一元店巨头美国达乐业绩告急 美国底层消费这么蹩脚了吗 (美国一元店集团)

美国达乐作为一家在经济衰退后迅速扩张的折扣批发商，近期却遭遇了史无前例的应战。这家在美国乡村市场占据主导位置的一元店连锁企业，其股价在周四经验了猛烈坚定，下跌了32%，这是公司历史上最大的单日跌幅。这一跌幅不只反映了公司业绩的下滑，也暗示了低支出消费者正面临更大的经济压力。

美国达乐在美国拥有逾越20,000家门店，远超其关键竞争对手美元树(DLTR.US)和家多乐的总和(14,500 家门店)。六年前，该公司在2008年经济衰退后复苏缓慢的地域，如低支出和大型批发商不愿进入的乡村社区，启动了大规模扩张。但是，如今这家批发巨头似乎也堕入了困境。

美国达乐财报受通胀与消费低迷双重打击

依据美国达乐2024财年第二季度的财务报告，公司的净支出同比增长了4.2%，抵达102亿美元，但这一数字略低于剖析师预期的103.7亿美元。更令人担忧的是，公司的每股收益(EPS)降低了20.2%，仅为1.70美元，远低于华尔街预期的1.79美元。这一结果标明，虽然华尔街对EPS的预期曾经很低，但美国达乐仍未能抵达这一目的。

此外，美国达乐此前对2024财年全年的每股收益指引为6.80美元至7.55美元，但如今公司估量全年每股收益仅为5.50美元至6.20美元。这一下调的预期进一步加剧了投资者的担忧。

在第二季度，美国达乐的毛利润占净销售额的百分比也从2023年同期的31.1%降低到了30%。公司指出，降价幅度的介入、库存损失的介入、销售额中来自消耗品类别的比例介入以及损耗的介入是形成毛利润率降低的关键要素。

“更大比例的销售额来自消费品类别”这一现象标明，消费者更偏向于购卖多少钱较低的一次性性性产品，如食品，而非低价商品。在经济缓和时期，消费者往往会增加对非必需品的置办，这对美国达乐来说是一个不利要素。

美国达乐的同店销售额增长简直完全来自于食品等生活必需品，而服装、时节性商品和家居用品等可自在支配商品的销售表现不佳。公司高管特地指出，每月最后一周的销售状况最为蹩脚，这反映了消费者在月末时经济压力的介入。

此外，批发偷盗疑问也是美国达乐面临的应战之一。虽然像沃尔玛这样的大型批发商终年以来不时在应对偷盗疑问，但它们或许比美国达乐更有才干承当由此出现的本钱。

值得留意的是，2024年第二季度的销售趋向疲软，部分要素是中心客户感到财务宽裕。美国达乐首席行动官Todd Vasos表示，通货收缩是公司面临的关键应战之一，并称“资金缓和”的客户是美国达乐下调往年预期销售目的的关键要素之一。

自2021年以来，通货收缩已成为全球经济的继续应战。虽然在许多西方关键国度，通胀率有所回落，但这一经济现象照旧对人们的生活出现了深远的影响。

密歇根大学的数据显示，美国最贫穷的三分之一人口的心境曾经降至金融危机最严重时期的水平，而即使是最富有的三分之一人口，其生活也并非喜事多磨。这种普遍的失望心境，即使在通胀率降低的背景下，也未能失掉缓解。

这种消费者心境的低迷，关于消费类股票来说，无疑是一个警报。特地是在比拟美国达乐和Invesco S&P 500®等权重非必需消费品ETF(RSPD)的表现时，可以看出自2021年后的清楚转机。

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外部竞争加剧!美国达乐市场份额遭多方夹攻

更蹩脚的是，美国达乐还面临着来自外部竞争的双重压力。社报道指出，沃尔玛(WMT.US)和阿尔迪等竞争对手的剧烈竞争正在升温，特地是在阿尔迪这家德国低本钱商店在美国的扩张环节中，它正在某些地域抢占美国达乐的市场份额。沃尔玛也在经过提供更多低价商品，为预算有限的消费者提供了更多的选择。

此外，中国超低本钱消费商的兴起，正在损害美国达乐的非食品产品销售。虽然在消费品范围，美国达乐的销售额在第二季度增长了7.1%，但一切其他范围都面临着更大的压力。这或许是由于像Temu这样的中国公司向美国和欧洲运送十分廉价的非消耗品，这对美国达乐等公司来说是一个微小的应战，由于它们无法与之竞争。

亚马逊经过树立自己的低本钱服装、家居用品和普通批发店面，直接与这些新兴竞争者竞争，而美国达乐由于其商业方式的限制，无法随意做出相应的改动。

美国达乐的商业方式偏重于扩展实体店的掩盖范围，以更贴近乡村地域的低支出客户。虽然如此，公司目前显然缺乏与新兴要挟竞争的才干，至少在短期内是如此。这一点在其财务指点中曾经有所表现。

富国银行剖析师爱德华·凯利指出，以后的微观经济状况、日益剧烈的市场竞争以及投资有余是形成美国达乐面临困境的关键要素。虽然美国达乐的控制层正预备采取更为积极的措施，但凯利正告称，这些应战依然不容小觑。特地是，凯利强调，为了恢复消费者对该连锁店的决计，美国达乐要求在休息力方面启动严重投资，包括工时和费率。

微观经济的不利影响和低支出消费者的压力是美国达乐堕入困境的部分要素，但凯利相同指出，竞争的加剧，特地是来自沃尔玛的竞争，也是一个不容无视的要素。

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Evercore ISI的剖析师迈克尔·蒙塔诺也表达了相似的观念。他以为，美国达乐的业绩反映出，在增长放缓的市场环境中，沃尔玛能够取失利利，而美国达乐在维持市场份额方面面临应战。

Seeking Alpha投资集团担任人里奥·内利森进一步论述了这一点。他表示，沃尔玛、阿尔迪以及Temu等超低本钱品牌正在经过向消费者提供更多低价商品和规模优点，推翻了美国达乐的商业方式。

总结

在以后竞争剧烈的批发市场中，美国达乐正派历着史无前例的应战。虽然它在为小城镇和低支出家庭提供服务方面发扬着关键作用，但通货收缩、消费者心境低迷以及剧烈的市场竞争等要素，都对公司的运营构成了压力。

从微观经济的坚定到竞争对手战略的调整，再到消费者行为的转变，美国达乐不得不采取一系列措施来应对这些压力。这包括在休息力方面启动投资，以恢复市场决计并坚持其在批发市场中的竞争力。

此外，美国达乐并非独一面临困境的折扣批发商。家多乐于3月宣布，由于其关键客群遭到通货收缩的严重影响，公司业绩下滑，方案封锁约1000家分店。家多乐的母公司美元树也走漏，将封锁30家租约到期的连锁分店。

8月29日，美国折扣批发商必乐透(BIG.US)的股价在美股盘后买卖中突然暴跌逾越30%，市场传言称，在销售下滑后，必乐透正在思索开放破产维护。必乐透自1967年成立以来，不时是美国批发业的老牌企业，截至往年6月，在美国各地运营着约1400家门店。

值得留意的是，未来一周内，更多折扣批发商将公布业绩报告，其中包括美元树方案在下周三盘前公布报告，而必乐透则方案在下周五公布报告。这些报告将有助于我们进一步了解以后批发市场的状况以及消费者决计的变化。