德国8月汽车行业景气指数大幅下跌 (德国8月汽车销量排行榜)

一项考察显示，德国汽车行业8月份的景气指数在负值区域进一步大幅下滑，这为群众汽车定于周三末尾的劳资谈判提供了一个昏暗的背景。此次劳资谈判的主题是该公司的本钱增添方案，或许形成史上初次封锁德国工厂。

德国Ifo经济研讨所周三表示，德国汽车行业8月份的景气指数从7月份的-18.5降至-24.7。

Ifo行业专家Anita Woelfl在一份声明中指出，“汽车行业的景气指数正在急剧降低，”对未来六个月的预期清楚失望。

Woelfl 说：“德国汽车行业的公司正遭到新订单缺乏的困扰，尤其是来自国外的订单。如今这也反映在人事规划上。”

周一，群众汽车表示，将延迟完毕自1994年末尾实施的一项务工保证方案，并为封锁在德国的工厂做好预备。

作为欧洲支出最高的汽车制造商，群众汽车终年以来不时是德国工业实力的意味。周三晚些时辰，该公司将举行控制层和员工之间的谈判。

8月制造业PMI上升，部分重点行业坚持扩张！会如何利好制造业？

首先是关于消费环境将不时改善。 支撑经济复苏的力气末尾增强，标明市场需求末尾回暖。 推销量、出口、多少钱等目的上升，标明企业消费出现上升态势，对未来的预期末尾好转。 我国经济运转趋缓趋稳。 随着国际产业链和供应链的不时恢复，制造业消费环境将不时改善，企业消费活动将颠簸运转。

汽车是制造业景气度有所上升。 制造业推销经理人指数是权衡经济表现的抢先目的。 在传统制造业需求旺季，8月制造业PMI上升幅度超预期，部分重点行业继续扩张，反映出经济复苏力度加大，支撑经济复苏的力气末尾增强。 随着一系列稳增长措施继续发力，制造业PMI有望继续上升。 非制造业PMI为52.6%，比上月回落1.2个百分点，仍处于扩张区间，非制造业延续三个月上升。

再者是制造业推销经理人指数略好于预期，消费持平，需求略高。 8月份原资料库存积聚，在手订单参与，而成品库存降低，这或许标明消费持平，不是需求疲软的拖累，而是消费自身的影响，尤其是在高八月份气平和电力充足。 地域的电力和消费限制或许会抵消费活动形成一定的搅扰。 非制造业PMI继续回落，但往年修建业新订单创历史新高。

构建新的开展格式是开放的国际国际双循环，而不是封锁的国际单循环。 构建新的开展格式是一项系统工程，要掌握好任务重点：放慢培育完整的内需体系；放慢科技自给自足。 推进产业链供应链优化更新。 四是推进农业乡村现代化。 提高人民生活质量；牢牢守住安保开展底线。 更好地保证开展格式的变化方式。

银行调整储藏金率的要素、背景

存款预备金是金融机构为保证客户提取存款和资金结算要求而预备的在中央银行的款，中央银行要求的存款预备金占其存款总额的比例就是存款预备金率。 中央银行经过调整存款预备金率，可以影响金融机构的信贷扩张才干，从而直接调控货币供应量。 2003年9月21日起，央行选择将存款预备金率调高1个百分点，即存款预备金率由现行的6%调高到7%。 此次调整的要素是什么，会发生那些方面的影响，以及存款预备金率未来的开展趋向会是什么？这就是本文所要论述的疑问。 一、相关通常综述存款预备金制度作为普通性货币政策工具，是在中央银行体制下树立起来的。 所谓存款预备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金结算要求而预备的在中央银行的款。 在现代金融制度下，金融机构的预备金分为两部分，一部分以现金的方式保管在自己的业务库，另一部分则以存款方式存储于中央银行，后者即为存款预备金。 存款预备金又分法定预备金和超额预备金两部分。 中央银行在国度法律授权中规则金融机构必需将自己吸收的存款依照一定比率交存中央银行，这种比率就是法定存款预备金率。 按法定存款预备金率交存中央银行的存款为法定预备金存款，金融机构在中央银行存款超越法定预备金存款的部分为超额预备金存款。 超额预备金存款与金融机构自身保有的库存现金，构成超额预备金（国际习气称其为备付金）。 超额预备金与存款总额的比例是超额预备率（国际常称之为备付率）。 金融机构缴存的法定预备金，普通状况下是不准动用的。 而超额预备金，金融机构可以自主动用，其保有金额也由金融机构自主选择。 如刚刚发布招股说明书的华夏银行2003年中期的超额预备率为12.31%。 在通常环节中，人们发现法定存款预备金率的提高或降低，对商业银行和其他金融机构的资产业务规模变化，从而对货币供应有严重影响。 也就是说，中央银行经过调整存款预备金率，可以影响金融机构的信贷扩张才干，从而直接调控货币供应量。 普通来说，在其他条件不变时，中央银行提高法定存款预备金率，则金融机构缴存中央银行的法定预备金参与，可供自主运用的资金增加，其放款和投资才干削弱，全社会货币供应随之增加；相反，中央银行降低法定存款预备金率，金融机构向中央银行缴存的法定预备金存款增加，可用资金参与，其放款和投资才干增强，货币供应随之扩张。 我国的存款预备金制度是在1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后树立起来的，近20年来，存款预备金率阅历了六次调整。 1984年，中国人民银行按存款种类规则了法定存款预备金率，企业存款为20%，乡村存款为25%，储蓄存款为40%。 过高的法定存款预备率使事先的专业银行资金严重缺乏，人民银行不得不经过再存款（即中央银行对专业银行存款）的方式将资金返还给专业银行。 为克制法定存款预备率过高带来的不利影响，中国人民银行从1985年末尾将法定存款预备率一致调整为10%。 1987年和1988年，中国人民银行为适当集中资金，支稳健点产业和项目的资金需求，也为了紧缩银根，抑制通货收缩，两次上调了法定预备率。 1987年从10%上调为12%，1988年9月进一步上调为13%。 这一比例不时坚持到1998年3月20日。 经国务院赞同，中国人民银行从1998年3月21日起，对存款预备金制度启动了革新，关键内容是：将原来各金融机构在中国人民银行的预备金存款和备付金存款两个账户兼并，称为预备金存款账户；法定存款预备率从13%下调到8%，超额预备金及超额预备率由各金融机构自行选择。 1999年11月18日，中国人民银行选择：从11月21日起下调金融机构法定存款预备金率，由8％下调到6％。 近日，中国人民银行选择从2003年9月21日起，提高存款预备金率1个百分点，即存款预备金率由现行的6%调高至7%。 而且这次存款预备金调整的金融机构范围为国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、乡村商业银行（乡村协作银行）、中国农业开展银行、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、有关外资金融机构等。 乡村信誉社和城市信誉社暂缓执行7%的存款预备金率，仍执行现行6%的存款预备金率。 二、中央银行提高存款预备金率的要素1、货币信贷总量的过快增长是提高预备金率的直接要素。 促使中央银行上调法定存款预备率的关键要素是货币信贷增长偏快。 2003年6月末，狭义货币M2余额20.5万亿元，同比增长20.8%。 同年6月份存款参与5250亿元，创月度存款的历史最高水平。 7月份存款参与额比上年同期增长71%，依然坚持较快的增长趋向。 2003年前7个月金融机构人民币存款参与亿元，已超越去年全年存款参与亿元的水平。 从一季度末尾，对货币信贷的过快增长，中央银行就曾经屡次予以警示，并于6月中旬收回调整法定预备率的政策信号。 中央银行所担忧的是，存款的过快增长会滋长经济的低水平扩张，影响经济继续安康开展。 货币信贷增长偏快的关键要素有两方面：第一，与外资少量流入造成基础货币、银行预备金迅速参与有关。 2001年之前，在中国国际收支平衡表上，不时有少量的资本外逃，之所以称之为外逃，是由于这些资金的流出是政府难以控制和监测的，只是作为预先结果反映在报表上。 而观察1994—2002年中国国际收支平衡表可以发现，经常项目累计顺差2026亿美元，资本项目累计顺差1740亿美元，误差与遗漏累计为-1078亿美元。 关于负的误差与遗漏，人们普遍以为，该项目的绝大部分属于难以统计和监控的资本外逃。 假设这种判别成立，那么2002年的状况尤其值得关注，该年度误差与遗漏为正的78亿美元，这似乎标明有难以监控的资本流入。 从2003年上半年外汇储藏继续参与的状况看，国际资本仍在继续以中国政府难以监控的方式进入中国。 对此有两种解释：一是在国际经济不景气的条件下，中国经济的微弱增长吸引了国际资本；二是对人民币升值的预期使少量游资进入中国。 第二，与实体经济迅速增长有关。 据国务院开展研讨中心产业经济研讨部“中国产业增长景气指数”显示，从2003年终末尾，中国工业消费进入了一个新的增长通道，景气指数在自1998年来最高的水平上不时攀升，虽然4、5两月上升势头有所放缓，但从6月状况看，其开展趋向未出现基本转变，正逐渐恢复到原来的增长轨迹上。 2003年上半年，在25个关键工业行业中，有3个行业位于良好景气水平以上（增长景气指数大于130），而2002年的平均景气水平处在良好水平以上的只要1个行业；有15个行业位于较好景气水平以上（增长景气指数大于110，小于130），2002年的相应的数字是11个；景气适中和较差（增长景气指数小于110）的行业数量则由2002年的15个降低到7个。 2002年以来，在市场需求的拉动下，钢铁、建材、有色金属、汽车、纺织等行业加快增长，但由于竞争次第不规范，优胜劣汰机制不能失掉有效发扬，这些行业无序竞争、自觉投资、低水平重复树立的现象十分严重。 总之，实体经济的过快增长既带动了货币信贷增长，也吸引了少量的国际资本，加之对人民币升值的预期，国际资本正在奥秘地、源源不时地流入中国，使中央银行控制货币信贷的难度进一步加大。 2、仅仅依赖地下市场操作手腕，达不到金融调控的目的。 前已述及，自2003年以来，由于国际微观经济的良好运转陡然加大了商业银行信贷扩张的庞大激动，以及国际上对人民币升值的剧烈预期也造成外资流入的陡然上升。 使中央银行控制货币信贷的难度进一步加大。 人民银行仅仅经过地下市场操作，其力气已缺乏以控制基础货币的投放。 例如，对回笼因外汇占款而投放的基础货币这一项，虽然不时加大发行央行票据的规模，依然感到力所能及。 关于商业银行的信贷规模扩张，6月份虽启动了窗口指点，要求各商业银行留意风险，但尔后的数据显示，未见任何效果。 可见，在这种状况下，单凭地下市场操作或窗口指点，其作用有限，必要求有政策效能更强的政策手腕，这就是提高存款预备金率。 三、存款预备金政策调整的影响剖析1、对货币信贷总量的影响拒剖析，金融机构存款预备金余额是1.6万亿元，上调1个百分点的存款预备金率大体将解冻商业银行1500亿元的超额预备金，是一项平和的政策措施。 小幅上调存款预备金率，会适当影响基础货币的扩张乘数，但不会惹起货币信贷降低。 上调存款预备金率后，商业银行仍将坚持一定的流动性水平，依然具有颠簸参与存款的才干。 98年以来，银行间债券市场有了很大开展。 目前，金融机构持有多亿元流动性较高的国债、金融债等债券，还持有4000多亿元中央银行票据。 这次上调存款预备金率环节中，有流动性困难的商业银行可依据相关规则向人民银行开放提早赎回其持有的中央银行票据或卖出债券，用于补偿存款预备金。 同时，人民银行将依据实践合理需求，适当布置参与再存款和再贴现，坚持货币信贷的稳如泰山增长。 因此，上调存款预备金率不会惹起货币信贷总量的降低，货币信贷仍坚持颠簸增长。 另外，人民银行将继续催促商业银行及其他金融机构改善金融服务，保证契合国度产业政策导向的企业和居民的合理资金需求失掉满足。 提高存款预备金率对企业和居民经济活动没有影响。 2、对资金状况的影响10月份的金融目的显示，狭义货币M2增长21%，金融机构本外币存款增长23.6%，基础货币增长率19.7%。 反映商业银行金融机构资金头寸的备付金率上升到了4.11%，比上月末上升了0.6个百分点，国度外汇储藏继续加快增长。 从这些目的来看，国民经济在高速增长，物价在上升，货币信贷等一系列目的反映出来的资金并不紧。 3、对商业银行的影响：第一， 影响商业银行的利润水平。 对商业银行而言，存款预备金率上调则意味着银行参与寄存在央行的预备金金额，这将直接造成其可以用于发放存款的资金增加。 由于商业银行具有发明信誉的性能，因此商业银行实践增加的可以用来发明利润的资金将比参与的预备金数额成倍加大。 目前，从我国商业银行的运营方式以及获利才干来看，关键利润来源依然是经过发放存款来赚取利息支出。 商业银行法定存款预备金利率1.89%，而人民银行再存款利率3.24%，央行票据年利率约为2.30 %，存款一年期利率5.31%，这三项与预备金利率的利差区分为：1.35；0.41；3.31。 那么假设在现有存存款规模上，经过测算：假定参与存款预备金1个百分点，解冻商业银行可用资金1500亿元，因此增加由于发放存款而取得的利差支出为3.31%*1500=49.65亿元。 与此同时，商业银行存款的综合筹资本钱大于2.0%，银行上存存款预备金利率1.89%还要求倒贴部分利息支出，补贴息差支出达2亿元。 因此，仅此一项就将影响到商业银行利润50亿元以上。 第二，促进商业银行提高资金控制水平。 商业银行的新增存款之中可用资金比例比原来降低1个百分点，资金来源制约资金运用的自我约束控制体制下，促使商业银行更注重存款任务，以便进一步增强资金实力。 商业银行一方面要交纳更多的存款预备金，另一方面又必需向央行借入再存款或回购央行票据补偿信贷资金缺口，参与了再存款或票据的利息支出。 从流动性的角度看，国有商业银行自身流动性比拟充足，具有很强的吸收流动性的才干，国有商业银行是国债、政策性金融债、中央银行票据的关键持有者，经过出售或回购可以及时满足流动性的需求，最后当出现处置不了的疑问时，还可以从中央银行取得再存款。 因此，此次预备金率的上调客观上促使商业银行更能够灵敏经常使用各种资金运用渠道，提高资金调拨和经常使用的效率，促进了资金的控制水平的优化。 第三，促进商业银行优化资产结构，有效地降低不良存款。 依据货币乘数通常，货币供应量为基础货币与货币乘数之积，而法定存款预备金率是选择乘数大小从而选择派生活款倍增才干的关键要素之一，派生活款和货币供应量对法定存款预备金率的弹性系数很大，预备金率的庞大变化将会造成货币供应量的大幅度参与或增加。 商业银行发明货币信誉关键靠存款的发放启动的，此次政策调整将使商业银行愈加慎重地发放存款，在同业拆借市场愈加慎重地运作，首先保证自身的流动性需求。 由于我国商业银行分工越来越模糊，对资金需求就越来越具有趋异性，当一家商业银行资金偏紧时，其他的商业银行也随之偏紧。 所以，全社会的流动性抽紧，其结果将会是，在随后的几个月商业银行将愈加慎重地发放存款，从而造成存款增幅出现清楚回落。 同时，部分银行出售债券，还将改动商业银行现有的资产结构。 从常年看，新增存款增加，存款投向愈加慎重，新增不良存款也将有所增加。 4、对证券市场的影响存款预备金率的调高，对股票市场的影响较为直接，但对债券市场的利空影响相当直接，且较为久远。 在三大货币政策工具中，存款预备金率的调整是威力最大的猛药，在加快平抑货币增长过快的同时，也会发生反作用，存款预备金率的调高，使得社会有利率将趋高的预期，造成同业拆借市场的利率走高；而商业银行流动性的抽紧，又会促使其适当提高存款短期利率的上浮幅度，这肯定加大存款人的借款本钱。 正由于如此，宣布调高存款预备金率后证券市场一切种类即刻都有反响。 除此之外，对证券公司的影响愈加清楚，证券投资基金原本股票下跌，已构成资本损失，如今国债、企业债的下跌，更使证券机构雪上加霜。 存款预备金率的调高，肯定使这些机构的资金进一步紧张，因此对证券市场构成系统性的风险。 其中相对来说，对股票市场的影响较为直接，但有些行业的股票评级将作调整；对债券市场的利空影响相当直接，且较为久远。 5、对上市银行业绩的影响此次预备金率提高对一般不良资产比率较高的银行影响较大，而对大多银行来说，由于它们手中尚掌握一些流动性较强的资产，随时可以变现，所以调高一个点增加商业银行1500亿元的头寸不会发生很大的影响。 总体来看，以年为单位，法定预备金率上调1个百分点对已上市银行每股收益的影响约1分钱，再加上政策出台的时期，2003年已过去了大半，这种影响将进一步增加。 上方我们经过两家上市银行的数据做进一步剖析 。 （1）招商银行2002年底，招商银行存款余额3004亿元，2003年底接近3700亿元，年均约3350亿元。 为简化处置，假定2003年度招商银行按平均存款参与法定预备金的上存。 由于法定预备率上调1%，这等于招商银行必需再把33.5亿元（3350*1%）的资金寄存于中央银行。 假定参与法定预备金存款后，等额地增加了高收益的存款。 2002年招商银行平均的存款利率为4.80%，平均存款利率1.21%，存贷差3.59%。 以此为基准，假设不是参与法定预备金，则年均33.5亿元的正常类存款带来的税前利润（利润总额）约万元，约合净利润8000万元。 由于目前的法定预备金存款利率为1.89%，法定预备率上调1个百分点后，招商银行参与的法定存款预备金33.5亿元将取得约6300万元的利息支出。 将上述两方面结合起来看，其全年税前利润约增加6000万元（-6300）。 招商银行目前的总股本万股，扣除所得税后，法定预备率上调对招商银行每股收益的影响不会超越1分钱。 所以法定预备率的调整对该行2003年度每股收益的影响微乎其微。 【注：每股收益= 净利润— 优先股股利发行在外的加权平均普通股股数该目的反映普通股的获利水平，比率越高说明每股收益才干越强 】（2）民生银行民生银行2002年底存款余额为1847亿元， 2003年底存款余额将超越2900亿元，年均约2400亿元。 2002年，民生银行平均存款利率1.71%，平均存款利率5.64%。 依照上述相同的方法，法定预备率上调1个百分点后，民生银行全年税前利润增加约4000万元。 目前，民生银行总股本万股，不思索民生转债转股要素，法定预备率调整对民生银行每股收益的影响相同不会超越1分钱。 其他几家上市银行（如深开展、浦发银行、华夏银行）也大体如此。 四、未来开展趋向国外中央银行通常不为预备金支付利率，中国央行下调预备金利率也是大势所趋。 但是，预备金利率的下调或许带来微观经济过热，因此预先调高预备金率防止经济过热不失为一个很好的铺垫。 在2003年10月20日中国人民银行的分支行行长座谈会上，行长周小川继续强调，要坚持存款和货币供应量增长的“过度”。 目前市场关于预备金率二度上调的预期变得极为剧烈。 也就是说假设央行还是继续实行盯住货币供应量的货币政策，那么随着微观经济情势继续升温，在未来一段时期内，假设货币供应量没有压上去，那么法定存款预备金率再次上调的时机相当高。 同时也有专家指出，可以采取提高利率的方法吸引货币回笼。 但也有人以为，央行再次提高银行存款预备金的概率远比上调银行利率要来得大，由于上调利率只会使得人民币升值的预期更为剧烈，人民币外汇占款疑问依然严重，提高利率只能为海外“热钱”提供更大的套利空间。 另一方面，目前消费资料多少钱的下跌，特别是在钢材和有色金属等一些“重头”行业，在它们的最终需求方，如住房和汽车产品市场都末尾清楚有了积压现象。 “投资热潮”并没有随同弱小的消费热潮，随着居民消费物价指数和工业品市场多少钱指数的稳如泰山，企业利润率面临着直接应战，利率上调会造成更多负面要素。 理想上，存款预备金率能否二度上调的选择性要素是：决策部门对全体经济能否过热做如何判别！对此许多学者众说纷纭。 自创全球各国的阅历，制定货币政策，应同时对汇率、通胀率、货币供应量等要素启动综合权衡，各有权重，不能仅仅盯住货币供应量。 党的十六届三中全会审议经过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干疑问的选择》中关于完善国度微观调控体系中将货币政策和财政政策重新定位。 货币政策的关键的变化是，促进经济增长曾经不作为关键目的，目的将调整为坚持币值稳如泰山，重点是维持总量平衡；保养金融运转和金融市场的全体稳如泰山；以及防范系统性风险。 财政政策则担负着“促进经济增长、优化产品结构、防范金融风险”的职能，可见一国的经济调控将更多地依赖于财政政策。

德国汽车,真的完蛋了?

德国汽车的未来，真的完蛋了吗？编辑|周到德国汽车工业在过去的几十年里不时处于抢先位置，但是，随着电动化和智能化的浪潮席卷全球，德国汽车面临着史无前例的应战。 依据欧洲汽车工业协会的数据，2022年欧盟新车销量下滑了4.6%，而德国的商业景气指数也在不时降低。 与此同时，中国汽车出口量不时参与，占据欧洲市场的份额也在不时扩展。 那么，德国汽车能否真的要完蛋了呢？慕尼黑车展是欧洲最大的汽车展之一，往年的慕尼黑车展将展现最新的技术和车型，包括来自中国企业的参展。 比亚迪、零跑、小鹏、阿维塔、宁德时代等中国企业的展台将占据关键位置。 比亚迪的展台甚至直接搭在了慕尼黑国王广场的正中央。 中国企业的参展数量比上一届翻了两倍，是历史上最强的阵容。 这些中国企业的出现让德国人感到焦虑和不安，由于他们担忧中国汽车品牌会取代德国汽车的位置。 但是，德国汽车工业依然有其优势。 作为欧洲经济的火车头，德国在技术创新和制造方面依然具有竞争力。 慕尼黑车展将不只仅是展现车辆的场所，还将展现最新的技术和处置方案。 中国汽车企业也在努力创新，推出具有竞争力的车型和技术。 例如，比亚迪展出的腾势D9，以及宁德时代与宝马协作的新技术。 虽然德国汽车面临应战，但他们依然有希望。 德国政府正在采取措施来推进经济的开展，包括增加官僚主义和简化审批程序。 德国车企也在努力创新，推出愈加环保和智能化的车型。 此外，德国的汽车工人和技术人员也在不时提高自己的技艺和知识水平。 德国的汽车行业依然具有潜力，但是他们要求面对竞争和改动，才干继续开展。 总的来说，德国汽车的未来并不是一片黑暗，而是充溢了应战和机遇。 中国企业的崛起给德国汽车带来了压力，但也带来了协作和创新的时机。 德国车企要求不时努力，才干坚持其在汽车行业的抢先位置。