小鹏汽车下跌10.1% 报7.192美元 (小鹏汽车下跌2.14%)

8月28日，小鹏汽车(XPEV)盘中下跌10.1%，截至22:28，报7.192美元/股，成交6481.46万美元。

财务数据显示，截至2024年06月30日，小鹏汽车支出总额146.6亿人民币，同比增长61.16%；归母净利润-26.53亿人民币，同比增长48.41%。

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小鹏汽车2020三季度财报：毛利率初次转正，四季度交付量有望破万

北京时期11月12日晚，小鹏汽车()发布了其赴美IPO后的首份财报。 财报数据显示，2020年第三季度，小鹏汽车营业支出合计19.90亿元人民币，较2019年同期的4.50亿元人民币增长342.5%，较2020年第二季度的5.91亿元人民币增长236.9%。

受此信息影响，小鹏汽车当日股价盘前下跌10%，截至收盘大涨33.4%，报收44.73美元，总市值到达321.9亿美元。

营收劲增面前，毛利率初次转正

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示：“作为小鹏汽车上市后的首份季报，我们取得了微弱的运营与财务业绩表现，这关键得益于P7交付量的加快上升。”

数据显示，往年第三季度，小鹏汽车总交付量达8578台，较2019年同期的2345台同比增长265.8%，较2020年第二季度的3228台增长165.7%。 其中，新款电动轿跑P7交付量达6210台。 最新数据显示，截至2020年10月31日，P7已累计交付了8,639台。

基于P7交付量的加快上升，小鹏汽车销售支出随即迎来下跌。 数据显示，2020年第三季度，小鹏汽车销售支出为人民币18.98亿元（2.80亿美元），较2019年同期的人民币3.99亿元增长376.0%，较2020年第二季度的人民币5.41亿元增长250.8%。

另值得一提的是，作为小鹏汽车上市后的首份财报，其第三季度毛利率已成功转正。 依据财报数据显示，小鹏汽车第三季度毛利率为4.6%，首度成功毛利率转正，去年同期及2020年第二季度区分为-10.1%和-2.7%。

小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地表示：“第三季度初次成功毛利转正凸显了我们的增长和成功规模经济的才干。”

四季度交付量有望破万，扭亏为盈尚早

不过，虽然毛利率成功转正，但小鹏汽车欲成功扭亏为盈仍为时兴早。 财报数据显示，小鹏汽车第三季度净盈余为11.488亿人民币，与去年同期净盈余7.763亿元相比，同比有所扩展。 财报中提到，盈余关键来源于研发及销售、普通及行政费用上的支出。

研发支出方面，2020年第三季度，小鹏汽车支出约6.35亿，上季度支出约3.19亿元，去年同期支出约4.35亿元。 销售、普通及行政费用方面，小鹏汽车本季度支出12.03亿元，上季度支出4.77亿元，去年同期支出2.86亿元。

另从现金流来看，截至2020年9月30日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资合计人民币199.98亿元（29.45亿美元）。

在随后召开的财报电话会议上，何小鹏表示：“在充足资本支持下，小鹏汽车将继续增强在品牌、销售、充电网络方面的投资，预期在2020年第四季度，小鹏汽车的总交付数量约到达1万辆。”

往年以来，为不时优化交付量，小鹏汽车在产能树立、销售网点、充电网络规划等各个层面已启动了诸多规划。

5月份，小鹏汽车取得整车消费企业容许，其肇庆自建工厂正式投产，估量年产能10万辆，小鹏汽车由此成为国际造车新权利独一同时拥有自建工厂和代工消费的企业。 除肇庆自建工厂外，小鹏汽车的第二个消费基地将落地广州开发区。

9月份，小鹏汽车宣布与广州开发区管委会全资企业广州凯得投资控股有限公司达成协议，由凯得提供40亿人民币融资以支持小鹏汽车减速拓展业务，包括在广州经济技术开发区树立新的智造基地及置办工厂设备等投资项目。 据悉，广州智造基中央案于2022年底建成投产，届时将与肇庆工厂构成双擎智造规划。

在销售网点树立上，截至9月底，小鹏汽车的服务网点已掩盖了58座城市，充电网络方面，掩盖了50座城市。 此外，为进一步解除用户的里程焦虑，在9月26日开幕的北京车展上，小鹏汽车发布了超充不要钱加电方案。 该方案已在24座城市开放，估量将在往年年底前，成功累计不少于60个城市实施不要钱超充服务。

全栈自研，优化中心杀手锏

区别于靠用户服务取胜的蔚来、以及走产品差异化路途的理想，小鹏汽车不时将自己的生活之道定义为高端智能化。 因此，关于小鹏汽车在智能驾驶方面的规划成为业界关注的焦点。

在“1024小鹏汽车智能日”活动中，何小鹏曾表示，2020-2022年底之前，智能汽车尚处于蓄势时期，属于中级智能的阶段；2023至2025年，智能汽车将会迎来迸发期和对传统性能汽车的推翻期，由初级智能向完全级智能迅速开展。 而结合以后技术的开展速度，这一趋向还有或许提早。 基于对行业开展趋向的判别，就在同日，小鹏汽车向外界公展开现了其全栈自研的高速自主导航驾驶系统NGP。

在此次电话会议中，何小鹏说到：“我们努力于全栈自研，坚持数据驱动并且不时创新，这也不时是小鹏汽车业务的基石。 展望未来，小鹏将继续应用其在技术方面的中心优势，加大营销力度，进一步提高消费制造才干，推进我们的我们全球化战略。 ”

他还泄漏到，小鹏汽车方案在2021年给用户带来XPILOT3.0OTA，并将在明年一季度发起一项远征活动，即以高速自主导航驾驶(NGP)的方式，从广州动身一路北上并抵达北京，全程将超越2000公里。

第三季度财报信息显示，在小鹏汽车当季交付的P7中，用户性能可支持XPILOT3.0或XPILOT2.5的比率已到98%。 “我置信这仅仅是中国特征初等级智能辅佐驾驶才干释放的末尾，只要坚持深度全栈自研才干培育出产品差异化和企业的中心竞争力。 ”何小鹏最好说到。

小结：在小鹏汽车上市后的首份财报数据中，其毛利率便成功转正，这说明小鹏汽车已告别卖一辆亏一辆的历史，至于何时能成功盈利，还有赖于其产品规模交付量的进一步增长。

小鹏Q3财报发布，希望与应战同在

北京时期8月27日晚9点，一定是令一切“鹏友”倍感欣喜的日子。 虽然受疫情影响何小鹏无法亲赴美国，但是随着广州赴纽交所上市活动现场直播屏中倒计时趋零、钟声敲响。 阅历种种应战之后，小鹏汽车正式成为继蔚来、理想之后，中国第三家位于美股成功IPO的新权利车企，而其开创人何小鹏终于拥有了属于自己的第一家上市公司。

“过去6年，我们做了一件大胆的事情，我们不时坚信，智能汽车是未来。 今天，小鹏汽车进入新的台阶。 迈过这个台阶，我们会有更多的粮草、更多的信任、更多的支持，来迎接智能汽车时代真正的到来。 ”成功敲钟后，何小鹏略显激动地向到场嘉宾与观看直播的网友，分享着心中的喜悦。

而从近来小鹏汽车各个层面的表现来看，愈发印证他所说的绝非空言而已。 此刻，或许许多人都在惊叹截至美国东部时期11月11日收盘，蔚来总市值到达了581.11亿美元，成功逾越宝马，位居全球车企第五位，而在它之前的则是比亚迪。

殊不知，距离正式IPO仅三月不到的小鹏汽车，当日股价相同报收于33.53美元，环比下跌1.91%，总市值也到来了241.33亿美元。 而就在几天前，摩根大通重申小鹏汽车“买入”评级，并将目的价从27美元上调至43美元，暗示小鹏汽车较周一收盘价还有26.2%的下跌空间。

剖析师NickLai将小鹏视为战略重点放在外部初级驾驶辅佐系统(ADAS)/智能驾驶处置方案和差异化平台战略上的电动汽车初创企业。 他以为：“该公司将是中国未来几年智能电动汽车趋向化的关键受益者，小鹏汽车的市场浸透率将从2019年的不到5%，增长到2025年的13%或以上，到达三倍。 ”

种种迹象标明，这家尚处生常年的中国新权利，未来的前景正被多方所看好，而就在北京时期2020年11月12日（美国东部时期11月12日盘前），小鹏汽车发布了截至2020年9月30日的2020财年Q3季度未经审计的财务数据，从中依然能够感遭到它在不时逆势向上。 只不过在此环节中，要求留意的是危机与应战也在悄然涌现。

迈出“扭亏为盈”的第一步

去年上半年，当蔚来发布Q2季度财报，面对迟迟为负的毛利率，资本市场关于它的前景也末尾失去耐烦。 确实，由于前期投入过大，一切新权利造车想要扭亏为盈，“毛利率”转正都成为了第一步要求做的。

据小鹏汽车发布财报数据显示，其2020年Q3季度毛利率为4.6%，去年同期及2020年第二季度区分为-10.1%和-2.7%。 截至2020年9月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资合计人民币199.98亿元（29.45亿美元）。 而毛利率转正与现金流充沛，区分为小鹏汽车接上去的开展，增添了几分筹码。

与此同时，可以看到Q3季度总支出为人民币19.90亿元（2.93亿美元），较2019年同期的人民币4.50亿元增长342.5%，较2020年Q2季度的人民币5.91亿元增长236.9%。 汽车销售支出为人民币18.98亿元（2.80亿美元），较2019年同期的人民币3.99亿元增长376.0%，较2020年Q2季度的人民币5.41亿元增长250.8%。

“作为小鹏汽车上市后的首份季报，我们取得了微弱的运营与财务业绩表现，这关键得益于P7交付量的加快上升。 ”这是财报发布后，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏关于取得较为亮眼效果要素的解释。

同时，他还补充道：“我们努力于全栈自研，坚持数据驱动并且不时创新，这也不时是小鹏汽车业务的基石。 这不只使我们一直处于智能汽车技术的前沿，也令我们在智能电动汽车行业收获庞大增长潜力。 展望未来，小鹏将继续应用其在技术方面的中心优势，加大营销力度，进一步提高消费制造才干，推进我们的我们全球化战略。 ”

确实，将“智能自研”的标签牢牢贴住，加之P7成功切入B级纯电轿车市场，双重利好共同推进了其财报数据的向好。 据了解，自往年Q2季度末尾的P7批量交付，将小鹏汽车的Q3季度总交付量较去年同期优化了两倍多，并推进总支出同比增长342.5%。

基于这样的表现，小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地表示：“第三季度我们取得的一系列亮眼业绩，包括交付数量和产能的优化、研发的进度以及新工厂和海外业务的扩建方案，都反映了我们产品在市场上的庞大吸引力、我们的战略有效性以及我们良好的运营执行才干。 初次成功毛利转正也凸显了我们的增长和成功规模经济的才干。 ”

综合来看，假设说“成功盈利”才是任何一家新权利造车走出“普通病房”的标志性节点，那么小鹏汽车或走在康复的路上。

无法无视的“劲敌”

就在财报发布的几天之前，小鹏汽车刚刚发布了其10月终端销量。 依据官方数据显示，其单月总交付量到达3,040辆，同比增长229%，延续两个月到达3,000辆以上。 同时，往年1-10月小鹏汽车累计交付量已到达17,117辆，同比增长64%。

而主销车型小鹏P7单月交付2,104辆，延续两个月到达单月2,000辆以上。 虽然受国庆“黄金周”影响，环比9月交付量有所降低，但销量表现全体上延续两个月超越3,000辆。

与此同时，北京时期10月20日，小鹏汽车的第10,000辆小鹏P7车型在其自建的肇庆智能工厂正式下线，从往年5月初第一辆小鹏P7下线到如今的第10,000辆，小鹏汽车一共破费了不到160天的时期，刷新了现阶段造车新权利中单一车型最快量产万辆的下线记载。

只不过在产销“双利好”的加持下，小鹏汽车实质上却在迎来新的应战。 首先，G3车型的销量下滑应该惹起足够的注重。 众所周知，该车型作为其曾经入局的切入点，为品牌笼统的树立打下了较为坚实的口碑。

但是从近几月来看，G3单月交付量不时徘徊在1,000辆左右。 而作为直接竞争对手，威马EX5上月单一车型销量则近3,000辆。 在产品力相差不大的背景下，G3不及EX5的关键要素，或还是出在营销重心过火倾斜P7身上。

至于后者，细心观察不难发现，自Q2季度末末尾交付以来，这款车型并没有迎来想象中的大迸发。 而直接竞品特斯拉Model3、比亚迪汉均在近期成功了交付量上的跃升。 形成如此现象的基本，还是P7相对较高的多少钱与线下渠道的缺失。

对比主销车型不难发现，国产规范续航版Model3“官降”后曾经进入25万元区间，而比亚迪汉EV的主销版本也大约在27万元左右。 反观P7，假设选择后驱超长续航版车型，在选装一些附加性能后，多少钱或超越29万元。

有些时刻，恰恰由于这样的差价，很有或许“劝退”一些潜在用户。 并且不要遗忘，在特斯拉国产化率继续优化的大背景下，下一次性“官降”极有或许在不久后到来。

而在线下门店方面，虽然小鹏汽车已在全力铺设，截至2020年9月30日，小鹏汽车销售与服务网络已包括116家销售网点和50家服务网点，掩盖58个城市。 但是必需供认，相比特斯拉、比亚迪这些发力较早的品牌而言，仍有差距。

后续，无论是以G3、P7为代表的产品层面，还是线上、线下渠道以及超充网络的扩张，小鹏汽车要求处置的“痛点”仍有很多。 毕竟，为了到达真正意义上的“质变”，还需“质变”作为支撑。

文/崔力文

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小鹏汽车Q3财报：毛利率初次转正，股价可以“飞”多久？

近日，小鹏汽车发布了第三季度的财报，数据显示其2020年第三季度总支出为人民币19.90亿元，相比去年同期的4.50亿元增长342.5%，相比上季度5.91亿元人民币环比增长236.9%；汽车销售支出达人民币18.98亿元，较去年同期增长376.0%，相比上季度5.41亿元人民币环比增长250.8%。 同时，毛利率初次转正达4.6%，去年同期为-10.1%，往年第二季度为-2.7%。

这是小鹏汽车上市后发布的首份财报，向好的财务表现为资本市场带来了惊喜。 财报发布后，小鹏汽车股价当日涨幅超33%，收盘44.73美元。

资本市场对小鹏汽车的决计一方面来自于小鹏汽车良好的销量表现，另一方面也得益于新动力政策的利好。

小鹏汽车财报显示，公司第三季度交付量达8,578辆，同比增长265.8%，环比增长165.7%。 销量的优化得益于小鹏P7的上市，小鹏P7在三季度的交付量达6210辆，占比达72%。 就这一占比来看，小鹏汽车三季度的汽车销售支出大幅增长，也得益于小鹏P7的热销。

小鹏P7的市场表现给了小鹏汽车扩展产能的底气。 9月份小鹏汽车宣布树立广州智造基地，并于2022年底建成投产。

自身表现向好之外，相关新动力车的政策利好也带来了新的抚慰。 近日，工信部发布了《新动力汽车产业开展规划（2021-2035年）》，明白指出到2025年新动力汽车新车销售量要到达汽车新车销售总量的20%左右。 此外，往年受疫情影响，新动力补贴“退坡”延缓以及各地出台新动力车奖励政策，也提供了利好要素。

向好的销量和财务表现加上积极的新动力环境，小鹏汽车的股价11月份的涨幅曾经超越100%。

值得留意的是，虽然毛利率转正，小鹏汽车仍处于严重盈余的形态。 数据显示，小鹏汽车第三季度净盈余为11.488亿人民币，相比去年同期7.763亿元的净盈余有所扩展。 财报信息显示，盈余扩展关键在于研发、销售以及行政支出扩展。

数据显示，小鹏汽车研发支出约6.35亿，往年二季度这一支出约3.19亿元；在销售、普通及行政费用方面，小鹏汽车本季度支出12.03亿元，往年二季度支出4.77亿元。

严重的盈余为小鹏汽车带来了诸多质疑。 同为造车新权利的理想汽车仰仗较好的本钱控制才干，毛利率到达19.8%，远高于小鹏汽车的4.6%，迫近特斯拉同期的23.5%，有望成为国际新造车企中第一家盈利的企业。

此外，小鹏汽车P7销量的高占比也意味着G3的销量不佳，这使得小鹏汽车面临“造一款丢一款”的质疑。 综合来看，小鹏汽车的股价能否继续向好，仍是个未知数。