营收净利双双下滑！工商银行2024上半年净利润1704.67亿元 同比增加1.89% (营收净利双双降)

8月31日，披露2024上半年业绩报告。

截至2024上半年，工商银行资产总额抵达47.117万亿元，较上期末增加-4834.91亿元；其中存款总额33.614万亿元、存款总额27.838万亿元。

从相关数据数据来看，2024上半年，工商银行连续了上个报告期营收、净利润双双下滑的态势。

数据显示，2024上半年该行成功营业支出4204.99亿元，同比增加6.03% ，成功归属净利润1704.67亿元，同比增加1.89%。

从营收的细分项来看，工商银行净支出中的利息净支出出现下行态势。2024上半年，利息净支出成功3139.5亿元，同比增加6.84%，手续费及佣金净支出674.05亿元，同比增加8.25%。

另外，在资产质量方面，截至2024上半年末，该行不良存款率达1.35%，较上期环比增加0.01个百分点；拨备掩盖率218.43%，较上期环比增长2.12个百分点。

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瑞芯微Q3营收5.5亿元，同比增长50%

近日，瑞芯微发布2020第三季度报告，报告期内公司成功营业支出5.51亿元，同比增长50.9%；归属于上市公司股东净利润为9558.23万元，同比增长57%。 同时，2020年前三季度公司成功营业支出12.25亿元，同比增长30.43%；归属于上市公司股东净利润为1.89亿元，同比增长48.67% 可以看到，公司三季度营收和净利润均迎来同比高增长，三季度更是超预期。 瑞芯微阅历过几次转型。 瑞芯微降生于2001年，靠复读机和MP3/MP4芯片起家，一路杀到平板迸发，业绩暴跌，曾经也是范围内的佼佼者。 2014年，启动战略转型，规划多元化运行，然后逐渐聚焦在芯片主赛道。 目前是一家SOC 设计公司，是国际具有自主研发才干并掌握中心技术的集成电路设计企业之一。 其关键产品为智能运行途理器芯片、电源控制芯片及其他芯片，其中智能运行途理器芯片的营收规模历年都占据80%以上。 智能物联市场以商业运行为主，SoC芯片普遍运行于智慧商显、智能批发、智能安防、教育设备、办公设备、车载电子等场景。 Compass Intelligence 报告显示 2018 年人工智能芯片企业排名中，瑞芯微位居全球第 20 位，在中国大陆企业上榜名单中排名第二仅次于华为（海思）。 瑞芯微采用行业常用的 Fabless 运营形式，即专门从事集成电路的研发设计，晶圆制造和测试、芯片封装和测试均委托专业的集成电路制造企业、封装测试企业成功。 2018 年 3 月，全球 科技 市场威望研讨机构 IC Insights 发布 2017 年度全球 Fabless芯片供应商前 50 名排名榜，包括公司在内的 10 家中国大陆企业位列其中。 瑞芯微的供应商包括中芯国际、台积电、长电 科技 和华天 科技 等全球知名集成电路制造封测企业。 2016年底，瑞芯微与国际关键手机厂商之一的 OPPO 达成战略协作，为其定制开发了高压大电流高集成度加快充电控制芯片。 依据YOLE报告预测，2019-2025年3D成像与传感市场规模将从50亿美元参与至150亿美元，复合增长率超越20%；3D摄像头在智能手机中的浸透率将在未来几年大幅上升，2025年将到达70%。 往年6月，ARM、瑞芯微再度协作，瑞芯微曾经取得了多项ARM CPU/GPU的技术授权，详细包括Cortex-A57、A53、A12 CPU处置器架构，Mali GPU图形处置器，以及ARM CoreLink互连技术。 这是ARM在中国市场的首项订购授权协作案，也是ARM Mali在全球的首份订购授权。 2020年上半年，瑞芯微成功研收回基于14nm FinFET工艺的新一代智能视觉运行途理器，开启规划智能视觉范围的关键一步。 在移动浪潮下，瑞芯微、全志等“中国芯”近几年迅速崛起，尤其是仰仗昂贵的多少钱赢得了不少海外外市场。 瑞芯微此前曾经推出了多款基于Cortex-A9 CPU、Mali-400 GPU的芯片，关键是RK31系列、RK30系列。 同时拿下A57、A53、A12，意味着瑞芯微不但要在中低端范围继续行进(A12)，更是要进军高端范围，并跟进64位时代(A57/A53)。 瑞芯微作为国际仅次于华为海思的芯片半导体研发企业，其14个亿的营收规模对标国际老大华为海思仍有庞大的差距，而此差距就给市场带来了庞大的想象空间。 从国产替代的角度动身，未来技术支撑着公司瓜分到一定比例的国产替代份额，就足以给公司带来确定性的增长。 雷锋网雷锋网雷锋网

智飞生物去年净利翻两番超市场预期

智飞生物去年净利翻两番超市场预期

智飞生物去年净利翻两番超市场预期，智飞生物发布2021年报和2022年一季报。 去年，该公司成功营收306.52亿元、净利润102.09亿元，智飞生物去年净利翻两番超市场预期。

智飞生物去年净利翻两番超市场预期1

作为默沙东的中国独家代理商，理想中九价HPV疫苗“一剂难求”的局面继续推进着智飞生物（)业绩大涨，年报显示，随着自研产品、代理HPV疫苗的继续放量，2021年公司净利润大增209.23%。

当然，其中公司自研产品的表现也不容无视，其营收占比已从去年的7%大幅优化至31.64%，增速可观。 或是因此，一季度不少公募基金选择加仓，其中“顶流”葛兰控制的中欧医疗安康加仓智飞生物1500.42万股。

九价HPV疫苗批签发量翻番

4月27日晚间，智飞生物披露2021年财报显示，去年成功营收306.52亿元，同比增长101.79%；归母净利润102.09亿元，同比增长209.23%；归母扣非净利润101.84亿元，同比增长206.48%。

其中，智飞生物代理的九价HPV疫苗增长101.45%，批签发量打破千万，达1020.6168万支；23价肺炎疫苗同比增长到达208.4%，批签发量147.5653万支。

并且，一季报中高增长势头还在延续，其中四价HPV疫苗批签发211万支，增长近70%；九价HPV疫苗批签发483万支，增长近280%；五价轮状疫苗批签发324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批签发48万支，增长超100%。

总的来看，代理产品成功营收209.31亿元，继续有力支撑着公司业绩，往年公司向默沙东的推销额有115.17亿元。

据2020年年底公司与默沙东签署的《供应、经销与共同推行协议》，方案对HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、23价肺炎疫苗以及灭活甲肝疫苗产品基础推销额启动调整和续展，其中HPV疫苗2021-2023年的推销额区分为102.89亿元、115.57亿元、62.60亿元，其他三大疫苗产品2022年推销额区分为11.05亿元、1.89亿元以及0.9亿元。

当然，这也和智飞生物继续壮大的销售网络有咨询。 年报显示，智飞生物目前的专业市场团队近3000人，2021年销售人员2817人，同比增长48%，营销网络掩盖全国31个省、自治区、直辖市，300多个地市，2600多个区县，多个基层卫生服务点(乡镇接种点、社区门诊)。

自主产品营收增长706% 公募基金一季度增持超85亿元

代理产品火爆之外，智飞生物自主产品效果也亮眼，其奉献营收96.97亿元，同比增长706%，占总营收的31.64%。 而2020年，自主产品仅成功营收12亿元，占比7.91%。

智飞生物自主产品营收比重

其中， AC多糖疫苗批签发量从零增长至22.3098万支，ACYW135多糖疫苗则到达695万支。

市场更为关注的新冠疫苗方面，2021年3月公司重组新型冠状病毒蛋白疫苗(CHO细胞)(智克威得)被归入紧急经常使用，服务国度大规模免疫接种方案的实施，并在多国获批紧急经常使用，已为超越1亿民众提供维护。 往年，公司重组新冠疫苗于获批附条件上市并作为序贯增强针，近日还被列入“可供对外出口的新型冠状病毒疫苗产品清单”，将可用于出口，支持国际抗疫。

年报还显示，公司结核产品矩阵正在迎来商业化，此前先后获批的结核杆菌融合蛋白(EC)(宜卡)和注射用母牛分枝杆菌(微卡)进度顺利，微卡在25个省级单位已中标挂网，其他地域招招标任务及产品推行任务亦在积极推进环节中。

目前，智飞生物共有29项在研项目，多项自研产品已取得阶段性进度。 其中，冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、ACYW135群流脑结合疫苗3款在研产品进入临床实验Ⅲ期；组份百白破疫苗、灭活轮状病毒疫苗2款在研产品进入临床实验Ⅰ期。

这也得益于公司在研发端的继续投入。 2021年，智飞生物研发投入到达8.14亿元，同比增长69.38%，研发人员数量由2020年的414人参与至566人，同比增长36.71%。

此外，作为不少公募基金的重仓股，往年一季度，智飞生物取得了“顶流”葛兰在内的多家公募基金的`增持，据媒体APP计算，算计增持市值超越85亿元。

一季度报显示，葛兰控制的中欧医疗安康加仓智飞生物1500.42万股。 她表示：“优秀的公司仍将会从动摇中重新恢复到增长的趋向中。 ”“政策总体延续了稳健、积极的趋向，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。 ”

同时，部分全行业选股的主动权益基金也在加仓智飞生物，如西方红资管总经理张锋控制的西方红启恒、李进控制的景顺长城景气进取、李元博控制的富国创新趋向加仓智飞生物均超越100万股。

截至2022年一季报，葛兰控制的中欧医疗安康混合型基金和招商国证生物医药指数基金位列第五、第七大股东。 招商基金侯昊控制的招商国证生物医药A持有智飞生物1118万股，较去年同期增持了417万股。

智飞生物去年净利翻两番超市场预期2

“疫苗大王”蒋仁生掌舵的智飞生物（）交出两份超市场预期的效果单。

4月27晚间，智飞生物发布2021年报和2022年一季报。 去年，该公司成功营收306.52亿元、净利润102.09亿元、扣非净利润101.84亿元，区分同比增长101.79%、209.23%、206.48%。

2022年一季报，智飞生物成功营收、净利润、扣非净利润区分为88.41亿元、19.23亿元、18.96亿元，区分同比下跌125.16%、104.95%、101.15%。 一季度，该公司平均每日进账近1亿元。

2021年底，公司实控人蒋仁生及其分歧执行人持有8.99亿股，占总股本56.21%。 2022年一季度，蒋仁生减持0.29亿股，家族持股比例降低至54.42%。 3月17日发布的2022胡润全球富豪榜显示，蒋仁生家族以1050亿元财富，成为重庆首富。

时代周报记者留意到，葛兰控制的中欧医疗安康在去年四季度减仓83.99万股，一季度又增仓45.87万股至1500.42万股；招商国证生物医药也增仓80.15万股至1181.91万股。 值得一提的是，私募迎水投资9号和13号基金在一季度初次买进，区分持仓1171.7万股和996.6万股，算计持股已逾越中欧医疗安康，成为最大的机构股东。

亮眼业绩并未让二级市场沸腾。 4月28日，智飞生物收报93.72元/股，跌3.84%。

自主产品营收首超三成

智飞生物成立于1995年，2010年登陆创业板，主营疫苗、生物制品研发、消费、销售、配送及进出口。 公司产品包括自主产品和代理产品，2021年自主产品营收占比首超三成，达31.64%。

此外，智飞生物自主研发项目26个。 东吴证券表示，智飞生物推进EC（重组结核杆菌融合蛋白）和微卡的推行、准入任务，估量2022年上半年在国际90%以上省份中标。 冻干人用狂犬病疫苗报产在即，四价流感疫苗和冻干三联苗估量2022年有望成功报产。

2021年，该公司自主产品成功营收96.97亿元，同比大增707.61%，毛利率高达90.12%。 值得一提的是，公司在售上市自主产品批签发量除ACYW135多糖疫苗增长14.68%，AC结合疫苗和Hib疫苗批签发量区分降低12.19%和16.03%。

对自主产品批签发量降低，自主产品营收飙增，4月28日上午时代周报记者致电智飞生物，相关人员并没有予以明白回复。

智飞生物2021年业绩增长还源自销售队伍的扩展。 报告期内，它的销售费用18.34亿元，同比增长53.22%；销售人员2817人，同比增长48%。 据同花顺数据，11家已披露2021年业绩报告的疫苗概念企业，销售费用均值6亿元，智飞生物销售费用高居榜首。

报告期内，智飞生物研发投入8.14亿元，占比营收仅为2.66%。 依据上述统计口径，疫苗概念企业研发投入均值4亿元，占营收比重12.5%。

过度依赖代理产品

智飞生物接连交出超市场预期的业绩，与代理产品有关。 2021年，代理产品成功营收209.31亿元，同比下跌68.28%，占总营收的68.29%。 该项业务毛利率29.98%。

目前 公司关键代理默沙东()疫苗，包括HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗和灭活甲肝疫苗。 2021年，代理疫苗批签发量均有不同水平的增长。

2022年一季度，代理产品的批签发数量继续优化。 四价HPV疫苗批签发211万支，增长近70%；九价HPV疫苗批签发483万支，增长近280%；五价轮状疫苗批签发324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批签发48万支，增长超100%。

拉长时期线，得益于独家代理默沙东疫苗，智飞生物的营收和净利润在2018年加快增长，出现近十年来的最高增长率，均超越200%。 2018年至2020年，智飞生物代理产品营收占比从74.37%上升至91.87%，为公司关键营收来源。

据公告，2021年至2023年上半年智飞生物与默沙东协作协议中，默沙东基础推销额区分为116.1亿元、129.4亿元、69.8亿元，其中HPV疫苗推销额占比最高，区分为102.89亿元、115.57亿元、62.6亿元，估量2022年底开启新一次性续签谈判。

不过，成也萧何，败也萧何。 4月14日，全球卫生组织（WHO）表示接种单剂次HPV疫苗与两至三剂方案的效果相当，该信息引发市场震荡，今天智飞生物盘中闪崩，一天内市值缩水14.2%至1856亿元。

西南证券研报显示，HPV疫苗减速放量带动智飞生物传统疫苗业务加快增长。 依据中检院发布的批签发批次数据及调研数据估量，2022年一季度，公司四价HPV疫苗获批签发12批次，估量批签发量为230万-250万支；九价HPV疫苗获批签发20批次，估量批签发量为420万-450万支。

目前，国际HPV疫苗全体仍供不应求，浸透率仍较低。 西南证券研报表示，智飞生物代理疫苗对比国产二价HPV疫苗在一二线城市有清楚优势，估量2022年全体销量有望在2500万支以上。 且目前国产四价/九价HPV疫苗仍处于临床阶段，估量将在2025年后陆续上市，对公司竞争格式影响较小。

智飞生物去年净利翻两番超市场预期3

4月28日，重庆智飞生物制品股份有限公司（下称“智飞生物”）披露财报。 2021年度，在自研产品新冠疫苗、代理产品HPV疫苗中大幅获益，智飞生物营收打破300亿元，同比增长101.79%。 不过，至3月31日，该公司应收账款却达167.81亿元。

新冠疫苗紧急经常使用，自主产品营收同比增长707.61%

依据财报，2021年度，智飞生物成功营收306.52亿元，同比增长101.79%；归属于上市公司股东的净利润为102.09亿元，同比增长209.23%。 从营收构成来看，该公司代理产品成功营收209.31亿元，同比增长49.99%，照旧是其“压舱石”。 而2021年度，由于新冠疫苗的紧急经常使用，其自主产品成功营收96.97亿元，同比增长707.61%。

在自主产品方面，智飞生物与中科院微生物研讨所协作研发的重组新型冠状病毒蛋白疫苗（CHO细胞）于2021年3月被归入紧急经常使用。 依据财报，截至报告披露日，该重组新冠疫苗于2022年获批附条件上市并作为序贯增强针，为超越1亿民众提供维护。 财报中，智飞生物坦言，新冠疫苗是其业绩驱动要素之一。

据了解，安徽智飞龙科马生物制药有限公司为重组新型冠状病毒蛋白疫苗的申报企业，也系智飞生物全资子公司。 财报中，关于“关键子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司状况”引见，2021年度安徽智飞龙科马生物制药有限公司成功营收84.19亿元。 而2020年度该部分引见中，北京智飞绿竹生物制药有限公司为对智飞生物净利润影响达10%以上的参股公司，当年仅成功营收11.99亿元。 显而易见，新冠疫苗的放量，成为了智飞生物自主产品营收的中坚力气。

HPV疫苗放量，第一大供应商推销金额近九成

在代理产品方面，默沙东为智飞生物关键供应商。 2021年度，智飞生物代理的默沙东产品关键有九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗。

其中，四价HPV疫苗全年批签发支，增长率21.93%；九价HPV疫苗全年批签发量支，增长率101.45%；五价轮状病毒疫苗全年批签发量支，增长率83.02%；23价肺炎疫苗全年批签发量支，增长率208.40%；灭活甲肝疫苗全年批签发支，增长率67.44%。

财报显示，其前五名供应商算计推销金额为172.02亿元，其中供应商一的推销额为165.62亿元，占年度推销总额比例为88.04%。 业内猜想，供应商一或为默沙东。

券商提示新冠疫苗不及预期风险，公司应收账款达167.81亿元

西南证券剖析，不思索新冠疫苗销售增量，估量智飞生物2022-2024年归母净利润区分为73亿元、111亿元及126亿元，对应PE区分为21、14、12倍，维持“买入”评级。 不过西南证券风险提示：或存在新冠疫苗放量不及预期、研发失败、产品降价的风险。

记者留意到，一季度，智飞生物成功营收88.41亿元，同比增长125.16%。 但是，至报告期末，其应收账款已达167.81亿元。

1年净利不到60亿，宁德时代凭什么撑起万亿市值？

文/荀诗林

不同的时期段，都会有不同的领军企业。

7月13日，宁德时代股价盘中最高到达579.6元，总市值最高打破1.3万亿元，一举超越招商银行，市值占据A股第四，仅次于茅台、工商银行和树立银行。 随之而来的是，宁德时代的实践掌舵人曾毓群身价也水涨船高，逾越了马云，仅次于马化腾。

虽然不久之后，A股锂电池板块有所回落，但是宁德时代近一年的涨幅曾经超越190%，创业板甚至被戏称为宁德板。

与之对比的却是，2020年宁德时代的净利润缺乏60亿元，宁德时代究竟凭什么撑起万亿元市值呢？

宁德时代究竟啥做得好？

前不久有这样一条信息传出，小鹏 汽车 董事长何小鹏亲身蹲在宁德时代大门口，就为了拿到电池。

当然，这件事如今曾经被何小鹏自己廓清，这并不是真的，但从这里也能看出宁德时代手上的电池究竟有多紧俏。

实践上，宁德时代早在2011年就成立了，但要知道的是，这家公司最早只是从一家做手机电池ATL中分拆出来的。 但是仅仅过了10年，就做到了全球动力电池市场份额第一。

依据宁德时代之前发布的2020年年报以及2021年一季报显示，2020年全年公司成功营业支出503.19亿元，同比增长9.9%；成功归母净利润55.83亿元，同比增长22.43%；扣非后净利润为42.65亿元，同比增长8.93%。

“这个业绩刚看的时刻，确实会让人觉得只是中规中矩，但是真正让市场投资人看中了宁德时代的开展速度。 ”二级市场行业剖析师孙遥（化名）这样表示，“还要求思索到的一点就是，去年上半年正赶上疫情爆发，能有这样的业绩曾经算是表现很好了。 ”

2021年一季度，宁德时代营业总支出191.67亿元，同比增长112.24%；归母净利润19.54亿元，同比增长163.38%；扣非后净利润16.72亿元，同比增长290.5%。

从往年一季度业绩状况来看，对比去年全年，宁德时代的营收和盈利才干清楚增强。

详细到各项业务上看，2020年宁德时代动力电池业务支出394.26亿元，占总营收的78.35%，同比增长2.18%，毛利率为26.56%，同比降低1.89%。 对比2019年的数据来看，宁德时代动力电池系统业务支出占总营收的84.27%。

依据孙遥的剖析，毛利率降低关键是由于抢先原资料及部分辅材多少钱大幅下跌，其中碳酸锂、六氟等原资料多少钱更是翻倍，电池环节盈利承压也就变得天经地义。

“这对宁德时代来说，并不是一件坏事，原资料多少钱下跌，短期内电池业务确实会接受一定压力，但假设把时期线拉长，公司自身有了更强的议价才干，从而会有利于提高公司自身的营收。 ”孙遥进一步解释。

锂电池资料业务方面，2020年宁德时代营业支出34.29亿元，占总营收的6.89%，毛利率达20.45%。 对比2019年来看，宁德时代锂电池资料业务方面的支出占比以及毛利率都有清楚的降低。

实践上，从增长过去看，宁德时代表现最好的还是储能业务。

2020年，宁德时代储能业务支出为19.43亿元，同比增长218.56%，业务毛利率36.03%，同比下滑了1.84个百分点。 从数据过去看，宁德时代的储能业务清楚可以拉高全体毛利率。

“所谓的储能，就是指经过介质或设备把能量存储起来，在要求的时刻再释放出来。 往年‘碳中和’的概念这么火，储能业务很有或许在未来成为宁德时代的又一增长点。 ”孙遥这样解释。

这样的业绩就能撑得起万亿元市值了吗？

如今不行，以后也容许以

“当然不够。”

孙遥表示：“仅仅看宁德时代如往年报的数据，说要撑起万亿元市值，我团体觉得还是有点难的，但是关于如今的资本方来说，看重的更多是未来。”

他举了一个例子，就拿新动力车的股价暴跌来说，截止到往年终的时刻，一切电动车公司的交付量基本还只是燃油车的一个零头，但是这个范围头部公司的市值很多都曾经超越传统的燃油车公司巨头了。

一级市场投资人辛奇（化名）对笔者表示，不只仅是在二级市场，很多一级市场优秀公司的估值也在狂涨。 “这种增速关于我们来说，在以往都是难以想象的。 ”

在辛奇看来，如今很难再用传统的目的来对公司的估值启动定位。 “比如市盈率、市净率，这些传统的方法都不能真实反映这些新时代公司的估值。 ”

辛奇说：“判别一个公司的市值能否合理，要求从公司的现金流、增长和风险来思索，而这些东西很多都要从未来入手，换句话说，如今的投资人更多是在看前景。”

据SNE Research数据统计，2020年全球前十动力电池企业经常使用量占比为92.5%，市场集中度提高，马太效应清楚，其中排名前三区分为宁德时代、LG化学和松下电器，宁德时代在全球市占率曾经超越30%。 从这个数据来看，头部厂商供应全市场大部分产品，对市场多少钱具有着较强的支配才干。

依据中汽协的数据，往年一季度宁德时代全球动力电池装机15.1GMh，其中国际装机12.22GWh，国际市场份额达52.6%。

而在政策层面上，国度力推2025年我国新动力 汽车 占 汽车 新车销量的比重优化至20%，目前我国新动力 汽车 仅占 汽车 销量比重的5.4%，还有接近15%的优化空间。 往年7月18日，欧盟委员会发布了“Fit for 55”提案，呼吁到2030年二氧化碳排放量比2021年水平增加55%，在2035年1月1日完全制止内燃机销售，并到2050年成功碳中和。

依据高工产研锂电研讨所（GGII）的数据和前瞻研讨院的预测，2016 2020年，中国动力锂电池出货量逐年上升。 2020年中国动力电池出货量为80GWh，同比增长13%，2020年动力电池市场规模约为650亿元，到2026年我国动力锂电池市场规模有望打破千亿元。

但是，辛奇也提示到，即使前景再好、预期再高，投资人也要求慎重，“爆冷门历来都不会列席”。

7月22日晚间，同属锂电池赛道的久吾高科披露了2021年上半年业绩预告，上半年净利润下滑约50%。 与之对比的却是，自7月2日以来，15个买卖日内，股价涨幅超越140%，其间收获4个20%的涨停板。