Q3营收指引放缓至两位数英伟达盘后大跌一度暴跌超8%！涉及增长天花板 (q3营业收入是什么意思)

admin1 8个月前 (08-29) 阅读数 131 #美股

北京时期8月29日清晨，英伟达（NVIDIA）发布了其2025财年第二财季的财务报告，并给出了第三财季的业绩指引。虽然英伟达第二财季营收抵达300亿美元，同比增长122%，远超剖析师预期的288.6亿美元，但公司股价在财报发布后却异常出现大幅下跌，盘后一度暴跌超8%，截至发稿时跌幅6.98%。这一坚定不只影响了英伟达自身股价，也带动了纳指100和美股AI芯片股的全体下挫。

财报显示，英伟达第二财季的非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.68美元，同比增长152%，亦高于剖析师预期的0.64美元。数据中心业务作为英伟达的关键支出来源，奉献了263亿美元的营收，同比增长154%，高于剖析师预期的251亿美元，占总营收的88%。此外，游戏和AI PC业务、专业可视化业务、汽车和业务也均成功了同比增长。

英伟达估量第三财季营收将增长放缓至两位数

但是，引发市场猛烈反响的是英伟达第三财季的业绩指引。英伟达估量第三财季营收将增长放缓至两位数，约为325亿美元，上下浮动2%，这一数字低于市场最绝望的预期379亿美元，也是英伟达最近六个季度内初次预期增速放缓至两位数。华尔街原本等候英伟达能够继续坚持三位数的营收增长，因此这一指引被视为利空信号，形成股价暴跌。

英伟达CEO黄仁勋在财报后的业绩电话会上表示，Blackwell芯片将在四季度末尾量产并发货，强调Hopper和Blackwell芯片的需求都十分微弱。此前，有报道称因设计缺点，Blackwell系列芯片中最先进的AI芯片将推延发布，但英伟达表示已做出改良并预备发货，估量第四季度该产品将带来“数十亿美元”的支出。

机构剖析以为，英伟达的增长关键依赖于少数大型数据中心运营商，如谷歌和Meta Platforms等，这些公司正在向人工自动基础设备投入巨资。但是，人们担忧正在规划的基础设备数量逾越了目前的需求，或许形成泡沫。虽然如此，黄仁勋仍坚持以为这只是技术和经济新时代的末尾，投资于英伟达基础设备的投资者正在取得立刻报答。

英伟达业绩坚定清楚影响市场

英伟达还宣布了额外的500亿美元股票回购方案，试图安抚投资者，但市场对此反响淡漠，未能改动股价跌势。此外，标普500指数中英伟达市值排名第二，其业绩坚定对全体市场出现了清楚影响。

标普500指数中英伟达市值排名第二，权重约为6.5%，其业绩对全体市场出现严重影响。高盛剖析指出，近几周全球投资者普遍在减持科技股，信息科技类股已延续周围遭遇净卖出，且净卖出规模创下过去两个月的新高。但是，全球十大对冲基金中有约半数重仓了英伟达，包括桥水、AQR和城堡投资等。此外，贝莱德、先锋领航、摩根大通等全球资管巨头也在大手笔买入英伟达的股票。

英伟达一季度营收同比增长46%

英伟达一季度营收同比增长46%，英伟达第一季度成功的营收创纪录，达82.9亿美元，同比增长46%，数据中心和游戏业务支出创下新高。英伟达一季度营收同比增长46%。

英伟达一季度营收同比增长46%1

5月25日美股盘后，英伟达发布截至2022年5月1日的2023财年第一季度财报，显示英伟达本财季营收82.9亿美元，较上年同期增长了46%，创公司历史纪录。净利为16.2亿美元，同比降低15%，环比降低46%。英伟达该季度营收高于华尔街剖析师的预期，但净利不及预期。

英伟达两大营收支柱游戏和数据中心业绩依然微弱。英伟达CEO黄仁勋称，虽然游戏业务支出创新高，但数据中心曾经是英伟达最大的平台，对下半年表现看好。

分板块看，两大业务中，游戏业务第一财季成功营收36.2亿美元，同比增长31%，关键涵盖台式及笔记本电脑所需图形处置器（GPU），以及向任天堂Switch游戏机供货的GPU。英伟达称，此前用于游戏的显卡多少钱高涨造成消费者难以购置，如今缺货状况缓解，但估量二季度游戏业务销售支出将环比一季度增加百分之十几。

英伟达一季度数据中心营收37.5亿美元超越游戏业务，同比增长83%，关键由于市场对公司人工智能产品的强势需求。黄仁勋估量数据中心业绩还将创新高。

第一财季，英伟达来自超大规模和云计算客户的销售支出同比翻了一倍多，垂直行业需求仍微弱，网络方面的营收减速增长。

另两项业务则是喜忧参半，专业可视化业务当季营收6.22亿美元，同比增长67%，该业务关键向任务站、3D设计用途提供专业级渲染GPU。受汽车行业部分供应链制约影响，汽车业务支出同比降低10%至1.38亿美元。

英伟达OEM及其他业务当季营收为1.58亿美元，同比大跌51%，环比下跌18%，环比跌幅关键源于挖矿公用途理器CMP出货下滑。 5月6日，美国证券买卖委员会（SEC）在其官方发布声明称，已与英伟达公司就披露不充沛达成和解。

先前SEC指控这家芯片巨头就加密采矿对公司的游戏业务影响披露不充沛。在不供认或否认SEC调查结果的状况下，英伟达赞同接受停终条令，并支付550万美元罚款。

英伟达还披露，随着丢弃并购Arm后，向软银支付了13.5亿美元解约费用。

在地缘政治情势和供应链混乱影响下，英伟达对第二季度给出失望业绩展望：估量营收81亿美元，低于市场预期。英伟达CFO克雷斯在电话会上表示，估量中国和俄罗斯的游戏业务销售额损失约4亿美元，在俄罗斯的数据中心业务销售额也损失近1亿美元，合计损失超越5亿美元。

克雷斯还称，为了应对充溢应战的微观经济环境，英伟达将放慢招聘步伐并控制开支。

受失望业绩预期影响，英伟达股价盘后跌超9%。英伟达股价动摇相同涉及AMD、美光、西部数据等半导体公司股票。

英伟达一季度营收同比增长46%2

5月26日信息，英伟达披露最近一个季度的业绩。

报告显示，英伟达第一季度成功的营收创纪录，达82.9亿美元，同比增长46%，环比增长8%，数据中心和游戏业务支出创下新高。不过，英伟达成功的净利润仅为16.18亿美元，同比降低15%，环比降低46%。依照美国通用会计准绳计算，英伟达的调整后净利润为34.43亿美元，同比增长49%，环比增长3%。

英伟达开创人兼CEO黄仁勋表示，在充溢应战的微观环境背景下，英伟达在数据中心和游戏范围取得了创纪录的业绩，“深度学习智能化智能的有效性，正在推进各行业的公司采用英伟达产品启动人工智能计算。虽然游戏业务虚现的营收创下了季度新高，但数据中心业务已成为英伟达最关键的业务。 ”

报告显示，报告期内，英伟达的数据中心业务虚现营收37.5亿美元，同比增长83%，约占总营收的45.23%；英伟达的游戏业务虚现营收36.2亿美元，同比增长31%，约占总营收的43.67%。

英伟达一季度营收同比增长46%3

北京时期5月26日清晨，英伟达（Nvidia）发布了2023财年Q1的财报。财报显示，英伟达Q1支出到达了创纪录的82.9亿美元（约合566亿元人民币），同比增长46%，环比也有8%的涨幅。净支出方面，Q1净支出为16.2亿美元（约合109亿元人民币），环比降低46%，同比降低15%。

总体而言，上一季度英伟达的表现略高于市场预期。

不过由于俄乌和中国新馆疫情造成的供应链疑问，英伟达对Q2的业绩表现比拟失望。该公司EVP及CFO克莱特·克蕾丝（Colette Kress）指出，这或许会影响大约5亿美元（约合34亿元人民币）的支出。财报显示，英伟达估量Q2的营收为81亿美元（约合543亿元人民币），低于剖析师预期的85.4亿美元（约合573元人民币）。

受此影响，英伟达股票盘后下跌6.5%至159.36美元（约合1069元人民币），连带关键竞争对手AMD股价也下跌了2.6%，英特尔的股价也略有下跌。

主营业务方面，作为英伟达的传统强势业务，以游戏显卡为代表的游戏业务Q1到达了创纪录的36.2亿美元（约合243亿元人民币），同比增长31%，环比增长6%。

英伟达表示，游戏业务的增长关键是由笔记本显卡和游戏主机芯片带动的。往年，英伟达发布了迄今为止性能最强的消费者级显卡GeForce RTX 3090 Ti。

与此同时，过去一年困扰全球玩家的显卡充足疑问也失掉了缓解。英伟达表示，用于游戏的显卡库存曾经“正常化”。从地域来看，北美的游戏需求依然微弱，但英伟达在欧洲部分地域和中国市场看到了一些疲软。英伟达估量第二季度渠道库存将基本恢复正常，但游戏支出也将降低10%左右。

反映在显卡多少钱上，去年疯涨的显卡多少钱曾经末尾下跌。依据PC配件网站Toms Hardware数据显示，截至4月底，显卡有关商品的多少钱较1月平均降低了30%。

但要求留意的是，虽然目前显卡充足的现象失掉了缓解，但芯片充足的状况或许还将继续。英特尔CEO帕特里克·基尔辛格（Patrick Gelsinger）就在4月份预测，充足将继续到2024年。

数据中心业务方面，虽然从2019年才起步，但是增长迅猛。财报显示，Q1数据中心业务营收37.5亿美元（约合252亿元人民币），同比增长83%，环比增长15%，初次超越了英伟达最中心的游戏业务。

过去几年，深度学习的普遍运行带来了微弱的算力需求。以参数量到达了1750亿的通用AI模型GPT-3为例，微软2020年专为其设计的超级计算机就搭载了1万块显卡。

Nvidia CEO黄仁勋在电话会议上通知剖析师：“无论是工业界对人工智能关键性的认可，还是这些新的人工智能模型的革新性质、介绍系统、大型言语模型、人工智能对话、全球数以千计的公司在云端经常使用英伟达人工智能，一切这些要素都在推进我们的数据中心增长，因此我们估量数据中心需求将坚持微弱。”

其它业务方面，专业视觉化业务同比增长了67%至6.22亿美元（约合42亿元人民币）。克蕾丝表示，任务站级GPU的表现依然很微弱，由于公司正在继续投入对远程任务的支持。她还强调了旗下的3D协作/仿真平台Omniverse正在为像亚马逊、百事可乐、Kroger这样的客户盈利，提高了GPU的销售。

独一表现不佳的是汽车芯片业务，Q1支出为1.38亿美元（约合9.3亿元人民币），同比降低了10%。英伟达将其归因于汽车供应紧张和车载文娱SoC 支出降低。

此外，虽然收买ARM失败，但英伟达还需支付给软银至少12.5亿美元（约合84亿元人民币），这是在2020年两家公司签署合约时规则的押金。

数据中心、游戏业务亮眼，英伟达元宇宙冲锋

作者|昨辰截止21年11月17日收盘，英伟达年内涨幅为124.31%，大幅跑赢同期标普500指数ETF、纳指100ETF及费城半导体指数的涨幅。由于市场对GeForceRTX30系列显卡和云服务扩展的微弱需求，英伟达FY22Q3营收、利润均超预期。美东时期11月17日周三盘后，美国市值最大的半导体巨头英伟达发布了超预期的FY22Q3业绩报告。数据显示，英伟达FY22Q3营收同比增50.3%至71.03亿美元，超市场预期68.2亿美元，延续六个季度业绩超预期；毛利润同比增56.5%至46.31亿美元；毛利率为65.2%；净利润同比增84.4%至24.64亿美元；净利率为34.7%；摊薄后每股收益同比增83%至0.97美元，经调整后的每股收益为1.17美元，好于市场预期的1.11美元。游戏、数据中心及专业可视化三项业务的营收均创下新高。游戏业务照旧是英伟达营收的关键来源，但数据中心部门对英伟达未来开展的关键性越发凸显。英伟达第一大营收来源——游戏业务营收同比增41.8%至32.21亿美元，超预期31.8亿美元。由于OEM厂商继续向市场推出基于GeForce的新型号，加上市场对高端RTX笔记本电脑需求的攀升，GeForceRTX30系列显卡和笔记本电脑销量继续坚持微弱，到23财年也将坚持增长的势头。 NVIDIARTX经过光线追踪和AI重塑了计算机图形，关于庞大且不时增长的游戏玩家和创作者市场，以及构建家庭任务站的设计师和专业人士而言，是理想的更新。因渠道库存较少，也受半导体供应链限制的影响，再加上圣诞假期的临近，Q4英伟达将努力参与供应以满足市场的旺盛需求。而为了保证半导体供应链，三季度英伟达支付了16亿美元的费用，未清推销订单和常年供应订单额达69亿美元，同比去年的25.7亿美元大幅增长168.5%。对此，英伟达表示，公司拥有很多的现金，也十分乐意用现金来提早锁定未来的供应链。数据中心业务是英伟达一切业务板块中增长最快的业务之一。受益于如亚马逊云AWS、微软云Azure和谷歌云等云提供商对云扩展以及更弱小主机处置才干的需求，数据中心业务营收同比增54.5%至29.36亿美元，超预期26.9亿美元，延续三个季度营收超越20亿美元。在超大规模云扩展的推进下，市场对英伟达人工智能的需求激增，有多家公司扩展了采用范围。上周，GTC春季大会上展现了英伟达不时扩展的减速计算技术，英伟达开创的结合了人工智能和数据中心规模计算的模型能发生百万倍的减速，这将彻底改动许多关键范围。同时，英伟达正在构建“元宇宙技术的基础设备架构：推出OmniverseEnterprise软件系统，以协助开发者用于虚拟角色以及3D虚拟全球的创立，或将带来潜在的营收。专业可视化业务营收同比增144.5%至5.77亿美元。 Q3，英伟达推出了为期6个月的定价低于100美元的GeForceNowRTX3080新会员套餐。另外，GeForceNow的会员人数在去年参与了一倍多。目前，来自80多个国度和地域的超越1400万个游戏玩家经过30个数据中心来观看流媒体的内容。汽车业务营收同比增8%至1.35亿美元，但环比降低了11%，这关键是遭到供应消费者的汽车制造商的负面影响。同时，智能驾驶卡车初创公司KodiakRobotics、汽车制造商Lotus、智能驾驶巴士制造商QCraft和电动汽车初创公司WMMotor已在其下一代汽车中采用NVIDIADRIVEOrin平台。针对英伟达斥资400亿美元收买英国芯片设计公司Arm的收买案，前不久，英国竞争和市场控制局方案以反垄断和国度安保为由，对该收买案展开了为期约六个月的第二阶段调查，之后，英国政府将选择阻止买卖、按原样同意或要求退让。另外，中国反垄断部门也正在对这笔买卖启动审查，等候正式立案。虽然面对监管的重重考验，英伟达依然坚信，这笔收买案对一切人都有优势。最后，依据英伟达估量FY22Q4营收为74亿美元，即72.52-75.48亿美元，全年则为265.23-268.19亿美元；取五年CAGR19.3%，可知FY2022营收为316.42-319.95亿美元；取FY2022YTD净利率35%，约110.75-111.98亿美元；取远期P/E72.07x，对应市值7981.52-8070.6亿美元，距今仍有不错的上传空间。另外，在数据中心、智能驾驶和元宇宙等高景气赛道逻辑的推进下，英伟达估值也有进一步上拔的动能。注：

是什么让英伟达一夜市值暴跌230亿美元？

2019财年Q3财报，基本宣告了英伟达增长神话的破灭。而上周五的股价暴跌，算是一个不太客气的告别式。英伟达周五大跌18.76%，创下十年来最大单日跌幅。周四盘后发布的财报，市值跌倒1000亿美元以下，一夜之间损失了230多亿美元，跌去了一个AMD，AMD是英伟达的有力竞争对手。截止周五收盘时，AMD市值为201亿美元。最新财报显示，英伟达2019财年Q3游戏支出不振，数据中心业务增长放缓，当期营收不及市场预期。 2019财年Q3营收增长21%，过去九个季度中初次增幅低于30%。实践上，从2018财年Q3之后，英伟达增速就末尾放缓，当期营收增速只要31.54%；此前四个季度，英伟达营收均取得50%左右的高速增长。除了挖矿热一度使2019财年Q1营收增长60%以上，过去五个季度增速基本都在20%-40%之间。不巧的是，近期又出现了 2080Ti 烧卡事情。而英伟达对下季度的预期也很不失望，估量2019财年Q4营收将到达27亿美元，上下浮动2%，这相当于同比下跌7.2%左右。这就意味着英伟达将迎来初次五年以来的初次营收下滑，成为压垮股价的最后一根稻草。英伟达近期业绩压力要追溯到挖矿热，加密货币对英伟达来说曾是一笔异常之财。在2019财年Q1的财报中，英伟达初次发布数字加密货币营收，其中显示英伟达从数字加密货币芯片中取得了2.89亿美元的支出，受此影响当期营收录得60%以上高速增长。可是加密货币的退潮，也让英伟达的业绩付出代价。由于加密货币多少钱的下滑，以及新币开采本钱继续攀升，造成少量矿商兜售设备，二手矿卡充满市场，分流了GPU的需求，上一代的Pascal 游戏芯片库存难以清算。老款显卡库存无法消化，是当期业绩不振最关键的要素，并将继续影响到四季度。这就形成对清算库存的担忧，这实践上也是本次股价下跌的关键动因。财报显示英伟达本季度的库存价值Q3高达14.17亿美元，清楚高于此前两个季度，2019财年Q1库存价值为8亿美元，Q2为10.9亿美元。英伟达估量库存的疑问将失掉修正，估量四季度末将回归正常水平。受此影响，英伟达游戏显卡销售乏力。财报显示，Q3英伟达游戏支出17.64亿，同比增长13%，过去七个季度以来初次增速放缓到10%的段位。此前六个季度中，有四个季度游戏支出增幅在50%左右或更高，两个季度低于30%，但也都在25%以上。英伟达由于AI浪潮带来了史无前例的扩张。谷歌、微软、亚马逊、BAT都在购置英伟达芯片，以便在各自的数据中心部署人工智能。不过，目前其营收的重头依然来自游戏，因此游戏业务不振，会形成其短期业绩的庞大压力。不过，关于英伟达的常年前景，资本市场还是看好。英伟达在AI芯片上所占据的优势依然清楚，其数据中心业务、专业可视化和智能驾驶业务都在得享其利。这三项业务中，目前需求最大、增长最快的就是数据中心业务，2018财年前三季度营收同比增长70%，可视化业务增长23%，智能驾驶业务增长12%。虽然这块业务的增速在放缓，Q3同比增长降至58.1%，发明了过去七个季度以来的新低，但总体来说依然会坚持常年的增长。智能驾驶是AI运行最有前景的方向之一，但落地进度实践上并没那么迅速，因此这块业务的迸发式增长依然悠远。在这三项业务中，智能驾驶业务增速最慢，营收奉献也最小，在Q3营收占比只要5.4%。它对英伟达的意义更多在于捕捉未来的战略时机。当然，英伟达的竞争对手们也在从五湖四海分食它的优势。英特尔2017年斥资167亿美元收买了全球第一大FPGA（可编程阵列）公司Altera，FPGA可针对特定框架启动深度优化定制，依据不同计算需求启动修正。 AMD发布了面向数据中心的7纳米GPU，可用于机器学习训练和推理。这些都会跟英伟达的数据中心业务构成竞争。