曾屡次违规被罚 销售额 小菜园巨额分红4.73亿 翻台率均下滑承压 (多次违规)

日前，中国证监会国际协作司披露了关于Xiao cai yuan International Holding Ltd．（小菜园国际控股有限公司）境外发行上市备案通知书。公告显示，小菜园经过境内运营实体安徽小菜园餐饮控制有限责任公司提交的境外发行上市备案资料收悉，拟发行不逾越2.18亿股普通股并在香港结合买卖所上市。

此前，小菜园曾于往年年终递交上市开放，后相关文件失效，尔后公司于往年7月再度递交上市开放。此次招股书披露，公司于业绩层面存在较大增长态势，但同时出现翻台率及人均消费下滑等疑问。

4.73亿分红大都流向实控人，再募资补运营？

2021年-2023年及截至2024年4月30日止四个月（以下简称：报告期内），公司成功支出区分为26.46亿、32.15亿、45.49亿、16.80亿；期内利润区分为2.27亿、2.38亿、5.32亿、1.94亿。

报告期各期，公司期初门店数量区分为278家、379家、422家、599家；报告期各期，公司区分开设107家、48家、132家及62家新门店。公司方案于2024年、2025年及2026年区分新开设约160家、190家及230家“小菜园”门店。

报告期各期，盈余门店（于该年度封锁的门店除外）的数量区分为63家、66家、66家及66家，其运营盈余总额区分约1580万、1850万、1330万、1110万。

公司表示，或许无法以与过往相反的速度或方案的速度开设新门店。在开设新门店方面的提早或失败或许对公司的增长战略以及预期财务及运营业绩出现严重不利影响。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对《港湾商业观察》表示，全直营方式下，公司门店盈余或许遭到租金、员工工资、原资料本钱、水电费等固定和变化本钱等影响，同时，门店所在位置的客流量、消费才干和消费习气也或许影响门店的业绩。

柏文喜指出，为了增加门店盈余，公司可以经过培训员工、优化供应链控制和提高服务流程效率来降低本钱，也可增强财务控制，严峻控制本钱，对盈余门店启动财务剖析，找出盈余要素并采取相应措施，同时可选择更有潜力的地点开设新门店，同时封锁盈余严重的门店。

小菜园本次募集资金估量将用作继续扩展门店网络，以扩展天文掩盖范围并提高市场浸透率；增强供应链才干；更新自动设备和数字化系统以提供信息技术才干；用作运营资金及普通企业用途。

2021年、2023年、2024年前四个月，公司向股东宣派股息1.50亿、1.35亿、1.88亿。显然，在巨额分红总计4.73亿元的状况下，公司继续募资尤其用于运营资金的合理性或将遭到市场质疑。

据悉，小菜园实控人汪书高经过七个持股平台持股92.99%，这意味着4.4亿元分红分进了自身口袋。

日销售额、翻台率及人均消费下滑清楚

报告期各期，小菜园门店全体单店日均销售额区分为23473.8元、23813.8元、27086.8元、24446.6元。

其中，2021年-2023年，小菜园门店一线城市单店日均销售额区分为26856.4元、27706.6元、30879.5元；新一线城市单店日均销售额区分为25560.6元、26926.9元、30008.8元。

2023年前四个月，小菜园门店一线城市、新一线城市单店日均销售额区分为32805.1元、32169.0元；往年前四个月，小菜园门店一线城市、新一线城市单店日均销售额区分为27888.1元、25392.8元。往年前四个月，小菜园门店全体单店日均销售额出现不小下滑。

此外，从翻台率来看，报告期各期，小菜园门店翻台率全体区分为3.3次、2.8次、3.2次、3.1次，2023年前四个月翻台率为3.4次。

其中，小菜园在一线城市门店翻台率区分为3.4次、2.6次、3.4次、3.1次；新一线城市门店翻台率区分为3.3次、2.9次、3.4次、3.1次；二线城市翻台率区分为3.9次、3.1次、3.4次、3.3次；三线及以下城市（包括县级市及县）翻台率区分为3.1次、2.7次、3.0次、3.0次。

不美观出，除了三现及以下城市外，一线、新一线及二线城市翻台率，无论是与2023年相比，还是与更早前，都出现了清楚的降低。

全体而言，报告期内，小菜园在各线城市翻台率均出现不同水平的下滑。小菜园在一线和新一线城市门店日均翻台率区分从3.4次跌至3.1次、从3.3次跌至3.1次，二线城市、三线及以下城市（包括县级市及县）翻台率区分从3.9次跌至3.3次、从3.1次跌至3.0次。

截至2024年4月30日止四个月，小菜园堂食顾主人均消费额全体为61.0元。2021年-2023年，小菜园堂食顾主人均消费额区分为66.1元、65.8元、65.2元。

报告期各期，小菜园一线城市堂食顾主人均消费额区分为69.2元、68.7元、66.3元、63.3元；新一线城市堂食顾主人均消费额区分为68.8元、69.1元、67.2元、61.1元；二线城市堂食顾主人均消费额区分为67.2元、67.2元、66.6元、61.2元；三线及以下城市（包括县级市及县）堂食顾主人均消费额区分为63.7元、63.1元、63.4元、60.1元。

公司表示，截至2024年4月30日止四个月，公司门店的若干表现目的较2023年同期有所降低，例如单店日均销售额、单店堂食日均销售额、单店日均堂食顾客量、单位面积日均销售额及翻台率，关键由于以下一项或以下要素的综合影响：（1）依据弗若斯特沙利文的资料，随着COVID-19疫情逐渐消逝，2023年头几个月中国餐饮市场的消费者支出迅速激增形成的基数效应，与其他消费范围的消费方式分歧，（2）公司对菜品多少钱的战略调整，及（3）截至2024年4月30日，大部分于截至2024年4月30日止四个月新开的“小菜园”门店仍处于爬坡期。

柏文喜以为，公司翻台率和人均消费下滑或许因“顾客更偏向于选择其他类型的餐饮服务或有新的消费趋向、经济不景气或许形成顾客增加外出就餐次数或降低消费水平、服务质量降低或许影响顾客的就餐体验、市场竞争剧烈，顾客选择增多”等要素影响。

“翻台率降低意味着每张桌子每天服务的顾客数量增加，人均消费降低则直接影响到每笔买卖的支出。假定本钱没有相应增加，营收降低将直接影响利润。公司或许要求重新评价和调整其市场定位、产品和服务、多少钱战略等，以应对市场变化。同时，要求经过市场调研和数据剖析，了解翻台率和人均消费下滑的详细要素，并采取相应的战略来应容许战。”

与此同时，在销售额、翻台率及人均消费当下承压之际，小菜园能否按原方案每年新开一两百家门店，其盈余态势与运营压力，恐怕也值得细心重新研讨。

曾屡次遭遇行政奖励，食品安片面临应战

据天眼查等显示，小菜园及其旗下子公司近年来曾屡次遭遇行政奖励。

其中，2023年11月17日，安徽小菜园餐饮控制有限责任公司天津滨海万达分公司因违犯《中华人民共和国食品安保法》，遭天津市滨海新区市场监视控制局正告奖励。

2023年6月19日，砀山县市场监视控制局对安徽小菜园餐饮控制有限责任公司宿州砀山分公司做出行政奖励，罚款5000元。要素为其运营性经常经常使用逾越保质期的食品原料。

2023年3月28日，滁州市琅琊区市场监视控制局对安徽小菜园餐饮控制有限责任公司滁州苏宁广场店做出行政奖励，违法行为类型为未取得食品运营容许从事凉菜运营案。要素为，经查明，当事人是一家在苏宁广场515号从事餐饮服务的运营者。在运营中当事人取得了食品运营容许证，容许项目为热食类食品制售。2023年2月6日，当事人在美团外卖网上末尾运营有凉菜。至案发时止，当事人销售凉菜84份，算计货值金额1688元，违法所得1688元。

2023年3月7日，镇江市润州区市场监视控制局对小菜园南京餐饮控制有限责任公司镇江万达店做出行政奖励，罚款6000元，没收违法所得550元。要素为2021年11月8日，该局委托镇江华大检测有限公司对当事人运营的青椒启动了抽样检验。2021年12月7日，该局向当事人送达了《检验报告》（No：BZD-CJ2106820），判定上述批次青椒经抽样检验，氧乐果项目不契合GB2763-2021《食品安保国度规范食品中农药最大残留限量》要求（其目的规范为≤0.02mg/kg，实测值为0.089mg/kg），检验结论为不合格。

2022年11月12日，扬州市邗江区市场监视控制局对安徽小菜园餐饮控制有限责任公司扬州蜀冈万达店做出行政奖励，罚款8000元。要素为当事人推销经常经常使用的年糕，经抽样检验，脱氢乙酸及其钠盐（以脱氢乙酸计）项目不契合GB2760-2014《食品安保国度规范食品参与剂经常经常使用规范》要求，检验结论为不合格，且当事人不能提供被抽检批次年糕的合格证明文件，当事人的行为违犯了《中华人民共和国食品安保法》第五十五条第一款、第五十三条第一款的规则，形成了推销经常经常使用不契合食品安保规范的食品原料、未查验供货者的合格证明文件的违法行为。

2022年12月9日，安徽小菜园餐饮控制有限责任公司武汉金银潭永旺(0.32，-0.03，-7.25%)店因违犯食品安保法规，遭东西湖区市场监视控制局处以行政奖励5000元。

2020年9月29日，安徽小菜园餐饮控制有限责任公司南京六合龙湖店因消费运营国度制止的食品、食品参与剂、食品相关产品的行为及其隶属，遭南京市六合区市场监视控制局处以行政奖励2万元。（港湾财经出品）