欧洲央行9月降息预期再获强化 欧元区通胀率降至三年低点 (欧洲央行9月降息再添变数)

欧元区通胀率暴跌至2021年中期以来的最低水平，这强化了欧洲央行在9月再次降息的观念。

欧盟统计局周五表示，8月消费者多少钱同比下跌2.2%。这远低于7月的2.6%，与剖析师的预期中值相符。剔除了坚定较大的食品和动力本钱的中心通胀率在延续三个月坚持在2.9%后，也如预期降至2.8%。

积极的通胀数据将有助于维持上周年度杰克逊霍尔会议上清楚的绝望心境，会议上，美联储主席鲍威尔、欧洲央行和英国央行官员都坚决地表示通胀率正在降低。

目前，投资者押注欧洲央行往年将再降息两到三次，并在2025年进一步降息。6月具有里程碑意义的初次降息完毕了史无前例的紧缩政策。

NatWest Markets经济与市场战略主管Imogen Bachra表示：“如今看来，9月降息的机遇曾经确定。我以为，我们今天和未来几个月取得的通胀数据将为往年年底前再次降息奠定基础。”

不过，虽然葡萄牙央行行长Mario Centeno称9月将存款利率从3.75%下调至3.5%的选择“很容易”，但最近几天，有影响力的官员正告称，他们与物价的妥协仍未完毕。

Bloomberg Economics经济学家Maeva Cousin：“这对欧洲央行来说是个好信息，但我们估量控制委员会将愈加关注服务业通胀不受欢迎的上升。这或许有余以阻止欧洲央行在9月降息25个基点。但是，顽固的潜在压力将介入其坚持故步自封的按季度安闲政策的理由。”

行动委员会成员Isabel Schnabel在今天早些时辰宣布了最新讲话，她在一次性性演讲中表示，通胀前景的风险依然存在，尤其是在服务业，欧洲央行不应过快降息。

她表示：“鉴于恢复多少钱稳如泰山的路途取决于一系列关键假定，政策应该故步自封，慎重推进。政策安闲的步伐不能是机械的。它要求树立在数据和剖析的基础上。”

欧盟统计局周五发布的数据显示，由于工人工资大幅下跌，服务业通胀率放慢至4.2%。欧洲央行估量，到2025年底，多少钱涨幅将可继续地恢复到2%的目的，但估量会有坎坷。

这一预测基于工资增长放缓、企业利润吸收了部分工资增长以及消费率提高降低了单位产出本钱。虽然第二季度的消费率数据令人绝望，但经过群体谈判达成的工资增长低于同期预期。

不过，周五发布的另一项数据显示，欧元区失业率异常降至6.4%，休息力市场进一步吃紧。

这或许有助于提振往年年终势头迟滞的经济，从而增强一些政策制定者对欧洲央行在9月12日降息的主张。不过，其他人依然坚决地关注通胀，Bloomberg Economics的一项即时预测显示，9月通胀率将小幅升至2.3%。

德国央行行长Joachim Nagel周四表示：“我们要求慎重，不能过快降低政策利率。我们还没有抵达目的。虽然我们2%的目的在望，但我们还没有成功。”

欧洲央行12月将降息？欧元下行风险清楚

周五(11月29日)，欧元区经济增长依然乏力，欧洲央行收紧货币政策的前景渺茫。 由于欧元提供的隐含收益率为负，因此应将其作为投资者在低估的新兴市场外汇市场寻觅收益率的首选融资货币。

由于欧元区基本面疲弱，相似2017年欧元兑美元的反弹已不在讨论范围之内。 荷兰国际等候明年欧元兑美元在1.10-1.15区间动摇，下行风险清楚。 想投机欧元兑美元依然没有吸引力，报答潜力有限。

因美国感恩节假期、且临近月底，市场交投继续淡静，欧元兑美元仍交投于1.10上方的极窄幅区间内，日内稍晚将出炉欧元区CPI等数据，需予以关注。

欧洲央行评价战略料将通胀率目的定为2%

知情官员泄漏，欧洲央行政策制定者方案在行将启动的政策评价中调整其通胀目的，但除此之外难以有进一步的大打破。

信息人士称，这次欧洲央行16年来的首个严重评价或许会将通胀率目的从“低于但接近2％”调整为“2％”。 一些欧洲央行官员担忧旧目的或许会使通胀率过低。 但是要做更大幅度的调整或许过于保守。

将中期通货收缩目的调整为2％的优势在于，一旦经济增长率超越1.5%，调高通胀目的利于消弭立刻收紧政策的压力。 信息人士称，理想状况下，这也会提高市场的通胀预期。 欧洲央行发言人拒绝置评。

下一次性欧洲央行政策会议将于12月12日举行，届时行长拉加德或许宣布评价结果。 来自欧洲央行和各成员国中央银行的研讨人员并没有等候，他们曾经非正式的研讨或许选项。

财政政策可放慢欧洲央行货币政策正常化

欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，假设政府加大财政支出，央行将得以放慢货币政策正常化。 据悉，欧洲央行评价战略时或许将通胀率目的定为2%。

假设除了央行的稳如泰山政策之外，政府经过逆周期财政政策(在可行的状况下)支持微观经济稳如泰山，央行将更快启动货币政策正常化。 十分规政策措施在清闲货币和金融状况方面十分有效，可以经过一系列创新来参与欧元区安保资产的供应。

欧元的前景如何

经济增长有望逐渐颠簸改善从经济增长状况来看，目前最新的数据是去年第四季度的GDP增长率。 依据欧盟统计局发布的数字，欧元区去年第四季度GDP较上季下滑0.2％，较上年同期上升 0.6％；欧元区第一季度GDP预估较上季增长0.1％－0.4％，第二季预估较上季增长 0.4％－0.7％。 数据显示，欧元区经济虽然在去年年底走到了经济衰退的边缘，但有望在美国经济V型复苏的带动下，于往年第一季度脱离这个“衰退边缘”， 走上稳步反弹的路途。 就行业来看，欧元区年终以来的数据标明，服务业的反弹强度要大于制造业。 在服务业中，增幅最快的是金融服务业和商业活动，贸易、运输、通讯和其他服务行业也出现出不同幅度的增长。 制造业虽然也曾经有所改善，但改善的速度是缓慢的。 随着全球经济的恢复和需求的增长，欧盟和欧元区经济增速放慢的趋向曾经完毕，但这并不意味着微弱上升的末尾。 假设有这种过于失望的预期，那或许在很大水平上与德法两国的大选有关。 出于政治的要求，美国经济的好转可以被用来解释欧元区经济的加快复苏。 而实践的状况是，目前还没有显示欧元区经济复苏的明晰信号，或许说这类信号尚不充足。 假设能够坚持这种稳步的慢速上升的态势，欧元区在2002全年的经济增长率可以到达2％。 其实，无论欧盟还是欧洲央行，从其政策措施来看， 也没有追求高增长率的计划，而是希望在启动结构革新、成功内外部基本平衡的状况下，到达 1.5 －2％这种中性经济增长目的。 关于以稳如泰山为第一目的、 有一系列结构疑问要求革新的欧盟和欧元区国度而言，这种不够保守的增长反而或许是愈加有益的。 通胀情势尚不严峻依据欧盟统计局数字，整个欧元区1月多少钱普遍下跌，通货收缩率为2.7％。 多少钱下跌是由于有一些特殊的暂时性要素在起作用，如一般国度税收参与以及原货币向欧元转化的影响等。 如今上述要素正在消逝或被消化，使得欧元区2 月通货收缩率相应降低至2.4％，但依然高于欧盟规则的2％下限。 依据法国和德国国度统计局发布的数字，占欧元区经济比重一半的法德两国2月通货收缩率区分从1月的2.4％、 2.3％降至2.3％、1.8％。 欧洲央行首席经济学家伊辛近日表示，欧元区12 国通货收缩率或许在4月到6月时期降至远低于2％的水平。 ECB也在3月月报中重申， 欧元区通胀将在未来数月中跌落央行自设的2％下限，要素在于：第一，影响欧元区通胀的关键要素石油多少钱坚持稳如泰山或降低。 第二，欧元区内的工资水平坚持稳如泰山。 第三，欧元汇率不会出现大幅度的下跌。 欧元汇率在近期出现了上扬的走势，这关于减轻欧元区的通货收缩压力也起到了一定的作用。 但是，一旦欧元汇率再次出现较大幅度的下跌，将会给欧元区输入通胀压力。 以上三个要素的变化将促使我们不时地调整对欧元区物价水平的判别。 但从目前来看，欧元区的通胀压力还没有构成要挟。 3月的CPI数据将倍受关注，假设该数据继续降低，将构成欧元区通胀率确实会回归2％以下的预期。 欧洲央行近期利率决策方向预测M3货币供应量是在CPI之外欧元区货币政策的另一个支柱。 虽然M3 供应量的年增长率依然清楚高于4.5％的参考值，但估量不会对物价稳如泰山构成任何要挟。 由于 M3的增长关键是由9·11事情后出现的资产组合转移形成的， 由于经济和金融方面的不确定性参与造成较常年的资产进一步流向M3所包括的低风险、易变现的金融工具。 但是，还是有必要亲密关注M3的增长状况。 假设货币供应量的增长速度到3 月份还不放缓，就有必要对货币供应量增长给物价稳如泰山带来的风险启动重新评价，尤其是在随同着欧元区经济微弱反弹的状况下。 综上所述，无论从M3货币供应量还是CPI来看，3月份的数据都将十分关键，因此，估量在4月份这些数据出炉前，欧洲央行将维持利率不变， 在此之后马上升息的或许性目前看来也不大。 估量升息执行将会最早出现在往年第四季度，但假设劳资谈判好转、油价大幅上扬或欧元汇率大幅下跌，那么欧洲央行将再次被置于两难的境地：如何调整利率政策才干不阻碍欧元区经济的上升。 自1999年终问世以来，欧洲单一货币欧元对美元汇率不时处于弱势，其间最大跌幅曾高达25%左右，大大出乎市场的预料。 2002年1月1日，欧元现钞进入流通，欧元汇率曾持久上升，以后又出现低迷，从而使国际上对欧元走强的预期又一次性落空。 人们不由要问：欧元疲软的症结何在？欧元的前景如何？美国经济强势位置，对欧元汇率构成较大压力2001年，随着新经济泡沫的破灭，美国经济末尾下滑。 尤其是“9·11”恐惧事情袭击后，美国消费者决计与企业决计遭到繁重打击，本已末尾下滑的经济走入了衰退轨道，2001年第三季度GDP的增长率为-1.1%，大大低于原来预期的负增长-0.4%的水平。 但自2001年第四季度起，在政府财政抚慰下，美国经济出现复苏迹象，2001年第四季度经济增长率反弹至1.7%，全年GDP实践增长1.2%，远远高于市场预期，标明美国经济具有较强的接受才干。 市场普遍估量2002年美国经济的复苏势头将逐渐增强。 反观欧元区经济增长前景，却不尽失望。 2001年，欧元区经济继美国经济进入衰退之后出现下滑。 全年四个季度的GDP增长率区分为2.4%、1.6%、1.4%和0.6%（欧元区的有关微观经济目的，包括GDP、通货收缩率和失业率等均来自欧盟统计局。 GDP季度增长率为换算为年率的、经过时节调整后的对上一季度的增长率。 美国的有关数据也是如此），假设以未换算为年率的季环比表示，则第四季度为-0.2%，这是自1996年以来的第一次性。 其中，欧元区最大的经济体德国于第三季度就出现负增长。 同时，失业率继续坚持高位，2001年以来，欧元区全体失业率不时徘徊在8%以上，年底达8.4%。 消费物价指数除12月外也一直高于《马斯特里赫特条约》规则的2%的趋同规范，2002年1月和2月区分高达2.7%和2.4%。 2001年欧元区实践GDP增长1.5%，低于2000年2.5%的水平。 欧盟统计局预测，2002年第一、二季度GDP增长率区分为0.2%—0.5%和0.4%—0.7%；失望人士甚至以为2002年欧元区的经济增长将进一步下滑。 上述状况标明，欧元区经济的近期态势远不如美国失望，这就抑制了欧元的走强。 欧元对美元的弱势还有其深入的政治和经济要素。 从政治上看，以后全球上美国单极开展的趋向尚难以坚定，美国在国际相关中的位置自前苏联解体后相对优化，是目前独一的超级大国，市场对美国经济的决计较强。 从经济层面上看，虽然目前欧元区与美国经济同处衰退的低谷，但无论是从占全球经济的份额、金融体系的规模还是政策效益上看，美国经济目前仍占上风。 首先，欧元区人口总数虽然与美国相当，但由于经济规模仍小于美国，加上区内各国经济实力的差异和经济政策的不同，其竞争力仍不如美国。 其次，欧元仅仅问世三年，虽然有坚硬的德国马克作后台，但其可信度和实力尚处于积聚环节之中，美元多年来作为国际储藏货币的位置短期内尚难坚定。 再次，市场普遍以为，美国的休息消费率增长几年内仍将强于全球其他地域。 最后，与美国相比，欧元区经济结构革新义务繁重，尤其是休息力市场僵硬，政府严厉维护休息力，致使整个经济缺乏美国经济的生机。 政治和经济的一致水平对欧元坚硬有着严重影响单一货币欧元的引入和欧洲中央银行正式末尾运作一致了欧元区内的货币及货币政策，其正常运转要求区内各成员国在政治利益、政治决策和微观经济政策方面亲密协作，协调分歧。 但到目前为止，欧元区各国在政治利益与政治决策方面仍远未到达经济趋同的水平，实施一致的财政政策也尚待时日。 此外，外部经济状况的差异也制约了欧元区的经济的增长。 如，法国更多地依赖内需，经济受外部影响较小；德国经济严重依赖出口，易受外部影响，居民消费习气保守，加上国度一致所付出的高昂代价，造成原来这位欧洲经济的火车头已成为尾灯。 一些欧盟小国如爱尔兰、荷兰和希腊等国虽然经济增长状况较好，但由于规模较小难以拉动欧元区的经济增长。 欧盟东扩使欧元区面临的不确定性增大欧盟在2000年12月的尼斯会议上曾经确定了东扩的时期表，规则在2002年底以前将完毕与一些开放国的谈判，在今后5—10年内欧盟要扩展到至少27个成员国。 由于这些国度的经济大多正处于转轨之中，经济实力较弱，给欧元区经济开展和欧元走势带来了相当大的不确定要素。 在东欧许多国度经济开展水平达不到欧盟规范的状况下，过快的东扩将削弱欧盟的基础，不利于欧洲经济的稳如泰山与开展，反而更有或许造成欧洲一体化进程的放慢。 欧洲中央银行的货币政策操作面临困难欧洲中央银行以稳如泰山物价、控制通货收缩作为其货币政策的首要目的，并一再宣称汇率稳如泰山不是其货币政策目的，汇率水平应由市场力气选择。 欧洲中央银行的货币政策与美联储和美国政府推行强势美元的政策大相径庭，这也被许多人视作是欧元启动三年来不时处于弱势的要素之一。 实践上，自欧元启动以来，欧元区12国的通货收缩状况不时不太理想，使欧洲中央银行的货币政策操作面临两难选择。 自2000年以来，欧元区内消费物价指数不时坚持在2.4%以上，进入2001年以后，更是于第二季度上升至3%以上，远远高于《马斯特里赫特条约》规则的2%的临界水平。 在这一背景下，虽然面临着经济减速和美联储屡次降息压力，以稳如泰山物价为己任的欧洲中央银行仍担忧以降息抚慰经济增长会造成通货收缩进一步上升，因此在降息疑问上优柔寡断。 但2001年5月以来，欧元区通货收缩率逐月降低，到12月份已从5月的3.4%降低至2.0%，且随着美国经济和欧洲经济均进入下滑周期，欧元区的通货收缩率有进一步降低的趋向。 在此背景下，欧洲中央银行已于2001年5月11日、8月23日、9月18日和11月9日四次下调利率，下调幅度共达1.25个百分点，目前的迹象标明，随着欧洲中央银行政策协调水平的日趋成熟与稳健，其货币政策操作将日益灵敏，这将有利于欧元汇率回归实践价值。 值得留意的是，与以往对欧元的不干预政策不同，最近欧元区各国要员纷繁对欧元前景表示失望，宣称欧元相关于美元清楚低估，并对欧元未来逐渐走强充溢决计。 股票市场走势与金融机构资产多元化行为的转变有利于欧元走强欧元近年的疲软还与上方两大要素有着直接相关。 首先，20世纪90年代中期以来，以美国为首的全球股票市场飞涨，尤其是所谓的新经济企业的股票多少钱，下跌幅度更大。 由于新经济企业在美国经济中的比重远远高于其他国度，也由于美国股票市值在国际消费总值中的比重也远远高于其他国度（英国除外），股票多少钱的飞涨对美国经济的影响远较其他国度为大。 一方面，美国股票多少钱上升促进了消费与投资，投资参与促进了休息消费率的上升，从而直接造成了美元的坚硬；另一方面，美国股市的兴隆吸引了少量欧洲资金，造成欧元疲软。 其次，欧元作为一致货币启动后，欧元区内金融机构持有的其他欧元区国度的资产也被定义为国际资产，这意味着欧元区金融机构持有的海外资产规模大大增加。 为成功资产的多元化，这些金融机构转向少量出售欧元以便持有包括美元在内的外币资产。 此外欧元区某些国度奖励养老基金增持海外资产，也削弱了欧元位置。 但是从常年看，上述要素对欧元汇率的影响将逐渐淡化。 2001年以来，随着美国经济的减速，美国股票多少钱，尤其是新经济企业股票多少钱大幅降低，美国股票市场对欧元汇率的打压作用已末尾削弱。 与此同时，随着欧元区金融机构资产多元化目的的成功，欧洲对美元资产的需求将日渐增加，对欧元资产的供应与需求也逐渐稳如泰山，这将有助于抬升欧元汇率。 据统计，截至2001年8月底，虽然欧元区资本外流总额依然较高，但欧元区已延续三个月出现资本净流入局面，关键要素是海外投资人参与了对欧元区的证券投资。 地下经济和东欧国度的少量换汇要求也或许推进欧元汇率小幅上升20世纪90年代初以后，前苏联和东欧社会主义国度解体，许多与德国接壤的东欧国度，如波兰、匈牙利、前南斯拉夫等，都将德国马克视为硬通货，纷繁将本外货币转换为德国马克，波斯尼亚甚至从1997年8月末尾将德国马克作为官方货币之一。 另外，依据欧洲有关反洗钱的法律，在2002年以前，官方对未经注销的大额现金不予转换为其他币种，持有黑钱的欧洲地下经济介入主体不得不在官方规则的欧元转换日期前在银行体系之外逐渐转换其持有的欧元区各外货币。 但在2002年1月1日以前，由于欧元并未实践流通，这部分黑钱也不能转换为欧元。 因此，东欧国度和欧洲地下经济持有的少量欧元区各外货币急需转换为欧元，这种需求有或许推进欧元汇率小幅上升。 欧元作为国际储藏货币位置的增强中常年有利于欧元升值以后，欧元区的经济总体规模仅次于美国，其实力不容小视。 欧元已成为全球第二大货币，近两年中，国际金融市场上由欧元区外居民发行的买卖工具中，约有25%是以欧元定价的。 由欧元区外居民发行的国际债券中，30%左右以欧元定价。 作为储藏货币，欧元在各国官方储藏中所占比重已上升13%，虽然低于美元66%的比重，但远高于日元5%的比重。 欧元三年来的疲软在一定水平上是由于其运转时期较短，其信誉尚未树立所致。 但从中常年看，随着欧元区经济一体化水平的加深和经济结构调整的逐渐到位，欧元币值及其在国际储藏货币中的位置将日益增强。 欧元引入后三年来的表现不尽善尽美，既有欧元区自身政治与经济趋同进程中存在的疑问，也与近十年来美国经济的微弱增长不无相关。 随着欧洲中央银行货币政策的转变、美国新经济企业股票多少钱的下跌和欧元区金融机构资产多元化进程的稳步推进，欧元在中常年内也许会逐渐上升。 理想也确实如此。 2002年4月以来，由于市场对美国经济微弱复苏持疑心态度，加上美国企业盈利大幅度降低，进一步削弱了市场对美国经济的决计，欧元兑美元汇率出现反弹，从2001年底的0.896上升至2002年5月17日的0.9200。 但我们也应当看到，由于欧元区经济增长前景仍不容失望，欧元区各国经济结构革新困难重重，欧元汇率仍将面临下行压力。 总的来看，欧元汇率走强将是一个漫长的环节，其间或许会阅历较大的动摇。

美国经济扩张减缓要素

“9.11”恐惧袭击已过了半年时期，世贸大厦废墟的瓦砾也已基本清算终了，在美国人惊魂稍定之时，派出重兵对阿富汗这个犹如处于中世纪时期的穷国启动疯狂报复，并全力全力协助阿国反对武装力气北边联盟推翻了塔利班政权，虽然拉登的列活尚是一个谜，但美国人应用这次事情再度追求霸权扩张的目的初步到达。 “9.11”事情和阿富汗抗争，对全球经济已形成深深的影响，严重打击了美国人的决计，美国商务部在事情出现后一周内发布的数据显示，美国消费决计指数降低了16.4个百分点。 不过，虽然恐惧事情对美国形成数以千亿美元计的直接损失，但不会搅扰美国经济的基础运转，摧毁美国的经济根基，更无法能震撼美国作为全球经济龙头老大的位置，美国经济总量约占全球经济的30%，在全球经济咨询日益增长的条件下，美国经济对全球经济的影响超越以往，并经过多种渠道来成功,它的起落直接造成全球经济的动摇。 “9.11”恐惧袭击事情是在美国经济面临困难并对全球经济带来不利影响的状况下出现的。 事情出现后美国证券市场三大关键指数一泻千里，2001年9月17日道琼斯工业平均指数下挫684.81点，跌幅7.11%，是历年来最大单日跌幅，纳斯达克指数下挫6.82%，下跌115.59点，创下了1998年12月以来的最低。 据估量，“9.11”事情使美国在资本市场方面的损失将超越1000亿美元。 美国经济从去年下半年末尾增速放慢，到往年第二季度增速已降低到只要0.3%。 美国不时以来都被投资者视为最理想、最安保的投资天堂，数以万亿美元计的资金在此流动。 “9.11”事情的出现，使全球三分之二的资金流动遭到影响，美联储不得不预备供应金融市场流动的巨额资金。 对此前就显示出不时衰退迹象的美国经济来说无疑是雪上加霜。 假设美国经济堕入常年的衰退，将使全球经济的前景愈加昏暗。 2001年9月17日，美国联邦储藏委员会武断宣布，再次降息0.5个百分点，从而使联储的短期利率降到了3%；与此同时，贴现率也由3%降到了2.5%，这是美国2001年的第8次降息。 虽然这次降息未能阻止证券市场在开市后仍出现近乎崩盘的狂泻，但对中常年经济恢复将有一定的抚慰作用。 2001年10月14日，美国商务部发布，国际批发销售额出现7.1%的惊人增幅，这表示美联储的降息措施正在起作用。 美国劳工部发布，11月10日当周，初次开放失业救援人数降低了8000人，为人，是两个月来的低点，说明务工正在参与。 与此同时，美国在阿富汗的军事执行进度顺利，推进美元下跌。 不争气的塔利班武装出人预料的土崩瓦解，之后阿北边联盟控制首都喀布尔等城市，令美国国际和全球雀跃，培育了美元的良好市场人气。 在些之后到2001年年底，美联储又启动了三次降息，全年总降幅到达4.75个百分点，短期利率水平已降到40多年来的最低点。 但由于利率调整普通要在6个多月以后才干对经济发生片面影响，降息执行对经济的抚慰作用还没有完全发扬出来。 美联储主席格林斯潘和大少数经济学家以为，美国经济已处于从衰退走向复苏的转机点。 假设最终统计结果标明美国经济目前正在或曾经走出谷底，那么，这一次性经济衰退的水平将是战后以来最轻的。 从以后状况来看，有多项有利要素将推进经济复苏，当然，有多项要素制约了美国经济复苏的势头不会很微弱。 欧盟经济——步履维艰，正在摆脱美国经济的制约 美国是欧盟国度最关键的贸易、特别是直接投资场所；亲密的贸易相关，尤其是投资相关曾经使两大经济体构成了所谓“你中有我，我中有你”的局面，欧盟经济的增长遭到美国经济增长的制约。 美国出现“9.11”恐惧事情，欧盟经济也深受其害，末尾急剧减速，之前欧盟经济由于欧盟一体化政策在一定水平上减缓了增长速度，“9.11”恐惧事情的出现以及美国对阿富汗塔利班实施军事打击后，欧盟经济再遭冲击，使充溢变数的欧洲经济的前景更趋巧妙。 欧洲英、德、法三大关键股市9月12日开市后区分以重跌5.72%、8.49%、7.39%收盘。 恐惧事情直接影响到欧洲航空、金融、保险和旅游业等部门的运营活动，其潜在的负面影响愈加深远难料。 经济剖析人士剖析，消费者决计降低、外贸萎缩、股市撤资、失业参与等疑问将不时显现。 为了尽快解散掩盖在欧盟经济上空的阴云，欧盟和各国政府已抓紧时期，采取应急弥补措施。 9月17日，与美联储宣布降息的同时，欧洲央行宣布大幅降息，以期应用利率杠杆，清闲银根，奖励投资和消费，来抚慰经济恢复增长。 市场剖析人士以为，往年内欧洲央行或许还会权衡利害再度降息。 与此同时，欧盟9月21日举行特别首脑会议，对美国遭受恐惧袭击后的国际情势启动了评价，并且经过了有关欧盟增强打击恐惧主义的“执行方案”。 欧盟指导人对欧洲经济前景仍表示失望，以为欧洲良好的经济基础有助于改动目前经济的颓势。 果真，目前欧盟通胀正在降低，财政也基本稳如泰山。 从深层意义上剖析，美国经济的动摇已无法能对欧洲经济的形成选择性的影响，一是虽然欧美仍是极端关键的贸易同伴，但欧盟成员国之间的贸易已成为它们对外贸易的主体，相互出口额在它们的出口总额中所占的比严重多在85%以上，这就大大降低了其经济对外部需求的依赖；二是近几年欧洲国度的经济增长关键是靠国际需求拉动的。 目前，欧洲的内需依然坚持较旺的局面，从而在很大水平上补偿了外部需求的降低。 所以，“9.11”事情对欧洲发生的不利影响只是“有限和暂时的”。 欧盟经济会较快地摆脱危机，欧盟也不会调整既定的经济方针。 袭击事情出现后，欧元受惠匪浅，欧元兑美元于9月17日、19日两度上攻0.9330欧元。 曾被全球看好的欧元，生不逢时，问世以来的命运却诸多迂回，先是赶上了北约空袭南联盟，造成欧盟动乱不安，空袭南联盟使美国得益，而欧元遭殃。 欧元是1999年1月1日面世，事先的汇率是1.1736美元。 在1月8日欧元到达了它的最高点——1.1899，但随后就猛然下跌，到2000年10月27日跌至0.823，跌幅达30%。 欧元现钞将于明年1月1日正式末尾流通，2002年1月1日至2002年6月30日欧元的纸币和硬币投入市场，欧元在欧元区内与各国原货币的纸币和硬币同时流通。 2002年7月1日起，欧元区内各国的原货币完全分开流通，欧元将成为欧元区内11个国度独一的货币，欧洲一致货币正式构成。 以后，欧元的存在是欧盟经济坚持稳如泰山的关键要素，专家们都强调一致货币的优势。 目前欧元继续走强，这更参与了欧元区经济复苏的决计。 几个成员国也已末尾实行实际的减税政策，往年以来欧盟全体减税水平为0.5%GDP，这使欧元区内消费者决计指数上升有望。 另外，欧盟的家庭负债水平没有美国那么高，也没有对信息技术等科研项目投入过多等疑问，欧洲经济的基本面良好。 因此，欧盟经济增速有望最快从明年终末尾上升。 虽然目前欧盟经济在此次袭击遭受了严重打击，此前又同美国经济一同走出趋缓的态势，但一个不争理想是同美国相比，欧洲经济的基本面良好，欧盟经济增速有望从往年第四季度末尾上升。 从外部来看，如今欧盟通胀率降低、欧洲央行降低利率，抚慰了工业消费、投资、盟内贸易的继续增长，以及消费者决计上升；从外部来看，欧盟外贸情势出现好转，6月份顺差总额50亿欧元，与去年同比参与了25亿欧元。 理想上，相对美国而言，欧盟经济坚持安康增长有三大支柱：首先，欧洲国度虽在政治和军事上唯美国马首是瞻，但在经济上却有相对的独立性，欧盟经济的一体化优势减缓了外部不利要素的冲击。 这种优势关键体如今外部市场的兴旺和透明、成员国经济互补性强和欧盟外部贸易生动。 目前，欧盟外部贸易已占其贸易总额的85%，对外贸易只占15%，外部市场的需求越大，欧盟受外部经济不利要素的冲击就越小。 其次，欧元对欧盟经济起到了盾牌维护的作用。 欧元自1999年正式启动以来，象一道盾牌，维护着欧元区国度的经济开展。 特别是欧盟对财政赤字、公共赤字以及通胀率等方面设立的趋同规范，已促使欧元区国度想方设法向目的接近，从而带动经济良性开展。 第三，欧盟放慢结构调整将促进欧盟经济开展。 欧盟指导人在往年3月举行的斯德哥尔摩首脑会议上的很多决策都将有力支持欧盟经济增长，其中包括放慢结构调整、完善金融和证券市场、进一步开放电信和动力市场、发明更多的务工时机、鼎力开展“信息欧洲”、启动税制革新以及控制公共开支等。 另外，欧盟生动的公家消费也是促进经济增长的关键要素之一。 由此可见，目前的状况下，欧盟假设能够树立一个与美国相比愈加安保而有效的有利于经济继续增长的环境，并在此方面取得成功，那么它就有或许在目前美国遭受严重打击的关键时辰反而凸现出更大的经济吸引力和影响力，并有或许在某些方面取代美国在目前全球经济格式中的主导位置。 不过，有一些剖析家以为，欧盟经济滑坡将继续相对较长的时期，往年底末尾上升的希望不大。 欧盟货币事务专员索尔韦斯不久前也表示，欧盟往年的经济增长率将低于预期，估量经济上升的势头要到明年下半年才干出现。 他估量，往年欧盟经济的增长率将介于1%到2%之间，低于先前估量的2%至2.5%的水平。 目前欧盟成员国的经济确实都面临着困难和应战。 素有欧盟经济火车头之称的德国经济下滑严重，往年和明年的增长率区分仅为0.7%。 曾经是欧洲经济增长亮点的芬兰，由于受信息业不景气的打击，往年的经济增长率估量仅为0.5%，明年将有所上升，到达1.7%。 另外，欧盟委员会对法国、意大利等国今明两年经济增长率的预测也都有大幅下调。 此外，正由于欧盟是个内闭性很强的经济体，盟内贸易高达85%以上，公家消费是推进经济增长的关键要素。 欧盟统计局的数字显示，由于经济环境不景气，欧盟工业和服务业决计降低，往年第二季度，欧盟的家庭最终消费增长0.5%，低于第一季度的0.8%；而投资降低0.1%，出口降低1%。 所以欧盟委员会指出，就以后状况看，欧盟往年下半年无法成功以加大内需抵御国际贸易需求锐减的目的。 日本经济——走入深渊 此次袭击事情对日本的经济构成了消灭性打击，日美经济咨询十分严密，美国是日本最大出口国，占日本出口总额的30%多，近两年来带动日本经济复苏的IT产业中，电子产品的60%左右都是出口美国市场的。 美国市场的急剧萎缩，将会对日本的出口形成庞大影响。 另外美国还是日本的最大投资国，美国经济或许出现的愈加不利的情势，将直接影响到日本的经济景气。 所以可以说，日本是除美国以外，其他各国中受益最大的国度。 从日本股市的反响来看，由于美国华尔街股市因纽约和华盛顿等地延续遭到严重袭击后而封锁，日本股市9月12日开市后，日经股指急剧下挫。 东京证券买卖所日经股指今天上午收盘后便末尾急剧下泻，日经股指曾经跌破点大关，比上一个买卖日大跌了680.86点，这是日经股指自1984年8月1日以来的最低值。 与股市暴跌相反，9月17日东京外汇市场日元对美元的比价急剧升值，一度升至116日元兑换1美元。 为了阻止日元继续升值，日本财相宣布日本政府和央行对市场启动干预，兜售日元，收买美元。 要素很简易，日元的急剧升值将严重影响日本的经济复苏。 日本经济不振曾经延续10年之久。 目前国度和中央的财政赤字达666万亿日元，大约是国际消费总值的1.2倍。 金融机构的不良债务总额达150万亿日元。 日本经济的最后一个靠山－－贸易盈余也末尾急剧增加。 日本正派历10年中第四次严重经济萧条，受恐惧事情影响，在今后两个季度日本还将出现经济缩减。 当然，美国对阿富汗的军事执行会对日本经济起到一定水平的拉举措用。 假设贸易盈余继续增加，最终会出现贸易和财政双双出现赤字的局面，到那时日本经济只能靠吃过去的本钱。 财政赤字将吃掉民间储蓄，而贸易赤字将吃掉对外资产。 因此可以预见，日本累积的国债面临多少钱下跌的风险，整个国度的经济信誉也几危如累卵。 阿富汗抗争的迸发，西方各国经济受损最严重的将是日本，由于日本是原料出口国，其70%原油都是从中东出口，十年前的海湾抗争让原油多少钱疯涨，日本国际的消费要素和生活用品都会抬高不少，本钱的升高造成日本产品出口竞争力降低，对依赖出口维持的日原本说是消灭性打击。 日本经济衰退对全球经济的开展，特别是对亚洲国度尽快摆脱经济困境，将发生不利影响。 中国经济——一枝独秀 “美国经济感冒，全球经济咳嗽。 ”“9.11”事情虽然出现在美国纽约，但中国也不能置之度外。 中国沪深股市在9月12日收盘后未能幸免地大幅跳低，上证指数和深证成指区分低开41.66点和149.35点，收盘时，上证指数和深证成指区分较11日下跌0.599％和2.098％。 这与全球其他股市相比，算是十分之轻了，但也一改以往中国股市与全球脱节的情形，这说明中国正在融入全球经济一体化。 在以前出现的两个“黑色星期一”——1987年10月19日和1997年10月27日， 道—琼斯指数区分狂泻508点和554点，但中国沪深股市却一路飘红。 中国经济二十年来不时坚持高速生长，但“9.11”出现的攻击事情将加剧美国经济疲软之势，因此中国经济前景也存在变数。 “9.11”事情对中国经济的影响，关键包括七小气面： 第一，对我贸易增长的影响。 这一突发事情经济延伸美国经济衰退周期，且有或许使本次衰退加深，从而影响我国对美国的出口贸易，从明年上半年末尾我国的出口难度会进一步加大。 第二，对我储藏增长的影响。 由于我国出口贸易的阻力增大，贸易顺差会减速增加，从而影响我国外汇储藏的增长。 第三，美国作为全球最安保投资场所的观念遭到应战，国际上一部分资金为逃避风险将撤离美国，而中国则无时机吸引到这笔庞大的外资，加上我国出生所构成的推进力，本国资本会顺势放慢流入我国，有人大胆预测中国出生以后，每年流入的外资将到达1000亿美元。 在此之前，外经贸部发布，中国1-10月全国新批外商企业为个，比去年同期增长17.47%；实践外商直接投资为372.53亿美元，同比增长18.63%。 第四，人民币面临升值压力。 “9.11”事情的出现，使美元这一强势货币一夜间转弱，人民币对美元咨询汇率坚持不变，中国官方多少钱美元依然坚持原有的水平，名义上也是升值了，但外汇黑市上买进和卖出美元的多少钱下跌了，在北京，近期买入100美元由以前的825元人民币下跌到815元，而卖出100美元则跌破官方价直落825元,这是国际初次出现美元黑市多少钱跌破官方价。 假设美元继续升值，人民币相对升值，则将进一步加剧我国出口企业的困难，使往年本已步履维艰的外贸部门更是阴云掩盖。 第五，对我国利率水平的影响。 由于“9.11”事情后，美国和欧盟已相继调低了利率，进一步放宽货币政策，以减轻事情对本国经济的负面影响，估量往年内全球的货币态势将进一步松弛，这或许对我国利率的总体水平发生向下的压力。 第六，同任何一次性危机一样，石油的多少钱和股价相同最先应事态开展涨落。 美国“9.11”危机后，全球原油多少钱一度冲高到31美元/桶。 虽然最近由于欧佩克出面平抑油价，油价又回落到28美元。 但鉴于美国对阿富汗发兵以及阿富汗的特殊天文位置，对石油市场带来相当的冲击，中国原油出口本钱的加大将影响到中国中原下游化工企业的盈利水平 。 我国不时坚持出口多元化的战略，其目的是降低风险。 1999年，我国从中东地域出口的石油数量约占出口石油总量的46.2%，从亚太地域出口的石油数量约占总量的18.7%，从非洲的出口量占 19.8%。 这次恐惧事情为美国提供了一个进入中亚地域的借口，原来相对单纯的环境变得复杂起来，我国必需重新调整的石油战略。 第七，我国海上运输对美国经济的依赖水平很大。 目前大宗的外贸进出口业务，关键是经过集装箱船来运输。 美国是中国最大的外贸协作同伴，中美航线也是运输业务量最大的一条航线。 每年广州港直接或经过香港直接运输到美国的货物，要占总量的1/3以上，而亚洲输美的出口箱有近一半是由中国港口(包括香港 )起运。 往年以来，由于美国经济下滑，上海航运买卖所的中国出口集装箱综合运价指数也连连下跌。 8月底运价指数末尾止跌，专家预期9月运价指数可以有所上升，但一场爆炸，再次把市场的决计打入谷底。 中国经济的开展不时依托政府投资、抚慰消费、外贸出口三个方面，往年以来全球经济衰退，外贸出口增幅缩减，经济增长更关键依托内需，如今中国正朝内需型经济开展，所以中国受美国“9.11”事情的直接影响有限，直接影响一时也看不出来。 往年前三个季度年，国际的投资稳如泰山增长，消费也有所下跌。 往年1至10月份，全国成功固定资产投资亿元人民币，比去年同期增长17.4%,全国消费品销售额为3136.90亿元人民币，比八月份增长8%，与去年同期增长9.9%。 美国“9.11”事情和对阿富汗的抗争将会对中国的外贸发生一定的影响，但对整个国民经济影响不大。 中国加大西部大开发的力度以及中国顺利参与WTO，将抵消一部分不利影响并放慢经济的开展。 据预测，往年中国GDP增长仍将坚持在7.3%以上的经济的加快增长速度。 那么，中国在能应用这次危机做些什么呢？ 受“9.11”事情重创的首推航空业。 往年以来全球范围经济增长的放缓，本已使全球航空运输市场出现萎缩，而美国“9.11”事情的连锁效应，更让欧美航空业雪上加霜，航空公司客座率急剧降低，现金流量出现危机，航空器市场需求缩水，各大公司大幅裁员。 随着欧美民航业渐入低迷，各大航空公司和航空工业集团纷繁把目光投向中国，希望藉这个全球上开展最迅速的市场摆脱不景气的阴影。 据威望部门估量，中国的空中交通增长在今后一年中将超越7.5%。 在当今，航空业已成为中国工业、贸易和旅游业的命脉。 为确保中国民航业不时开展，中国政府正努力于打破垄断，积极推进国际外竞争，这些措施增强了全球航空业对中国的决计。 而境内假日经济的兴起、西部大开发政策等要素使中国对飞机数量的需求继续增长。 在近期，中国将购置二十一架德国仙童多尼尔公司的飞机和三十架波音飞机，这无疑为遭到严重冲击的美国乃至全球航空业注入了一剂强心针。 在9月18日开幂的北京国际航空展鉴会上，消费飞机发起机的罗尔斯·罗伊斯公司亚非总裁彼得·勃特说，中国国际市场相当不错，且颇具潜力。 波音公司则宣布预测报告称，中国在2001—2020年间要求1764架飞机，总值1440亿美元，为仅次于美国的第二大商业航空市场。 美国“9.11”事情之后，通用、福特、克莱斯勒、丰田、本田的北美工厂均一度停产。 未来10年之内，中国将成为全球制造业中心，全球工业从而实如今海外开发研讨，在中国启动制造的战略转移。 罗兰·贝格国际控制咨询公司以为：未来 10年之内，汽车消费厂家将随着全球制造业的中心转移到中国而转移，将不时会有新的“汽车厂商”出如今群众面前。 “9.11”事情的出现，形成美国汽车厂的停产，这无疑将放慢包括汽车消费在内的制造业中心向中国转移的进程。 美国出现的“9.11”没有影响中国参与WTO的进程，11月10日23时20分，中国顺利进入WTO。 中国人口众多、市场潜力庞大，中国作为开展中国度加出全球贸易组织将使该组织成为真正的全球性组织，必将促进贸易自在化的进程，参与WTO后的中国必将对全球经济的开展做出更大的奉献，而包括跨国企业在内的外部全球和中国自身都会从中获益。 另外，国际投资者要为他的资本找到新的投资渠道，会看好出生后的中国，中国经济有或许成为国际投资者的一个避风港。 坚持人民币不升值，人民币汇率应当相对稳如泰山的理由是：周边国度和地域经济危机，我国的出口将或许萎缩，在这种情势下，靠调低人民币汇率维系出口贸易的增长很难奏效，人民币升值就没有意义。 但是人民币升值将有利于中国以低本钱引资，将使中国构成更弱小的、更现代化的消费力，可在未来大大提高中国产品的国际竞争力，对中国是史无前例的历史机遇，使中国的工业化与现代化提早成功。