稳健中开新局 复牌启动时 1911.HK 华兴资本 (稳健中开新局板块股票)

近日，停牌多时的华兴资本一口吻补发了2022年、2023年以及2024年上半年三份财务报告，这标志着其向满足港交所复牌指引要求迈出了关键一步。

依据港交所相关规则，若上市公司因某些要素被停牌，其通常有18个月的时期来处置形成停牌的疑问并开放复牌。很显然，华兴资本在资本市场行将迎来全新的局面。

往年来，受微观经济弱修复、地缘政治等多关键素影响，资本市场全体表现低迷，市场决计有余，对相关金融公司业绩构成了应战。

从华兴资本交出的这份最新的半年度财报来看，全体而言，公司虽然在业绩端接受了肯定压力，但透过财报细节可以看到，华兴资本全体的展开依然坚持在较为良好的外形，公司在控制上的精细化、运营方式的优化以及控制效率和效果的优化上都有所表现。

无妨就此深化讨论此次财报所提示的公司的运营亮点与未来展开机遇。

华兴资本的业务关键包括投资控制业务、投行业务以及华兴证券等。

从上半年各业务板块的状况来看，压力颇大的当属投行业务。

这面前的要素并不难了解。近年来随同市场的猛烈坚定，市场资金本钱上升，叠加此前“债务高企”下的减负效应，企业融资志愿趋冷，市场需求有余下，投行业务展开肯定水平遭到制约。

从IPO市场来看，依据伦交所数据，2024年上半年，全球初次地下募股筹资额为479.7亿美元，比去年同期降低了19.1%，呈收缩趋向。

此外，相关报道指，上半年，港股IPO募资额缩减35%，是自2003年以来最低的一年。上半年，仅有29家主板上市和2家创业板GEM上市。如若计算二次上市在内，港交所在全球IPO买卖所中排名下滑至第13位。

从私募股权市场来看，上半年国际私募股权市局面临了募资和投资的双重应战。此前，依据第一新声研讨院调研数据，2024年上半年，国际整个创投市场的出资总金额曾经同比降低30%左右，投资次数和金额也下滑近四成。

此外，来觅研讨院数据显示，2024年上半年，新成立私募股权、创投基金2063支，同比增加47.5%，认缴规模为6649亿元人民币，同比增加28.3%。新成立基金数量和认缴规模均有较大幅度降低，反映了一级市场募集难仍在继续优化。

虽然面对这一复杂的市场环境，华兴资本展现了其顺势而为的一面。

一方面，其深化中心业务，坚持走精品化路途，服务头部企业、明星项目成功关键融资，在AGI范围成功了智谱、百川、生数科技等若干个最头部的融资项目，成为这个范围的大赢家，同时也敏锐地抓住了具身自动、空中经济以及新资料等新的热点范围，成功了一系列的项目，构建了较强的pipeline，坚持了其在私募融资财务顾问范围的抢先位置；此外，在华兴历史上最拿手的并购业务方面也取得了不俗效果，多个项目处于正在推进和交割环节中。

另一方面，公司积极拓展新业务和产品，构成了多元化的资本市场产品体系。上半年，面对低迷的中概股市场，华兴港美股IPO业务集中投放资源在资产质量高公司或经济报答潜力大的项目。上半年，华兴资本助力速腾聚创、震坤行区分在港股和美股成功上市，同时协助 HashKey Group在年终成功A轮融资。

而除IPO外，公司透过ATM增发、De-SPAC上市、RTO借壳上市、私募信贷、可转债等多重方式，协助客户顺应市场变化顺利成功上市或融资。同时，其投行团队也在积极与潜在IPO客户坚持沟通，这也将有助于其在后续市场复苏时抓住业务机遇。

再来看投资控制业务方面。

上半年该业务板块基本盘坚持夯实稳如泰山，经过精细化控制和战略性分开，华兴资本成功了对投资项目的深度挖掘和价值优化。

财报数据显示，2024年上半年投资控制业务占总支出37%。截止2024年6月底，公司人民币一期、二期和美元一期、二期以及医疗一期基金，基金投资报答比（DPI）均逾越100%。期末，总资产控制规模348亿元，其中出现控制费的资产控制规模约为174亿元。

公司资管业务重点规划科技、新动力、先进制造、医疗瘦弱、重消费等范围，这不只表现了其对市场趋向的敏锐洞察，也为未来的增长奠定了坚实的基础。值得一提的是，公司十余家被投企业在2025年或之前有上市方案。这也意味着，其后续有望兑现可观的投资报答，为股东发明更大的价值。

在华兴证券业务方面，公司抑制市场下行压力，坚持业务的正向增长，显示出其较强的市场竞争力微风险控制才干。

其中，投行业务方面，华兴资本推进多个硬科技范围头部项目，项目成功成功落地。机构投研业务方面，支出成功大幅增长，同比优化63%。投资业绩坚持良好，上半年自营投资收益同比去年同期增长19%。截至七月末，自营投资年化收益率约5.7%。此外，华兴证券多多金APP累计开户客户数13万，较23年末增长58%。上半年新增4.79万户，逾越去年全年总量。

总的来看，华兴资本的这份中期效果单表现可圈可点，公司经过一系列的战略调整和业务优化，展现出了其在复杂市场环境中的稳健运营才干和未来展开的潜力。

无法否认，华兴资本近年来不论是外部环境要素，还是公司外部面临了一系列新的变化，都让市场对公司的终年展开出现了肯定水平的担忧。

不过从最新的这份效果单来看，公司运营照旧坚持稳健，特地是中心团队和中心资源坚持稳如泰山。这一方面，保证了公司战略的衔接性和继续性。另一方面，也确保了公司业务运营的延续性，特地是在客户相关控制、项目行动和市场开拓等方面，能够维持高效的服务水平和业务推进。

站在当上去看，华兴资本面临的的市场机遇依然充溢前景。

从资本市场来看，港股、A股继续筑底之下，后续兑现修复确实定性正一直加大。

特地是科技创新、消费、医药瘦弱等华兴资本聚焦的新经济范围，不论是近年来低估之下，后续的修复弹性还是生长潜力都将具有看点，这也为其后续兑现业绩报答提供了支撑。

其次，从行业基本面层面来看，投行业务的回暖正面临新的政策机遇。

一方面，此前中国证监会推出5项资本市场对港协作措施，有望推进更多中原企业选择香港作为上市地。对此，毕马威此前报告指，市场对下半年IPO活动上升坚持绝望。其提到，A股上市开放人无意转赴香港集资，香港IPO开放数目大增，是香港IPO市场反弹的积极讯号。另外，截至目前，已有逾越100家企业递交港股上市开放。

另一方面，香港买卖所近期就特专科技公司及非凡目的收买公司（SPAC）并置办卖若干规则作短期修正，包括下调特专科技公司上市时的市值门槛，下调SPAC并置办卖最低独立第三方投资额和独立性规则。随着这些政策的实施，估量香港IPO开放数目将会继续介入。

不美观到，政策面的调整有望将进一步增强香港资本市场的吸引力和竞争力，关于华兴资本而言，公司亦有望运行这一系列新的政策机遇，进一步推进其投行项目的拓展以及投资项目的展开和分开，从而成功投资报答的增长和业务的继续展开。

很显然，随着历史遗留疑问的处置，华兴资本的复牌曾经在即。这不只展现了其对监管要求的积极照应，同时也反映出公司在资本市场上的积极姿态。随着一系列财务报告的发布，华兴资本也有望缓解市场对其运营状况以及财务状况的疑虑，侧重建投资者决计。

而从华兴资本交出的这份最新中期效果单中，可以看到，其也曾经摆脱了过去遭遇曲折的负面影响，重新回到了运营展开的正轨。公司资产负债表继续夯实稳健，业务规划展现前瞻性，后续随着市场复苏，业绩报答潜力也将具有看点。

当下美联储降息周期的大环境下，港股估值升温预期优化，市场回暖之际，有望对金融板块构成估值与业绩的双重提振，市场带来的正反响预期下，对华兴资本后续的运营表现或可以更绝望一些。