美国大少数城市7月失业率同比上升 凸显休息力市场普遍放缓 (美国大少数城市排名)

美国10个城市中有9个的失业率在7月失业率上升，其中逾越40%的城市平均周薪降低，凸显出休息力市场的普遍放缓。

这是美国劳工统计局周三公布的7月大都会区务工和失业数据报告中的一条关键信息。

与2023年同期相比，389个大都会区中有350个的失业率在7月上升。在包括密尔沃基、明尼阿波利斯-圣保罗和旧金山等2010年普查人口数抵达或逾越100万的八个大都会区，2024年7月的务工人数低于2019年7月。

尽管按历史规范权衡，美国全体失业率依然较低，但上述数字有助于说明全国务工市场正稳步走弱。这一转变已令美联储置信是时辰末尾下调利率，初次降息估量将在下个月到来。

在截至7月的12个月中，拉斯维加斯的务工增长3.7%，在大城市中增幅最大。紧随其后的是盐湖城、迈阿密、菲尼克斯和弗吉尼亚州里士满。

美国劳工统计局早些时辰表示，飓风贝里尔对务工数据影响不大。今天的报告也佐证了这个评价。例如在休斯敦地域，6月和7月失业率坚持在4.8%。

新数据中或许令人惊讶的一个原因是薪酬普遍萎缩。数据显示在43%的大都会地域，2024年7月的平均周薪同比降低。

在平均周薪至少为1,400美元的八个薪酬最洼地域，有五个地域的薪酬发生降低，其中包括旧金山、波士顿和华盛顿。

国际油价打破120美元大关全球市场将阅历“痛苦期”

才消停2个月，国际油价又悄无声息地打破了120美元大关。 历史上，高油价时期往往意味着经济衰退、资本市局面临“痛苦期”。 在美股阅历了持久的空头回补后，更多机构末尾以为新一轮下跌行将末尾。

与此相伴的还有投资环境的“范式转换”。 自1980年以来，低通胀、央行独立、全球化浪潮、低动摇率、更长周期和更高的GDP驱动的“现代周期”带来了投资界的“黄金年代”。 展望未来，高盛近期在研报中表示，“现代周期”已成往昔，“后现代周期”(ThePostmodernCycle)正在开启——通胀风险将大于通缩，且随同着经济区域化，休息力、商品多少钱上升。 在此时期，由于较高的利率将造成估值对收益的奉献减小，股市的总体报答率将降低。

高油价暂时无解

继布伦特原油多少钱在3月一度飙升至139美元左近后，油价因中国疫情、全球衰退预期等要素而回撤。 两个月事先，油价在6月打破了120美元大关。 截至上周收盘，布伦特原油报121.08美元/桶，WTI原油报120.26美元/桶。 随着上海停工复产、美国夏季出行高峰到来以及原油供应失衡，各国很或许要为高油价、高通胀继续头疼。

上周，OPEC+增产的理想也不能缓解这一矛盾。 事先OPEC+曾经赞同在7月和8月增产64.8万桶/天，而预期为63.2万桶/天。 看似增产大于预期，其实不然，而且市场早前对增产的预期更强。

早前有传言称，一些OPEC+国度正在思索暂停俄罗斯参与OPEC+，这将支持它们参与自己的产量。 但是，上周五的会议并没有提到这一点，实践石油产量参与不大，增产的要素是OPEC+选择将9月的预期产量参与分摊到8月。 理想上，OPEC+自去年以来很少真正成功增产目的，产能缺乏是关键要素，高盛估量未来许多国度将继续落后于其增产配额，偏重申往年下半年布伦特原油多少钱125美元/桶的预测。

“相比后续原油产量的下行风险，此次OPEC+的增量是很小的，我们估量，相较于俄乌抵触之前的预测，OPEC+产量在2022年下半年将净降低50万桶/天。 我们曾估量伊朗石油产量将在下半年平均参与50万桶/天，但如今看来，这在明年之前都不太或许成功。 此外，利比亚和委内瑞拉的产量远低于预期，算计产量比我们6月22日的预测低了60万桶/天。 ”高盛原油剖析师库瓦林(DamienCourvalin)表示。

全球油价飙升，其中一个要素在于关键产油国伊朗不急于达成伊核协议。 有观念以为，若伊核谈判各方能尽快达成协议，将能缓解目前动力市场极度动乱的态势。 若伊朗石油重返市场，油价或能下跌至少10%。

俄乌抵触无疑加剧了油价的上传压力。 除了美国，欧洲也异常痛苦。 外地时期5月30日晚，欧洲理事会主席米歇尔在社交媒体上表示，欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识，“将立刻掩盖三分之二欧盟从俄罗斯出口的石油”。

欧盟高度依赖俄罗斯的动力供应。 在2021年，俄罗斯自然气供应占欧盟总需求的比例超越40%，原油及其产品占比27%，煤炭占比46%。 俄乌抵触出现以来，欧盟增强了对俄制裁，造成其动力供应终止的风险参与。 欧盟方案到往年冬天可以降低700亿立方米的俄自然气出口。

此外，外地时期5月30日晚，欧洲理事会主席米歇尔在社交媒体上表示，欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识，“将立刻掩盖三分之二欧盟从俄罗斯出口的石油”。

欧盟高度依赖俄罗斯的动力供应。 在2021年，俄罗斯自然气供应占欧盟总需求的比例超越40%，原油及其产品占比27%，煤炭占比46%。 俄乌抵触迸发以来，欧盟增强了对俄制裁，造成其动力供应终止的风险参与。 欧盟方案到往年冬天可以降低700亿立方米的俄自然气出口。 这也加剧了原油短期的上执行能。

嘉盛集团资深剖析师佩里(JoePerry)通知记者：“假设油价要打破目前的水平，下一个阻力位是122.75美元，在此之上，多少钱可以到达3月8日的高点129.42美元。”

机构预测原油或上冲至130美元

加拿大皇家银行(RBC)全球大宗商品战略主管HelimaCroft表示，目前阿联酋经充沛应用了自身闲置的产能，该国自去年三季度以来不时到达消费配额水平。 即使是一些之前增产的国度，或许如今也面临近期出口限制，比如OPEC第二大产油国伊拉克。

如今倒是沙特7月和8月有望增产至1100万桶/日(较该国5月产量增产约50万桶/日)，OPEC+参与供应协议落实义务最终将落到沙特肩上。 Croft表示，目前美国政府官员担忧，俄罗斯或许经过往年夏季增添出口，在往年底以前有序推升油价，以此对欧洲给予尽或许大的经济打击。

不过，动力咨询公司FACTSGlobalEnergy主席Fesharaki却以为，指望欧佩克释放数百万桶石油来满足动力市场买家的需求是不理想的。 假设欧佩克每天参与150万桶原油供应，那么一到两个月后需求参与时，就不会有任何额外的产能。 除非伊朗的供应(或许会立刻将油价拉低10至15美元/桶)因伊核协议而恢复，否则俄油的少量增产将使油价维持在100美元/桶以上。

全球市场将阅历“痛苦期”

自20世纪70年代初以来，动力多少钱在经济衰退前平均下跌了17.5%。 高油价经常被以为是经济衰退的要素。 更准确地说，高油价或石油冲击应该被描画为经济衰退的催化剂，而非独一要素。

关于能否以及何时会出现衰退，人们众说纷纭。 近期，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(JamieDimon)表示，这种状况确实有或许出现，尤其是假设美联储继续加息的话。 在戴蒙看来，有三分之一的或许性出现继续6到9个月的“平和”衰退，但他表示，也有或许会比这严重得多。

虽然早前有观念以为，美联储或许在往年9月讨论暂停加息，但就目前的通胀态势和油价走势，这一观念并不成熟，货币紧缩周期无疑将随同着经济需求的降低和股市市值收缩。

第一财经此前报道，自2021年底到达超120万亿美元的峰值至今(5月22日)，全球股市总市值已蒸发20万亿美元，自疫情爆发以来总市值增幅中的三分之二蒸发殆尽。 由于市场出现技术性超卖，因此买卖员普遍以为，一场“空头回补”的反弹正在酝酿。 过去两周，纳斯达克100指数反弹了10%以上。

但阅历了持久的反弹，市场对经济衰退的担忧大幅上升，这也与投资者对通胀的担忧相婚配，投资者心情转差。

“两周前，我们由看跌转为中性，自那以后，标普指数和NDX100指数下跌了10%以上。 但我们如今再次转向看空。 美国国债利率正要挟到此前的高点(上周曾经接近3%)，我们以为，美联储货币紧缩的举措才刚刚末尾影响休息力市场和消费者支出的弹性。 随着夏季的临近，兴旺经济体和新兴经济面子临越来越多的阻力，金融资产的潜在复苏将取决于全球经济能否防止衰退。 此外，中国经济复苏的机遇和美联储未来暂停加息的前景将是风险资产复苏的潜在催化剂。 但在我们看来，如今对这两件事启动定价还为时过早。 ”渣打全球首席战略师罗伯逊通知记者。

该机构目前估量，风险资产将再次下跌，标普500指数将跌至3600点，较以后水平低近12%，美元指数将重新测试5月高点。

乍一看，目前很难不把美国休息力市场描画为安如泰山。 过去3个月平均每月新增务工岗位超越40万个，过去6个月平均每月新增务工岗位超越50万个。 目前失业率为3.6%，接近疫情前3.5%的低点。 但美元去年的强势对标普500成分股公司未来的支出收回了剧烈的正告信号。 罗伯逊表示，科技股占标普500指数市值的近30%，假设算上非必需消费品范围的一些知名科技公司，权重接近35%。 虽然纳斯达克100指数已从2021年11月的高点下跌了近25%，但该行业日益增长的盈利才干应战将造成失业。

罗伯逊提及，2000年美国科技股的下跌造成失业率大幅上升大约存在9个月的滞前期，纳斯达克指数在2000年到达高峰，失业率从一年前的3.8%上升到4.3%，而且最终在两年内升至高达6%。 失业率增长最后是缓慢的，但最终，随着经济放缓在整个行业蔓延，失业休息力就将超越可用的任务岗位。 目前，美国消费者也曾经面临着来自抵押存款利率飙升以及食品和动力多少钱的弱小应战。

无独有偶，摩根士丹利也以为，依据公允价值框架，标普500在以后生长环境下的定价依然是错误的，公允价值显示的点位应该在3700~3800点之间，而且仍或许向下超调。

未来，随着投资者越来越注重稳如泰山的复合报答，高质量、可继续股息的公司将变得更有价值。 同时，派息较低但资产负债表微弱的公司也将会在高盛所说的“后现代周期”中“更有吸引力”。 这也不难解释，为何像Peloton这种疫情受益公司的股价已较最高点跌去了90%。 未来，无法发明真实价值、动不动就拿2030年现金流贴现来估值的公司，很或许被市场无情丢弃。

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