公司来说无疑是庞大的打击，旗下知名项目孔雀城的销售一泻千里，进而影响到公司的现金周转。

依据2017年财报，当年华夏幸福运营性现金流为-亿元，同比上一年暴跌%，孔雀城销路受阻的局面初步暴露。

在孔雀城无法顺利回款之际，华夏幸福试图经过异地扩张平抚周期风险，于是开启了战略性扩张之路。 2017年被外界以为是其异地扩张的元年，年报数据显示，这一年华夏幸福新增签署产业新城和产业小镇PPP项目协议21个，其中20个来自于非京津冀区域，非京津冀区域项目新增签约投资额占公司全体新增签约投资额的53%，非京津冀区域销售额占比从2016年的7%大幅优化至23%。

扩张中的华夏幸福的债务不时攀升，2015年公司债务算计只要亿，扣除预收账款亿后实践债务为亿；而到了2017年就攀升至亿，扣除预收账款亿后为亿，两年债务飙涨近千亿；到了2020年三季度末，公司扣除预收账款后总债务余额约为2900，已迫近3000亿大关。

与此同时，公司应收账款和存货少量攀升，致债务压力剧增。 数据显示，华夏幸福应收账款自2015年的7177亿增长至2019年末的亿；同期存货则由亿参与至亿。

大幅举债，周转降低，华夏幸福债务压力逐渐显示，并末尾寻求外部援助。 在2018年和2019年，安康两度驰援华夏幸福，总计投入179亿元，并签署了较为苛刻的业绩对赌协议，规则华夏幸福在2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润区分不低于1141亿元、1448亿元以及180亿元。

前两年，华夏幸福均已擦线成功对赌业绩要求，但进入2020年，疫情等综合要素下，公司运营疲态尽显，成功业绩几无或许。 依据2020年第三季报，华夏幸福去年前三季度净利润为728亿元，只成功了180亿元的40%。 依据此前商定，如无法成功对赌，那么华夏控股（华夏幸福控股股东）将对安康启动现金补偿。

这宗地块为武汉当年之“地王”项目，华夏幸福在资金并不宽裕的情形下依然豪掷百亿，折射出公司关于这座华中重镇的某大期许，以及希冀调整运营形式的急切。 但幸运的天枰似乎倒向了另外一边，2020年终迸发的新冠疫情，使得公司既定运营方案几经终止。

市场上，环京市场依然未见起色，加之重仓区域疫情重复，华夏幸福的销售受挫。 克而瑞数据显示，2020年华夏幸福全年成功销售额949亿元，同比去年降低337%，成为少数销售下滑的大公司之一。

股债双杀

运营的重重压力，引发资本市场不安，华夏幸福股债双杀的局面自2021年终就已显露端倪。 截至1月28日收盘，华夏幸福股价报945元/股，较上年7月上旬的阶段性高点2093元/股已然腰斩。

1月28日，华夏幸福发布公告称，公司拟收买天津玉汉尧石墨烯储能资料 科技 有限公司3334%股权。 因有关事项尚存不确定性，防止形成公司股价异动，因此公司股票将于29日开市起停牌，估量不超越10个买卖日。

关于此次停牌，外界有两种剖析。 其一以为华夏幸福是在给自己的争取时期，应用停牌时机寻求处置之道，防止股价继续下跌；其二以为华夏幸福在给外界释放利好，用新动力这一热词抚慰股价。

股价颓势，债市愈加困难。 1月22日，招商银行对外披露关于“20华夏幸福MTN001”、“20华夏幸福MTN002”交叉维护条款相关事项的公告，表示，从地下渠道得知华夏幸福下属子公司或许出现两笔信托融资未按期偿付，触及“中融-骥达11号”和“中融-融昱100号”信托方案。 彼时华夏幸福回复称，已与中融信托达成和解，项目不触发“交叉维护条款”。

但华夏幸福多支境外债仍受此拖累而大跌，而包括16华夏债、18华夏01、18华夏02、18华夏03等多支境外债券也曾经停牌。

据第一 财经 不完全统计，目前华夏幸福存量债券有17只，债券余额369亿元；华夏幸福子公司九通基业有24只存量债券，债券余额153亿元。 上述债券中于2021年到期的有近两百亿元。

更为困难的是，华夏幸福连遭机构下调评级，进一步影响公司再融资。 1月13日，穆迪将华夏幸福的Ba3评级下调至B2，同时将该评级归入评价范围，以便进一步下调评级。 穆迪以为，评级下调反映出华夏幸福的运营业绩和发生的现金流均低于预期，鉴于其流动性状况不佳，且在未来12-18个月内有少量债务到期或成为可推举债务，这加大了其再融资风险。

1月8日，中金公司也将华夏幸福投资评级降至中性。 中金估量，华夏幸福难以成功业绩对赌要求，同时思索到在三条红线新规试行后，其未来将增加拿地，土地储藏规模难以优化，预收帐款同比继续降低，估量未来结算支出和利润增速亦将承压。 尔后，惠誉、中诚信国际也陆续下调对华夏幸福的评级。

随着公司债务违约公告在2月1日夜间的披露，华夏幸福的现存运营压力和债务疑问已悉数浮出水面，市场上担忧与希望并存，外界想要看到，股东、债务人等各方机构坐到一同后，能够协助这家公司成功渡劫。

华夏幸福为什么不破产

楼市小阳春行将到来，各项利好信息如：首付20%买房、LPR利率下调等，也引发了业内不少人士对行业回暖的预测。

但是房地产的至暗时辰真的过去了吗？

显然，才刚刚末尾。各大房企暴雷、裁员破产、停工烂尾…很多房企压根没有挺过第一轮的考验，便早早倒在了黎明前…

2022年，江苏首批房企破产名单曝光！房地产大洗牌照旧在继续，未来，还会有更多房企将消逝。

2022年破产房企已多达76家

说假话，以后房地产行业资金紧张，房企债务违约、房企破产，并非新颖事。

据人民法院公告网显示，从2022年1月至今天（），全国曾经约有76家房企、房地产类型公司破产开张。

华夏幸福最多st，但永远不会破产，由于只需割条大腿就可以援救公司，股价4元出头，净资产是股价2倍多，惋惜高管不顾股价动摇，死守不动产，随时期推移，到期债越来越多，近千亿负债利息就吃掉了公司收益。

华夏幸福的债务危机

2月1日晚，华夏幸福正式披露，公司及子公司出现债务逾期触及的本息金额为5255亿元，触及银行存款、信托存款等债务方式。

有债务危机的房企不算稀有，之前遇到危机的各个开发商区分采取了不同的应对方法，有的卖项目，有的启动债转股，有的降价促销回收房款。

华夏幸福债务危机之所以影响如此大，一方面是华夏幸福的资产规模和债务逾期规模大，另一方面是华夏幸福处置债务疑问的方式，发公告、自我剖析、休会作检讨、对员工掏心掏肺，恳请兄弟们留上去

01 快过年了，追债躲债的 游戏 进入白热化

追过债的人都懂，春节前，是个追债的关键时期节点。 年关年关，过年往往是一年中最忧伤的一关。

最常用的追债话术：

“年前怎样都要给我想想方法，不然真实过不了年，揭不开锅”

“帮帮助、凑一凑，就要过年了，家里人等着吃饭”

黄世仁相对想不到，有一天，讨债的比讨饭的还要低微。

当然，通常借钱的人，心里也有底，想尽方法都会在年前凑一点来还。 这个时期点儿，要真是一点儿都凑不了，追债的也不会善罢甘休。

华夏幸福董事长王文学，打拼多年，这点儿人之常情，还是懂的，所以怎样着都还是得给一个交代：

快过年关前，华夏幸福发布公告，通知债务人：截止1月31日，华夏幸福共有5255亿的债务曾经逾期，有力归还。

经过数字来感受一下这家千亿级开发商的欠债状况：

负债共2100亿元，其中5255亿元曾经逾期。 其中有接近 1000 亿的债务，属于一年内就需归还的短期债务。 截至2021年1月31日，华夏幸福的货币资金余额为236亿元，其中可动用资金仅为8亿元，其他为受限资金，各类受限资金为228亿元。

一家销售上千亿，2020年前三季度销售额超越600亿的房企，可以动用的资金只要区区8亿元。

如今才明白那些动不动就写张支票，送几个亿让小姑娘分开她儿子的偶像剧，有多夸张。

理想中，买高定服装、豪车、豪宅都是分期付款。 只要买网红的衣服和老干妈才是提早打款。 更不要说其他重资产行业，2个亿身家，能拿出来2000万现金，就是现金流控制的顶尖高手。

02 过不好这个年的债务人

自1月8日起，中金公司、穆迪、惠誉等多家机构纷繁下调华夏幸福的评级。

1月11日，华夏幸福旗下的债券多少钱大幅下跌，多支境外债收盘延续创新低。

1月13日，华夏幸福召开美元债投资人电话会议，否认公司日常运营出现疑问。

1月18日，中融信托暂时信息披露称，华夏幸福有112亿元的两笔到期信托方案无法清算。

1月下旬，河北省政府引入中金公司、金杜律师事务所对华夏幸福启动失职调查。

1月27日，惠誉将华夏幸福的评级从B降至CCC。

就在爆雷公告的前4天，1月28日，华夏幸福还停牌，发公告称预备发行股份购置天津玉汉尧石墨烯储能资料 科技 有限公司的股权。

华夏幸福的爆雷，就好比生活中：

有个好友，开奔驰住豪宅，有上千万资产。 跟你借了 50万，要过年了，发微信说，对不起，我还不上钱了。 但是却发好友圈说，马上要去买套房，真开心。

看到好友圈的债务人，第一反响必需是冲上门去要钱。

华夏幸福的200多家债务人的想法也是如此。

2月1日上午，华夏幸福召开了金融机构债务人委员会第一次性会议，以线上线下连线方式在北京、廊坊、上海、深圳组织了6个会场，参会的除了200家债务人，还有中国人民银行金融稳如泰山局、银保监会、证监会相关部门人士以及河北省、廊坊市的政府官员。

华夏幸福最大的债务人工行与安康牵头，正式成立债委会。 债委会小组由中国人民银行、中国银保监会、财政部和住房部的官员组成，监管部门表示扫除公司破产重整的或许性。

今天的会议上，王文学对债务人致歉，剖析了要素，同时也表态：有序运营是下一步的任务中心，是化解方案的前提。 产业新城，该搞的还得搞，该招商还得招，孔雀城还得建，还得卖。 虽然员工的工资发不了，但是要继续运营下去，这样才有还钱的资本。

03 继续玩下去

筹码是没有了，但是还想继续玩牌，这样才有翻盘的时机，才有或许把钱还给大家，请陪我一同玩下去。

到如今这一步，王文学自己剖析了要素，总结起来无非两大点：误判环京房地产情势；扩张太迅速，控制跟不上。

华夏幸福，是靠产业园起家的，在享用政策红利的同时，也受地域的限制。 环京的战略，曾经也让河北起家的华夏幸福风头无两。 环京土地储藏占比之大，被称为“环京一哥”、“环京大地主”。 随着环京楼市限购、限贷等调控政策陆续出台，环京楼市随即量价齐跌，华夏幸福遭遇重挫。

至于扩张太迅速，华夏幸福更是盛名在外。 在金融圈做投融资的，前几年，极少有没接到过华夏幸福猎头的电话的。

在少量挖金融人才之后，华夏幸福展开拳脚，运用各类银行、信托、债券产品，多种渠道融资，末尾迅猛地扩张。

在固安产业新城之后，华夏幸福在全国曾经规划了近 50 个产业新城。

2月2日上午9:30，王文学面对近千名华夏幸福中心员工，再次启动自我检讨：“今天我干到这儿，愿赌服输，我早就说过。”

“咱把职业去掉，我希望那些还能讲点义气的弟兄们留上去，协助我协助企业。 大家假设觉失掉老王还不错，过去不错，还行，大家留上去协助企业走上正题。 ”

“华夏幸福一定会存在。 华夏幸福未来还会运营，产业新城还得干，孔雀城的房子还得盖，盖出来的房子还得卖。 2000多亿的金融资产，13万套房子，政府不论你怎样办？卖给北京5万套，1万套给西城区，5000套在东城区……”

不得不陪着王文学一同继续玩的债务人，不知道能不能全身而退，或许愿赌服输。

这些产业新城，在员工薪水都不能支付的状况下，有多少“还能讲点义气的弟兄”能留上去，协助华夏幸福，重新走上正轨，年后才干有定数。

但是，拒绝过华夏幸福猎头电话的金融打工人，此刻必需拿着微薄的年终奖，暗自庆幸，还好现在抵住了诱惑，如今才可以过个平稳年。

我们的征途是星河大海

——陆家嘴干饭人

头条！大厂孔雀城华夏幸福如何挽救？方案曝光环京购房者速看！

文 叶书利

这个疑问是一个疑问吗？难道不是一个疑问吗？

或许这是一个不是疑问的疑问。

华夏幸福遭遇“不幸福”应战

坦率说，这是一个预料之中的疑问，毕竟其大本营环京楼市的受压和华夏幸福自身高负债的商业形式，都选择了这一点。 不过，预料之外的是，2020年年末央府出台的“三道红线”政策加剧了华夏幸福的不幸福水平。

在壹书生看来，目前的华夏幸福，确实是全身上下都不太幸福。

A,2017年以来，华夏幸福股价下跌近80%。

作为一家上市公司来说，在一定水平上，股价确实是一家上市公司生活状况的缩影。

2017年1月1日至今的过去四年，华夏幸福股价最高点是2017年4月12日时的483元，而在2021年1月26日的今天，其股价已下跌至1005元，下跌幅度高达八成。

值得留意的是，即时到了2018年2月2日，其股价还维持过4688元的高位，也就是说，华夏幸福的股价是在过去三年呈水银泻地般地狂跌的。

B,“三道红线”下，三线全踩着了，无一遗漏。

2020年8月20日，中国人民银行结合住建部对外发布了对房企资金链启动管控的“三道红线”，即要求境内一切房企，在剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，“现金短债比”小于1。

而国盛证券的研讨报告显示，2020年3季度末，华夏幸福踩中了“三道红线”中的一切三条线：公司剔除预收款后资产负债率为765%，超越三道红线要求中的“不得大于70%”；净负债率为1904%，严重超越“三道红线”要求中的“不得大于100%”；现金短债比为041，严重低于三道红线要求中的“小于1”。

依据“三道红线”的踩线规则，假设一家房企触碰了三道红线，那么这家房企将不得新增有息负债，这将对接上去华夏幸福的融资带来极端严重的负面影响：融资面受限，且融资本钱肯定上升。

C,商票出现违约。

近日，市场层面传出华夏幸福相关商票出现逾期违约之事。

尔后，该信息被证明，华夏幸福相关商票确实出现了到期违约状况。

D,债务压顶。

依据华夏幸福2020年三季度财报信息显示，截至2020年9月底，华夏幸福账上存在有息负债额算计2226亿元，其中一年内到期的负债额高达1177亿元。 可谓债务压顶，气喘吁吁，2021年还债压力庞大。

E,业绩对堵恐失败。

处于资金压力需求，2018年7月10日，华夏幸福的控股股东华夏控股不得不委身向安康系旗下的安康资管转让1970%股份，转让多少钱为元/股，转让价款合计1377亿元。 在这份股权转让协议中包括着一份业绩对赌协议：华夏控股承诺，以华夏幸福2017年度归属于上市公司股东的净利润8781亿元为基数，在2018年度、2019年度、2020年度的净利润增长率区分不低于30%、65%、105%，即区分不低于亿元、亿元、180亿元。 否则，华夏控股将对安康资管启动现金补偿。

如今这份对赌协议该到兑现的时刻了，但惋惜结果并不是坏事。

依据地下财务数据显示，华夏幸福2018年净利润亿元，2019年净利润亿元，皆刚好超越对赌协议所要求的亿元、亿元，但是2020年前三季度华夏幸福成功的净利润仅为728亿，相当于对赌协议要求的180亿元的约4044%，所以2020年华夏幸福成功对赌协议要求的净利润额的或许性接近于零。

这关于已处于油锅中的华夏幸福来说，无疑是雪上加霜。

华夏幸福会开张吗？

在债务重压之下，换位思索一下，假设你是王文学，摆在其面前的路关键有四条：

A,扩展融资面和融资力度，以解眼前的危机。

理想上，在此方面，华夏幸福已末尾执行了。

2020年12月以来，华夏幸福至少已启动过两笔大规模的融资，以缓解现金流压力。

此外，近日，华夏幸福取得河北省政府承诺为其提供高达95亿元的有条件财政支持。

B,卖家产，以换取现金流。

卖家产以换现金流的方式，有一个前提，那就是手上有值钱的家产。

在这方面，客观上说，华夏幸福坐拥京津冀、长三角等都市圈少量的优质地产，假设出手甩卖，基本上不愁接盘者，如固安、大厂、香河、永清、霸州、嘉善等地。

理想上，2018年，华夏幸福把涿州、大厂、廊坊和霸州等地一些地块打包卖给万科，以换取现金流，便是前车之行。

此前做过，假设到了不得已，这一次性也可以做，最关键的是，华夏幸福有才干这么做，由于手上既有不少土地资产，且其中的不少土地资产还是优质资产，不愁卖不出去。

C,卖股权，以换取现金流。

2018年后，华夏幸福气二次向安康系出售股权，以换取现金流和战略融资资源。 目前安康系已是华夏幸福第二大股东。

1月24日，华夏幸福对外泄漏，对目前在地下市场再融资遇到的困难，其控股股东华夏幸福基业控股股份公司和第二大股东中国安康正讨论方案，估量在春节前后能有所披露，但目前因上市公司需契合监管要求，在未最终确定前还无法披露更多信息。

也就是说，不缺钱的安康，会眼睁睁地看着华夏幸福死去吗？无法能，因此不出异常的话，接上去，华夏幸福或许与安康系之间还会继续启动股权买卖 游戏 。

D,抱着巨额家产开张死去。

还有一种最坏的结果：王文学抱着巨额资产，既不卖值钱的家产，又不出售股权，只是在融资 游戏 中继续挣扎，然后在挣扎中抱着巨额家产，壮烈死去，以殉楼市调控，这样的或许性有多大？接近于零。

所以说，华夏幸福会在开张中死去吗？概率真的不大。 大约率的剧本是：扩展融资面+甩卖家产+出售股权，然后在言论包围中活下去。

还记得万达王健林的例子吗？假设手中的优质资产足够多，最坏的结果就是卖多些资产而已，然后王健林们在中国富豪排行榜上的位置向下移动一些。

华夏幸福宣布破产对股票有影响吗

大家都比拟关心的事情，莫过于 大厂 孔雀城华夏幸福的债务疑问了。 近日，在我的努力了解下，有关华夏幸福综合性风险化解方案曾经制定终了，最快将于7月上旬对外发布。

据信息泄漏，华夏幸福最终债务方案关键包括四方面内容：

1债务展期1-2年时期；

2到期债券协商转化为非债券类债务，部分转股；

3华夏幸福的相关业务将启动重组，住宅、产业园区运营和商业或许是未来关键业务；

4董事长王文学会留在华夏幸福从事“擅长的业务”，但相关权重或许会降低。

依照各方预期， 华夏幸福债务危机将在2021年处置，2022年将恢复正常运营 。 依据各方透显露来的相关信息，华夏幸福综合性风险化解方案有几个方面关键内容。

据披露的细节显示，华夏幸福将采取以下步骤：

第一，债务展期，相关到期债务依据到期时期做1-2年展期；相关债券到期后，经过与债券持有人协商转化为非债券类债务；经债务人赞同，对部分债务启动转股，但这一部分转化会有相应的下限。

无论是债务做展期处置，还是债券转化为债务，等到新的资金注入或华夏幸福成功正常运营、恢复流动后，再对相应的债务启动分期归还。 据上述接近信息人士泄漏，目前曾经取得部分债务人的首肯，部分还在谈判中。

第二，由一家中央级国有企业以现金方式出资、相关中央政府以土地出资，与华夏控股组建一家新平台公司（有信息称这家新平台公司为河北新空港开展投资有限公司）。 新平台公司将取代华夏控股成为华夏幸福的大股东。

上述债务机构人士以为，无论是新空港还是其它主体，这个新平台公司代表的不只仅是中央政府，有愈加普遍代表性意义；新平台的业务也不只仅是持股平台，也有愈加普遍的业务范围，大约率会承接部分华夏幸福原有业务。

第三，华夏幸福的相关业务将启动重组，一种潜在的或许是会剥离部分资金沉淀周期较长的业务，未来保管上去的业务侧重华夏幸福以往优势，可以保证加快周转和具有较好的变现才干。

上述接近信息的人士判别，住宅、产业园区运营和商业或许是未来华夏幸福的关键业务。 但有关产业新城的基础设备、土地整理等相关重资产业务能否保管，其表示目前还处于不确定中。

南边总部业务去留不时遭到外界关注，6月，南边总部城市更新业务曾经转让给深圳市鹏瑞地产开发有限公司，此前有传言称，武汉长江中心售楼处曾经由鹏瑞地产接收。

不过，该信息人士表示，南边总部业务属于华夏幸福优质资产，也是重组后华夏幸福开展方向之一，全部剥离的或许性不大。

第四，华夏幸福董事长王文学会留在华夏幸福从事“擅长的业务”，但相关权重或许会降低。 由于实控人出现变化，未来新的实控人派驻的初级控制人员，在重组后华夏幸福的话语权会超越王文学。

华夏幸福现有的控制和团队人员的基本面不会出现基本变化，但依据股东和业务变化需求，相关控制职位和业务口线人员会出现相应变化。

2017年以来，曾经有福晟、泰禾、蓝光、华夏幸福等多家 房地产 企业出现流动性危机，与其他房企相比，至今华夏幸福没有出现资产被查封和股权被解冻的相关状况。

多个华夏幸福的员工通知经济观察报，从1月危机迸发以来，华夏幸福员工有相应的变化，但中心团队基本坚持稳如泰山，其中有一个关键要素的是，华夏幸福不时保证员工工资正常发放。

在上述接近华夏幸福人士来看，虽然华夏幸福出现大额债务违约状况，但由于各方采取积极措施，依然能够坚持一定的流动性，并没有出现因停发工资而造成大面积离任状况。

据其泄漏，危机迸发以来，华夏幸福采取以项目为单元的封锁式运作措施，即单个项目仰仗自身资产可以成功再融资，从而保证项目按方案停工，“集团不会从项目抽调资金，或许挪用项目融来的资金。”

这种状况下，一部分项目经过封锁式运作陆续成功停工，部分城市项目陆续恢复了销售。 上述接近华夏幸福人士表示，目前华夏幸福90%以上的项目成功停工，相当一部分项目末尾恢复销售。

一旦项目恢复施工、恢复销售，也就有了回款，除了一部分用来归还项目融资、支付工程款、工人工资等基本保证外，还有大批回款可以回流到集团，“虽然说还达不到归还债务的水平，但基天性维持公司日常运营。”

华夏幸福之所以在危机迸发后能够成功项目封锁式运作，并维持相应的运作，很大水平与司法集中管辖有关。 往年终华夏幸福危机迸发后，有关华夏幸福的一切司法案件均指定由廊坊中院集中控制。

项目一旦被查封，融资、销售、转让等行为均无法成功，丧失流动性，不只项目停工、复售难度较大，而且容易引发修建商、供应商和购房者的反弹。

经过司法集中管辖，一定水平防止了项目资产被轮候查封以及股权被解冻引发的一系列疑问，保证项目自我造血才干的成功。

据接近华夏幸福人士泄漏，危机出现半年来，购房者维权状况鲜有出现；也没有大面积和长时期拖欠修建商、供应商、修建工人的款项。

此外，华夏幸福6月18日晚间发布公告称，公司股东俞建减持方案实施终了，时期减持公司股份约72万股，减持 多少钱 524元/股至526元/股，减持股份占公司总股份为%。

重上述的状况来看，华夏幸福基业的房产项目，还是可以购置的，毕竟这么多年的大开发商了，且出现这样的状况下，也没有出现拖欠员工，修建商，供应商，开发商等工资及款项，所以说这次危时机安康的过去的。 这边也会继续了解孔雀城开发商的灵活，给大家最新的信息。

华夏幸福债务重组成功股票为何不涨

华夏幸福宣布破产对股票影响很大，有或许退市。

往年A股股票下跌幅度第一股是华夏幸福。 这只股票年终暴雷，资金链断裂。 前三季度每股盈余373元，股价一年多的时期从20多元跌到33元，下跌了80%以上，目前尚没有看到止跌希望。 少数股市介入者一提到这只股票就说这只股票有风险。 要素如下：一是前三季度巨亏，背负巨额债务，担忧还不上债务。 二是房地产业全体情势不好，企业下一步或许破产。 三是控股股东自愿减持。

华夏幸福债转股决议时期

重组成功了，股价不涨，有很多种要素。

1、重组虽然成功，但这个重组给企业并没有带来什么优势，也是由于某种利益保送启动重组。 小散不知道，但人家主力必需清楚，所以不炒。

2、行情处于大熊市，市场过于恐慌，不敢炒。 主力也怕拉一下被砸，套出来了。

3、利好曾经兑现了，股价早曾经在高位了，所以就算重组成功，股价曾经提早兑现，所以就不涨了。

12月20日，有投资人向信托圈内人称：今天收到理财经理的信息，今天或许明天投资人会收到一个关于华夏幸福产品受益人大会的投票公告，公告内容是关于能否接受华夏幸福提出的将部分资金启动债转股的方案，投票截止时期是12月30日。

方案大约内容如下:

目前由债委会牵头，各方机构都在积极推进华夏幸福债务疑问的处置，也是发生出一些方案，那么假设有些方案还可以进一步讨论的话会召开受益人大会由债务人启动投票表决，假设没有到达2/3以上票数经过的话，那么此提议作废仍依照原方案执行，再继续看后续有没有更好的方案出来。

本次投票的内容是华夏幸福提出来一个方案: 就是华夏幸福选择了些其以为优质的资产设立了一个股权平台叫做“华夏精选”，华夏幸福把这个平台的股权拿出来提供应各位债务人，债务人有意向的话可以拿其持有的债务来换平台的股权，简易来说就是债转股。

那么针对这个方案，各信托公司和代销银行这边还是持有比拟慎重的态度，由于股权确实存在一些估值难度高，价值动摇大，变现分开不确定的特点，所以还是建议债务人慎重选择。

但由于华夏幸福不是提出这方案了么，所以流程还是要走，所以会给您发送投票短信供您选择能否赞同此债转股的方案，假设最后没有到达2/3的人选择赞同，那么此方案作爱。 (假设您赞同此方案，那要求回复1，假设不赞同选择不回复短信即可。 )

截止12月20日早晨，投资人还没有收到详细债券股的方案。

12月19日晚间，华夏幸福()披露债务重组新进度，华夏幸福梳理下属公司股权，搭建“幸福精选平台”“幸福优选平台”新增偿债资源实施以股抵债。 华夏幸福估量，这一方案将赔偿债务不超越亿元。 同时，华夏幸福还方案以两平台为基础推出股权奖励方案。

全体来看，华夏幸福希冀，经过这一以股抵债的债务重组方案，赔偿约400亿元的债务。 华夏幸福此前曾表示，将全力推进“幸福精选”等平台资本运作相关布置，择机经过包括但不限于“幸福精选”平台在资本市场独立上市、将“幸福精选”平台股权以现金方式出售等方式，协助债务人成功“股”的分开。

据信托圈内人了解，假设债转股，投资人的本金将会出现实质性盈余。

华夏幸福2021年9月30日晚间发布的复牌公告，其中包括了2192亿元金融债务的清偿方案，详细如下：1、卖出资产回笼资金约750亿元；2、出售资产带走金融债务约500亿元；3、优先类金融债务展期或清偿约352亿元；4、现金兑付约570亿元金融债务；5、以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额赔偿；6、剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，经事先续运营开展逐渐清偿。

在2192亿元的金融债务中，部分信托公司的存款排在第六顺位， 一致按25%展期8年，利随本清。 展期届满后，依据企业后续运营状况，可协商直接清偿或继续展期。

简易地说：信托方案逾期8年，按25%利率计算，到期一次性性兑付。 同时，8年后还是有或许再展期。

年前最后一周，16家公司评级，有5家被下调或被列入观察名单

作者|韦新泉

本期是2021年春节前的最后一期评级观察了，这期我们一共关注了16家公司的信誉评级。 不过，与以往信誉评级基本都是AAA评级不同，本次评级中，最大的亮点便是有5家公司评级被下调，或许被列入了信誉评级观察名单。 剩余11个公司，我们以为这些公司也都各有各的困难，比如应收款和其他应收款占据的流动资产比例太大了，有的曾经影响到了公司的运营，但公司还在支撑。

结合资信：债务人开放启动重整，下调祥鹏航空信誉等级至BB

2月1日，结合资信评价股份有限公司（简称“结合资信”）发布一则关于云南祥鹏航空有限责任公司（简称“祥鹏航空”）信誉等级的公告，将祥鹏航空信誉等级从AA-下调为BB。

公告称，遭到控股股东海南航空控股股份有限公司（简称“海航控股”）被债务人开放启动重整的影响。 债务人昆明飞安航空训练有限公司以它缺乏清偿才干，不能清偿到期债务，向法院开放启动重整，它能否进入重整程序存在不确定性。 遭到上述要素的影响，结合资信将祥鹏航空的主体信誉等级由上次评级（2020年7月30日）的AA-下调为BB，评级展望为负面，“17祥鹏MTN001”、“17祥鹏01”的债项信誉等级也由上次评级（2020年7月30日）的AA-下调为BB。

结合资信：被占用资产超77%，在建项目刚刚末尾，泰州滨江有支付压力

2月1日，结合资信发布其对泰州市新滨江开发有限责任公司（简称“泰州滨江”）的最新评级报告。 此次，泰州滨江的主体信誉等级为AA，与上次评级（2020年7月1日）结果分歧，“20泰州滨江CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月1日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

泰州滨江的实践控制人是泰州市国资委，2019年至2020年月末，该公司共失掉政府给予的财政补贴4.60亿元。 2017年至2019年的营业支出区分为12.83亿元、14.26亿元、16.58亿元，利润总额区分为6.52亿元、3.67亿元、3.25亿元。 近三年，它的运营状况不佳，营业支出及利润总额都呈动摇性增长，且补贴是利润的关键补充，需优化盈利才干。

截至2020年9月，泰州滨江的流动资产为325.47亿元，其中货币资金为42.61亿元，存货及其他应收款合计251.48亿元，占流动资产的77.27%，受限资产为47.23亿元。 同期末，其在城市树立基础设备方面的在建及拟建项目方案投资52亿元，已投资4亿元，需投入48亿元。

债务方面，截至2021年1月12日，泰州滨江未来一年内到期的债务规模算计29.50亿元，会有较大归还压力。 此外，截至2020年9月末，其对外担保金额为89.81亿元，担保率为76.81%，或面临一定的负债风险。

结合资信：营业状况不佳，投资规模庞大，天津地铁需面临融资压力

2月1日，结合资信发布其对天津市地下铁道集团有限公司（简称“天津地铁”）的最新评级报告。 此次，天津地铁的主体信誉等级为AAA，“20津地铁CP001”的债项信誉等级为A-1，均与与上次评级（2020年6月23日）的结果分歧，评级展望为稳如泰山。

天津地铁的关键业务为地铁运营及地铁资源开发。 2017年至2019年，其营业支出区分为13.66亿元、11.70亿元、11.93亿元，利润总额区分为8.14亿元、8.46亿元、1.80亿元。 近三年，它的营业状况不佳，营业支出及利润总呈动摇性增长。 政府给予的财政补贴是利润的有效补充，2020年1月至9月，其失掉政府补贴为12.44亿元，占当期利润总额的93.22%。

截至2020年9月，其受限资产为11.51亿元，在建的地铁树立项目方案投资1703.24亿元，已投入475.22亿元，需投入1228.02亿元，在建的房地产项目方案投资32.84亿元，已投入10.29亿元，还需投入22.55亿元。 其投资规模大，面临一定的融资压力。

结合资信：营业稳如泰山利润动摇大，短期债务占比高，威海产投或有归还压力

2月3日，结合资信发布一则关于威海产业投资集团有限公司（简称“威海产投”）的最新评级报告。 此次，威海产投的主体信誉等级为AA+，“20威海产投CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级结果分歧，评级展望为稳如泰山。

威海产投的实践控制人是威海市国资委。 2017年至2019年，其营业支出区分为45.70亿元、81.44亿元、87.37亿元，利润总额区分为4.71亿元、2.38亿元、4.37亿元。 近三年，它的营业状况较好，营业支出稳如泰山增长，但利润总额出现动摇性增长。

在政府补贴和授信额度上，2019年它失掉政府给予的1.03亿元的财政补贴。 截至2020年9月末，其取得的授信额度为133.54亿元，尚未经常使用的授信额度为51.64亿元。

截至2020年9月，其受限资产为22.84亿元，占总资产的6.51%。 全部债务为159.04亿元，其中短期债务为80.17亿元，占全部债务的50.41%。 据悉2021年至2023年，其到期债务规模合计95.89亿元。 它的债务以短期债务为主，需优化债务结构，且短期内它面临较大的归还压力。 此外，其对外担保金额为15.05亿元。

结合资信：营业状况不佳，短期债务规模大，中铝国际被归入信誉观察名单

2月3日，结合资信发布一则公告，将中铝国际工程股份有限公司（简称“中铝国际”）归入信誉观察名单。

公告称，遭到疫情的影响，中铝国际的主营业务支出大幅度下滑，还面临盈利水平下行压力。 2020年1月至9月，其利润为-0.50亿元，比2019年同期下滑119.67%。 截至2020年9月末，其全部债务为160.52亿元，其中短期债务为97.17亿元，占全部债务的60.53%。 短期债务占比大，面临较大的归还压力。 由于部分客户的付款才干面临困难，它需计提较大规模的资金作预备，这对资产流动性有一定水平的影响。 中国铝业集团有限公司（简称“中铝集团”）为“19中工Y1”提供全额无条件无法撤销的连带责任保证担保，有效地保证本期债券的兑付任务。 结合资信将其主体信誉等级归入信誉等级观察名单，“19中工Y1”债项信誉等级为AAA。

结合资信：资产流动性偏弱，投资规模较大，常高新有集中兑付压力

2月3日，结合资信发布其对常高新集团有限公司（简称“常高新”）的最新评级报告。 此次，常高新的主体信誉等级为AAA，与上次评级（2020年9月25日）结果分歧，“20常高新CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年8月3日）结果分歧，“20常高新CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年9月25日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

常高新是常州市及常州高新区关键的基础设备树立主体，2017年至2019年，其营业支出区分为105.54亿元、111.60亿元、116.53亿元，利润总额区分为6.30亿元、8.72亿元、12.61亿元。 截至2020年9月末，其总资产为936.24亿元，货币资金为94.54亿元，存货、应收账款和其他应收款合计608.19亿元，占流动资产的81.54%；其取得授信额度为470.07亿元，尚未经常使用的授信额度为186.06亿元。

截至2020年9月末，其介入的ppp形式项目有4个，总投资42.10亿元，已投资19.23亿元，需投入22.87亿元；在建安排房项目总投资为39亿元，已投资9.48亿元，需投入29.52亿元；在建房地产项目总投资138.75亿元，已投资87.16亿元，需投入51.59亿元。

另外，结合资信指出，2020年10月至12月，2021年至2022年到期债券规模合计298.85亿元，它面临较大的集中兑付压力。

结合资信：投资规模大，环保政策让本钱控制承压，天富集团或临负债风险

2月5日，结合资信发布其对新疆天富集团有限责任公司（简称“天富集团”）的最新评级报告。 此次，天富集团的主体信誉等级为AA+，旗下“20天富CP001”、“20天富CP002”的债项信誉等级为均为A-1，与上次评级（2020年7月31日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

天富集团是石河子市关键的基础设备运营主体，2019年以渣滓发电置换水力发电股权，参与其水力发电才干，有效地调整电力结构。 截至2020年9月末，其现金类资产为62.96亿元，是存续期短期融资券的6.30倍，有效地保证其短期融资券的兑付。

2017年至2019年，天富集团营业支出区分为84.48亿元、117.05亿元、213.07亿元，利润总额区分为2.53亿元、2.16亿元、-1.68亿元。 近三年，其营业支出稳如泰山增长，但其利润继续下滑，盈利才干需优化。 结合资信指出，遭到新疆区域内煤炭行业环保政策的影响，区域内煤炭及运输多少钱下跌，它面临着较大的本钱控制压力。

截至2020年9月末，天富集团受限资产为43.89亿元，占总资产的9.45%，全部债务为280.64亿元，其中短期债务为139.75亿元，占全部债务的49.80%。 它需优化债务结构，且面临一定的集中归还压力；其在建项目方案投资71.99亿元，已投资49.17亿元，还需投入22.82亿元，将面临一定投资压力。

截至2019年末，天富集团的其他应收款为21.68亿元，关键系关联方交往款及保证金，其他应收款规模较大，对资金构成占用，且它存在一定的资产管控风险。 截至2020年9月末，其对外担保金额为23.21亿元，它或面临一定代偿风险。

中诚信：短期债务占比大，土地储藏缺乏，蓝光开展有较大集中归还压力

1月29日，中诚信国际信誉评级有限责任公司（简称“中诚信”）发布其对四川蓝光开展股份有限公司（简称“蓝光开展”）的最新评级报告。 此次，蓝光开展的主体信誉等级为AA+，“20蓝光CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级（2020年6月22日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

蓝光开展是我国国际较早从事房地产开发的企业，其业务可分为房地产开发、医药制造、现代服务业和其他等五方面。 2017年至2019年，其营业支出区分为245.53亿元、308.21亿元、391.94亿元，净利润区分为12.51亿元、24.96亿元、41.59亿元。 近三年，它处于增常年，销售业绩呈上升态势，营业支出及净利润稳如泰山增长。

截至2020年9月末，其货币资金为249.33亿元，总债务为746.79亿元，其中短期债务为349.05亿元，占总债务的46.74%，其债务期限结构有待优化，面临一定的集中归还压力。 据悉，其贮存的土地规模略显缺乏，未来新增土地时或面临一定的资本支出压力。 遭到因城施策等房地产行业调控政策的影响，行业利润空间不时收窄，它的盈利状况会遭到影响。

中诚信：应收款规模过大，授信额度用去3/4，西宁城投存在支付压力

2月3日，中诚信发布其对西宁城市投资控制有限公司（简称“西宁城投”）信誉等级的最新公告。 此次，西宁城投的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年7月28日）结果分歧，“20西宁城投CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月28日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

西宁城投的业务板块触及供水、金融、房地产及物业出租、公共交通及配套服务、市政设备养护、 旅游 饮食服务等，其债务中归入政府性债务额度为209.67亿元。

2017年至2019年，西宁城投营业支出区分为11.52亿元、12.00亿元、16.47亿元，净利润区分为1.02亿元、0.98亿元、0.89亿元。 其运营状况较好，但利润继续下滑，需优化盈利才干。 截至2020年9月末，他和子公司共取得授信总额403.10亿元，其中未经常使用授信余额134.42亿元，备用流动性尚较为充足。

截至2020年9月末，流动资产为占总资产的36.81%，其他应收款为223.35亿元，占流动资产的77.18%，其他应收款规模较大，对流动资产构成清楚占用，全体看来它的资产流动性较弱。 货币现金为37.93亿元，短期债务为55.85亿元。 它的货币现金不能完全掩盖短期债务，它有一定的归还压力。 此外，它对外担保金额为9.91亿元，占同期末净资产的3.92%。

西方金诚：营业状况不佳，债务压力大，华夏幸福评级展望被调为负面

1月29日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布一则关于华夏幸福基金股份有限公司（简称“华夏幸福”）信誉等级公告，华夏幸福的评级展望被调为负面。

公告称，华夏幸福遭到销售回款及业务支出的影响，2020年1月至9月其营业支出及就净利润区分同比下滑11.79%和18.59%。 截至2020年9月，其货币资金对短期债务的掩盖倍数为0.37倍，且2021年3月至12月其到期及回售的国际信誉债合计186.25亿元。 它面临较大的债务压力。 西方金诚将华夏幸福的评级展望由稳如泰山调整为负面。

西方金诚：运营状况不佳，被债务人开放重整，凤凰机场信誉等级被下调

2月3日，西方金诚发布一则关于三亚凤凰国际机场有限责任公司（简称“凤凰机场”）信誉等级公告，凤凰机场评级被下调。

公告称，2020年前三季度，凤凰机场运营状况不佳，营业支出及利润大幅度下滑。 “19凤凰机场CP001”将于2021年3月21日到期，它将面临较大的债务压力。 遭到股东海航集团有限公司（简称“海航集团”）破产的影响，它被债务人向法院开放重整。 遭到上述要素的影响，西方金诚将凤凰机场的主体信誉等级由上次评级（2020年7月29日）的AA+下调为A-，“19凤凰机场CP001”的债项信誉等级由上次评级（2020年7月29日）的A-1下调为A-2，评级展望由稳如泰山调整为负面。

新世纪：遭到海航控股影响，天津航空被下调信誉等级

2月2日，上海新世纪资信评价有限公司（简称“新世纪”）发布一则关于天津航空有限责任公司（简称“天津航空”）信誉等级公告，降低了。

公告称，天津航空遭到控股股东海南航空控股股份有限公司（简称“海航控股”）被债务人开放启动重整的影响。 新世纪将天津航空的主体信誉等级由上次评级的AA-下调为BB，“16天津航空MTN001”、“16天津航空MTN004”和“17津航空MTN001”的债项信誉等级均由AA-下调为BB，评级展望为负面。

新世纪：资产流动性偏弱，山煤集团有集中偿付压力

2月3日，新世纪发布其对山西煤炭进出口集团有限公司（简称“山煤集团”）的最新评级报告。 此次，山煤集团的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年8月17日）结果分歧，“20山煤CP002”的债信等级为A-1，与上次评级（2020年8月17日）结果分歧，“20山煤CP003”、“20山煤CP004”的债信誉等级为A-1，与上次评级（2020年8月3日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

山煤集团是山西省内关键煤炭资源主体之一，2017年至2019年，其营业支出区分为545.40亿元、551.47亿元、567.82亿元，净利润区分为1.98亿元、19.49亿元、7.38亿元。 在授信额度上，截至2020年9月末，它取得的授信额度625.68亿元，其中尚未经常使用授信额度251.70亿元，有着较充足的备用金。

截至2020年9月末，它的刚性债务为756.77亿元，2021年它需集中兑付债券本金142.80亿元，它将面临较大的集中偿付压力。 同期末，其流动资产为384.26亿元，存货、应收账款和其他应收款合计223.48亿元，占流动资产的58.16%。 被占用资金占比大，其资产流动性偏弱。

其对外担保余额为31.72亿元，担保比率13.56%。 2017年至2019年，其运营性现金净流入量区分为20.61亿元、73.14亿元、31.57亿元。 另外，它触及多笔经济纠纷案件，触及金额为32.93亿元，它或面临负债风险。 它关键从事的煤炭消费行业属于高危行业，它将常年面临一定的煤矿消费安保风险。 此外，随着煤炭开采行业下游需求将逐渐弱化，它将面临一定的运营压力。

新世纪：投资规模大 ，山西文旅集团面临投资压力

2月5日，新世纪发布其对山西省文明 旅游 投资控股集团有限公司（简称“山西文旅集团”）的最新评级报告。 此次，山西文旅集团的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年7月29日）结果分歧，“20山西文旅CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月29日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

山西文旅集团是山西省开展文明 旅游 产业的中心主体，其业务触及贸易、房地产、类金融及文明 旅游 等范围，2020年前三季度，它取得山西省财政厅实缴资本2.00亿元。 2017年至2019年，其营业支出区分为235.23亿元、222.87亿元、166.39亿元，净利润区分为1.06亿元、1.10亿元、0.75亿元。

截至2020年9月末，其资产总额为618.61亿元，受限资产为14.12亿元，刚性债务为328.64亿元，其他应收款和存货合计160.66亿元。 共取得的授信总额为299.12亿元，其中已经常使用授信额度231.33亿元，尚未经常使用的授信额度为67.79亿元。

截至2020年6月末，其关键在建城中村改造项目方案投资96.16亿元，已投资84.54亿元；在建园区项目方案总投资206.84亿元，已成功投资122.98亿元；在建文明 旅游 项目开发项目方案总投资为18.29亿元，已投入资金1.31亿元。 它的投资规模项目较大，且投资规模较大，它面临一定的投资压力。 截至2020年9月末，其未清对外担保余额为27.97亿元，担保比率为15.03%。

西方金诚：时期费用继续增长腐蚀利润，烟台港集团将临较大偿付压力

2月3日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布其对烟台港集团有限公司（简称“烟台港集团”）的最新评级报告。 此次，它的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年6月23日）结果分歧，“20烟台港CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年6月23日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

烟台港集团是烟台港最关键的运营主体，其业务掩盖烟台港装卸、堆存和港务控制等港口服务业务和运输、代理等。 2017年至2019年，其营业支出为区分为64.47亿元、80.68亿元、84.40亿元，利润总额区分为2.76亿元、3.19亿元、5.75亿元。 截至2020年9月末，它失掉的授信总额为270.46亿元，未经常使用的授信额度为133.66亿元，有着较充足的备用金。

截至2020年9月末，烟台港集团的受限资产账面价值13.83亿元，占总资产比重为3.02%。 据悉它在2020年10月至2021年时期需归还的债务总额116.76亿元，因此短期内它面临较大的集中偿付压力。

截至2020年9月末，其对外担保金额 6.03亿元，担保比率为4.57%，它或有负债风险。 2017年至2019年，其时期费用区分为12.02亿元、14.73亿元、18.17亿元。 进三年，它的时期费用继续增长，对利润构成了一定的腐蚀。

西方金诚：流动资产80%受限，投资规模较大，曹妃甸国控有支出压力

2月3日，西方金诚发布其对曹妃甸国控投资集团有限公司（简称“曹妃甸国控”）的最新评级报告。 此次，曹妃甸国控的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年11月10日）结果分歧，“20曹妃国控CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月24日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

曹妃甸国控是曹妃甸区最关键的基础设备树立、土地开发及港口运营主体，业务触及基础设备树立、围海造地及土地开发和曹妃甸港口运营等。 2020年1月至9月，收到财政补贴8.34亿元。

2017年至2019年，曹妃甸国控营业支出区分为92.56亿元、95.23亿元、120.42亿元，利润总额区分为13.11亿元、12.37亿元、13.39亿元。 西方金诚指出，近三年曹妃甸国控的营业支出稳如泰山增长，但利润出现动摇性，财政补贴是利润的关键补充，其盈利才干普通，需优化盈利才干。

2020年9月末，其资产总额为1471.02亿元，受限资产为69.06亿元，占资产总额的比重为4.69%。 非流动资产占资产总额的比重为58.21%，流动资产为614.71亿元，应收账款、其他应收款及存货合计493.96亿元，占流动资产的80.36%。 被占用的资金规模较大，资产流动性偏弱。

同期末，曹妃甸国控关键的在建围海造地及土地开发项目方面方案投资1.40亿元，已投资1.20亿元，尚需投入0.20亿元；拟建项目方案总投资合计0.56亿元，关键的在建基础设备树立项目总投资为2162.95万元，已投资1218.60万元；拟建项目方案总投资金额2.66亿元。 曹妃甸国控投资项目较多，且投资资金较大，存在一定的资本支出压力。

截至2020年9月末，它对外担保余额为114.17亿元，担保比率为16.05%，它存在一定的代偿风险。