市内免税新政落地 券商晨会精髓 提振外乡消费 (市内免税新政策)

昨日市场全天震荡分化，沪指再创调整新低，创业板指相对偏强。总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股下跌。沪深两市成交额4966亿，较上个买卖日缩量149亿。板块方面，、托育服务、教育、免税等板块涨幅居前，房屋检测、白酒、汽车整车、银行等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.4%，深成指跌0.31%，创业板指涨0.05%。

在今天的券商晨会上，指出，保险负债端质量继续优化，看好价值率改善带动新业务价值增长；表示，市内免税新政落地，提振外乡消费；以为，头部集中的独立行情要求有富余的可投资金和受市场认可的好标的。

中信建投：保险负债端质量继续优化，看好价值率改善带动新业务价值增长

中信建投指出，上市寿险公司新单有望量稳质优，运营业绩估量稳中向好，以后估值仍处低位，安保边沿充足，倡议重点关注。负债端来看，去年以来预定利率下调、“报行合一”等一系列政策的效果正在逐渐显现，上市险企新业务价值率有望继续改善，带动NBV同比稳健增长。而安康公布的中期业绩显示其上半年末代理人队伍规模已较一季度末环比增速转正，后续代理人队伍规模降低对新单的拖累有望进一步增加。资产端来看，下半年在去年同期基数相对较低的背景下总投资收益有望同比改善，对利润构成支撑。

国泰君安：市内免税新政落地 提振外乡消费

国泰君安表示，市内免税新政落地，有望承接海外消费回流。估量中期市内免税市场规模将逾越150亿元。牌照之上，规模与供应链是中心竞争力。牌照发放是市内免税展开初期的选择要素。市内店牌照存在进一步开放或许，得运营者得天下。依据市内免税店盈利模型，中心竞争要素在于区位客流、品牌招商才干、品牌的议价才干。区位客流上，一线城市出出境客流量最大，中心商圈流量优点清楚，利于提高知名度，介入购物转化；品牌招商才干和品牌议价才干是提高竞争力和盈利才干的中心。中免规模与供应链竞争优点凸显，并投资中出服49%股权，将在市内免税市场占据主导位置。

中金公司：头部集中的独立行情要求有富余的可投资金和受市场认可的好标的

中金公司表示，2024年以来，在海外大选、地缘情势等疑问影响下，微观不确定性上升，美国股票市场却出现异常的低坚定情形。经研讨发现，个股相关性降低是美股总体坚定率降低的关键要素，经济滚动式放缓降低行业相关性，头部科技股独立行情介入分散性，降低坚定率。头部集中的独立行情要求有富余的可投资金和受市场认可的好标的。财政宽松降低公家部门风险，是可投资金充足、科技趋向得以孕育及头部集中行情的关键微观底色。因此，若头部科技个股业绩不及预期或微观情势发生变化，坚决了市场对科技趋向和经济韧性的判别，市场表现或许会由于个股坚定和股票相关性的共同优化而出现双击式的坚定加大。从过去科技头部集中到择机加仓其他板块是一个适宜的战略。