持久期性能成险企共同选择 上市险企中报观察 (持久状况)

上半年，在A股市场全体震荡、利率继续走低背景下，、、、、等A股上市险企改善资产性能战略，成功总投资收益稳步上升。从投资战略看，持久期性能成为上市险企的共同选择，债券和权利资产平衡遭到注重。

总投资收益全体上升

投资收益不只反映险企投资战略效率，也关乎险企利润表现。从全体投资收益看，上述5家上市险企上半年算计成功投资收益3370.63亿元，同比增长33.29%。

详细来看，5家上市险企总投资收益出现“四升一降”。中国人寿、中国安康、中国太保、新华保险区分红功总投资收益1223.66亿元、979.83亿元、560.37亿元、316.13亿元，同比区分增长50.25%、23.03%、46.51%、43.31%。中国人保成功总投资收益290.64亿元，同比降低7.69%。

不过，中国人保年化总投资收益率为4.1%，同比增长0.7个百分点。此外，中国人寿、中国安康、中国太保、新华保险年化总投资收益率区分为3.59%、3.5%、2.7%、4.8%。

中国安康副总经理付欣引见，截至6月末，中国安康保险可投资资产规模超5.2万亿元，较年终增长10.2%。债务型金融资产和现金存款类资产仍坚持占总投资的八成左右，奉献了稳如泰山收益。

新华保险董事长杨玉成表示，上半年，公司过度加大对股权投资的性能比例，取得很好收益。“在股市比拟低迷时，我们及时出手、及时投资，抓住了很好的时期窗口。”杨玉成说。

中国太保首席投资官苏罡表示，上半年股票市场先扬后抑，但结构性机遇带来不错的报答，叠加利率下行带来的债市下跌，使得中国太保公允价值变化损益大幅优化，从而带动总投资收益优化。

拉长债券性能久期

“上半年，在穿越周期的状况下延迟性能了很多持久期利率债、价值股，发明了稳健的收益率。”中国安康总经理助理兼首席投资官邓斌说。

从投资战略来看，上市险企在固收投资方面都选择拉长资产久期，积极应对利率下行风险。

截至6月底，中国安康债券投资占比60.7%。“经过择时、择机、长配持久期债券，拉持久期缺口，债券投资占比拟上年末优化了2.6个百分点。”付欣说。

“上半年，我们掌握住利率高点的性能窗口，加大对持久期国债和政府债功才干度，国债与政府债占比拟年终上升5.2个百分点，关于参与资负久期缺口有协助。”中国人保副总裁才智伟表示。

而在权利投资方面，上市险企大多选择平衡投资、分散投资战略，高股息、新质消费力备受关注。

中国人寿推进平衡性能和结构优化，截至6月底，权利资产性能超6000亿元。

中国安康坚持平衡性能、风险分散的组合控制准绳，积极投入实体经济，加大对价值型权利资产的终年性能。

新华保险加大持久期资产性能，择机拉长债券周期，积极拓展持久期固收类资产投资范围，降低投资风险。重点关注科技、安保、新质消费力等契合国度战略展开方向的范围，也注重运营稳健、现金流和业绩稳如泰山、分红收益较初等优质高股息种类。

投资性房地产占比降低

值得留意的是，新会计准绳实施对上市险企权利投资带来肯定影响。

东莞证券研报表示，在新金融工具准绳下，保险公司更偏向于性能坚定率较小、分红稳如泰山且估值合理的资产。稳如泰山盈利、分红率高的高股息资产继续取得险资喜爱。虽然往年以来A股继续低位震荡，但高股息类股票走势一枝独秀，或进一步减轻上市险企投资收益对业绩的拖累。

为降低市场短期坚定对企业当期利润的影响，中国人保上半年加大以公允价值计量且其变化计入其他综合收益（FVOCI）的股票性能。

此外，据上市险企半年报，投资性房地产比例普遍降低。相较去年末，中国人寿投资性房地产资产占比由0.24%降至0.21%，中国太保投资性房地产资产占比由0.5%降至0.4%，新华保险投资性房地产资产占比由0.7%降至0.6%，中国安康投资性物业资产占比由2.7%降至2.5%。

邓斌以为，目前不动产行业最坏阶段曾经过去，随同国际多项政策出台，行业进入筑底期。

展望下半年，上市险企充溢决计。中国人寿副总裁刘晖表示，一系列资本市场改造和监管新规陆续出台，对促进资本市场优化终年报答水平具有积极意义。同时，科技创新、先进制造、绿色展开等范围包括着丰厚的终年投资机遇。

“中国经济目前总体上处在一个新旧动能转换时期，可以预见微观政策将会继续加码，进一步构成合力。”苏罡以为，下半年资本市场大约率维持颠簸震荡格式，但也会孕育新的结构性机遇。

阳光「臻玺阳光」，上市险企也开卷了！

阳光人寿新作「臻玺阳光」上市，旨在填补市场空白。 前作增多多6号因偏科疑问未能在市场上惹起太大反响，但这次推出的全能型产品在设计上更为平衡，各缴费期竞争力优化，加上母公司的上市背景，使其具有成为爆款的潜力。 产品亮点颇多，首先，臻玺阳光承保范围广，支持高龄投保和隔代投保。 缴费方式灵敏，包括趸交、3-20年期缴费，甚至有共同6年期选项。 起投门槛依据缴费期不同有所调整，灵敏顺应投资者资金状况。 被保险人职业限制相对宽松，保证性能完全，如减保、保单存款等。 产品亮点聚焦在万能账户阳光盈，赠送的账户享有高额保证利率，结算利率到达行业高位3.3%，初始费用和手续费需留意。 此外，阳光盈还提供继续奖励，虽然有部分限制。 养老社区是另一大卖点，与阳光保险集团协作的养老社区资源丰厚。 在与市场上的抢手产品，如福满佳、悦享盈佳等对比测评中，臻玺阳光在保证利益和红利利益上表现接近福满佳，且在分红成功率上，阳光人寿的稳健运营和投资才干为其加分。 全体来看，臻玺阳光作为一款片面且报答可观的产品，是追求高报答投资者的不错选择。

保险股为何跌跌不休？

（小尘4x/图） 以大白马、高生长为标签的保险股似乎正面临史无前例的“危机”，至少资本市场是这样以为的。 据保险概念板块（BK0474），该指数已从2021年年终的1500余点左右跌至1045点，跌幅达30%。 该板块囊括了国际六家上市保险公司，其中个股半数跌幅超越20%，一般股票甚至下跌近40%。 保险行业正面临一场困难转型。 传统的保险代理人销售被逐渐淘汰，革新带来的阵痛正体如今险企的大数据上，上半年的保险不好卖了。 更何况，一些险企短期投资失利，又叠加整个投资市场利率继续下行等要素，保险公司的投资收益也难以维持往年的优势。 2020年起，简直一切保险公司都末尾推行代理人更新方案。 据南边周末记者不完全统计，2020年至今，已有超20家保险公司发布了代理人精英项目。 “精英”面前的隐含义义，是对原销售体系的更新或许说淘汰。 五大险企一季度报披露，险企代理人规模较年终缩减超13万人。 这些精英项目的关键词多为“年轻化”“高素质”“中心城市”等。 “新的代理人中很多都是硕士学历，甚至海归也有不少。 ”担任某大型险企区域市场总监的唐风通知南边周末记者，他所在的团队从2020年就末尾了分层兼并。 以往保险销售有“双臂”，一是营销队伍，也就是经常出现的代理人渠道，二是银行保险代理渠道。 相比银保渠道，大型险企更情愿自建庞大的代理人队伍。 唐风解释，关键是由于常年类的寿险产品设计较为复杂，直接面对客户的销售更有利于沟通产品细节。 但早年保险产品同质化严重，险企对规模的过火追求，都造成了保险销售为市场诟病。 “ 社会 揭发”成了行业摘不了的标签，外加互联网渠道的冲击，整个市场的底层逻辑也在出现变化。 依据波士顿咨询公司发布的《重生代保险代理人现状调研报告》，寿险行业的客户越来越年轻化，90%以上的客户为45岁以下，92%的90后有 安康 支出，且年保费支出曾经超越3000元。 “年轻人更情愿花钱买保险了，但手机是首选渠道，少量同质化严重的产品不好卖了。 ”唐风说，尤其是近两年的“百万医疗”“惠民保”等网红型产品出现，这类更注重保证性能而非投资性能的基础产品少量占据了中低端市场。 为了应对变化，保险公司也末尾对业务员启动调整，团队向年轻化、高学历转变，以顺应客户群体的变化。 “以后中低端的产品关键经过互联网渠道，一线城市的中高端市场会是常年类寿险的关键战场。 ”唐风预测。 人口红利消逝，以往的人海战术难以为继，代理人员结构随着业务逻辑的改动出现转变。 但转型环节中，阵痛末尾显现。 “行业苦代理人久矣，大家都知道长痛不如短痛。 ”北京工商大学保险研讨中心主任王绪瑾向南边周末记者慨叹，但是上市公司由于股东利益诉求，难以下定革新决计。 以拥有“百万代理人”之称的中国安康（）为例，2019年3月末，公司的代理人数量为131万人，而到了2021年同期只剩下98万人。 清退30万人的代价，是同期公司新增保单业务量比2019年增加近10%，这在仍在上升的保费规模数据面前异常“扎眼”。 在唐风看来，这种低效清退的“反作用”就是销售下滑，“大家都知道应该这么做，可都怕业务下滑迟迟不想这么干”。 投资者也看到了这一点。 “你堆叠这些保险股的K线，就能看到业务保费增速的下滑，简直和股价下跌是同步的。 ”北京西方引擎资本开创合伙人吕晗对南边周末记者说。 吕晗曾在多家保险资管公司担任投资决策。 2020年11月，简直上市险企的股价都到达了近几年的 历史 高位。 由于受2020年疫情影响，各大公司提早末尾规划下一年的开门红产品。 业内将一季度的产品销售称作“开门红”，是行业每年运营规划的重点之一。 2021年2月是监管部门对新旧重疾险定义的换挡期，旧产品行将“停售”成为最好的“噱头”，各大公司都加大了宣传力度和渠道的铺开，整个行业沉溺在一种“慎重失望”的气氛中。 但到了3月，行业单月保费居然同比下跌3.3%，出现了2020年疫情后初次负增长。 之后的业务量更是“一泻千里”，4月、5月的负增长还在继续扩展。 截至7月中旬，据南边周末记者粗略计算，6家上市险企的总市值曾经蒸发了近万亿元。 险企们运气不佳，行业转型才刚刚末尾，又迎来了一轮全球利率下调。 全球各国维持低利率是为了抚慰经济恢复，但关于金融机构而言并非好信息，由于这极大地影响了它们的投资收益。 假设对比A股申万宏源28个一级行业指数，非银金融板块的表现是倒数第一，而在非银机构中，保险又是垫底。 秦明从2020年就观察到，简直每家券商针对保险的研讨报告都会加上一句提示“留意利率风险”。 秦明在上海的一家券商研讨团队担任非银金融机构剖析师。 秦明向南边周末记者解释，利率常年走低意味着固定收益投资（如债券）和非标投资（如地产）都不会太好，而这正是保险资金投资的两大重点。 保险公司的利润关键来源于“三差”，区分为费差、死差以及利差。 费差可以了解为险企运营方面发生的利润，死差是保险赔付小于预期发生的利润，利差则是险企用保费投资发生的收益。 通常险企的盈利方式是，尽量降低运营本钱（费差）和事故赔付率（死差）来提高负债端的利润，同时加大投资端（利差）的盈利。 将这一形式用到极致的要属“股神”巴菲特，他旗下的伯克希尔哈撒韦将公司保费（也被称作浮存金）作为本金，启动全球化投资。 但看似廉价的资金也有很大的限制。 一是对风险把控要求高，大部分资产不能投向动摇很大的范围，所以险企很大一部分投资了国债市场，低利率环境下，国债收益相同很低，险企的这部分支出自然下滑。 对险企应战最大的是在另类投资范围，也就是商业地产市场。 商业地产因每年能取得稳如泰山租金，和险企运营周期相当吻合。 “（地产）与保险公司就是‘天生一对’。 ”秦明说。 这条在全全球通用的投资理念却在中国出现了些许“异化”。 一是部分险资或许以名股实债的方式投资地产项目，外表是股权投资，实践却经过各种附加条款变成房企的债务投资。 二是由于产品同质化严重，国际险企依赖利差作为支出来源。 依据银保监会披露的数据，近10年来，保险公司平均年化投资预期收益率达5.57%，是保险公司利润的关键来源。 利率走低时，会造成利差部分利润大幅度增加，为保险公司运营带来一定的风险。 尤其在以后对房地产行业去杠杆的大环境下，资金高度集中在地产行业的险企或许被爆雷的房企损伤，不扫除险企进入买了爆雷、爆雷还得买的死循环。 2021年2月，房企华夏幸福()出现违约，公司总共负债2100亿元。 同属安康集团旗下的安康资管曾于2018年投资华夏幸福成为二股东，资金大部分来源于兄弟公司中国安康的投资委托金。 因受债务涉及，中国安康不得不在2021年4月份为其计提拨备了182亿元归还债务。 吕晗估量，安康很或许经过3—4年来成功一部分的债务重组，虽然几百亿对集团全体影响不算太大，“但182亿清楚是不够的”。 中国安康2020年年报显示，公司总投资幅员约为3.74万亿，其中触及房地产的股权投资约为1000亿，不动产公司债券也有不到1000亿。 同期，公司年利润超越千亿。 不只安康投资了多家国中原产公司，简直一切险企都或多或少触及房地产投资。 “投资房地产不是一笔坏的买卖，但你投1000块挣钱很容易，投1000个亿就很难。 ”吕晗说。 （应受访者要求，唐风、秦明为化名）

安康福终身寿险是骗局

不是骗局。 中国安康鸿盛终身寿险是一款终身的重疾和身故保证险种，分红型险种。

安康福终身寿险的开展：

1、全体开展由高速增长向高质量开展转变。 随着运营主体关于保险实质的认知加深，保险将充沛发扬长周期运营优势，为客户提供掩盖全生命周期的风险保证和财务规划，保证型和常年储蓄型产品仍是未来市场关键增长点，由此也将带来保费增速、产品结构和缴费年期的变化。

2、寿险行业仍将处于转型开展环节中，科技赋能、产业协同的开展趋向正在增强，顺应市场潮流的产品创新和服务创新前景宽广。

扩展资料：

安康福终身寿险的特点：

1、选择交清增额 保额可以长大

护身福主险分红方式在选择交清增额的状况下，可以同时参与主险和附减轻疾险的保额，成功了保额可以随着时期启动累积增长的性能。

2、新增了8种特定轻度重疾保证

护身福保证方案在继续保证30种（男性28种）严重疾病的同时，新增8种“特定轻度重疾”，轻度重疾独立给付20%的重疾险基本保险金额，不影响严重疾病基本保险金额。

3、异常保证周全 关爱直至古稀

客户不论是以驾驶者身份还是乘客的身份，在驾/乘团体非营运车辆的状况下因交通事故出现异常损伤或身故，即可取得相应赔付。 自驾车驾/乘异常保证与原有的公共交通异常保证相搭配，组成了较片面的交通异常保证。

4、异常保证打破交费期限制

保险期限不用与主险交费期等长，扩展至主险交费期外,异常保险责任至70岁，不再受限于主险交费期与其它短期异常险相比可以享用更耐久的保证。