11位基金经理出现任职变化 消费电子继续迸发 (21位基金经理)

8月30日A股三大指数冲高回落，截至收盘，沪指涨0.68%，报2842.21点，深成指涨2.38%，报8348.48点，创业板指涨2.53%，报1580.46点。从板块行情过去看，今天表现较好的有保险、住房租赁和磁电存储，而银行、黄金和苹果期货等板块下跌。

基金经理是一只基金产品最中心的成员，能选择一只基金的投资方向、投资战略以及投资历调，基金经理出色的择时选股才干和调研预测才干是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的关键依据；基金经理的变化很大水平上会影响到基金产品未来的表现，是一个要求特地关注的信息。

依据巨灵统计的数据显示，近30天（7.31-8.30）共有517只基金产品的基金经理出现离任变化，其中今天（8.30）有13只基金产品公布基金经理离任公告，从变化要素过去看，有4位基金经理是由于任务变化而从控制的10只基金产品中离任。有1位基金经理是由于集团要素此从控制的3只基金产品中离任。

国泰基金吴向军现任基金资产总规模为1.53亿元，控制过的基金多为QDII和指数型，任职时期报答最高的产品是国泰纳斯达克100指数（160213），为指数型基金，在任职的6年又199天时间内取得217.25%的报答。

新基金经理上任方面，国泰基金朱丹现任基金资产总规模为31.84亿元，控制过的基金多为指数型和混合型，任职时期报答最高的产品是国泰纳斯达克100指数（160213），为指数型基金，在任职的2年又216天时间内取得50.38%的报答，新上任国泰中证香港中原国有企业ETF(QDII)这只基金产品的基金经理。

近一个月（7月30日-8月30日），嘉实基金介入公司调研的数量最多，共调研156家上市公司，然后调研较为生动的还有博时基金、华夏基金和银华基金，区分调研125家、122家、110家上市公司；从调研行业过去看，基金公司对医疗器械行业的上市公司调研次数最多，共有618次，其次是公用设备行业，基金公司调研了573次。

从个股调研状况过去看，最近1个月（7月30日-8月30日）最受公募基金关注的是，属于反光资料行业，主营业务为光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光资料等范围相关产品的研发、消费和销售，共有110家基金控制公司介入调研，其次是和，区分接受108家、103家基金控制公司的调研。

将时期周期缩短到最近一周（8月23日-8月30日）来看，基金调研数量第一的公司是立讯精细，属于消费电子行业，主营业务为电脑、汽车、通讯互联产品及精细组件，消费性电子，其他衔接器及其他业务，共被103家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是、和天孚通讯，区分接受97家、71家和70家基金机构的调研。

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买基金可以赚钱吗？

基金有赚钱的或许，也有亏钱的或许，基金涨跌由投资标的选择，投资标的下跌，基金下跌，投资者取得收益，投资标的下跌，基金下跌，投资者发生盈余。 基金不是保本型产品，有盈余本金的或许，基金依据投资标的分为不同的类型，货币型基金、债券型基金、FOF基金等属于稳健型基金，混合型基金、股票型基金、指数基金等属于保守型基金。 拓展资料基金的种类基金的种类很多，不同种基金，属性也不一样，市面上我们接触的基本上都是公募基金。 1、货币基金是比拟灵敏的投资，大多可以随用随取，也有少部分是死期，年化收益率比拟低，普通在2%-3%左右。 2、债券基金关键是投资一些国债、企业债等，年化收益率在4%-6%左右。 3、股票基金关键投资在股票上，年化收益率在10%-15%左右。 4、指数基金就是投资不同的指数，有上证50、中证500、创业板、中小板等等，是股神巴菲特也在介绍的一类基金。 基金定投的优势如今越来越多的人都成为了专业的“养基专业户”，那它为什么这么受喜欢呢？1、专家理财。 是基金自带的属性之一。 正由于这一专业属性，也成了基金定投的一大优势，相当于我们花钱，延聘了一位专业的理财管家。 2、强迫储蓄。 基金定投可以说是“高收益版的强迫储蓄”。 由于你一旦末尾了定投，那每个月都要保证有一笔钱，能继续地投入到某只基金中去，直到你卖出的那天

半导体类基金最近下跌了吗？

我团体觉得半导体类基金的涨幅在近三个月的时期段还是十分大的，无论是新基金还是老基金只需触及到半导体类的，基本上它们的平均涨幅都超越了185%。有的半导体类基金甚至在一个月之内涨了23%以上，这终究是什么样的要素，让半导体类基金如此的疯狂？

其实说起来要素也是相当的简易的那就是全全球都都缺少芯片，而半导体类基金关键投资的就是各个芯片类的股票，台积电中芯国际以及各个还有芯片概念的股票都赚的盆满钵满。 不过随着中芯国际天文数字的解禁股来临，如今半导体类基金属于横盘的形态，甚至有的半导体的基金在一个月之内下滑了10多点。

但是以我团体的角度来观察的话，我依然以为半导体类基金在下半年的股票市场上还是大有作为的，由于很多大的有阅历的基金公司经理，曾经把自己的大批现金规划到半导体类芯片类的股票上去了。 即使在短时期段这一行业股票有一个上下的浮动，也是这些基金公司经理可以接受的。

无论是手机还是造车行业还是其他行业，如今全全球缺的就是芯片这是一个无须置疑的理想。 在这一特殊时期之内，各国想开展经济想扩展内需，电子类产品以及高消费产品和交通类产品。 这些产品必要求卖得很好，也必要求有市场但是这些产品当中不能或缺的一个最关键的部件就是芯片。

依据这样一个剖析未来的市场还是属于芯片类股票，半导体类股票的一个市场在未来的6~12个月之内，置信拥有半导体要素，拥有芯片要素拥有高科技中心技术的类的股票。 依然能够在股票市场上混得风生水起，这是肯定的一个结果，所以大家应该继续关注这类股票或许是基金。

不过在这里要提示大家一句，那就是假设如今手中没有这类基金的话，应该选择一些净值比拟低的基金而不要再去随意的追涨追高这是一种很风险的投资行为还有就是假设对未来充溢希望并且手中有多余的流动资金的投资者。 可以选择用定投的方式来投资半导体类的基金，那么在未来的3~5年之内也许会给大家一个不错的收益，总而言之还是那句话，投资有风险，投机需慎重，无论如何现今末代为安才真正的是赚钱的霸道。

基金的种类太多，有没有人介绍优秀的基金呢？

最近不时在思索这个各个板块基金性能的疑问，不时没有一个特别明晰和明白的答案。 我们都知道，市场是有周期的，不论哪种市场，股票、债务、房地产或许基金市场，不同周期的特点不同。 比如农业就是一个大周期性行业，银行券商也是，那怎样才干踩到市场最热的板块呢？我的答案是：中心+卫星。 中心资产2只，沪深300，上证50；卫星资产3只，消费、医疗、科技；抛开周期性行业，还有三个行业你值得拥有！ 消费+医疗+科技。

消费行业中食品饮料占大部分，食品饮料白酒是关键消费品，说道白酒就离不开茅台，不过目前白酒还是不太廉价的多少钱。 消费行业，是典型的弱周期性行业，不论经济状况如何，总要吃吃喝喝。 2019-2020年，经济低迷阶段，消费行业就比拟受欢迎；2020年3-6月份，疫情恐慌下，消费行业大部分种类，是出现了低估的时机。 医疗近期的动摇仅次于消费基金，一个是遭到外部疫情要素的影响和抚慰，另一个是中国养老趋向确实定性需求，医药未来二十年都会比拟抢手的板块。

医药板块是一个兼具高生长性和高动摇性的优质板块。 但同时我们也要看法到行业壁垒高、上市公司数量多、外部分化清楚也给投资医药板块带来了不小的投资难度。 科技兴国曾经不只仅是一句口号，面对“芯”封锁，打破卡脖子的技术难题是我们下一阶段的重点目的。 实践上，科技范围包括的范围较广，不只触及我们了解的互联网、云计算、电子信息，还包括往年很火的新动力汽车、半导体等等细分板块。

所以说，科技行业可以算是“门槛”比拟高的投资方向了。 普通投资者很美观懂科技行业。 科技行业不只术语多，而且对相关专业知识要求很高，普通投资者很难判别一个公司的好坏，或许能否具有足够的投资价值。

国度支持的基金有哪些？

三百六十行，行行出状元，好基金有很多，选择了解的行业，选择最适宜自己的品格才是上上之策。

毕竟假设投资自身熟习的行业，关于行业的现状，开展前景，也会有更真实的判别，能坚决自己的持有决计。

上方是我最看好的九大行业！以及与这些行业相关联的优秀基金！

1、医药

主动基金：

中欧医疗安康混合A（）、工银前沿医疗股票（）、招商医药安康产业股票（）

指数基金：

易方达沪深300医药卫生ETF（）、广发中证全指医药卫生ETF（）、国联安中证医药100A（）

中欧医疗这只主动基金的经理是葛兰，

是基金经理界少有的非金融类毕业生，她是美国的生物医学工程专业博士；

在美时期葛兰在国际医药公司任务过，有着第一线的专业医药行业阅历，关于这个行业的了解也愈加深入。

工银前沿医疗股票的基金经理是赵蓓，

她2010年参与工银瑞信，从14年末尾担任医疗行业的基金经理，到如今曾经是工银瑞信医疗保健研讨团队担任人。

相当于整个工银瑞信基金公司的医药行业决策都是由赵蓓选择，是医药行业的资深大佬。

这两位基金经理相比，葛兰倾向专业硬核，赵蓓则是阅历更丰厚，可以说是各有所长，业绩都是十分的优秀，大家可以选择自己喜欢的品格。

2、消费

易方达消费行业股票（）、中欧消费主题股票A（）、汇添富消费行业混合（）

汇添富中证关键消费ETF（）、嘉实中证关键消费ETF（）、广发中证全指可选消费ETF（）、招商中证白酒指数分级（）、天弘中证食品饮料指数A（）

易方达消费行业股票的基金经理是萧楠，相比于大名鼎鼎的易方达张坤，萧楠的名头要小一些，不过他控制的这只主动基金，关于消费行业的投资更地道；张坤的易方达中小盘混合还会有一些医药股的持仓，而萧楠则是专注于消费股，业绩也是更稳如泰山，动摇更小。

中欧消费主题的郭睿，8年纯消费研讨功底，深耕A股、港股两地的消费行业，不过其任职基金经理的时期并不长，只要两年多，但是控制的两只基金都是业绩都是处于行业头部；

郭睿是典型的的消费类生长品格，他的十大重仓股中没有茅台格力这类曾经多少钱很高的股票，而是新宝股份、安井食品这类虽然市值不处于前列，（有兴味的好友可以查查新宝股份，下跌真的是异军突起）

但是生长性十分高的股票，经常半年就翻倍，业绩十分牛。 但动摇也很大，最近郭睿的回撤就十分大。

萧楠侧重于价值投资，投资的大多是行业龙头，动摇小，常年业绩优秀；郭睿则是更保守一些，偏爱生长股，动摇大，但经常能取得更高的超额报答。

毕竟茅台、格力这样的大家伙，短时期想要翻倍还是很难的。

3、军工

长信国防军工混合（）、富国军工主题混合（）、易方达国防军工混合（）

富国中证军工龙头ETF（）、前海开源中航军工（）、鹏华中证国防指数分级（）

军工属于周期性行业，但又比拟特殊，它既受国度政策影响，又与国际情势有关，最后还要求经济增长；

军工行业的常年走势是十分优秀的，近十年，军工指数下跌了%，龙头之一中航沈飞，更是到达了%的涨幅，十年翻了近20倍！

三只主动基金中，易方达国防军工混合是规模最大的，到达了8532亿；长信国防军工的业绩则是三只外面最好的，不过军工行业基金的业绩相差并不大，两者也就相差10%左右，所以假设想要投资军工行业，可以选择规模更大一些的基金，这样动摇更小一些。

医药、消费、军工，这三类行业自身体量比拟大，同时行业下细分的种类也较多；医药有创新药、CRO、中成药等分类，消费包括食品饮料、家用电器这类高生长分支，甚至仅仅一个超牛的白酒行业，都能供基金经理去深度研讨多年；而军工巧分上去有主战装备、弹药、航天信息化、军用零件等等，每一个都有不同的研讨方向。

因此这三类基金，既有地道的指数基金，又有不少专门投资这个行业的主动基金，而其他行业的基金，专注一某个单一行业的，大都是指数基金；

一些抢手行业，也许会有主动基金重仓甚至满仓该行业，但是并不一定常年持有，所以并不好把其归类为某一个行业的基金之中。

长盛电子信息产业（）、财通价值动量混合（）

华夏中证5G通讯主题ETF（）、银华中证5G通讯主题ETF（）、博时中证5G产业50ETF（）

5G是未来的方向，这是无须置疑的，同时我国的5G技术是抢先全球的，目前5G其实并没有太好的运行场景，并没有真正融入经济生活，但是谁也说不准，也许就在明天，突然某项技术的成熟，5G就会像网络购物、电子支付一样，立刻改动我们的生活方式，相应的，5G相关的公司也会暴跌，阿里、腾讯可以作为前车之鉴。

华夏中证5G通讯主题ETF是目前规模最大的5G相关指数基金，这只基金虽然成立时期不长，但近一年也有30%的涨幅，属于比拟稳如泰山的指数基金。

主动基金部分，长盛电子信息前十大重仓掩盖了立讯精细、信维通讯等6只股票；财通价值动量混合以通讯产业链为主，掩盖了鹏鼎控股、新易盛等股票。 往年涨幅都在40%以上，也是十分不错的基金。 感兴味的好友可以关注

5、芯片半导体

信诚中小盘混合（）、万家经济新动能混合（）、泰信中小盘精选混合（）、国联安优选行业混合（）

国泰CES半导体芯片ETF（）、华夏国证半导体芯片ETF（）、国联安中证半导体ETF（）

往年最火的基金叫诺安生长，最火的基金经理叫蔡经理，一个任职不到两年的基金经理，控制一只基金大涨大跌，最高年内到达了79%的收益，但也曾一天暴跌601%，让基民又爱又恨。

其实诺安生长的持仓很简易，就是满仓芯片半导体，由于是梭哈，所以动摇很大，并不是基金经理喜欢玩弄基民的感情。

与其买诺安，不如直接买芯片ETF，就是国泰CES半导体芯片ETF，诺安近一年涨幅5914%，芯片ETF近一年涨幅8063%，ETF相比来说还更稳如泰山，风险动摇更低。

6、新动力

嘉实新动力新资料（）、金鹰信息产业股票（）、嘉实只能汽车股票（）、农银新动力主题（）

指数基金

国泰中证新动力汽车ETF（）、华夏中证新动力汽车ETF（）

国际诺安引有数英雄竞折腰，美股却是特斯拉一枝独秀。

往年还未完毕，特斯拉市值曾经涨了6倍，5500多亿美元，是最大传统车商丰田的2倍。 特斯拉摸着石头过了河，其他的新动力车厂商也摸着特斯拉飞了起来。 美股的蔚来、小鹏、理想，年内涨幅都是3倍起步，A股的比亚迪、宁德时代也是延续暴跌。

农银新动力主题这只基金，近一年暴跌%，其基金经理赵诣，控制的四只基金有三只年内翻了倍。 目前新动力汽车只占汽车总销量的5%，未来仍有着宽广的市场等候投资者去开掘。

7、银行

鹏华银行分级（）、华宝中证银行ETF（）、南边中证银行ETF（）、天弘中证银行指数A（）

投资银行业相关的基金，收益并不会很诱人，但是比直接存银行的利率高，重在一个稳如泰山；此内在银行业处于低估时，可以抄一波底，风险比拟低。

银行业相关的基金并不多，毕竟大少数想要投资银行的人，都直接去买上证50相关的指数基金去了；这里关键说一只华宝中证银行ETF吧，规模大，流动性比拟好，收益也不错，喜欢求稳，并且能够常年持有的好友可以选择这类基金。

8、证券

中海量化战略（）、永赢惠添利灵敏性能（）、华宝多战略增长开放（）

华宝券商ETF（）、南边中证全指证券公司ETF（）、国泰中证申万证券行业指数（）、汇添富中证全指证券公司指数A（）

金融三驾马车，银行、证券、保险，A股上市的保险公司较少，所以经常把证券和保险归为一处。 证券是最典型的周期性行业，熊市时，证券业萎靡不振，牛市时，证券业带头大涨。

往年7月的结构性小牛市，还有印象的好友应该记得，事先就是各大券商身先士卒，天天领涨大盘，其他行业都是不够看的，得靠边站。 华宝券商ETF是规模最大的证券行业指数基金，当牛市来暂时，投资这类基金能取得十分不错的收益。

PS:周期行业，记得不要贪杯重仓。

中航电测什么时期收盘

似乎没有这称号，政府扶持基金。

政府资金，狭义上又称政府补贴资金、政府扶持资金、政府扶持项目、政府专项等，通常指的是我国政府经常使用财政手腕经过政府与企事业、院所等单位的共同投资，促进特定范围研发投入、减速产业化成型、带动相关产业加快开展，进而成功国度层面上的微观经济目的、科研目的甚至国防目的等。

政府资金通常采用“专项资金指南”的方式启动发布：普通是政府行政主管部门依据国度微观战略，组织相关专家制定相关范围短期目的（普通控制在2年至5年），同时制定分步方案及义务。 与此同时政府主管部门依据整个义务量及权重启动财政资金配比，构成政府专项资金指南下发。 可以面向社会地下的专项，企事业及其他类型单位如满足项目基本条件要求及自身项目契合指南要求，即可申报。 经过审批的项目政府给予财政资金支持，表现方式多为资金无偿补贴、存款贴息、奖励奖励等。

各类政府扶持资金之间没有特别明晰的界限划分，普通依据归口主管部门来启动区分：

1、普通技术研发类、创新类政府扶持资金

2、曾经成功研发进入大范围推行

多归口于发改委（也包括省城市县各级），如国度级产业化专项等；

3、特定范围的专项

如工信部的电子产业开展基金、文明部的文明科技方案、商贸部外贸专项等

4、具有地域特点的专项

如安徽省的农业专项、内蒙古的畜牧专项等

5、奖励奖励专项

对已成功研发或顺利大范围运行的的项目启动奖励。

6、其他类型

基金投资方向和商定不同怎样办

截止01月19日早盘收盘，中航电测（）收盘价1058元，收盘持平。 今天上午没涨没跌，很多粉丝后台私信我说：张望中，后市要加仓还是卖出？不急不急，上方让我来好好给你说下中航电测如今值不值得投资。

本文重点

军工电子行业或将迎来主升期，揭露面前投资逻辑

中航电测后市要加仓还是卖出？

一、军工电子行业或将迎来主升期，揭露面前投资逻辑

要了解中航电测前，得先弄懂军工电子行业的投资逻辑，不然相当于跟风自觉炒股罢了。

首先，大家要明白军工电子行业究竟是什么？军工电子与经常出现的消费电子等相似，均为电子元器件，不同的是，消费电子下游为智能家电和智能手机等，而军工电子的下游为国防军工，是国防军工的关键组成，也是保证军工产业链供应链安保稳如泰山的关键。

上方给大家从行业开展前景和行业自身特点两方面来剖析下军工电子行业的投资逻辑：

★行业开展前景

1中国已为全球第二大经济体，但2021年的军费预算仅为兴旺国度的30%不到，在扑朔迷离的国际情势面前，军费预算开支有望参与，为国防军工行业带去庞大需求增量，其中抢先军工电子也将因此受益。

2目前，我国高端军工电子依然以出口为主，而国防军任务为国度的关键产业，国产替代将为肯定，随着军工电子的开展，国产替代进程的推进将为军工电子带去新的增长空间。

★行业自身特点

军工行业有一清楚特征——活期更新和更新武器装备，所以，未来武器装备的继续更新将在远期不时优化军工行业的景气度，其中军工电子作为各类新型装备中信息化的关键实施载体，行业未来将迎来高速增长。

综上，受益于国防军工宽广的开展前景和行业自身开展特点，军工电子行业的景气度将继续走高。

二、中航电测后市要加仓还是卖出？

军工电子行业的投资逻辑我们理清楚后，我们来看下作为军工电子行业抢手股——中航电测，后市要加仓还是卖出？

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市场点评：指数再度下跌，等候企稳后逐渐介入

首先要求检查与投资人签署的基金合同中，能否对变卦投资范围事宜商定变卦流程及方式。

1 合同已商定。 若基金合同条款中商定了变卦流程及方式，则依照商定执行即可。

2合同未商定。 若基金合同未商定的，控制人就投资标的或投资范围的变卦需征求投资人意见。

①投资人明白表示赞同，或投资人虽未明白表示赞同，但有证据证明投资人知晓变卦事宜，且接受了投资标的或投资范围变卦后的投资收益而未提出异议的，可以认定控制人取得了变卦基金投资标的或投资范围的充沛授权。

②假设基金合同商定经基金份额持有人大会少数票赞同后可以变卦投资标的或投资范围，同时商定给予不赞同变卦投资标的或投资范围的投资人分开时机，投资人在基金份额持有人大会少数票赞同后未选择分开基金的，该部分投资人无权主张控制人承当违约责任。

二、托管沟通

确定变卦投资范围后，私募控制人需告知托管知晓，请其协助出具变卦协议或补充协议文件，并做好托管相关变卦事宜预备。

三、签署协议

变卦协议或补充协议文件确定后，控制人需成功协议每位投资人、控制人、托管三方签署。

四、信息披露

私募基金投资范围变卦后，私募基金控制人应当：

①采取信函、传真、电子邮件、官方网站或第三方服务机构登录查询等非地下披露的方式向投资者启动披露

②并应经过私募基金信息披露备份平台报送信息。

五、协会严重事项变卦

私募基金投资范围变卦协议或补充协议签署成功后，私募基金控制人应当在5个任务日外向基金业协会报告。

在ambers系统上“产品备案-产品严重事项变卦-参与基金业务变卦-选择要变卦详细产品详细目录启动变卦-提交”

国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接基金怎样样？

重点介绍

银保监会：支持部分省份量体裁衣对辖内城商行结合重组

国资委：抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇

市场点评

市场点评：指数再度下跌，等候企稳后逐渐介入

环保工程行业：国度绿色开展基金成立，关注环保低估值龙头

新股提示

无

期货情报

金属动力：黄金3996,跌082%；铜,涨045%；螺纹钢3706，跌035%；橡胶，涨038%；PVC指数6530，跌061%；郑醇1812,跌141%；沪铝,跌035%；沪镍，跌032%；铁矿8205，跌108%；焦炭1904,涨052%；焦煤1203，涨029%；原油3021，跌118%；

农产品：豆油5990,涨054%；玉米2154,跌005%；棕榈油5336,涨053%；棉花,涨012%；郑麦2516,涨016%；白糖5170,跌054%；苹果7581，跌272%；

汇率：欧元/美元,跌025%；美元/人民币，涨019%；美元/港元，涨001%。

(以上期货数据来自上海期货买卖所、大连商品买卖所、郑州商品买卖所)

重点介绍

1、银保监会：支持部分省份量体裁衣对辖内城商行结合重组

银保监会城市银行部副主任刘荣7月16日在银保监会线上通气会上表示，城商行风险总体可控。 银保监会支持量体裁衣、综合施策，积极推进深化城商行革新和化解风险，支持部分省份量体裁衣对辖内城商行采取结合重组等方式，深化革新化解风险。 目前，有的省份辖内的中小机构革新重组任务正在有序推进。

点评：支持部分省份量体裁衣对辖内城商行采取结合重组等方式，深化革新化解风险，银监会这个表态，对城商行构成利好。 A股市场上城商行类个股基本面普遍较好，估量短期将有生动表现时机。

（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）

2、国资委：抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇

国资委秘书长、资讯发言人彭华岗引见，下半年要充沛发扬中央企业稳投资的关键作用，稳妥有序落实好全年投资方案布置。 继续引导支持企业重点围绕优化产业基础才干，打破产业链关键中心技术单薄环节、保养产业链安保等范围加大投资力度，抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇，积极有序推进项目开工树立，做好高质量投资项目的储藏，积极吸纳社会资本，拓宽融资渠道。

点评：抢抓5G、工业互联网、数据中心等新基建投资机遇，积极有序推进项目开工树立，肯定对相关行业上市公司构成利好，但之前此几个板块概念个股普遍阅历过几轮炒作，估量5G、工业互联网、数据中心等新基建板块概念个股短期将有生动时机，但反弹力度有限，不建议自觉追涨操作。

（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）

市场点评

1、市场点评：指数再度下跌，等候企稳后逐渐介入

周四两市大盘指数震荡收跌，成交量比周三增加，两市算计成交亿元。 详细来看，沪指收盘下跌450%，收报点；深成指下跌537%，收报点；创业板指下跌593%，收报点。

盘面上看，个股普跌行情，仅环保概念股稍显强势。 从走势上看，3大指数均跌破10日线，短期估量在20日线左近取得支撑，中期照旧向好。

操作上，市场恐慌心情蔓延，建议等候指数企稳后再逐渐介入。 建议关注中报业绩预期向好的个股以及食品饮料、消费电子和新动力产业链和芯片半导体板块中优质种类的投资时机。

（投资顾问 杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）

2、环保工程行业：国度绿色开展基金成立，关注环保低估值龙头

7 月 15 日，规模885亿元的国度绿色开展基金（以下简称“绿色基金”）正式揭牌。 绿色基金由财政部、生态环境部和上海市三方发起，财政部、国开行等金融机构、长江经济带沿线11省市财政厅等共同出资，其中财政部出资 100 亿元。 绿色基金采用公司制，由上海市牵头担任。

点评:国度绿色开展基金的成立，将有效缓解环保行业资产负债率高、现金流差的困境，放慢长江经济带沿线绿色开展项目树立。 环保行业估值有望成功全体抬升，建议关注的低估值环保行业龙头，包括固废板块、水务板块、环境修复板块、清洁动力板块等。

（投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）

这只基金是投资于半导体行业的主题基金，跟踪中证全指半导体指数，国际目前跟踪这个指数的基金仅此一家，指数状况看下表：

指数基本跑赢沪深300，也算得上不错了。

其实相对而言我更看重的是它的行业前景，中国虽是全球第一大电子消费和消费的国度，但之前半导体各中心环节均被海外巨头垄断，近几年，国度关于半导体行业逐渐注重起来，在政策方面给予鼎力的支持，各大企业也纷繁在这方面规划，我有预见，未来半导体行业或许会成为关键的风口之一，很有上升空间。 假设你有这方面的投资意向，可以试试这只基金。

对了，今天应该末尾出售了，感兴味的话可以关注一下相关信息。

周应波四千字季报且看且珍惜，李晓星“孤独心事”揭谜底

文 | 黄慧玲

编辑 | 郭楠

2021年关于顶流基金经理们来说是严重应战的一年，四季报作为年度最后一份报告，其重量亦不同以往，通常带有对年度的回忆总结，看点颇多，《读数一帜》对部分基金经理的季报做了整理。

易方达基金张坤稀有地谈及微观经济情势和政策的看法，银华基金焦巍在基金净值高位跌落后启动了“休克和修复期的反思”，农银汇理赵诣以为光伏的股价曾经跑在了基本面的前面，广发基金刘格菘以为2022年的品格分化仍将延续，中欧基金周应波总结港股投资阅历“香江是一条挺关键的才干边界”，并用一句话概括2022年耐烦等候经济筑底、细致鉴别新动力泡沫、积极寻觅重生动能。

值得一提的是，周应波在中欧创新未来基金（18个月封锁期）季报中自始自终地老实记载了回忆、反思与展望，字数多达四千余字。 随着基金开放期（往年4月）的到来，公募基金投资者或许再也读不到“周式季报”了。

本文最后一个彩蛋来自银华基金李晓星。 此前周应波离任信息传出时，李晓星在好友圈里转发信息并配了一句网络歌词，“孤独心事都隐藏的很面子，过往的回想渐渐搁浅”，吃瓜群众纷繁表示看疑问。 不过，李晓星在四季报中再次援用了这句歌词，揭开了谜底。

易方达基金张坤：

经济下行压力只是阶段性的

投资圈对今天的股市原本抱有极大等候。

张坤的最新控制规模为1019.35亿元。 在近日披露的四季报中，张坤不只对季度市场行情做了回忆，也稀有地对微观经济情势和政策宣布了自己的观念。 下文是易方达亚洲精选的节选：

“本基金在四季度稍微优化了股票仓位，并对结构启动了调整，参与了 科技 、消费等行业的性能，降低了金融、地产等行业的性能。 个股方面，我们依然持有商业形式出色、行业格式明晰、竞争力强的优质公司。

2021年12月中央经济任务会议强调‘坚持以经济树立为中心是党的基本路途的要求’，并且中国经济和企业自身就包括着相当大的潜力， 因此我们以为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的常年前景依然坚持失望，坚信中国的经济实力终将到达兴旺国度的水平。 在这种状况下，我们以为，有一批优质公司能够为客户发明价值，优化整个 社会 的效率和消费力，同时具有继续为股东发明自在现金流的才干。

2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们一直以为“要做好投资，更关键的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。 我们将细心审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、常年逻辑确定性高的企业常年持有。 我们以为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值曾经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大约率会投射到其市值的增长中。 ”

银华基金焦巍：

仍处于高位跌落后的休克和修复期

焦巍的季报一向文采飞扬。 在本期季报中，他表示过去的2021年是基金控制人投资理念和逻辑都遭到了严重应战的一年。 在七月份之后风云突变的政策环境和市场品格下，基金净值的回撤是 历史 少见的， 目前仍处于高位跌落后的休克和修复期。

焦巍自述，“本着剧烈的求生欲，对市场的变化逻辑和投资疑问启动了反思，并做出了坚持和调整并行的举动。” （悲催的是，截至1月21日，往年以来银华富有主题下跌超10%，休克仍在继续ing）

回到季报自身，焦巍在其中强调，2022年，回到知识更关键。部分外容如下：

“在过去的日子中，每当控制人对市场品格和组合的偏离发生疑问，也是经过回到知识的方式渡过困难时段的基础手腕。 例如，当重仓的标的公司被诸如消费税和居民支出等非公司基本面疑问困扰时，我们就回到知识，即经济和支出是不是总会好转？人类的天性是不是追求感官层面的美妙生活？消费是不是构成国民经济的三大要素之一？白酒是不是奉献了政府的关键税源种类？ 这些简易的知识疑问协助我们渡过消费投资的困难日子。

回到医药投资，我们也以为要求理想和知识偏重。 阶段的理想确实是疫情红利完毕，医保和集采对创新药的多少钱压制严重，政策对中药的扶持形成其他医药细分范围的失水，似乎回到了医保革新之前。 但拉长回到知识，中国需不要求在生物医药的提高和抢先位置？医药投资的常年前景似乎并不绝望。

回到知识的第三方面，市场终将回到平衡。 在前期被拉高的消费和医药估值总会在某种要素 的作用下均值回归，被外力要素加大的供需缺口总会平衡，估值差过大的行业裂痕总会被修复，因此被控制人无视的某些行业也总会以市场表现的方式回到视野。 我们以为2022年市场会最终回到平衡，但对控制人的考验则更甚。 继续坚持不被破坏的行业格式投资 ，同时扩展自己的才干圈，是我们2022年的关键预备。

农银汇理赵诣：

光伏股价曾经跑在了基本面的前面

2020年度的公募冠军赵诣去年表现亦不俗。 在四季报中，他明白表态： 关于光伏行业，思索到股价曾经跑在了基本面的前面，在估值曾经很高的状况下，性价比相对较差，只能以更长的时期维度来选择具有中心竞争力的企业。 详细观念如下：

展望下个季度，关于光伏行业，目前来看，抢先硅料多少钱末尾出现松动，其他环节末尾出现多少钱的下跌，从基本面来看，产业各环节之间继续存在博弈的状况， 思索到股价曾经跑在了基本面的前面，在估值曾经很高的状况下，性价比相对较差，只能以更长的时期维度来选择具有中心竞争力的企业 。

关于新动力车，依然属于确定性和增长速度都是十分高的板块，整个电池产业链龙头企业的排产仍处于较高水平，随着一线企业的产能陆续扩出来，一季度排产仍在环比优化，不过思索到进入明年，各环节产能末尾陆续释放，供需的平衡也将末尾陆续改动，而关于往年转型新动力的企业也面临业绩兑现的疑问，因此明年从板块的角度会出现分化，思索到电池环节处于多运行共振的状况，因此要求选择有中心竞争力的公司，组合继续维持以新动力车电池及资料 为主的性能思绪，同时叠加光伏、军工、车规级半导体等高端制造业。

广发基金刘格菘：品格分化仍将延续

作为生长派的代表，刘格菘对往年的判别是，品格分化的局面在2022年或许会延续。 在可继续增长的商业形式下，在资产业绩增速继续超预期的阶段，市场更情愿给予此类资产更高的估值水平。 以下为详细观念：

“关于全年品格分化的要素，我们以为一方面是中心资产阅历过去几年时期的下跌，相对估值水平曾经处于较高的 历史 分位，同时景气度并没有清楚的优化以对应相对高位的估值；另一方面，周期、电力公用事业与新动力板块各自都有景气度向上的催化，周期性与资源型行业的景气度向过去自于供需格式变化下的多少钱加快下跌，电力与新动力板块则受益于碳中和的大时代背景，景气度稳中有升。

品格分化的局面在2022年或许会延续。 资产的潜在价值或是我们关于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可继续性以及市场情愿给予此类资产的估值水平， 在可继续增长的商业形式下，在资产业绩增速继续超预期的阶段，市场更情愿给予此类资产更高的估值水平，反之亦然 。 在以后中国微观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大约率事情。 ”

中欧基金周应波：

香江是一条挺关键的才干边界

接上去让我们来看一份今晚刚刚出炉的季报，相同来自一位顶流基金经理——中欧基金周应波。

周应波已卸任了旗下大部分产品，只保管了中欧创新未来18个月封锁混合基金。 该基金控制人共有四位，从行文来看，本期季报执笔人正是周应波。

注释部分多达四千多字，其中既有周应波对六年任务阅历的得失总结，也有对新一年投资的展望。思索到该基金在往年4月完毕封锁期后，周应波也会彻底离任，各位且看且珍惜吧~

周应波在季报中总结了港股投资的得失。 “查理芒格说过‘确定自己才干的边界是最关键的事’，如今来看香江还是我们一条挺关键的才干边界。 ”

“从过去几年的阅历看，港股市场对我们来说有如下清楚特点：第一，离岸市场，流动性同时遭到中原、全球的影响，市场在失望和失望之间的动摇极大；第二，高度市场化，吸引了一批国际为主的新经济龙头企业上市，从优质上市公司供应来说是无法无视的市场；第三，国际机构投资者自身的投资阅历还缺乏，从过去4年我们的通常来看，投资港股的效果不甚理想。 以上总结的同时，我们在投资战略上，曾经将港股性能的关键性在基金组合中放低，并希望在未来几年更扎实地积聚港股公司的研讨阅历。 ”

展望2022年，周应波的观念是 耐烦等候经济筑底、细致鉴别新动力泡沫、积极寻觅重生动能 。详细内容如下：

耐烦等候经济筑底 ，关键是我们担忧肠产猛烈下行带来的经济硬着陆风险加大，全球央行也末尾启动疫情后宽松政策的分开，高基数下的外需不容失望，中国经济的韧性很强，但增速筑底要求环节，2022年要求坚持耐烦。 从2015年末算起，棚改货币化和深度城镇化推进的地产景气周期曾经长达5年多，人口出生率、城镇化率代表长周期压制要素，房住不炒国策代表中周期压制要素，2021年下半年以来的民营房企大面积爆雷代表短周期压制要素，长中短的角度了解都要求对仅下滑了2个季度的地产产业链坚持慎重。

细致鉴别新动力泡沫 ，并不代表我们看空新动力行业，而是希望在市场较为拥堵的买卖形态下提高对风险的警觉。 在2021年我们看到了新动力 汽车 的迸发，光伏发电也在过去2年在发电端基本成功了平价上网，未来有望减速替代火电等传统动力。 在碳中和、碳达峰的全球意志推进下，2020年代最明白的产业变化就是动力反派。 第一、第二次工业反派中国基本列席，第三次信息技术反派，中国作为分工协作、外贸加工角色深度介入，第四次动力反派中国产业链以片面拥抱、产业链抢先的形态引领全球，这是近代以来的全新的局面，肯定给未来的5-10年A股市场带来片面的投资时机。

但同时要求看到，阅历了2020-2021年的高速增长，无论新动力 汽车 、光伏产业链，各个环节都迎来了庞大规模的投资扩产，产业链不同环节的供需形态未来都会出现很大变化。 我们看好新动力 汽车 浸透率打破10%之后的减速增长，也看好光伏在发电侧的片面普及替代、新型储能在改造电力系统中的庞大潜力，但2022年在产业链股票均预期失望的状况下，我们更多地要求在泡沫中鉴别风险与时机。

积极寻觅重生动能 ，经济结构转型曾经到了旧动能退潮、新动能片面站上前台的阶段，除了动力反派之外，我们留意到人工智能、虚拟理想（元宇宙）、分解生物学等新技术运行也在接近成熟，相关产业链末尾加快增长，是值得留意的未来投资时机。 新时代的新机遇，在最前期看总是萌芽状、难以计算、充溢了途径不确定的，但他们最基本的特点，是充溢了生命力，未来的10年我们坚信是 科技 生长迸出现机的10年， 科技 生长行业会深入的改动中国乃至全球的 社会 生活、经济体系，其中第一个线索是2020-2021年确立的低碳&动力反派条线，还会有第二、第三个线索出现。

银华基金李晓星：

孤独心事都隐藏的很面子

此前周应波离任信息传出时，银华基金李晓星在好友圈里转发信息并配了一句网络歌词，“孤独心事都隐藏的很面子，过往的回想随着渐渐搁浅”，吃瓜群众纷繁表示看疑问。不过，李晓星在四季报中再次援用了这句歌词，揭开了谜底：

“孤独心事都隐藏的很面子”，转眼间就要进入组合控制的第八个年头了，不少一同入行的小同伴们曾经渐渐淡出，我从最末尾被以为是不太或许会干长的公募经理到如今被以为是看起来无能很长的公募经理。 未来只需身体条件支持、业绩还可以维持在希冀的水准之上，我还是会继续干下去的。

我们以为公募基金是一个可以让群众分享 社会 提高红利的普惠金融的工具，公募经理最终的评判规范应该是职业生涯究竟让持有人赚了多少钱，这个也是我们不时以来应战的目的。

未来我们会继续优化专注度，争取把 95%以上的时期放在做好投研和优化业绩上，这样也是对所 有持有人的担任与公允。 感谢持有人一路以来的支持，虽然我们的业绩时有坎坷，但不时关于我 们不离不弃，您们的期许和批判都是我们继续行进的动力。 在这里，祝我们的持有人们和这篇报 告的读者们，在新的一年里豁达快乐、好运连连，“万树梅花月满天，九万里风鹏正举！”