光峰科技上半年净利润下滑85.44% 靠车吃饭 转型行路难 (光峰科技上半年成绩单揭晓)

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转型车载光学业务两年后，（688007.SH）仰仗上半年牵手问界M9一度广受关注，但在主业延续3年的萎靡之下，猛烈的业绩下行预期仍以致公司股价继续阴跌，大幅破发，8月29日收盘涉及13.75元历史新低。

8月31日，光峰科技2024年半年报揭晓，报告期内尽管公司成功营业支出10.81亿元，同比增长0.76%；而归母净利润1090.96万元，同比降低85.44%。

光峰科技对此解释为两点：一是C端业务运营战略调整，公司放慢清算C端库存；二是由于公司与GDC相关方仲裁案件仍在审理中。公司在该仲裁案件中，结算在报告期内的法律服务费用算计1845.09万元，同时由于GDC业绩盈余，形生终年股权投资持有时期损益调整以及转为其他非流动金融资产公允价值计量确认投资损失。

媒体APP梳理发现，尽管公司车载光学业务曾经放量，但利润尚且成疑；主业步步萎缩下，公司改造收效还并不阴暗，转型能搭上问界们的“快车”走多远，有待进一步观察。

投影零件盈余，车载光学放量

分业务来看，公司TO C业务的投影零件子公司峰米科技2024年上半年盈余4852.62万元，受消费电子市场需求疲软影响仍大，新发布的旗舰新品S Pro系列工程机并未短期改动主业困境。

图源：光峰科技半年报

车载光学业务上，由于问界M9进入密集交付期，大定打破12万台，光峰科技车载业务虚现支出2.41亿元，第二季度奉献了近2亿元支出。

二季度公司影院业务虚现营业支出1.14亿元，环比一季度的1.53亿元下滑近25%，光峰科技称“受影片供应影响，电影市场全体表现较为平淡”所致。

专业显示业务公司成功营业支出2.01亿元，较去年基本持平，关键为文旅项目，公司上半年经过高亮工程机打造了卡塔尔“邂逅三星堆—12K微距看国宝”全球巡展国际标杆项目。

图源：光峰科技官方

传统业务普遍低迷，公司半年报将惟一生长性较高的车载光学业务放在了《关键业务展开状况》的首位。媒体APP留意到，光峰科技目前共取得7个车企定点项目，包括问界车型2个（均为自动座舱显示品类，其中问界M9已量产）、北汽新动力1个（享界S9已落地）、2个（自动座舱显示、车灯模组）、华域视觉（AR-HUD的PGU显示模组）、奔驰Smart精灵#5概念车（黑色投影灯）。

“定点”指的是被汽车品牌指定为供应商，与车企商定时期节点。从定点到批量供货，再到构成稳如泰山利润来源，尚需一段时期。因此两年之间公司车载光学业务终年没有发布业绩，直到上半年来自问界M9的订单才构成营收。鉴于公司并未披露该业务利润状况，其激光显示“上车”的盈利转化效果至今不得而知。

享界s9，图源百度

眼下要求留意的是，2024年8月正式发布并进入交付期享界S9作为光峰科技的定点车型，搭载光峰科技为其提供的车规级投影巨幕，公司初次成功了车规级投影巨幕掩盖定点车型下沉多少钱市场。但其三日销量不到5000辆，市场认可度有余，或难以复制问界m9的收益。

改造收效微弱，并购转型陷纠纷

半年报中的“运营战略调整”，指的是光峰科技去年开启的主业改造：包括峰米科技主动优化调整业务及人员结构，并与家用中心器件业务充沛整合外部资源，优化C端产品的创新迭代才干及速度，并针对时期费用启动控制及优化。另外，光峰科技还将资源聚焦于在自有品牌小明投影上，押宝单片式LCD投影赛道。

不只仅是业务上的调整，在“人员结构调整”公司的中心技术人员也从6人降低至4人，还包括往年7月主动离任、已任职七年，刚取得股权处分实施5.25万股的中心技术人员王霖。与此同时，昨日公司公告，由于公司董事长、总经理李屹未直接介入公司研发详细任务，不再将其认定为中心技术人员。

图源：光峰科技8月30日公告

在公司“人设”中最注重的研发端，上半年研发费用也同比增加了11.7%，关键缩减了逾越900万元的职工薪酬。

图源：光峰科技半年报

同时，大幅增加市场推行费用70%，以致销售费用同比增加30%，也是公司费用控制优化的关键一环，其中公司销售职工薪酬、广告及业务宣传费区分同比降低了18.45%、54.23%。

光峰科技近10年销售费用率走势，图源：choice数据

由于激光投影全体市场规模不大，竞争极端猛烈，公司此前也与（688696.SH）、坚果投影等启动了异常猛烈的专利官司大战，内卷与“紧衣缩食”之下，公司投影仪销量连降，毛利率也再度堕入延续下滑，运营活动出现的现金流量净额同比降低168.98%。

图源：choice数据

这也意味着改造的业绩收效还未阴暗，中报独一的“惊喜”在于问界m9带来的营收“奇观”；但另一方面，由于其销量很或许大于享界s9在内的一切定点车型之和，明年能否维持同比高增长需待观察。

此外，公司提到对净利润影响较大的GDC仲裁一案，上半年构成十分常性损益-3735万元，也源自其并购转型招致的纠纷。

往年4月，光峰科技公告称，拟将全资子公司香港光峰51%的股权转让给公司通常控制人的全资公司LONG PINE，转让后，香港光峰将不再归入公司兼并报表范围，本次转让关键为增加参股公司GDC Technology Limited对公司展开或许带来的不确定性影响。

光峰科技称，GDC自2022年以来继续盈余，2023年盈余2690万元；运营业绩下滑、盈余一直增大、费用高企、拟提请召开董事会并罢免CEO张万能博士。

一周后，GDC地下发文称：“GDC的盈余，系基本要素在于光峰科技经过香港光峰的不当作为”、“光峰科技、香港光峰在与GDC的协作当中，向GDC供应了劣质的投影机组件，该等投影机组件因无法满足商定的技术规格及严重质量疑问，形成被大批客户揭露及索赔，构成巨额损失（包括但不限于维修费用、物流费用、客户流失暨违约赔偿责任等）。”

图源：GDC全球数码科技群众号

同日，光峰科技亦发文反驳，称“自始至终严峻依照合同实行交付义务和售后服务”并向GDC发律师函。

图源光峰科技

通常上自2021年起，光峰科技全资子公司香港光峰就已针对GDC务工绩弥补事项提起仲裁，双方达成分歧，GDC赔偿了8%股份、现金120万美元。

但2022年3月，GDC开曼和GDC BVI又因上述事项向光峰科技和香港光峰提起仲裁，主张赔偿金额3800万美元；公司随即对GDC开曼、GDC BVI及其实控人张万能和控制团队提请仲裁反恳求，主张赔偿金额4000万美元。

GDC主营电影放映装备，其股份是光峰科技在2019年以1820万美元收买，用以规划海外推行影院激光光源和影院投影设备。上市之初的转型并购，换来了双方纠葛5年的步步盈余。（本文首发媒体APP，作者 | 黄田）