持股比例占4.27% 南向资金8月30日持有移卡市值2.03亿港元 (持股比例占到多少能申请审计)

8月31日，Choice数据显示，南向资金截至8月30日持有移卡1896.14万股，持股市值2.03亿港元，较上个买卖日增加93.89万港元，持股数量占发行股的4.27%。

截至30日收盘，移卡当日下跌0.37%，收盘价报10.7港元。

大事提示

2024年8月29日，Brocade Creation Investment Limited于2024-08-29增持2.92万股，每股均价10.7414港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月29日，Brocade Creation Limited于2024-08-29增持2.92万股，每股均价10.7414港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月29日，Cantrust (Far East) Limited于2024-08-29增持2.92万股，每股均价10.7414港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月29日，Creative Brocade International Limited于2024-08-29增持2.92万股，每股均价10.7414港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月29日，刘颖麒于2024-08-29增持2.92万股，每股均价10.7414港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月29日，罗海鹰于2024-08-29增持2.92万股，每股均价10.7414港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月28日，Brocade Creation Investment Limited于2024-08-28增持1.64万股，每股均价10.5683港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月28日，Brocade Creation Limited于2024-08-28增持1.64万股，每股均价10.5683港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月28日，Cantrust (Far East) Limited于2024-08-28增持1.64万股，每股均价10.5683港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月28日，Creative Brocade International Limited于2024-08-28增持1.64万股，每股均价10.5683港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月28日，刘颖麒于2024-08-28增持1.64万股，每股均价10.5683港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

2024年8月28日，罗海鹰于2024-08-28增持1.64万股，每股均价10.5683港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.38%。

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天花板就在眼前，猫眼文娱专心致志

作者 邹舟

少了70亿人民币！至少从如今的账面数字来看，押注猫眼 文娱 不是一笔太划算的投资。

2017年9月21日，在阅历过美团与光线两位“王老板”之后，这家中国最知名的在线电影票务及现场 文娱 票务服务平台，迎来了最大牌的金主。 10亿人民币外加旗下微影业务板块注入，腾迅给出的估值是时已超越200亿元人民币。

更大的扶持其实不能用金钱来权衡——仰仗战略协作相关，马化腾以QQ及微信名义赋予了其这一赛道独一供应商的位置。

不过，从两年后赴港上市首日即遭破发末尾，资本市场似乎并不认同企鹅王国的判别。 截止2021年4月8日，猫眼 文娱 收于13.58港元／股，不只仍较14.8港元的发行价有8.25%的缺口，154.69亿港元（约合130亿元人民币）的总市值，也较3年半前的失望相差甚远。

壹

估值的由来与疫情下的盈余

理想证明，“有杀错冇放过”，诚不欺也。

3月30日，猫眼 文娱 （）发布了2020年的年报。 猫眼去年全年营业支出合计13.66亿元，同比降低68%。 全体业绩则由盈转亏——全年净盈余6.46亿元。

2020年全球电影、 文娱 产业受新冠疫情严重冲击，仅中国中原影院就封锁了183天。 虽然猫眼 文娱 全年不时在努力降本增效，但依然难敌大行业的不利影响。

但是更值得留意的是，随着中国在控制疫情上取得庞大成功，相关各版块都出现报复性反弹。 而随着往年春节档录得78亿破纪录电影票房后，外界关于影视、院线及关联上市公司业绩转为“看多”。 也恰在2月16日港股牛年开市首日，猫眼 文娱 全天大涨9.55%，盘中更触及IPO以来的 历史 高位——19.3港元。 惋惜，这仅仅是稍纵即逝，缺乏两个月后，其股价再度回撤三成。

无妨再做一个对比：全球最大的 文娱 全产业王者迪士尼，去年3月时股价一度下挫至79.07美元/股，但是至往年3月8日，已跃升至203.02美元/股，一年内升幅高达2.57倍。

同时，还必需留意现在腾讯介入时点的背景。 2017年 2018年时期，鹅厂与阿里围绕支付场景的争夺已趋白热化，从共享单车到线下批发，二者不时跑马圈地，在每一个或许的亚赛道上确立自身的相对话语权。

以电影票务市场而言，从线下转至线上自然是一次性推翻式反派，由此可以给出高估值。 而不时增长的影厅，以及不时优化的观影频率，也属于“加分项”。 但是，无论是全年上映的电影数量，还是单张票价，都存在一个隐性的天花板。

在业内剖析人士看来，腾讯所以甘当猫眼 文娱 二股东，一方面源于其更考究影响力而不在意控制权的战投品格所致，也是出于搭建自身 文娱 全产业链的战略考量。 但更关键的，仍是基于“微信支付”的场景。 这才是200亿总估值的内在逻辑。

当然，依照猫眼 文娱 人士的说法，“腾猫联盟”是基于双方在生态层面的深度结合，包括项目、产品、数据三个维度的打通，从而构成协同效应，最终构成闭环。

疑问来了，腾讯在内容消费与用户流量上其优势过往几年不时在不时增强，而猫眼 文娱 虽然在数据才干、营销才干及宣发才干上可谓同行翘楚，但仍属于腾讯大生态环境下的某一个环节，固然吃重，但分层附属角色无疑。 也就是说，一旦失去“支付争夺”这一加权，双方所谓的“联盟”因各自实力庞大差异已很难对等成立。

贰

天花板就在眼前

面对财务表现和资本市场的双重压力，猫眼 文娱 自然不甘就此沉沦。 据悉，未来该公司有意夯实平台服务才干，丰厚影片内容储藏，并增强对影视行业介入的广度和深度。 “猫爪形式”、“票务+内容”双驱动，都是其应对之策。

猫眼 文娱 控制层对公司的久远开展不时持失望态度，但这种失望能继续多久？猫眼会成功“第二曲线”吗？

猫眼的关键股东包括光线传媒、腾讯控股、美团，可以说是含着金钥匙出生。 在在线票务范围，猫眼经过美团和微信支付入口两大超级APP导流，市场份额稳居60%以上。 不过，再想进一步攻占淘票票的基本盘，却并不容易。

业内人士剖析称，关于一家上市公司，投资者往往看中两个要素：以后业绩及未来生长空间。

而猫眼 文娱 股价常年萎靡，偏偏就是在上述两个方面同时“水逆”。

首先是运营业绩不够理想。 在2019年上市之前的三年（2015年到2018年），猫眼 文娱 年年盈余，年度盈余规模区分为12.97亿元、5.08亿元、0.75亿元。 虽然盈余逐年都有收窄，且在2019年一举取得4.27亿的营业利润，但是2020年，遭到疫情影响，猫眼再度转亏6.46亿元。

其次便是仰望可见的天花板。 中国电影市场票房总支出2018年为606.98亿元，2019年为641.48亿元，2020年为203.11亿元（受疫情影响）。 依据威望测算，中国电影市场总票房支出未来按年增长只要5-10%，而猫眼仰仗流量优势，曾经在整个在线票房市场占据了较大份额，除非盘子变大，否则未来在在线票务方面的增长曾经缺少想象空间。

投资者普遍以为，猫眼以后的市值已充沛反映了其在在线票务市场的位置。 股价假设要求进一部增长，必需寻觅到新的业务增长点。

叁

猫爪模型和双轮驱动

其实，猫眼 文娱 的运营控制层对此早有充沛的看法。

早在2019年7月，该公司即召开了“2019猫眼全文娱战略更新发布会”，宣布彻底成功从票务平台向全文娱生态的退化。

恰是在此次会上，前群众点评总裁和腾讯副总裁、猫眼 文娱 CEO郑志昊正式发布了猫眼全文娱“猫爪模型”。 所谓猫爪模型，由猫眼全文娱票务平台、猫眼全文娱产品平台、猫眼全文娱数据平台、猫眼全文娱营销平台及猫眼全文娱资金平台五大平台组成，服务于现场 文娱 、短视频、视频、电影、文娱媒体、剧集、音乐、艺人KOL等全文娱产业链。 上述模型如若成功，不只从下游的票务端走向抢先的产业链，猫眼还将从电影、演出延伸至音乐等更多范围。

虽然2020年再度堕入盈余，猫眼 文娱 依然在内容范围不时加码。 在最新一份年报中，猫眼就提到“厚积薄发，深耕好内容”。 据悉，2020年，该公司介入了多部电影和剧集类作品，其中2020年总票房支出超越10亿元的电影中，猫眼介入了其中三部的出品和发行，包括：《我和我的家乡》、《姜子牙》和《金刚川》；2021年，猫眼仍有丰厚的片单储藏，除了曾经上映的《你好，李焕英》，还有《1921》、《怒火·重案》、《中国医生》、《涉过愤怒的海》、《明天战记》、《不俗来客》等。

票房已逾53亿的《你好，李焕英》，猫眼 文娱 出任结合出品方及主控发行方，也就此成为较关键的获益方。 理想上，牛年首日股价大涨，正是基于上述理由。

不过，“猫爪模型”在市场端发扬效能存在一定时期上的滞后性。 同时，这也意味着猫眼将从“坐着卖票”变成“站着投钱”。 虽然其在票务市场具有优势且能转化为部分投资头寸，但也势必加大财务支出。 更关键的，电影市场人人靠“赌”，黑马影片只属于“个例”。 作为众多投资方中的一员，猫眼所获收益相当有限。

对此，猫眼 文娱 倒坚持着觉醒。 该公司人士表示：“比起单个项目的成功，猫眼更注重的是可复用的才干沉淀。 ”

肆

“三架马车”蚕食猫眼蛋糕

在2020年，疫情虽然影响了线下票务市场，但是反而催生了云首发业务。 随着宽带和智能电视技术的开展，电影只在线上首发成为或许。 现有技术条件下，观众足不出户就可以享有4K（TV端）+杜比视界杜比全景声的沉溺式影院级体验。 越来越多的优秀电影，有或许采用云发行的形式，全线上发行，或许线上线下同步发行。 这也给猫眼的最中心业务——票务带来冲击。

而另一个“尽在不言中”的应战，则是腾讯的态度。 去年10月份，腾讯影业、新丽传媒和阅文影视初次以全体影视消费体系对外亮相，成为腾讯和阅文深度规划影视业务、强化数字内容业务耦合的“三驾马车”。 虽然腾讯是猫眼 文娱 的战略股东之一，但前三位才是鹅厂的“亲兵”。

资料显示，腾讯影业由腾讯控股，占股54%；阅文由腾讯持股59%；新丽传媒于2018年8月13日以155亿人民币被阅文收买，买卖前新丽传媒由腾讯控股，占股比例为53%。 而腾讯在猫眼 文娱 上的持股比例仅为16%，王长田的光线系才是其最大股东。

在这场“亲疏有别”的同业竞争中，依照常理，腾讯必需是优先思索“自家孩子”的利益，毕竟猫眼 文娱 的全 文娱 概念与腾讯想做的全 文娱 有很大相似性，马化腾当然要把主动权掌握在自己的手中。那么，留给猫眼 文娱 的时机和空间，还有多少？

不要低估腾讯的决断力。 去年因在对企业开展形式上不认同原控制层的做法，腾讯就空降了集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武出任阅文集团首席执行官和执行董事，而平台与内容事业群副总裁侯晓楠，则出任阅文集团总裁和执行董事。

猫眼 文娱 相同面临这些疑问。 如今，一切都要求它自身做选择。