本周前瞻 又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！ (崇左市江州区派出所)

在上周略逊于预期的8月非农报告后，市场本周将迎来关键的CPI数据，这对美联储9月降息幅度有着关键的指引作用。除此之外，市场还关注欧洲央行的利率决议以及中国系列经济数据。

欧洲央行将第二次降息

欧洲央行的降息周期在6月末尾时显得有些为难，由于突如其来的数据变化使政策制定者别无选择，只能推进方案中的25个基点的降息，并将其出现为“鹰派降息”。

幸运的是，关于鸽派和苦苦挣扎的欧洲企业来说，自7月份的上次会议以来，进一步放宽政策的理由曾经增强，事先利率坚持不变。8月份的全体通胀率同比降低至2.2%，欧元区的增长反弹也相对疲软。

以后的经济背景或许为欧洲央行下调季度通胀和GDP预测奠定了基础，这些预测将在周四会议今天发布。更关键的是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德如今或许会增加对“数据依赖性和逐次会议决策”的强调，并自信地指向未来的进一步降息。

但是，有一个疑问是，8月份的服务业CPI下跌至4.2%，创下自2023年10月以来的最高值。尽管这有余以阻止欧洲央行在9月会议上采取更鸽派的立场，但拉加德在资讯发布会上或许会坚持肯定的慎重。

假定拉加德暗示降息途径不如投资者预期的那样深远，欧元或许会恢复上传趋向，此前因美元走强而受挫。

美国CPI会支持50个基点的降息吗？

美元最近不时在坚定，由于美联储能否会在行将到来的会议上降息25个基点还是50个基点存在不确定性。美联储等候已久的政策转变终于在8月的杰克逊霍尔年会上显现。

美联储主席鲍威尔供认休息力市场末尾发生裂痕，这为9月或许的50个基点降息翻开大门。自那时以来的大部分评论并没有支持采取更保守的执行，由于数据大多稳健。

关键疑问是，最大的疑问是，在通胀上传风险依然存在的状况下，美联储会在多大水平上优先思索务工义务，而不是物价稳如泰山？美国供应控制学会8月份制造业和服务业的物价指数均小幅上升，但前者的务工人数发生萎缩，然后者简直没有增长。

周三的CPI报告将是9月决策前的最后一块拼图，应该能为预期带来一些明晰度。7月份全体CPI同比降至2.9%，估量8月份将再次降至2.6%。但是，中心通胀率估量将坚持在3.2%不变。假定这些数据失掉证明，美联储更或许采取25个基点的“鸽派降息”。但要发生降息50个基点的理想或许性，就肯定发生严重的下行异常。

投资者目前估量50个基点降息的概率靠近40%，因此假定CPI数据契合预期或更强，或许会让市场绝望，推进美元走高。

周四将发布消费者多少钱指数，而周五密歇根大学的消费者决计初步考察也十分关键，特地是对一到五年的通胀预期。

英国央行决策临近

估量英国央行将在9月逆央行趋向而行，在19日的会议上维持利率不变。2024年上半年，英国经济微弱反弹，工资增长和服务业通胀依然高企，英国央行可以在8月初次降息后暂时神出鬼没。

但依据9月会议前行将发布的一系列数据，最终的选择或许比预期的要靠近得多。周二，7月的务工报告将遭到关注，寻觅英国休息力市场在年终清楚失业后稳如泰山的迹象。

英国6月失业率降低0.2个百分点至4.2%，但若发生大幅降低，或许并不受欢迎，由于工资增长终于末尾趋向与2%通胀目的更分歧的水平。务工增长的上升或许会再次推进工资压力，阻碍英国央行的抗通胀努力。

周三的焦点将是7月的GDP数据，包括服务业和制造业的细分。

目前，市场估量9月英国神出鬼没的概率约为75%，但假定本周的数据表现不佳，或许会提高25个基点降息的或许性，英镑或许接受重压。

周初关注亚洲数据

在对中国经济疲软的担忧挥之不去的状况下，周一的CPI和PPI数据，随后是周二的8月贸易数据，或许会吸引投资者关注风险敏感货币，如澳元。

在日本，本周将是数据密集的一周，亮点是周一的GDP修正数据。第二季度GDP增长估量将从初步的0.8%上调。假定数据高于预期，或许会增强市场对日本央行往年再次加息的预期，推进日元继续下跌。