是消弭债务危机的双赢之举还是权宜之计 美国财政部增发短债 (债务消灭是什么意思)

近年来，美国财政部继续大规模发债，让许多市场人士都对美国债务的潜在危机感到担忧，明年，美国财政部还有很多债券要求发行。

但是，当局并非对风险袖手旁观，其对到期债券的积极控制或许标明，为什么经常被提及的美国债务危机不太或许在短期内出现。

美国财政部目前的债务融资数字相当令人望而生畏，仅本周就有逾越5000亿美元的票据和债券将被拍卖。但在本周大批发行的债券中，近四分之三是期限为12个月或更短的短期国债，假定美国利率如预期降低，这些国债将以更低的利率展期。

风险正告

虽然每周的巨额国债销售如今曾经习以为常，但许多投资者仍在继续流通这些债券，表达对政府债务不时介入的担忧。

阿波罗全球控制首席经济学家Torsten Slok是最新一个正告潜在风险的人，他列出了美国财政部的“十大”理想。

Slok指出，明年将有9万亿美元的政府债务到期，偿债本钱已抵达政府支出的12%，未来10年估量将出现万亿美元以上的赤字，到本世纪中叶，债务/GDP比率估量将翻一番，抵达200%。

他的结论很方便：要小心债券标售的坚定、或许的信誉评级下调，以及终年债券投资者末尾要求取得高额“期限溢价”来持有终年国债的继续要挟。

但经过在债券期限方面的前置(front-loading)战略，美国财政部正在提示其规避未来一年或更长时期债务危机的关键工具之一。

虽然整个可流通债务存量的加权平均到期日仍高于疫情前的近六年水平，但一年或更短时期内到期的票据占总量的22%，远高于18个月前的10%-15%，也高于疫情前十年大部分时期的典型水平。

在目前政策利率逾越5%的状况下，短期票据发行的代价高昂。但是，假定美联储下个月进入降息周期，并像期货市场目前预期的那样，在未来一年将利率下调逾200个基点，那么状况将出现很大变化。

增发短债

这能否意味着美国财政部故意歪曲美国国债市场?CrossBorder Capital的剖析师以为，美国财政部正是经过旨在克制收益率的“主动久期控制”(active duration management，ADM)政策来做到这一点的。

在一篇题为“US Treasury Bribes World's Smartest Investor”的文章中，CrossBorder模拟了这种依赖短期票据的战略对目前遭到较少关注的其他期限债券(如基准10年期美国国债)或许意味着什么。

剖析师将后者的收益率与高得多的美国抵押存款相关债券的收益率启动了比拟，并依据利率敏理性和相关的“凸性”启动了调整。

他们的模型显示，两者之间的差距高达100个基点以上，他们以为这完全是由于这一非官方的ADM政策构成的。

CrossBorder表示，如此规模的融资折价使美国2050年债务/GDP比率的预测整整降低了35个百分点。

所以这一做法的结果是双赢?也许并非完全如此。

负面影响不那么清楚，但意义相同严重。

假定10年期美债收益率被克制到所暗示的水平，那么这就是为什么收益率曲线的形态在两年多的时期里不时在继续倒挂，而没有出现许多人预测的通常衰退的要素之一。但失去这样一个预测未来经济和通胀的有用工具是有代价的。

此外，从这里末尾，整个债务存量的平均到期日进一步缩短，使展期风险愈加令人担忧。假定短期票据的敞口继续上升，诸如债务下限争端或短期票坚违约要挟等周期性“异常”或许会出现不成比例的影响。

虽然继续向票据市场投放新票据或许会在短期内降低偿债本钱，但当美联储周期再次转向，或许经济真正进入一个通胀和利率继续上升的新时代时，会出现什么呢?

鉴于以后的政控制想，这种风险尤其关键。假定未来几年财政政策没有转变，美国的债务状况最终将要求启动一些痛苦的调整。

具有挖苦意味的是，在此时期缺乏市场骚动，通常上或许会降低采取政治执行控制赤字和债务的机遇，而这只会使疑问愈加复杂。

但相同清楚的是，政府债务控制者有多种工具和技巧来协助他们渡过以后时期，同时不会引发许多人预期的危机。

这些举措能否只是权宜之计是另一个疑问。但是，鉴于最近的历史，押注美国财政部和美联储在可预见的未来将无法让这场特地的演出继续下去似乎是风险的。

美国的经济危机是怎能么回事情

如今，美国经济危机正在迅速迸发中。 美国的房市正在雪崩，金融业航母一艘一艘地在漂浮，股市大幅下挫，美国控制的石油等战略物资的期货多少钱正在加快回落，失业正象瘟疫一样在蔓延。 这些都标明美国经济正在遭遇一次性严重的大危机。 虽然历史上，美国也曾屡次出现过经济危机，但是这次危机显然不同于以往历次危机，前美国经济舵手格林斯潘以为这次危机甚至超越了1929年的大危机。 它给全球其他各国和地域带来的不利影响也十分清楚。 不时以来充溢生机欣欣向荣的美国经济，为什么会在这个时刻出现经济危机呢？究竟是什么要素形成了美国这次大危机的出现呢？ 我以为，是由于中国以人为本的新政形成的。 中国以人为本的新政为什么会形成美国经济大危机呢？这两边有什么肯定咨询呢？有的。 且听我细说端详。 常年以来，中国和美国在经济咨询日益严密的开展环节中，在比拟优势经济通常的指点下，逐渐构成了中国居于消费低端、美国居于消费高端的国际分工格式。 普通的生活必需品，多由中国消费，而高科技方面的产品和服务，则由美国消费。 这种格式假设是在一个正常的市场贸易次第下，也没有什么。 但是假设参与进另外一些要素，就会发生极端关键的影响。 这些要素就是各国的贸易政策。 常年以来，中国奖励对外贸易，采取了出口退税、出口补贴、维持低休息本钱等措施，这样形成的结果就是少量出口产品的出口价低于其正常的市场价，甚至低于本钱价，比如中国出口到美国的衬衫1美元一件，以及中国产品四处被控低价倾销就是很好的证明。 这样低价出口无异于白白送给人家东西，其实践是用中国的资源、休息力来养着别国人，用中国的税收来补贴别国人。 由于中美贸易在中国出口中所占比重极大，因此，美国是这一割肉喂鹰式的外贸政策的最大受益者。 粗略算一下，中国外汇储藏如今实有约1.5万亿美元，就算其中1万亿是和美国贸易所得，由于这1万亿的产品其正常市场价当在三四五倍甚至六七八九十倍以上，以五倍算，这1万亿美元的产品实践价值当为5万亿，就是说，为了积聚这1万亿，中国白白送了美国4万亿美元。 这4万亿全是中国的税收、资源和低本钱休息力支撑着的。 美国有了这4万亿后，原来用于消费这些产值的资本就肯定转而之他，不再投资于消费这些产品了。 到哪里去了呢？投资或投机去了。 投资或投机的去处，关键是房地产。 所以这些年美国的房地产异常火爆，带动相关的金融服务业也异常增长。 过去一段时期以来，不时就是这种格式和开展状况。 但是如今变了。 一切都变了。 变化的终点在于中国以人为本新政的实行。 中国政府迫于国际国际各种压力，在常年的放血式开展后，终于自愿回头处置积聚下的虚症了。 一系列的政策出台了，新休息合同法出台，社会保证扩展，出口退税大幅增加，出口补贴被逐渐取消，环境维护日益增强，资源浪费控制不时严峻。 这样做的结果是一切产品的本钱都上升了。 尤其是出口产品的本钱直线上升了。 结果，出品商不能再继续过去那样低本钱的出口了。 也就是说，中国不再这样大手笔地几万亿美元送人了，相同，美国也就不再能享用这样不要钱的大餐了。 这样的一个转变，即中国出口产品多少钱的急升，在美国会激起什么结果？这数以万亿计的产品关键是生活必需品，需求弹性不大，美国人不能说不要就不要，美国人节衣缩食也没法防止不买。 买就得承当上升的本钱，就得多付钱。 而美国人在一定的时期内，支出是相对固定的。 美国人有两条路，一是多发美元，但这肯定形成通货收缩，这一招也试过了，美国人显然不能接受这一结果，目前尚处于有限的丢弃中。 二是增添开支。 美国人必需增添其他方面的开支，来填补这一方面开支的参与。 如今关键是这一招。 但这会使美国人在其他方面的开支急剧收缩，这肯定带来其他消费和投资或投机的增加，从而引发经济危机。 由于，这肯定造成消费的萎缩。 从实践来看，首先增添的，肯定是过去普遍高消费的范围。 房地产正是美国人过去一段时期以来普遍高消费的范围，这一范围的投机与投资的异常火爆有目共睹。 增添这方面的开支的方式，关键是丢弃这方面的开支，这就意味着购房付款的资金链的断裂。 这直接造成美国房市的衰退，房地美、房利美的坍塌就是明证。 这就是为什么衰退会首先出如今房地产业的要素所在。 而这又直接拖累到依托美国房市投机与投资大发其财的美国金融业，使其财务状况迅速好转，不时漂浮的金融航母就是明证。 由于金融航母之间的严密咨询，这又将惹起其他范围新一轮的沉船事情出现，直到蔓延到整个经济范围，构成美国的经济危机。 假设不信，我来算一笔帐。 中国不要钱送给美国的产品价值设为4万亿美元，这4万亿美元是在多长时期内送的呢？1998年中国外汇储藏大约只要1500亿美元，十年间增长到1.5万亿美元，增长了十倍，也就是说，在十年内中国送了美国约4万亿美元，平均每年4000亿。 这4万亿相当于多少呢？美国国民消费总值大约是20多万亿，相当于其五分之一，也就是说，美国人如今口袋里每五块钱，就有一块钱是中国送的。 如今中国不送了，美国人口袋里的钱少了一元，加上要买的东西本钱上升，还得再掏出来一元。 里找外找，少了两元，就是说，过去美国人口袋里装的是五元钱，如今只剩了三元。 过去用五元钱维持的面子生活，只能变成依托三元钱维持的宽裕生活了。 新房子不能买了，房贷还不起只好退房了，汽车过去开几部，如今只好一部了，过去带薪休假几个月如今只好休周末了，过去满全球旅游只好不去了，过去享用的各种文娱休闲服务只好拜拜了，中国妞也不能再同时玩几个了，省下的钱必需用来维持涨价的必需支出了。 一切这些的减省，意味着相关范围的相关产出没人要，只能收缩。 在乘数效应下，一波又一波，收缩到萎缩，从全局来看，也就是经济危机了。 而考其源头，不过是由于中国不再提供不要钱大餐了，而中国之所以不再提供不要钱大餐，则是由于实行了以人为本的新政。 之所以实行以人为本的新政，却是迫于包括美国在内的各个方面的压力。 所以说，中国以人为本新政的实行，形成了美国这次的经济大危机。 这点恐怕是美国人天天指摘中国要改坏人权状况要维护环境之初所没有预想到的吧。

疫情时期全球经济最困难的两点是？

这几天国际疫情相持不下，美国意大利确诊数据先后加快逾越中国，各种坏信息频传，于是在社交媒体的评论区，出现了很多让人不安的言论，其中有讪笑、挖苦甚至是幸灾乐祸，对此，我想说——这些人并不清楚现代全球的运作规则，他们并不知道国外的疫情的安居乐业对中国究竟意味着什么，他们并不知道我们要面对的是什么。 01我们看到的坏信息并非真相的全部首先我要求说的一个点是——我们看到的坏信息并非真相的全部。 我们要求明白一个基础的逻辑——关于传达而言，坏信息传达速度永远比好信息快且普遍。 举个例子，在韩国、日本疫情迸发的时刻，我们的群众号文章都是竭力渲染他们的愚笨的应对战略、慌张的民众以及混乱的次第。 但仅仅两周之后，我们发现韩国和日本其实疫情曾经失掉了有效控制，那么如今又有多少媒体在报道韩国日本如何头头是道稳住疫情呢？简直没有，由于头头是道不是资讯，没有传达度，拿不到 10 万+阅读。 没错，在社交媒体上传达的意大利、美国、英国的疫情惨状在理想上都是真实的，但请留意，这并非真相的全部——那些他们进度顺利的方面我们的媒体往往会选择性无视，由于那没有可读性，太普通，太经常出现，太不算资讯。 不要以为你看到的就是真相，真相永远比你看到的要复杂，细心感受一下上方两张图：02全球要求我们我们也要求全球当我们幸灾乐祸的时刻，或许我们应该回想一下过去两个月我们刚刚阅历了什么——没错，我们疫情初期十分主动，一般国度的媒体刻意讪笑、欺侮中国的时刻，一转眼才发现中国关于这个全球的正常运转是如此关键。 中国作为“两边产品”供应商在全球各地域的份额：1.苹果全球限购了，由于我们的富士康不能正常开足马力消费了；2.澳洲的龙虾卖不出去了，由于中国的餐馆在疫情时期纷繁关门了；3.泰国的旅游业按下暂停键，由于中国的旅客隔离在家不敢出门了；4.韩国的现代汽车工厂停产了，由于中国山东的供应链工厂停滞了；5.巴塞罗那国际电信展取消了，由于中国的电子消费品牌没法参展了：中国是全球最大的贸易国，中国的贸易量占全全球的 12%；中国是全球 33 个国度的最大出口国，是 65 个国度的最大出口商品来源国；同时中国也是全球 120 个国度的最大贸易同伴。 2004 年的圣诞节，美国记者萨拉突然发现，收到的 39 件圣诞礼物中“中国制造”的有 25 件，萨拉突发奇想，选择从 2005 年 1 月 1 日起，率领全家末尾尝试一年不买中国产品的日子。 于是她开启了一段真实而困难的历险，在阅历了有数啼笑皆非的痛苦之后，她重新回到了中国制造的怀抱，她把这段阅历写成了一本滞销书——《分开中国制造的一年》。 美国直到疫情告急才发现，他们整个国度经常使用的青霉素中有 45％ 是中国制造的，而布洛芬简直是 100％ 为中国制造。

1929-1931年资本主义全球经济危机美国胡佛跟罗斯福总统个采取了什么措施？

站在21世纪的扫尾，回看风云变幻的20世纪。 这个多难而漫长的世纪究竟给新世纪遗赠了什么呢？“反危机”无疑是关键的一项遗赠。 从某个角度看，20世纪是极不安保的，是危机丛生的。 其他的危机且不言，单说经济危机。 人类简直就是蹈着经济危机的烈焰进入20世纪的。 在1929－33年间继续四年的危机不过是多年经济疑问累积的一种结果。 美国总统罗斯福临危授命，经过“新政”大规模地初次尝试实行了一套“反危机”的方法，留下了一个耐人寻味的成功先例。 可怪的是，自从1929－33年那场被称之为“大萧条”的危机以来，西方资本主义全球再也没有出现过多么大规模的危机。 西方经济学家们以为他们经过凯恩斯主义给经济装上了一套“稳如泰山器”；但危机的幽灵依然在全球抢先荡，它在非西方的半资本主义全球，如墨西哥、阿根廷、西北亚诸国，频频作祟。 阿根廷经济学家劳尔?普雷维什以为，二战以后资本主义在全球开展出“中心－依靠”的格式，从而把中心肠带的危机经过贸易与货币相关转移到中心的依靠地域。 证之以近十年来出现于墨西哥、阿根廷、西北亚诸国的金融危机，似乎就是这样的。 是西方全球经过“中心－依靠”格式把危机输入给这些国度和地域了吗？是或不是，且不论它，无法逃避的理想是，“反危机”已然成为全人类的一个主题了。 中国融入经济全球化浪潮，固然是面对更多的开展机遇，但从另一个角度看，就是走入或许的危机之中。 “反危机”也成为中国经济与金融的一个严重主题。 我们回忆一番这一百年来惊心动魄的那场危机和处置危机的“罗斯福新政”，关于中国经济金融的“反危机”制策，末始没有自创的意义。 二、“大萧条”和对“大萧条”的控制1929年10月24日，出现了历史上最著名的股灾，史称“黑色星期四”。 此前，美国四处是一片歌舞升平、经济兴盛的现象，股市阅历10年之久的大牛市后，居民们热衷于议论和介入股票买卖活动。 在夏季继续的三个月中，美国钢铁公司的股票从165点上升到258点，美国通用汽车公司的股票更是由268点狂飙至391点。 在一片失望的投资气氛中，“人人都应该富有，”通用汽车公司总裁如是说，“我们每团体都是股东。 ”财政部长信誓旦旦地向人们保证：“这一兴盛的现象还将继续下去。 ”胡佛总统更是豪言：“我们正在取得对贫穷抗争选择性胜利的前夜，贫民窟行将从美国消逝。 ” 9月5日股市出现动摇，一位毫不起眼的投资顾问巴布森曾大唱悲调；但直到10月22日最负盛名的经济学家、耶鲁大学经济学教授费希尔依旧在《媒体》头条表示：“我以为股票多少钱还很低。 ” 遗憾的是，两天后股市一夜间从巅峰坠入谷底，连股票行情智能显示器的刷新频率都差点跟不上股价数字下落的速度！至10月29日，道－琼斯指数一泻千里，跌幅达22％，创下了有史以来单日跌幅最大百分比；华尔街上令人心悸的股价继续下跌的势头直到11月才最终止住。 到1932年，道－琼斯指数较1929年的历史最高点降低了89％。 股市崩盘的危机直接造成5500多家银行开张，美国金融体系濒临瓦解，千百万美国人多年辛勤的积存付诸东流。 随之美国进入了继续四年的经济衰退的泥沼：消费严重过剩，物价继续下跌，商铺关门，多家企业破产，失业人数由过去150万猛升到 1700多万，占全部休息人口的四分之一以上；农产品价值降到最低点，消费者将牛奶倒入大海，把粮食、棉花当众焚毁的现象屡见不鲜。 GNP由危机迸发时的1044亿美元急降至1933 年的742亿美元，国度全体经济水平发展至1913年，社会经济一片萧条（后来便发生了Great Depression “大萧条”这个专有名词）。 人们对未来充溢疑虑，甚至有人惊呼“资本主义曾经走到止境了”。 连前总统柯立芝在1933年终逝世的前四天仍在哀叹：“举目四望，看不就任何希望。 ”一向处世失望的富兰克林?罗斯福(Franklin D. Roosevelt)目击马里兰银行须臾开张，不由惊呼：“不知这座用纸板搭的房子会不会倒塌？”。 这场继续至1933年的经济危机出现后，罗斯福取代了焦头烂额的胡佛，中选为美国第32届总统。 临危授命的罗斯福总统堕入了深思，他说“假设我失败了，我就是美国的末代总统了。 ”虽然在今天看来，政府干预经济活动曾经是很往常的微观经济调控行为，而在事先却是对传统政治体系和学术通常界冒大不韪的事情。 不时以来，美国政府推行的是一种“小政府大社会” 的古典经济自在主义，主张政府不应干预经济活动，充任经济组织相互间竞争的“守夜人”角色。 被以为美国精气代表之一的享利?梭罗曾极端地表述：“人们都说‘最好的政府是管事最少的政府’，但其实还应当更彻底一点地说：最好的政府是基本不论事的政府！”在美国历届总统中，明白宣布将这句话作为执政理念且有据可查的，最早的是第23届总统共和党人哈里森。 这种经济上“有为而治”的执政理念和政治上不作为的方式不时延续至胡佛时期。 那时，资本主义微观经济学还没有构成，制定政策方面缺乏通常支持。 但是，严重的社会理想迫使美国启动历史转变，其时美国也要求为即经卷入抗争提供及时的经济预备。 罗斯福总统怀着庞大的使命感和高度的责任感，在就职演说中对全美人民说：“我坚决置信，我们独一引为恐惧的只是恐惧自身！”随即束手无策地投入到对这个庞大国度的政治与经济革新之中。 这段美国经济革新史，被后世称之为“罗斯福新政”。 新政的关键内容可用“3R”启动概括,即复兴（Recover）、救援（Relief）、革新(Reform)。 罗斯福新政的第一个阶段，政府整理金融体系，充沛恢复货币调理经济的润滑作用；同时，协助务工，参与消费，抚慰消费，成功平衡开展。 罗斯福总统以为，整个商业消费链简直完全依赖股市来维系正常的运转，趋利投机的特性使得人们热衷于炒股，在监管者缺乏有效管制和反响缓慢的状况下，自在市场机制无法智能平衡股市的供求相关，才出现投机者、券商和融资者相互勾搭控制股价，形成股价虚高的假象。 既然大萧条是由疯狂的股市崩盘惹起的金融危机而触发，新政就必需先从整理金融体系入手，尽快恢复国民的决计。 “十分时期当立十分之法”。 他最后的措施是尽快让执行迅速的联邦政府取代美联储，担负起金融监管职能，激活现金流，“让钱转起来”。 接上去，从1933年3月9日至6月16日，罗斯福政府先后压服国会经过了70多项新政法案，其中制定的15 项关键法律中,有关金融的立法占 1/3。 经过实施一系列旨在克制危机的经济金融措施，维持银行信誉、成功美元升值、维持农产品多少钱并规则协议多少钱以增加企业间的竞争等，努力于经济复兴，史称“百日新政”。 一个方面，经过重建与改造金融体系保证国民经济的片面复兴。 1933年3月4日罗斯福宣誓就职时，全国简直没有一家银行还在营业，支票在华盛顿已无法兑现。 他立刻下令全国银行歇业三天，这相当于“中止支付”，使国际银行系统免于坍塌，群众言论评价这个执行犹如“黑沉沉的天空出现的一道闪电”。 3月9日经过《银行紧急救助法则》，采用一般审查颁发容许证制度，对有偿付才干的银行支持尽快复业。 从 3月13日至15日，领到执照重新开门的银行有 家。 同时期，罗斯福政府采取一个接一个的严重措施增强黄金储藏。 3月10日，宣布中止黄金出口；4月5日，制止公家贮存黄金与黄金证券, 美钞中止兑换黄金；4月19日，宣布丢弃金本位；6月5日，公私债务废弃以黄金偿付等。 接着又经过《联邦证券法》成立证交会，集准立法权、执法权和准司法权于一身，对全国的证券发行、证券买卖所、证券商、投资公司等实施片面监视。 其威望性在于该机构独立于普通立法、司法、行政部门之外，总统普通也不无能涉其行使职权。 经过《格拉斯－斯蒂格尔法案》（又称《1933年银行法》）。 成立联邦存款保险公司，对5万美元以下的银行存款提供担保，以防止群众挤提的事情再次出现；同时该法案严厉限制金融机构运营范围，不得同时从事商业银行和投资银行业务。 摩根银行正是因这个法案不得不一拆为二。 这一分业格式直到六十多年后的1999年美国国会经过《金融服务现代化法案》才与世长辞。 1934年1月10日，宣布发行以国度有价证券为担保的30亿美元纸币,促使美元升值40.94％。 经过美元升值，强化了美国商品的对外竞争力。 以上措施，关于稳如泰山形势,引导国民经济运转的血液循环系统——金融体系，起到了关键作用。 罗斯福政府还竭力促使国会先后经过了《农业调整法》和《全国工业复兴法》，尽快恢复国际消费。 这两部法律制定出商业主体遵守的“公允竞争”规则，订出各企业消费的规模、多少钱、销售范围，从而限制了垄断；给工人们订出最低工资和最高工时的规则，增加和紧张了紧张的劳资矛盾等。 在取得大企业的勉强支持后，罗斯福随之又尽力争取中小企业主的支持，他以为大企业接受工业复兴法固然关键，“而发生丰厚效果的范围还在于小雇主们,他们的奉献表现为，每个小企业都将为1至10人提供新的务工时机。 这些小雇主实践上是国度主干中极端关键的组成部分，而新政方案的成败在很大水平上取决于他们。 ”同时，罗斯福政府增强了对外政治经济活动，改动美国过去在国际上“孤立的”自在主义国度笼统。 另一个方面，经过政府的救援任务和提供务工时机来参与国民支出，抚慰消费与消费的平衡；在凝聚与稳如泰山人心的同时，也增强了国际基础树立。 罗斯福执政初期，全国1700多万庞大的失业大军全靠州政府、市政府及公家慈善事业的协助和施舍维持生计，生活物资高度紧缺，财富与暴力罪恶加剧。 他以为，只要联邦政府才干处置这一复杂高危的社会疑问。 1933年5月，罗斯福政府经过《联邦紧急救援法》，成立联邦紧急救援署，专门规划、筹集、运营与控制救援物资，合理划分联邦政府和各州之间的经常使用比例，将各种救援款物迅速拨往各州，制定活动政策奖励中央政府用来直接赈济贫民和失业者。 为了给失业者自给自足的时机和自尊心，第二年又将单纯赈济改为“以工代赈”，全国设有项目单一的工赈机关，综合起来大致分为两大系统：公共工程署（政府先后拨款40多亿美元，以树立常年工程为主)和民用工程署(投资近10亿美元，以民用工程为主)，给失业者提供从事社会任务的时机。 到二战前夕，总计雇仆人数达2300万，占全国休息力人口总数的1/2以上。 此举不只为技师、非熟练工人和修建工人发明了务工时机，还为不可胜数失业的工艺艺术家提供了五花八门的任务。 联邦政府支出的种种工程费用及数目较小的直接救援费用达180亿美元，也藉此修筑了近1000座飞机场、多个运动场、800多座校舍与医院。 在新政的第二个阶段，罗斯福政府在经济片面复兴的基础上启动了一系列触及各个层面的革新，为树立福利社会和民主政体打下坚实的基础。 1935年伊始，罗斯福政府在新政第一阶段的基础上，经过了《社会保险法案》、《全国劳工相关法案》与《公用事业法案》等专门法律；1938年6月14日又经过《公允休息规范法》(又称《工资工时法》)，维护工人的权益。 为了处置社会保险制度的联邦经费来源疑问，罗斯福政府破天荒地实行了一种按支出和资产的多少来计征的累进税率：对自然人5万美元以上的纯支出和4万美元以上遗产计征比例为31％，500万美元以上的遗产可计征比例为75％；过去公司税一概是按13.75％计征，而按1935年税法，公司支出在5万美元以下的税率降为12.5％，5万美元以上者增至15％。 前述这些法律反映了广阔民众的剧烈愿望，遭到国际绝大少数人的欢迎和赞许，也赋予了工会和企业主讨价讨价的权利。 罗斯福新政的实施取得了庞大成功。 从 1935 年末尾，美国简直一切的经济目的都稳步上升；1936年底，美国工业总产量超越危机前的年平均数，农业消费也有较大恢复。 到1939年，GNP增至2049亿美元，失业人口减至800万，恢复了国民对资本主义国度制度的决计。 这是一场资本主义的体制改良运动。 罗斯福在整治危机的环节中，摒弃了古典自在主义的传统准绳，在微观层面上运用国度政权干预经济，促使在微观层面上较大地调整产权相关、消费方式和消费控制体制。 新政内容促进了凯恩斯主义的成熟，新政通常推进了凯恩斯关于政府干预经济思想的通常化和系统化。 可以说，罗斯福新政实践上是凯恩斯支出与务工通常在全球史上头一次性大规模的发明性的成功预演。 当然，罗斯福新政的某些措施也有缺乏之处，屡屡成为政敌们发难的理由，“新政”实施环节中利益受损的阶级也曾予以抵抗和诽谤，甚至作为新政初期关键内容的《工业复兴法》及另外两项法案，也在时隔两年后被最高法院裁定为违宪。 其他方面，比如对银行业的利率限制，不能完全制止银行间的恶性竞争，也无法防止利率外的非多少钱竞争手腕等等。 这也说明罗斯福总统事先对充沛务工、货币政策、赤字预算和灵活财政预算平衡的了解是比拟外表的，尚不完全明白“只要实真实在地花钱，才干打败大萧条”这一真理。 凯恩斯主义以为，由于消费和务工是由有效需求选择，只需产品能被售出，则消费和务工就可以参与，当社会全体需求总量因国民支出降低不增反减，就或许出现危机，主张应经过国度直接干预经济，调理消费，参与投资，抚慰消费，保证充沛务工等政策措施。 而在这个通常之前，罗斯福新政理想上就是这个思绪。 不过由于没有通常支撑，底气缺乏，罗斯福做起来束手束脚。 比如赤字财政疑问，罗斯福只敢慎重地打破古典经济学的“财政预算年度平衡”的信条，尚不敢明白地说：赤字财政天经地义是一种经常性政策。 新政后，随着竞争者的增加和社会总产量的降低，大垄断集团在不时壮大后，对资源性能的控制权扩展了，政府调理性能日益降低，特别是20世纪60年代和70年代初期，“管制失灵”、“滞胀”、通货收缩、越南抗争、石油危机以及随同而来的股市继续低迷，再度令美国人对经济前景感到迷茫。 一位作家写道:“假设说贪心与恐惧是华尔街上仅有的两种心思的话，那么，我想如今是为贪心说句坏话的时刻了。 ”罗斯福新政是人类在20世纪第一个，也是最大的一个反危机案例，而且也应该说它是成功的。 我们供认新政紧张了“大萧条”对美国经济的严重破坏，促进了社会消费力的恢复；在保养资产阶级利益的同时，也留意改善中高层民众的经济和社会位置；还打击了美国的极端主义组织，稳如泰山了资本主义民主政体，使危机中的美国防止出现剧烈的社会动乱。 其开创的“福利国度”至今仍不失为垄断资本调理劳资矛盾、安全资本统治的关键手腕。 新政的很多政策与法律也为构筑现代美国政治经济体系夯实了坚实的制度框架基础。 新政为美国投入二战及战后资本主义国度的经济下降奠定了物质基础，为资本主义消费力的开展发明了更大的空间。 战后，美国先后迸发了八次经济危机，虽然从规模与破坏性上看都没有到达当年“大萧条”的水平，但历届美国政府运用凯恩斯主义经济通常，效仿罗斯福新政，采取了不同重点和方式的国度干预经济的政策；其他西方资本主义国度，也纷繁采取相似“新政”的措施，来防止或渡过经济危机并开展经济。 到目前为止，美国已有43任总统，但真正被美国人铭刻在心的为数很少。 富兰克林?罗斯福是对美国有庞大勋绩的总统，而其首功就是上述的新政，美国人以为他是亚伯拉罕?林肯以来最值得记忆的总统。