特朗普获胜将冲击美国GDP 高盛正告 大选结果如何影响经济 (特朗普获胜将会改变世界)

随着美国大选的脚步日益临近，不同的大选结果将如何影响美国经济成为市场最关心的话题之一。高盛在周二公布的一份报告中对此启动了剖析。

高盛剖析师表示，假定美国前总统、共和党总统候选人特朗普中选并能够实施其议程，美国经济表现将转弱。而假定美国副总统、专制党总统候选人哈里斯赢得总统之位，专制党控制国会两院，美国经济将取得最大的提振。

高盛剖析师预测， 特朗普打击移民以及他的关税方案将在2025年下半年拖累美国国际消费总值（GDP）0.5个百分点 ，影响将在2026年削弱。

该行表示，特朗普获胜或许会形成对来自墨西哥、欧盟等地的汽车出口征收更高的关税，从而推高美国中心通胀率。

“我们估量，无论特朗普以压倒性优点获胜，或许在政府分裂的状况下获胜，关税和收紧移民政策对经济增长的冲击都将逾越财政抚慰带来的利好。”高盛剖析师写道。

高盛还估量， 专制党大获全胜，即哈里斯赢得总统之位，而专制党夺得参众两院控制权，对美国经济而言是最好的局面 。

该行表示，哈里斯的支出方案和税收抵免政策，将“远远抵消”企业所得税税率提高对投资构成的打击。哈里斯已提议将企业所得税税率提高至28%。

2017年，特朗普在其标忘性减税法案《减税与务工法案》中，将企业所得税税率从35%大砍至21%。美国总统拜登最近的预算提案也要求将企业税率提高到28%。

高盛还表示， 假定哈里斯赢得总统大选，而国会两院“分裂而治”，政策变化将“很小”，对美国GDP的影响将是中性的 。

关于高盛的评价，特朗普竞选团队显然不以为然。特朗普团队表示，预测者有关特朗普2016年胜选后对经济影响的评价就是错误的。

“假定这些华尔街精英心愿他们的新预测被视为可信的，他们最好重新审视记载，供认过去任务的有余。” 特朗普竞选团队初级顾问布莱恩·休斯表示。

哈里斯-沃尔兹竞选团队的发言人约瑟夫·科斯特洛则在一份声明中表示：“哈里斯副总统有一个积极的愿景，经过树立中产阶级，减税和下降工薪家庭和小企业的本钱，以及为一切美国人创构成功的机遇来增强经济。从经济方面来说，往年11月选择谁再清楚不过了。”

特朗普去金融监管化带来何种启示

美国大选落定后，相比竞选时期不那么完整的经济金融政策思绪，末尾逐渐明晰和明了了。 特朗普自己或经过其关键中心成员，末尾逐渐向社会乃至全球泄漏其政策主线。 近日，特朗普新任经济团队的中心成员曾经敲定，他们表态将推进特朗普竞选时的承诺，实施片面减税、清闲银行监管并调整中美相关等。 北京时期11月30日（周三）晚间，Steven Mnuchin与Wilbur Ross在媒体确认将区分被提名为特朗普政府的财长和商务部长。 Mnuchin是高盛前合伙人，而Ross则被誉为破产重组之王，这两位华尔街人士将共同指导特朗普的经济团队。 在减税疑问上，Mnuchin表示，美国可以成功3~4%的GDP增速，方案采取里根政府以来最大规模的税务革新。 Mnuchin说，将企业税率由30%降至15%将是特朗普政府的关键目的，经过下调企业税，可以发明少量经济增长和团体支出。 关于耶伦，Mnuchin表示，她做得不错。 看来耶大妈最少干就任期期满应该没有悬念。 关于中美相关，特朗普团队对中国继续不依不饶。 坚持中国是汇率操纵国，“假设美国财政部以为有必要将中国确定为汇率操纵国，那么财政部就会做出确认。 ”Mnuchin表示。 并且把中国与墨西哥相提并论。 在贸易方面，Wilbur Ross表示，特朗普对中国和墨西哥输美产品征收进攻性关税的要挟是美方谈判的一部分，目的是提振美国的出口。 一个汇率操纵疑问，一个贸易疑问，看来特朗普班底是铁了心要对中国出手了。 最惹起关注的是，特朗普要去监管，准确地说是去金融监管，再准确地说是要废止甚至大修2008年金融危机以后的最关键效果—多德·弗兰克法案法案。 特朗普在竞选中曾宣称，一旦中选美国总统，希望很快终止或缩减触及金融革新的多德-弗兰克法案。 特朗普11月11日再度表示，将废弃2010年的多德-弗兰克法案，从而清闲对金融机构的约束。 那么，多德-弗兰克法案是个什么东东？惹起特朗普如此憎恨呢？多德-弗兰克法案被以为是“大萧条“以来最片面、最严峻的金融革新法案。 降生于2008年金融危机以后。 事先监管缺乏被以为是金融危机出现的一大诱因，因此旨在防范系统性风险，化解金融机构“大而不能倒”疑问的多德-弗兰克法案便应运而生。 从金融机构监管、金融市场监管、消费者权益维护、危机处置和国际协作等方面构筑安保防线，希冀以此恢复对美国金融体系的决计。 将成为与“格拉斯－斯蒂格尔法案”（《1933年银行法案》）比肩的又一块金融监管基石，并为全球金融监管革新树立新的标尺。 不过，特朗普过渡团队抨击称，其并未起到现在承诺的效果，对普通民众也没有作用。 特别是限制了银行的借贷行为，制约了企业融资，影响了经济开展。 这里必需提及的是，特朗普作为从企业家中降生的总统，或许关于2008年后出台金融监管政策影响到企业融资感受最深。 作为经常与银行和金融机构打交道的企业家，美国金融监管直接效果怎样？他或有一定发言权。 当一个金融监管过度时，企业首当其冲，是直接的受益者。 这不排挤是其要废止多德-弗兰克法案的直接要素。 不过，特朗普团队绝不会全部废止该法案，而是废止其中影响与制约银行借贷那部分。 Mnuchin提到，多德·弗兰克法案最大的疑问是太过复杂，这增加了借贷活动，所以我们想要解除法案中阻止银行借贷的这部分，“这将是监管方的首要义务。 ”而多德·弗兰克法案中，采用所谓的“沃克尔规则”，即限制大金融机构的投机性买卖，尤其是增强对金融衍生品的监管，以防范金融风险；设立新的消费者金融维护局，赋予其逾越监管机构的权利，片面维护消费者合法权益；扩展监管机构权利，破解金融机构“大而不能倒”的困局，支持分拆堕入困境的所谓“大到不能倒”（Too big to fail）的金融机构和制止经常使用征税人资金救市；可限制金融高管的薪酬，等中心部分，置信特朗普依旧会继续保管和执行。 这充沛提醒了经过2008年金融危机洗礼的美国，也存在金融过度监管，进而阻碍企业融资，最终影响到经济开展的疑问。 而被金融权贵阶级以及“政治正确”利益固化的官僚阶级垄断权利后，是感受不到其极大的危害性的。 企业草根出身、没有任何从政背景的特朗普或许扮演着皇帝新装故事里那个说真话的孩子。 过度金融监管异常关键。 特别是新兴市场国度处在经济大转型阶段，没有金融助力是无法能的。 特别是在互联网、移动互联网、智能互联网、物联网、大数据、云计算、智能制造、AI、VR、AR、MR、传感技术、特性化定制等新经济业态下降生的互联网金融、科技金融等新金融，要给予最大的开展空间，最长的观察期。 绝不能出现过度金融监管的状况。 特朗普中选后迅速把去监管化摆在了经济金融的头号大事上，新兴市场国度特别是一些大国应该迅速转变观念，以新经济思想思索疑问，迅速放下伸向新经济新金融的监管屠刀，让其生机彻底释放出来。 新兴市场国度去监管化的义务更重。

美国市场的1.9万亿资金流入市场，会形成什么影响呢？

2月27日，美国众议院投票经过了1.9万亿美元新一轮经济救助方案，本轮经济方案是由美国总统拜登提出的，该经济救助方案关键是为受疫情影响的美国度庭和企业提供财政支持，以此来参与美国经济的增长生机。

本轮经济救助方案包括直接向契合条件的美国人支付1400美元（大约9000人民币）的补助金，同时还为契合条件的失业者提供每周400美元的失业救援金，这是一笔十分庞大的支出。 依据该方案的用途商定，其中一个关键的用途就是为了抵抗新冠疫情，其中将为新冠疫苗接种提供200亿美元的资金支持，为新冠病毒检测提供500亿美元的资金支持，还会为中央政府提供3500亿美元的资助金。

关于美国本轮的经济抚慰方案，最实质的了解就是美国要末尾加印美元，经过向市场注入更多的流动性来带动国度经济的开展，假设不能从跟不上处置经济开展存在的疑问，仅仅用资金注入来提振美国的经济，这种方式关于美国经济的开展是无法耐久的，最终美国的经济还是会走向衰退。 当市场上的资金越来越多，短期内能够提振经济，但是接上去会给社会带来更多的疑问，流动性参与，市场上的物价就会出现下跌，通货收缩的出现是无法防止的，会重新引发新的经济疑问，不只会影响到美国的经济开展，还会对全球的经济开展发生影响。

目前的全球经济都是捆绑在一同的，没有一个国度可以独善其身，美国这种经济救助方案，看起来只是美国的政策，但是一旦这些资金流入市场，会给全球的经济开展带来较大的影响。

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美国经济方针的变化

透过希拉里与特朗普的不同政见,可以看到未来美国经济政策至少有四个大的趋向不会改动。 随着美国总统大选最后一场电视争辩的完毕,民主、共和两党候选人希拉里与特朗普的角逐渐入最后阶段。 本次美国大选自党内初选阶段便悬念迭出,从民主党的“桑德斯现象”,到共和党内特朗普的“异军突起”,无不反映出美国民众的“思变求变”心思,希拉里在涉险赢得党内提名后,也不得不在跨太平洋同伴相关协议(TPP)等议题上转变主张以迎合选民支持。 在三场电视争辩中,二人刻意强调自身竞选主张中“变”的一方面,经济上围绕财税、贸易、货币、动力等范围的政策剧烈交锋。 当然,大选结果出炉前谁能胜选仍存变数。 但可以预见,未来无论谁中选,美国经济政策都会有所变化。 在以后全球经济增长低迷、美国经济复苏放缓及政策溢出效应加大的背景下,美国经济政策调整不只将给美国带来诸多不确定性,全球经济也难免遭到涉及。 近年来,随着经济逐渐恢复,奥巴马政府的经济政策重心正由短期经济抚慰向中常年重新安全美国在全球经济体系中的霸主位置转变,体如今财政政策由片面紧缩转向过度扩张;货币政策由极度宽松向正常化回归;贸易政策由奖励出口转向愈加注重争夺新一轮贸易投资规则制定的引领权;动力政策由单纯成功动力独立向更注重经济的清洁动力化转型,并追求树立全球应对气候变化的“指导者”笼统。 剖析人士以为,11月8日大选结果尘埃落定后,以两位总统候选人以后的竞选主张,不论是民主党还是共和党胜出,奥巴马政府经济政策的延续性都将面临一定考验。 同时,也要求留意到,历史屡次证明,服务于竞选的政治口号毕竟不同于执政后的政策通常。 透过希拉里与特朗普的不同政见,可以看到未来美国经济政策至少有四个大的趋向不会改动:美国政府债务规模继续攀升不会变得益于延续的大幅缩减开支及经济增长带来的税收参与,美国财政好转的趋向近年来有所改善,2015年政府赤字缩减至4387亿美元,占GDP的比重降至2.5%。 随着财政状况好转及货币政策在抚慰经济方面的局限性日益凸显,奥巴马政府提出从2016财年末尾片面改动财政紧缩政策,增强科研、教育、培训和基础设备等重点范围的投资,以安全中产阶级,优化经济竞争力。 但是,美国全体债务规模攀升的趋向并未失掉逆转,未来人口老龄化带来的福利支出刚性参与及债务积聚和利率优化造成的利息支出增长,都将进一步增大美国政府的债务担负,美国国会预算办公室(CBO)估量,到2026年群众持有的政府债务占GDP比重将由以后的73.6%攀升至85.5%,创二战以来新高。 对此,特朗普愈加注重优先发扬财政对经济增长的抚慰作用,寄希望于以经济总量的扩展成功低税率下的财政平衡。 特朗普宣称,依照他的经济政策,美国GDP增速有望到达甚至超越4%,远高于以后2%左右的水平。 抚慰经济的方式是大规模的减税,奖励家庭消费和企业投资,同时加大基础设备树立投资。 美国税收政策中心(Tax Policy Center)测算,假设依照特朗普最后的减税方案,未来10年美国财政支出将增加9.5万亿美元,为此特朗普不得不缩减减税规模,但依然难以平复对美国财政赤字大幅扩展的担忧。 希拉里相对更注重财政在促进经济增长和维持债务可继续性间的平衡。 一方面经过对高支出群体增税、降低遗产税征收门槛及对总部转到海外的美国企业课征“分开税”等参与财政支出,另一方面主张吸引民间资本投入基础设备树立。 税收政策中心估量希拉里方案会令美国政府未来十年内支出增长约1.1万亿美元。 虽然如此,相比未来十年9万亿美元(CBO测算)的债务增量仍相距甚远,这也选择了美国财政绰绰有余的趋向在总统选举后不会改动,并将最终限制财政政策的发扬空间。 货币政策宽松态势不会变在阅历了三轮量化宽松政策后,美联储在2014年底启动了货币政策正常化进程,并于2015年底宣布了八年来的初次加息。 以后美国失业率已降至5%左近,中心CPI曾经延续10个月到达或超越2%,单从充沛务工和通胀稳如泰山的双重使命看,美联储进一步提高利率的条件已成熟。 但与此同时,此轮美国经济复苏并不微弱,过快加息带来的融资本钱上升、美元升值以及政策溢出造成的外部风险上升,都将对美国经济发生不利影响,维持货币政策过度宽松有其合理性。 希拉里和特朗普都支持对美联储启动革新,希拉里除主张银行高管不应进上天区联储银行的董事会外,竞选中基本遵照了近年来总统不评论央行货币政策的传统。 如希拉里中选,作为具有民主党背景的美联储主席的耶伦有望延续以后的渐进式货币政策分开途径。 特朗普不只赞同对美联储货币政策启动审计的提案,更屡次地下质疑美联储的独立性,以为低利率政策催生资产多少钱泡沫,严重损害美国储户的利益;指摘耶伦延缓加息以维持奥巴马任期内的经济兴盛,协助希拉里竞选总统,并提出撤换耶伦。 虽然如此,特朗普抨击美联储更多出于竞选要求,其并不反对低利率政策,而且低利率实践上有利于特朗普抚慰经济增长及发债启动基础设备投资的政策主张。 因此,即使在特朗普中选的状况下,美联储虽面临一定的人事变化或许,但也不大或许提速加息,低利率的政策环境或许还会延续。 难以采取更保守的贸易维护措施的姿态不会变国际金融危机以来,在奥巴马“出口倍增方案”、美元升值以及页岩气反派的推进下,美国出口占GDP的比例从10.9%升至去年的14%,创历史新高。 随着出口的恢复,奥巴马政府减速推进TPP、TTIP谈判以期主导新一轮国际贸易投资规则的制定。 但同时,受美国经济结构调整影响,传统动力及制造业任务岗位少量流失,蓝领阶级倾向于将国际经济困境归咎于全球化和本国竞争,美国国际反全球化和贸易维护主义的倾向清楚升温,并在此次大选中反映突出。 由于美国普通民众,特别是能左右大选结果的蓝领与中产阶级,通常对自在贸易协议或许对其利益构成的损伤坚持高度敏感和警觉,特朗普从参选之初就地下反对TPP,并主张提高出口关税,方案重新就北美自在贸易协议启动谈判。 这不只协助特朗普赢得了众多选民支持,而且分化了民主党的民意基础。 为此,作为TPP曾经的支持者和推进者,希拉里为争取支持者也最终选择改动立场,转而地下反对TPP,表示以后的TPP协议并不契合自己的规范。 此外,希拉里还主张启动贸易审核。 经过设立直接对总统担任的贸易检察官来审查挑选美国市场上存在的所谓不公允贸易行为。 虽然如此,思索到共和党倡议自在贸易的传统,以及希拉里为胜选刻意转变立场的成分,无论谁中选总统,美国未来以反倾销、反补贴等手腕实施的传统贸易维护手腕或许有增无减,但难以采取更为保守的贸易维护措施,美国经济自身也难以接受由此引发的贸易战,因此在国际上也将坚持其倡议贸易自在的姿态。 相同,TPP作为美国维持其全球经济主导位置的贸易战略,反对TPP更多是候选人为了胜选摆出的政治姿态,尤其若是希拉里中选,TPP很或许在经过重新修订后最终取得国会同意。 动力自给自足的进程不会变页岩气反派推进的美国动力行业开展,成为金融危机后拉动美国经济复苏的关键要素,页岩油气资源的开发不只带动了相关行业的投资和务工,也减速了美国动力独立进程,降低了石油出口。 同时,奥巴马政府也在争取在全球应对气候变化执行中有更大作为,主张增添传统化石动力经常使用、鼎力开展风电和太阳能,由此对煤炭、石油等传统化石动力行业形成冲击。 在动力政策上,希拉里和特朗普分歧清楚。 希拉里明白表示将延续奥巴马政府的环境政策,支持“清洁动力方案”和巴黎气候协议;反对在美国远洋、北极地域的石油开采,主张树立清洁型国度电网,鼎力开展清洁动力,对可再生动力尤其是太阳能和风能启动补贴。 据《时代》杂志报道,希拉里的清洁动力方案将耗资300亿美元,为此她将中止对石油企业的税收减免政策。 特朗普则更强调传统动力的开采应用,主张捍卫煤炭行业,参与化石燃料钻探,取消奥巴马政府对化石动力行业的限制,支持美国石油出口。 二人不同的动力政策主张,将直接影响甚至选择美国未来的动力消费结构以及原油开采、消费和出口,由此将给国际原油多少钱带来更多的不确定性。 但也要看到,不论支持化石动力还是清洁动力,都将完毕美国动力的对外依赖,进一步向动力独立的目的迈进。 可见,虽然两党候选人都被美国民众寄予或多或少的求变希冀,但在以后的美国经济情势和国外交治生态环境下,大选后的美国经济政策无疑还是要从“求变”向“求稳”转变。 (文/赵硕刚 作者单位:国度信息中心经济预测部)