信誉债遭遇看淡 有基民日亏数千元 债基跌跌不休 (信用债疯了)

近日，债市再次出现大幅回调，7-10年国开债指数下跌0.19%，市场成交生动度降低，信誉调整向利率蔓延。

自8月初以来，此次债市调整已继续近一个月，关于此次债市回调，、等多家券商固收研讨团队提及“赎回负反响风险”一词，流动性风险或加剧本轮债市回调。

有研讨人士表示：以后信誉债的信誉利差、等级利差和期限利差处于历史比拟低的位置，投资性价比全体偏低，部分投资者或主动降低信誉债仓位。

多位基民向时代周报记者表示曾经顶不住盈余压力清仓，也有基民绝望看待此次回调，以为“买债基没必要像股票一样日日盯盘，债基终年来看总是会涨回来的”。

一位基民晒出了他的债基投资收益，并配文称“理想里抠抠搜搜，债基里一掷千金。”图中显示，仅8月27日一天，其盈余就逾越了2600元，盈余最大的产品为一支纯债基金，单日跌幅为-0.29%，过去一周内他的盈余已逾越5000元。

存款“搬家”至银行理财、债基

往年4月初，央行明白提出制止经过“手动补息”形式高息揽储。

7月，六大国有银行宣布下调存款挂牌利率至“1字头”，五年期活期存款利率由2.0%降至1.8%。以“余额宝”为代表的货基7日年化收益率一度下探至1.5%以下。

利率下行叠加“资产荒”带动“存款搬家”现象清楚，大批机构以及集团资金涌入银行理财、债基以及货基。

据《业理财市场半年报告（2024年上）》，截至2024年6月末，我国银行理财市场存续规模达28.52万亿元，较年终介入6.43%。上半年累计新发理财富品1.54万只，募集资金33.68万亿元。从产品结构看，截至6月末，固定收益类产品存续规模为27.63万亿元，占一切理财富品存续规模的比例达96.88%，较年终介入0.54个百分点，较2023年同期介入1.73个百分点。

“供需节拍上，资金相对富余的前提下，信誉债市场供应有余构成供需缓和水平跨越前两年的状况，最大的变量是需求端，也就是4月初制止手工补息后，银行、居民的资产性能大批从表外向表外迁移所致，或许形成存款搬家、而理财和货基规模增长，这或许形成对存单、短端信誉债的需求介入、滋长资产荒。”盈米基金固收研讨员孙宜笑对时代周报记者表示。

违规买卖减轻“债市泡沫”

往年以来，长债收益率继续下行，10年起国债生动券收益率屡创新低，各等级信誉利差均清楚紧缩，央行已屡次提醒终年债券的期限错配和利率风险，防止市场构成单边预期。

部分机构在债券市场买卖中涉嫌操纵市场多少钱、利益保送，或推波助澜“债市泡沫”。

8月7日，中国银行买卖商协会公布公告称，（601128.SH）、（603323.SH）、昆山农商行以及江南农商行4家农商行在国债二级市场买卖中涉嫌操纵市场多少钱、利益保送，银行买卖商协会已对上述4家机构启动自律考察。

近日，中国银行间买卖商协会副秘书长徐忠在接受媒体采访时表示：“往年以来，大批资金涌入债券市场，形成债券市场期限利差、信誉利差参与甚至拉平，终年国债利率曾经偏离合理区间，肯定水平上存在泡沫化偏向。”

关于此次对4家农商行启动自律考察事情，徐忠表示，普通中小银行、资管机构以及货币经纪公司运行市场利率下行趋向，违规代持债券、操纵市场、归还账户、展开利益保送，或为上述违规行为提供便利，损害了银行间债券市场投资者合法权利，对市场多少钱发现性能和货币市场传导亦出现了严重干扰。

徐忠指出，央行对终年国债利率的风险提醒，是从微观慎重角度动身，为了遏制羊群效应造生终年国债利率短期加快单边下行，防范或许隐藏的系统性风险。

大额赎回或加剧债市下跌强化“负反响”

关于此次债市回调，招商证券、华西证券等多家券商固收研讨团队提及“赎回负反响风险”一词，流动性风险或加剧本轮债市回调。

华西证券微观固收研讨团队在研报中表示：“复盘本轮调整的终点，全市场成交生动度的急剧下滑或是主因，买盘的缺失使得成交原本便不生动的信誉债接受了更重的流动性压力，部分投资者出于避险心境，启动了抢跑加点兜售。

随着狭义基金产品净值末尾出现清楚回撤，部分机构资金（如银行、理财等资金）末尾赎回委外，资管类机构也不得不末尾卖出流动性更好的资产以变现资金，利率债也相应被“引入战场”。此外，在全民皆卖的信誉债大环境中，买盘变得更为稀缺，这也是“估值负反响”继续被强化的催化剂之一。”

盈米基金固收研讨员孙宜笑对时代周报记者提及：“近期的调整关键是信誉债的调整更多，而非利率债。信誉利差走阔的要素或许在于：近期的资金面边沿收敛，信誉债的套息价值末尾走低；以后信誉债的信誉利差、等级利差和期限利差处于历史比拟低的位置，投资性价比全体偏低，部分投资者或主动降低信誉债仓位。

再次，由于银行理财等机构或出于坚持流动性的目的，或许有肯定的赎基金行为，形成负债端压力传导下或许引发了基金等机构对流动性相对较好及前期投资较多的偏初等级、中终年限信誉债的兜售现象。”

此次回撤还需多久修复？

尽管债市坚定远不及股市坚定来得频繁且猛烈，回想历史，债市也曾屡次出现较大回撤。据盈米基金研讨院统计（见下图），复盘过去十余年间的债市坚定，通常每隔2-3年债市就会出现一次性性较大幅度回撤，并且中终年纯债基金指数的回撤幅度、回撤天数、修复时期都要清楚高于短债基金指数。

以2022年11月前后债市回撤为例，事先中终年纯债基金回撤幅度约-1.08%，回撤天数43天，回撤修复共破费58天。而短期纯债基金回撤幅度约-0.55%，回撤天数相同是43天，但回撤修复共破费29天，修复速度清楚快于中长债。

有业内人士指出，通常久期越长的债券，受利率坚定的敏理性也更大。但只需债券基金没有遇到严重的流动性危机或信誉违约，通常不会构本钱金的终身性损失。

关于何时终止本轮债市调整，华西微观固收团队在研报中提出了两条途径，一是以保险及券商自营等稳如泰山负债型机构承接信誉债买盘，二是央行采取逆回购、降准等更为宽松的货币政策填补基础货币缺口、修复债市心境。

“目前来看信誉债的调整还未完毕，要观察负债端的稳如泰山水平，但是由于信誉债的估值曾常终年处在历史偏洼位置，一旦进入调整或许要求一段时期来消化。相对来说利率债的调整时期会更短一些。”盈米基金固收研讨员孙宜笑表示。

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如何在证券帐户上启动基金定投？

操作指南

1、投资

定投协议：可以经过签定协议，由销售机构扣款，省心简易，操作简易，定投终点低，通常为100元、200元等。 缺陷是缺少灵敏性，定额又定时，只要少数的销售机构开放变额变期。

签定协议的渠道有三：一是到银行柜台，二是经过网上银行，三是直接到基金公司主页操持，其中第三种方式往往能享遭到最大的手续费的活动，并且操持并不复杂，只要求开放指定的网上银行后直接到基金公司主页网上操持，介绍。

手动操作：灵敏性强，能自主选择次的投资份额与时期，掌握市场机遇，控制市场风险，缺陷是要求费心，牢记活期启动操作，并且操作的有效性受投资者自身才干影响，此外假设是场外申购每次的终点较高，普通为1000元。 适宜对投资有一定看法与阅历、时期富余的基民。

2、开放

买基金通常有两种方法，除了普通的单笔买入外，还有一种方法相当适宜懒人，就是活期定额。 这种方法在国外广为盛行，投资者可以到银行，或许经过网上银行，协议每个月投资特定的金额认购基金。 客户只需和银行签署协议，在每月固定的某天，银行会智能从协议指定的账户扣除商定资金，到基金账户，操作简易简易。

简直一切的基金公司都开设了这项业务，每月投资的起始金额普通在300元左右，门槛很低。 操持活期定额服务通常有两种途径，一种就是去银行柜台操持，签署基金申购协议，同时要求活期定额，协议在每个月的某一天从账户中划账买基金。 详细是哪一天，每个银行的规则不同。

另一种方法就是经过网上银行的银证通或许银基通，开放手续十分简易，只需选择基金，并且填写每月申购金额就可以了。 网上银行的优势在于可以经常改动每月申购金额。 通常状况下，假设延续两个月账户余额缺乏，活期定额就智能中止了。

投资者可以直接在网上银行开立基金账户的服务，可简化不少手续。 方法相同很简易，投资者只要求拥有该银行账户，并且一次性性开放网上银行性能，就可以经过网络简易地启动基金投资，并且设定活期定额性能。

活期定额有技巧。 每个月活期定额投资基金，不只能令常年投资简易化，更关键的是，这种方法可以大大降低投资错误而带来的风险，简直没有技术含量，适宜大少数懒人。

其原理其实十分简易，假设每个月固定买1000元的基金，那么当市场呈下跌走势时，基金的净值较高，此时买到的基金单位数就比拟少；而当市场呈下跌走势时，基金的净值比拟低，买到的基金单位数则比拟多。

如此一来，总投资其实就是由少量低价的单位数及大批的低价的单位数组成，使得每一单位的平均净值低于单笔投资的单位净值，有效的降低盈余的风险。

要求提示投资者的是，并非每只基金产品都适宜活期定额投资，只要选择较为适宜的投资标的，才干为投资者带来理想的报答，同时还能降低风险。

从基金的类型过去看，活期定额投资最适宜的基金还是股票型基金或许是性能型基金。 假设从获利角度来说，在偏股型基金中，往往业绩动摇幅度大的基金反而更能表现出活期定额的优势。

活期定额的时期复利效果，往往能够分散股市多空、基金净值坎坷的短期风险，投资者只需能据守常年扣款准绳，如三到五年或以上，无妨选择动摇较大的基金，而假设是五年内的目的，则选绩效较颠簸的基金为宜。

另外，关于选择何时落袋为安，也是有技巧的。 假设在股市下跌时末尾基金活期定额的投资，待股市下跌至“获利满足点”时赎回，那么获利结果不但会优于指数表现，而且比在股市下跌时末尾投资基金取得的收益还要高。

“浅笑”的意思是，假设将每个月买入的投资点位与最后卖出点位用曲线联接起来，会发现曲线的外形就像人的浅笑。

3、扣款

假设采用活期定额投资，那么相关的代销机构将依照投资者开放时所商定的每月固定扣款日、扣款金额扣款，若遇非基金买卖日则顺延到下一基金买卖日。

要求留意的是投资者必要求指定一个资金账户作为每月固定扣款账户，并且这个账户是启动基金买卖时的指定资金账户。 假设到了扣款日因投资者账户内资金余额缺乏则会造成该月扣款不成功，因此投资者要求在每月扣款日前在账户内按商定存足资金。

扩展资料

投资步骤

（1）选择一家本钱低、简易的银行。

很多银行开征银行卡年费、小额账户控制费，基金定投是一项相似于“零存整取”的小额常年投资方式，假设不能选择一家这方面有所免除的银行，每年不活期还要扣减这些费用，必需不划算。

简易也是十分关键的一个思索要素，投资者可适中选择就近且服务优质的网点，建议可以多思索本单位工资代发行或往常操持理财业务较集中的银行。

（2）尽量经常使用快捷的团体网上银行。

网上银行的资金安保疑问曾使很多投资者望而生畏，但作基金定投大多并不要求开放网上转账性能，所以有这方面担忧的好友大可忧心。

银行渠道的基金定投既可在柜面受理，也可在网上受理，相关于柜面受理而言，网上银行查询简易，修正定投的种类、金额、周期、分红方式以及委托赎回也极为快捷。 很多银行开放了不要钱的账户变化短信通知服务，建议开放团体网上银行时也同时定制短信通知服务。

（3）确定适宜定额投资的基金种类。

这一两年知道基金的人越来越多，可是很多人并没有将风险较低的债券型基金、货币型基金与动摇较大的股票型基金区分开来，所以作定投时基金种类选择看法并不强。

基金定投作为一项常年纪律性投资，有利于摊低股票型这类多少钱动摇较大的基金平均买入本钱，而对自身波幅较小的债券型与货币型基金作用并不清楚。 因此，建议基金定投时多思索多少钱动摇较大的股票型基金，避开动摇性较小的债券型或货币型基金。

（4）注重基金公司信誉与全体业绩。

基金定投是一项马拉松式的投资，常言道，“路遥知马力”，一个基金公司的信誉直接选择了这一马力的大小与继续性。

假设说择时投资还支持有修正的时机，而定投自身就是为了防止过多掺入人为要素而作的纪律性投资，所以一末尾就要慎重地选择一家信誉良好的基金公司。 投资者的口碑、行业中的笼统与位置、行情突变时基金公司的公告与行为分歧性都是权衡一家基金公司信誉的关键标志。

另外就是一家基金公司旗下基金的全体业绩表现，大部分产品表现较好，反映出基金公司全体较高的控制水平与集团协作才干，同时这也能较好说明该公司产品间较难存在利益保送这些暗箱操作。

（5）也是最为关键的一步，这就是明白目的、常年投入。

基金定投的目的普通都不外乎以下几种：刚步入社会的年轻人强迫储蓄、积聚房产首付或新婚支出，中年父母为子女预备的初等教育基金或第一笔创业基金，当然也包括换房资金、养老金等。

这些目的都是中常年目的，但市场风云变幻，诱惑很多，能否咬住青山不清闲、锲而不舍坚持上去十分关键。

既然选择了基金定投，从一末尾也就选择了不选择时点、不区分市场环境，这也就是定投的魅力所在。 忘掉买入时所支付的多少钱，由于总想着买入时的多少钱极易构故意思阴影，最终也会彻底遗忘基金定投的初衷。

2022公募维新！基金业年度清点：而今“破万”从头越高质量开展合理时

2022年是中国公募基金行业开展的第24个年头。

这一年里公募行业精彩依然，出现出了蓬勃开展态势，但与往年相比多了一条新的开展主线——高质量开展。 以这一政策定调为终点，公募基金行业在2022年再次扬帆起航，迈出了从高速开展向高质量开展的第一步。 正所谓“周虽旧邦，其命维新”。

这一年里，基金行业启动了有史以来最大的薪酬革新。 绩效薪酬递延40%以上、高管等人应将绩效20%以上投资于本公司基金、基金经理应将30%以上绩效投资基金等系列规则，无不指向了要树立一个公允、透明、规范的基金行业；团体养老金制度在期盼中落地，公募行业以129只养老目的基金践行普惠金融，成为养老第三支柱的有力树立者；在银行系、券商系、团体系和外资四大权利助推下，公募行业还在2022年迎来了大扩容。

这一年里，公募基金数量打破只，全市场控制规模一度到达了创纪录的27.29万亿元。 底层资产继续多元化的公募REITs和同业存单基金，是往年最具创新特征的基金产品。 在持牌机构打破60家之后，基金投顾在2022年里业态进一步多样化，“三分投七分顾”逐渐成为行业开展共识。

壬寅虎年五行属金，肃杀之气贯串到了全年的权益、债券、汇率等范围，押注抢手赛道的明星基金经理纷繁跌落神坛，“固收+”折戟，债基出现稀有暴跌。 但如尼采所言“杀不死你的终将使你更弱小”，公募行业在2022年发起了三波底部自购潮，公司高管和基金经理纷繁出手，拿出了史上规模最大的真金白银。

高规格定调“高质量开展”

往年4月证监会发布《关于放慢推进公募基金行业高质量开展的意见》(下称《意见》)，围绕积极培育专业资产控制机构、片面强化专业才干树立、着力打造行业良好开展生态、不时优化监管转型效能等任务提出了16条意见，为放慢构建基金行业新开展格式、成功高质量开展开出了“良方”。

《意见》指出，高质量开展就是要坚持以投资者利益为中心，实际提高公募基金行业服务资本市场革新开展、服务居民财富控制需求、服务虚体经济与国度战略的才干，正确处置好规模与质量、开展与稳如泰山、效率与公允、高增长与可继续的相关，实际做到行业开展与投资者利益同优化、共提高。

经过多年高速蓬勃开展，公募基金作为资管行业“排头兵”，已成为群众理财的关键选择，更是资本市场的“压舱石”和“稳如泰山器”，资本市场的高质量开展离不开公募基金行业的高质量开展。 站在了新的开展阶段，基金行业要立足“国之大者”，不时增强服务虚体经济和资本市场革新开展的才干，实际做到行业开展与投资者利益同优化，共提高。 公募基金将从“服务居民财富控制”和“支持实体经济开展”这两大途径发力，促进高质量开展转型。

“高质量开展”定调之后，公募行业一系列革新，次第落子。

薪酬体系革新落地

2022年基金行业启动了有史以来最大的薪酬革新。 6月10日，中基协发布《基金控制公司绩效考核与薪酬控制指引》(下称《指引》)，奖励基金控制公司采用股权、期权、限制性股权、分红权等与公司常年开展、持有人常年利益相绑定的多样化奖励约束措施。 绩效薪酬的递延支付期限、递延支付额度应与基金份额持有人常年利益、业务风险状况坚持分歧，递延支付期限不少于3年。

概括而言，本轮薪酬体系革新关键有五方面亮点：一是明白了基金行业薪酬基本准绳：以持有人利益优先与基金公司常年可继续开展为导向；二是强调既要能有效奖励行业人才，也要有利于防范风险和提高合规水平，未规则行业最高薪酬；三是催促降低短期考核，对基金公司高管、业务部门担任人、基金经理、子公司担任人，中心人员等要求：绩效薪酬递延40%以上；四是催促基金公司树立严厉问责机制；五是高管、关键业务部门担任人应将绩效20%以上投资于本公司基金，基金经理应将30%以上绩效投资基金。

《指引》出台剑指“薪酬过高、增长过快”等报酬分化现状，有利于树立可继续的薪酬体制，在制度上将基金经理与投资者的常年利益进一步绑定，优化基金投资者的常年投资取得感。 新规之下，基金公司将在基金持有人利益、公司利益、员工利益、股东利益等各方利益之间寻觅新的平衡点。

团体养老金制度落地

历时三十余载，团体养老金制度终于落地。

11月初，人力资源社会保证部、财政部、国度税务总局、银保监会、证监会五大部门结合发布《团体养老金实施方法》。 同日证监会也发布了《团体养老金投资地下募集证券投资基金业务控制暂行规则》。 11月18日，证监会发布了最新团体养老金基金名录，共40家基金公司旗下129只养老目的基金产品归入性能，规模合计890.59亿元，以适配“养老”属性、助力团体养老。

公募基金是普惠金融理念的关键践行者，也是养老第三支柱的有力树立者。 从制度层面来说，补齐第三支柱养老保险的短板，构建性能愈加完备的多层次、多支柱的养老保险体系，推进成功养老保险制度可继续开展；于团体而言，参与一份养老积聚，更好满足人民群众多层次养老保险需求，让更多人的老年生活更有保证和质量。

依据中国保险行业协会2021年发布的《中国养老金第三支柱研讨报告》，在未来5年至10年时期，我国将有8万亿元至10万亿元的养老金缺口。 庞大的养老金规模，有望为股市带来更多稳如泰山的增量资金，进而促进资本市场与公募基金行业的高质量安康开展。

四派系助力公募大扩容

12月中旬，财信证券提交公募基金公司设立开放。 继往年7月提交设立公募基金开放后，开源证券于11月收到证监会反应意见。 截至目前券商系公募机构数量超越了60家，是数量最多的一类基金公司，既拥有华夏基金、易方达基金、南边基金、广发基金、鹏华基金、银华基金等头部公募，也有创金合信基金、华商基金、长城基金、安信基金等中小型公募。

据晨星此前发布的《中国公募基金控制人开展剖析报告(1998-2022)》统计，截至2022年6月底券商系公募算计控制规模达14.24万亿元，占公募基金规模的55%，较2017年优化了14个百分点。

往年11月，苏州银行持有56%股份的苏新基金获准设立，银行系公募基金时隔6年后再添新军。 包括苏新基金在内，截至目前银行系公募数量到达15家，是公募行业的中坚力气。 早在2002年至2006年前后，国有大行设立公募基金公司，如招商银行旗下的招商基金、树立银行旗下的建信基金、中国银行旗下的中银基金、工商银行旗下的工银瑞信基金等。 在这之后，浦发银行、民生银行等股份制银行入局，区分成立了浦银安盛基金、民生加银基金等公募。 大约从2013年末尾，南京银行、上海银行、宁波银行等城商行发力，区分成立了鑫元基金、上银基金、永赢基金等公募。

同是11月，路博迈基金控制(中国)有限公司的公募业务资历获批；泰达宏利基金股权转让暨5%以上股东、实践控制人变卦的开放核准经过，成为宏利金融有限公司100%控股公司，是继贝莱德基金、富达基金、路博迈基金后的第四家外商独资公募基金公司。 此外，2022年还有两家团体系公募降生，区分是泉果基金和汇百川基金。

基金数量打破万只

虽然往年A股表现不尽善尽美，但公募基金规模和数量依然在发明新高度。 中基协数据显示，截至6月底全市场公募基金数量算计只，打破万只“大关”。 截至往年8月底，154家基金控制人的控制规模到达了创纪录的27.29万亿元，产品数量到达只。

从1998年踉跄起步到基金数量打破万只，24年间“从0到”这一大步，无不展现着“资管排头兵”的蓬勃开展态势。 纵观历年开展历程，我国基金产品从1998年底的5只增长至2003年的100只用了5年时期，从100只增长至2012年6月底的1000只用了近9年时期，从1000只再到往年的只，则用了10年时期。

不过从产品结构来看，以后基金产品同质化现象依然较为严重，权益类基金规模占比仍较小，上万只基金中约有1000只为规模缺乏5000万元的迷你基金，市场结构仍需不时优化。 随着公募基金行业不时强化以投资者利益为中心的营销理念，行业“重首发、轻持营”的现象有所改动。

从目前状况来看新基金发行速度远高于清盘速度，这意味着在未来一段时期里市场基金的数量仍会继续参与。 在这一趋向下，投资者情愿申购的依然是能发明常年业绩的基金，这在全市场中是少数的。 而短期业绩好但常年业绩跟不上的基金，就很难经得住市场考验。 这意味着，优化基金产品结构要求对以下疑问做出解答：基金市场终究要求多少基金产品？在已超万只的存量基金中，有多少是能真正满足需求的有效产品？有多少是无谓的资源糜费？公募基金市场未来将会如何出清？

公募REITs与同业存单基金齐舞

2022年新发基金有所降温，但依然不乏创新和爆款产品。

在2021年首批试点基础上，公募REITs于2022年减速扩容，年内成立的产品有13只。 截至2022年末全市场公募REITs数量到达了24只，底层资产从最后的高速路、产业园扩展到了动力、保证性租赁住房等范围。

2022年公募REITs引来券商、保险、信托、私募等投资者介入其中，配售比例不时走低，其中不乏发行规模破百亿元的产品。 华夏基金华润有巢REIT网下出售累计吸引资金721.55亿元，拟认购总数量298.53亿份，为初始网下出售份额1.4亿份的213.24倍，刷新事先公募REITs的网下询价纪录。

另外，在稳健收益投资诉求下，同业存单基金成为2022年出爆款最多的创新产品。 截至12月20日全市场同业存单基金数量为43只，其中有37只成立于2022年。 37只基金平均发行份额为58.26亿份，中位数为55.08亿份，有12只基金发行份额超80亿份，华夏、广发、工银瑞信、嘉实、汇添富、招商等公募旗下产品发行规模均到达100亿份。

明星基金经理走下神坛

始于2019年的结构化行情，让公募基金成功了新一轮蓬勃开展，并走出了一批赛道品格鲜明的明星基金经理。 他们控制着规模大几百亿的大基金，并遭到了广阔基民热情追捧。 但在大消费、科技新动力等赛道遭遇杀估值的2022年，他们“船大难掉头”，从神坛上走了上去。

依据Wind数据，截至12月20日，以初始基金为统计口径，全市场规模在百亿元以上、成立于2022年之前的权益基金大约有90只，控制这些基金的基金经理，大多是耳熟能详的“顶流”明星，且有着医药、白酒、半导体、新动力等赛道标签。 往年以来90只基金平均收益率为-20.56%，10只基金盈余幅度超越30%，最大盈余幅度迫近40%。

股市中没有“常胜”将军，时势造英雄，英雄亦适时也。 基金经理的业绩并不完全代表经理的真实才干。 因此，基金公司应防止应用过去的亮丽业绩打造基金经理才干超群的“人设”，以防被均值回归的力气反噬，进而损害公司及团体的常年信誉；基金投资者应防止因遭到某位基金经理一时亮丽业绩的吸引而智能沦为其“铁粉”，自觉投资。

“固收+”折戟债基暴跌

2022年市场出现了稀有的股债市场双向动摇，主打“稳健收益”的“固收+”基金(以偏债混合型基金、二级债基为主)遭遇滑铁卢。 依据Wind数据，截至12月20日近1600只固收+基金中有近1100只年内录得负收益，盈余比例接近70%。 其中最高盈余幅度超越45%，盈余幅度超越10%的基金数量则超越70只。

“固收+”变“固收-”，关键在于组合的权益类资产配比过高(一般基金权益比例到达了50%)，在股市片面回调行情下难以独善其身。 但也有“固收+”经过较低的权益仓位和灵敏操作成功正收益。 往年9月监管部门对固收+产品启动窗口指点，明白了权益资产投资比例超越30%的基金不能以固收+基金的名义启动新产品申报和宣传，契合二级债基与权益资产比例在10%-30%范围内的持有期偏债混合型新基金，才干称为“固收+”。

此外，在美联储大幅加息等要素下，11月来债市继续回调引发债基出现稀有大跌。 以11月14日为例，依据Wind数据，3000多只纯债基金(不同份额分开计算)中有近2400只单日收益为负，占比达近80%，多只纯债基金单日净值跌幅迫近1%。 从业内剖析来看，债市下跌虽与资金心情共振、银行表内、银行理财等方面操作要素相关，但关键要素在于利率变化。

基金自购规模创历史新高

虽然2022年市场行情一波三折，但公募基金自掏腰包，拿出了史上最大的真金白银。 Choice数据显示，截至12月20日，2022年公募基金行业自购净申购规模超64亿元，超越去年全年，创下历史新高水平。

公募基金先后于往年1月、3月和10月的市场调整之际，发起三波自购潮。

1月开春之际，市场接连阴跌，南边基金、招商基金、汇添富基金、工银瑞信基金、瑞远基金等一批公募积极出手自购，金额在5000万元至2亿元不等。 3月中旬到4月时期，易方达基金、南边基金、宝盈基金等公募出手自购。 南边基金2022年以来自购旗下权益基金的资金超2.5亿元，易方达事先运用固有资金2亿元投资旗下权益类基金及FOF产品。 10月中旬，广发基金、华夏基金、嘉实基金等公司出手自购，不少公司投资旗下权益基金的金额在1亿元以上。

2022年的公募自购还有基金经理介入其中。 3月时，2021年“双料冠军”崔宸龙出资150万元申购控制的三只基金产品；丘栋荣申购中庚价值质量基金不低于1500万元；宝盈基金的基金经理张仲维出资100万元申购旗下两只基金；6月时，基金经理林乐峰出资100万元自购南边宝嘉混合基金；随后，基金经理邓彬彬出资200万元自购鹏扬产业智选一年持有混合，鹏扬基金总经理杨爱斌出资100万元跟投。

基金投顾三年迎“蜕变”

从2019年首批基金投顾业务试点落地以来，基金投顾于2022年迎来了开展三周年。 包括银华基金、富国基金、国泰基金、光大证券、安康证券、兴业证券等年内上线基金投顾业务的机构在内，截至2022年基金投顾持牌机构打破60家，构成基金公司、券商、银行、基金独立销售机构“四方逐鹿”，业态趋于丰厚多样化。

“三分投七分顾”逐渐成为行业开展共识。 详细看，市场对基金投顾的关注已从最后的规模和用户数延展到了用户持有时长、复投、留存等目的过去。 同时，投顾机构也末尾吸引更多大V加盟，普遍吸收民间力气，愈加关注线上与线下形式融合以及金融科技的运用。

通常方面，中欧财富在2022年启动了投顾战略和投顾服务更新，推送投资决策、面前逻辑等陪伴内容，为客户提供婚配以后市场的买入方案。 华夏财富确立了“懂投资·更懂你”的买方投顾理念，经过线上和线下方式为投资者提供全方位的陪伴服务，其中针对特定偏好投资者举行了“懂读书”“懂养生”“懂生活”“懂艺术”等多元化系列活动。

短短三年间基金投顾业务已出现出良好的开展态势，在规模、机构控制人和服务形式创新等方面，都稳步向前推进，为未来的开展打下了坚实的基础。 在财富控制转型减速和公募基金高速开展的背景下，可统筹“投”的专业性和“顾”投后陪伴的基金投顾业务，或将成为财富控制范围的关键开展方向。

假设购置基金定投的最低金额100~300，这样理财会亏么？

正确了解基金定投的优势一切基金公司和一些专家都在鼎力宣传基金定投的优势,报纸理财版也经常可以读到相似的文章,说是“定投可以不用思索后市涨跌”,“可以大大降低致使消弭风险”，“定投至少在5年以上,时期越长收益越丰厚”,“是懒汉理财术”等等,片面夸张了定投的优势，把定投说成是基金投资只赚不亏的“灵丹妙药”。 这种过度夸张定投优势的宣传与实践不符，是对基金投资者的误导。 定投是指在固定的日期（如每月8日）以固定的金额投资指定的同一只开放式基金。 基金投资盈亏的关键在于买（申购）卖（赎回）机遇和基金种类的选择。 相比拟，机遇的选择比种类愈减轻要。 专家们发复宣传说“普通投资者无法能具有这种专业知识和技艺，只凭主管觉得和道听途说来选择进出场机遇，或许买在高位，卖在低位，从而难以取得预期收益。 定投对机遇选择的关键性小得多，”甚至有的宣传称“定投可不思索机遇”。 “ 关于中国股市而言，常年看应是震荡上升的趋向，因此活期定投十分适宜常年投资理财方案。 ”简直一切基金公司都在宣称“定投至少5年以上， 30年后可以积聚一大笔养老金。 ”使不少基金投资者错误地以为“定投就是无风险的投资”。 但是，曾经在2007年高点介入的定投基民们，曾经坚持5年左右，至今仍有少数处于盈余形态。 在中国股市阅历了2007 年从6124 点直接摔到2008 年1700 点的悬崖后，投资者们不得不重新思索风险控制在基金定投环节中的关键性。 《华夏时报》往年3月17日的一篇文章称：“从2006年末尾，基民李翰庸便末尾坚持定投，刚毕业的他每个月定投额度为500元，在2006-2007年，确实取得了不错的收益，但从6124点下跌以来，李翰庸此前的收益却全打水漂了。 ”李翰庸说“现在做定投关键是对基金不了解，基金公司宣传的时刻都是说会有稳如泰山收益而且能平摊风险，我自己懒得去研讨，觉得每个月定投还能养成储蓄的好习气，就选择做了定投。 最后一段时期还不错，收益率能在20%以上，但后来市场一跌，这些收益就全没了。 ”这难道还缺乏以说明定投“可以大大降低致使消弭风险”和“时期越长收益越丰厚”是片面和错误的吗？固然,定投对机遇的选择远不如单笔买进那样关键,但是对末尾定投的机遇还是大有考究。 理想的末尾的时期应该是股市处于降低通道，但后市清楚看好，不久就会“空翻多”之时。 “定投时期越长，收益越高，一定要锲而不舍，决无法前功尽弃。 ”这是一种不切合实践的宣传。 股市的运转无法能每年稳如泰山增长，假设在定投的截止时期刚好遇到了大熊市，或许定投时期市场一蹶不振，会使收益大幅缩水甚至发生巨额盈余。 定投的期限要视市场状况而定，假设综观后市将进入降低通道，已操持的定投应规避风险，全部或部分赎回或转换，使收益落袋为安或防止扩展盈余。 例如，原方案定投5年，在扣款3年后股市行情已到阶段性顶部，眼看要转入熊市，就应该坚决赎回，获利了却，以免收益付之东流。 定投时期，股市到达了预期指数，收益到达了预期目的，就要思索调整战略，赎回或许转换。 应该留意,在赎回时只要超平均本钱才干获利。 基金定投的盈亏点并非每次定投是净值的算术平均数，而要以定投的总金额除以实践购得的总份额来预算。 应该留意，即使将定投的基金份额全部赎回，定投协议并没有终止，只需银行卡上有足够的余额，依然会活期扣款。 切不要以为全部赎回就是定投吊销！中止定投必需操持吊销手续。 定投基金时确定赎回时点很关键。 假设正好碰上市场重挫，基金净值大跌，那么之前耐烦累积的收益将大打折扣。 所以活期定投应妥善规划，像累积退休基金这种常年定投，在退休年龄将届的前三年就应该末尾留意赎回机遇。 而且即使只在投资时期的一半，还是要留意市场的生长状况来调整。 定投时期，股市到达了预期指数，收益到达了预期目的，就要思索调整战略，赎回或许转换。 例如原本方案投资五年，扣款三年后市场已在高档，且行情将进入另一个空头循环，则最好先获利了却，以免面临资金需求时，正好碰到市场的谷底。 获利了却则可善用部分赎回，及适时转换。 末尾定投后，假设暂时必需解约兑现，或市场在高档，又无法判别后续走势多空方向，您不用一次性赎回全部的份额，可以赎回部分份额以取得资金，其它份额可以继续保管等到趋向阴暗再选择。 定投最大的优势是“按固定时期小额投资”，普通每月只需100或200元，有条件的话，每月可以多投，相似于银行储蓄的“零存整取”。 从这个意义过去说，定投在一定水平上承当了强迫储蓄的作用（但定投和强迫储蓄还是有着不小的差异）。 关于那些刚参与任务、积存不多的“月光族”来说，每月从支出中拿出几百元启动定投，能协助其构成良好的理财习气，管住自己乱花钱的行为，构成习气以后，基金定投在一定水平上就成为了你的一种强迫存款的方式。 经过基金定投来攒钱，可以很好地运用基金定投所具有的协助强迫储蓄的作用。 投资者可以在剖析好适宜自身条件的基金种类并选择有实力、信誉的基金公司后，就应当坚持依照规划启动定投，最终发扬其集腋成裘的作用，最终成功自己的理财目的。 但是必需明白，基金定投和储蓄有差异，单纯的储蓄不会损失本金，但做基金定投或许盈利，也或许盈余，由于定投毕竟也只是一种投资的方式，它也会遭到市场涨跌的影响。